报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 看好公司作为本土优质宠食品牌势能提升、产品升级渠道开拓提供持续成长动能，预计公司25 - 27年归母净利分别为8/10.3/13.3亿元，同比+29%/+28%/+29%，当前股价对应PE分别为50x/40x/31x [4] 业绩简评 - 4月21日公司披露24年业绩及25Q1季报，24年收入52.45亿元（同比+21.2%），归母净利6.25亿元（同比+45.7%），净利率11.9%（同比+2.0pct） [2] - 24Q4收入15.73亿元（同比+29.6%），归母净利1.54亿元（同比+34.8%），25Q1收入14.80亿元（同比+34.9%），归母净利2.04亿元（同比+37.7%），1Q业绩超预期 [2] 经营分析 业务渠道品类情况 - 分业务：24年自主品牌/OEM业务收入35.45/16.75亿元，同比+29.1%/+19.1%，主品牌麦富迪推出新品类，弗列加特创新推出猫粮系列，2024年双11期间斩获天猫猫粮品类销售冠军，双11期间全网销售额同比增长190% [2] - 分渠道：直营表现靓丽，24年直营/经销收入19.69/15.76亿元，同比+59.3%/-5.5% [2] - 分品类：24年主粮/零食/保健品营收26.90/24.84/0.46亿元，同比+28.9%/+14.7%/-18.9% [3] 盈利能力情况 - 24年毛利率42.27%（同比+5.4pct），主粮/零食毛利率44.70%/39.47%（+8.7/2.3pct） [3] - 24年销售/管理&研发费用率同比+3.45/+0.01pct至20.1%/7.5%，净利率11.96%（同比+2.0pct） [3] - 25Q1毛利率17.2%（+0.42pct），销售/管理&研发费用率同比+0.5/-0.5pct至17.8%/6.6%，净利率13.8%（同比+0.3pct） [3] 品牌与成长情况 - 公司基于强消费者需求洞察力形成较强的产品创新迭代，且凭借强大线上精细化运营力实现持续领先 [3] - 主品牌麦富迪针对细分营养功效推出系列新品，高端副牌弗列加特对标外资高端品牌积极破圈拓新，超高端犬粮品牌汪臻醇填补国内品牌犬粮市场超高端领域的空白，中期持续看好国货优质自主品牌份额持续提升 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年归母净利分别为8/10.3/13.3亿元，同比+29%/+28%/+29%，当前股价对应PE分别为50x/40x/31x，维持“买入”评级 [4] 公司基本情况 | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 4,327 | 5,245 | 6,576 | 7,973 | 9,653 | | 营业收入增长率 | 27.36% | 21.22% | 25.37% | 21.25% | 21.08% | | 归母净利润(百万元) | 429 | 625 | 804 | 1,026 | 1,326 | | 归母净利润增长率 | 60.69% | 45.68% | 28.68% | 27.60% | 29.30% | | 摊薄每股收益(元) | 0.815 | 1.562 | 2.009 | 2.564 | 3.315 | | 每股经营性现金流净额 | 1.54 | 1.80 | 2.02 | 2.60 | 3.31 | | ROE(归属母公司)(摊薄) | 11.70% | 15.08% | 16.65% | 18.00% | 19.43% | | P/E | 48.86 | 50.15 | 50.44 | 39.53 | 30.57 | | P/B | 4.35 | 7.56 | 8.40 | 7.11 | 5.94 | [9] 三张报表预测摘要 损益表 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营业务收入 | 3,398 | 4,327 | 5,245 | 6,576 | 7,973 | 9,653 | | 增长率 | | 27.4% | 21.2% | 25.4% | 21.2% | 21.1% | | 主营业务成本 | -2,290 | -2,733 | -3,028 | -3,740 | -4,352 | -5,076 | | %销售收入 | 67.4% | 63.2% | 57.7% | 56.9% | 54.6% | 52.6% | | 毛利 | 1,107 | 1,594 | 2,217 | 2,835 | 3,621 | 4,578 | | %销售收入 | 32.6% | 36.8% | 42.3% | 43.1% | 45.4% | 47.4% | | 营业税金及附加 | -15 | -20 | -21 | -33 | -40 | -48 | | %销售收入 | 0.4% | 0.5% | 0.4% | 0.5% | 0.5% | 0.5% | | 销售费用 | -545 | -721 | -1,055 | -1,315 | -1,674 | -2,124 | | %销售收入 | 16.0% | 16.7% | 20.1% | 20.0% | 21.0% | 22.0% | | 管理费用 | -177 | -250 | -307 | -395 | -502 | -618 | | %销售收入 | 5.2% | 5.8% | 5.8% | 6.0% | 6.3% | 6.4% | | 研发费用 | -68 | -73 | -85 | -118 | -144 | -174 | | %销售收入 | 2.0% | 1.7% | 1.6% | 1.8% | 1.8% | 1.8% | | 息税前利润（EBIT） | 302 | 531 | 749 | 974 | 1,261 | 1,614 | | %销售收入 | 8.9% | 12.3% | 14.3% | 14.8% | 15.8% | 16.7% | | 财务费用 | 10 | 13 | 35 | 16 | 10 | 33 | | %销售收入 | -0.3% | -0.3% | -0.7% | -0.2% | -0.1% | -0.3% | | 资产减值损失 | -2 | -26 | -15 | -16 | -5 | -4 | | 公允价值变动收益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 投资收益 | 0 | 2 | 26 | 4 | 4 | 4 | | %税前利润 | n.a | 0.4% | 3.3% | 0.4% | 0.3% | 0.2% | | 营业利润 | 319 | 526 | 810 | 993 | 1,277 | 1,652 | | 营业利润率 | 9.4% | 12.2% | 15.4% | 15.1% | 16.0% | 17.1% | | 营业外收支 | -1 | -1 | 1 | 8 | 8 | 8 | | 税前利润 | 318 | 525 | 811 | 1,001 | 1,285 | 1,660 | | 利润率 | 9.4% | 12.1% | 15.5% | 15.2% | 16.1% | 17.2% | | 所得税 | -52 | -95 | -184 | -195 | -257 | -332 | | 所得税率 | 16.4% | 18.1% | 22.7% | 19.5% | 20.0% | 20.0% | | 净利润 | 266 | 430 | 627 | 806 | 1,028 | 1,328 | | 少数股东损益 | -1 | 1 | 3 | 2 | 2 | 2 | | 归属于母公司的净利润 | 267 | 429 | 625 | 804 | 1,026 | 1,326 | | 净利率 | 7.9% | 9.9% | 11.9% | 12.2% | 12.9% | 13.7% | [11] 资产负债表 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 货币资金 | 198 | 1,009 | 695 | 1,139 | 1,843 | 2,782 | | 应收款项 | 156 | 302 | 439 | 336 | 406 | 491 | | 存货 | 736 | 657 | 780 | 964 | 1,121 | 1,308 | | 其他流动资产 | 75 | 126 | 102 | 126 | 135 | 146 | | 流动资产 | 1,165 | 2,095 | 2,016 | 2,565 | 3,505 | 4,727 | | %总资产 | 51.0% | 50.6% | 40.3% | 46.8% | 54.3% | 61.4% | | 长期投资 | 1 | 832 | 1,137 | 1,137 | 1,137 | 1,137 | | 固定资产 | 946 | 950 | 1,391 | 1,520 | 1,560 | 1,590 | | %总资产 | 41.4% | 22.9% | 27.8% | 27.7% | 24.2% | 20.6% | | 无形资产 | 116 | 145 | 189 | 190 | 186 | 183 | | 非流动资产 | 1,118 | 2,049 | 2,993 | 2,921 | 2,953 | 2,977 | | %总资产 | 49.0% | 49.4% | 59.7% | 53.2% | 45.7% | 38.6% | | 资产总计 | 2,283 | 4,143 | 5,010 | 5,486 | 6,458 | 7,704 | | 短期借款 | 169 | 5 | 122 | 5 | 5 | 5 | | 应付款项 | 152 | 199 | 296 | 305 | 355 | 415 | | 其他流动负债 | 98 | 154 | 278 | 238 | 293 | 359 | | 流动负债 | 419 | 357 | 695 | 548 | 653 | 780 | | 长期贷款 | 28 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他长期负债 | 77 | 116 | 163 | 102 | 94 | 85 | | 负债 | 524 | 473 | 858 | 649 | 747 | 864 | | 普通股股东权益 | 1,756 | 3,665 | 4,144 | 4,827 | 5,699 | 6,826 | | 其中：股本 | 360 | 400 | 400 | 400 | 400 | 400 | | 未分配利润 | 702 | 1,117 | 1,554 | 2,237 | 3,109 | 4,236 | | 少数股东权益 | 3 | 5 | 7 | 9 | 11 | 13 | | 负债股东权益合计 | 2,283 | 4,143 | 5,010 | 5,486 | 6,458 | 7,704 | [11] 现金流量表 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 净利润 | 266 | 430 | 627 | 806 | 1,028 | 1,328 | | 少数股东损益 | -1 | 1 | 3 | 2 | 2 | 2 | | 非现金支出 | 117 | 134 | 135 | 146 | 151 | 167 | | 非经营收益 | 39 | 12 | -12 | 22 | -9 | -10 | | 营运资金变动 | -115 | 42 | -31 | -165 | -130 | -160 | | 经营活动现金净流 | 306 | 617 | 720 | 809 | 1,039 | 1,325 | | 资本开支 | -180 | -196 | -678 | -75 | -170 | -180 | | 投资 | 0 | 0 | -1 | 0 | 0 | 0 | | 其他投资活动现金净流 | -180 | -87

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 看好公司作为本土优质宠食品牌势能提升、产品升级渠道开拓提供持续成长动能，预计公司25 - 27年归母净利分别为8/10.3/13.3亿元，同比+29%/+28%/+29%，当前股价对应PE分别为50x/40x/31x [4] 业绩简评 - 4月21日公司披露24年业绩及25Q1季报，24年收入52.45亿元（同比+21.2%），归母净利6.25亿元（同比+45.7%），净利率11.9%（同比+2.0pct） [2] - 24Q4收入15.73亿元（同比+29.6%），归母净利1.54亿元（同比+34.8%），25Q1收入14.80亿元（同比+34.9%），归母净利2.04亿元（同比+37.7%），1Q业绩超预期 [2] 经营分析 业务表现 - 24年自主品牌/OEM业务收入35.45/16.75亿元，同比+29.1%/+19.1%，主品牌麦富迪推出新品类，弗列加特创新推出猫粮系列，2024年双11期间斩获天猫猫粮品类销售冠军，双11期间全网销售额同比增长190% [2] - 24年直营/经销收入19.69/15.76亿元，同比+59.3%/-5.5%，直营凭借精准营销与内容驱动，人群资产得以有效扩容，线下深入渗透各地区宠物门店 [2] - 24年主粮/零食/保健品营收26.90/24.84/0.46亿元，同比+28.9%/+14.7%/-18.9% [3] 盈利能力 - 24年毛利率42.27%（同比+5.4pct），预计主因受品牌高端化战略影响，24年主粮/零食毛利率44.70%/39.47%（+8.7/2.3pct） [3] - 24年销售/管理&研发费用率同比+3.45/+0.01pct至20.1%/7.5%，净利率11.96%（同比+2.0pct） [3] - 25Q1毛利率17.2%（+0.42pct），销售/管理&研发费用率同比+0.5/-0.5pct至17.8%/6.6%，净利率13.8%（同比+0.3pct） [3] 品牌优势 - 公司基于强消费者需求洞察力形成较强的产品创新迭代，且凭借强大线上精细化运营力实现持续领先 [3] - 主品牌麦富迪针对细分营养功效推出系列新品，高端副牌弗列加特对标外资高端品牌积极破圈拓新，保持高速成长，超高端犬粮品牌汪臻醇填补国内品牌犬粮市场超高端领域的空白，中期持续看好国货优质自主品牌份额持续提升 [3] 公司基本情况 | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 4,327 | 5,245 | 6,576 | 7,973 | 9,653 | | 营业收入增长率 | 27.36% | 21.22% | 25.37% | 21.25% | 21.08% | | 归母净利润(百万元) | 429 | 625 | 804 | 1,026 | 1,326 | | 归母净利润增长率 | 60.69% | 45.68% | 28.68% | 27.60% | 29.30% | | 摊薄每股收益(元) | 0.815 | 1.562 | 2.009 | 2.564 | 3.315 | | 每股经营性现金流净额 | 1.54 | 1.80 | 2.02 | 2.60 | 3.31 | | ROE(归属母公司)(摊薄) | 11.70% | 15.08% | 16.65% | 18.00% | 19.43% | | P/E | 48.86 | 50.15 | 50.44 | 39.53 | 30.57 | | P/B | 4.35 | 7.56 | 8.40 | 7.11 | 5.94 | [9] 三张报表预测摘要 损益表 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营业务收入 | 3,398 | 4,327 | 5,245 | 6,576 | 7,973 | 9,653 | | 增长率 | | 27.4% | 21.2% | 25.4% | 21.2% | 21.1% | | 主营业务成本 | -2,290 | -2,733 | -3,028 | -3,740 | -4,352 | -5,076 | | %销售收入 | 67.4% | 63.2% | 57.7% | 56.9% | 54.6% | 52.6% | | 毛利 | 1,107 | 1,594 | 2,217 | 2,835 | 3,621 | 4,578 | | %销售收入 | 32.6% | 36.8% | 42.3% | 43.1% | 45.4% | 47.4% | | 营业税金及附加 | -15 | -20 | -21 | -33 | -40 | -48 | | %销售收入 | 0.4% | 0.5% | 0.4% | 0.5% | 0.5% | 0.5% | | 销售费用 | -545 | -721 | -1,055 | -1,315 | -1,674 | -2,124 | | %销售收入 | 16.0% | 16.7% | 20.1% | 20.0% | 21.0% | 22.0% | | 管理费用 | -177 | -250 | -307 | -395 | -502 | -618 | | %销售收入 | 5.2% | 5.8% | 5.8% | 6.0% | 6.3% | 6.4% | | 研发费用 | -68 | -73 | -85 | -118 | -144 | -174 | | %销售收入 | 2.0% | 1.7% | 1.6% | 1.8% | 1.8% | 1.8% | | 息税前利润（EBIT） | 302 | 531 | 749 | 974 | 1,261 | 1,614 | | %销售收入 | 8.9% | 12.3% | 14.3% | 14.8% | 15.8% | 16.7% | | 财务费用 | 10 | 13 | 35 | 16 | 10 | 33 | | %销售收入 | -0.3% | -0.3% | -0.7% | -0.2% | -0.1% | -0.3% | | 资产减值损失 | -2 | -26 | -15 | -16 | -5 | -4 | | 公允价值变动收益 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 投资收益 | 0 | 2 | 26 | 4 | 4 | 4 | | %税前利润 | n.a | 0.4% | 3.3% | 0.4% | 0.3% | 0.2% | | 营业利润 | 319 | 526 | 810 | 993 | 1,277 | 1,652 | | 营业利润率 | 9.4% | 12.2% | 15.4% | 15.1% | 16.0% | 17.1% | | 营业外收支 | -1 | -1 | 1 | 8 | 8 | 8 | | 税前利润 | 318 | 525 | 811 | 1,001 | 1,285 | 1,660 | | 利润率 | 9.4% | 12.1% | 15.5% | 15.2% | 16.1% | 17.2% | | 所得税 | -52 | -95 | -184 | -195 | -257 | -332 | | 所得税率 | 16.4% | 18.1% | 22.7% | 19.5% | 20.0% | 20.0% | | 净利润 | 266 | 430 | 627 | 806 | 1,028 | 1,328 | | 少数股东损益 | -1 | 1 | 3 | 2 | 2 | 2 | | 归属于母公司的净利润 | 267 | 429 | 625 | 804 | 1,026 | 1,326 | | 净利率 | 7.9% | 9.9% | 11.9% | 12.2% | 12.9% | 13.7% | [11] 资产负债表 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 货币资金 | 198 | 1,009 | 695 | 1,139 | 1,843 | 2,782 | | 应收款项 | 156 | 302 | 439 | 336 | 406 | 491 | | 存货 | 736 | 657 | 780 | 964 | 1,121 | 1,308 | | 其他流动资产 | 75 | 126 | 102 | 126 | 135 | 146 | | 流动资产 | 1,165 | 2,095 | 2,016 | 2,565 | 3,505 | 4,727 | | %总资产 | 51.0% | 50.6% | 40.3% | 46.8% | 54.3% | 61.4% | | 长期投资 | 1 | 832 | 1,137 | 1,137 | 1,137 | 1,137 | | 固定资产 | 946 | 950 | 1,391 | 1,520 | 1,560 | 1,590 | | %总资产 | 41.4% | 22.9% | 27.8% | 27.7% | 24.2% | 20.6% | | 无形资产 | 116 | 145 | 189 | 190 | 186 | 183 | | 非流动资产 | 1,118 | 2,049 | 2,993 | 2,921 | 2,953 | 2,977 | | %总资产 | 49.0% | 49.4% | 59.7% | 53.2% | 45.7% | 38.6% | | 资产总计 | 2,283 | 4,143 | 5,010 | 5,486 | 6,458 | 7,704 | | 短期借款 | 169 | 5 | 122 | 5 | 5 | 5 | | 应付款项 | 152 | 199 | 296 | 305 | 355 | 415 | | 其他流动负债 | 98 | 154 | 278 | 238 | 293 | 359 | | 流动负债 | 419 | 357 | 695 | 548 | 653 | 780 | | 长期贷款 | 28 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他长期负债 | 77 | 116 | 163 | 102 | 94 | 85 | | 负债 | 524 | 473 | 858 | 649 | 747 | 864 | | 普通股股东权益 | 1,756 | 3,665 | 4,144 | 4,827 | 5,699 | 6,826 | | 其中：股本 | 360 | 400 | 400 | 400 | 400 | 400 | | 未分配利润 | 702 | 1,117 | 1,554 | 2,237 | 3,109 | 4,236 | | 少数股东权益 | 3 | 5 | 7 | 9 | 11 | 13 | | 负债股东权益合计 | 2,283 | 4,143 | 5,010 | 5,486 | 6,458 | 7,704 | [11] 现金流量表 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 净利润 | 266 | 430 | 627 | 806 | 1,028 | 1,328 | | 少数股东损益 | -1 | 1 | 3 | 2 | 2 | 2 | | 非现金支出 | 117 | 134 | 135 | 146 | 151 | 167 | | 非经营收益 | 39 | 12 | -12 | 22 | -9 | -10 | | 营运资金变动 | -115 | 42 | -31 | -165 | -130 | -160 | | 经营活动现金净流 | 306 | 617 | 720 | 809 | 1,039 | 1,325 | | 资本开支 | -180 | -196 | -678 | -75 | -170 | -180 | | 投资 | 0 | 0 | -1 | 0 | 0 | 0 | | 其他投资活动现金净流 | -180 | -879 | -290 | -71 | -166 | -176 | | 股权募资 | 0 | 1,600 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 债权募资 | -2

文章核心观点 公司是一家从事宠物食品研发、生产和销售的企业，2024年自主品牌战略布局多维度突破发展，各品牌表现优异，且在研发、生产、采购、销售等方面有完善模式，受益于行业发展态势、创新能力、销售渠道建设、品牌影响力和产品质量等长期驱动因素 [3][5] 公司基本情况 公司简介 - 公司属于“C13 农副食品加工业”大类中的“C1321 宠物饲料加工”小类，所属行业为“C13 农副食品加工业”，属于“农林牧渔——饲料——宠物食品”行业 [3] - 公司从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品，包括主粮系列、零食系列以及犬猫保健品系列等 [3] 市场情况 国内市场 - 2024 年公司旗下主力品牌麦富迪持续领跑行业，蝉联 5 年天猫综合排名第一，获 AAA 级（全国级）知名商标品牌授牌，登顶《中国宠物食品十大品牌》榜首 [5] - 麦富迪高端副品牌霸弗天然粮 2024 年双 11 期间全网销售额同比增长 150% [5] - 完成品牌 2.0 升级的弗列加特 2024 年双 11 期间斩获天猫猫粮品类销售冠军，荣获中国国际宠物用品展“主粮类”金奖，全网销售额同比增长 190% [5] - 2024 年全新推出的超高端犬粮品牌汪臻醇，填补国内品牌犬粮市场超高端领域空白 [5] 国外市场 - 公司通过生产宠物食品 OEM/ODM 产品，与沃尔玛、品谱等国际知名企业建立合作关系，产品销往北美、欧洲、日韩等海外地区 [6] - 2021 年公司收购美国著名宠物食品品牌“Waggin'Train”持续布局国外市场 [6] 主要经营模式 研发模式 - 公司遵循以犬猫生理和营养需求为导向的产品设计研发机制，建立完善研发设计流程，通过数智化建设赋能研发 [7] - 自有品牌业务根据市场调研规划产品，OEM/ODM 业务推进自主研发并按客户需求研制产品 [7] - 公司通过“多研发中心”协同创新模式强化技术壁垒，2024 年 4 月乖宝宠物营养研究院上海研发中心投入运营 [7] 生产模式 - 公司生产模式以自主加工为主，分为自有品牌业务生产模式和 OEM/ODM 业务生产模式 [8] - 自有品牌业务根据预测订单组织生产，OEM/ODM 业务以销定产 [8] 采购模式 - 公司集采中心根据生产计划、库存情况和采购周期制定需求计划，经一系列流程与合格供应商签订采购合同 [9] 销售模式 - 自有品牌业务国内分直销和经销模式，直销通过电商平台旗舰店，经销包括线上和线下渠道 [10] - 境外销售自有品牌产品主要为商超模式，经销模式收入占比较小 [10] - OEM/ODM 业务通过行业展会等积累海外客户资源，还有面向国内品牌的业务 [10] 公司发展的长期驱动因素 宠物食品行业的发展态势 - 受经济水平提升、人均可支配收入增长、人们对宠物陪伴精神需求增加等因素影响，宠物经济蓬勃发展，宠物食品行业规模快速增长 [11] 创新能力 - 公司注重产品研发、工艺和营销的创新，能及时对市场需求做出反应，为业务带来新增长点 [12] 销售渠道建设 - 境内市场实现线上、线下全渠道运行格局，与主要电商平台合作，拓展线下网点 [13] - 国际市场产品销往多个国家和地区，积累优质品牌客户并建立长期合作关系 [13] 品牌影响力和产品质量 - 公司通过有效营销推广模式提升自有品牌知名度，麦富迪和弗列加特表现优异 [14] - 公司秉承“质量第一”原则，确保产品质量安全，取得众多权威认证，积累优质海外客户 [15] 主要会计数据和财务指标 近三年主要会计数据和财务指标 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [16] 分季度主要会计数据 - 财务指标或其加总数与已披露季度报告、半年度报告相关财务指标无重大差异 [17] 股本及股东情况 普通股股东和表决权恢复的优先股股东情况 - 披露普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表 [17] - 持股 5%以上股东、前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [17] - 前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致较上期变化 [17] - 公司不具有表决权差异安排 [17] 优先股股东情况 - 公司报告期无优先股股东持股情况 [17] 产权及控制关系 - 以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系 [17] 债券情况 - 年度报告批准报出日公司无存续债券 [17] 重要事项 - 无重要事项 [17] 利润分配预案 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为以 400,044,500 为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2.5 元（含税），送红股 0 股（含税），以资本公积金向全体股东每 10 股转增 0 股 [2]

1.审计机构基本信息 德勤华永的前身是1993年2月成立的沪江德勤会计师事务所有限公司，于 2002年更名为德勤华永会计师事务所有限公司，于2012年9月经财政部等部门批 准转制成为特殊普通合伙企业。德勤华永注册地址为上海市黄浦区延安东路222 号30楼。 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于续聘审计机构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月19日召 开了第二届董事会第九次会议、第二届监事会第八次会议，审议通过了《关于公 司2025年度续聘审计机构的议案》，同意继续聘任德勤华永会计师事务所（特殊 普通合伙）（以下简称"德勤华永"）为公司2025年度审计机构。本事项符合财 政部、国务院国资委、证监会印发的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管 理办法》（财会〔2023〕4号）的规定，尚需提交公司2024年年度股东大会审议 通过，现将有关事宜公告如下： 一、拟续聘审计机构的基本情况 证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2025-010 （一）机构信息 德勤华 ...

2024年度董事会工作报告 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会在 2024 年度 工作中，严格按照法律、法规、规范性文件及《乖宝宠物食品集团股份有限公 司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，认真履行职责，不断规范公司治 理。全体董事勤勉尽职，依法履行董事会职责，审慎、科学决策。现将 2024 年 度董事会工作情况及下一年度工作规划报告如下： 一、2024 年度公司经营情况 乖宝宠物食品集团股份有限公司 2024 年度公司实现营业收入 524,496.38 万元，较去年同期上升 21.22%； 营业利润 81,032.41 万元，较上年同期上升 53.97%；归属于上市公司股东的净 利润为 62,472.14 万元，较上年同期上升 45.68%。 二、董事会日常工作情况 （一）董事会会议召开情况 2024 年度内，董事会共召开会议 6 次，会议的通知、召集、召开等相关程 序均符合相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》《董事会议事规则》等公 司制度的规定；召集人资格、出席会议人员的资格、提案程序均合法有效；会 议的审议、表决程序及结果均合法有效。董事会会议具体内容如下： | 会议召开日期 ...

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2025-014 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于会计政策变更的公告 （二）会计政策变更日期 公司自2024年1月1日起执行变更后的会计政策。 （三）变更前公司采用的会计政策 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）根据中华人民共和 国财政部（以下简称"财政部"）颁布的《企业会计准则解释第17号》（财会 〔2023〕21号，以下简称"解释第17号"）《企业会计准则解释第18号》财会 〔2024〕24号，以下简称"解释第18号"）的要求，对相关的会计政策予以变 更。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号—创业板上市公司规范 运作》等相关规定，本次会计政策变更是根据财政部相关规定和要求进行的变 更，无需提交董事会或者股东大会审议。现将具体情况说明如下： 一、本次会计政策变更基本情况 （一）会计政策变更原因 财政部分别于2023年10月25日和2024年12月6日发布了"解释第17号"及 "解释第18号"。 "解释第17号"规范了关于流动负债与非 ...

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2025-012 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于召开公司2024年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第九次 会议审议通过了《关于召开公司 2024 年年度股东大会的议案》，决定于 2025 年 5 月 22 日（星期四）召开公司 2024 年年度股东大会，现将本次会议有关事项通 知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024年年度股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合《中华人民共和国公 司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等有 关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的有关规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开的时间：2025年5月22日（星期四）下午14:30 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间2025年5月22日上午 9:15—9:25，9:30—11 ...

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2025-003 乖宝宠物食品集团股份有限公司 第二届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第八次会议于 2025 年 4 月 19 日以现场会议方式在公司会议室召开。本次会议通知于 2025 年 4 月 9 日以电子邮件及直接送达等方式发出，本次会议应参会监事 3 名，实际参会监事 3 名。 会议由监事会主席陈金发主持召开。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的 有关规定，所做决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于<2024 年年度报告>及其摘要的议案》 监事会认为公司《2024 年年度报告》及其摘要的编制符合法律、法规、中国证监 会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情 况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（http://w ...

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2025-002 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的《2024 年年度报告》《2024 年年度报告摘要》。 乖宝宠物食品集团股份有限公司 第二届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第九次会议于 2025 年 4 月 19 日以现场结合通讯会议方式在公司会议室召开。本次会议通知于 2025 年 4 月 9 日以电子邮件及直接送达等方式发出，本次会议应参会董事 11 名，实际参会 董事 11 名，会议由公司董事长秦华先生主持召开，公司监事和高级管理人员列席本次 会议。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，所做决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于<2024 年年度报告>及其摘要的议案》 董事会认为公司《2024 年年度报告》及其摘要的编制符合法律、法规、中国证监 会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容 ...

乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于授权董事会制定2025年中期分红事项的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）根据《公司法》《上 市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》及《公司章程》等相关规定，为 提升投资者回报水平，进一步推动全体股东共享公司经营成果，结合公司经营业 绩实际情况，拟定2025年中期（包含半年度、前三季度）分红安排。具体情况如 下： 一、中期分红安排 证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2025-013 1、中期分红的前提条件： （3）符合《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《深圳证券 交易所创业板股票上市规则》《公司章程》等有关规定对于上市公司利润 分配的要求。 2、中期分红的金额上限： 以当时总股本为基数，派发现金红利总额不超过当期净利润。 3、授权内容： 为简化分红程序，提请股东大会授权董事会在上述中期分红方案范围内， 制定并实施具体的中期分红方案。 4、授权期限： 自本议案 ...