公司裁员计划 - 亚马逊计划最快于下周启动新一轮裁员，规模达数千人 [2] - 本轮裁员是公司整体削减约3万名企业员工计划的一部分 [2] - 拟裁减的3万个岗位约占公司企业员工总数的近10% [2] 裁员涉及部门 - 本轮裁员将涉及亚马逊云服务（AWS）、零售、Prime Video以及人力资源等部门 [2] - 具体影响范围仍可能调整 [2] 裁员原因与背景 - 公司CEO表示裁员并非由财务压力或人工智能直接推动 [2] - 裁员是出于精简组织结构、减少官僚层级的需要 [2]

核心观点 - 蓝色起源宣布TeraWave卫星网络计划，标志着贝佐斯与马斯克在卫星互联网领域的竞争进入新阶段，但双方关系已从竞争转向合作 [4][34] - 贝佐斯旗下公司采用双轨策略，通过Amazon Leo和TeraWave在不同细分市场与SpaceX的Starlink展开错位竞争 [10][40] - 卫星互联网行业竞争加剧，但缺乏有效监管，空间碎片、轨道资源争夺和天文观测干扰等问题构成行业隐患 [26][56] 公司战略与竞争格局 - 蓝色起源TeraWave计划部署5408颗卫星，提供高达6 Tbps的对称数据传输速度，目标客户为最多10万企业、数据中心和政府客户，排除普通消费者 [4][7][34][37] - SpaceX的Starlink目前有9400多颗卫星在轨，目标部署12000至50000颗，为全球超过900万活跃用户提供100-200 Mbps宽带服务，未来增至1 Tbps [5][7][35][37] - 亚马逊的Amazon Leo项目已发射约180颗卫星，计划总规模3236颗，2026年加速部署并启动商用，主要面向消费者、企业和欠发达地区提供100 Mbps到1 Gbps级别服务，是Starlink的直接竞争对手 [10][40] - 贝佐斯采用双轨策略：Amazon Leo走“大众宽带+ AWS生态”路线，TeraWave走“高端B2B/数据中心+超高速骨干”路线，错开市场并挑战Starlink [10][40] - 蓝色起源在火箭发射能力上落后于SpaceX，其New Glenn火箭2025年才首飞成功，而SpaceX的Falcon 9在2024年就完成了138次发射任务 [8][38] 技术路径与市场定位 - TeraWave采用双轨道设计，包括5280颗低地球轨道卫星和128颗中地球轨道卫星，核心技术是卫星间激光光学通信，Q/V波段能提供144 Gbps传输速度 [5][35] - Starlink卫星主要在550公里低地球轨道运行，计划在2026年降至480公里轨道，正准备在2026年上半年部署第三代卫星，每颗下行容量将超过1 Tbps，每次Starship发射能为网络增加60 Tbps容量 [5][7][35][37] - 两者关键差异在于客户定位：Starlink走大众市场路线，计划服务数千万普通用户；TeraWave瞄准高端企业市场，适用于全球数据中心互联、国防通信、高频交易网络等场景 [7][37] - SpaceX于2026年1月宣布将4400颗卫星从550公里降至480公里轨道，以缩短失效卫星坠毁时间，展示其大规模轨道操控能力 [28][58] 创始人关系与行业动态 - 马斯克与贝佐斯的竞争始于2004年一次不愉快的晚餐，公开冲突在2013年因NASA发射台独家租用问题爆发 [11][16][41][46] - 双方竞争涉及多个领域：2014年围绕火箭海上回收专利交锋；2019年互相指责对方计划不切实际或为模仿者；2021年因NASA登月合同对簿公堂；2024年蓝色起源投诉限制Starship发射频率 [16][19][47][49] - 2025年，随着蓝色起源New Glenn火箭成功首飞回收，以及共同的政治利益（不满拜登政府的监管和税收政策），两人关系和解，在社交媒体互相恭维，并在NASA阿尔忒弥斯计划中表现出合作与互补 [22][24][52][54] - 研究指出，两人的太空愿景互补：贝佐斯想在太空建造巨型空间站，马斯克想殖民火星，通过分割市场避免直接竞争，但在地球轨道卫星市场存在真实竞争 [25][55] 行业挑战与风险 - 空间碎片与碰撞风险：目前地球轨道上约有9400颗Starlink卫星，占全部在轨卫星的65%，2025年12月一颗Starlink卫星发生故障，表明管理大规模星座存在不可控风险 [28][58] - 天文观测干扰：专家预测到2030年代末，卫星星座可能遮挡大部分太空望远镜观测，Starlink数量庞大仍是问题，频谱和轨道资源争夺也日益激烈 [29][59] - 监管缺失：目前缺乏有效管理太空商业活动的机构，《外层空间条约》对商业卫星限制有限，国际电信联盟仅管理频谱分配，对碰撞、碎片和天文干扰无能为力 [29][59] - 全球竞争：卫星互联网正成为地缘政治工具，美国、中国、欧盟、俄罗斯、加拿大等国均在加速推进自己的卫星项目 [26][56]

公司裁员计划 - 亚马逊计划最快于下周启动新一轮裁员，规模达数千人[1] - 本轮裁员属于其整体削减约3万名企业员工计划的一部分[1] - 目前拟裁减的3万个岗位约占亚马逊企业员工总数的近10%[1] 裁员涉及部门 - 本轮裁员将涉及亚马逊云服务（AWS）、零售、Prime Video以及人力资源等部门[1] - 具体影响范围仍可能调整[1] 裁员动因与管理层表态 - 亚马逊CEO安迪·贾西表示，裁员并非由财务压力或人工智能直接推动[1] - 裁员是出于精简组织结构、减少官僚层级的需要[1]

核心观点 - 资深市场评论员Jim Cramer表示 尽管多数“科技七巨头”股票在2026年初表现疲软 但其并未放弃该板块 认为资金最终将回流 因为这些公司拥有太多杠杆和资金 且由极其聪明的管理者运营 难以被做空[1] - Cramer认为 当前市场资金从大型科技股流向存储和半导体设备股是导致前者降温的主要原因 但存储芯片价格的飙升不可持续 当这些股票见顶时 资金将轮动回大型科技股 坚守“科技七巨头”的投资者将获得丰厚回报[2][4][5] 市场表现与轮动 - “科技七巨头”包括亚马逊 字母表 苹果 微软 Meta平台 英伟达和特斯拉 芯片制造商博通有时也被归入此类[1] - 在上述八只股票中 仅亚马逊和字母表在2026年年内实现上涨 其余多数开局疲软[1] - 存储和半导体设备类股票出现巨大反弹 吸引了市场资金 导致大型科技股成为其市值增长的“份额捐赠者”[2] - 美光科技受益于此轮市场轮动 年内股价飙升约39% 并在过去三个月内翻倍 主要原因是AI计算所需的内存芯片短缺[3] - 希捷科技 闪迪和西部数据的股价也因存储需求激增而飙升 这赋予了这些公司对客户的巨大定价权[3] 存储芯片行业现状 - 存储行业正处于一个前所未有的阶段 公司能够反复提价而无需担心阻力 因为其产品如同汽车中的汽油一样不可或缺[4] - 存储设备的需求如同稀缺的汽油 即使价格高企 用户也必须支付 因为别无选择[4] - 然而 内存价格的飙升不可能永远持续 这意味着相关股票最终将失去上涨动力[5]

美股市场表现 - 当地时间1月22日，美股三大指数集体上涨，道指涨0.63%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.55% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.59% [7] 主要科技股动态 - 科技股普涨，Meta收涨5.7%，创7月31日以来最大单日涨幅 [2] - 甲骨文涨超2%，AMD、微软、亚马逊涨超1% [2] - 特斯拉涨超4%，其市值一夜增加596亿美元（约合人民币4156亿元） [2][3] - 英特尔第四季度营收136.7亿美元，同比减少4.1%，市场预估134.3亿美元 [6] - 英特尔第四季度调整后每股收益0.15美元，上年同期0.13美元，预估0.09美元 [6] - 英特尔预计第一季度调整后每股收益0.0美元，市场预估0.08美元；预计第一季度营收117亿美元至127亿美元，市场预估125.6亿美元 [6] - 英特尔盘后跌超9% [6] 中概股表现 - 热门中概股多数上涨，阿里巴巴涨超5%，哔哩哔哩涨超4% [7] - 理想汽车、京东涨超3%，蔚来涨超2% [7] 特斯拉与机器人业务 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在明年（2026年）年底前开始向公众销售其人形机器人“Optimus”（擎天柱） [4] - 马斯克称特斯拉已经在工厂中使用部分擎天柱执行一些简单任务 [4] - 马斯克预测，到2026年底，这些机器人将能够“完成更复杂的工作” [5] - 马斯克称，特斯拉只有在“确信其产品具备极高的可靠性、极高的安全性，以及极广泛的功能范围”时，才会正式面向公众开售 [6] - 马斯克称在美国得州的无人驾驶出租车RoboTaxi取消安全监督员 [2] 宏观经济数据 - 美国2025年第三季度实际GDP年化季率终值升4.4%，预期升4.3%，初值升4.3% [9] - 美国2025年第三季度年化实际GDP总量终值为240268亿美元，初值240250亿美元 [9] - 美国2025年第三季度核心PCE指数年化终值环比升2.9%，预期升2.9%，初值升2.9% [8] - 美国2025年第三季度PCE物价指数年化终值环比升2.8%，预期升3.5%，初值升2.8% [8] - 2025年11月份美国核心CPI同比上涨2.6%，低于同年9月份的3% [8] - 美国上周初请失业金人数为20万人，预期21万人，前值自19.8万人修正至19.9万人 [8] - 美国至1月10日当周续请失业金人数为184.9万人，预期190万人，前值自188.4万人修正至187.5万人 [8] 大宗商品市场 - 国际油价1月22日下跌，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.26美元，收于每桶59.36美元，跌幅为2.08% [12] - 3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.18美元，收于每桶64.06美元，跌幅为1.81% [12] - 美国纽约商品交易所2月黄金期货价格22日突破每盎司4900美元，创历史新高 [13] - 3月白银期货价格突破每盎司96美元，创历史新高 [13] - 现货黄金日内涨幅扩大超2%，报4936.14美元/盎司 [14] 地缘政治与政策 - 美国总统特朗普表示，正在推进中的格陵兰岛协议将赋予美国“一切想要的军事进入权” [1][10] - 特朗普称，美国将对格陵兰岛实现“全面进入”，并强调不会为获得格陵兰岛支付任何费用 [11] - 特朗普表示，该协议一旦完成，将允许美国在格陵兰岛部署其“金穹”导弹防御系统的组成部分 [12] - 特朗普称已同北约秘书长吕特就未来达成有关格陵兰岛的协议制定了框架，因此不会实施原定于2月1日生效、对欧洲8国加征关税的措施 [12]

公司裁员计划与进展 - 公司计划于下周启动新一轮裁员，这是其整体削减约3万名企业职能部门员工目标的一部分 [1] - 公司去年10月已完成约1.4万名白领员工的裁减，约占3万人总目标的一半 [1] - 第二轮裁员规模预计与去年相近（即约1.4万人），最早可能于下周二开始 [1] 裁员影响部门 - 此轮裁员预计将影响云计算服务AWS、零售、Prime Video以及人力资源部门（“人员体验与技术团队”）的工作岗位 [1] - 裁员影响的具体范围尚不明确，且计划细节仍可能存在变动 [1] 公司战略与技术背景 - 公司将去年10月的裁员与人工智能软件的兴起联系起来 [1] - 公司在一封内部信中表示，这一代AI是自互联网以来最具变革性的技术，使公司能够以更快的速度进行创新 [1]

公司动态 - 亚马逊正准备再次裁减数千名企业员工 以加大力度精简机构冗余 [1] - 公司计划最早于下周开始逐步实施此次裁员 [1] - 此次裁员距离亚马逊宣布削减14000个岗位仅过去数月 [1] - 公司此前曾暗示 随着发现更多可以减少层级的空间 2026年可能会有更多裁员 [1]

文章核心观点 - 基于Research Affiliates创始人Rob Arnott的研究，公司一旦成为市值第一的“龙头”后，往往在后续十年中会开始跑输市场和行业，这是一个有数据支持的周期性模式 [1][4] - 当前的“科技七巨头”虽不都是严格意义上的单一龙头，但其巨大的规模、主导性叙事、指数高度集中以及反映持续主导地位的估值，使其符合“龙头”框架，面临同样的跑输风险 [7][8] - 投资专家Eric Fry分析指出，科技七巨头为维持主导地位（尤其是AI领域）的资本支出激增，正侵蚀其自由现金流，使AI从增长驱动力转变为成本中心，这可能引发投资者重新评估其估值 [11][12][13][15] - 文章建议投资者考虑将资金从科技七巨头重新配置到其他领域，如受益于结构性供需缺口的铜，以及因注重供应链可靠性和估值折价而可能跑赢的欧洲股市 [16][17][20][23] - 另一投资专家Luke Lango关注美国政府一项名为“创世纪计划”的5000亿美元动员，该计划旨在支持量子计算、核能等尖端科技领域的小型公司，可能带来巨大投资机会 [25][26][27] 龙头股的历史表现模式 - Rob Arnott的研究发现，成为行业或国家内市值最大的“龙头”公司后，往往会出现统计上显著的跑输现象，既跑输其所在行业整体，也跑输整个股市 [4] - 在美国市场，行业龙头在成为第一后的十年里，每年跑输同行约300至400个基点 [5] - 跑输原因包括规模不经济、监管压力、无情竞争，以及对估值能无限延续过去主导地位的假设 [5] 科技七巨头的现状与风险 - 科技七巨头作为一个群体，功能上符合“龙头”框架：规模巨大、叙事主导、指数权重集中、估值反映持续主导假设 [8] - 2023年，科技七巨头中的大多数自2022年以来首次跑输标普500指数 [9] - 亚马逊、微软、苹果、Meta和Alphabet这五家公司的合并净现金头寸已从2017年的大约3000亿美元暴跌至目前的零以下 [11] - 原本用于股票回购、分红和收购的现金，现正被数据中心、电力基础设施、网络设备和AI训练所吞噬 [12] - 过去五年，五大“超大规模”数据中心运营商已投资了惊人的1.5万亿美元，且支出速度正在加快 [12] - AI领导地位已从高利润的附加项，转变为资本密集型的要求，且回报不确定并可能延迟 [13] - 主要风险并非收入突然停滞，而是投资者开始要求更清晰的增量自由现金流时间表，AI可能被视为“成本中心” [15] 当前看好的投资机会：铜 - Eric Fry预测，受结构性供应限制以及电气化、AI基础设施、可再生能源、电网扩张和工业现代化需求加速的推动，铜价将在2026年达到至少每磅8.00美元 [17] - S&P Global预测，到2040年铜需求可能激增约50%，但供应无法满足 [18] - 国际铜研究小组预计，随着矿山产量增长放缓和精矿供应趋紧，明年精炼铜市场将从平衡转为约15万吨的缺口；瑞银预计缺口更大，达40万吨 [18] - 即使所有已宣布的铜矿项目都投产，国际能源署仍预计到2035年将出现30%的供应缺口 [19] 当前看好的投资机会：欧洲股市 - Eric Fry提出“买入欧洲”的逆向投资观点，其核心论据并非欧洲增长或创新超越美国，而是在于市场可能开始更高估值的“可靠性” [20] - 能源冲击、供应链中断、东部边境战争以及美国日益增长的政策不可预测性，促使欧洲优先发展区域内贸易和供应链，追求“选择性自给自足” [21] - 这种内向聚焦为欧洲股票提供了在日益加剧的地缘政治噪音时代中，投资者通常愿意支付溢价的特性：可靠性和可预测性 [22] - 目前欧洲股票并未享有任何溢价，反而相对于美股存在大幅折价，这主要是由于投资者受过往叙事影响的“肌肉记忆”所致 [22] - Eric Fry预测，欧洲股票在2026年很可能跑赢美股，原因不是欧洲突然变得令人兴奋，而是其恰恰在可靠性变得稀缺的时刻变得可靠 [23] 当前看好的投资机会：美国政府“创世纪计划” - 前总统特朗普于11月24日签署启动了“创世纪计划”行政命令，这是一项5000亿美元的政府动员 [25] - 该计划明确对标“曼哈顿计划”和“阿波罗计划”，旨在利用AI加速能源进步、投资量子生态系统以取得科学突破，以及开发用于国家安全的AI [26][28] - 历史上，当政府如此大规模投入时，相关公司如杜邦和波音曾分别带来1844%和24400%的涨幅 [26] - 此次有52家公司被指定在对抗中国的AI竞赛中胜出，并从2月22日开始有硬性截止日期，这些公司并非万亿美元市值巨头，而是涉及量子计算、核能和先进半导体等领域的小型、知名度较低的公司 [26][27]

公司战略与项目规划 - 电商巨头亚马逊计划在芝加哥郊区一块35英亩的土地上开设其有史以来最大的零售店 以超越其大型实体店竞争对手 [1] - 公司计划在奥兰帕克建造一个面积达23万平方英尺的大型物业 在获得适当批准后最早可能于明年开业 [1] - 该商店的一半将销售杂货、一般商品和预制食品的组合 另一半将用于履行线上和线下订单 [1] 门店运营与设计 - 零售店将与订单履行区域分开运营 [2] - 提取线上订单的顾客和第三方配送司机将拥有与零售店分开的独立入口 [2] - 线上杂货订单将在后场区域进行分拣组装 而非由员工在与店内顾客相同的货架通道中拣选商品 [2] 市场背景与动机 - 尽管公司在电商领域占据主导地位 但仍试图争取那些前往实体店购物的消费者份额 [3] - 根据最新人口普查局数据 超过80%的美国零售销售额仍然发生在实体店内 [5][8] - 新门店项目旨在捕捉线下零售市场的份额 [3][5][8] 项目进展与审批 - 奥兰帕克村董事会本周已投票批准该项目 [11] - 据报道 亚马逊正在申请许可 以拆除物业上一家已关闭的餐厅并开始商店的建设 [12] - 作为项目的一部分 该村庄未向亚马逊提供任何财政激励措施 [11] 地方影响与评价 - 奥兰帕克市长表示 亚马逊对该地区的兴趣表明奥兰帕克继续被视为主要商业投资的首选目的地 [5] - 市长认为 此类项目有潜力产生可观的销售税收入 这将直接使居民受益 [9] - 市长指出 如此规模的全球零售商考虑在奥兰帕克投资 这发出了关于社区活力和该走廊战略重要性的强烈信号 [8]

亚马逊裁员计划 - 亚马逊计划在下周进行第二轮裁员 [1] - 此次裁员是公司更广泛削减约30,000名企业员工目标的一部分 [1]