行业集中度特征 - 2025年以来已有17家A股公司正式递表港交所，而2022年至2024年赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，2025年呈现“井喷”态势 [1][3] - 已递表的17家公司中，消费品公司与科技企业是主导，涉及食品饮料、新能源、电子、医药生物等行业 [3] - 这17家公司大部分是A股中的行业领头羊，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，例如宁德时代总市值达10430亿元，恒瑞医药总市值达3262亿元 [4] 投行选择特征 - 赴港上市的A股公司在选择保荐机构时，普遍采用“国际大行+国内大行”的组合模式 [7] - 例如恒瑞医药同时选择了内资背景的华泰国际和外资背景的摩根士丹利、花旗，海天味业选择了中金公司、摩根士丹利和高盛 [7][8] - 内资券商更熟悉境内企业的业务模式和监管环境，外资投行则拥有广泛的国际投资者网络，这种组合能扩大投资者覆盖范围，提升发行成功率 [10] 国际化战略需求 - 多家公司境外收入占比极高，例如百利天恒境外收入占比达91.61%，蓝思科技、均胜电子、江波龙的境外收入占比分别为58.63%、74.09%、71.15% [12][13] - 即使境外收入占比为30.48%的宁德时代，其境外业务收入的绝对值已超过1100亿元 [12] - 公司明确表示赴港上市是为了国际化战略，例如蓝思科技旨在扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），东鹏饮料则为东南亚等海外市场扩张铺路 [15]

动储产业全球化退潮趋势 - LG集团撤回在印度尼西亚建设77亿美元电动汽车电池生态系统的计划投资 [2] - 国轩高科因法律纠纷暂停美国密歇根州23.6亿美元电池生产设施建设 [2] - 蜂巢能源暂停德国两家电池工厂项目，总投资20亿欧元，设计产能40GWh [2][3] - 中伟股份终止韩国22亿元镍精炼厂项目 [3] - LG新能源与华友钴业推迟锂电循环回收合资公司建设，预计投资不低于10亿元 [3] - SK on、ECOPRO Materials与格林美取消62亿元前驱体工厂计划 [3] 中国动力电池企业海外布局现状 - 10家动力电池巨头计划/建设近50个海外工厂，总投资超5500亿元人民币 [3] - 宁德时代海外布局包括： - 德国图林根工厂投资18亿欧元，规划产能14GWh [5] - 匈牙利德布勒森市工厂投资73.4亿欧元，规划产能100GWh [6] - 美国密歇根工厂投资35亿美元 [6] - 印度尼西亚锂电池项目投资50亿美元 [6] - 远景动力布局： - 法国杜埃工厂投资20亿欧元，规划产能24-40GWh [6] - 西班牙工厂规划产能50GWh [6] - 国轩高科计划： - 斯洛伐克合资工厂投资12亿欧元 [7] - 阿根廷碳酸锂生产线 [7] - 中创新航德国电芯模组工厂规划产能20GWh [7] - 蜂巢能源德国工厂原计划总投资20亿欧元，规划产能40GWh [7][8] - 亿纬锂能匈牙利工厂规划产能未披露，投资约63亿美元 [8] 动储产业链中上游企业海外投资 - 9家上市公司海外在建工程总投资达696.32亿元 [9] - 具体项目： - 宁德时代境外投资617.42亿元，工程进度21.23% [10] - 赣锋锂业Cauchari-Olaroz锂盐湖项目投资61.17亿元，进度97.26% [10] - 亿纬锂能印尼基地投资42.28亿元，进度85% [10] - 中伟股份印尼项目总投资143.51亿元 [10][11] - 欣旺达泰国工业园投资70亿元，进度3.02% [11] - 贝特瑞印尼负极材料项目投资39.69亿元，进度89.04% [11] - 天齐锂业奎纳纳项目投资16.7亿元，已终止建设 [11] - 恩捷股份匈牙利工厂投资31.74亿元，进度99% [11] - 盛新锂能印尼项目投资39.86亿元，进度98.5% [11][12] - 当升科技欧洲基地投资43.78亿元，进度1% [12] - 容百科技韩国项目总投资46.46亿元 [12] 行业发展趋势与挑战 - 全球新能源话语权争夺将导致更多贸易规则和壁垒 [12] - 海外项目可能面临"延期"或"终止"风险 [12] - 企业需平衡全球化扩张与财务健康 [12] - 行业竞争进入深水区，财务脆弱的公司可能面临债务违约风险 [12]

动储产业全球化退潮现象 - LG集团撤回在印度尼西亚77亿美元电动汽车电池生态系统投资计划 该项目原计划构建从原材料采购到电池生产的端到端价值链[1] - 国轩高科在美国密歇根州23.6亿美元电池生产设施因法律纠纷停工 原计划2026年1月投产[1] - 蜂巢能源暂停德国两家电池工厂建设 包括24GWh模组工厂和16GWh电芯工厂 总投资20亿欧元[2] - 中伟股份终止韩国22亿元镍精炼厂项目 因电动车市场变化导致项目未取得实质性进展[2][3] - LG新能源与华友钴业推迟锂电循环回收合资工厂建设 预计投资不低于10亿元[3] - SK on、ECOPRO Materials与格林美62亿元前驱体工厂计划告吹 因产业需求减弱和政策不确定性[4] 动力电池企业海外布局现状 - 10家动力电池巨头计划/建设近50个海外工厂 总投资预算超5500亿元[4] - 宁德时代海外布局包括德国14GWh工厂(18亿欧元)、匈牙利100GWh工厂(73.4亿欧元)、美国35亿美元工厂等[6] - 远景动力海外基地遍布美国、日本、西班牙、法国等地 最大为匈牙利100GWh产能[7] - 国轩高科海外项目包括美国23.64亿美元正负极材料、泰国工厂及阿根廷碳酸锂生产线[7] - 蜂巢能源德国24GWh模组工厂(20亿欧元)和16GWh电芯工厂已暂停建设[8] - 亿纬锂能匈牙利99.71亿元项目预计2026年投产 泰国6GWh项目与Energy Absolute合资[8][9] 动储产业链中上游企业海外投资 - 9家动储产业链中上游上市公司海外在建工程总投资预算达696.32亿元[10] - 赣锋锂业海外项目包括PPG采矿项目(84.93亿元)、Mariana项目(80亿元)等 合计226.1亿元[13] - 中伟股份印尼多个镍项目总投资143.51亿元 包括年产6万金吨高冰镍项目(42.28亿元)[13] - 贝特瑞海外项目包括印尼16万吨负极材料项目(39.69亿元)和地中海5万吨正极材料项目[13][14] - 天齐锂业海外项目包括格林布什锂精矿三期(41.27亿元)和奎纳纳氢氧化锂工厂(16.7亿元已终止)[14] - 恩捷股份匈牙利工厂(31.74亿元)和美国工厂(19.69亿元)合计51.43亿元[14] 行业趋势与挑战 - 全球产业与政策不确定性强烈冲击动储产业全球化布局[15] - 更多国家将构建贸易规则和壁垒 全球化竞争将愈演愈烈[15] - 预计更多海外项目将被迫延期或终止 对产业格局产生深远影响[15] - 企业需谨慎控制投资规模与节奏 应对资本及政策变化[15] - 行业进入深水区 财务健康成为企业生存关键因素[15]

中伟股份港股上市计划 - 公司正式向香港联交所递交H股上市申请 旨在推进国际化战略 建立国际股权融资平台 优化全球品牌形象 并提升综合竞争实力 [1] - 若成功上市 公司有望成为中国首家实现"A+H"双平台运作的新能源材料龙头企业 [1] 财务与经营表现 - 2024年实现营业收入402.2亿元 同比增长17.4% 其中境外收入178.8亿元 占比达44.5% 同比增长27.1% [1][4] - 2024年归母净利润14.67亿元 全年研发投入11.09亿元 [4] - 三元前驱体市占率20.3% 连续5年保持行业第一 四氧化三钴市场占有率28% 连续5年保持行业第一 [1] - 2024年镍、钴、磷、钠四系产品总出货量超30万吨 [4] 行业上市趋势 - 新能源行业正形成"A+H"双平台运营潮流 宁德时代和先导智能等锂电领军企业积极筹划赴港上市 [2] - 瑞银预测至2025年将有超过30家A股公司赴港上市 其中新能源板块占比逾三成 [2] - 赣锋锂业2018年H股上市后 通过投资阿根廷盐湖项目和澳大利亚锂矿增强了全球供应链控制力 [2] 全球化战略布局 - 公司海外收入从2017年2.02亿元增长至2024年178.84亿元 海外市场已成为核心增长引擎 [4] - 通过深度布局印尼四大镍生产基地 提升镍原料自供率并确保供应链安全 [6] - 采用"本土化合作"模式与多家国际巨头建立紧密合作关系 快速切入全球市场 [6] 市场发展机遇 - 2024年全球新能源汽车销量1823.6万辆 同比增长24.4% 中国新能源汽车销量1286.6万辆 同比增长35.5% [6] - EVTank预测2025年全球新能源汽车销量将达2239.7万辆 为动力电池及关键材料带来增长机遇 [6] - 欧盟考虑推出全欧洲电动汽车补贴计划 为海外布局企业带来更广阔发展前景 [6] 战略发展目标 - 港股上市有助于应对国内产能过剩与行业竞争 加速高镍、固态电池材料等前沿技术研发 [4] - 通过H股上市可高效统筹海外资源 吸引国际长期资本 增强全球资源调配能力 [4] - 建立从资源到制造再到市场的全链条全球化能力 在全球新能源材料市场中占据更重要地位 [6][7]

公司港股上市计划 - 公司正式递表港交所主板 计划港股上市 [1] - 港股上市有助于利用国际资本和资源加速海外市场布局 [3] 收入结构与地域分布 - 2024年海外收入达178.84亿元 占总收入比重44.5% 较两年前提升超10个百分点 [1] - 2022-2024年总收入分别为303.44亿元、342.73亿元、402.23亿元 保持稳步增长 [4] - 中国内地收入占比从2022年66.3%降至2024年55.5% 海外收入占比从33.7%升至44.5% [2] 业务板块表现 - 新能源金属产品2024年收入134.83亿元 占比33.5% 实现从无到有的突破 [4] - 其他业务收入从2022年25.21亿元增至2024年76.42亿元 占比从8.3%提升至19% [4] - 传统优势业务新能源电池材料收入占比从2022年91.7%降至2024年47.5% [6] - 镍系材料2024年收入同比减少25.6% 钴系材料收入同比减少24.1% [6] - 磷系材料2024年收入6.8亿元 占比1.7% 其他创新材料开始产生收入但不足1000万元 [5][6] 产品销量与价格变动 - 镍系材料销量从2023年21.13万吨降至2024年19.49万吨 平均售价从10.29万元/吨降至8.29万元/吨 [6] - 钴系材料销量从2023年19千吨升至2024年21.1千吨 但平均售价从15.58万元/吨骤降至10.66万元/吨 [6] - 磷系材料销量从2023年31.9千吨增至2024年77.9千吨 平均售价从10.3万元/吨降至8.7万元/吨 [7] 盈利能力分析 - 2022-2024年毛利分别为33.81亿元、45.76亿元、48.42亿元 毛利率分别为11.1%、13.4%、12% [7] - 同期净利润分别为15.39亿元、21亿元、17.88亿元 2024年净利润同比下滑14.9% [7] 全球化战略布局 - 全球一体化运营成为公司主要增长动力 正在扩大印尼及摩洛哥生产基地产能 [2] - 评估在韩国建设首条镍系材料生产线计划 业务覆盖日韩、东南亚、欧洲及北美等多个地区 [2][8] - 在印尼建有四大原料基地 通过产能出海深化上游资源布局 [8][10] 行业地位与竞争优势 - 自2020年起在镍系和钴系锂离子电池pCAM方面占据全球出货量领导者位置 [4] - 2024年一季度成为全球出货量第一的独立磷系pCAM供应商 [4] - 构建垂直一体化业务模式 产品包含镍系、钴系、磷系、钠系和其他创新材料 [4] 成本结构特点 - 原材料成本占销售成本比重从2022年93.8%降至2024年83.8% [9] - 镍和钴价格波动对公司业绩有重大影响 2022-2024年镍系pCAM定价持续下滑 [9] - 2024年印尼镍产量占全球总需求70% 相关政策是影响金属基本面的主要变量 [9]

公司业务与市场地位 - 公司是全球锂离子电池正极活性材料前驱体(pCAM)出货量领导者 镍系和钴系pCAM连续五年全球出货量第一 磷系pCAM在2025年第一季度成为全球外销市场出货量第一[2] - 公司专注于新能源电池材料和新能源金属产品的研发、生产和销售 业务覆盖上游新能源金属开采、冶炼、精炼至材料生产及回收的一体化运营[2] - 产品广泛应用于电动汽车、储能系统、消费电子 以及人工智能设备、人形机器人、低空飞行器等下一代高潜力应用领域[2] 全球生产布局 - 生产基地战略定位覆盖亚洲、欧洲和北美 截至2024年底在中国设有4个生产基地 印尼3个基地 摩洛哥1个基地 另在印尼和韩国规划新生产基地[3] 财务表现 - 2022年至2024年收入持续增长：2022年303.44亿元 2023年342.73亿元 2024年402.23亿元[3] - 同期年度利润呈现波动：2022年15.39亿元 2023年21亿元 2024年17.88亿元[3] - 2022年毛利率为11.1% 毛利额33.81亿元 2023年毛利率提升至13.4% 毛利额45.76亿元[5] - 研发投入持续增加：2022年9.29亿元(占收入3.1%) 2023年10.56亿元(占收入3.1%)[5] - 2022年税前利润率5.6% 2023年提升至6.9%[5]

公司上市动态 - 中伟新材料股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1]

业绩总结 - 2024年度净利润14.67亿元，母公司净利润9.72亿元[4] - 2024年研发投入11.09亿元，营收402.23亿元[7] 利润分配 - 2024年拟10股派3.6元，不转增、不送股[2][5] - 2024年预计现金分红5.903亿，回购2.3898亿[6] - 2025年4月10日预案待股东大会审议[3] 财务数据 - 2023 - 2024年报表核算列报金额8.4228亿、25.7533亿[10] - 最近三年累计现金分红15.36亿，超年均净利润30%[7][8]

利润分配 - 2023年度派发现金股利77,248.92万元，占净利润39.68%[3] - 2024年中期分红派发现金股利260,460,461.52元[3] - 2024年度拟每10股派现金红利3.6元[4] - 2024 - 2026年每年现金分配利润不低于可分配利润30%[3] 股份回购 - 2023年8月决定回购，2024年8月16日完成6,873,880股，金额289,981,112元[4] - 2024年11月决定回购，2025年3月31日回购11,521,739股，金额423,985,893.01元[5][6] - 2023年8月回购资金1.8 - 2.9亿元[4] - 2024年11月回购资金5 - 10亿元[5] 其他 - 2023 - 2024年信息披露考评结果为A[7] - 2025年3月制定《市值管理制度》[7]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月2日公告召开2025年第四次临时股东大会通知[8] - 现场会议于2025年4月17日下午2:30召开，网络投票时间为2025年4月17日9:15至15:00[9] - 出席现场会议股东及代理人3名，所持股份498,662,017股，占比54.4255%[10] - 网络投票股东252人，持有股份25,210,691股，占比2.7516%[12] - 本次股东大会无临时提案[14] 议案表决情况 - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》合并表决同意523,479,272股，占比99.9249％；中小投资者表决同意24,827,272股，占比98.4400％[17] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市方案的议案》发行股票种类和面值合并表决同意523,478,152股，占比99.9247％[19] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市方案的议案》发行方式合并表决同意523,479,252股，占比99.9249％[20] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市方案的议案》发行规模合并表决同意523,478,652股，占比99.9248％[21] - 发行对象合并表决同意523,480,132股，占比99.9251％；中小投资者表决同意24,828,132股，占比98.4434％[23] - 定价方式合并表决同意523,479,252股，占比99.9249％；中小投资者表决同意24,827,252股，占比98.4399％[24] - 发行及上市时间合并表决同意523,479,752股，占比99.9250％；中小投资者表决同意24,827,752股，占比98.4419％[25] - 发售原则合并表决同意523,479,752股，占比99.9250％；中小投资者表决同意24,827,752股，占比98.4419％[26][27] - 公司转为境外募集股份有限公司议案合并表决同意523,477,672股，占比99.9246％；中小投资者表决同意24,825,672股，占比98.4337％[28] - 公司发行境外上市股份（H股）股票并上市决议有效期议案合并表决同意523,475,672股，占比99.9242％；中小投资者表决同意24,823,672股，占比98.4258％[29] - 提请股东大会授权董事会及其授权人士办理与公司发行H股股票并上市有关事项议案合并表决同意523,476,112股，占比99.9243％；中小投资者表决同意24,824,112股，占比98.4275％[30] - 公司前次募集资金使用情况报告议案合并表决同意523,451,852股，占比99.9197％；中小投资者表决同意24,799,852股，占比98.3313％[31] - 公司境外公开发行H股股票募集资金使用计划议案合并表决同意523,476,712股，占比99.9244％；中小投资者表决同意24,824,712股，占比98.4299％[32] - 公司发行H股股票前滚存利润分配方案议案合并表决同意523,480,712股，占比99.9252％；中小投资者表决同意24,828,712股，占比98.4457％[35] - 《中伟新材料股份有限公司章程（草案）》合并表决同意515,628,350股，占比98.4263％，中小投资者表决同意16,976,350股，占比67.3112％；合并表决反对6,186,308股，占比1.1809％，中小投资者表决反对6,186,308股，占比24.5287％[36] - 《中伟新材料股份有限公司股东会议事规则（草案）》合并表决同意523,605,328股，占比99.9490％，中小投资者表决同意24,953,328股，占比98.9398％；合并表决反对236,920股，占比0.0452％，中小投资者表决反对236,920股，占比0.9394％[37] - 《中伟新材料股份有限公司董事会议事规则（草案）》合并表决同意523,596,828股，占比99.9473％，中小投资者表决同意24,944,828股，占比98.9061％；合并表决反对236,920股，占比0.0452％，中小投资者表决反对236,920股，占比0.9394％[39] - 《关于公司聘请H股发行及上市的审计机构的议案》合并表决同意523,476,452股，占比99.9244％，中小投资者表决同意24,824,452股，占比98.4288％；合并表决反对368,556股，占比0.0704％，中小投资者表决反对368,556股，占比1.4613％[40] - 《关于增选公司第二届董事会独立董事的议案》合并表决同意522,232,466股，占比99.6869％，中小投资者表决同意23,580,466股，占比93.4964％[41] - 《关于投保董事、监事、高级管理人员及招股说明书责任保险的议案》合并表决同意522,523,766股，占比99.7425％，中小投资者表决同意23,871,766股，占比94.6515％[43]