公司基本信息 - 证券代码 301501，证券简称恒鑫生活，全名为合肥恒鑫生活科技股份有限公司 [1] - 2025 年 5 月 22 日下午 13：00 - 14：00 进行特定对象调研，地点为公司会议室，接待人员有董事、董事会秘书孙小宏和董事严书景 [1] 公司发展与增长 - 未来增长源于可降解领域核心技术优势、下游优质客户收入增长、产能逐步释放和新产品研发推广 [1] 客户相关情况 - 2024 年公司前五名客户合计销售金额占年度销售总额的 41.27%，无向单个客户销售比例超营收 50%或严重依赖少数客户情况，客户多为连锁长期合作企业，订单稳定，未来将加快产品技术创新、开发新产品、提供多元化市场服务拓展新客户 [2] 外销与海外业务 - 公司对美国销售收入占整体销售收入的 10%左右，在泰国建厂承接美国市场订单，业务稳定，会持续关注政策变化并通过多种举措应对关税风险 [2] - 泰国工厂 2025 年 4 月进入常态化生产，正处于产能快速爬坡阶段，公司 2025 年全力推进其生产运营 [2] 市场竞争 - 可降解领域主要竞争对手包括家联科技、富岭股份，公司凭借全流程加工生产能力、产品结合与种类丰富、技术能力、内外贸互补、客户资源、产能规模效应及质量控制具备竞争优势 [2] 并购计划 - 公司暂无并购计划 [2]

市场表现 - 沪指报3387.57点，涨幅0.21%；深成指报10294.22点，涨幅0.44%；创业板指报2065.39点，涨幅0.83% [1] - 126只A股换手率超过20%，其中5只个股换手率达五成以上 [1] 高换手率个股 - C太力换手率64.64%，收盘价43.59元，跌幅13.17% [1] - 王子新材换手率62.73%，收盘价15.67元，涨幅2.69% [1] - 天元宠物换手率61.61%，收盘价40.82元，跌幅8.27% [1] - 宏工科技换手率52.88%，收盘价83.30元，涨幅19.99% [1] - 红宝丽换手率50.11%，收盘价12.79元，涨幅9.97% [1] 其他活跃个股 - 宁新新材换手率42.66%，收盘价17.29元，涨幅30.00% [1] - 武汉蓝电换手率44.44%，收盘价51.90元，涨幅10.87% [1] - 灵鸽科技换手率39.52%，收盘价31.80元，涨幅16.48% [1] - 晓程科技换手率36.27%，收盘价19.50元，涨幅11.68% [1] - 中邮科技换手率23.29%，收盘价50.00元，涨幅18.18% [3] 行业动态 - 南京港换手率26.42%，收盘价13.18元，涨幅10.02% [3] - 西陇科学换手率25.81%，收盘价11.00元，涨幅10.00% [3] - 赛升药业换手率25.70%，收盘价11.09元，涨幅16.37% [3] - 嘉亨家化换手率23.04%，收盘价21.24元，涨幅10.05% [4] - 信邦智能换手率21.36%，收盘价45.38元，涨幅19.99% [4]

宠物经济概念股表现 - 宠物经济概念股在5月21日有所回调，但可靠股份、永安药业仍涨超10% [1] - 以2023年5月20日为基准，84只概念股中16只涨幅超100%，路斯股份、驱动力等涨幅超200%，一致魔芋涨幅达4倍 [1] - 圣湘生物作为湘股被纳入宠物经济概念板块 [1] 宠物行业市场规模与结构 - 2023年中国宠物经济产业规模达5928亿元，预计2028年达11500亿元 [1] - 宠物食品为最大细分市场，2024年占比52.8%，其中主粮、零食、营养品占比分别为35.7%、13.5%、3.6% [1] 宠物经济细分领域竞争 - 宠物经济分为食物（刚需）和护理（非刚需），主粮竞争集中在品质、安全及口碑 [2] - 国内企业自主化程度提升，乖宝宠物2024年自有品牌营收35.45亿元（占比67.59%），同比增长29.14%，市占率从2015年2.4%升至2023年5.5% [2] - 佩蒂股份2024年国内销售收入2.88亿元，自主品牌收入增长33% [2] 新进入者与创新模式 - 派特鲜生（前盒马创始人创立）以"鲜食+零售+社交"模式开设首店，强调现制现售 [3] - 三只松鼠旗下"金牌奶爸"品牌主打高品质烘焙猫主粮，通过天猫、抖音首发 [3] 圣湘生物跨界布局 - 圣湘生物投资湖南大圣宠医生物，切入宠物检测领域，延伸分子诊断技术应用 [3] - 2025年一季度归母净利润9173.55万元，同比增长13.22%，每股收益0.16元 [3] - 公司血筛产品获欧盟List A类CE认证，已在中东、东南亚市场取得突破 [3]

宠物经济市场规模与增长 - 中国宠物市场规模突破5000亿元，连续五年保持20%以上增速 [1] - 宠物经济已从传统"猫粮狗粮"扩展至全生命周期、全场景消费的新经济形态 [1] 产品消费升级 - 宠物食品高端化趋势明显，功能性猫粮（护毛、泌尿健康）和低温烘焙粮增速超50% [4] - 智能用品市场年均增速35%，自动喂食器、智能摄像头等科技产品需求旺盛 [4] - 美团宠物餐订单暴涨180%，猫砂盆市场垄断份额达30% [4] 服务消费延伸 - 宠物美容搜索量同比增长180%，高端美容套餐均价超500元 [5] - 宠物保险投保率三年提升4倍，宠物殡葬服务年超10万单，消费金额从千元到数万元不等 [5] 社会结构变迁驱动 - 60岁以上人口占比达19.8%，总和生育率降至1.3，宠物成为独居青年和空巢老人的情感慰藉 [6] - 62%的独居青年因孤独感养宠，宠物成为"治愈经济"重要载体 [6] 消费观念革新 - Z世代与新中产将宠物视为"家庭成员"，产品安全性权重78%，品牌情感价值权重65% [7] - "宠物拟人化"消费兴起，如宠物生日宴、宠物社交平台等新兴业态 [7] 技术创新赋能 - 物联网、大数据与AI技术深度渗透，智能穿戴设备可监测宠物心率、运动数据 [8] - 电商平台通过算法实现"宠物健康画像+精准推荐"，宠物医院数字化系统打通线上问诊、药品配送全流程 [8] 行业挑战 - 宠物活体交易存在"星期猫/狗"、血统造假问题，宠物食品行业标准缺失 [10] - 2024年宠物消费投诉量同比增长120% [10] - 宠物用品赛道同质化严重，天猫平台超2万家品牌，产品功能高度趋同 [11] 未来发展趋势 - AI诊断、基因检测推动宠物医疗精准化，智能硬件向"健康管理+情感交互"升级 [13] - 宠物健康消费占比有望突破40% [13] - 美团等平台启动"宠物服务星级认证"，推动服务质量透明化 [14] - 宠物经济与文旅、影视、教育融合，催生宠物主题酒店、宠物电影周边等新业态 [15] 受益公司表现 - 乖宝宠物2024年营收52.44亿元，2025年Q1营收14.8亿元（+34.82%），归母净利润2.04亿元（+37.68%） [16] - 中宠股份2024年营收44.64亿元，2025年Q1营收11.01亿元（+25.41%），净利润9115.53万元（+62.13%） [16] - 天元宠物2024年营收27.64亿元，净利润4596万元 [16] - 源飞宠物智能牵引绳等高毛利产品占比提升至30%，出口占比超90% [17] - 瑞普生物2024年宠物业务营收6.9亿元，宠物疫苗业务增长15%，2025年Q1股价涨幅8.41% [17] - 依依股份2024年营收17.98亿元，2025年Q1营收4.85亿元（+26.56%），归母净利润5409万元（+27.96%） [19] - 佩蒂股份2024年归母净利润1.82亿元（扭亏），国内市场增速超30%，"爵宴"品牌线上销售额Q1增长73% [19]

大背景 - 宠物经济蓬勃发展的内核是宠物的"人格化、家人化"，年轻一代将宠物视为"家人"的情感价值重构 [2] - 宠物经济涵盖物质需求（食品、用品）、健康需求（医疗、保险）及精神需求（美容、摄影、社交），推动行业内涵和外延不断拓展 [2][3] 市场规模与增长 - 2024年城镇犬猫消费市场规模突破3000亿元，从不足千亿快速成长至3000亿水平，未来有望突破万亿 [4] - 00后成为养宠主力军，2024年占比达25%，较2023年提升15个百分点，人口结构变化推动渗透率及支出提升 [4] 细分赛道分析 宠物食品 - 中宠、乖宝为代表的国产自主品牌崛起，估值从制造业向品牌溢价转变，类似轻工产品OEM转型路径 [5] 宠物玩具 - 天元宠物通过收购淘通科技布局全渠道，线上代运营能力强劲（客户包括皇家），线下为渴望、爱肯拿总代，计划推出自有品牌，短期目标规模5-10亿 [6] - 公司主业+淘通科技合计年净利润约1.7亿，保守估值40亿，切入主粮赛道后合理估值70-90亿，潜在空间超100% [6] 连锁业态 - 大千生态聚焦连锁渠道，目标2028年收入50亿，当前市场处于跑马圈地阶段 [7] - 瑞普医疗旗下瑞派宠物医院现有600家门店，单店流水300万，总营收18亿，估值约150亿，未来存在注入预期 [7][8] 保健品 - 百合股份布局宠物保健品代工，收购新西兰Ora公司（净利率14%），受益跨境电商红利，2022-2024年收入翻倍增长 [9][10] - 预计2025年收入9.4亿元（+17%），归母净利润1.65亿元（+19%），对应PE 16倍 [11] 增量资金驱动 - 老消费资金可能迁移至宠物等新消费领域，公募或提高配置比例 [12] - 机器人资金通过新消费个股平滑组合波动 [13] - 事件驱动资金关注618等节点炒作机会 [14] - 散户对新消费热情高涨，营业部路演反馈积极 [15] 行业估值空间 - 部分龙头PE达40-50倍，板块估值空间取决于增量资金风险偏好，当前处于加速阶段，风险与收益并存 [16]

公司基本情况 - 公司名称为合肥恒鑫生活科技股份有限公司，英文名称为Hefei Hengxin Life Science and Technology Co., Ltd [4] - 公司成立于2025年3月19日，在深圳证券交易所创业板上市，首次公开发行人民币普通股2,550万股 [3] - 公司注册资本为人民币10,200万元，股份总数为10,200万股，均为普通股 [6][7] - 公司注册地址为安徽长丰双凤经济开发区双凤路36号，邮政编码231100 [4] 公司经营范围 - 主营业务包括可降解环保材料、纸容器及配套产品的技术研发、技术服务、制造和销售 [4] - 其他业务包括货物进出口、包装装潢和其他印刷品印刷 [4] - 公司经营宗旨是打造高品位、专业化、产销一体化的纸制品生产研发中心 [13] 公司治理结构 - 公司设立股东大会、董事会和监事会，董事会由7名董事组成，其中独立董事3名 [106] - 监事会由3名监事组成，其中股东代表2名，职工代表1名 [144] - 董事会下设战略委员会、提名委员会、审计委员会和薪酬与考核委员会等专门委员会 [107] - 公司高级管理人员包括总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书、技术总监和行政人事总监 [124] 股份相关事项 - 公司股份采取股票形式，在中国证券登记结算有限责任公司集中存管 [17][18] - 公司发起人包括合肥恒平企业管理合伙企业和合肥恒言企业管理合伙企业，合计持股7,200万股 [7] - 公司可通过公开发行股份、非公开发行股份、派送红股等方式增加资本 [22] - 公司董事、监事和高级管理人员在任职期间每年转让股份不得超过其所持股份总数的25% [29] 股东大会相关规定 - 股东大会分为年度股东大会和临时股东大会，年度股东大会每年召开一次 [43] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求召开临时股东大会 [44] - 股东大会对重大事项的表决需经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过 [78] - 股东大会审议关联交易事项时，关联股东应当回避表决 [80] 董事会运作机制 - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议可由董事长、三分之一以上董事或监事会提议召开 [114][115] - 董事会决议需经全体董事过半数通过，关联董事应当回避表决 [118][119] - 董事会会议记录应保存十年，内容包括会议日期、出席董事、决议事项表决结果等 [122][123] 财务与利润分配 - 公司每年进行利润分配，优先采用现金分红方式，现金分红比例不低于可分配利润的30% [156] - 公司法定公积金累计额达到注册资本50%以上时可不再提取 [153] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，现金分红比例应达到80% [57] - 利润分配方案需经董事会审议后提交股东大会批准，独立董事需发表明确意见 [58]

公司基本信息 - 公司于2024年12月26日经中国证监会同意注册，2025年3月19日在深交所创业板上市[5] - 公司注册资本为10200.00万元，股份总数为10200.00万股，均为普通股[6][18] 股权结构 - 樊砚茹持股3600.00万股，持股比例50.0000%[16] - 严德平持股1800.00万股，持股比例25.0000%[16] - 合肥恒平企业管理合伙企业（有限合伙）持股672.00万股，持股比例9.3333%[16] - 严书景持股600.00万股，持股比例8.3333%[18] 股份相关规定 - 公司收购股份后合计持股不得超已发行股份总额10%，应在三年内转让或注销[23] - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持有同种类股份总数的25%[27] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，特定情形下可书面请求监事会或董事会向法院诉讼[32] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应自事实发生当日向公司书面报告[33] 股东大会相关 - 股东大会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[37] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[64] 董事会相关 - 董事会由七名董事组成，其中独立董事三名，设董事长一人[83] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开十日以前书面通知全体董事和监事[89] 监事会相关 - 监事会由三名监事组成，其中股东代表二名，职工代表一名[109] - 监事会每六个月至少召开一次会议，决议需经半数以上监事通过[110] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起四个月内报送并披露年度报告，半年结束之日起两个月内披露中期报告[115] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[115] 其他规定 - 公司合并、分立、减资应十日内通知债权人，三十日内在报纸公告[135][136] - 持有公司全部股东表决权10%以上股东可请求法院解散公司[139]

公司概况 - 恒鑫生活是可降解餐具行业龙头企业 2025年3月登陆创业板后市值一度突破90亿元 [1] - 公司主营业务为研发生产和销售纸制与塑料餐饮具 产品包括可生物降解的PLA系列及传统PE/PP/PET材质产品 应用场景覆盖餐饮行业 航空领域等 [2][3] - 2024年实现营收15.94亿元(同比+11.86%) 净利润2.20亿元(同比+2.82%) 2025年一季度延续增长势头 [1][2] 财务表现 - 近五年营收从2020年不足5亿元增长至2024年超16亿元 累计增幅达375.9% [2] - 2024年毛利率26.28% 虽较2023年高点回落但仍高于行业平均水平 [3][7] - 外销业务毛利率32.66% 显著高于内销业务10个百分点以上 成为整体盈利关键拉动因素 [7] 产品结构 - 可生物降解产品收入占比持续提升 2024年达8.72亿元(占总收入54.71%) 2021-2023年分别为4.12亿/5.54亿/7.54亿元 [3] - 产品线覆盖PLA淋膜纸杯/碗 PLA餐盒 PLA刀叉勺等全品类 形成"环保+传统"双产品矩阵 [3] 客户与产能 - 前五大客户占比41.27% 单一客户最高不超过16.49% 客户结构分散稳定 [8] - 与瑞幸咖啡 星巴克 麦当劳等知名品牌建立长期合作 形成强客户黏性 [6] - 年产能达90亿只纸制与塑料餐饮具 具备显著规模效应 [8] 全球化布局 - 2024年外销收入6.07亿元(占比38.09%) 美国市场占比约10% [6][7] - 泰国生产基地2025年4月投产 主要承接美国订单 有效应对关税政策不确定性 [7] 行业机遇 - 下游现磨咖啡 新式茶饮等行业快速发展推动需求增长 消费升级促进环保产品市场份额扩大 [6] - 国内外禁限塑政策持续加码 《绿色低碳转型产业指导目录》将可降解塑料列入重点发展领域 [9] - 公司构建"政策红利+客户黏性+技术迭代"增长三角 在千亿级替代市场占据先发优势 [5][10] 战略举措 - 加大研发投入和海外产能建设 泰国工厂投产初期增加折旧费用导致2025Q1扣非净利增速短期承压 [4] - 通过全产业链技术优势和全球化布局构建竞争壁垒 形成穿越周期的增长韧性 [1][10]

会议信息 - 现场会议于2025年5月16日14时30分召开[3] - 网络投票时间为2025年5月16日9：15 - 15：00[3] 投票情况 - 现场和网络投票股东188人，代表有表决权股份71,904,200股，占比70.4943%[4] - 中小股东177人参与投票，代表有表决权股份2,459,200股，占比2.4110%[4] 议案表决 - 《关于2024年年度报告及其摘要的议案》同意71,876,200股，占比99.9611％[5] - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意71,888,800股，占比99.9786％[6] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意71,875,900股，占比99.9606％[7] - 《关于2024年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》同意71,877,800股，占比99.9633％[8] - 《关于2025年度董事及高级管理人员薪酬方案的议案》同意71,856,200股，占比99.9332％[10] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意71,874,600股，占比99.9588％[11] - 《关于变更注册资本、公司类型及修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》同意71,871,400股，占比99.9544％[12] - 《关于使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的议案》总表决同意71,858,400股，占比99.9363％[14] - 《关于使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的议案》中小股东表决同意2,413,400股，占比98.1376%[15] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》总表决同意71,875,900股，占比99.9606％[16] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》中小股东表决同意2,430,900股，占比98.8492%[16] - 《关于2025年度监事薪酬方案的议案》总表决同意71,866,800股，占比99.9480％[17] - 《关于2025年度监事薪酬方案的议案》中小股东表决同意2,421,800股，占比98.4792%[17] 其他 - 北京海润天睿律师认为公司本次股东大会召集、召开程序等均合法有效[18] - 备查文件包含公司2024年年度股东大会会议决议[19] - 备查文件包含北京海润天睿律师事务所关于公司2024年度股东大会的法律意见[19] - 公告由合肥恒鑫生活科技股份有限公司董事会于2025年5月16日发布[21]

会议安排 - 2025年4月23日审议通过召开2024年年度股东大会的议案[7] - 4月25日发出召开2024年年度股东大会的通知[7] - 5月16日2024年年度股东大会现场会议召开[7] 参会情况 - 188人代表71,904,200股参会，占比70.4943%[9] - 18人代表71,453,400股出席现场，占比70.0524%[9] - 170人代表450,800股参与网络投票，占比0.4420%[9] 会议审议 - 审议11项议案，含年度报告等[13] - 以现场和网络投票表决[15] - 各项议案均审议通过[17]