业绩表现 - 亚马逊第二季度盈利超出预期但未能满足华尔街预期 股价下跌约7% [1] - 利润指引弱于预期 云业务增长不及投资者预期 [2] - 零售业务稳健增长 广告销售额增长23% [2] - 第三季度营收展望乐观 [2] AI投资 - 上季度资本支出达314亿美元 预计下半年维持相似水平 [2] - 全年资本支出可能高达1180亿美元 高于此前预测的1000亿美元 [3] - 资本支出主要用于建设支持AI需求的技术基础设施 [3] - 生成式AI为AWS贡献"数十亿美元"年化收入 [6] - 推出Alexa+数字助理服务 月费19.99美元 Prime会员免费 [6] 云业务竞争 - AWS收入同比增长18% 略超预期 [8] - 微软Azure和谷歌云分别增长39%和32% [8] - AWS仍是最大云服务商 规模比第二大竞争者大约65% [11] - 公司强调AWS在安全性方面的优势 [12] 关税影响 - 中国进口商品关税从145%降至30% [14][15] - 在线商店销售额同比增长11% 商品销售数量增长12% [16] - 第三季度销售增长预测达13% 显示关税影响已被消化 [17] - 目前未看到需求下降或大规模价格上涨 [18]

美股市场表现 - 美股三大股指集体低开 道指跌0.84% 纳指跌1.38% 标普500指数跌0.95% [1] 苹果公司 - 苹果美股涨1.6% 2025财年第三财季财报营收远超华尔街预期 [1] 亚马逊公司 - 亚马逊跌超7.3% 第二季度云业务AWS增长不及竞争对手微软和谷歌 [1]

美股市场表现 - 美股三大股指集体低开 道指跌0 84% 纳指跌1 38% 标普500指数跌0 95% [1] - 道琼斯工业指数现价43729 38点 跌401 60点 跌幅0 91% 纳斯达克指数现价20830 28点 跌292 17点 跌幅1 38% 标普500指数现价6276 94点 跌62 45点 跌幅0 99% [2] - 美股三大期指齐跌 道指期货跌0 89% 标普500指数期货跌1 02% 纳指期货跌1 22% [3][4] 个股表现 - 亚马逊跌逾7% 三季度运营利润指引低于预期 AWS业务表现不及微软和谷歌 [1][7] - 苹果涨逾1% 第三财季业绩超预期 [1] - REDDIT涨逾12% 第三季度营收预测超预期 [1] - 诺和诺德美股盘前收复跌幅 美国据悉将考虑对肥胖药物进行保险覆盖 [10] 欧洲市场表现 - 欧洲主要股指全面下跌 德国DAX指数跌2 17% 法国CAC40指数跌2 39% 英国富时100指数跌0 68% [5] - 英国富时100现价9070 64点 跌62 17点 跌幅0 68% 法国CAC40现价7586 30点 跌185 67点 跌幅2 39% 德国DAX现价23542 99点 跌522 48点 跌幅2 17% [6] 宏观经济数据 - 美国7月季调后非农就业人口增7 3万人 前值增14 7万人 [9] - 美元指数短线跳水逾80点 报99 4 跌0 6% [8] - 现货黄金向上触及3330美元/盎司 日内涨1 21% [7] 行业动态 - OpenAI已融资83亿美元 估值达3000亿美元 投资者包括黑石集团、TPG、T Rowe [11] - 特朗普称若鲍威尔不降息 美联储理事会应"接管控制权" [12]

市场表现 - 纳指跌1.4%，标普500指数跌1%，道指跌0.9% [1] - 亚马逊跌约7%，市值蒸发1780亿美元 [1] - 苹果涨约1% [1] - Coinbase跌约11% [1] - 软件设计巨头Figma涨约16%，上个交易日收涨250% [1] 公司业绩 - 亚马逊三季度营业利润指引低于市场预期 [1] - 亚马逊云计算业务销售增长落后于主要竞争对手 [1] - 苹果第三财季营收增速创三年半最高 [1] - Coinbase二季度总体营收低于预期 [1]

美股市场表现 - 美股三大股指集体低开 道指跌0.84% 纳指跌1.38% 标普500指数跌0.95% [1] - 亚马逊股价大跌7.3% [1] 公司财报表现 - 苹果2025财年第三财季营收远超华尔街预期 股价上涨1.6% [1] - 亚马逊第二季度云业务AWS增长不及竞争对手微软和谷歌 [1]

贝佐斯减持亚马逊股票 - 贝佐斯在6月27日婚礼当天以每股221至223美元的价格出售超330万股亚马逊股票，套现7.35亿美元 [2] - 6月末至7月期间贝佐斯提交六份表格F-4，累计抛售股票情况如下： - 7月3日至7日以约224美元抛售300万股 - 7月8日至9日以相近价格抛售50万股 - 7月11日至14日以224至226美元抛售670万股 [2] - 7月15日以227美元抛售73.3万股 - 7月21日至22日以227.5至229.5美元抛售660万股 - 7月23日至24日以228至233美元抛售410万股 [3] - 此次减持总计套现约57亿美元，期间亚马逊股价上涨5.5% [3] 贝佐斯持股情况 - 减持后贝佐斯仍持有约8.84亿股亚马逊股票，与先锋集团(8.32亿股)等大型机构股东持股规模相当 [3][4] - 亚马逊股价表现： - 过去一年上涨26% - 过去五年上涨约46% [4] - 贝佐斯当前净资产达2520亿美元，为全球第三大富豪 [4] 减持计划与慈善捐赠 - 减持依据5月初制定的SEC 10b5-1交易计划执行，该计划通过预设公式决定交易参数以避免内幕交易指控 [5] - 6月27日贝佐斯向非营利组织捐赠633812股股票，价值未披露 [5] - 贝佐斯虽未签署"捐赠誓言"，但曾公开表示计划在有生之年将大部分财富捐赠给慈善事业 [6]

股票表现 - 亚马逊股票自首次分析以来上涨16.26%，同期标普500指数增长11% [1] - 分析时点被视为"逢低买入"机会 [1] 分析师背景 - 分析师Rick拥有20年股票和期权交易经验，其作品被华尔街日报等权威媒体报道 [2] - 2018年出版《财务独立的千禧一代》分享35岁实现财务自由的经验 [2] - 擅长将复杂商业内容简化为易懂形式，业余专注于邮轮旅行和科技领域写作 [2] 持仓披露 - 分析师持有微软、谷歌和亚马逊的多头头寸，包括股票和衍生品 [3] - 分析内容为独立观点，未受第三方补偿 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级，现价对应25-27年PE分别为38x/30x/25x [3][4] 核心财务表现 - **25Q2业绩超预期**：净销售额1677亿美元（同比+13.3%，超预期3.47%），营业利润191.7亿美元（超指引上限9.5%，超预期14.3%），净利润181.6亿美元（超预期28.1%）[1] - **25Q3指引分化**：营收指引1740-1795亿美元（中位数超预期2.1%），但营业利润指引155-205亿美元（中位数低于预期7.5%）[1] - **AWS收入加速增长**：25Q2收入308.7亿美元（同比+17.5%，增速环比提升0.6pcts），但营业利润率32.9%（环比-6.6pcts，同比-2.6pcts）[2] - **电商业务利润率改善**：北美/国际营业利润率分别达5.5%/4.1%，主要因物流履约费用率下降 [2] 业务分项分析 - **AWS成本压力**：面临电力、芯片供应限制，生成式AI规模化阶段80%-90%成本来自推理端，AWS定制芯片技术栈性价比优势凸显 [2] - **资本开支高企**：25Q2资本支出（TTM）1030亿美元（同比+85.8%），单季度资本开支314亿美元，预计25Q3-Q4维持同等水平以支持AI和芯片投入 [3] - **折旧费用增长**：25Q2折旧摊销费用152.3亿美元（同比+26.5%）[3] 盈利预测调整 - **营收预测下调**：25-27年营收预测调整为6938/7664/8568亿美元（较前次下调0.07%/0.05%/0.39%）[3] - **净利润预测上调**：25-27年净利润预测上调至661/822/1010亿美元（较前次上调0.61%/3.26%/5.16%）[3] 市场表现 - **股价反应**：业绩公布后盘后股价下跌7%[1] - **相对收益**：近1月/3月/1年绝对收益分别为6.5%/23.2%/27.2%，跑赢标普500指数[7] 历史趋势 - **营收增速回升**：25Q2营收同比增速13.3%（前值8.6%），为近5个季度最高[1][10] - **净利润持续增长**：25Q2净利率10.8%，较20Q1低点显著改善[12] - **资本开支周期**：25Q2资本支出（TTM）同比增速85.8%，显著高于历史平均水平[17]

亚马逊股票分析 - 2025年4月18日亚马逊股票处于大幅下跌阶段 作者建议立即买入 [1] - 作者拥有超过20年跨资产类别的交易经验 并在YouTube频道@PROSTOCKMARKETS发布每日交易视频 [1] 作者持仓披露 - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有亚马逊、英伟达和Meta的多头头寸 [2] - 文章观点为作者个人意见 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] 平台免责声明 - 平台强调分析师观点不代表Seeking Alpha整体意见 [3] - 平台声明不提供投资建议 分析师资质未经监管机构认证 [3]

核心分析 - 2025年上半年公司主营业务收入达3233.69亿美元，同比增长11%，北美业务贡献60%，国际业务占比22%，AWS业务占比18% [1] - 国际业务扭亏为盈，运营利润由去年同期的亏损转为正向增长，AWS业务运营利润增速明显放缓 [1] - 毛利率承压，运营费用持续攀升，技术与基础设施支出占总运营成本的15.5% [1] 财务状况 - 2025年上半年总收入为3233.69亿美元，同比增长11%，其中国际业务同比增长10%，AWS业务同比增长17% [2] - 运营利润为375.76亿美元，同比增长30%，净利润为352.91亿美元，同比增长33% [2] - 国际业务运营利润从去年同期的11.76亿美元增至25.11亿美元，同比增幅达113.52% [2] 驱动因素 - AWS业务增速放缓，二季度运营利润同比增长9%，增速较前几个季度明显下降，主因市场竞争加剧及服务成本上升 [3] - 北美市场稳健增长，上半年收入同比增长9%，运营利润增长33%，受益于区域渠道优化与服务收入的稳定增长 [3] 异常指标提示 - AWS单季度运营利润率从去年同期的35.5%降至32.9%，主因运营费用增长较快，技术与基础设施支出同比增加27% [4] - 2025年上半年投资活动现金流净流出692.27亿美元，同比扩大69%，主因资本开支增加及长期债务偿还和设备采购 [4] 产品分部 - AWS业务2025年第二季度净销售额达309亿美元，同比增长17%，TTM净销售额达1164亿美元，同比增长30% [5] - 在线商店业务第二季度净销售额为615亿美元，同比增长11%，TTM净销售额达2559亿美元 [5] - 第三方卖家服务第二季度净销售额为403亿美元，同比增长11%，TTM净销售额达1622亿美元 [5][6] - 广告服务第二季度净销售额为157亿美元，同比增长23%，TTM净销售额达467亿美元 [6] - 订阅服务第二季度净销售额为122亿美元，同比增长12%，TTM净销售额达467亿美元 [6] 区域分部 - 北美地区2025年第二季度净销售额为1001亿美元，同比增长11%，贡献了公司超过60%的净销售额 [7] - 国际地区第二季度净销售额为368亿美元，同比增长16%，排除汇率影响后增长11%，新兴市场扩张成效显著 [7] 未来指引 - 第三季度收入指引预计在1740-1795亿美元之间，增长动因包括Prime Day创纪录表现和物流网络优化 [10] - 国际业务营业利润率同比提升320个基点至4.1%，过去10个季度累计提升近700个基点，未来利润率持续改善 [10] 业绩增长 - 2025年第一季度营收达1657亿美元，同比增长10%，运营收入达184亿美元，同比增长20% [11] - 过去12个月自由现金流达259亿美元，显示公司在资金管理和运营资本方面表现良好 [11] 财务指标 - 第一季度净利润为171亿美元，其中包括33亿美元的税前收益，来自对Anthropic的投资转换为非投票优先股 [13] 行业趋势 - 供应链问题和需求波动对公司运营产生显著影响，尽管供应链问题有所缓解，但在关键组件如主板等方面仍存在瓶颈 [14] - 公司采取提前采购库存、优化库存管理及加强与第三方卖家合作等措施应对挑战 [14] 战略展望 - 公司未来发展战略聚焦客户体验和技术创新，加大对云计算和人工智能领域的投入 [15] - AWS将继续扩大市场份额，提供更丰富的云服务和解决方案，同时优化运营效率通过数字化转型和自动化技术 [15]