行业扩产趋势 - 海外AI巨头资本开支持续高企，高端AI服务器PCB需求旺盛且供应紧张，下游PCB厂商正积极扩产以满足需求 [1] - 近两个月内已有4家PCB厂商宣布启动新扩产项目，包括沪电股份黄石基地、深南电路无锡基地、广合科技泰国基地 [2] - 鹏鼎控股指引2025年资本开支50亿元，同比提升51.5%，反映行业高景气度及增长可持续性 [2] - PCB产业链加速向海外延伸，上游设备供应商芯碁微装订单交付排期已延续至2025年第三季度，产能持续满载 [2] 技术升级与设备需求 - AI服务器PCB层数普遍达20层以上（传统为6-16层），甚至30层，工艺需采用背钻、树脂塞孔、POFV等先进技术 [3] - 高多层HDI板结构复杂，融合高多层板及高密度板双重特性，导通孔形式多样化（埋通孔、通孔、背钻孔等） [3] - 设备升级需求显著：大族数控推出四线测试机保障质量，新型CCD六轴独立机械钻孔机实现超短残桩长度与高同心度 [3] - 曝光设备最小线宽向25μm及以下演进，技术含量和附加值同步提升 [3] 受益标的 - PCB曝光设备推荐芯碁微装 [4] - PCB钻孔、曝光、成型及检测设备受益标的为大族数控 [4] - PCB电镀设备受益标的为东威科技 [4] - PCB钻针受益标的为鼎泰高科 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - AI PCB供需紧张驱动扩产，上游设备景气度有望持续向上。海外AI巨头资本开支持续高企，高端AI服务器PCB需求旺盛且供应紧张，下游PCB厂商积极扩产，该趋势传导至上游PCB设备环节，本轮扩产周期有望带来设备订单量显著增长，高端PCB产线升级将推动设备ASP提升，PCB设备厂商业绩弹性可期 [3] 根据相关目录分别进行总结 PCB行业扩产情况 - 行业迎来密集扩产期，部分PCB设备厂商供应趋紧。近两个月内4家PCB厂商宣布启动新扩产项目，如沪电股份黄石基地、深南电路无锡基地等；鹏鼎控股2025年资本开支预计50亿元，同比提升51.5%，扩产提速与资本开支增加反映当前高景气度和未来增长可持续性 [4] 上游PCB设备供应情况 - 下游厂商扩产推动下，部分上游PCB设备供应商供应紧张。芯碁微装订单交付排期延至2025年第三季度，产能满载运行，业务前景乐观，公司将灵活调整定价策略，PCB厂商订单规模有望稳步增长 [5] AI对PCB及相关设备的要求 - AI对PCB性能提出更高要求，推动相关设备同步升级。为满足AI服务器高性能需求，PCB在层数、材料和工艺等方面需升级，层数上AI服务器PCB普遍在20层以上；工艺上需采用更先进制造工艺；结构上高多层HDI板结构复杂 [6] - 产品性能、工艺升级和结构复杂化推动相关设备升级。如大族数控推出超大点数四线测试机和新型CCD六轴独立机械钻孔机，HDI及高多层板发展推动曝光设备精度提升，主流曝光设备最小线宽向25μm及以下演进 [7] 受益标的 - PCB曝光设备推荐芯碁微装；PCB钻孔、曝光、成型及检测设备等受益标的为大族数控；PCB电镀设备受益标的是东威科技；PCB钻针受益标的为鼎泰高科 [9]

股票情况 - 公司股票2025年7月24 - 28日收盘价涨幅偏离值累计达34.29%，属异常波动[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[4][6] - 未发现影响股价的未公开重大信息[4] - 不存在违反信息公平披露情形[5][7] 公司经营 - 目前经营正常，内外部环境未重大变化[4] - 无应披露未披露重大事项[4] 其他 - 拟定2025年8月20日披露《2025年半年度报告》[7] - 指定信息披露媒体为《证券时报》《证券日报》和巨潮资讯网[7]

商品期货市场表现 - 7月28日国内商品期货多数下跌，焦煤、玻璃、焦炭、纯碱、工业硅、碳酸锂主力合约跌停，氧化铝跌超6%，多晶硅跌超5% [4] - 焦煤主力合约2509报价1100.5元/吨，跌幅11.00%；玻璃主力合约2509跌幅9.00%；纯碱主力合约2509跌幅8.04% [4] - 光大期货分析焦煤价格大幅回踩与交易所交易限额政策出台有关，焦煤本轮涨幅近50%后多头资金撤离 [4] - 中辉期货指出焦煤主力短期内从709元/吨涨至近1300元/吨，交易所监管措施导致情绪转弱，月底政策会议可能影响后续走势 [5] A股市场整体表现 - 7月28日沪指涨0.12%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.96% [7] - 全市场2781只个股上涨，2438只下跌，总成交额17661.50亿元 [8][9] - 涨停个股62只，跌停12只；涨幅超7%个股127只，跌幅超7%个股18只 [8][9] 细分行业及个股表现 算力硬件板块 - PCB、CPO等算力硬件股爆发，大族数控、芯碁微装等涨停，生益科技、胜宏科技创历史新高 [10] - 上海市出台政策发放6亿元算力券，对租用智能算力主体给予最高30%租金补贴，建设自主算力设施项目最高支持10% [10] - 方邦股份涨停20.01%，芯基微装涨停20.00%，胜宏科技涨17.51% [11] 创新药板块 - 恒瑞医药与GSK达成潜在125亿美元合作，带动创新药概念股活跃 [13] - 恒瑞医药、海思科、联环药业涨停，广生堂涨13.68%，众生药业涨7.88% [14] 资源类板块 - 煤炭、钢铁股调整，山西焦煤跌6.05%，郑州煤电跌6.37%，平煤股份跌5.10% [15][16] - 柳钢股份、陕西黑猫等跌超5%，安源煤业跌5.47% [15][16] 影视传媒板块 - 幸福蓝海涨停20.00%，中国电影涨10.04%，上海电影涨9.83% [12] - 横店影视涨6.21%，华谊兄弟涨3.58% [12]

业绩总结 - 2022年2月发行4200万股A股，每股76.56元，募资321552万元[1] - 扣除费用后实际募资308177.83万元，2022年2月22日到账[1] 资金管理 - 制定《募集资金管理办法》，专户存储并签监管协议[2] - 部分超募资金专户注销，资金划转补充流动资金[4][6] - 部分账户存续用于项目建设[4]

PCB概念股表现 - PCB概念股午后出现冲高行情，中材科技（002080）触及涨停，德福科技（301511）涨幅超过10% [1] - 景旺电子（603228）、大族数控（301200）、深南电路（002916）等个股跟随上涨 [1]

投资者关系活动概况 - 活动时间为 2025 年 7 月 8 日 - 7 月 18 日，地点在公司会议室、上海、北京 [2][3] - 接待人员有副总经理、财务总监兼董事会秘书周小东和证券事务代表周鸳鸳 [3] - 参与单位包括广发证券、太平养老保险等多家机构 [2] 公司经营与产品情况 - 2025 年第一季度营业收入 95,984.87 万元，同比增长 27.89%，净利润 11,677.35 万元，同比增长 83.60% [3] - 构建覆盖不同细分 PCB 市场及关键工序的立体化产品矩阵，提供差异化一站式工序解决方案 [3] - 2024 年完善产品线布局，压合系统等创新型产品获认可并达批量推广水平 [3] PCB 行业发展趋势 - 2024 年全球电子终端产业营收呈增长趋势，2025 年全球 PCB 产业持续成长，增幅预期 7.6%，2024 - 2029 年营收复合增长率 5.2%，产量复合增长率 6.8% [3][4] - 18 层以上高多层板、IC 封装基板及 HDI 板未来五年复合增长率分别为 15.7%、7.4%、6.4% [4] - 受产业链 China + N 推进影响，2024 - 2029 年东南亚国家产能复合成长率 7.1%，高于中国大陆 4.3%，但大陆市场地位稳固 [4] 高多层及高多层 HDI 板市场情况 - 新型 CCD 六轴独立机械钻孔机获高多层板龙头企业认可及订单，公司提供更多产品组合方案助力生产 [5] - 公司是少数可提供 AI 服务器用高多层 HDI 板成套解决方案的企业，优化传输及夹持系统，提供多种设备及系统获客户信赖 [6] 海外市场情况 - 以泰国为热点的东南亚地区新建项目推进，公司海外业务增长 [7] - 高多层板、高阶 HDI 板产能建设带动高技术附加值设备需求上涨，利于公司海外销售及利润提升 [7]

境外发行上市备案补充材料要求总结 三一重工 - 需说明控股股东认定不一致的原因及标准，并出具明确结论性意见 [1][34] - 需说明募集资金用于扩大海外制造能力的具体项目情况及所在国别地区 [1][36] - 需提供湖南三一工业职业技术学院由中方主导的明确结论性意见 [1][37] 特斯联 - 需补充说明武汉特斯联科技产业园等公司房地产开发业务情况及未来计划 [2][8] - 需说明光控特斯联智慧城市建设公司农作物种子业务是否涉及外资限制领域 [2][8] - 需说明北京特斯联教育科技教育咨询业务是否涉及不得发行上市情形 [2][8] 智汇矿业 - 需说明勘探业务是否在矿业权范围内开展及是否符合外商投资准入政策 [2][19] - 需说明已建、在建及募投项目是否属于"高耗能""高排放"项目并提供依据 [2][20] - 需说明实控人历史上股权代持情况是否对本次发行构成障碍 [21] 滴普科技 - 需说明2018年三名股东0元转让股份原因及是否存在股份代持情形 [3][29] - 需说明发行上市后不再设置特别表决权股份是否导致控制权变更 [29] - 需说明股东EVOLUTION向上穿透后是否存在禁止持股主体 [30] 安序源 - 需说明离岸架构及返程投资涉及的外汇管理等监管程序履行情况 [3][51] - 需说明无锡公司取得深圳、苏州公司100%股权的定价依据及合规性 [3][51] - 需说明境内运营实体经营范围是否涉及限制或禁止外商投资领域 [52] 牧原股份 - 需说明经营范围是否涉及外商投资负面清单及是否符合准入政策 [53] - 需说明用于拓展全球商业版图的募集资金具体用途及国别地区 [54] - 需说明境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序履行情况 [54] 快驴科技 - 需说明控股股东长兴明远的股权变动情况及穿透后股东信息 [61] - 需说明与超威集团经销合同期限及具体合作模式 [62] - 需说明共享出行业务经营主体、证照、模式及经营历史规模 [62] 先通国际 - 需说明新增股东嘉兴垚通、茅台金石入股价格合理性及是否存在利益输送 [64] - 需说明经营范围涉及细胞技术研发等业务是否实际开展及资质情况 [65] - 需说明生产线是否实际投入使用及相关合规性情况 [66]

公司上市进展 - 中国证监会要求大族数控补充说明公司及下属公司经营范围是否涉及限制或禁止外商投资领域，并确认本次发行上市前后是否符合外商投资准入政策要求 [1] - 公司需说明控股股东或受控股股东、实际控制人支配的股东持有公司股份的质押情况，及其对公司控制权和业务开展的影响 [1] - 大族数控于2025年5月30日向港交所递交上市申请，中金公司为独家保荐人 [1] 公司业务概况 - 公司是全球领先的PCB专用生产设备解决方案服务商，深耕PCB专用设备领域20余年 [1] - 公司为PCB制造商提供端到端工序解决方案，覆盖钻孔、曝光、压合、成型及检测等几乎所有PCB生产主要工序 [1] - 根据灼识咨询的资料，公司拥有全球PCB专用设备行业最广泛的产品组合 [1] 公司财务表现 - 2022年度、2023年度及2024年度，公司收入分别约为27.86亿元、16.34亿元、33.43亿元人民币 [2] - 同期，年内利润分别约为4.32亿元、1.36亿元、3.0亿元人民币 [2]

公司经营情况 - 2025年第一季度实现营业收入95,984.87万元，同比增长27.89%，归属于上市公司股东的净利润11,677.35万元，同比增长83.60% [2] PCB行业发展趋势 - 2025年全球PCB产业在AI产业链推动下将持续成长，增幅预期调高至7.6%，2024 - 2029年营收复合增长率为5.2%，产量复合增长率为6.8% [3] - 2024 - 2029年18层以上高多层板、IC封装基板及HDI板复合增长率分别为15.7%、7.4%、6.4% [3] - 受PCB产业链China + N推进影响，2024 - 2029年东南亚国家产能复合成长率达7.1%，高于中国大陆的4.3% [4] 公司核心竞争力 - 以细分市场及应用场景为中心开展研发合作，确保产品及解决方案竞争优势，提供一站式最优加工解决方案 [5] - 布局PCB生产关键工序及多品类产品，实现多维协同，提升产品技术能力和客户服务能力 [6] 高多层及高多层HDI板市场情况 - 公司新型CCD六轴独立机械钻孔机获行业多家高多层板龙头企业认可及批量订单，还提供更多产品组合方案 [7] - 公司是少数可提供AI服务器用高多层HDI板成套解决方案的企业，产品获国内外客户信赖 [8] 公司发展战略规划 - 围绕成为世界范围内最受尊敬和信赖的PCB装备服务商的愿景，构建国内外产能参与全球竞争 [9] - 深挖多层板市场价值，加大创新研发，拓宽产品矩阵；聚焦HDI板等领域，研发智能制造解决方案 [10] - 密切关注行业发展变化，加大研发创新与市场开拓力度，抓住新一轮行业增长机遇 [10]