人工智能基础设施建设的巨大资本需求，正通过一个日益庞大的债务市场与全球金融系统深度绑定。 19日，StockMarket.News在X上发帖认为， 推动这一趋势的核心，是科技巨头们急剧膨胀的资本支出。 以亚马逊为例，其资本支出同比激增75%，规模已接近公司运营现金流的水平。面对如此巨大的资金缺 口，传统的股权融资已难以为继，企业不得不转向债券市场和私募信贷寻求支持。 市场的反应极为热烈。亚马逊近期一笔150亿美元的债券发行，吸引了高达800亿美元的认购需求，显示 出机构投资者在当前高估值、低利率和激烈竞争环境下对收益率的极度"渴望"。养老基金、共同基金和 保险公司正成为这股融资潮的支柱，它们将大量资金配置于AI相关的债务工具，从而将数百万普通投 资者的储蓄与科技行业的未来紧密相连。 这一模式正引发市场关于风险传导的担忧。分析认为，这种将高杠杆、集中化的行业押注广泛分散至整 个金融系统的做法，与2008年金融危机前的抵押贷款市场存在相似之处。一旦作为基础资产的"AI基础 设施"投资逻辑出现裂痕，其后果将远不止冲击硅谷。 资本渴求催生债务依赖 强劲的融资需求恰好迎合了机构投资者的"收益率困境"。在全球股市估值偏高 ...

中新网长沙11月19日电长沙亚马逊云科技出海赋能中心"乘云出海湘链全球 AI智启未来"项目签约暨跨 境出海峰会18日在长沙经开区举行。 "亚马逊云科技与颐高集团联合，将汇聚双方优势，构建集产业赋能、资源对接与创新孵化于一体的跨 境电商与数字贸易发展平台。" 颐高集团有限公司总裁黄涛介绍，长沙亚马逊云科技将提供先进的技术 支持，为本地企业提供云计算、人工智能、大数据、物联网等领域的前沿技术和解决方案，同时促进产 业集聚，联合产业链上下游企业，推动传统产业数字化转型与创新，构建以数字技术为核心的出海贸易 合作网络。 长沙经开区党工委副书记、管委会主任蒋红波表示，此次亚马逊云科技出海赋能中心与能科、西门子、 普华永道等企业签约，将进一步优化中部跨境出海产业生态，真正将出海赋能中心打造成集技术支撑、 资源对接、生态聚合于一体的高能级开放平台，期待出海赋能中心发挥平台优势，链接全球资源，创新 贸易形态，助力园区打造内陆地区开放高地。长沙经开区将持续打造市场化、法治化、国际化一流营商 环境，助力企业深耕全球市场、共拓产业蓝海。 湖南省商务厅党组成员、副厅长邓卫平说，希望出海赋能中心以此次签约为新起点，依托亚马逊云科技 领 ...

Zoox 正在邀请其候补名单上的用户前往旧金山的南市场区地试用点对点服务，旨在在此基础上进一步 完善服务体验，然后再进行推广。这一举措是在 Waymo 表示将开始在旧金山、洛杉矶和菲尼克斯的高 速公路上提供机器人出租车服务几天后做出的。Waymo 已经在旧金山的街道上运营多年，并且现在在 其他几个美国城市也提供付费服务。 智通财经APP获悉，亚马逊(AMZN.US)旗下自动驾驶部门Zoox周二表示，已在旧金山部分地区向部分 早期用户提供了免费乘车服务，这是其在自动驾驶网约车领域竞争日益激烈的情况下加快扩张步伐的举 措。 特斯拉(TSLA.US)今年推出了其自动驾驶出租车服务，并且谷歌旗下自动驾驶部门Waymo也加快了扩张 步伐。这些举动再次引发了人们对自动驾驶汽车商业化进程的关注，尽管高额投资、严格的监管以及美 国联邦调查等因素迫使许多公司不得不关闭业务。 特斯拉今年在得克萨斯州的奥斯汀推出了其自动驾驶出租车服务，配备了安全监控设备，并已在旧金山 湾区启动了搭载司机的叫车服务。 Zoox研发的这种车辆外形类似"一台带轮子的烤面包机"，且没有方向盘或踏板等任何手动控制装置。该 公司于 9 月开始向拉斯维加斯大道 ...

美股市场表现 - 当地时间11月18日，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.07%，标普500指数跌0.83%，纳斯达克综合指数跌1.21% [1] - 大型科技股多数下挫，亚马逊、AMD跌超4%，微软、英伟达跌超2%，特斯拉跌超1% [1] - 道琼斯指数自上周三盘中创下新高后，连续四个交易日下跌，累计跌幅达4.48%；纳斯达克综合指数四个交易日累跌4.16%、标普500指数累跌3.41% [1] 市场调整原因 - 市场对于AI科技股的担忧没有缓和，投资者对科技股庞大的资本支出未来能带来的利润增速存在疑虑，并重新评估科技股估值与业绩的匹配性 [1] - 美联储官员偏鹰派的言论引发市场对12月降息的忧虑，加重了市场避险情绪 [1] - 关键经济数据的缺失使美联储和市场难以准确评估经济状况和通胀走势，不确定性增强 [2] 美联储政策预期 - 市场对美国12月降息25个基点的概率从上周初的约66%骤降至周末的不足50% [2] - 美联储内部的鹰派声音显著增强，导致市场对12月降息的预期急剧降温 [2]

Emilie Choi, president and COO of Coinbase Global Inc. (NASDAQ:COIN) , agreed on Tuesday that the company’s donation toward President Donald Trump’s ambitious ballroom project was made to maintain “good relations” with White House.Donations Not An Issue, Says COODuring the Axios’ annual BFD Summit, Choi said that she doesn’t see a problem with the donation.“I think if you go to D.C., there’s a lot of buildings that need to be updated, and so if private industry has to do that, it is what it is,” the Coinbas ...

行业核心挑战 - 跨境电商行业面临关键转向信号，电商税严格执行导致大量卖家被要求解释申报收入与实际数据不符的问题，一旦补税将面临亏损[2] - 亚马逊平台系统以前所未有力度改写定价规则，新规持续计算过去90天消费者实际支付价格的中位数，长期依赖折扣引流的卖家在黑五期间被迫“折上折”[2] - 平台费用全面上涨，FBA仓库账单比去年上涨18%，广告支出占比普遍超过10%，大卖广告支出也从5%以内飙升至8%，利润被蚕食殆尽[7][8] 中小卖家生存状况 - 亚马逊价格体系崩塌传导至销售端，导致单量腰斩成为普遍现象[6] - 黑五销售额增长预期大幅下调，从以往翻5倍降至可能连3倍都达不到，促销周期从短期冲刺变为持久消耗战[7][8] - 流量分配高度集中，头部卖家稳占核心坑位，中小卖家陷入高投入低回报泥潭，站内广告投入产出比持续走低[9] 多平台战略尝试 - 卖家转向TikTok等平台寻求机会，因TikTok佣金仅5%-8%，物流和广告费用更低，可操作利润空间更大[11] - 但TikTok流量像“坐过山车”忽高忽低，平台政策频繁变动，导致店铺运营稳定性差[11] - Temu平台全年无休搞促销，托管模式下核价极其严格，产品价格常被压至成本线甚至更低[12] - 经历试错后卖家重心仍放亚马逊，其他平台用于清货和引流，亚马逊仍是利润最高、生态最成熟的平台[13] 行业转型方向 - 卖家策略从卷低价转向品牌化建设，意识到单靠价格竞争难以为继，出路在于建立用户信任与产品溢价能力[15][16] - 亚马逊算法为品牌型卖家铺路，品牌定位拉高后用户画像提升至更高消费层级，实现可持续增长[18] - 新品牌入场面临流量贵、信任难建等挑战，头部品牌已占住用户心智[19] - 主流策略是70%资源守亚马逊基本盘，30%资源加码TikTok等新渠道，成为最理性的生存之道[15][21]

编辑｜MAX 编者按：下面的文字是一段AI生成的视频文本，近期在网上流行。这段视频模仿巴菲特老人家的口气 对AI热泼了一瓢冷水。我们认为这虽然不是巴菲特本人的话，但其中的一些信息和逻辑值得借鉴。我 们把它翻译过来，供读者一阅。希望对你有启发帮助。 英文原文： We're sitting here in late 2025, and I'm watching the biggest tech companies in America spend 400 billion on AI infrastructure in a single year. That's not a typo—400 billion. 中文翻译： 我们现在身处2025年末，我正目睹美国最大的科技公司在一年内投入4000亿美元用于AI基 础设施。这不是笔误——4000亿美元。 中文翻译： 微软、亚马逊、谷歌、Meta。它们都在竞相建造足以覆盖曼哈顿的数据中心。它们拼命购 买芯片，与那些甚至还没有营收的公司签署价值数千亿美元的协议。 英文原文： And folks, I'm getting that same sinking feeling I ...

美国东部时间11月18日，全球知名大模型创业公司Anthropic宣布与微软、英伟达建立战略合作伙伴关系。 这次战略合作，英伟达、微软承诺将分别向Anthropic投资100亿美元和50亿美元。Anthropic则承诺，将至少购买1GW（GW，即吉瓦是功率单位。1GW 算力集群可容纳20万枚英伟达GB200芯片）英伟达的算力。 Anthropic CEO（首席执行官）达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）、微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）、英伟达创始人兼CEO黄仁勋通过视频的形 式发表了联合声明。 声明中，阿莫代伊表示坚信"选择权"。他说，"很高兴能将Anthropic带到微软Azure上。"这意味着Anthropic将成为首个在全球三大云厂商（亚马逊AWS、 谷歌GCP、微软Azure）上都可使用的模型。 纳德拉在联合声明中表示，微软和Anthropic将日益成为彼此的客户。Microsoft Foundry（微软的AI服务平台）客户将可以使用Anthropic的Claude系列模 型。微软的Copilot（AI办公助手）产品家族也将整合Anthropic的Claude系列模型。 ...

真正的信仰建立在岩石之上，而其他的一切都在时间的波浪上颠簸。 ——弗朗西斯·培根 始于1908年，诞生于爱丁堡的投资巨头柏基不知不觉已有110多年的历史，亲历大萧条、两次世界大 战、石油危机、互联网泡沫、金融海啸的跌宕起伏，始终屹立不倒。在21世纪以来的技术变革浪潮中， 柏基精准押注亚马逊、特斯拉、英伟达、阿斯麦、腾讯、阿里巴巴、字节跳动等超级成长公司，并充分 享受到这些公司带来的超常回报，声名鹊起，成为新经济时代的超级投资巨头。 "小成靠术，大成靠道。"投资本质上是认知变现的游戏，从长周期看，各投资机构间的差异很大程度上 取决于各自对外部世界的认知和秉承的价值观。柏基投资近年来最引人注目的是詹姆斯·安德森主导的 长期全球成长策略的成功。自2003年以来，柏基旗下越来越多的产品基于此策略展开，且业绩不俗。长 期全球成长策略的成功带来了一系列追问：过去20多年成功的投资哲学是怎样形成的？ 李正、韩圣海著 出版社：湛庐文化/浙江教育出版社 2025年11月 近日，投资人李正、韩圣海推出的全球首部揭秘柏基投资的作品《柏基投资之道》，为我们全方位呈现 柏基的投资哲学与核心策略。 专注长期，聚焦成长 投资人常假设自己能 ...

美银最新报告揭示了美国科技巨头前所未有的发债狂潮，以及其对信用债市场造成的冲击。 高额发债或成常态，利差已具吸引力？ 展望未来，发债潮似乎并未结束。根据2026年共识预测，不同云巨头面临的融资需求差异显著。Meta和甲骨文的资本支出预计将超过经营现金流减去股 息和股票回购后的可用现金，而谷歌的资本支出预计与可用现金流基本持平。 据追风交易台，美国银行在最新报告中指出，美国五大云计算巨头（亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文）今年迄今的总发行量达到惊人的1210亿美 元，是过去五年平均280亿美元的四倍有余。 这场债券供应洪流对市场造成显著冲击，云巨头债券利差大幅扩大，其中甲骨文利差扩大48个基点，Meta和谷歌分别扩大15和10个基点，明显跑输整体 投资级债券指数。 同时，美银认为，2026年预计供应量维持在1000亿美元左右，不会进一步加速。市场已经消化了供给高峰的冲击，在发行节奏趋于稳定的预期下，当前 被"砸"出的更高收益率，可能为投资者提供了一个难得的切入点。 利差急剧扩大，大幅跑输大盘 自9月以来，五大云计算巨头已累计发行810亿美元的美元投资级债券。加上今年早些时候的零星发债以及10月份270亿美元 ...