文章核心观点 - 中国品牌出海是应对国内竞争并获取全球增长的关键战略 其成功依赖于三大核心要素和四大战略选择 目标是突破低价内卷 在万亿规模的跨境电商蓝海市场中建立品牌势能与高价值定位 [2][3][4][12] 中国品牌出海的三大成功要素 - **中国式供应链**：指高度集成、极致成本控制、快速迭代和规模化交付的综合能力 而非仅指在中国生产 这是将国内红海市场竞争中打磨出的供应链效率应用于全球市场的基础 [3] - **海归人才**：在嘉御资本投资的18个细分赛道世界冠军中 几乎100%的核心创业团队拥有海归背景 这是服务全球消费者不可或缺的要素 [3] - **互联网与AI**：企业需借助中国的互联网体系及AI技术进步实现出海 而非依赖传统方式 [3] 四大战略选择 地区选择 - **首选欧美市场**：嘉御资本投资的18个赛道世界冠军100%从欧美市场切入 [5] - **选择原因**：欧美消费者支付能力最强 电商普及率仅次于中国和韩国 互联网基建成熟 且对建立品牌势能至关重要 先布局东南亚市场可能导致品牌势能不足 而征服欧美挑剔市场（如日本、德国）后 拓展其他市场将水到渠成 [5][6] - **案例**：安克创新主攻日本、德国市场 泡泡玛特Labubu在泰国单店利润达数千万元人民币 但其全球爆火及海外销售额超过国内均始于欧美市场 [6] 品类选择 - **放弃1.0“国内外通用型”品类**：如早期充电宝 因供应链成熟导致竞争激烈 已无优势 原则上不再关注 [6] - **聚焦2.0“海外专属型”品类**：精准匹配海外特定需求 同行认知度低 例如欧美市场的大码女装 以及惠康科技专注的制冰机赛道（欧美、日本等冷食国家需求极高） [6] - **关注3.0“非消费品+大件”赛道**：特点是“万物可出海”（工业品、医疗器械等非消费品崛起）和“大件商品出海”（处理大件商品及提供尾程配送、安装服务的能力成为核心门槛） [7] - **最看好4.0“带AI的智能硬件”赛道**：产品进化逻辑为从“不带电”到“带电” 再到嵌入芯片 最后搭载算法（AI技术的初步落地形态） 带算法比带芯片更值钱 例如已提交港股IPO申请的智能激光雕刻机公司xTool [7] 渠道选择 - **搭建“渠道金字塔”**：优秀的出海品牌不能困于单一平台（如亚马逊） 需构建多渠道矩阵 明确各渠道不同功能（如核心主渠道、承载品牌定位、规模出货、清库存） [8] - **渠道示例**：亚马逊适合大规模出货 速卖通（Aliexpress）和Temu侧重尾货处理 同时需用好线上线下的旗舰店及国外重要的垂类电商 [8] 品牌定位选择 - **坚持“价性比” 摒弃“性价比”**：“性价比”是性能相当比拼价格 最终陷入低价战 “价性比”是价格坚挺、性能领先 通过持续研发提升产品性能而非降价 [9] - **“价性比”模式的优势**：需要更大规模研发投入 但能获得更高毛利与抗风险能力 嘉御资本投资的已上市“价性比”公司 在去年上半年（关税大战后）的收入和利润增幅比关税大战前更为显著 关税仅加在20%的成本上 有充足消化空间 而“性价比”企业毛利通常不高 成本易受关税影响 [9] - **敢于定价的案例**：去年上半年关税大战后 安克创新对美线产品全线涨价17% 致欧将美线产品价格全线上调30% 且未因关税战缓解而回调 最终利润率比关税战前更高 [9] - **资本市场表现**：在关税大战期间 “价性比”公司如安克创新市值一度超过700亿元人民币 思摩尔市值一度近1000亿元人民币 股价逆势上涨并创下估值新高 [10] 资本市场环境与前景 - **A股市场支持**：在A股资本市场收紧的背景下 国家对优秀品牌出海企业亮起资本市场绿灯 过去两三年出海消费企业非常顺利地登陆A股 近期部分企业从受理到过会仅用6-7个月 审核速度有时甚至超过港股 [10] - **港股市场接受度**：中国出海品牌因已被海外投资者广泛接触和使用 其在港股的受欢迎程度高于纯国内消费品牌 [11] - **行业规模展望**：未来十年跨境电商预计将诞生至少100家收入过百亿元人民币的出海品牌 形成一个万亿规模的细分赛道 [12]

新浪财经2025年ESG“金责奖”评选 - 新浪财经于2025年11月启动了2025中国企业ESG“金责奖”评选，旨在嘉奖对中国ESG事业做出卓越贡献的企业和机构 [1][4] - 评选基于“公平、公正、公开”原则，依托权威ESG评级数据库，结合ESG综合绩效、专业评审打分及网络投票结果 [1][4] - 本次评选吸引了超5000家企业参评，历经三个多月的角逐后，获奖名单正式出炉 [1][4] 获奖企业名单 - 被评为2025中国企业ESG“金责奖”最佳责任进取奖的企业包括：烽火通信、温氏股份、海天味业、爱尔眼科、云南白药、安克创新、金发科技、华泰证券、赛力斯、海能达 [2][5] - 评选共遴选出十个奖项类别下的优秀企业 [2][5] 中国ESG发展现状 - 2025年，中国众多优质企业以实际行动践行环境、社会及公司治理责任，持续深耕可持续发展领域 [1][4] - 国内金融机构在ESG责任投资领域稳步前行，将ESG理念全面融入融资授信、资产管理等全业务流程 [1][4] 新浪财经ESG评级中心业务 - 新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台 [3][6] - 该中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司传播ESG理念并提升ESG表现 [1][3][4][6] - 依托该中心，新浪财经发布多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择 [3][6] - 新浪财经成立了中国ESG领导者组织论坛，携手合作伙伴推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进ESG投资发展 [3][6]

调研活动与政策导向 - 省委常委、市委书记吴桂英调研长沙民营经济发展情况，强调要主动服务、精准对接，纾困解难、聚势赋能，持续优化营商环境，促进民营经济健康发展、高质量发展 [1] - 调研中认真听取企业对营商环境的意见建议，表示民营经济是长沙经济发展的重要引擎、创新创业的重要力量 [7] - 要求各级各部门着力构建亲清新型政商关系，精准掌握企业发展诉求，一企一策提供优质服务 [7] - 强调要聚焦企业研发创新、人才招引、市场拓展等关键需求，强化政策落地执行，坚持包容审慎监管，让民营企业放心投资、安心经营、专心发展 [7] 被调研企业动态与发展重点 - **海信（长沙）家电产业园**：一期商用空调智能制造基地已于上月（2025年12月）正式投产 [4] - **海信（长沙）家电产业园**：被鼓励在深耕主业、做精品质的同时，充分发挥龙头引领作用，开足马力释放产能，带动上下游企业协同发展、集群发展 [4] - **湖南华锐科技集团股份有限公司**：致力于新型生物材料、医疗器械、3D打印医疗等领域应用研发 [4] - **湖南华锐科技集团股份有限公司**：被强调要紧盯前沿领域，抢占发展先机，充分发挥平台技术攻坚优势，深耕细作、提质增效 [4] - **圣湘生物科技股份有限公司**：被肯定在产业生态构建、拓展国际市场等方面的成效 [7] - **圣湘生物科技股份有限公司**：被强调要积极对接政策资源，推动产业基金精准赋能，围绕关键环节放大撬动效应，力争在技术突破、产业升级、市场拓展上再上新台阶 [7] - **安克创新科技股份有限公司**：被鼓励持续开拓全球市场，强化品牌建设和技术创新 [7] - **安克创新科技股份有限公司**：被要求聚焦智能用电、智能家居自动化、智能影音核心赛道迭代升级产品，不断提升全球市场竞争力和品牌影响力 [7] - **中兴通讯长沙基地**：被强调要充分发挥基地的研发集聚优势，抢占前沿技术赛道 [7] - **中兴通讯长沙基地**：被要求推动研发资源与长沙本地产业链、供应链深度融合，持续塑造竞争新优势 [7]

公司股价与交易表现 - 1月13日，安克创新股价下跌1.99%，报收103.91元/股，成交额6.07亿元，换手率1.88%，总市值557.12亿元 [1] - 公司股价已连续6天下跌，区间累计跌幅达9.48% [1] 公司基本情况 - 安克创新科技股份有限公司成立于2011年12月6日，于2020年8月24日上市 [1] - 公司主营业务为自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：充电储能类52.97%，智能创新类25.27%，智能影音类21.75%，其他0.01% [1] 主要流通股东动态 - 易方达创业板ETF（159915）为安克创新十大流通股东之一，三季度减持68.26万股，当前持有460.66万股，占流通股比例为1.53% [2] - 以1月13日股价下跌计，该基金当日浮亏约971.98万元；在连续6天的下跌期间，其浮亏损失累计达5011.93万元 [2]

新浪财经发布2025年中国企业ESG百强榜单 - 新浪财经发布“2025中国企业ESG百强”榜单，旨在树立行业典范并为投资者提供决策依据 [1] - 榜单基于新浪财经专业的ESG评级体系，评价对象覆盖5000余家A股及在港上市内地企业 [1] - 评级体系创新性搭建了18套行业ESG评价模型，纳入150余项ESG指标进行量化综合演算 [1] 安克创新入选榜单 - 安克创新凭借在环境、社会及公司治理各领域的卓越表现，成功入选该榜单 [2] - 安克创新在榜单中位列第99名 [2] - 榜单发布是对上榜企业可持续发展实践的权威肯定，并传递ESG核心价值理念 [2] 榜单企业行业分布 - 榜单覆盖金融、可选消费、信息技术、日常消费、能源、材料、医疗保健、工业、公用事业、电信服务等多个行业 [5][6][7][8] - 金融行业上榜企业包括中国银行、工商银行、招商银行、交通银行、兴业银行、中国平安、中信证券等 [5][6][7] - 可选消费行业上榜企业包括理想汽车、海尔智家、小鹏汽车、阿里巴巴、上汽集团、长城汽车、京东集团、美的集团、比亚迪、美团等 [5][6][7][8] - 信息技术行业上榜企业包括中兴通讯、晶澳科技、工业富联、海康威视、联想集团、小米集团、科大讯飞、立讯精密、浪潮信息、安克创新等 [5][6][7][8] - 日常消费行业上榜企业包括伊利股份、蒙牛乳业、贵州茅台、五粮液、金龙鱼、牧原股份、古井贡酒、山西汾酒、舍得酒业等 [5][6][7][8] - 能源行业上榜企业包括中国石化、中国石油、中国神华、中国海油、中海油服等 [5][6][7][8] - 材料行业上榜企业包括紫金矿业、宝钢股份、万华化学、华友钴业、东方雨虹等 [5][6][7][8] - 医疗保健行业上榜企业包括丽珠集团、药明康德、华润三九、以岭药业、恒瑞医药、上海医药、长春生物、复星医药等 [6][7][8] - 工业、公用事业及电信服务等行业亦有代表企业上榜，如中国建筑、中国广核、中国电信、中国联通等 [5][6][7] 新浪财经ESG评级中心 - 新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台 [10] - 该中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务 [1] - 中心致力于宣传推广ESG价值理念，推动中国ESG评估标准建立和评级提升 [10] - 依托该中心，新浪财经发布多只ESG创新指数，并成立中国ESG领导者组织论坛 [10]

行业投资评级 - 维持商贸零售行业“优于大市”评级 [1][3][56] 核心观点 - 政策支持有望进一步加码，板块龙头蓄势待发 [1] - 2025年底市场震荡加大，从牛市轮动角度看，滞涨已久的消费板块在政策边际加码下有望迎来弹性 [3][56] - 2025年消费行业基本面整体平稳但呈现结构性亮点，积蓄了较强的反弹势能 [1] - 2026年投资可沿两大主线展开：新消费产业趋势的把握与传统消费的困境反转预期 [2][19][20][24] 2025年行情复盘 - **指数表现**：2025年，申万商贸零售指数上涨11.6%，跑输沪深300指数6.1个百分点；申万美容护理指数上涨0.4%，跑输沪深300指数17.35个百分点 [1][16] - **走势分析**：上半年在新消费行情支撑下表现较好，下半年因市场风格切换至科技主线，新消费主题热度退却，板块回调明显 [1][16] - **基本面**：消费行业整体增速平稳，2025年1-11月社会消费品零售总额456,066.6亿元，同比增长4% [12] 2026年主线展望 - **主线一：新消费产业趋势** - 产业逻辑在2026年仍有延续性，但行情将聚焦于具备长期投资价值的标的 [2][19] - 新消费应理解为以强产品力为核心的“新质”消费，而非单纯的新渠道或新业态 [20] - 具备坚实品牌心智的公司有望实现穿越周期的成长 [20] - **主线二：传统消费困境反转** - 自2024年末起，线下零售渠道调改与品牌龙头产品创新密集出现 [2][19] - 随着基本面业绩兑现，市场对个股的筛选将更加精细化 [2][19] - 政策路径清晰与企业积极调整，传统消费龙头有望在明后年迎来业绩加速改善 [24] 近期行业数据跟踪（2025年11月） - **社零总额**：11月社会消费品零售总额43,898亿元，同比增长1.3% [26] - **网上零售**：1-11月实物商品网上零售额118,193亿元，同比增长5.7%，占社零总额比重25.9% [28] - **线下零售**：1-11月限额以上业态中，便利店、超市、专业店同比分别增长6.0%、4.7%、3.4%；百货店、专卖店增速疲软，分别为0.7%、0.1% [28] - **品类表现**： - 必选品：粮油食品类同比增长6.1% [30] - 可选品：化妆品类同比增长6.1%；金银珠宝类同比增长8.5%，1-11月累计增速达13.5%；通讯器材类受“以旧换新”政策带动，同比大幅增长20.6% [30][33] 板块行情及估值（2025年12月） - **月度表现**：商贸零售指数上涨4.0%，跑赢沪深300指数1.72个百分点；美容护理指数下跌1.7%，跑输沪深300指数3.99个百分点 [39] - **行业排名**：商贸零售指数在申万31个一级行业中排名第10位；美容护理指数排名第24位 [47] - **估值水平**： - 截至2025年12月31日，商贸零售行业PE（TTM）为51.30倍，位于2017年以来99.04%的历史分位 [47] - 美容护理行业PE（TTM）为37.93倍，位于2017年以来46.21%的历史分位 [47] 投资建议与细分板块 - **黄金珠宝**：岁末消费旺季，板块估值处于低位，具备一口价产品力的企业明年仍有同店提升与渠道扩张带来的业绩增长空间 [3][56] - **美容护理**：板块回归低位，传统龙头呈现拐点趋势，年初有密集新品驱动，平台化机制企业增长更具持续性 [3][56] - **线下零售**：岁末年初为销售旺季，未来CPI复苏对超市同店有正向影响，超市调改持续推进，部分企业已展现盈利改善 [3][56] - **跨境出海**：外部关税影响钝化，龙头企业已验证抗风险能力，年底海外消费旺季带来基本面催化 [3][58] 政策环境 - “十五五”规划建议首提“居民消费率明显提高”，中央经济工作会议将扩大内需列为首要任务 [13] - 2025年以来促消费政策频出，包括大规模设备更新和消费品以旧换新、提振消费专项行动、金融支持消费、发展银发经济等 [15] 重点公司列举 - **黄金珠宝**：潮宏基、菜百股份、六福集团、周大福、老铺黄金 [3][56] - **美容护理**：上美股份、珀莱雅、毛戈平、登康口腔、若羽臣 [3][56] - **线下零售**：名创优品、家家悦、重庆百货、永辉超市 [3][58] - **跨境出海**：小商品城、安克创新、焦点科技 [3][58]

中国证监会要求安克创新补充境外上市备案材料 - 中国证监会国际司于1月9日公布最新一期《境外发行上市备案补充材料要求》，本周共对10家企业出具补充材料要求 [1] - 安克创新科技股份有限公司于今年12月2日向港交所主板递交上市申请书，此次被要求补充说明两项事项 [1] - 证监会要求安克创新需就补充事项由律师核查并出具明确的法律意见 [1] 关于公司经营范围与外资准入的补充说明要求 - 证监会要求安克创新说明公司及下属公司经营范围包含“地理遥感信息服务；社会经济咨询服务”的具体情况 [2] - 需说明是否实际开展相关业务及具体运营情况，以及是否已取得必要的资质许可 [2] - 需说明公司及所有下属公司经营范围及实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》限制或禁止外商投资领域 [2] 关于境外经营与募集资金用途的补充说明要求 - 要求安克创新按照《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号：备案材料内容和格式指引》要求，说明境外经营总体情况 [2] - 需说明募集资金具体用途及境内外用途占比 [2] - 需说明是否计划将募集资金调回境内及调回境内的具体比例，是否涉及投向境外投资项目，以及是否已履行必要的主管部门审批/核准/备案等程序 [2]

公司股价表现 - 1月12日，安克创新股价下跌0.17%，报收106.02元/股，成交额6.64亿元，换手率2.05%，总市值568.44亿元 [1] - 公司股价已连续5天下跌，区间累计跌幅达7.64% [1] 公司基本情况 - 安克创新科技股份有限公司成立于2011年12月6日，于2020年8月24日上市 [1] - 公司主营业务为自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售 [1] - 主营业务收入构成：充电储能类占52.97%，智能创新类占25.27%，智能影音类占21.75%，其他占0.01% [1] 基金持仓情况 - 博时基金旗下博时第三产业成长混合基金（050008）重仓安克创新，三季度持有21.27万股，占基金净值比例为3.43%，为第五大重仓股 [2] - 1月12日，该基金持仓安克创新浮亏约3.83万元，连续5天下跌期间累计浮亏损失186.54万元 [2] - 博时第三产业成长混合基金最新规模为7.54亿元，今年以来收益2.24%，近一年收益24.19%，成立以来收益29.24% [2] 基金经理信息 - 博时第三产业成长混合基金（050008）的基金经理为于玥 [3] - 于玥累计任职时间7年201天，现任基金资产总规模7.54亿元，任职期间最佳基金回报85.32%，最差基金回报-21.86% [3]

境外发行上市备案监管动态 - 近期，证监会对23家计划境外发行上市的企业出具了补充材料要求，涉及两个时间段：2025年12月29日至2026年1月4日（13家企业），以及2026年1月5日至1月9日（10家企业）[1][6][7][31][32] 股权结构与历史沿革合规性 - 监管普遍要求公司说明股权架构搭建、返程并购及历次股权变动的合规性，包括外汇登记（如37号文）、对外投资程序、交易对价公允性及税费缴纳情况[7][8][16][34][35][38][40][57][68] - 多家公司被要求对持股5%以上股东进行穿透核查，说明是否存在法律法规禁止持股的主体，并核查历史沿革中是否存在股份代持情形[8][12][13][16][43][49][53] - 部分公司需说明国有股东办理国有股标识管理程序的进展情况[2][26][29][59] 股东与新增投资核查 - 监管高度关注最近12个月内新增股东的入股价格合理性、价格差异原因，并要求就是否存在利益输送出具明确结论性意见[13][15][17][19][29][39][46][51][53][67] - 对于股东与中介机构存在关联关系（如华付技术股东中信证券与保荐机构中信香港）是否影响执业客观公正，需出具结论性意见[1][20] - 员工持股计划若包含外部人员，需说明其入股价格、作价依据、资金来源及公允性，核查是否存在利益输送[5][46][49][65] 业务资质与外商投资准入 - 监管要求公司详细说明各项业务的实际开展情况，并核查是否已取得必要的资质、许可或证照，这是普遍关注点[2][4][5][8][11][19][27][33][41][44][47][51][54][60][62][67] - 多家公司被要求说明其经营范围及实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》的限制或禁止领域，并确保发行上市前后持续符合政策要求[11][19][26][28][37][41][44][47][51][54][60][62][67] - 特定行业受到重点问询，如是否涉及人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用（博瑞医药、鼎泰药研）[2][33][51]，是否涉及高耗能高排放项目（山金国际）[25]，是否涉及地面移动测量、导航电子地图编制（享道出行）[2][27] 公司治理与规范运作 - 对于存在未决诉讼、行政处罚（如虚假宣传）、劳动社保公积金不合规等情形的公司，需说明具体情况、最新进展及整改措施，并评估是否对经营及发行上市构成实质性障碍[3][4][5][17][41][44][47][48] - 部分公司因安全生产事故（山金国际）、租赁农用地未办转用手续（山金国际）、养殖场未办合格证（天农集团）等事项，被要求说明是否构成重大违法违规或上市障碍[1][25][47] - 存在协议控制（VIE）架构搭建与拆除历史的公司需补充说明具体情况[8] 募集资金与发行方案 - 公司需补充说明募集资金的具体用途、境内外使用比例，以及涉及境内外投资项目所履行的审批、核准或备案程序[8][12][26] - 部分公司被要求说明备案材料与招股说明书中关于发行上市方案内容不一致的原因[15][23][52] - 需说明本次拟参与“全流通”的股东所持股份是否存在质押、冻结等权利瑕疵情形[15][21][30][45][50][52][63] 数据安全与个人信息保护 - 对于开发运营APP、小程序等产品的公司，监管要求说明用户信息收集存储规模、数据使用情况、是否涉及敏感信息及数据出境情况，并说明上市前后数据安全与个人信息保护的安排与措施[9][30][36][39][44][48] - 需核查公司是否按照《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》履行了相关义务[9] 特殊股权安排与信托架构 - 对于存在信托持股安排的公司（如自然堂、蔓迪国际、禹王生物），监管要求详细说明信托架构的原因、合理性、信托契约主要条款、当事人权利义务安排及所有受益人具体信息[2][35][36][38][68] - 需说明特殊股东权利（如否决权、董事任命权）对控制权认定的影响[16] 其他特定事项 - 部分公司需说明前期A股上市辅导备案、新三板挂牌及终止的具体情况，以及是否计划继续推进A股上市，评估是否对本次发行产生重大影响[45][46][48][52][64] - 需对照《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条，说明公司及下属实体是否存在境外发行上市禁止性情形[51][55][59]

公司动态与监管问询 - 中国证监会于2026年1月9日对10家企业出具境外上市备案补充材料要求 安克创新位列其中 [1] - 证监会要求安克创新补充说明其经营范围中“地理遥感信息服务”与“社会经济咨询服务”的具体情况、实际业务开展及资质许可 并核查是否涉及外商投资负面清单限制领域 [2] - 证监会要求安克创新说明境外经营总体情况、募集资金具体用途及境内外占比、资金调回计划以及是否履行相关主管部门审批程序 [2] 公司业务与市场地位 - 安克创新以Anker品牌为起点 产品组合涵盖智能充电储能、智能家居及智能影音等领域 [2] - 公司运营Anker、eufy及soundcore三大全球化品牌 以及Anker SOLIX和eufyMake两大核心子品牌 [2] - 公司在移动充电、储能、智能家居安防及无线耳机等多个细分领域拥有全球领先市场份额 [3] - 自2020年起 公司移动充电产品稳居全球第二 亦是全球及北美市场最大的独立移动充电品牌 [3] - 2024年 公司以零售销售额计算的全球移动充电产品市场份额为5.0% [3] 资本市场进展 - 安克创新(300866.SZ)已于2025年12月2日向港交所主板递交上市申请 [1] - 本次港股发行的联席保荐人为中金公司、高盛和摩根大通 [1]