财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度，公司实现10%的收入增长，按有机固定汇率计算为11%，调整后息税前利润率扩张30个基点，调整后每股收益增长13% [18] - 预计2023财年综合收入增长8% - 9%，调整后息税前利润率扩张125 - 150个基点，有效税率约为23%，调整后每股收益增长15% - 17% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 雇主服务（ES）业务 - 第一季度收入报告增长9%，有机固定汇率增长11%，主要驱动因素为近期强劲的预订和留存表现、价格和人均控制薪酬的贡献，客户资金利息收入增长39%，ES利润率提高50个基点 [33] - 预计2023财年收入增长7% - 8%，新业务预订增长6% - 9%，留存率预计下降25 - 50个基点，人均控制薪酬全年增长2% - 3%，客户资金利息收入预计增至7.9 - 8.1亿美元，ES利润率预计提高200 - 225个基点 [35][36][39] 专业雇主组织（PEO）业务 - 第一季度收入增长13%，平均工作场所员工数量同比增长12%至70.4万，PEO利润率提高80个基点 [34] - 预计2023财年收入和剔除零利润率直通项目后的收入增长10% - 12%，平均工作场所员工数量增长8% - 10%，PEO利润率持平至提高25个基点 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务预订增长在第一季度开局较软，公司持续关注国际市场需求环境，客户和潜在客户面临诸多不确定性，但整体需求仍然强劲，管道看起来稳固 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于创新和投资，以应对独特而动态的经济环境，保持长期可持续增长 [24] - 公司致力于通过提供领先的HCM技术和卓越的服务，满足客户需求，巩固在HCM行业的领先地位 [23] - 公司将继续推进产品创新，如智能自助服务、新用户体验等，为客户提供更多价值 [25][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为经济预测存在不确定性，需为各种情况做好准备，其业务模式具有抗风险能力 [64] - 劳动力市场目前仍然强劲，只要劳动力市场保持强劲，客户就会继续寻求雇佣、管理劳动力的工具，同时利率上升为公司带来了积极影响 [70] - 公司对2023财年的预订增长目标充满信心，尽管预计下半年可能会出现一些放缓，但整体需求仍然强劲 [94] 其他重要信息 - 公司在第一季度跨越了100万客户的里程碑，这是公司长期以来专注于满足客户需求的成果 [23] - 公司在9月连续第八年获得年度HR技术大会的顶级HR产品奖，获奖产品为智能自助服务 [25] - 公司将Workforce Now平台的新用户体验推广至超过8万客户，ADP RUN移动应用的重新推出取得了巨大成功，获得了4.9星的评价 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预订趋势的差异化趋势以及定价策略是否有潜在上行空间 - 公司对预订增长6% - 9%的前景充满信心，第一季度的结果是创纪录的，业务优势主要集中在低端市场和HRO/PEO产品上，国际业务开局较软主要是由于上一季度的强劲表现导致的，并非宏观趋势影响 [44][45][46] - 公司在定价方面执行良好，目前正朝着价格增长100 - 150个基点的上限推进，但由于与大客户的合同义务和价格指数的限制，进一步提高价格的空间有限 [48][49] 问题2: 公司未来的重点是否会更多地放在员工、现代化和数据方面 - 公司将继续推进现代化进程，包括从战略位置、平台迁移、组织配置到服务组织和销售方式的现代化 [54] - 未来的目标是继续为客户和员工创造价值，使客户爱上公司的产品和服务体验 [55][56] 问题3: 为何现在进行CEO过渡 - 这是一个经过多年考虑的集体决策，旨在为公司和新CEO的成功做好准备，同时董事会的更新也是决策的一部分 [59][60][61] 问题4: 如何看待当前经济形势以及未来6 - 9个月的展望 - 公司认为经济预测存在不确定性，需为各种情况做好准备，其业务模式具有抗风险能力 [64] - 劳动力市场目前仍然强劲，只要劳动力市场保持强劲，客户就会继续寻求雇佣、管理劳动力的工具，同时利率上升为公司带来了积极影响 [70] 问题5: 智能自助服务减少客户服务案例30%的目标时间线以及对客户服务成本的影响 - 30%的目标是指为客户节省时间，通过人工智能和机器学习提供自助服务和案例管理，目前仍处于早期阶段，公司将密切关注该目标的实现情况 [74][75] 问题6: 如果利率环境自上次财报电话会议以来没有变化，公司是否会提高2023财年的收入或利润率指引 - 利率上升对公司有帮助，但如果没有利率上升，公司可能不会急于提高预期，因为仍处于第一季度，需要更多时间观察未来几个季度的情况 [77] - 公司在第一季度面临一些逆风因素，如差旅费增加和员工人数增长达到峰值，但随着员工离职率下降和员工人数增长放缓，公司对本季度和财年的表现感到乐观 [78][79][80] 问题7: 预订趋势和管道的最新情况以及是否有明显变化 - 公司认为目前难以区分预订放缓是由于经济挑战还是上一季度的强劲表现导致的，但低端市场业务（如SBS、PEO）的预订增长为两位数，表明需求仍然强劲 [87][88][89] - 从管道角度来看，管道健康，交易周期时间正在回归到疫情前的正常水平，公司对6% - 9%的预订增长目标充满信心 [90][91][94] 问题8: 第一季度留存率成功的原因 - 可控因素是最令人满意的部分，中端市场的留存率创下纪录，这得益于疫情前的产品改进和用户体验提升 [98][99] - 国际业务也对留存率有所帮助，经济环境可能促使客户保持合作 [98] 问题9: 将Workforce Now迁移到新用户体验的经济成果 - 公司预计新用户体验将对客户满意度、留存率、演示和销售能力产生积极影响，具体结果难以区分，但预计将带来多方面的好处 [103] 问题10: 是否考虑锁定或改变利率期限 - 公司多年来实施的阶梯式策略取得了良好回报，虽然短期利率上升有吸引力，但利率可能会在未来正常化或下降，因此不建议进行重大政策调整 [105][106] 问题11: 公司如何为当前秋季销售季节做好准备，哪些产品可能对PEPM有增量贡献，销售势头和营销努力如何 - 公司的销售人员数量超过预期，且员工任期增加，这将提高销售生产力，是整体业绩的最大贡献因素 [112] - 新用户体验、语音员工和智能自助服务等产品将为销售提供动力，PEO和HRO服务业务也表现强劲，Next Gen Payroll在中端市场与Workforce Now产生共鸣，有望带来更多销售和PEPM增长 [113][114] 问题12: 新Workforce Now客户中使用Next Gen Payroll的比例 - 公司致力于将Next Gen Payroll推广到50%的中端市场和Workforce Now客户，目前正在逐步推进，每天都有更多机会参与该产品 [116] 问题13: 人均控制薪酬增长的季度规划以及工人补偿准备金调整情况 - 第一季度人均控制薪酬增长6%，预计上半年增长将放缓，下半年几乎没有增长，全年增长目标为2% - 3% [122][123][124] - 第一季度工人补偿准备金调整为1400万美元，去年同期为1000万美元，预计本财年的准备金释放情况不如去年，但仍在考虑与2022财年相同水平的调整 [126]

法律合规风险 - 公司业务面临法律合规风险，不遵守或法律变更可能影响声誉、运营结果和财务状况[79][80] - 不遵守反腐败、制裁和反洗钱法律会对公司造成重大不利影响，公司已实施相关政策但仍有风险[81][83] - 不遵守隐私、数据保护和网络安全法律会影响公司声誉、运营和财务，合规可能带来成本增加[84][86] - 法律变更如税收法规变化可能减少公司收入和收益，影响客户余额和利息收入[80] - 监管机构对银行的要求增加，可能导致公司银行合作伙伴限制服务或增加要求[83] - 数据驱动洞察业务可能受监管要求和道德考量限制[85] - 不遵守反腐败、经济贸易制裁和反洗钱等法律法规，会对公司声誉、运营结果或财务状况产生重大不利影响[81] - 公司实施相关政策和程序，但不能保证员工等不违规，违规可能导致业务受限、面临处罚[83] - 不遵守隐私、数据保护和网络安全法律法规，会对公司声誉、运营结果或财务状况产生重大不利影响[84] - 遵守相关法律法规可能带来高额成本，监管行动增加，不合规会导致处罚和声誉受损[86] - 法律法规变化可能减少公司收入和收益，影响客户余额、有效税率、PEO业务需求及潜在业务收入[80] 知识产权风险 - 若未能保护知识产权，会对公司业务和品牌产生重大不利影响，也可能被第三方起诉侵权[87][88] - 若无法保护知识产权，会对公司业务和品牌产生重大不利影响，维权可能成本高且耗时[87] - 公司可能因侵犯第三方知识产权被起诉，若败诉需支付赔偿、修改业务等，诉讼成本高且耗时[88] 信息安全与网络风险 - 公司业务涉及大量信息和资金处理，安全或隐私泄露会破坏业务、损害声誉并增加成本[89] - 全球信息技术系统攻击增多，公司虽有应对措施但仍可能无法及时防范[90][91] - 公司需投入资源改进信息安全和控制，以应对不断演变的威胁[92] - 任何网络攻击等行为可能导致信息泄露、资金被盗，影响公司业务和客户信心[93] - 数据或网络安全事件可能对公司业务、运营结果、财务状况和声誉产生重大不利影响，保险可能不足以覆盖所有损失[94] - 公司系统、应用程序和解决方案的故障或停用，即使是短时间的，也可能导致财务损失、业务中断等不利后果[94] - 数据中心或云计算等技术服务的中断，可能对公司业务和声誉造成重大不利影响[95] - 安全或隐私漏洞会损害或扰乱公司业务，导致信息泄露、声誉受损、成本增加等[89] - 公司虽有防护措施，但网络攻击威胁不断演变，需投入资源改进安全控制[92] - 数据或网络安全事件、系统故障、数据中心或技术服务中断等可能对公司业务、运营结果、财务状况和声誉产生重大不利影响[94][95] 技术服务升级风险 - 若公司未能升级、增强和扩展技术及服务以满足客户需求，解决方案和服务的需求可能大幅减少[96] - 若未能升级、增强和扩展技术及服务以满足客户需求和偏好，公司解决方案和服务的需求可能大幅减少[96] 业务转型风险 - 公司业务转型举措若不成功，可能无法实现财务目标，对业务、运营和竞争地位产生不利影响[97] - 公司业务转型举措若不成功，可能无法实现财务目标和预期收益，对业务、运营和竞争地位产生不利影响[97] 自然灾害与灾难性事件风险 - 重大自然灾害或灾难性事件可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[98] - 重大自然灾害或灾难性事件，如新冠疫情，可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[98][99] 政治经济社会因素风险 - 政治、经济和社会因素可能对公司业务和财务结果产生重大不利影响，公司可能无法通过提价抵消成本增加[100] - 政治、经济和社会因素，如贸易、货币政策变化和经济放缓，可能对公司业务和财务结果产生重大不利影响[100] 投资风险 - 公司投资客户资金面临市场、利率、信用和流动性风险，金融市场动荡时风险可能加剧[101] - 公司投资客户资金的证券面临市场、利率、信用和流动性风险，金融市场动荡时风险可能加剧[101] - 金融市场中断时，公司短期融资渠道减少可能增加借款成本或导致出售证券，影响运营结果、财务状况和现金流[102] 银行依赖风险 - 公司依赖大型银行进行电子支付和转账，银行业系统关闭将影响公司资金处理能力和财务结果[103] - 公司依赖大型银行进行电子支付和转账，银行业系统性关闭将影响资金处理能力，对财务结果和流动性产生不利影响[103] ESG目标风险 - 公司未能及时实现ESG目标可能影响声誉、业务和增长，信用评级下降会影响运营和盈利能力[104] - 公司未能及时实现ESG目标或维持高信用评级，可能影响声誉、业务和盈利能力[104] 激进股东风险 - 激进股东的行动可能与公司战略不符，导致成本增加、业务中断和股价波动[105]

Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP) Q4 2022 Earnings Conference Call July 27, 2022 9:00 AM ET Company Participants Carlos Rodriguez - Chief Executive Officer Maria Black - President Don McGuire - Chief Financial Officer Danyal Hussain - Vice President, Investor Relations Conference Call Participants Bryan Bergin - Cowen Kevin McVeigh - Credit Suisse Bryan Keane - Deutsche Bank Tien-tsing Huang - JP Morgan Dan Dolev - Mizuho Mark Marcon - Baird Ramsey El-Assal - Barclays David Togut - Evercore ISI S ...

Automatic Data Processing, Inc. (NASDAQ:ADP) J.P. Morgan's 50th Annual Global Technology, Media and Communications Conference May 23, 2022 8:40 AM ET Company Participants Danyal Hussain - Vice President of Investor Relations Carlos Rodriguez - Chief Executive Officer Maria Black - President Conference Call Participants Tien-Tsin Huang - JPMorgan Tien-Tsin Huang Great to see everybody in person, it’s amazing. So thanks for coming in. My name is Tien-Tsin Huang. I cover the payments, the processors and IT ser ...

Automatic Data Processing (NASDAQ:ADP) Barclays Conference Fireside Chat May 16, 2022 2:00 PM ET Company Participants Maria Black - President Conference Call Participants Ramsey El-Assal - Barclays Ramsey El-Assal Hi. Welcome back, everybody. And we are very pleased today to have Maria Black, President of ADP, joining us. Maria, thanks so much for being here. Appreciate it. Maria Black Thank you. Thanks for having me, Ramsey. Question-and-Answer Session Q - Ramsey El-Assal This first question is sort of ha ...

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2022年总营收为4513.0百万美元，2021年为4102.0百万美元，同比增长约10.02%；九个月数据2022年为12370.6百万美元，2021年为11268.4百万美元，同比增长约9.78%[14] - 截至2022年3月31日的三个月，总营收为451.3亿美元，2021年同期为410.2亿美元[27] - 截至2022年3月31日的九个月，总营收为1237.06亿美元，2021年同期为1126.84亿美元[27] - 截至2022年3月31日的九个月，公司总部门收入为12370.6美元，其中雇主服务收入8244.8美元，PEO收入4136.7美元，其他收入为 - 10.9美元[30] - 截至2021年3月31日的九个月，公司总部门收入为11268.4美元，其中雇主服务收入7667.4美元，PEO收入3606.1美元，其他收入为 - 5.1美元[32] - 2022年3月31日结束的三个月和九个月，公司总收入同比增长10%，按有机恒定货币计算分别增长11%和10%[107] - 2022年3月31日结束的三个月，收入增长因客户保留率高、新业务预订、零利润率福利转递增加和支付控制指标增加，但受外币影响有1个百分点的压力[107] - 2022年3月31日结束的九个月，收入增长得益于客户保留率高、新业务预订、零利润率福利转递增加和支付控制指标增加[108] - 综合收入报告增长率为10%，有机固定货币增长率为11%；雇主服务收入报告增长率为8%，有机固定货币增长率为9%[147] 财务数据关键指标变化 - 费用 - 2022年总费用为3348.1百万美元，2021年为3054.6百万美元，同比增长约9.61%；九个月数据2022年为9450.3百万美元，2021年为8677.0百万美元，同比增长约8.91%[14] - 2022年第一季度总费用为33.481亿美元，2021年同期为30.546亿美元，增长10%；前九个月总费用为94.503亿美元，2021年同期为86.77亿美元，增长9% [112] - 2022年第一季度运营费用因PEO服务零利润福利转付增加至8.972亿美元，2021年同期为7.847亿美元；前九个月增至26.006亿美元，2021年同期为22.917亿美元 [112] - 2022年第一季度利息费用为1840万美元，2021年同期为1350万美元，增长36%；前九个月为5530万美元，2021年同期为4240万美元，增长30% [112] 财务数据关键指标变化 - 利润 - 2022年净利润为928.5百万美元，2021年为810.7百万美元，同比增长约14.53%；九个月数据2022年为2323.4百万美元，2021年为2060.3百万美元，同比增长约12.77%[14] - 截至2022年3月31日的九个月，净收益为232.34亿美元，2021年同期为206.03亿美元[20] - 2022年第一季度和截至2022年3月31日的九个月，分别有0.7百万和0.5百万股普通股的股票期权因具有反摊薄作用而未纳入摊薄每股收益的计算；2021年同期分别为0.4百万和1.7百万股[35] - 2022年第一季度，其他（收入）/费用净额为 - 25.0美元；2021年同期为 - 18.8美元[37] - 截至2022年3月31日的九个月，其他（收入）/费用净额为 - 80.4美元；2021年同期为 - 72.7美元[37] - 2022年3月31日结束的三个月和九个月内，公司税前利润分别为11.899亿美元和30.007亿美元[95] - 截至2022年3月31日的九个月，公司实现10%的收入增长，税前利润增长15%，摊薄每股收益增长15%，利润率扩大60个基点[101] - 2022年第一季度税前利润利润率同比增长12%，增长40个基点；前九个月同比增长13%，增长60个基点 [117] - 2022年第一季度调整后息税前利润同比增长12%，利润率增长50个基点；前九个月同比增长13%，利润率增长70个基点 [118] - 2022年第一季度净利润同比增长15%，摊薄后每股收益同比增长16%；前九个月净利润同比增长13%，摊薄后每股收益同比增长15% [123][125] - 截至2022年3月31日的三个月和九个月，净利润分别为9.285亿美元和23.234亿美元，同比分别增长15%和13%；调整后EBIT分别为12.08亿美元和30.53亿美元，同比分别增长12%和13%[145] - 截至2022年3月31日的三个月和九个月，调整后所得税拨备分别为2.617亿美元和6.778亿美元，同比分别增长3%和12%；调整后有效税率分别为22.0%和22.6%[145] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2022年基本每股收益为2.22美元，2021年为1.90美元，同比增长约16.84%；九个月数据2022年为5.53美元，2021年为4.82美元，同比增长约14.73%[14] - 2022年第一季度，基本每股收益为2.22美元，摊薄每股收益为2.21美元；2021年同期基本每股收益和摊薄每股收益均为1.90美元[35] - 截至2022年3月31日的九个月，基本每股收益为5.53美元，摊薄每股收益为5.51美元；2021年同期基本每股收益为4.82美元，摊薄每股收益为4.80美元[35] - 截至2022年3月31日的三个月和九个月，摊薄后每股收益分别为2.21美元和5.51美元，同比分别增长16%和15%；调整后摊薄后每股收益分别为2.21美元和5.51美元，同比分别增长17%和14%[145] 财务数据关键指标变化 - 其他综合（损失）/收入净额 - 2022年其他综合（损失）/收入净额为 - 933.9百万美元，2021年为 - 298.0百万美元；九个月数据2022年为 - 1272.9百万美元，2021年为 - 242.9百万美元[16] 财务数据关键指标变化 - 资产负债权益 - 截至2022年3月31日，总资产为72068.1百万美元，2021年6月30日为48772.5百万美元，增长约47.76%[17] - 截至2022年3月31日，总负债为67875.2百万美元，2021年6月30日为43102.4百万美元，增长约57.47%[17] - 截至2022年3月31日，股东权益为4192.9百万美元，2021年6月30日为5670.1百万美元，下降约26.05%[17] - 2022年3月31日和2021年6月30日，客户资金义务分别为59387.9百万美元和34403.8百万美元，增长约72.62%[17] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 截至2022年3月31日的九个月，经营活动提供的净现金流为218.66亿美元，2021年同期为244.05亿美元[20] - 截至2022年3月31日的九个月，投资活动使用的净现金流为596.37亿美元，2021年同期为236.64亿美元[20] - 截至2022年3月31日的九个月，融资活动提供的净现金流为2237.87亿美元，2021年同期为1292.37亿美元[20] - 截至2022年3月31日，现金、现金等价物、受限现金及受限现金等价物期末余额为3173.06亿美元，2021年同期为2012.18亿美元[20] - 2022年和2021年前九个月，经营活动提供现金分别为21.866亿美元和24.405亿美元，投资活动使用现金分别为59.637亿美元和23.664亿美元，融资活动提供现金分别为223.787亿美元和129.237亿美元[150] 财务数据关键指标变化 - 税率 - 2022年和2021年截至3月31日的三个月有效税率分别为22.0%和24.0%[74] - 2022年和2021年截至3月31日的九个月有效税率分别为22.6%和22.7%[74] - 2022年第一季度实际税率为22%，2021年同期为24%；前九个月为22.6%，2021年同期为22.7% [121] 财务数据关键指标变化 - 股票回购与股息 - 2022年和2021年3月31日止三个月，公司分别回购230万股和250万股；九个月分别回购700万股和570万股[71] - 2022年和2021年3月31日止三个月，股票薪酬总费用分别为4830万美元和4550万美元；九个月分别为1.462亿美元和1.264亿美元[72] - 2022年3月，公司回购230万股库藏股，花费4.979亿美元[80] - 2022年3月，公司宣布每股股息为1.04美元，股息支出4.358亿美元[80] - 2021年3月，公司回购250万股库藏股，花费4.339亿美元[81] - 2021年3月，公司宣布每股股息为0.93美元，股息支出3.968亿美元[81] - 2022年九个月内，公司回购700万股库藏股，花费15.539亿美元[83] - 2022年九个月内，公司宣布每股股息为3.01美元，股息支出12.7亿美元[83] - 2021年九个月内，公司回购570万股库藏股，花费9.553亿美元[84] - 2021年九个月内，公司宣布每股股息为2.77美元，股息支出11.891亿美元[84] - 公司通过股东友好行动返还27亿美元现金，其中包括12亿美元股息和15亿美元股票回购[103] - 2022年前九个月购买约700万股普通股，平均每股价格为213.17美元；2021年前九个月购买570万股，平均每股价格为159.72美元[153] - 2022年1 - 3月公司普通股回购情况：1月购买659714股，均价221.63美元；2月购买803009股，均价203.39美元；3月购买875814股，均价212.53美元；总计购买2338537股[180] 财务数据关键指标变化 - 投资组合 - 截至2022年3月31日，公司企业投资和为客户持有的资金的公允价值为59981.4美元，其中货币市场证券等为31730.6美元，可供出售证券为28250.8美元[38] - 截至2021年6月30日，公司企业投资和为客户持有的资金的公允价值为37514.9美元，其中货币市场证券等为13143.2美元，可供出售证券为24371.7美元[40] - 截至2022年3月31日，公司证券总未实现损失为11.332亿美元，公允价值为20.5899亿美元；截至2021年6月30日，总未实现损失为7770万美元，公允价值为6.3332亿美元[42][43] - 截至2022年3月31日，公司企业投资总额为16.618亿美元，较2021年6月30日的26.091亿美元有所下降[46] - 截至2022年3月31日，公司为客户持有的资金总额为58.3196亿美元，较2021年6月30日的34.9058亿美元有所增加；客户资金义务分别为59.3879亿美元和34.4038亿美元[48] - 截至2022年3月31日，公司可供出售证券总额为28.2508亿美元，其中一年或以内到期的为4.3651亿美元[51] - 公司投资组合平均投资成本余额：2022年3月31日企业投资为3229.0美元，客户资金为38141.4美元，总计41370.4美元；2021年3月31日企业投资为2498.8美元，客户资金为33167.9美元，总计35666.7美元；2022年9个月企业投资为3771.8美元，客户资金为32372.1美元，总计36143.9美元；2021年9个月企业投资为3419.3美元，客户资金为26702.6美元，总计30121.9美元[167] - 公司投资组合平均利率（不含已实现损益）：企业投资分别为0.7%、0.7%、0.8%、1.1%；客户资金分别为1.2%、1.3%、1.3%、1.6%；总计分别为1.2%、1.3%、1.3%、1.5%[168] - 可供出售证券净已实现损失/收益分别为0.3美元、0.4美元、(0.2)美元、(7.6)美元[168] - 可供出售证券净未实现税前损失/收益：2022年3月31日为(1068.4)美元，2021年6月30日为502.2美元；可供出售证券公允价值：2022年为28250.8美元，2021年为24371.7美元[169] - 公司整个投资组合年化利率从2

Automatic Data Processing, Inc. (NASDAQ:ADP) Q3 2022 Earnings Conference Call April 27, 2022 8:30 AM ET Company Participants Danyal Hussain – Vice President-Investor Relations Carlos Rodriguez – Chief Executive Officer Maria Black – President Don McGuire – Chief Financial Officer Conference Call Participants Peter Christiansen – Citi Tien-tsin Huang – JPMorgan Bryan Bergin – Cowen Eugene Simuni – MoffettNathanson Kartik Mehta – Northcoast Research Ramsey El-Assal – Barclays Mark Marcon – Baird Mihir Bhatia ...