杭州和顺科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：301237 证券简称：和顺科技 公告编号：2025-025 杭州和顺科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 127,332,445.24 | 100,148,371.40 | 27.14% | | 归属于上市公司股东的净利 | -8,918,448.87 | -984,997.74 | -805.43% | | 润（元） | | | | | 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 | -10,010,520.72 | -3,749,070.53 | -167.01% | | （元） | | | | | 经营活动产生的 ...

投资要点： 给予S"谨慎增 持"评级。公司技术研发实力较强，2024 年新增产能较大，随着未来几年公司产能逐渐爬 坡，业绩有望持续增长。我们调整公司2025-2026 年BPS 预测值为16.91/17.35 元（原值为18.82/19.60 元），新增2027 年BPS 预测值为18.32 元,2025-2027 年EPS 预测值分别为0.19、0.49、1.07。参考可比公 司估值，给予公司2025 年1.5 倍PB，上调目标价至25.37 元。 本报告导读： 产品价格下降影响2024 年业绩。2024 年，公司实现营收5.03 亿元，同比增长19.36%；实现归母净利 润-0.47 亿元，同比减少422.03%。 公司技术研发实力较强，2024 年新增产能较大，随着未来几年公司产能逐渐爬坡，业绩有望持续增 长。 2024 年受供需格局变化、行业价格竞争等影响，公司产品销售价格下降导致毛利率下滑。部分产品的 存货跌价损失以及信用减值等增加，导致利润同比下降。 产能增长较大，未来有望逐渐贡献业绩。2024 年，公司3.8 万吨双向拉伸聚酯薄膜生产基地建设项目及 自筹资金3.5 万吨双拉伸聚酯薄膜项目已投产， ...

文章核心观点 公司是专注于差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜研发、生产和销售的高新技术企业 2024 年消费电子和汽车行业发展良好为公司带来机遇 公司完成换届选举并收购子公司股权 [1][3][4][7][8] 公司基本情况 公司简介 - 公司是专注于差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜研发、生产和销售的高新技术企业 掌握多领域聚酯薄膜关键技术 已获取六十六项专利 其中三十一项发明专利 [1] 主营产品 - 公司生产的 BOPET 聚酯薄膜产品以有色光电基膜为主 其他功能膜及透明膜为辅 应用于消费电子、汽车等领域 [2] 财务指标 - 近三年及分季度主要会计数据和财务指标无重大差异 [5][6] 股本及股东 - 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况披露 报告期无优先股股东持股情况 公司无表决权差异安排 [6] 债券情况 - 年度报告批准报出日存续无债券情况 [7] 行业发展情况 消费电子行业 - 2024 年全球消费电子市场企稳回暖 中国市场成重要增长点 智能手机出货量约 2.86 亿台 同比增长 5.6% 全球 PC 出货量达 2.53 亿台 同比增长 2.6% 智能穿戴设备市场全面复苏 AI 等技术成发展驱动力 未来技术创新和政策支持将刺激需求释放 [3] 汽车行业 - 2024 年全球汽车产业加速向电动化转型 新能源汽车产销分别完成 1288.8 万辆和 1286.6 万辆 同比分别增长 34.4%和 35.5% 新能源汽车电子领域成投资热点 推动汽车向智能化、网联化发展 [4] 碳纤维行业 - 碳纤维优点多 是飞行器、高端汽车等核心轻量化材料 应用领域广泛 市场需求将持续增长 [4] 重要事项 换届选举 - 2024 年公司完成董事会、监事会换届选举及高级管理人员换届聘任 [7] 收购股权 - 公司收购恒守新材料持有的和兴碳纤维 6.50%股权 交易完成后持股 81.50% [8]

文章核心观点 - 公司2024年虽营收增长但净利润暴跌，暴露成本控制和市场竞争严峻挑战，需加大技术创新和市场开拓力度并有效控制成本 [1][7] 营收增长背后的隐忧 - 2024年营业总收入达5.03亿元，同比增长19.36%，但毛利润仅3743.29万元，较上年下降38.65% [1][4] - 营收增长但净利润大幅下滑，显示公司在市场竞争中未能有效应对价格压力 [4] - 营业总收入滚动环比增长率为5.56%，归属净利润和扣非净利润滚动环比增长率分别为 -69.19%和 -52.77%，凸显盈利能力困境 [4] 成本控制与市场竞争的双重压力 - 原油价格下降未有效转化为公司利润增长，功能性母粒采购价格下降未能抵消其他方面成本上升 [5] - 能源采购价格占生产总成本30%以上，虽未重大变化但仍对盈利能力构成巨大压力 [5] - 新增BOPET薄膜产能，管理费用同比上升，加剧财务负担 [5] 技术创新与市场开拓的挑战 - 持续强化研发投入，通过“市场导向 + 基础研究”双轮驱动策略，与浙江工业大学协同创新 [6] - 依托“销售 - 研发 - 客户”联动机制，精准识别需求痛点，专利总量突破60项，子公司获评国家级专精特新“小巨人”企业 [7] - 技术创新成果未能有效转化为市场竞争力，市场开拓不足 [7]

内部控制审计 - 审计公司对和顺科技2024年12月31日财务报告内控有效性审计[3] - 公司董事会负责建立健全和评价内控有效性[4] - 审计公司对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[5] 审计结论 - 审计公司认为公司于该日在重大方面保持有效财务报告内控[7][8]

业绩总结 - 2024年度营业收入50309.29万元，上年度42150.24万元[13] - 2024年度营业收入扣除项目合计1175.60万元，上年度1361.46万元[13] - 2024年度营业收入扣除后金额49133.69万元，上年度40788.78万元[15] 其他 - 天健会计师事务所认为扣除情况表符合规定[9]

培训信息 - 东兴证券2025年4月9日对和顺科技进行2024年度持续督导培训[2] - 培训地点为腾讯会议远程培训[2] - 培训对象包括公司董事、监事等[2] 培训内容 - 培训内容有信息披露管理办法等修订内容及违规警示案例[2] 培训效果 - 培训使对象对信息披露有更明确认识[4] - 培训加强对象对自身责任义务的理解[4] - 培训有助于提升公司规范运作水平[5]

业绩总结 - 2024年度营收50309.29万元，同比上升19.36%[6] - 2024年度归母净利润 - 4714.35万元，同比下降 - 422.03%[6] - 2024年度扣非归母净利润 - 5586.76万元，同比下降 - 1695.99%[6] 保荐相关 - 保荐机构查询专户2次，发表意见7次，培训1次（2025.4.9）[3][4] - 2024年12月原保荐代表人离职，谢安、蒋文接任[9] 亏损原因 - 供需、价格竞争致售价降、毛利率滑，存货跌价和减值增，产能增使管理费升[6] 其他 - 公司及股东承诺事项均已履行[7] - 保荐对信息披露文件无未及时审阅情况[3]

融资担保 - 2024年度范和强为公司融资授信担保实际发生额4650万元，占预计额度100%[3] 关联交易 - 2025年与致祥新材料关联交易内容调整，总金额调至5000万元[5] - 致祥新材料2025年原预计关联交易3000万元，增加后预计5000万元，截至4月10日已发生441万元[7] 公司情况 - 截至2024年底，致祥新材料资产总额29031.85万元，净资产8553.86万元，2024年业务收入0万元，净利润 - 300.52万元[9] 股权结构 - 致祥新材料股东范和强持股58.33%，何烽等多人持股[10] 审议情况 - 2025年4月16日董事会、监事会审议通过相关议案，尚需股东大会审议[18][19][21]

业绩数据 - 2024年度公司实现营业收入50,309.29万元[6] - 杭州和顺科技本期营业利润为 - 58,202,334.68元，上年同期为16,528,520.52元[21] - 杭州和顺科技本期净利润为 - 47,692,913.53元，上年同期为14,608,575.29元[21] - 另一公司本期营业利润为 - 6,777,421.90元，上年同期为15,810,930.31元[23] - 另一公司本期净利润为2,523,716.40元，上年同期为15,495,238.93元[23] 资产负债 - 截至2024年12月31日，公司存货账面余额为22,426.20万元，跌价准备为2,987.90万元，账面价值为19,438.30万元[7] - 期末流动资产合计为578,651,572.62元，上年年末为752,641,655.05元[17] - 期末流动负债合计为141,740,999.75元，上年年末为153,209,534.11元[17] - 期末非流动资产合计为1,009,203,696.45元，上年年末为861,872,726.32元[17] - 期末非流动负债合计为84,279,015.64元，上年年末为26,881,452.79元[17] 现金流 - 公司经营活动现金流入小计本期为349388601.03元，上年同期为307488595.18元，同比增长约13.63%[25] - 公司经营活动现金流出小计本期为413446547.19元，上年同期为313316122.82元，同比增长约31.96%[25] - 公司经营活动产生的现金流量净额本期为 - 64057946.16元，上年同期为 - 5827527.64元，亏损扩大[25] - 公司投资活动现金流入小计本期为723959695.79元，上年同期为522194825.26元，同比增长约38.64%[25] - 公司投资活动现金流出小计本期为868051811.09元，上年同期为1015062752.04元，同比下降约14.48%[25] 子公司情况 - 公司纳入合并报表范围的子公司有浙江和顺新材料有限公司、浙江和山居科技有限公司、杭州和兴碳纤维科技有限公司[184] - 浙江和顺新材料有限公司注册资本18000万元，持股比例100%；浙江和山居科技有限公司注册资本1000万元，间接持股比例100%；杭州和兴碳纤维科技有限公司注册资本10800万元，持股比例81.50%[185] - 2024年9月29日，杭州和兴碳纤维科技有限公司持股比例从75.00%变为81.50%[185] 项目进展 - 年产3.5万吨双向拉伸功能性聚酯薄膜智能化生产线项目预算1.53亿元，工程累计投入占预算比例95.52%，进度100%，利息资本化率3.20%[146] - 双向拉伸聚酯薄膜生产基地及研发中心预算5.15亿元，工程累计投入占预算比例94.88%，进度100%[146] - 碳纤维项目预算6.43亿元，工程累计投入占预算比例10.87%，在建，利息资本化率2.66%[146] 税收政策 - 公司2024 - 2026年通过高新技术企业认定，企业所得税减按15%计缴；浙江和顺新材料有限公司2022 - 2024年通过认定，本期企业所得税减按15%计缴[122][123] - 浙江和山居科技有限公司本期应纳税所得额不超过300万元部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%税率缴纳企业所得税[123] - 2023年1月1日至2027年12月31日，公司及浙江和顺新材料有限公司享受先进制造业企业增值税加计5%抵减应纳增值税税额优惠政策[124] 其他 - 公司回购股份1,700,000股，支付回购价款36,888,227.26元[163][164] - 本期新增政府补助合计12407572.90元，其中与资产相关6639200.00元，与收益相关5768372.90元[191] - 计入其他收益的政府补助金额本期为7793854.89元，上年同期为7233194.64元[192]