行业活动预告 - 2025年11月18-20日将在深圳举办第十五届高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼，主办单位为高工锂电和高工产研，总冠名为海目星激光，特别赞助为大族锂电 [1] 浦项未来与中伟新材料合作 - 浦项未来与中伟新材料签署LFP正极材料业务合作协议，计划建设磷酸铁锂正极材料生产设施以供应ESS市场 [2] - 浦项未来此前主营业务为生产NCM和NCMA正极材料，近期关键布局包括LFP、富锰锂(LMR)和人造石墨 [2] - 浦项未来尤其看好LMR电池，认为其可以在价格上与LFP电池竞争 [2] - 浦项未来在材料环节试图与中国锂电产业脱钩，这与下游电池客户的战略转向相关 [3] 浦项未来的客户与产能 - 浦项未来主要客户为LG新能源、三星SDI等日韩电池厂，通过这些企业紧密关联美国市场 [4] - 浦项未来在全罗南道光阳市建成前体工厂，年产能4.5万吨，主要为三元正极前驱体，将供应给LG新能源与通用汽车的合资企业Ultium Cells [4] - 在通用汽车与LG新能源推进LMR电池后，浦项未来也跟进LMR材料生产 [5] "大而美"法案影响 - "大而美"法案取消电动车补贴，影响日韩电池厂在美动力电池增量，LG新能源、SK on、三星SDI、松下转向储能，技术路线从三元转向铁锂 [6] - 法案导致美国燃气轮机供应紧张，交付周期翻倍 [6] - 法案限制"受关注外国实体"的供应链，使日韩电池企业在供应链上陷入孤立，难以找到全面替代中国锂电材料的选项 [7] - 全球范围内缺乏"非中系"且可规模化供应的锂电材料产能，尤其在LFP方面 [7] LFP电池产业现状 - 全球正极材料产能高度集中在中国，LFP领域更为集中 [8] - LFP电池技术此前不被日韩企业看好，直至储能需求增长和动力领域强势地位显现才开始追赶 [8] - LFP性能高度依赖磷酸铁前驱体质量，主流工业路线和规模化产能长期沉淀在中国 [8] - 中国在锂盐、磷化工等环节具备完备集群，同等质量和成本的FePO₄与LFP量产能力短期难在海外复制 [8] 中国LFP材料出口 - 中国LFP正极材料从2025年开始全球畅销 [9] - 龙蟠科技旗下锂源与亿纬锂能马来西亚子公司达成五年期、价值超50亿元的15.2万吨材料供应协议 [9] - 与福特汽车电池合资公司Blue Oval确立长期合作，自2026年起五年内每年供应近8万吨材料，支持其35GWh电池工厂 [9] 海外LFP材料建设 - 浦项未来等企业欲打造独立于中国的LFP正极材料产能，仍需中国材料企业如中伟新材料的支持 [10] - 浦项未来与中伟的合作基于此前在三元材料方面的合作，2023年签署前驱体生产合作协议，2024年合资成立CNP新材料科技公司 [10] - 双方计划在CNP新材料科技基础上将合作范围拓展至LFP正极材料 [10] - 万华化学与欧洲磷酸铁锂电池制造商ElevenEs签署谅解备忘录，将供应LFP正极材料等产品，支持其在塞尔维亚的电池生产 [10] - 海外LFP材料建设在地理和合规层面做"表面脱钩"，在技术和成本层面仍深度绑定中国成熟产业链 [10]

行业概述 - 氧化钴是钴的氧化物统称 包括氧化亚钴 四氧化三钴和氧化钴三种形态 [2] - 氧化亚钴理论含钴量78.65% 在室温下易氧化生成氧化钴和四氧化三钴 [2] - 四氧化三钴理论含钴量73.43% 氧化钴理论含钴量71.06% 为不稳定化合物 [2] 生产工艺 - 含钴矿物通过火法富集后采用湿法冶炼制成氯化钴或硫酸钴溶液 再经化学沉淀制备氧化钴 [4] - 针对含钴废料或低品位矿石 采用火法工艺通过高温还原实现钴富集 [4] 产业链结构 - 上游包括钴矿 回收料 碳铵溶液 硫酸等原材料及采矿 破碎 焙烧 萃取等生产设备 [6] - 中游为氧化钴生产制造环节 [6] - 下游应用于电池材料 颜料与陶瓷 磁性材料 催化剂 消费电子等领域 [6] 资源供应格局 - 2024年全球钴陆地储量1100万吨 刚果(金)储量600万吨占比55% [8] - 2024年全球钴原料产量29.13万金属吨 同比增长22.39% [8] - 刚果(金)产量22万吨占全球75.86% 中国钴资源匮乏主要依赖进口 [8] - 2025年6月刚果(金)宣布延长钴出口禁令三个月 预计引发供应缺口并加速库存消耗 [8] 市场供需现状 - 中国是全球最大氧化钴生产国和消费国 2025年上半年产量0.95万吨 同比增长40.69% [10] - 2025年全球新能源汽车销量预计突破1800万辆 动力电池领域对高纯度氧化钴需求激增 [10] - 储能电池市场因双碳目标加速发展 消费电子领域新兴产品单机钴含量较传统机型提升40% [10] - 政策层面推动大规模设备更新和消费品以旧换新 为动力电池应用提供长期利好 [10] 价格走势 - 受钴价下滑影响 氧化钴价格保持低位 [12] - 2025年2月刚果(金)实施钴出口禁令后钴价反弹近60% 氧化钴价格实现翻倍 [12] - 2025年3月中旬中国氧化钴价格升至20.75万元/吨 [12] - 2025年6月底价格保持19万元/吨 同比增长51.39% [12] 重点企业分析 - 华友钴业为行业龙头 掌握刚果(金)6处钴矿资源 实现40%原料自给率 [14] - 金川集团凭借丰富矿产资源和稳定生产能力占据重要市场地位 [14] - 格林美依托镍钴资源回收技术构建动力电池材料闭环 [14] - 华友钴业2024年钴产品营业收入33.81亿元 同比下降19.20% 毛利率15.54%增加6.82个百分点 [15] - 寒锐钴业2024年钴产品营业收入23.48亿元 同比增长30.80% 毛利率10.58%增加5.54个百分点 [17] 发展趋势 - 刚果(金)2025年出口禁令延长导致全球钴供应减少6.7万吨 推动钴价单周飙升59% [19] - 印尼红土镍矿伴生钴资源快速崛起 2025年钴中间品对华出口占比达99% [19] - 中国企业通过海外资源布局强化供应稳定性 华友钴业控股刚果(金)TFM/KFM项目 洛阳钼业推进水电站建设 [19] - 技术突破方面 清远先导取得废水处理专利 中伟股份研发4.48V高电压四氧化三钴 格林美实现99.9%纯度钴回收 [20] - 新能源汽车 储能电池及消费电子要求氧化钴纯度≥99.9%且粒度可控 [20] - 环保法规趋严推动清洁生产技术研发 欧盟碳关税通过下游需求间接影响钴价 [21] - 动力电池退役潮推动构建城市矿山+新能源材料双轨模式 回收体系将成为核心 [21]

核心观点 - 多家新能源企业ESG评级显著提升 体现行业从合规向战略融合转型趋势 推动国际竞争力增强和全球化发展 [1][5][6] 企业ESG评级提升情况 - 璞泰来评级从A级跃升至AA级 [1] - 欣旺达评级由BBB级跃升至A级 [1] - 金风科技评级由BBB级升至A级 [1] - 中伟股份评级从BBB级直接跳升至AA级 [1] 企业ESG提升关键举措 - 璞泰来构建闭环ESG数据管理系统 覆盖碳排放/化学品安全/水资源管理 推动关键绩效指标达行业领先水平 [2] - 欣旺达建立全生命周期环境管理体系 电池护照数字化平台含6大功能模块/15类数据体系/78项关键指标 承诺2029年运营碳达峰/2050年运营碳中和 [3] - 金风科技2024年生产单位MW风机危险废弃物产生量降低 绿电占总电力消耗61.8% 供应商社会责任审核率维持100% 供应商生产绿电比例达78% [3] - 中伟股份单位产品碳排两年下降23% 关键原料实现100%尽责管理 劳工管理/供应链透明度/董事会独立性表现突出 [4] ESG提升带来的商业价值 - 欣旺达与全球前五交流侧储能系统供应商建立业务关系 [4] - 评级降低企业资本成本 增强全球供应链竞争力 [4] - ESG优势转化为订单优势 形成ESG-技术-市场-资本正向循环 [4] 行业发展趋势 - ESG从风险管控工具升级为核心竞争力 推动国际市场拓展和供应链韧性增强 [5] - 未来呈现三大趋势：标准国际化/技术低碳化/管理数字化 [5] - 零碳工厂/循环经济/区块链溯源/碳数据平台成为创新标配 [5] - 双碳目标和绿色贸易规则驱动ESG优异企业获得更多发展机遇 [6]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司CFO群体薪酬总规模达42.70亿元，平均年薪81.48万元[1] - 电池行业（申万二级）85家上市公司CFO薪酬总额7645.22万元，平均年薪89.94万元，高于A股整体水平[1] 头部企业CFO薪酬表现 - 宁德时代CFO郑舒以285.10万元年薪位列行业第一，薪酬同比微降2.2%[2] - 贝特瑞CFO刘志文年薪274.83万元居第二，但薪酬同比下降45.7%[2] - 格林美CFO穆猛刚年薪234.95万元排名第三，薪酬同比大幅增长53.8%[2] 薪酬与业绩关联性分析 - 中伟股份CFO朱宗元年薪205.70万元（同比增长18.0%），但公司归母净利润同比下降24.64%[1][2] - 德瑞锂电CFO王中华年薪207.84万元（同比增长61.1%），公司归母净利润1.51亿元且增速达182.5%[2] - 派能科技CFO叶文举年薪144.01万元（同比下降54.2%），公司归母净利润0.41亿元且同比下降92.0%[2] 薪酬变动特征 - 中瑞股份CFO宋超薪酬同比增幅达156.1%，为行业最高涨幅[2] - 天赐材料CFO顾斌薪酬216.50万元零变动，但公司净利润同比下降74.4%[2] - 豪鹏科技CFO潘胜斌薪酬同比下降24.3%，公司净利润0.91亿元且同比增长81.4%[2]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司CFO群体薪酬总规模达42.70亿元 平均年薪81.48万元 [1] - 电池行业（申万二级）85家上市公司CFO薪酬合计7645.22万元 平均年薪约89.94万元 高于A股整体水平 [1] 电池行业高管薪酬与业绩关联性 - 宁德时代CFO郑舒以285.10万元年薪居行业首位 公司归母净利润507.45亿元（增速15.0%）[2] - 天赐材料CFO顾斌年薪216.50万元（零增长）位列第四 公司归母净利润4.84亿元（同比下降74.4%）且营收连续两年下滑 [1][2] - 德瑞锂电CFO王卫生年薪207.84万元（增长61.1%） 公司归母净利润1.51亿元（增速182.5%）[2] - 派能科技CFO叶文举年薪144.01万元（下降54.2%） 公司归母净利润0.41亿元（下降92.0%）[2] 薪酬变动特征 - 中瑞股份CFO宋超年薪155.09万元 同比增幅达156.1% 为行业最高涨幅 [2] - 贝特瑞CFO刘志文年薪274.83万元（下降45.7%） 公司归母净利润9.30亿元（下降43.8%）[2] - 格林美CFO穆猛刚年薪234.95万元（增长53.8%） 公司归母净利润10.20亿元（增长9.2%）[2] 学历背景分布 - 行业前十名CFO中大专学历占比40%（天赐材料顾斌、贝特瑞刘志文、德瑞锂电王卫生、尚太科技王喜广）[1][2] - 硕士学历占比30%（格林美穆猛刚、中伟股份朱宗元、豪鹏科技潘胜斌）本科学历占比30%（中瑞股份宋超、派能科技叶文举）双本科学历仅宁德时代郑舒1人 [2]

股价及交易表现 - 2025年8月5日收盘价33.98元人民币 单日上涨0.5% [1] - 换手率0.63% 成交量5.75万手 成交金额1.95亿元人民币 [1] - 主力资金净流入1348.39万元人民币 占成交额6.93% 其中大单净流入1605.44万元人民币（占比8.25%） 超大单净流出257.05万元人民币（占比1.32%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出597.36万元人民币 占成交额3.07% [1] - 小单资金净流出751.02万元人民币 占成交额3.86% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入107.87亿元人民币 同比增长16.09% [1] - 归属净利润3.08亿元人民币 同比减少18.88% [1] - 扣非净利润2.63亿元人民币 同比减少22.62% [1] 企业财务健康度 - 流动比率1.445 速动比率1.018 [1] - 资产负债率59.82% [1] 公司背景与规模 - 成立于2014年 位于铜仁市 属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本93802.8458万元人民币 实缴资本93708.9814万元人民币 [1] - 法定代表人邓伟明 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资13家企业 参与招投标项目4196次 [2] - 拥有商标信息21条 专利信息223条 行政许可32个 [2]

钴精矿行业概述 - 钴精矿是钴产业链核心原料，包含独立钴矿物（如方钴矿、硫钴矿）和伴生矿（铜钴矿、镍钴矿等），按化学成分分为硫化、氧化、混合三大类 [1][2] - 中国将钴列为战略性矿产，政策推动其向技术驱动、绿色低碳转型，在新能源电池、航空航天等领域具有不可替代性 [1][4] - 全球钴资源分布高度集中，刚果（金）占全球71%供应，中国储量仅占1.1%，90%以上依赖进口 [8][12] 行业发展背景 - 政策层面强化顶层设计，《新能源汽车产业发展规划》等文件明确钴在动力电池、储能等领域的战略地位 [4][5] - 中国钴消费结构以锂电为主导（占85%），其中新能源汽车领域占比43%，高温合金等传统应用支撑工业升级 [10][12] - 国内资源匮乏倒逼企业构建"海外资源控制+再生钴回收"双循环供应链，再生钴占比已达18% [6][12] 产业链特征 - 上游高度依赖刚果（金）进口，中游冶炼占全球75%产能，湿法冶金技术成熟且成本优势显著 [6][8] - 下游动力电池需求年均增速超20%，带动市场规模突破千亿元，但国内产量仅满足8%-9%需求 [12][14] - 产业链加速向"矿山-冶炼-材料"一体化发展，头部企业如华友钴业、格林美形成产业集群 [6][20] 供需现状与挑战 - 2024年中国钴精矿进口量882.64吨，同比骤降94.75%，转向中间品进口（62.68万吨，+64.47%） [14] - 刚果（金）2025年出口禁令导致中国资源缺口达5.4万吨，LME钴价单日暴涨50%至45美元/磅 [14][16] - 国内企业海外布局成效显著，洛阳钼业2024年钴产量55526吨（+174%），华友钴业印尼项目将新增7000吨供应 [16] 竞争格局 - 头部企业主导资源控制，洛阳钼业（刚果TFM/KFM矿）、华友钴业（印尼项目）占据全球35%供应 [20][21] - 中小企业聚焦细分领域，如钴回收（格林美再生产能2.5万吨）、高端钴粉（腾远钴业纳米材料） [20][21] - 外资企业通过技术合作（如特斯拉绑定印尼供应链）深化本土化布局，争夺高端应用市场 [20] 未来趋势 - 资源端：2030年海外控制储量达200万吨（占全球65%），再生钴占比提升至30% [22][23] - 技术端：湿法冶金占比将达80%（回收率96%），生物浸出技术节能40%，高端材料如5G钴靶材进入台积电供应链 [23] - 市场端：动力电池需求年均增12%，储能领域增速25%（2030年占比15%），形成"基础价+绿色溢价"定价机制 [24]

公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入中锂电正极前驱体材料占比47.48% [1] - 新能源金属业务占比33.52% [1] - 其他业务收入占比19.0% [1] 股份回购情况 - 截至2025年7月31日公司累计回购股份2296万股 [3] - 回购股份数量约占公司总股本的2.45% [3] - 回购价格区间为30元/股至41.21元/股 [3] - 累计回购金额达7.97亿元 [3] 市场数据 - 公司最新股价为33.46元 [3] - 公司证券代码为SZ 300919 [3]

股票回购动态 - 8月2日共有100家公司发布102个股票回购相关进展 [1] - 其中2家公司首次披露回购预案 93家公司披露实施进展 6家公司完成回购 [1] 首次披露回购预案 - 诺瓦星云拟回购不超过1.5亿元 [2] - 白云电器拟回购不超过2000万元 [2] 回购实施进展 - 牧原股份回购金额最高达21.6亿元 [2] - 海康威视回购18.59亿元 [2] - 中伟股份回购7.97亿元 [2] 已完成回购 - 能特科技完成回购金额最高达5亿元 [2] - 赛意信息完成回购5000.47万元 [2] - 恩捷股份完成回购4202.3万元 [2]

公司注册资本变更 - 公司回购注销1,840,211股限制性股票 导致股份总数由937,089,814股变更为935,249,603股 注册资本由937,089,814元变更为935,249,603元 [2] - 公司为1096名激励对象办理2,778,855股归属登记 股份总数由935,249,603股增至938,028,458股 注册资本由935,249,603元增至938,028,458元 [3] 公司章程修订 - 因股份总数及注册资本变化 公司对《公司章程》相应条款进行修订 修订后的章程已在巨潮资讯网披露 [4] - 公司已完成工商变更登记手续 取得铜仁市市场监督管理局换发的营业执照 [4] 股份回购进展 - 公司累计回购22,958,992股 占总股本2.45% 回购金额796,560,529.38元 最高成交价41.21元/股 最低30.00元/股 [8] - 回购资金总额计划为50,000万至100,000万元 回购价格不超过57元/股 回购期限为董事会通过后12个月内 [7] 回购合规性说明 - 回购时间、数量及交易委托时段均符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号-回购股份》要求 [9] - 公司未在重大事项敏感期及监管规定的其他禁止期间进行回购 [9] - 集中竞价回购严格遵守价格限制及交易时段规定 [10]