美股市场于当地时间周一（12月29日）迎来2025年最后一周交易，三大股指全线收跌，其中科技股表现 疲软成为主要拖累。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌0.51%，纳斯达克综合指数下跌0.50%，标准 普尔500指数下跌0.35%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 盘面上，大型科技股多数走低。特斯拉股价跌幅超过3%，英伟达跌逾1%，微软、亚马逊、Meta等公司 股价也出现小幅下跌。与此形成对比的是，苹果公司股价微幅上涨，英特尔则录得超过1%的涨幅。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 当日市场的另一个焦点是贵金属板块的剧烈波动。在经历了前期大幅上涨后，白银、黄金等贵金属价格 出现显著回调，并拖累了相关矿业股票。哈莫尼黄金、泛美白银、金罗斯黄金等公司股价跌幅居前。 进入2025年最后一周，市场交易活动整体趋于清淡。尽管年内美股表现强劲，三大指数均有望实现连续 第三年录得两位数百分比涨幅，但部分投资者在年末选择获利了结。据美国芝商所集团公告，其在周一 收盘后全线上调了包括黄金、白银在内的多种金属期货交易的保证金要求。 本周经济数据发布较少，市场关注点集中在美 ...

航天发射与卫星应用 - 俄罗斯国家航天集团于莫斯科时间12月28日成功发射52颗卫星，总发射时长为5小时，卫星将用于地球遥感、电磁辐射研究、全球航运监测、物联网信号接收及太空生物影响研究等领域 [2] 半导体制造与先进制程 - 受AI应用火热驱动，台积电3纳米以下先进制程产能吃紧，公司已与客户沟通，计划从2026年至2029年连续四年调升先进制程报价，2026年新报价将于元旦生效 [2] - 业界认为，英伟达、超微新平台推出及博通等非苹客户扩大AI应用，是台积电先进制程持续供不应求的关键动能 [2] 无人机物流与航空监管 - 亚马逊已决定暂停在意大利的无人机送货计划，原因是尽管航空监管取得进展，但更广泛的商业监管问题阻碍了项目推进 [2] 飞行汽车与资本投入 - 小鹏汽车旗下广州汇天飞行汽车制造有限公司近期完成增资，注册资本由6.5亿人民币增至9亿人民币，增幅约38% [2] - 该公司成立于2024年8月，经营范围包括工业自动控制系统装置制造、人工智能理论与算法软件开发等 [2]

印度消费市场结构转变 - 印度可自由支配支出热潮过去由“印度1”驱动，即约1.5亿居住在大城市的富裕、讲英语的印度人 [1][31] - 随着经济迈向世界第四大，企业正竞相争夺“下一个十亿”消费者，即小城镇中价格敏感但有抱负的庞大群体 [1][31] - 这一曾被视作难以货币化的群体，因收入增长、廉价智能手机和数据、道路改善，正被融入国民经济 [4][31] 小城镇消费崛起与市场特征 - 以德拉敦为例，汽车从稀稀拉拉变为拥堵轰鸣，保时捷、宝马与紧凑型轿车和摩托车并存，专业人士在此购置第二居所推高房价 [6][31] - 小镇市场规模可观但价格敏感，德拉敦约有100万居民，远非德里那样的超大城市，但已足够城市化以催生新消费习惯，星巴克于2022年在此开业 [9][31] - 企业正通过提供具有全球品牌外观和感觉但价格本土化的产品，进行“伪高端化”，以迎合“印度2”消费者的抱负需求 [7][31] 企业战略调整与本土化 - 企业正在调整产品、定价、物流和内容，以触及小城镇消费者，策略包括试验更便宜的抱负型产品、使用区域语言和提供本地化服务 [1][7][31] - 例如，快餐连锁店Burger Singh模仿汉堡王的外观和菜单，American Fried Chicken模仿肯德基，以营造高端感 [7][31] - 印度酒店公司正通过Ginger酒店向中端市场推进，显示传统高端品牌也在调整策略以触达更广泛、价格更敏感的客户群 [23][31] 快时尚与零售扩张 - 塔塔集团旗下的快时尚品牌Zudio，以针对印度小城市的定价，在不到十年内扩张至超过800家门店 [31] - Zudio提供与H&M和Zara相似的产品，如10美元的毛衣和11美元的运动鞋，同时销售起价约1美元的美妆个护产品 [31] - 相比之下，Zara的门店仍局限于主要大都市地区，仅有22家 [31] 电商与快商务渗透 - 电商平台Meesho近90%的买家生活在印度顶级城市之外，其在2025年IPO后估值达85亿美元，凸显小城市印度正在大规模上线 [10][31] - 快商务平台如Blinkit、Zepto、Swiggy正深入小城市，利用较低的房地产成本建立暗店，在二线城市每日仅需约800单即可盈亏平衡，一线城市则需要1300单 [10][11][31] - 尽管对快商务泡沫存在担忧，但该行业仍有很大发展空间，目前仅覆盖印度约19,000个邮政编码中的一小部分，在二三线市场，30分钟内的送达时间压力并不紧迫 [12][31] 娱乐流媒体本土化策略 - 流媒体平台通过降价、推出仅限移动端套餐、投资区域语言内容来扩张，Netflix订阅用户已超过1500万 [18][31] - 亚马逊Prime Video通过推出更便宜的Prime Lite层级和收购拥有约2.5亿用户的MX Player来渗透本地市场，后者约一半用户生活在二三线城市 [19][31] - JioHotstar利用印度对板球、肥皂剧和真人秀的需求，建立了超过3亿的订阅用户群，自称是全球第二大流媒体平台 [20][31] - 区域叙事内容如《Laapataa Ladies》和《Panchayat》大受欢迎，表明本地化内容是吸引观众的关键 [21][31] 全球品牌在印度面临的挑战与机遇 - 印度是全球最不平等的社会之一，2023财年，前1%的人口获得了22.6%的国民收入，持有40.1%的财富 [13][31] - 不到10%的印度人（约1.4亿人，3000万户家庭）占据了可自由支配支出的大部分，是其他人口总和的两倍 [14][16][31] - 许多全球品牌在印度受挫，原因包括高进口关税、合作伙伴关系错位或未能适应本地口味，例如福特曾推出仅前排有电动车窗的车型，未考虑到印度富裕买家常坐后排 [24][31] - 哈雷戴维森在印度面临困境，其2万美元以上的经典车型不适合印度路况，后与Hero MotoCorp合作推出针对印度市场的X440车型，起价约3000美元，但在本财年前九个月销量不足9000辆，而其竞争对手皇家恩菲尔德年销量超过80万辆 [27][28][31]

文章核心观点 - 美国银行旗下金融公司Capital One对亚马逊云计算服务AWS的成本表示担忧，并正在寻求替代方案以控制其不断增长的AI相关云支出 [1] - 企业正通过采用多种云服务或转向新型云、自建AI数据中心等方式来优化成本并满足AI算力需求，这正在改变云计算行业的竞争格局 [1][2] 云计算行业动态 - 传统云服务巨头AWS的市场份额在2022年第二季度达到顶峰后开始缓慢下降，而甲骨文和其他新型云服务商的份额则在缓慢增长 [2] - 截至今年第三季度，AWS、微软Azure和谷歌云三大提供商仍占据企业云设施支出的63% [2] - 43%的企业正在使用两家以上的公有云服务提供商，以降低云支出 [2] 客户需求与成本考量 - Capital One因GPU和推理模型需求不断增长，认为其在AWS上的成本将很快失控 [1] - 人工智能初创公司也因AWS成本高昂而越来越多地依赖竞争对手的云平台 [2] - 新型云服务商允许客户按需租用GPU算力并按实际使用量付费，而AWS通常按时长计费 [2] 市场参与者与战略 - 顶尖的新型云服务提供商包括CoreWeave、Lambda、Crusoe和Nebius，它们专注于人工智能工作负载 [2] - 英伟达一直与部分新型云服务商密切合作，部分原因是为了减少对传统云巨头的依赖 [2] - 英伟达与客户讨论了“人工智能工厂”（企业自建数据中心）和新型云作为租用计算资源的替代方案 [1] 相关方回应 - Capital One回应称将继续致力于与AWS保持合作关系 [2] - AWS指出其定价理念是不断降低自身成本，并将节省的成本以更低价格回馈给客户 [2]

外围市场与关联资产 - 隔夜美股三大股指普跌，道琼斯工业平均指数下跌0.51%，纳斯达克综合指数下跌0.5%，标普500指数下跌0.35% [1][5] - 科技股普遍下跌，特斯拉跌幅超过3%，英伟达跌幅超过1%，谷歌、微软、亚马逊、Meta等科技巨头小幅下跌 [1][5] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.67%，成分股中1药网跌7.14%，叮咚买菜跌7.19%，嘉楠科技跌6.96%，新氧跌5.70%，虎牙跌5.56% [1][5] - 贵金属价格剧烈波动，现货黄金失守4390美元/盎司后日内跌幅扩大至3.18%，纽约期金失守4410美元/盎司，日内跌3.21% [1][5] - 现货白银失守72美元/盎司，日内跌9.24%，纽约期银失守72美元/盎司，日内跌6.74%，白银连续主力合约日内跌7%，现报17560.00元 [1][5] - 美国原油期货价格上涨，收于每桶58.08美元，上涨1.34美元，涨幅2.36% [2][6] 宏观经济与市场分析 - 美国11月成屋签约销售指数环比增长3.3%，超过市场预期的1%，前值为1.9% [3][7] - 美国11月成屋签约销售指数同比下降0.3%，低于市场预期的0.1%，前值为-0.4% [3][7] - 美国能源信息署宣布推迟发布每周石油状况报告，相关报告发布将至少提前1小时通知 [3][8] - 美国至12月19日当周EIA天然气库存减少1660亿立方英尺，略高于市场预期的减少1680亿立方英尺，前值为减少1670亿立方英尺 [3][8] 国际焦点与地缘政治 - 俄罗斯与乌克兰冲突持续升级，俄罗斯外长称乌克兰试图使用91架无人机袭击俄罗斯总统普京的一处官邸，所有无人机均被摧毁，俄方已确定回击目标和时间 [4][9] - 乌克兰总统泽连斯基回应称俄罗斯方面的指控是谎言 [4][9] - 美国众议员玛乔丽·泰勒·格林指责共和党和民主党应对近40万亿美元的国债、无休止的海外战争、美元贬值及美国人负担能力危机负责 [4][9]

CNBC's Jim Cramer detailed his approach to investing in high-quality growth stocks, telling investors it's vital to search for companies with an impressive track record. "It's only hard to find these hero stocks if you're picking randomly," he said. "For anyone with eyes to see, we're talking about obvious winners that tend to keep winning for years and years."He reviewed some of the best performers of the past 20 years, namely megacaps placed into two groups, FAANG – Meta, formerly known as Facebook, Amazo ...

CNBC's Jim Cramer detailed his approach to investing in high-quality growth stocks, telling investors it's vital to search for companies with an impressive track record. "It's only hard to find these hero stocks if you're picking randomly," he said. "For anyone with eyes to see, we're talking about obvious winners that tend to keep winning for years and years."He reviewed some of the best performers of the past 20 years, namely megacaps placed into two groups, FAANG – Meta, formerly known as Facebook, Amazo ...

行业核心观点 - 2025年AI产业进入“全栈”整合年，九大巨头在扩充人形机器人与硬件版图的同时，陷入更复杂的相互依赖与制衡，竞争边界被重塑 [1][3] 谷歌：巩固全栈领先地位 - 谷歌TPU芯片业务取得突破，获得Anthropic价值200亿美元的订单，并正与Meta洽谈供应协议，这是其首次向其他云服务商出售TPU [3][4] - 谷歌在2025年发布的Gemini 3大语言模型基于TPU训练，达到业界最先进水平，并与苹果达成协议为Siri提供支持，替代了OpenAI此前的角色 [4] - 谷歌成为至少五家竞争对手的技术供应商，既向开发者租赁TPU和云服务器，也大规模向OpenAI提供英伟达服务器，处于独特的核心供应商位置 [3][4] OpenAI：拓展合作以摆脱依赖 - OpenAI将云服务合作从微软扩展至亚马逊，达成价值380亿美元的服务器合作协议，并与微软Azure和甲骨文云达成更大规模协议 [3][7] - 公司斥资65亿美元股权收购前苹果首席设计师Jony Ive领导的团队，开发可穿戴AI设备，布局智能眼镜、智能音箱等多个领域 [7] - OpenAI开始开发或控制用于技术研发的服务器集群，试图在基础设施层面获得更多自主权，填补AI全栈中的空白环节 [7] Meta：设备领先但模型受挫 - Meta在AI硬件设备领域取得显著进展，其Meta眼镜在AI驱动设备方面远超苹果等竞争对手，并发布了API直接向客户销售Llama模型 [8] - 但公司在核心技术上面临挫折，Llama 4未能实现重大性能提升，无法与现有领先模型竞争，导致在开发最先进自有模型方面落后 [8] - 为弥补短板，Meta在2025年大举收购人才，并正与谷歌洽谈使用TPU的协议，试图通过外部芯片资源提升AI训练能力 [8] xAI与Anthropic：快速追赶者 - xAI在大语言模型质量和基于英伟达的训练集群方面均有提升，其Grok为X应用提供关键功能支持，并正在开发名为Macrohard的企业AI应用 [9] - Anthropic的产品业务蓬勃发展，在企业和个人客户方面都取得进展，与微软建立了重要合作，微软为其租赁英伟达服务器并在Office 365 Copilot等产品中采购其模型 [3][9] - Anthropic启动了开发或控制服务器集群的雄心计划，以增强自主权 [9] 人形机器人成为新战场 - 2025年可称为机器人年，Anthropic、Meta和xAI等几乎所有主要AI公司都开始研发人形机器人技术 [12] - 谷歌、亚马逊和OpenAI都采取措施开发人形机器人软件或硬件，尽管都处于初级阶段并面临巨大挑战，谷歌、亚马逊和英伟达目前似乎专注于软件开发 [12] - 亚马逊在可穿戴AI设备方面也有重大动作，以增强现实眼镜的形式推进，这些新兴产业是AI公司希望参与的下一个增长点 [12] 微软与英伟达的调整 - 微软在服务器芯片领域的唯一显著进展是其持续开发的Maia芯片，但仍落后于大多数竞争对手，其策略更多体现在云服务和合作伙伴关系的调整上 [13] - 英伟达通过最近的重组退出了与亚马逊AWS、谷歌云和微软Azure的正面竞争，反映了云服务市场的激烈竞争和产业分工的重新定位 [13] - 尽管各公司努力减少对英伟达的依赖，但其GPU在AI训练中仍占据核心地位，谷歌、微软和亚马逊都在向其他公司提供基于英伟达芯片的服务器租赁服务 [13]

市场整体观点 - 多家机构认为春节前A股行情整体仍具备上行空间 短期仍有逢低布局机会 [1][9] - 中长期在总量宽松政策和热点板块业绩支撑下 上行趋势较为明确 [9] - 当前国内基本面稳增长效果需进一步确认 春季躁动或为震荡抬升 后续等待新催化出现后A股中枢有望再创新高 [9] 海外市场表现 - 当地时间周一美股三大股指全线下跌 道指跌0.51% 纳指跌0.50% 标普500指数跌0.35% [3] - 明星科技股跌多涨少 英伟达跌1.2% 甲骨文跌1.3% Meta跌0.7% 苹果微涨0.1% [4] - 特斯拉股价跌3.2% 据报道ARK Invest基金继续减持价值3000万美元的特斯拉股票 [3] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.67% 成分股中百度涨1.6% 网易涨0.9% 阿里巴巴跌2.4% [4] 大宗商品市场 - 国际油价走高 WTI原油近月合约涨2.36%报58.08美元/桶 布伦特原油近月合约涨2.14%报61.94美元/桶 [5] - 贵金属市场大幅下挫 COMEX黄金期货跌4.50%报4325.10美元/盎司 为近两个月最大跌幅 [5] - 白银期货跌8.67%报69.856美元/盎司 创2021年2月以来最差表现 日内下挫超6美元则刷新了1980年1月以来最高纪录 [5] 宏观政策与数据 - 财政部、税务总局发布公告 明确烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出一律不得税前扣除 [6] - 对化妆品制造或销售、医药制造和饮料制造企业 广告费和业务宣传费支出不超过当年销售收入30%的部分准予扣除 [6] - 2025年1-11月全国国有及国有控股企业营业总收入756257.6亿元 同比增长1.0% 利润总额37194.5亿元 同比下降3.1% [6] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》 将对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率 税则税目总数增加至8972个 [6] - 2026年将继续对原产于34个贸易伙伴的部分进口货物实施协定税率 并给予43个最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [7] 重点公司公告 - 贵州茅台控股股东增持计划已实施完毕 [8] - 紫光国微拟购买瑞能半导控股权或全部股权 股票停牌 [8] - 赣锋锂业因涉嫌内幕交易罪单位犯罪 案件已移送检察机关审查起诉 [8] - 五矿发展拟购买五矿矿业股权、鲁中矿业股权 股票停牌 [8] - 胜通能源股价在12月12日至29日期间涨幅近214% 股票停牌核查 [8] - 天箭科技预计2025年度扣非净利润为负且营业收入低于3亿元 可能被实施退市风险警示 [8] - *ST东通股票于12月30日复牌并进入退市整理期 [8] - *ST熊猫因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [8] - 昭衍新药控股股东周志文拟减持不超过1.99873% [8] - 中芯国际拟购买中芯北方49%股权 交易价格406.01亿元 [8]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收跌，标普500指数跌0.35%至6905.74点，纳斯达克综合指数跌0.5%至23474.35点，道琼斯工业平均指数跌0.51%至48461.93点 [1] - 市场紧张情绪受大宗商品巨幅波动推动 [1] - 本周经济日程清淡，投资者关注美联储12月会议纪要 [3] 大宗商品市场动态 - 贵金属市场巨震，COMEX白银期货创每盎司82美元新高后跳水至71.6美元，日内下跌5.556美元，跌幅7.20% [3][4] - 黄金、铂金、钯金等品种也携手下挫 [3] - 策略师认为贵金属短期内被严重超买，未来一到两周若继续走弱可能创造买入机会 [4] - 由于乌克兰停火谈判进展有限，油价日内小幅走高 [5] 矿业与原材料板块 - 矿业板块集体下跌，First Majestic Silver跌4.13%，纽曼矿业跌5.64% [3] - 锂矿巨头美国雅宝跌3.62% [3] 大型科技股与热门股表现 - 按市值排列，英伟达跌1.21%，苹果涨0.13%，谷歌-A涨0.02%，微软跌0.13%，亚马逊跌0.19%，Meta跌0.69%，博通跌0.78%，台积电跌0.63% [6] - 特斯拉跌3.27%，伯克希尔哈撒韦-A涨0.67%，礼来涨0.09%，沃尔玛涨0.71%，摩根大通跌1.27% [6] 中概股市场 - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.67% [7] - 阿里巴巴跌2.46%，京东跌0.44%，百度涨1.61%，拼多多跌0.75%，哔哩哔哩跌1.24% [7] - 蔚来涨4.71%，网易涨0.92%，富途控股涨0.51%，理想汽车跌1.61%，小鹏汽车跌1.35%，亿航智能跌2.37% [7] 医药行业动态 - 诺和诺德主动降低司美格鲁肽注射液在华定价，多个省份药品采购平台及电商平台已跟进调价 [8] - 司美格鲁肽在中国市场的专利将于今年三月到期，多家本土企业准备推出价格更便宜的仿制药 [8] 公司治理与并购事件 - 露露乐蒙创始人奇普·威尔逊启动攻势，试图赶走公司现有董事会，认为公司需要具备远见的创意型领导力以开启下一阶段成功 [9] - 软银集团同意以40亿美元收购数据中心投资公司DigitalBridge，以加速其人工智能战略布局，DigitalBridge股价收涨9.63% [10] - 花旗集团预计将在第四季度就出售其俄罗斯业务计提约11亿美元税后亏损，交易预计明年完成 [11] - Meta宣布收购总部位于新加坡的AI代理初创公司Manus，交易未披露财务条款 [12]