事件概述 - 圣元环保及其三位高管因未及时披露子公司重大投资亏损，收到厦门证监局出具的《警示函》[1] - 深交所亦向公司下发监管函，要求其吸取教训并杜绝类似违规行为再次发生[4] 投资亏损详情 - 子公司厦门金陵基建筑工程有限公司以6000万元闲置资金认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金”[2] - 该基金为R4级中高风险品种，合同设置了包括0.7元止损线在内的多重风控条款[2] - 基金单位净值从2025年12月4日的0.9215元暴跌至12月11日的0.2596元，一周内累计净值下跌74.04%[3] - 截至12月25日，基金单位净值进一步跌至0.1846元，累计净值增长率为-81.54%，最终亏损金额约为4692万元[3] - 公司表示此事项将对2025年度经营业绩产生较大影响[3] 亏损原因与公司应对 - 初步核查显示，基金管理人存在越权交易、违反信披义务、伪造净值信息等违法违规行为，基金托管人未履行监督义务[3] - 公司已就此事向公安机关报警并被受理，同时向中国证监会深圳监管局举报[3] - 公司董事长朱煜煊与总经理朱恒冰提交《先行补偿承诺函》，承诺对投资本金损失进行补偿[4] - 补偿金额为初始投资本金6000万元，扣除基金赎回到账金额和实际追回款项后的差额[4] 公司财务与业务背景 - 圣元环保主营业务为生活垃圾焚烧发电和生活污水处理[5] - 2025年三季报显示，公司实现营收11.5亿元，同比下降0.67%[5] - 2025年三季报归母净利润为2.11亿元，同比增长43.22%；扣非净利润为1.98亿元，同比增长29.85%[5]

圣元环保理财亏损事件与上市公司理财原则 - 圣元环保因投资高风险私募产品出现巨亏，尽管实控人承诺补偿，但仍对公司构成极大负面冲击，股价短期内受到冲击[1] - 该事件引发市场对上市公司理财行为的关注，理财应作为优化闲置资金的财务手段，而非主要业绩来源[1] - 理财重大失误会直接损害股东利益，引发投资者质疑，并可能影响公司股价和市值，部分投资者可能因此对公司的长期估值预期打折扣[1] 上市公司理财的核心原则与风险 - 上市公司理财应“稳”字当头，保本是基础和底线，不能盲目追求高收益而忽视高风险[1][2] - 理财资金应首先保障公司日常运营和应对突发情况，在确保安全的前提下实现增值，投入高风险产品可能对经营业绩构成直接负面影响，甚至引发资金链风险[2] - 选择理财产品需进行充分调研和评估，综合考虑发行机构、投资方向、风险等级等因素，选择信誉良好、风险可控的产品[2] - 凡是收益率超过市场无风险收益水平的理财产品，都不可能是真正的保本理财，高收益必然对应高风险[2] 上市公司理财的决策机制与资金运用替代方案 - 上市公司应建立完善的理财决策机制和风险控制体系，加强对理财过程的监督和管理[2] - 对于长期闲置资金，除稳妥理财外，可考虑通过现金分红回馈投资者，或通过回购股份支持股价[3] - 对于短期闲置资金，可考虑提前归还短期借款，或购买银行大额存单、国债等安全系数相对较高的产品[3] - 上市公司应将更多精力放在主营业务上，通过主营业务创造价值、实现可持续发展并回报投资者，圣元环保的教训应引以为戒[1][3]

圣元环保投资亏损事件 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基于2024年3月使用闲置资金6000万元人民币购买私募基金，截至公告时（约9个月后）基金净值下跌81.54%，亏损约4692万元 [1] - 该亏损金额超过公司2024年经审计净利润的10% [1] - 公司已采取行动，包括申请赎回基金、从自然人温廷涛处追回200万元、报警并向深圳证监局举报，且相关事项已被受理 [1] - 公司控股股东朱煜煊、朱恒冰承诺对扣除已追回款项后的本金损失差额进行补偿 [1] - 厦门证监局向公司出具警示函，原因是公司未及时披露该重大投资损失 [1] 投资分析核心观点 - 投资决策中，将表面现象（如过往收益、宣传）误认为真实情况是常见错误，而背后真实的交易行为才是关键 [3] - 所有影响价格的因素（如政策、新闻、专家观点）必须转化为真实的买卖行为才能影响股价，因此直接分析交易行为比观察走势更有效 [3] - 市场走势可能具有欺骗性，例如快速拉升后的跳空下跌可能只是“震仓”，而连续涨停可能是散户推动的“假涨”，这些走势并未反映真实的交易意愿 [4][6] 识别交易行为的工具与方法 - 通过量化数据可以观察机构大资金是否在积极参与交易，该数据反映的是机构主动买卖的意愿和持续时间，而非简单的资金流入流出 [7] - 当股价下跌但机构参与数据活跃时，可能属于“假跌”（机构震仓），后续上涨概率较大；当股价上涨但机构参与数据消失时，可能属于“假涨”（散户炒作），风险较高 [11] - 该数据工具可作为“照妖镜”，帮助投资者区分机构主导的真实行情与散户推动的虚假行情，避免因表面走势而做出错误决策 [10][11][12] 对普通投资者的启示 - 投资者应避免过度依赖消息和专家预测，而应关注消息发布后是否有真实的资金（尤其是机构资金）买入行为 [12] - 学会使用客观数据（如反映机构参与度的数据）代替主观猜测，是规避投资陷阱、稳定投资心态的关键 [13] - 圣元环保的案例本质上是未能看清基金背后真实交易行为的教训，凸显了穿透表面观察核心交易的重要性 [13]

事件概述 - 圣元环保子公司认购的私募基金产品“深博宏图成长1号”发生巨额亏损，公司已就此事报警并采取法律措施 [1] - 该基金在2025年3月认购本金为6000万元，截至12月25日单位净值跌至0.1846元/份，累计净值增长率为-81.54%，亏损约4692万元 [1] - 基金净值在12月4日至12月11日的一周内，从0.9215元/份暴跌至0.2596元/份，跌幅近70% [1] 投资产品详情 - 产品全称为“深博宏图成长1号私募证券投资基金”，产品代码SAQF52，由深圳深博信投投资管理有限公司发行 [1][2] - 截至2025年12月4日，该基金单位净值为0.9215元/份，累计净值增长率为-7.85%，总资产净值为55,290,010.21元 [2] - 基金合同规定有多重风控措施，包括投资单一资产不超过基金净资产的25%，以及净值低于或等于0.7元/份时需在2个工作日内变现非现金资产 [2] 亏损原因与违规行为 - 公司初步核实发现，基金管理人深博信投在运作中存在越权交易、违反信息披露义务，甚至伪造基金份额净值信息等违法违规行为 [3] - 基金托管人招商证券股份有限公司被指存在未履行监督核查义务的违规行为 [3] - 基金管理人深博信投曾在2017年被中国证券投资基金业协会列入失联私募机构名单 [4] 公司应对措施 - 公司已向公安机关报警并被受理，同时向中国证监会深圳监管局举报，并委托律师拟对基金管理人及托管人提起诉讼或仲裁 [3] - 自然人温廷涛出具承诺函，承诺对全部本金损失承担连带清偿责任，但公司仅收到首笔200万元赔偿款，后续款项均未收到 [3] - 公司实际控制人朱煜煊、朱恒提交《承诺函》，承诺就基金投资本金损失先行补偿，补偿金额为初始本金扣除赎回金额及追回款项后的差额 [4] 对公司的影响 - 2025年前三季度，圣元环保归母净利润为2.11亿元，同比大涨43.22%，但此次基金严重亏损预计将对公司2025年整体业绩产生较大影响 [2] - 因未及时披露该重大损失，圣元环保及公司实控人朱煜煊、朱恒冰、陈文钰于12月27日被证监会厦门监管局出具警示函，并记入诚信档案 [5] - 自事件发生以来，公司股价显著下跌，从12月10日收盘价23.45元/股跌至12月26日的19.69元/股，跌幅约16.03%，同期创业板指及环保板块整体上涨 [8]

市场表现 - A股市场电力股于12月29日集体下跌，多只个股跌幅显著 [1] - 国电电力与皖能电力跌幅最大，均超过6% [1] - 上海电力与华能国际跌幅超过5% [1] - 圣元环保与内蒙华电跌幅超过4% [1] - 兆新股份、大唐发电、京能电力、华电国际跌幅超过3% [1] 个股数据 - 国电电力(600795)下跌6.92%，总市值960亿元 [2] - 皖能电力(000543)下跌6.92%，总市值186亿元 [2] - 上海电力(600021)下跌5.26%，总市值584亿元 [2] - 华能国际(600011)下跌5.07%，总市值1206亿元 [2] - 圣元环保(300867)下跌4.82%，总市值50.92亿元 [2] - 内蒙华电(600863)下跌4.38%，总市值299亿元 [2] - 兆新股份(002256)下跌3.80%，总市值70.59亿元 [2] - 大唐发电(601991)下跌3.74%，总市值666亿元 [2] - 京能电力(600578)下跌3.53%，总市值347亿元 [2] - 华电国际(600027)下跌3.24%，总市值590亿元 [2] 价格驱动因素 - 电力股下跌与广东、江苏等地2026年长协电价出炉的消息相关 [1] - 广东2026年度电力交易均价为372.14厘/千瓦时，同比下降19.72厘/千瓦时，价格接近基准价下浮下限 [1] - 江苏2026年1月集中竞价电价为324.71元/兆瓦时，较基准价下浮17% [1]

核心事件：子公司私募基金投资重大亏损及相关进展 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基使用闲置自有资金6000万元认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金” [3][5] - 该基金在2025年12月4日至12月11日一周内单位净值从0.9215元/份暴跌至0.2596元/份，累计净值增长率从-7.85%恶化至-74.04% [5][6] - 截至2025年12月25日，基金最新单位净值为0.1846元/份，累计净值增长率为-81.54%，亏损金额约4692万元，超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [7] - 公司初步核实认为基金管理人存在越权交易、违反信披义务、伪造净值信息等违法违规行为，基金托管人未履行监督义务，公司已向公安机关报警并向深圳证监局举报 [7] - 公司控股股东、实际控制人朱煜煊和朱恒冰承诺对子公司本金损失先行补偿，以6000万元为基数扣除追回款项后补足差额，最迟于2025年年报披露日前支付 [9] 监管措施与市场反应 - 因子公司于12月12日收到巨额亏损净值表但迟至12月26日晚才公告，圣元环保收到厦门证监局出具的警示函，公司董事长、总经理、董秘一同被出具警示函并记入诚信档案 [8] - 深交所也就该事项向公司下发了监管函 [9] - 2025年12月26日，公司股价收于19.69元/股，当日下跌0.91% [11] - 2025年1月2日至12月26日，公司股价区间累计涨幅达52.28%，同期大盘涨幅为30.62% [11] 公司基本面与经营状况 - 公司主营业务为城镇固液废专业化处理，生活垃圾焚烧发电业务贡献业绩占比超过80%，同时积极拓展以牛磺酸原料及其衍生品为核心的大健康新产业 [10] - 2021年为营收和净利润高峰，实现营业收入约23.33亿元，归属净利润约4.8亿元 [10] - 2022年至2024年，营业收入持续走低，分别为约17.52亿元、17.48亿元、15.82亿元 [10] - 2022年至2024年，归属净利润分别为约1.8亿元、1.47亿元、1.82亿元，2024年出现回暖 [10] - 2025年前三季度，公司营收约11.5亿元，同比下降0.67%；归属净利润约2.11亿元，同比增长43.22%；扣非后归属净利润约1.98亿元，同比增长29.85% [10] - 2025年前三季度，垃圾焚烧发电业务累计接收垃圾进厂量439.1万吨，同比下降2.26%；累计发电量14.88亿度，同比下降0.81%；上网电量12.63亿度，同比下降0.57% [11] - 截至2025年三季度末，公司总资产87.81亿元，总负债49.05亿元，资产负债率达55.85%；货币资金约1.42亿元 [11]

事件概述 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基建筑工程有限公司于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金”，认购本金为6000万元 [4] - 截至2025年12月25日，该私募产品累计净值亏损高达80%，亏损金额约4692万元，超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [2][5] - 公司发现亏损后已向公安机关报警并被受理，同时向中国证监会深圳监管局举报 [2][8] 产品净值暴跌详情 - 2025年12月4日，产品单位净值为0.9215元，累计净值增长率为-7.85%，总资产净值约为5529万元 [4][5] - 2025年12月11日，产品单位净值暴跌至0.2596元，累计净值增长率为-74.04%，总资产净值降至约1576.7万元，即一周内亏损比例高达73%，账面价值蒸发近4000万元 [4][5] - 截至2025年12月25日，产品最新单位净值进一步跌至0.1846元，累计净值增长率为-81.54% [5] 风控措施与失灵原因 - 产品设立时设有严格风控标准：单一资产投资不得超过基金净资产的25%；基金净值触及0.8元时，仓位需降至50%；净值低于0.7元时需清仓 [2][6][7] - 初步核实结果显示，基金管理人深博信投存在越权交易、违反信息披露义务，甚至伪造基金份额净值信息等违法违规行为 [8] - 基金托管人招商证券被指存在未履行监督核查义务的违规行为 [8] 监管措施与公司应对 - 2025年12月27日，圣元环保因知悉重大亏损后未及时披露，收到了厦门证监局的警示函和深交所的监管函 [3][10][11] - 公司董事长朱煜煊、总经理朱恒冰、董事会秘书陈文钰因对前述违规行为负有主要责任，被厦门证监局采取出具警示函的监管措施 [10] - 公司控股股东、实际控制人朱煜煊与朱恒冰承诺对投资本金损失进行先行补偿，承诺补偿金额为原始投资本金6000万元减去基金赎回到账金额和实际追回款项后的差额 [12] 基金管理人背景 - 基金管理人深博信投成立于2014年，注册资本1000万元，全职员工11人，管理规模区间为0—5亿元 [9] - 公司成立以来共发行13只产品，“宏图成长1号”是其2023年11月以来发行备案的唯一一只产品 [9] - 截至目前，深博信投在管基金5只，尚在运作的4只产品存续规模均低于1000万元 [9] 损失追偿进展 - 基金管理人提出由自然人温廷涛对投资本金损失承担连带清偿责任 [9] - 截至2025年12月26日，子公司仅收到温廷涛支付的首笔款项200万元，后续款项均未收到 [9] - 公司已成立专项工作小组前往深圳现场核查基金亏损原因 [9]

圣元环保私募基金投资亏损事件核心观点 - 圣元环保一项6000万元人民币的私募基金投资遭遇重大亏损 截至2025年12月25日基金单位净值仅为0.1846 累计净值增长率为-81.54% 亏损规模超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [1] - 为保障公司及股东利益 公司控股股东与实际控制人承诺对投资本金损失进行先行补偿 补偿金额为初始本金扣除赎回到账金额及追回款项后的差额 最迟于2025年年度报告披露前足额支付 [1] 公司投资结构与规模 - 根据2025年中报 公司交易性金融资产规模为7627.01万元人民币 其中用于认购基金类产品的金额为6000万元人民币 占交易性金融资产的比例接近80% [1] 涉事基金持仓与违规情况 - 深博宏图成长1号私募证券投资基金主要持有京基智农358万股和中创环保282万股 [2] - 以2025年二季度末收盘价计算 基金对京基智农的持仓市值约为5821万元人民币 对中创环保的持仓市值约为3872万元人民币 两只股票合计市值超过9300万元人民币 [2] - 该基金净资产初始规模为6000万元人民币 协议要求的单一资产投资上限为25%（即1500万元人民币） 基金对京基智农和中创环保的持仓市值分别达到基金净资产的97%和64.5% 均远超协议限制 [2] 相关股票市场表现 - 京基智农股价在2025年下半年从期间最高点（2025年11月11日的17.29元人民币）下跌至最低点（2025年12月26日的8.60元人民币） 跌幅达50.26% [2] - 中创环保股价在同期从最高点（2025年11月11日的17.29元人民币）下跌至最低点（2025年12月26日的8.60元人民币） 跌幅为50.26% [2]

私募基金“宏图成长1号”暴亏事件核心观点 - 圣元环保子公司认购的私募基金“宏图成长1号”在短短20余天内净值暴跌74%以上，累计亏损达81.54%，亏损金额约4692万元，超过上市公司去年净利润的10% [2] - 基金管理人深圳深博信投在运作中存在越权交易、违反信披义务甚至伪造净值信息等违法违规行为，且公司实际控制人信息混乱、产品运作异常 [18] - 事件暴露了圣元环保在私募投资决策、风控及信披方面的重大缺陷，并已引发监管关注 [18] 基金亏损情况与过程 - 基金净值在2025年12月4日至11日的一周内从0.9215元骤降至0.2596元，单周亏损近67%，净资产从5529万元蒸发至1576.7万元 [2][4][5] - 截至12月25日，基金净值进一步跌至不足0.185元，估算净资产仅约1300万元，在12月12日至25日的13天内又亏损约270万元，净值再降约7.5% [2][5] - 该基金累计净值增长率为-81.54%，圣元环保投资本金6000万元，亏损约4692万元 [2] 基金管理人深博信投的异常状况 - 深博信投管理规模为0-5亿元，成立十多年仅发行13只产品，在“宏图成长1号”成立前已有近一年半未发新产品，且存续产品单只规模均低于1000万元 [2][8] - 在2025年4月至10月期间，深博信投密集提前清算了包括“凯越启航1号”在内的6只产品 [2][9] - 公司在中基协备案的股东、董事长信息与工商登记严重不符，备案的实际控制人张晓琴早在2018年6月就已退出股东行列，但信息一直未更新 [3][10] 基金投资操作与持仓分析 - “宏图成长1号”成立后，其全部持股均通过信用账户（融资融券）加杠杆买入，曾出现在中创环保、京基智农、中科通达三只股票的前十大流通股东名单中 [5][6] - 具体持仓为：截至6月底持有中创环保282万股（0.73%）、京基智农358.5万股；截至9月底持有中科通达114.7万股 [5] - 基金净值超过80%的亏损比例，与根据三只持仓股票价格波动估算的潜在损失存在明显差距，暗示亏损可能源于其他交易或高杠杆风险 [6][7] 相关方角色与承诺 - 与深博信投无股权和职务关联的自然人温廷涛“挺身而出”，承诺对圣元环保的损失承担连带清偿责任，但截至12月26日仅支付首笔200万元，后续款项未付 [3][13] - 圣元环保实际控制人朱煜煊、朱恒冰承诺将先行补偿上市公司的投资本金损失，补偿金额为初始投资扣除最终追回款项后的差额 [14] - 深博信投的工商登记股东及关联方（如李晓、曾智兴等）之间存在复杂的股权和人员交集，但公司真实控制关系成谜 [11][12] 风控失效与违规行为 - 基金合同设有严格风控条款：净值≤0.8时，现金类资产占比需≥50%；净值≤0.7时，需在2个工作日内将全部非现金资产变现 [16] - 在实际运作中，风控条款完全失灵，基金在触及止损线后并未按约定执行变现操作，导致亏损急剧扩大 [17] - 圣元环保初步核实指出，深博信投存在越权交易、违反信披义务、伪造基金份额净值信息等行为，同时托管人也存在未履行监督核查义务的嫌疑 [18] 监管介入与公司责任 - 厦门证监局对圣元环保出具警示函，认定公司对子公司投资出现重大损失知悉后未及时披露 [18] - 公司董事长朱煜煊、总经理朱恒冰、董秘陈文钰因未勤勉尽责，对公司的违规行为负有主要责任，一同被出具警示函 [18]

焦点事件：圣元环保私募投资巨亏与信披违规 - 圣元环保全资子公司于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金”产品，认购本金6000万元 [1] - 截至2025年12月25日，该基金累计净值增长率为-81.54%，亏损金额约4692万元，超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [1] - 公司知悉亏损后未及时披露，直至2025年12月26日才对外披露，董事长、总经理、董事会秘书被认定未能勤勉尽责，收到深交所监管函 [1] 电池与储能技术发展 - 宁德时代宣布2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池，形成“钠锂双星闪耀”新趋势 [3] - 2025年11月，新能源乘用车生产用电池同比增长23%，但零售对应电池增长仅有13%，四季度锂电池需求疲软严重 [9] 宏观政策与财政重点 - 全国财政工作会议要求2026年财政工作抓好重点任务，包括坚持内需主导提振消费、支持科技创新和产业创新深度融合、推进城乡融合和区域联动、强化民生保障、推动绿色转型及加强国际财经合作 [4] 金融市场与产品动态 - 中国ETF规模首次突破6万亿元，达到6.03万亿元，较年初3.73万亿增幅超六成 [6] - ETF数量共计1381只，较年初增加342只，其中千亿ETF为7只，百亿级别以上ETF数量达到125只 [6] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模4270.67亿元领跑，易方达沪深300ETF规模3030亿元排名第二 [6] 产业政策与标准制定 - 上交所发布指引，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，主营业务为商业火箭研发、制造和发射服务的企业可获优先支持 [6] - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将承担相关领域行业标准制修订工作 [11] 关键原材料市场动态 - 湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技四家磷酸铁锂企业计划在2026年1月检修减产，为期一个月 [7] - 四家企业覆盖约50%磷酸铁锂市场份额，其中三家披露减产额度的企业对应1月减产幅度约35%—50% [7] - 现货白银价格在12月29日开盘大涨超5%，突破80美元关口，报83.591美元/盎司，刷新历史新高 [10] 公司经营与资本运作 - 亿晶光电因未能全面履行在安徽滁州的投资协议约定，收到听证通知书，当地管委会拟解除协议、追回1.4亿元出资款并追究其他违约责任 [12] - 锋龙股份在三个交易日内连续涨停，累计涨幅达33.15%，公司澄清优必选在未来36个月内不存在通过其重组上市的计划 [14] - 平高电气拟以自有资金9420.49万元购买关联方平高集团持有的10项无形资产 [18] - 济高发展获得控股股东及关联方债务豁免，豁免借款本息合计37,762.48万元 [19] - 贵州茅台管理层表示，2026年将适当减少高附加值产品投放量，包括调减生肖茅台、全面停止供应珍品茅台，提升普茅占有率，且不再使用分销方式 [20] 监管处罚与公司治理 - 证监会拟对*ST长药财务造假案作出行政处罚，公司连续三年虚增收入和利润，拟被罚款1000万元，14名责任人合计罚款3100万元，原总经理被采取终身市场禁入措施，公司涉嫌触及重大违法强制退市 [15] - 海南华铁因重大合同信披不完整、不及时，被责令改正、警告，并处以800万元罚款，相关责任人也被处罚 [17] - ST葫芦娃因涉嫌信息披露违法违规，公司和董事长刘景萍被证监会立案 [13][14] - 万科A公告，将2022年度第五期中期票据本息兑付的宽限期由5个工作日延长至30个交易日，至2026年2月10日 [18] - 胜通能源发布异动公告，如未来股票价格进一步上涨，公司可能向深交所申请停牌核查 [18]