纪要涉及的公司 稳健医疗 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务结构与营收情况**：公司有医疗和消费品两大业务板块，2023 年总收入约 82 亿元，归母净利润约 5.8 亿元，医用耗材业务收入约 39 亿元占比 47%，消费品收入约 43 亿元占比 52%，消费品占比呈提升趋势[2][3][4] 2. **未来盈利预测与股权激励**：预计 2024 - 2026 年净利润分别为 8 亿、10.5 亿、12.3 亿，同比增幅 43%、26%、18%；2024 年四季度发布股权激励计划，2025 - 2027 年设定 13%和 18%营收增长目标，反映对新品类增长信心[2][5][7] 3. **消费品板块增长**：2024 年品牌力增长，一季度到三季度消费品增长分别为 7%、14%、20%；线上全域会员超 5600 万，线下门店从 2019 年 247 家增至 444 家，每年预计新增 80 - 100 家[2][8] 4. **个护产品市场情况**：消费者对卫生巾等个护产品安全性要求高，全民时代与百亚股份旗下卫生巾业务 2019 - 2023 年复合增速分别达 17%和 26%，国产品牌 a 因质量问题营收下滑[9][10] 5. **稳健医疗优势**：凭借严格质量控制、高性价比、良好消费者心智建设承接流量；产品与医用敷料共用生产线达医护级别标准，采用顶级长绒棉保障安全性；市场抽查显示高端用料和差异化优势抢占消费者心智[11][12][13][14] 6. **营销策略与效果**：2024 年加大营销力度，宣传全棉和医护级标签，采用立体式营销；央视网科普视频推动销售增长；线上收入 2024 年迎来拐点，全年增速超 28%，四季度及 2025 年初同比增长超 50%[15][17][18] 7. **渠道策略**：每年稳健扩张门店，依靠线下导流线上转化会员；线上建立居家生活整体解决方案；京东平台补贴提升多品类曝光和私域流量转化[19][20] 8. **医疗板块变化**：业务结构分化，传统医用敷料和口罩下滑，高附加值的高端医用敷料及健康个护产品 2023 年前三季度收入增速超 30%，提升板块净利率[22] 9. **医疗业务销售渠道**：主要有 ToB 出口、ToB 内销和 ToC 三个渠道，ToB 出口占比最高，高端医用敷料市场和国内医院渠道未来增长空间大[23] 10. **并购活动影响**：2024 年 9 月收购美国 GRI，拓展美国 ToB 客户，规避美国关税风险[24] 11. **市场预期**：预计 2026 年棉柔巾营收约 19 亿，三年复合增长率 17%；卫生巾中性预测营收 13 亿，三年复合增长率 31%[25][26] 12. **业绩增长驱动**：业绩增长驱动从低附加值医用耗材转向高附加值消费品，个护产品粘性和安全性要求高推动业绩提升[25][28] 13. **估值与投资建议**：2025 年接近 26 倍市盈率，约 300 亿市值，有 15%上升空间；建议关注医疗板块和个护产品领域[29][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司创始人李建全曾在外贸公司从事医疗耗材领域工作，积累丰富经验[3] 2. 公司从棉花采购到产品形成完整产业链条[3] 3. 公司棉柔巾单片价格最高为 3 毛钱[14] 4. 京东平台 2024 年 12 月补贴力度为 15%，涵盖童车、童床等品类，平台占比 40%[20] 5. 部分投资者担心公司数据持续性，但个护品特性使行业格局重塑具长期持续性[30]

融资交易情况 - 7月29日融资买入额0.43亿元 位列沪深两市第1034位 [1] - 当日融资偿还额0.46亿元 形成净卖出243.39万元 [1] - 当日融券卖出0.10万股 净卖出0.04万股 [1] 近期融资表现 - 7月25日融资买入0.63亿元 [1] - 7月26日融资买入0.95亿元 [1] - 7月29日融资买入0.43亿元 [1]

股价及交易数据 - 截至2025年7月29日收盘价40.82元 下跌1.02% [1] - 换手率5.22% 成交量9.16万手 成交金额3.77亿元 [1] - 主力资金净流出3240.44万元 占成交额8.6% [1] - 超大单净流出3614.21万元 占成交额9.59% [1] - 大单净流入373.78万元 占成交额0.99% [1] - 中单净流出1279.49万元 占成交额3.4% [1] - 小单净流入1960.95万元 占成交额5.2% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入26.05亿元 同比增长36.47% [1] - 归属净利润2.49亿元 同比增长36.26% [1] - 扣非净利润2.34亿元 同比增长62.46% [1] - 流动比率1.695 速动比率1.252 资产负债率31.72% [1] 公司基本信息 - 成立于2000年 位于深圳市 从事医药制造业 [1] - 注册资本58232.9808万人民币 [1] - 法定代表人李建全 [1] 商业活动与知识产权 - 对外投资22家企业 [2] - 参与招投标项目558次 [2] - 商标信息449条 专利信息598条 [2] - 行政许可239个 [2]

股价与估值表现 - 7月29日收盘价40.82元 单日下跌1.02% 滚动市盈率31.21倍 总市值237.71亿元 [1] - 行业市盈率平均41.19倍 行业中值44.53倍 公司市盈率排名行业第12位 [1][2] 机构持仓情况 - 29家机构持仓 全部为基金 合计持股1405.51万股 持股市值5.78亿元 [1] 主营业务与市场地位 - 主营棉类制品研发生产销售 产品涵盖高端伤口敷料 手术室耗材 感染防护 健康个护及无纺消费品 [1] - 连续多年位居中国医用敷料出口前三名 [1] - "winner"品牌覆盖国内2000多家医院和近40000家药店 其中多数为三级医院 [1] - 香港地区覆盖全部公立医院和大部分私立医院 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入26.05亿元 同比增长36.47% [2] - 净利润2.49亿元 同比增长36.26% [2] - 销售毛利率48.46% [2] 同业估值比较 - 科思股份市盈率18.54倍 珀莱雅20.22倍 依依股份20.66倍 豪悦护理22.23倍 敷尔佳22.90倍 [2] - 爱美客市盈率30.35倍 诺邦股份32.29倍 百亚股份36.71倍 力合科创38.20倍 [2] - 丸美生物市盈率43.93倍 润本股份45.12倍 [2]

市场整体表现 - 沪指7月29日上涨0.33% [1] - 申万行业中有16个行业上涨 通信行业涨幅3.29%居首 钢铁行业涨幅2.59%居次 [1] - 农林牧渔行业下跌1.36% 银行行业下跌1.19% [1] - 两市主力资金全天净流出356.37亿元 [1] - 4个行业实现主力资金净流入 医药生物行业净流入29.96亿元 钢铁行业净流入4.19亿元 [1] - 27个行业主力资金净流出 有色金属行业净流出44.34亿元 机械设备行业净流出37.92亿元 [1] 美容护理行业资金流向 - 行业整体下跌0.71% 主力资金净流出2.31亿元 [2] - 行业31只个股中9只上涨 21只下跌 [2] - 10只个股获资金净流入 上海家化净流入1505.77万元 珀莱雅净流入1385.83万元 锦盛新材净流入1376.00万元 [2][3] - 12只个股净流出超千万元 青岛金王净流出5041.02万元 稳健医疗净流出3112.77万元 爱美客净流出3038.22万元 [2] 个股表现明细 - 青岛金王下跌1.21% 换手率7.54% [2] - 稳健医疗下跌1.02% 换手率5.22% [2] - 爱美客下跌0.73% 换手率1.50% [2] - 锦盛新材上涨4.97% 换手率9.61% [3] - 珀莱雅上涨0.42% 换手率1.08% [3] - 上海家化下跌2.03% 换手率2.61% [3]

板块表现 - 个护用品板块当日下跌1.61% 领跌个股为洁雅股份（代码301108）跌幅4.11% [1][2] - 上证指数上涨0.33%至3609.71点 深证成指上涨0.64%至11289.41点 [1] 个股涨跌情况 - 上涨个股共4只 可靠股份（301009）涨幅最高达1.70% 收盘价14.32元 [1] - 下跌个股共9只 洁雅股份（301108）跌幅最深达4.11% 收盘价27.05元 [1][2] - 倍加洁（603059）微涨0.07% 成交量1.78万手 成交额4999.89万元 [1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.92亿元 游资资金净流入3134.19万元 散户资金净流入1.6亿元 [2] - 诺邦股份（603238）成交额最高达4.32亿元 中顺洁柔（002511）成交量最大达53.20万手 [1][2] - 润本股份（603193）成交额6.96亿元 登康口腔（001328）成交额8749.72万元 [1][2]

股价与估值表现 - 7月28日收盘价41.24元，单日下跌2.92%，总市值240.15亿元 [1] - 滚动市盈率(PE)为31.54倍，低于行业平均41.75倍和行业中值44.75倍 [1][2] - 市净率2.10倍，低于行业平均4.31倍和行业中值2.76倍 [2] 行业地位与排名 - 在美容护理行业市盈率排名中位列第12位 [1] - 行业市盈率最高为科思股份18.58倍，最低为登康口腔45.24倍 [2] - 总市值在披露的12家行业公司中排名第7位 [2] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报，共有29家基金持仓，合计持股1405.51万股 [1] - 机构持股市值达5.78亿元 [1] 主营业务构成 - 主营棉类制品研发、生产和销售，产品涵盖高端伤口敷料、手术室耗材、感染防护产品、健康个护产品及纺织类消费品 [1] - 自主品牌"winner"已进入国内2000多家医院和近40000家药店，覆盖全港公立及大部分私立医院 [1] - 连续多年稳居中国医用敷料出口前三名 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入26.05亿元，同比增长36.47% [2] - 净利润2.49亿元，同比增长36.26% [2] - 销售毛利率达48.46% [2]

制药板块市场表现 - 7月28日早盘制药板块整体走强 涵盖化学药、生物药、中药三大领域龙头股齐涨 [1] - 国内首只药ETF（562050）盘初涨幅达2% 实时成交价1.063元 涨幅1.43% [1][2] - 成分股海思科涨停 恒瑞医药涨超6% 太极集团、以岭药业等中药龙头涨超2% [1] 细分领域及个股表现 - 化学药领域代表企业恒瑞医药成交额达40.52亿元 总市值3991亿元 [2] - 中药企业太极集团成交额3.51亿元 总市值130亿元 涨幅2.51% [2] - 医疗ETF（512170）实现九连阳 单日实时成交额超3亿元 [3] 政策与产业规划 - 上海浦东新区发布生物医药产业提升方案 目标2027年产业规模突破5000亿元 [4] - 国家医保局新设商业健康保险创新药目录 已有超100个药品申报 [4] - 政策重点支持创新药械首发、科学家创业及制度改革三大领域 [4] 行业投资方向 - 创新药、创新器械、AI医疗被确定为行业主线 包括脑机接口、机器人等细分方向 [4] - 建议关注龙头药品公司及低估值医疗器械标的 [4] - 药ETF（562050）专注A股50大药企 重仓创新药并兼顾中药 [4] - 医疗ETF（512170）聚焦医疗器械与医疗服务 覆盖6只CXO龙头股 [5]

股价表现 - 截至2025年7月25日收盘，稳健医疗报收于42.48元，上涨2.46% [1] - 当日换手率8.35%，成交量14.65万手，成交额6.23亿元 [1] 资金流向 - 7月25日主力资金净流入5889.83万元 [3] - 游资资金净流出1750.92万元 [3] - 散户资金净流出4138.9万元 [3] 投资者问答 技术合作 - 公司未与迈富时公司合作运用AI Agent技术，但保持开放态度接纳技术更新 [2] - 公司核心战略为"产品领先，卓越运营，全球视野" [2] 医保集采影响 - 医保集采转向质量优先原则，公司认为综合竞争实力是关键 [2] - 公司在医院渠道深耕20多年，具备一站式耗材布局、市场准入、智能制造等能力优势 [2] 海南自贸区布局 - 投资者询问公司在海南自贸区的产业布局，公司未正面回应具体计划 [2] 驱蚊产品表现 - 公司医疗品牌下有多款驱蚊产品，近期销量有所上涨 [3] - 驱蚊产品占集团收入比重很小，对报表影响有限 [3]

基孔肯雅热疫情概况 - 世界卫生组织警告基孔肯雅热病毒在全球扩散，119个国家报告病例，约550万人面临感染风险 [1] - 广东省佛山市累计报告确诊病例超4000例，其中顺德区3627例，均为轻症 [1] 病毒特性与症状 - 基孔肯雅热通过伊蚊叮咬传播，潜伏期1-12天，主要症状为高烧（39℃以上）、关节疼痛（手指/手腕/脚踝等）、皮疹、头痛等 [2] - 多数患者为轻症，约一周可治愈，重症及死亡病例少见，高风险人群为新生儿、65岁以上老年人及有基础疾病患者 [2] 治疗与防控措施 - 目前全球无特效药和预防疫苗，临床以对症治疗为主（如对乙酰氨基酚退烧） [3] - 防控核心为清除蚊虫孳生地和个人防蚊（驱蚊液、蚊帐等） [3] 驱蚊产品相关企业 - 彩虹集团：产品线覆盖灭蚊/驱蚊/防蚊全场景，包括电热蚊香液、气雾剂、驱蚊手环等，股价连续三日涨停 [4][5] - 润本股份：室内驱蚊产品含0.6%氯氟醚菊酯，户外产品含20%羟哌酯/7%驱蚊酯/9%避蚊胺 [5] - 稳健医疗：驱蚊产品销量近期上涨，但收入占比极小 [6] 退烧镇痛药相关企业 - 仁和药业：产品涉及防蚊、发热/关节痛缓解、皮疹治疗 [7] - 新华制药：全球解热镇痛类药物主要生产商之一 [7] 病毒检测相关企业 - 亚辉龙：参股公司卓润生物有基孔肯雅热快速筛查试剂盒，需国内注册证书 [7] - 硕世生物：蚊传虫媒病毒系列含基孔肯雅病毒检测试剂盒，仅供科研 [7] - 奥泰生物：传染病检测系列含基孔肯雅热试剂，目前仅销往境外 [7] - 仁度生物：SAT技术可检测基孔肯雅病毒等，适配常见扩增平台 [8] 市场反应 - 相关概念股股价自周三起受资金关注，部分公司股价连续拉升 [8]