报告投资评级 - 对汉朔科技（301275.SZ）维持“买入”评级 [2][4] 核心事件与业务进展 - 汉朔科技与澳大利亚大型食品零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》，双方将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地 [1] - 根据协议，公司预计将向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统，标志着其智能购物车业务进入批量出货阶段 [1] - 合作方伍尔沃斯是全球零售百强前三十的企业，旗下拥有超过1800家多业态门店，是实践零售数字化转型的行业头部企业 [2] 核心观点与投资逻辑 - 公司长期深耕零售数字化，特别是在电子价签赛道，有望凭借在物联网领域长期的技术积累，持续拓展零售数字化解决方案 [2] - 随着全球零售数字化浪潮延续，在下游需求驱动下，公司通过不断丰富产品品类（如智能购物车），有望获得持续性较强的增长 [2] - 与伍尔沃斯的合作有望推动AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案的联合创新及规模化落地，实现门店效率与顾客体验的系统性升级 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为40.56亿元、47.87亿元、57.47亿元 [2] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为4.89亿元、7.06亿元、8.37亿元 [3][8] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.16元、1.67元、1.98元 [3][8] - 基于当前股价，对应2025年至2027年预测市盈率（P/E）分别为47.6倍、33.0倍、27.8倍 [3][8] - 预计公司2025年营业收入增长率为-9.6%，2026年和2027年将恢复增长，分别为18.0%和20.0% [3][8] - 预计公司2025年归母净利润增长率为-31.2%，2026年和2027年将恢复增长，分别为44.4%和18.6% [3][8] - 预计公司2025年至2027年毛利率将稳定在32.0%至32.2%之间 [8]

1月12日，汉朔科技涨5.62%，截至发稿，报61.85元/股，成交3.12亿元，换手率15.92%，总市值261.25 亿元。 中邮战略新兴产业混合A（590008）成立日期2012年6月12日，最新规模8.88亿。今年以来收益3.55%， 同类排名4230/9012；近一年收益34.75%，同类排名3730/8157；成立以来收益582.5%。 中邮战略新兴产业混合A（590008）基金经理为吴尚。 截至发稿，吴尚累计任职时间7年300天，现任基金资产总规模9.68亿元，任职期间最佳基金回报 59.61%， 任职期间最差基金回报-13.79%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，汉朔科技股份有限公司位于浙江省嘉兴市秀洲区康和路1288号嘉兴光伏科创园1号楼1层裙楼 和4层、5号楼7层，成立日期2012年9月14日，上市日期2025年3月11日，公司主营业务涉及以物联网无 线通信技术为核心,围绕零售门店数字化领域,构建了以电子 ...

公司与微软的战略合作深化 - 汉朔科技与微软在NRF 2026全球零售盛会上，基于既有战略合作框架，进一步推进并展示了双方战略合作的持续深化 [1] - 双方共同致力于探索并构建下一代数字孪生门店的未来框架 [1] - 合作旨在助力全球零售商构建数据驱动、全景可视且更具韧性的新一代门店运营范式 [1]

市场整体表现 - 2024年1月9日，上证指数上涨0.92%，收于4120.43点，深证成指上涨1.15%，收于14120.15点 [1] - 其他电子板块整体上涨0.57%，表现强于大盘 [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内涨幅居前的个股包括：好利科技涨停，涨幅9.99% [1]；汉朔科技上涨7.94% [1]；旭光电子上涨5.08% [1]；润欣科技上涨4.82% [1]；维峰电子上涨3.81% [1] - 板块内跌幅居前的个股包括：云汉心城下跌3.69% [2]；百邦科技下跌3.47% [2]；久之洋下跌2.79% [2]；香农芯创下跌2.37% [2]；雅创电子下跌1.66% [2] 板块成交与资金流向 - 当日其他电子板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入：主力资金净流出2.0亿元，游资资金净流出1.5亿元，散户资金净流入3.5亿元 [2] - 部分个股获得主力资金大幅净流入：旭光电子主力净流入1.49亿元，占成交额比例11.04% [3]；沃尔核材主力净流入1.43亿元，占成交额比例6.57% [3]；好利科技主力净流入8184.77万元，占成交额比例34.93% [3]；汉朔科技主力净流入6146.94万元，占成交额比例15.61% [3] - 部分个股成交活跃：英唐智控成交额19.53亿元，成交量122.09万手 [1]；沃尔核材成交额21.73亿元，成交量78.18万手 [1]；旭光电子成交额13.54亿元，成交量74.60万手 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月9日盘中，公司股价上涨2.01%，报55.34元/股，总市值233.76亿元 [1] - 当日成交额5983.06万元，换手率3.25% [1] - 当日主力资金净流入43.42万元，特大单净卖出325.43万元，大单净买入368.85万元 [1] - 公司股价年初至今上涨3.59%，近5日上涨3.59%，近20日上涨1.32%，近60日上涨3.56% [1] 公司基本业务与财务数据 - 公司位于浙江省嘉兴市，成立于2012年9月14日，于2025年3月11日上市 [1] - 公司主营业务是以物联网无线通信技术为核心，为零售门店数字化提供电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品及服务 [1] - 主营业务收入构成：电子价签终端占91.01%，配件及其他智能硬件占4.69%，软件、SaaS、安装及其他服务占4.30% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入28.09亿元，同比减少11.04%；实现归母净利润3.14亿元，同比减少40.51% [2] - 公司A股上市后累计现金分红6420.48万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.57万户，较上期减少18.81%；人均流通股为2152股，较上期增加31.04% [2] - 截至2025年9月30日，富国创新趋势股票A（009863）为第一大流通股东，持股72.89万股，较上期增加397股 [3] - 中邮战略新兴产业混合A（590008）为第三大流通股东，持股30.00万股，较上期增加10.00万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股13.75万股，较上期减少24.02万股 [3] - 富国中小盘精选混合A/B（000940）、富国通胀通缩主题轮动混合A/B（100039）、富国创业板两年定期开放混合（161040）、惠升惠民混合A（008531）退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ [2] - 公司所属概念板块包括人工智能、SAAS、云计算、次新股、数字经济等 [2]

公司股份回购执行情况 - 汉朔科技通过集中竞价交易方式累计回购公司股份120万股，占公司总股本的0.2841% [1] - 本次回购股份的最高成交价为54.60元/股，最低成交价为52.00元/股 [1] - 本次回购股份的成交总金额为6394.95万元（不含交易费用） [1] - 本次回购的实施期限为截至2025年12月31日，且符合公司既定回购方案及相关法规要求 [1]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年12月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1,200,000股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本的比例为0.2841% [1] - 股份回购的最高成交价为54.60元/股，最低成交价为52.00元/股 [1] - 本次股份回购的成交总金额为6,394.95万元（不含交易费用） [1] - 本次回购符合公司既定的回购方案及相关法律法规的要求 [1]

公司与澳大利亚伍尔沃斯公司的战略合作 - 汉朔科技与澳大利亚零售巨头伍尔沃斯公司深化合作，重点围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案，推进联合创新与规模化落地[2] - 合作旨在打造以真实门店场景为核心的闭环体系，实现从数据、算法到产品、运营的联动迭代，加速AI能力在复杂零售环境中的泛化与复制[2] - 伍尔沃斯集团是全球零售百强前三十，旗下拥有超过1800家商超等多业态门店，此次合作为汉朔科技带来持续的收入来源[2] - 合作明确了阶段性目标：首期部署规模约300家门店，累计部署智能购物车超过一万台；长期目标是通过持续合作，逐步覆盖伍尔沃斯体系内所有门店的不同应用场景需求[2] - 此次合作是公司产业升级的重要里程碑，验证了其快速响应国际大客户深度需求以及将技术创新高效转化为商业化收入的能力[3] - 双方将在行业交流与国际展会中开展协同展示与经验分享，推动AI驱动的门店数字化基础设施能力向更广泛的海外市场传播[3] 公司业务转型与战略布局 - 汉朔科技已从以电子价签及无线通信协议为主的物联网方案商，成功升级为以AI和大数据驱动的零售全场景平台型解决方案公司[3] - 公司业务覆盖智能终端、AI技术、机器人等多个领域，致力于打造覆盖全场景数字化零售需求的综合能力体系[3] - 公司持续围绕“AI+零售”布局，并将强化AI能力在智能终端上的数据服务能力，完善平台化交付体系[3] - 公司通过投资西安超嗨网络科技有限公司，持续推进AI驱动智能购物车方向的生态化战略布局，以强化产品与技术能力体系[6] - 未来，在巩固电子价签全球领先地位的同时，公司将增强全场景零售数字化解决方案优势，依托多模态AI、大数据与无线通信技术，联合伙伴提供可演进的零售门店智能运营基础平台[7] - 公司致力于推动自身从门店数字化方案提供商，向驱动全球零售业智能化升级的数据价值基础平台提供商转变[7] 智能购物车解决方案与市场前景 - 汉朔科技的智能购物车方案能够实现自动扫码、实时计费并支持自助结账，旨在提升顾客体验与门店运营效率[4] - 该方案契合了全球消费者对沉浸式、高效率、非接触式购物体验提升的需求，以及零售商在数字化运营、人力成本优化与精准营销方面的迫切需求[4] - 智能购物车需求的增长，体现了门店数字化从流程电子化向运营智能化的跃迁[5] - 根据Cognitive Market Research数据，全球智能购物车市场规模预计到2030年将增长至97.7亿美元[4] - 根据Data Intelo报告，该市场在2032年预计将增长至146.8亿美元[4] AI驱动的技术生态与价值创造 - 汉朔科技打造的AI驱动智能购物车生态不仅是硬件升级，更是为门店植入集成多模态大模型、AI Agent与视频大数据平台的“大脑”，实现从单一视觉比对到多维主动感知的质变[6] - 基于此，公司构建了全方位端到端防损体系：事前通过智能终端形成心理震慑；事中依托AI Agent进行温和交互与实时纠错，精准识别漏扫行为；事后系统自动留存证据，并利用回流数据持续训练模型，实现算法自我进化[6] - 公司通过多元化AIoT产品形成智能零售新的数据增长引擎，沉淀的高价值人、货、场数据能够赋能商家优化陈列、精准营销、预测补货、提升人效与转化，并对潜在损耗风险进行更早识别与预警[6] - 公司的智能零售解决方案旨在从守住利润底线到突破增长上限，以科技构筑信任，引领智慧零售迈向更高效、透明与智能的未来[6]

公司股份回购执行情况 - 汉朔科技于2025年12月31日前通过集中竞价交易方式累计回购公司股份1,200,000股 [1] - 回购股份数量占公司总股本的比例为0.2841% [1] - 本次回购的最高成交价为54.60元/股，最低成交价为52.00元/股 [1] - 本次回购成交总金额为6,394.95万元（不含交易费用） [1] - 公司公告称本次回购符合既定的回购方案及相关法律法规要求 [1]

公司与澳大利亚伍尔沃斯达成战略合作 - 汉朔科技与全球零售百强前三十的澳大利亚伍尔沃斯公司签订销售意向协议，围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进规模化落地 [1] - 合作首期部署规模约300家门店，累计部署智能购物车数量超过一万台 [1] - 长期目标是通过持续合作，逐步覆盖伍尔沃斯集团体系内所有1800多家多业态门店的不同应用场景需求 [1] 合作内容与技术方案 - 合作重点在于打造以真实门店场景为核心的闭环体系，实现从数据、算法到产品、运营的联动迭代，以加速AI能力在零售复杂环境中的泛化与复制 [1] - 公司提供的AI驱动智能购物车生态集成了多模态大模型、AI Agent与视频大数据平台，实现了从单一视觉比对到多维主动感知的质变 [2] - 公司构建了全方位端到端防损体系：事前通过智能终端进行风险前置；事中通过AI Agent进行温和交互与实时纠错，精准识别漏扫；事后系统自动留存证据并利用回流数据持续训练模型 [2] 公司业务升级与数据价值 - 汉朔科技已从以电子价签及无线通信协议为主的物联网解决方案商，成功升级为以AI和大数据驱动的零售全场景平台型解决方案公司 [2] - 公司通过多元化AIoT产品形成智能零售新的数据增长引擎，沉淀的高价值人、货、场数据可赋能商家优化陈列、精准营销、预测补货、提升人效与转化率，并对潜在损耗风险进行更早预警 [2] - 公司业务覆盖智能终端、AI技术、机器人等多个领域，致力于打造覆盖全场景数字化零售需求的综合能力体系 [2] 合作意义与未来规划 - 此次合作是公司产业升级的重要里程碑，验证了其快速响应国际大客户深度需求以及将技术创新高效转化为商业化收入的能力 [3] - 双方计划在行业交流与国际展会等场景开展协同展示与经验分享，推动AI驱动的门店数字化基础设施能力向更广泛的海外市场推广 [3] - 公司未来将持续强化AI能力在智能终端上的数据服务能力，完善平台化交付体系，加速在全球零售场景中实现规模化复制与商业化落地 [3]