Maverick Capital Ltd. 第四季度13F持仓变动分析 - 公司于第四季度新建仓五家公司 包括谷歌C类股、应用材料、波士顿科学、Visa以及Camden Property [1] - 公司增持了四家公司的股份 分别为台积电、英伟达、GFL Environment以及Carvana [1] - 公司清仓了五家公司的股份 包括Kenvue、美国银行、AMD、Danaher以及Insmed [1] - 公司减持了五家公司的股份 分别为Nubank、迪士尼、Merit Medical、Acadia Health以及Sherwin-Williams [1] Maverick Capital Ltd. 第四季度重仓股组合 - 公司前五大重仓股为英伟达、微软、亚马逊、台积电以及谷歌C类股 [1]

公司战略投资与产品上线 - Tether宣布对Dreamcash的运营主体Supreme Liquid Labs进行战略投资[1] - Tether与Selini Capital合作，在Hyperliquid平台上线了首批基于USDT抵押的HIP-3 RWA永续合约市场[1] 新产品详情 - 新上线的RWA永续合约市场目前开放了多个标的，包括USA500（标普500指数）、黄金和白银[1] - 市场同时开放了10个单一股票标的的合约，包括Tesla、Nvidia、Google、Amazon、Meta、Robinhood、Intel和Microsoft[1]

公司股价表现 - 亚马逊股价遭遇近二十年来最长的连续下跌，连续九个交易日收跌 [1] - 股价在连续下跌期间累计跌幅达18.2%，周五收盘价为198.79美元 [1] - 此次连跌是自2006年7月以来持续时间最长的一次 [1] 历史背景与当前处境 - 当前投资者正经历一场自公司主营书籍和CD销售时期以来未曾见过的残酷抛售 [1] - 股价已深陷熊市，投资者再次评估公司支出计划能否获得回报 [1] - 当前情况让投资者对亚马逊云服务产生似曾相识之感，回顾2006年第二季度，公司为优先发展Prime会员和新兴云业务，导致运营利润同比骤降55% [1]

市场整体表现与驱动因素 - 美国股市在2026年2月13日周五表现坚韧 主要股指在午盘时段走高 市场焦点从顽固通胀转向人工智能基础设施建设的可持续性 [1] - 标准普尔500指数交易区间在6,500至7,000点之间 试图在短暂技术性下跌后重新站上50日移动均线 道琼斯工业平均指数当日上涨超过150点 纳斯达克综合指数上涨约0.4% [2] - 当日上涨的主要催化剂是1月消费者价格指数报告 数据显示月度环比通胀仅上升0.2% 低于0.3%的普遍预期 年度同比通胀率为2.4% 为2024年初以来的最低读数 [3] - 通胀数据缓解了市场对美联储将在整个2026年维持“更长时间更高利率”的担忧 交易员目前预计第二季度降息的可能性更高 [3] 人工智能资本支出趋势与主要公司动态 - 人工智能军备竞赛主导企业叙事 Alphabet、亚马逊、微软和Meta Platforms四家公司今年的AI相关资本支出预计将超过6500亿美元 [4] - 亚马逊预计将产生大量现金流 但分析师指出几乎全部现金流都用于再投资于数据中心和GPU 几乎没有剩余用于股票回购或分红 [5] - 微软的利润率因Azure AI工作负载相关的高昂成本而面临轻微压力 [5] - 英伟达仍然是这一趋势的主要受益者 持续为这些大规模基础设施项目提供关键硬件 [5] 其他公司新闻与财报 - Restaurant Brands International报告了2025年全年业绩 调整后营业利润实现8%的有机增长 [6] - 苹果正在复杂的全球贸易环境中调整其印度供应链 以减轻潜在的关税影响 [7] - 特斯拉预计2026财年汽车交付量将增长47%至59% 其股价出现适度波动 [7] - Baxter International因业绩未达预期和谨慎的前瞻性指引 股价面临压力 [7] - Advance Auto Parts在开盘前公布了第四季度业绩 在充满挑战的零售环境中表现稳定 [7] 市场后续关注点 - 美国市场将于2月16日周一因总统日假期休市 [8] - 交易于周二恢复后 市场焦点将转向12月个人消费支出价格指数 这是美联储偏爱的通胀指标 对于确认CPI报告显示的通胀下降趋势至关重要 [8]

产品召回事件概述 - 亚马逊独家销售的LShome光电式三件套烟雾探测器火灾警报器因声音问题被召回，数量为11,000件 [1] - 召回原因是警报器感应阈值设置过高可能导致其无法及时启动，存在火灾隐患 [1] - 涉事产品为白色圆形，带有声音警告灯和测试按钮，使用9伏电池供电 [1] 涉事产品详情 - 涉事产品在亚马逊的销售时间为2024年2月至2025年12月，售价约为30美元 [4] - 受影响的产品型号为XG-7D04-KZ9Z，SKU码为CX-50YP-A5VN，两者均印在警报器底部 [4] - 消费者应立即停止使用该产品，并可将烟雾警报器作为垃圾丢弃 [4] 公司动态与市场反应 - 新闻发布时，亚马逊公司股价为198.79美元，下跌0.81美元，跌幅为0.41% [5] - 美国消费者产品安全委员会表示，目前尚未收到与召回产品相关的伤害或事故报告 [5] - 消费者被要求通过特定邮箱联系以获得通过亚马逊退款的指引 [7] - 福克斯商业频道已联系亚马逊寻求评论 [8] 其他相关召回事件 - 另有大规模碎牛肉召回事件，涉及三个州，原因是存在致命大肠杆菌污染风险 [2] - 包括健怡可乐和品客薯片在内的数千种热门产品因啮齿动物污染问题被召回 [5]

公司股价表现与市场反应 - 亚马逊股价连续九个交易日下跌，跌幅0.4%，创下自2006年7月以来的最长连跌纪录[1] - 在此连跌期间，公司股价累计下跌18%，市值蒸发约4630亿美元，股价收于5月以来最低水平[1] - 公司股价本月已下跌约17%，预计将创下自2022年4月以来最大的月度百分比跌幅[6] 资本支出与现金流 - 公司计划今年在数据中心、芯片及其他设备上支出2000亿美元，远超市场预期[4] - 市场策略师指出，若资本支出导致公司出现负现金流，这将被视为重大担忧和危险信号[4] - 分析师认为，若因巨额支出导致现金流为负或走弱，将从根本上改变市场对这些公司的估值方式，尤其是在市场承压或AI发展未达预期的情况下[6] 行业趋势与同业比较 - 投资者日益担忧大型科技公司在人工智能领域的巨额资本支出，微软和Alphabet的股价也受到同样因素的压力[5] - 四大科技巨头（亚马逊、Alphabet、微软、Meta）预计到2026年的资本支出总额将达到约6500亿美元[5] - 纳斯达克100指数在2月份下跌了3.2%[6]

市场整体表现 - 美国股市在2026年2月13日延续跌势 主要股指连续第二个交易日收跌[1] - 道琼斯工业平均指数下跌267.77点 跌幅0.54% 收于49,184.21点[2] - 标普500指数下跌26.54点 跌幅0.39% 收于6,806.22点[2] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数领跌 下跌159.11点 跌幅0.70% 收于22,438.04点[2] - 市场波动性保持高位 CBOE波动率指数徘徊在20.82附近[3] 行业板块动态 - 防御性板块如公用事业和必需消费品因投资者寻求避险而小幅上涨[3] - 信息技术和通信服务板块是主要的拖累者[3] 科技巨头与人工智能领域 - 苹果公司股价暴跌5.00% 创下自2025年4月以来最差单日表现 主要因其备受期待的AI驱动Siri升级遇到技术障碍 可能导致关键功能推迟至2026年底[4] - 此消息引发市场更广泛的担忧 即“AI革命”可能比此前股票估值所反映的资本密集度更高 货币化速度更慢[4] - “七巨头”其他成员也面临压力 英伟达下跌1.64% Alphabet下跌0.63% Meta Platforms下跌0.12% 特斯拉下跌0.15% 亚马逊下跌2.20%[5] - 微软是早盘少有的亮点 但最终随大市收平 微涨0.35% 因其持续将AI集成至企业软件套件[5] 半导体与科技公司业绩 - 应用材料公司逆势大涨12% 因其财报大幅超出预期并上调全年展望 理由是AI数据中心对DRAM和先进封装的需求强劲[6] - Pinterest因季度展望疲弱而暴跌14%[6] - 思科系统因前景谨慎而下跌12.32%[6] 其他公司动态 - 温迪公司股价上涨 因其宣布了一项名为“Project Fresh”的转型计划 包括关闭数百家美国表现不佳的门店以专注于国际增长[8] - Moderna股价走低 因其公布的季度亏损超出预期[8] - Trump Media & Technology Group在其最新财务披露后股价保持波动[8] 宏观经济数据 - 市场下跌发生在有利的消费者价格指数报告背景下 1月份通胀环比仅上升0.2% 同比上升2.4% 低于2.5%的预期 这是自2024年中以来最慢的年度增速[7] - 堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid警告 现在“指望生产率上升作为通胀的永久解决方案还为时过早”[7] 近期市场安排 - 美国市场将于2月16日星期一因华盛顿诞辰纪念日休市[11] - 交易于周二恢复后 投资者将关注纽约联储帝国州制造业调查和NAHB房屋建筑商调查[11] - 本周晚些时候 第四季度GDP“初值”和美联储偏爱的通胀指标核心PCE价格指数将成为市场情绪的主要驱动因素[11]

市场轮动现象 - 近期市场出现显著轮动 许多前期领涨的股票被大幅重新定价 这一趋势已持续数月[1] - 微软、亚马逊等大型科技股 以及Robinhood Markets、AppLovin、Palantir Technologies等高贝塔增长股大幅下跌 部分个股较其2025年高点下跌幅度高达50%[1] - 尽管部分个股跌幅严重 但整体市场表现出惊人的韧性 标普500指数目前仅比历史高点低约2%[1][2] 资本流向变化 - 资本发生轮动 资金流向能源、工业、必需消费品等板块以及一系列国际市场 投资者转向估值更具吸引力且具有周期性顺风的领域[2] - 海外市场表现尤为明显 韩国股市受益于半导体行业领先地位 南非市场随金属价格上涨而反弹 多个欧洲交易所因国防支出和金融板块走强而上涨[3] - 这种扩大的市场参与度 在众多头部科技股回调时 为指数表现提供了关键支撑[3] 轮动驱动因素 - 近期市场轮动的驱动力主要是周期性而非结构性因素[9] - 多个催化剂同时出现 对人工智能领域过度支出的担忧在科技板块部分估值已偏高时再次浮现[9] - 软件股面临额外阻力 投资者需应对人工智能带来的颠覆性影响 并质疑哪些商业模式最终能持续[10] - 围绕美联储未来领导层的不确定性增加 特别是对凯文·沃什领导下更鹰派政策立场的担忧 增添了另一层谨慎情绪[10] 宏观经济背景 - 这些发展共同引发了重大的投资组合再平衡 而非预示着宏观经济背景的恶化[11] - 经济保持韧性 通胀持续缓和 劳动力市场稳定[12] - 近期的回调帮助重置了市场领涨股的估值 改善了未来的回报潜力[12] - 跨行业和跨地区的市场参与度扩大 通常是持久牛市而非其终结的标志[12] 行业与公司投资机会 - 医疗保健和生物科技板块定位具有吸引力[14] - 工业板块应继续受益于支持人工智能和电气化所需的基础设施建设[14] - 能源公司仍能受益于稳定的全球经济和有节制的供应动态[14] - 部分国际板块也仍具吸引力[14] - 近期抛售在前期的领涨股中创造了机会 部分“七巨头”股票现在的估值更具吸引力[15] - 高贝塔科技股提供了显著的反弹潜力 但投资者应认识到这些投资伴随着较高的波动性[15] - 领先的软件公司股价已大幅调整 随着市场对人工智能长期赢家更加清晰 这些公司可能值得重新关注[15] 投资策略与市场观点 - 市场轮动更可能是周期性的而非结构性的 这最终会在部分被抛售的科技股中创造机会[6] - 投资者不应在昨日的赢家和今日的领涨者之间做非此即彼的选择 平衡的配置往往更有效[16] - 轮动很少终结牛市 反而常常通过分散过度集中和重置预期来延长牛市[16] - 成功的关键在于持有估值合理的持久业务 保持多元化 并有意识地管理风险[7] - 最强的机会可能存在于那些仍与持久的长期增长趋势相关 但尚未经历显著估值扩张的公司中[13]

行业前景与市场预测 - 生成式人工智能被视为“一生一次”的变革性技术 正在被亚马逊等公司用于重塑客户体验 [1] - 埃隆·马斯克预测到2040年 人形机器人数量将至少达到100亿台 单价在2万至2.5万美元之间 [1] - 基于上述预测 人形机器人技术到2040年可能创造价值250万亿美元的市场规模 [2] - 普华永道和麦肯锡等主要机构认为人工智能将释放数万亿美元的潜力 [3] - 人工智能被视为比互联网或个人计算机更具变革性的技术 有望改善医疗、教育并应对气候变化 [8] 行业领导者与资本动向 - 亚马逊创始人杰夫·贝索斯和现任CEO安迪·贾西均高度重视突破性技术及生成式AI [1] - 拉里·埃里森通过甲骨文公司斥资数十亿美元购买英伟达芯片 并与Cohere合作将生成式AI嵌入其云服务和应用 [8] - 沃伦·巴菲特认为人工智能突破可能产生“巨大的有益社会影响” [8] - 对冲基金和华尔街顶级投资者已对人工智能突破表现出狂热兴趣 [4] 投资机会与公司定位 - 市场机会不仅限于特斯拉、英伟达、Alphabet或微软等巨头 存在更被低估的机遇 [6] - 一家持股不足的公司被指掌握着这场250万亿美元革命的关键 其廉价的人工智能技术令竞争对手担忧 [4] - 真正的机会在于一家规模小得多的公司 它正在悄然改进使整个革命成为可能的关键技术 [6] - 该公司的潜在价值被类比为相当于175个特斯拉、107个亚马逊、140个Meta、84个谷歌、65个微软或55个英伟达 [7]

强生公司滑石粉诉讼 - 美国宾夕法尼亚州费城陪审团裁定强生公司对一名长期使用其滑石粉婴儿爽身粉的女性卵巢癌负有责任[2] - 陪审团裁定向该家庭赔偿25万美元，其中包括5万美元的补偿性赔偿和20万美元的惩罚性赔偿[2] - 尽管赔偿金额低于此前数百万美元的裁决，但责任认定对该医疗保健巨头构成重大法律障碍[3] 亚马逊核能战略进展 - 亚马逊支持的核能公司X-energy旗下燃料制造部门TRISO-X获得了美国监管机构对其先进反应堆燃料的批准[4] - 该里程碑被视为旨在为人工智能工作负载提供无碳、全天候电力的“核能复兴”的关键一步[4] - 美国能源部正在加速此类批准，以减少对外国浓缩铀的依赖并加强国内能源安全[5] 瑞银预测公司股票回购进入高峰期 - 瑞银报告指出公司股票回购正进入其季节性高峰期，预计将为股市带来流动性提振[6] - 预计未来六周，每周回购活动将从近期低点跃升至300亿至500亿美元[6] - 这一预计持续到三月底的回购激增，可能为在地缘政治和经济不确定性加剧时期的市场提供支撑[7] 能源市场：原油价格小幅收高 - 原油期货周五小幅收高，布伦特原油期货结算价上涨23美分或0.34%，至每桶67.75美元，美国西德克萨斯中质原油结算价上涨5美分或0.08%，至每桶62.89美元[8] - 尽管国际能源署下调了2026年全球需求预测，市场仍对预计每日370万桶的供应过剩保持警惕[9] - 中东紧张局势的缓解为价格提供了一些暂时的稳定性[9]