会议主要讨论的核心内容 公司发展历程和战略进阶 - 公司从2015年以来经历了三轮发展进阶,从渠道驱动到爆品驱动再到产品升级驱动,反映出公司持续优化组织效率和提升产品创新能力 [10][15] - 公司在渠道、品牌、产品等方面持续升级,带动了业绩的高增长,体现了公司战略和组织的持续进化 [3][4][15] 产品矩阵丰富和品牌升级 - 公司产品矩阵不断丰富,从单一品牌发展到多品牌矩阵,包括中高端品牌的兴起,提升了公司的整体盈利能力 [8][13][14] - 公司品牌定位和客群不断升级,从大众消费者向中高端消费者拓展,带动了业绩的持续增长 [15][16] 渠道运营能力的提升 - 公司线上渠道渗透率不断提升,从2018年的61%提升到2021年的83%,充分享受了电商红利 [12] - 公司在抖音等新兴渠道的运营能力突出,成为国产品牌中的佼佼者 [14][15] 中高端产品的发力 - 公司重点发力中高端产品如弗雷加特、牦牛奶等,带动了整体盈利能力的提升 [13][14][15] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”投资评级 [2][3] 报告的核心观点 - 公司2023年业绩符合预期，2024Q1净利高增长，自有品牌和OEM业务增长推动业绩向好，产品结构优化提升盈利水平 [2] - 宠物食品市场规模有较大增长空间，行业集中度将持续提升，头部公司有望受益 [2] - 公司自有品牌表现亮眼，核心竞争力增强，产品结构优化，盈利水平逐步提升 [2][3] - 维持公司“增持”投资评级，预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.53/7.13/8.70亿元，当前股价对应PE合理 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023年总营收43.27亿元，同比+27.36%；归母净利润4.29亿元，同比+60.68%；扣非后归母净利润4.22亿元，同比+61.76% [2] - 2023Q4营收12.15亿元，同比+33.50%；归母净利润1.14亿元，同比+128.67% [2] - 2024Q1营收10.97亿元，同比+21.33%；归母净利润1.48亿元，同比+74.49% [2] 行业情况 - 我国养宠人士数量和专业宠粮使用程度逐年提升，宠物食品行业市场规模有较大增长空间 [2] - 2023年我国宠物犬数量为5175万只，同比+1.1%，宠物猫数量为6980万只，同比+6.8% [2] - 2022年中国成品猫粮消费在猫粮整体中占比34.3%，成品狗粮占比为19.3%，较美国、日本渗透率低，成品化率有上升空间 [2] - 2022年中国宠物食品CR3、CR5、CR10分别为16.6%、21.3%、29.8%，行业集中度将持续提升 [2] 产品情况 - 2023年零食板块销售收入21.66亿元，同比+10.86%，占比50.06%；主粮板块销售收入20.87亿元，同比+50.35%，占比48.24% [2] - 2023年公司自有品牌实现收入27.45亿元，同比+34.15% [2] - 2023年国内业务收入28.63亿元，同比+39.38% [2] 盈利情况 - 2023年公司综合毛利率36.84%，同比+4.25pcts；净利率9.95%，同比+2.13pcts [2][3] - 2024Q1公司毛利率41.14%，同比+6.94pcts，环比+1.55%；净利率13.56%，同比+4.08pcts，环比+4.1pcts [2][3] 费用情况 - 2023年公司销售费用/管理费用，同比+32.22%/+41.17%；销售费用率/管理费用率分别为16.66%/5.77%，同比+0.61pcts/+0.57pcts [3] 财务预测 - 预计2024/2025/2026年可实现归母净利润分别为5.53/7.13/8.70亿元，EPS分别为1.38/1.78/2.18元，当前股价对应PE为37.32/28.94/23.72倍 [3]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2024-023 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于召开公司 2023 年年度股东大会通知的公告 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会四次会 议审议通过了《关于提请召开公司 2023 年年度股东大会的议案》，决定于 2024 年 6 月 25 日（星期二）召开公司 2023 年年度股东大会，现将本次会议有关事项 通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2023年年度股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合《中华人民共和国公 司法》、《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的有关规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开的时间：2024年6月25日（星期二）下午14:30 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间2024年6月25日上午 9:15—9:25， ...

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2024-022 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于变更会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.拟聘任的会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） 2.原聘任的会计师事务所名称：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙） 3.变更会计师事务所的简要原因：根据国家相关规定，结合天职国际已为公司 提供多年服务，为保证审计工作的独立性和客观性，经审慎研究，公司拟变更会计 师事务所。 4.本次拟变更会计师事务所事项符合《国有企业、上市公司选聘会计师事务所 管理办法》等有关规定。公司董事会、审计委员会对本次拟变更会计师事务所的事 项均不存在异议，该事项尚需提交股东大会审议。 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年6月3日召开了 第二届董事会第四次会议，审议通过了《关于变更会计师事务所的议案》，同意公 司选聘德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"德勤"）为公司2024年 度审计机构，聘期一年。本议案尚需提交公司股东大会审议，现将具体情况公告 ...

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2024-021 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于第二届董事会第四次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 根据公司目前经营现状及未来战略发展需要，公司拟选聘德勤华永会计师 事务所（特殊普通合伙）为公司 2024 年度审计机构，聘期一年。2024 年度审 计费用为人民币 220 万元，其中包含财务报告审计费用、内部控制审计费用等 项目，较 2023 年度审计费用增加人民币 25.34 万元。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的 《关于变更会计师事务所的公告》（公告编号：2024-022）。 表决结果：12 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案已经审计委员会审议通过，尚需提交公司股东大会审议。 （二）审议通过《关于制定会计师事务所选聘制度的议案》 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第四次会 议于 2024 年 6 月 3 日以现场结合通讯的方式召开。会议通知已于 2024 年 ...

乖宝宠物食品集团股份有限公司 会计师事务所选聘制度 第一章 总则 第一条 为规范乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）选 聘（含续聘、改聘，下同）会计师事务所的有关行为，提高财务信息质量，切 实维护股东利益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等法律法规、规范性文件 和《乖宝宠物食品集团股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的相关 规定，并结合公司实际情况，特制定本制度。 第二条 本制度所称选聘会计师事务所，是指公司根据相关法律法规要 求，聘任会计师事务所对财务会计报告发表审计意见、出具审计报告的行为。 公司聘任会计师事务所从事除财务会计报告审计之外的其他法定审计业务的， 视重要性程度可以比照本制度执行。 第三条 公司选聘会计师事务所应当经董事会审计委员会（以下简称"审 计委员会"）审议同意后，提交董事会审议，并由股东大会决定。在公司董事 会、股东大会审议批准前，公司不得聘请会计师事务所开展工作。 第四条 公司控股股东、实际控制人不得在公司董事会、股东大会审议 前，向公司指定会计师事务所，不得干预审计委员会独立履行审核职责。 第二章 ...

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2024-020 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于职工代表监事辞任暨补选公司 职工代表监事的公告 截至本公告披露日，徐法典先生间接持有公司股份8.88万股，其直系亲属 未持有公司股票。徐法典先生承诺将严格按照《上市公司股东减持股份管理暂行 办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号——股东及董事、监事、高级 管理人员减持股份》等相关法律、法规管理其所持有的股份。 公司及监事会对徐法典先生任职期间为公司所做出的贡献表示衷心感谢。 特此公告。 乖宝宠物食品集团股份有限公司监事会 2024年5月31日 附：新任监事简历 张丽华：女，1988年11月11日，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，机电 一体化专业。2008年9月至2009年12月，在青岛海尔集团有限公司担任质量管理员；2010 年1月至2013年11月，在聊城乖宝宠物用品有限公司担任订单计划员；2013年12月至 2021年3月，在山东麦富迪贸易发展有限公司担任储运部主管；2021年4月至今，任公 司物控中心物控官。 截至 ...

会议主要讨论的核心内容 公司建立弗列加特品牌的原因 [1][4][5] - 整个猫经济在国内正在蓬勃发展，猫的养殖数量已经超过犬 - 单一品牌很难覆盖多样化的消费者需求，公司需要建立新品牌以完善品牌矩阵 弗列加特品牌快速增长的原因 [15][16][17][18][19][20][21][22] - 直击消费者痛点，在产品研发、生产工艺、包装设计等方面进行全方位升级 - 采用小包装策略，让消费者可以先尝试，提高复购率 - 精准洞察渠道变化，快速切入线上内容电商等新兴渠道进行推广 公司高端化前景展望 [25][26][27][28] - 弗列加特品牌增速快于行业，有望成为国内宠物食品巨头 - 公司整体毛利率和净利率有望持续提升，盈利能力不断增强

公司财务数据 - 2024E营业收入预计为52.41亿元，2026E预计为78.64亿元 [1][95] - 2024E归母净利润预计为6.15亿元，2026E预计为10.42亿元 [95] - 2024E毛利率预计为39.1%，2026E预计为41.3% [83] - 2024E净利率预计为11.9%，2026E预计为13.4% [83] 宠物食品行业 - 2023年中国宠物（犬猫）市场规模为2793亿元，其中猫消费规模为1305亿元，年复合增速为14.9% [113] - 2022年养猫人群首次超过养犬人群，养猫人群从2018年的2258万人次增至2022年的3631万人次，年复合增速为12.6% [113] - 2023年双11期间，弗列加特全网销售额突破6400万元，同比增长200%以上 [34] 品牌与产品 - 弗列加特品牌是公司继麦富迪之后的第二大自创品牌，专注于高端猫粮市场 [108] - 弗列加特采用高鲜肉直灌工艺，确保产品的高适口性和高营养价值 [41] - 弗列加特产品包装采用小规格锁鲜设计，满足猫咪单次食用需求，并提高消费者首次购买概率 [50][56] - 弗列加特在2023年双11期间首次进入天猫猫主粮品牌前10名，天猫宠物食品品牌销售榜第15名 [34] 市场竞争与策略 - 国内宠物食品市场竞争将从价格竞争、渠道竞争演变为品牌竞争，具有品牌力优势的企业有望享有品牌溢价 [71] - 公司通过多品牌矩阵覆盖不同细分市场，2023年麦富迪品牌市占率提升至5.5%，排名国内品牌第一 [25] - 公司高端化策略带来价格带和毛利率的持续提升，预计未来盈利能力将进一步增强 [71] 渠道与营销 - 弗列加特在抖音、小红书等新型内容电商渠道持续发力，精准洞察渠道变化，进行差异化运营 [62] - 公司在"它博会""亚宠会"等知名宠物展览中为弗列加特品牌建立独立展台，增强用户对品牌的亲切感与忠诚度 [63]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3][110] 报告的核心观点 - 弗列加特是顺应猫经济崛起和主粮市场变化建立的高端猫粮品牌，在产品多方面升级，增长潜力大 [3][39] - 公司高端化前景好，弗列加特增长能力显现，麦富迪也在研发推广高端系列，有望孵化新品牌，且品牌竞争下公司盈利能力将提升 [3][107][109] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为52.41/64.55/78.64亿元，归母净利润分别为6.15/8.02/10.42亿元，当前股价对应PE分别为34.3/26.3/20.2倍，有望成为宠物赛道巨头 [3][110] 根据相关目录分别进行总结 公司为什么建立弗列加特品牌 市场：中国精致养猫人群快速崛起，猫经济韧性十足 - 2018 - 2023年我国宠物（犬猫）市场规模由1708亿元增至2793亿元，年复合增速10.3%，猫消费规模年复合增速14.9%，养猫人群2018 - 2022年年复合增速12.6%，2022年养猫人群超养犬人群 [17] - 猫的宠均开支更聚焦食品，猫粮溢价能力强，同品牌同系列猫粮单价高于犬粮 [18][23] - 养猫人群年轻、精致、舍得花钱，多集中在22 - 30岁，一线及新一线城市居多 [23] 品牌：宠物食品行业品类众多，单品牌难以覆盖多样化需求 - 单一品牌市占率天花板低，美日韩23年市占率第一品牌分别为蓝馔6.9%、Ciao12.1%、皇家14.3%，企业可通过多品牌矩阵覆盖细分市场，市占率天花板相对较高 [26][54] - 玛氏和雀巢通过自创+并购完善品牌矩阵，乖宝宠物2013 - 2021年聚焦麦富迪，2021年至今推出弗列加特等完善品牌矩阵 [55][83][88] - 麦富迪在猫主粮市场优势弱，难以覆盖高端猫粮市场，因此设立弗列加特满足高端猫用户需求 [39][59] 弗列加特快速增长的原因是什么 产品端：天然原料+独有设备+精细工艺，彰显品质高端化 - 秉承只用鲜肉理念，原料来自优质供应商，可溯源，保证新鲜度、营养和适口度 [67][93] - 引入美国Wenger TX - 85设备和专利技术，采用鲜肉直灌工艺，能制作高适口性、易吸收、高营养猫粮，还采用高能物理灭菌保鲜技术免加防腐剂 [69] 产品矩阵：少而精，突显专业化与高端化 - 采用开发少量、创新、精致、差异化产品模式，主粮系列有大红桶家族和主粮家族等，新产品新口味有创新性和针对性 [71] - 新推出小蓝盾系列改善猫咪肠道健康，缓解软便和口臭问题 [71] 包装设计：小规格锁鲜+清晰卖点展示，直击消费者痛点 - 采用小规格包装，保证猫咪食物锁鲜，降低消费者试吃成本，提高首次购买概率 [116] - 大红桶采用复合纸罐，密封、抗压、隔热、阻氧、阻水，利于冻干存储和运输，提高用户忠诚度 [118] 品牌运营：精准洞察渠道变化，弗列加特品牌势能形成 - 设立独立运营团队，精准洞察渠道变迁，在抖音、小红书等新型内容电商渠道发力，提升曝光和品牌露出 [120] - 在“它博会”“亚宠会”等展会设独立展台，安排研发人员介绍产品，增强用户亲切感和忠诚度，强化品牌定位 [121] 怎么看公司高端化前景 完善产品矩阵，驱动营收体量持续增长 - 弗列加特维持高速增长，麦富迪中高端系列如Barf、羊奶肉系列增长快，一季度新增焙可鲜系列，各品牌增速高于行业整体 [91][107] 高端化沉淀带来盈利能力持续提升 - 国内宠物食品市场竞争将演变为品牌竞争，公司高端化沉淀带来价格带和毛利率提升 [109] - 公司营销推广和客群运营优势提升销售费用使用效率，带来盈利能力提升 [109]