武汉联特科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：301205 证券简称：联特科技 公告编号：2025-007 武汉联特科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 武汉联特科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 235,925,674.16 | 180,074,649.97 | 31.02% | | 归属于上市公司 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：光模块行业[3][6] - 公司：联特科技、华工科技[3][10] 纪要提到的核心观点和论据 - **联特科技发展历程和业务布局**：联特科技成立于2011年，发展分三个阶段，2014年前专注低速率长距离波分复用产品切入国际市场；2014 - 2020年拓展国内外中大型电信客户，开发10G - 400G光模块；2020年至今上市后推进800G和1.6T光模块研发及小规模量产，在马来西亚建设产能基地[3] - **联特科技2024年产品发布情况**：2024年3月发布800G光模块，9月推出1.6T解决方案并宣布800G小规模量产，10月在OCP展会展示多种型号800G和1.6T产品验证性能稳定性[3][5] - **光模块行业发展趋势**：行业核心市场集中在800G，预计2025年800G需求量较2024年翻倍增长，1.6T光模块预计2025年三四季度才有显著进展，为800G市场提供较长窗口期[3][6] - **联特科技研发投入表现**：2019 - 2023年研发人员从85人增至172人，研发投入从2600万元增长至5700万元，提升了在光芯片等方面竞争力[3][7] - **联特科技业绩表现**：2024年前三季度营收6.43亿元，同比增长46%，归母净利润0.62亿元，得益于高速率光模块订单大幅增加[3][8] - **联特科技盈利预测**：预计2024 - 2026年营收分别为8.47亿元、10.36亿元、12.35亿元；归母净利润分别为0.97亿元、1.29亿元、1.66亿元，2024年约100倍市盈率，2025年约80倍市盈率[3][9] - **推荐华工科技等二梯队公司逻辑**：在竞争格局中占重要地位，华工科技进入海外供应链体系（泰国高速率光模块产能示范期），国内AI产业需求增长，800G到1.6T窗口期长带来机会[3][10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“推荐”评级 [10][45] 报告的核心观点 - 联特科技自2011年成立以来经历“技术初创—市场开拓—自主创新”三大阶段，目前在高速率光模块研发量产和产能扩充方面进展顺利，将受益于AI产业发展趋势，营收保持较快增长 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 三步走战略，成长为光模块行业小巨头 - 初期专注10G长距离波分复用产品，以国际市场为主；中期转向中大型客户，开拓国内市场，开发10G - 400G产品；近年来加大高速光模块研发，推进800G、1.6T产品研发量产 [1][16] - 2024年3月发布基于Sipho MZM技术的800G光模块；9月推出1.6T光模块解决方案，样品送测；800G实现小规模量产；10月展示800G系列产品性能稳定性 [2][19] - 截至2024年6月底产能280万支；海外马来西亚工厂预计新增年产能111.76万支，已投入使用；国内募投项目建成后预计新增年产能179万支 [2][22] 光模块市场发展迅速，持续扩大研发投入建立技术优势 - AI训练集群驱动光模块市场未来5年较快增长，2023年全球市场109亿美元，预计2029年达224亿美元，年均复合增速11% [25] - 800G光模块2023年应用，2024年起量约750万支，2025年预计达1800万支，2026年后保持高需求；1.6T光模块2025年开始应用，约270万支 [28] - 中国光模块制造集中化，行业前十生产商占整体市场收入50%以上，2023年全球TOP10榜单中国7家厂商入围；联特科技2020年国内光模块收入排第七，份额约1.30%，波分复用光模块细分领域2018 - 2020年累计收入规模排第二，份额接近3% [30] - 2019 - 2023年研发人数由85人增至172人，研发投入由2642万元增至5731万元；掌握领先光耦合工艺和先进电磁屏蔽处理技术；开发1000余种光模块产品，可批量交付全系列光模块 [33] 盈利预测及评级 - 2024年前三季度营收6.43亿元，同比增长45.8%，归母净利润0.62亿元；全年预计归母净利润8500 - 11500万元，同比增长220.96% - 334.25%，受益于高速率光模块订单增加 [36] - 2020年及2023年毛利率下降，2024年前三季度提升；销售费率、管理费率整体下降，研发费率2019 - 2023年上升，2024年前三季度下降 [41] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为8.47、10.36、12.35亿元，归母净利润分别为0.97、1.29、1.66亿元，对应PE分别为114X、86X、67X [10][45]

公司 - 联特科技1月24日发布2024年业绩预增公告，预计净利润8500.00万元~1.15亿元，同比增长220.96%~334.25% [1] - 联特科技1月24日收于88.97元，上涨13.11%，日换手率20.21%，成交额11.70亿元，近5日上涨23.59% [1] 行业 - 2024年业绩预增50%以上的个股，预告发布后当日股价上涨占比65.90%，涨停有25家 [1] - 2024年业绩预增50%以上的个股，预告发布后5日股价上涨占比73.49% [1]

业绩预告期间 - 2024年业绩预告期间为1月1日至12月31日[2] 业绩预告盈利情况 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利8500万元 - 11500万元，比上年同期上升220.96% - 334.25%[2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利6500万元 - 9500万元，比上年同期上升699.56% - 1068.58%[2] 业绩预告数据说明 - 业绩预告数据是财务部门初步测算结果，未经会计师事务所预审计[3] - 公司与会计师事务所在业绩预告财务数据方面无分歧[3] 业绩增长原因 - 受益于数通市场需求增长，高速率产品订单量提升，预计营收和净利润大幅增加[4] - 自动化和信息化水平提高，降本增效提升产品竞争力，促进销售收入增长和盈利能力提高[4] 非经常性损益影响 - 本报告期非经常性损益对净利润的影响区间为1800万元 - 2500万元[6] 财务数据披露安排 - 2024年度具体财务数据将在2024年年度报告中详细披露[7]

会议信息 - 公司第二届董事会第十一次会议于2025年1月17日召开[1] - 会议通知于2025年1月13日送达董事[1] - 应出席董事9人，实际出席9人，由董事长张健主持[1] 议案情况 - 会议审议通过《关于推动落实"质量回报双提升"行动方案的议案》[1] - 议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[2] - 行动方案具体内容披露于巨潮资讯网[2]

培训安排 - 海通证券为联特科技2024年度持续督导保荐机构[2] - 2024年12月31日在联特科技会议室开展培训[2] - 培训主题是上市公司规范运作政策解读，讲师为武苗、张刚[2] 培训参与人员 - 公司董监高、中层以上管理人员等参加培训[2] 培训效果 - 加深人员对法规和披露要求理解，提升公司规范运作水平[3][4][5]

减持计划 - 中小企业基金计划减持不超590,500股，占总股本0.4551%[2] - 同创光通计划减持不超378,497股，占总股本0.2917%[2] - 优耐特计划减持不超212,003股，占总股本0.1634%[2] - 南海成长同赢及苏州同创计划合计减持不超590,500股，占总股本0.4551%[2] 减持情况 - 中小企业基金2024年10月16日减持后持股降至4.99994%[3] - 中小企业基金实际减持590,500股，均价76.80元/股[3] - 同创光通实际减持378,400股，均价70.51元/股[3] - 优耐特实际减持212,000股，均价70.52元/股[3] - 南海成长同赢实际减持392,600股，均价71.10元/股[3] - 苏州同创实际减持197,800股，均价71.06元/股[3]

会议信息 - 公司于2024年10月28日发布2024年第四次临时股东大会通知[4] - 现场会议于2024年11月12日在武汉召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 本次会议股东（股东代理人）208人，代表股份62,564,680股，占公司有表决权股份总数48.2216%[8] 议案表决 - 《2024年限制性股票激励计划（草案）》等三议案同意率超99.89%[10][11][12] - 《2024年限制性股票激励计划（草案）》等三议案反对率约0.08%[10][11][12] - 《2024年限制性股票激励计划（草案）》弃权8,400股，占比0.0134%[10]

激励计划股份情况 - 拟授予限制性股票166.50万股，占公司股本总额1.28%，首次授予133.50万股，占1.03%，预留33.00万股，占0.25%[6][36] - 副总经理肖明获授20.00万股，占拟授出权益数量12.01%，占股本总额0.15%；财务总监罗楠获授5.00万股，占3.00%，占0.04%；核心骨干员工获授108.50万股，占65.17%，占0.84%[38] 激励对象情况 - 首次授予激励对象共91人，占2023年12月31日员工总数970人的9.38%[29] - 激励对象为公司高级管理人员、核心骨干员工，不包括独立董事、监事等[28][29] 业绩目标 - 2025 - 2027年经审计营业收入目标值分别为12亿元、16亿元、22亿元，触发值分别为9亿元、12亿元、16亿元[63][69] 激励计划时间安排 - 激励计划有效期最长不超过60个月[7][43] - 首次授予权益在股东大会审议通过后60日内完成，预留部分在12个月内确认授予日[44] 归属比例与条件 - 首次授予限制性股票分三期归属，比例分别为30%、30%、40%[8][47] - 若预留部分在2025年第三季度报告披露前授予，归属比例分别为30%、30%、40%；披露后授予，归属比例分别为50%、50%[47] - 激励对象个人绩效考核评价结果为A、B、C、D时，个人层面归属比例分别为100%、80%、60%、0%[65] 授予价格 - 首次授予限制性股票的授予价格为39.37元/股，不低于草案公布前1个交易日公司股票交易均价的50%和前60个交易日均价的50%中的较高者[7][52][53] - 预留部分限制性股票授予价格与首次授予相同[54] 费用与测算 - 预计首次授予的权益费用总额为5519.30万元[90] - 测算第二类限制性股票公允价值以2024年10月25日为基准日，标的股价78.71元/股[89] 数量调整公式 - 资本公积转增股本等情况，限制性股票数量调整公式Q＝Q0×(1＋n) [72] - 缩股时，限制性股票数量调整公式Q＝Q0×n [72] - 配股时，限制性股票数量调整公式Q＝Q0×P1×(1＋n)/(P1＋P2×n) [73] 实施与变更终止 - 董事会审议通过激励计划草案后2个交易日内，公司公告相关决议及草案等[95] - 激励计划经股东大会审议通过后，董事会60日内首次授出权益并完成公告等程序[96] - 公司在股东大会审议通过激励计划前变更，需董事会审议通过；审议通过后变更，方案应提交股东大会审议[101] - 公司在股东大会审议前终止激励计划，需董事会审议通过并披露；审议通过后终止，应提交董事会、股东大会审议并披露[103] 其他规定 - 激励对象行使权益后离职，2年内不得从事与公司业务相同或类似工作，否则公司有权要求返还全部收益并承担同等金额违约金[112] - 公司最近一个会计年度财务会计报告或财务报告内部控制被出具否定意见或无法表示意见审计报告，激励计划终止[117] - 公司上市后最近36个月内出现未按规定进行利润分配情形，激励计划终止[117]