行业供需状况 - 赤藓糖醇行业经历去产能阵痛期后供需恢复平衡 但市场价格仍处于低位[1] - 2023年5月国内赤藓糖醇年产能达38万吨 远超全球实际需求 引发价格战[2] - 产品价格从峰值4万元/吨一度跌至9500元/吨 2025年初反弹至1.3万元/吨后回落至1万元/吨[2] 企业财务表现 - 三元生物上半年营业收入3.2亿元同比减少15.6% 归母净利润0.6亿元同比增长10.7%[1] - 保龄宝上半年营业收入14亿元同比增长18% 归母净利润0.9亿元同比增长33.7%[1] - 保龄宝减糖甜味剂业务收入3.7亿元同比增长61.2% 毛利率提升5.6个百分点至14.9%[1] 技术升级与转型 - 行业竞争从产能转向效率与质量竞争 东晓生物发酵周期较行业平均缩短25%[3] - 企业推动赤藓糖醇精深加工业务 如转化为赤藓酮糖等美黑剂产品提升收益[3] - 阿洛酮糖转化提取效率显著提升 但成本仍远高于赤藓糖醇[4] 新产品布局 - 阿洛酮糖7月正式获准作为新食品原料使用 具有零热量 抑制血糖等功能特性[3][4] - 保龄宝阿洛酮糖年产能超5000吨 2025年宣布再扩产2万吨[4] - 三元生物计划2025年将阿洛酮糖产能从1万吨扩至2万吨 首批产品预计年内上市[4] 市场应用拓展 - 代糖需求持续增长 除饮料外食品 烘焙等行业开始使用赤藓糖醇替代蔗糖[2] - 国内饮料企业已有使用阿洛酮糖的新饮品进入测试阶段 主要阻力来自高成本[5] - 健康化趋势下代糖市场存在巨大需求和发展空间 推动行业创新迭代[5]

行业现状 - 赤藓糖醇行业经历去产能和欧美反倾销后正建立新秩序 [1] - 赤藓糖醇供需恢复平衡但市场价格仍处于低位 [2] - 国内赤藓糖醇年产能达38万吨远超全球实际需求 [3] - 行业调整告一段落 产能过剩基本结束 部分新增产能停产或转产 [4] - 赤藓糖醇价格从4万元/吨跌至9500元/吨 2025年初反弹至1.3万元/吨后回落至1万元/吨 [3][5] - 行业竞争从产能竞争转向效率与质量竞争 [5] - 头部企业未来将占据更多市场份额 价格将趋于合理 [7] 公司表现 - 三元生物上半年营业收入3.2亿元同比减少15.6% 归母净利润0.6亿元同比增长10.7% [3] - 保龄宝上半年营业收入14亿元同比增长18% 归母净利润0.9亿元同比增长33.7% [3] - 保龄宝减糖甜味剂业务收入3.7亿元同比增长61.2% 毛利率提升5.6个百分点至14.9% [3] - 保龄宝赤藓糖醇收入同比增长约89.5% [3] - 东晓生物通过技术改进将赤藓糖醇发酵周期缩短25% [5] 新产品动态 - 新型代糖阿洛酮糖正式获批作为新食品原料 年内产品有望上市 [3][8] - 阿洛酮糖具有零热量 不被人体代谢 抑制血糖等特性 [8] - 东晓生物 保龄宝 三元生物 百龙创园等企业加大阿洛酮糖投入并实施扩产 [8] - 保龄宝阿洛酮糖年产能超5000吨 2025年宣布再扩产2万吨 [8] - 三元生物计划2025年将阿洛酮糖产能从1万吨扩至2万吨 [8] - 阿洛酮糖成本远高于赤藓糖醇 但技术改进使转化提取效率显著提升 [8] - 已有使用阿洛酮糖的新饮品进入测试阶段 主要阻力来自高成本 [9] 市场趋势 - 国内对代糖需求持续增长 食品 烘焙等行业开始使用赤藓糖醇替代蔗糖 [4] - 代糖企业加快推进产品多元化 [8] - 健康化趋势下代糖市场仍有巨大需求和发展空间 [9] - 持续创新和迭代升级将推动新一轮行业竞争 [9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.18亿元 同比下降15.62% [1] - 归母净利润5748.19万元 同比上升10.73% [1] - 第二季度营业总收入1.68亿元 同比下降9.29% [1] - 第二季度归母净利润3256.79万元 同比上升17.72% [1] - 扣非净利润4875.66万元 同比下降4.70% [1] 盈利能力 - 毛利率19.2% 同比增幅84.53% [1] - 净利率18.04% 同比增幅30.97% [1] - 每股收益0.29元 同比上升11.54% [1] - 去年净利率14.72% 显示产品附加值较高 [3] - 历史ROIC中位数34.73% 2023年ROIC仅1.17% [3] 费用与现金流 - 三费总额1466.27万元 占营收比4.61% [1] - 三费占营收比同比增幅182.81% [1] - 每股经营性现金流0.01元 同比下降91.59% [1] 资产与负债 - 货币资金2.52亿元 同比大幅增长227.99% [1] - 应收账款7793.11万元 同比下降2.29% [1] - 每股净资产21.28元 同比下降5.1% [1] - 现金资产状况非常健康 [4] 业务特点 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [4] - 需重点关注资本开支项目效益与资金压力 [4] - 去年ROIC为2.26% 资本回报率表现不强 [3]

财务表现 - 上半年实现营业收入3.18亿元 同比下降15.62% [1] - 净利润5748.19万元 同比增长10.73% [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入3.18亿元，同比下降15.62% [1] - 归属净利润5748.19万元，同比增长10.73% [1] 经营状况 - 营业收入出现下滑但净利润实现增长 [1] - 盈利能力有所改善 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入3.18亿元 同比下降15.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为5748.19万元 同比增长10.73% [1]

山东三元生物科技股份有限公司 信息披露管理制度 二〇二五年八月 | | | 山东三元生物科技股份有限公司 信息披露管理制度 第一章 总 则 第一条 为规范山东三元生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）及其 他信息披露义务人的信息披露行为，确保信息披露的公平性，切实保护投资者的 合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公 司信息披露管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 5 号——信息披露事务管理》等相关法律、法规、规 范性文件和《山东三元生物科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定，特制定本制度。 第二条 本制度所称信息披露义务人，是指公司及其董事、高级管理人员、 股东、实际控制人，收购人，重大资产重组、再融资、重大交易有关各方等自然 人、单位及其相关人员，破产管理人及其成员，以及法律、行政法规和中国证监 会规定的其他承担信息披露义务的主体。 第三条 信息披露义务人应当及时依法履行信息披露义务，披露的信息应当 真实、准确、完整、简明清晰 ...

山东三元生物科技股份有限公司 董事会议事规则 第一条 为完善山东三元生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）法人 治理结构，规范董事会及其成员的组织和行为，保证董事会议事程序及其决议的 合法性，确保董事会高效运作和科学决策，维护公司、股东、债权人及公司职工 的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上 市公司治理准则》《上市公司章程指引》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》 以及《山东三元生物科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等法律、 法规、规范性文件的有关规定，制定本规则。 二〇二五年八月 | | | 山东三元生物科技股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总 则 第二章 董事会的组成和职权 第二条 董事会由9名董事组成，其中3名独立董事。 董事为自然人，无需持有公司股份。公司全体董事根据法律、行政法规、部 门规章和《公司章程》的规定对公司负有忠实义务和勤勉义务。 董事应当具备法律、行政法规和《公司章程》规定的资格条件。 第三条 公司建立独立董事制度。公司董事会成员中应当有1/3以上独立董事， 其 ...

山东三元生物科技股份有限公司 关联交易决策制度 二〇二五年八月 | | | 山东三元生物科技股份有限公司 关联交易决策制度 第一章 总 则 第一条 为规范山东三元生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）的关联 交易决策事宜，依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《深圳 证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》等相关法律、法规、规章以及《山东三元生物科技股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，制定本制度。 第二条 公司的关联交易是指公司及公司的控股子公司与公司关联人之间发 生的转移资源或者义务的事项，包括但不限于以下交易： （一）购买或者出售资产； （二）对外投资（含委托理财、对子公司投资等，设立或者增资全资子公司 除外）； （十八）公司与存在关联关系的财务公司发生存款、贷款等金融业务，公司 控股的财务公司与关联人发生存款、贷款等金融业务（相关财务公司应当具备相 2 （三）提供财务资助（含委托贷款）； （四）提供担保（指公司为他人提供的担保，含对控 ...

对外投资分类 - 分为短期投资（持有时间不超一年）和长期投资（投资期限超一年）[5] 审议标准 - 提交董事会：资产总额占最近一期经审计总资产10%以上等[10] - 提交股东会：资产总额占最近一期经审计总资产50%以上等[11] 投资实施 - 短期投资由财务部预选等并按权限实施[14] - 长期投资由财务部评估等按权限审批[17] 投资处置 - 出现经营期满等情况可收回投资[19] - 有悖经营方向等情况可转让投资[20] 人员管理 - 对外投资派出人员由总经理提意见，决策机构决定[22] - 派出人员应履职，签责任书并提交述职报告[22] 财务管理 - 财务部负责投资档案整理归档[18] - 财务部对投资全面记录和核算[23] 制度生效 - 制度经股东会审议通过生效，董事会解释[25]