核心人事变动 - 亚马逊通用人工智能实验室负责人大卫·栾宣布离职 任职不到两年 [1] - 大卫·栾通过亚马逊对其创业公司Adept的人才式收购加入亚马逊 [1] - 离职原因为其决定将100%的时间投入到赋予AI系统全新能力上 [2] 亚马逊AGI实验室与战略 - 亚马逊于2024年12月任命大卫·栾负责其新成立的位于旧金山的AGI实验室 [2] - 该实验室专注于长期研究项目 包括开发“实用的AI智能体” [2] - 该团队去年发布了亚马逊Nova模型的扩展应用Nova Act智能体 [2] - 亚马逊希望借此与OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude以及谷歌的Gemini等领先AI模型展开竞争 [2] 组织架构与收购背景 - 在大卫·栾宣布离职前 亚马逊于去年年底对其AGI部门进行重大重组 将其划归至云业务高级副总裁彼得·德桑蒂斯麾下 [2] - 亚马逊在2024年6月从Adept聘用了大卫·栾及其他几位高管 [2] - 亚马逊同时从Adept获得了技术授权 包括其部分AI模型和数据集 该交易的具体金额尚未披露 [2]

核心人事变动 - 亚马逊AGI实验室负责人David Luan宣布离职 他于2024年通过收购Adept的“收购式招聘”交易加入公司 领导旧金山AGI实验室并负责重要的智能体AI计划Nova Act 任职不到两年后决定离开以专注于新事业 [1][2][7] - 随着Luan离职 2024年通过该交易加入亚马逊的五位Adept联合创始人中已有四位离开公司 仅剩Kelsey Szot仍留在AGI团队 另一位从Adept加入的总监Bryan Silverthorn则继续领导AGI团队的智能体模型训练研究 [2][4][9] 组织架构与业务交接 - 亚马逊资深高管Peter DeSantis已接管包含AGI团队在内的更广泛组织 DeSantis在公司任职27年 是负责定制芯片和量子计算业务的高级副总裁 现也负责Nova Act AI智能体技术团队 [3] - David Luan领导的AGI实验室于2024年12月正式成立 是一个小型专注的研究小组 其首个重要发布是2025年3月推出的Nova Act 这是一个用于构建能在网络浏览器中自主执行任务的智能体的AI模型和开发者工具包 [7] 产品进展与市场表现 - Nova Act已获得包括Hertz、1Password和亚马逊自身在内的客户采用 并在REALBench智能体研究排行榜上位居榜首 该模型已于2024年12月的re:Invent大会上作为AWS服务全面上市 [8] - David Luan在离职声明中表示 他坚信智能体是通往通用人工智能道路上最后缺失的一环 [8] 行业背景与监管动态 - 亚马逊与Adept的交易是近年来受到美国联邦贸易委员会审查的几起“收购式招聘”交易之一 监管机构担忧科技巨头利用此类结构吸收AI初创公司而无需触发正式并购审查 [5] - 根据交易条款 亚马逊聘用了Luan等Adept领导层 并授权使用该初创公司的智能体技术和AI模型 而Adept则继续独立运营 据报道 FTC在2024年审查了这笔交易 [6] 公司战略与竞争格局 - 亚马逊在AI领域采取多线投资策略 除内部开发Nova系列外 还向Anthropic投资高达80亿美元 并通过AWS提供第三方AI模型 与微软、谷歌等云服务竞争对手展开竞争 [12] - 离职的Adept联合创始人在行业内分布广泛 Erich Elsen离职四个月后现为Databricks的首席研究科学家 Augustus Odena和Maxwell Nye任职约一年后现为Meta的研究科学家 [9]

市场整体表现 - 美国股市周二收高，道琼斯工业指数上涨370.44点（0.76%）至49174.50点，标普500指数上涨52.32点（0.77%）至6890.07点，纳斯达克综合指数上涨236.41点（1.05%）至22863.68点，科技股领涨 [1] - 市场对人工智能前景的热情重新升温，暂时盖过了此前关于该技术可能对多个行业造成颠覆的担忧 [1] - 10年期与2年期美国国债收益率分别上涨1个基点与2.1个基点，至4.037%和3.461% [8] 科技巨头与半导体行业 - 苹果公司股价上涨2.24%，公司宣布将大幅扩建其在休斯敦的工厂运营，首次将Mac mini带到美国本土进行生产 [3] - 超威半导体股价大涨8.77%，公司宣布未来五年将向Meta出售价值高达600亿美元的人工智能芯片，根据协议，Meta将获得超威半导体最多10%的股权 [3] - 台积电股价收高4.25%，市值首度突破2万亿美元，年内累计涨幅已达26.94% [3] - 英伟达、特斯拉、微软、亚马逊、Meta股价分别上涨0.68%、2.39%、1.18%、1.60%、0.32% [3] - 谷歌A类股与C类股分别下跌0.19%和0.25%，博通下跌1.47% [3] 人工智能与软件行业 - Anthropic表示其Claude Cowork现在可以连接到DocuSign以及企业现有的其他工具，此举让投资者感到乐观，认为人工智能或许能够弥补软件公司，而非取代它们，DocuSign股价上涨2.6% [5] - 人工智能实验室Anthropic宣布推出多款面向投资银行和人力资源等领域的新插件，新插件与多家合作伙伴共同开发，包括汤森路透、Salesforce和FactSet [6] - 受此乐观情绪影响，软件领域其他公司股价上涨，赛富时、ServiceNow、FactSet、汤森路透、Salesforce股价分别上涨4.1%、1.7%、5.9%、11.5%、4.1%，iShares扩展软件与技术行业ETF上涨2% [6] - 数周前，Anthropic的早期产品曾引发传统软件股抛售 [6] 其他板块与个股表现 - 标普500指数板块中，非必需消费品板块和科技板块涨幅居前，医疗保健板块表现最弱 [5] - 周一因冬季风暴重挫的航空和旅游板块强劲反弹，涨幅约2.9% [7] - 道指成分股家得宝股价上涨2.0%，此前公司第四季度业绩超预期并维持全年财测 [7] 中概股表现 - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨1.37% [7] - 小鹏汽车股价大涨6.78%，携程、腾讯音乐、京东、拼多多、网易、贝壳、理想汽车股价分别上涨1.59%、1.77%、1.07%、1.06%、0.73%、1.18%、1.30%，阿里巴巴上涨0.23% [7] - 百度、中通、富途控股、哔哩哔哩股价分别下跌0.23%、0.14%、1.89%、0.50%，蔚来股价持平 [7] 经济数据与官员观点 - 美国劳动力市场在2月上旬出现改善迹象，在截至2月7日的一周内，私人部门就业岗位增加了12750个，为连续第四周改善，且是自2025年11月29日以来最好的单周增幅 [8] - 12月房价环比上涨0.1%，2月消费者信心指数升至91.2，高于市场预期 [9] - 美联储理事库克表示人工智能可能推高失业率，理事沃勒则认为人工智能不会对劳动力市场造成扰乱，芝加哥联储主席古尔斯比表示在有更多证据表明通胀正在回落之前不宜进行降息 [9] 大宗商品市场 - 纽约4月轻质原油期货下跌0.68美元至每桶65.63美元，布伦特原油下跌0.72美元至每桶70.77美元 [10] - 现货黄金下跌1.49%至5149.92美元，COMEX黄金期货下跌1.12%，现货白银下跌1.12%，COMEX白银期货上涨0.57% [11]

核心观点 - AI已从附加功能演变为核心技术，而Alphabet是这一转变中深度整合的公司，其AI已融入数十亿人每日使用的平台[1] - 尽管AI热潮推高了科技板块估值，但Alphabet的估值重估程度尚不及部分同行，引发市场对其是否被低估的讨论[2] - 公司的AI战略并非孤立构建新业务，而是直接融入现有创收业务以增强其竞争力[2] - 投资者应关注公司能否将巨额AI投资转化为长期的、可持续的盈利能力[9] - 对于Alphabet而言，真正的投资问题在于估值：若AI仅用于巩固现有优势，则股价可能已合理定价；若AI能持续提升货币化效率和云业务盈利能力，则当前估值可能显得保守[19] AI业务整合与强化 - **搜索与广告**：AI通过改善搜索结果和优化广告定位，不仅捍卫了核心搜索与广告业务，更在加强和扩展该业务，旨在创造更好的用户体验和更高的广告主回报，最终支撑定价能力[3] - **YouTube广告**：AI通过改进推荐算法提升用户参与度、提供创作者变现工具以及增强低分辨率视频的视觉清晰度，使YouTube成为主要的AI受益者[4] - **谷歌云**：作为增长最快的主要部门，谷歌云是关键的AI战场，以按需付费模式为企业提供AI工具和基础设施，客户采用AI服务会直接消耗更多算力，从而增加云收入[5] - **其他投资**：Alphabet的"其他投资"部门虽财务贡献小，但仍受益于集团的AI研究和数据优势，这些早期项目提供了长期期权价值，但不驱动当前盈利[6] 财务与运营表现 - **资本支出**：2025年资本支出为914.5亿美元，同比增长74.1%，主要用于AI基础设施（如数据中心和网络设备）[8] - **资本支出计划**：公司2026年目标资本支出范围在1750亿至1850亿美元之间，几乎是2025年投资额的两倍[8] - **营收增长**：2025年总收入增长15.1%，达到4028.4亿美元[10] - **分部营收**：核心谷歌搜索业务收入为2245.3亿美元（增长13.3%），占总收入略超一半；YouTube广告收入增至403.7亿美元（增长11.7%）；谷歌云收入增至587.1亿美元（大幅增长35.8%）；"其他投资"收入下降6.7%至15.4亿美元[10] - **盈利能力与现金流**：2025年运营利润率稳定在32%，尽管成本增速与收入大致同步，公司仍产生了732.7亿美元的自由现金流[11] - **财务状况**：截至2025年底，持有现金、现金等价物及有价证券1268.4亿美元；流动资产2060.4亿美元，远超1027.5亿美元的流动负债[11][12] - **股东回报**：2025年通过股票回购向股东返还资本457.1亿美元[12] - **市值**：截至2026年2月17日，市值约为3.63万亿美元，股价为302.82美元[12] 竞争与风险考量 - **竞争格局**：Meta和亚马逊等其他科技巨头也在AI领域进行大量投资，竞争激烈[9] - **潜在风险**：AI可能改变用户使用搜索的方式，若用户更依赖AI生成的答案，传统搜索广告可能长期承压[15] - **成本与监管**：若收入增长放缓，不断上升的成本可能挤压利润率；监管和反垄断审查，特别是在广告业务领域，仍是潜在压力[15] - **技术竞争**：竞争对手可能开发出更优的AI模型，导致Alphabet的AI增强平台失去竞争力[16] 投资视角与估值 - **差异化优势**：公司在AI竞赛中的独特之处在于，其并非完全依赖新业务来支撑估值，而是将AI整合以强化已产生巨额收入的现有平台，且强大的现金流使其有能力进行长期布局[13] - **估值分析**：投资者应超越表面估值指标，自由现金流等指标虽能反映业务基本实力，但在重大投资阶段可能无法完全捕捉长期盈利潜力[17] - **同业比较**：将Alphabet的估值与AI业务敞口相似的同行进行比较可提供有用见解[17] - **长期视角**：AI不太可能一夜之间改变盈利，但其益处将随时间稳步复合增长[18]

市场整体表现 - 美国股市周二收高，科技股领涨，市场对人工智能前景的热情重新升温 [1] - 道琼斯工业指数上涨370.44点，涨幅0.76%，收于49174.50点；标普500指数上涨52.32点，涨幅0.77%，收于6890.07点；纳斯达克综合指数上涨236.41点，涨幅1.05%，收于22863.68点 [1] - 标普500指数板块中，非必需消费品板块和科技板块涨幅居前 [4] 科技巨头与半导体 - 苹果公司股价上涨2.24%，公司宣布将大幅扩建其在休斯顿的工厂运营，首次将Mac mini带到美国本土进行生产 [1][3] - 英伟达股价上涨0.68%，特斯拉上涨2.39%，微软上涨1.18%，亚马逊上涨1.60%，Meta上涨0.32% [3] - 谷歌A类股下跌0.19%，谷歌C类股下跌0.25%，博通下跌1.47% [3] - 超威半导体股价大涨8.77%，公司宣布未来五年将向Meta出售价值高达600亿美元的人工智能芯片，根据协议，Meta将获得超威半导体最多10%的股权 [3] - 台积电股价收高4.25%，市值首度突破2万亿美元，年内累计涨幅已达26.94% [3] 软件与人工智能应用 - Anthropic宣布其Claude Cowork现在可以连接到DocuSign以及企业现有的其他工具，如Drive和Gmail，DocuSign股价因此上涨2.6% [5] - 人工智能实验室Anthropic宣布推出多款面向投资银行和人力资源等领域的新插件，新插件与多家合作伙伴共同开发，包括汤森路透、Salesforce和FactSet [5] - 投资者对人工智能能够弥补而非取代软件公司的乐观情绪延伸至其他板块，赛富时和ServiceNow的股价分别上涨了4.1%和1.7%，iShares扩展软件与技术行业ETF上涨2% [5] - FactSet股价上涨5.9%，汤森路透美股上涨11.5%，Salesforce上涨4.1%，成为道指涨幅居前个股之一 [5] 中概股表现 - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨1.37% [6] - 阿里巴巴上涨0.23%，拼多多上涨1.06%，网易上涨0.73%，京东上涨1.07%，携程上涨1.59%，腾讯音乐上涨1.77%，理想汽车上涨1.30%，贝壳上涨1.18%，小鹏汽车大涨6.78% [6] - 百度下跌0.23%，中通下跌0.14%，富途控股下跌1.89%，蔚来持平，哔哩哔哩下跌0.50% [6] 其他行业与公司动态 - 周一因冬季风暴重挫的航空和旅游板块强劲反弹，涨幅约2.9% [5] - 道指成分股家得宝上涨2.0%，此前公司第四季度业绩超预期并维持全年财测 [5] 宏观经济与大宗商品 - 美国经济数据喜忧参半，在截至2月7日的一周内，私人部门就业岗位增加了12750个，这是该周期数据连续第四周改善，该总量是自2025年11月29日以来最好的单周增幅 [8] - 12月房价环比上涨0.1% [8] - 2月消费者信心指数升至91.2，高于市场预期 [8] - 纽约4月轻质原油期货下跌0.68美元，报每桶65.63美元；布伦特原油下跌0.72美元，报每桶70.77美元 [9] - 现货黄金下跌1.49%，报5149.92美元；COMEX黄金期货下跌1.12% [9] - 现货白银下跌1.12%，COMEX白银期货上涨0.57% [9]

Nvidia与大型科技股 - 在财报发布前，Gary Vaughan出售了其一半的Nvidia持仓，理由是过去八个财报期，公司在发布超预期业绩后股价并未持续上涨[6] - 尽管市场对Nvidia财报预期很高，但认为其市值（当时约4万亿美元）可能限制了进一步上涨空间，并可能使AMD等竞争对手受益[22][23] - 认为Nvidia在推理领域面临竞争，这可能为AMD和高通等其他芯片制造商创造机会[23] 科技七巨头分析 - 指出尽管标普500指数中60%的股票表现优于指数，但“科技七巨头”正在回调[7] - 苹果被视为市场中最佳的风险回报标的，其生态系统和iOS平台对于任何成功的AI平台都至关重要，公司通过回购每年可提供2%至4%的回报[7][8][63] - 微软的远期市盈率与埃克森美孚相似，但长期前景更受青睐[8] - Meta拥有用户基础，可能在AI领域胜出，建议在股价低于620美元时买入[9] - 谷歌和亚马逊被看好，亚马逊因其运营能力和AI在广告业务的应用，被分析工具预测五年内股价可达400美元[9][10] - 特斯拉的全自动驾驶技术进展迅速，AI正在改变游戏规则，但公司在恶劣天气下缺乏激光雷达可能是一个风险[11][12][16][17] 内存与存储行业 - 内存（存储）是AI发展的瓶颈，行业产能紧张，SanDisk存储卡的价格在过去90天内翻了一番[25][29] - Citron发布了针对SanDisk的做空报告，但认为内存瓶颈不会很快结束[26] - 使用AI工具分析了希捷、西部数据、SanDisk和美光，并给出了具体的买入/等待回调价格区间，例如美光建议在400美元以下买入[27][28][29] - 内存已售罄至2026年，行业并未扩张产能[25] 能源行业 - 能源是年初至今的领涨板块，涨幅达23%[29] - 能源板块已极度超买，处于2020年新冠疫情复苏以来的最高水平[30] - 通过分析工具筛选出能源领域的三家公司：价值型投资者可关注Devon Energy（低市盈率、高股息、低负债，一年股价上涨64%）；多元化低风险可选斯伦贝谢（最大油田服务公司，利润率改善）；成长型投资者可选TRGP（17%的净资产收益率，从低点上涨171%）[32] - 个人在能源领域的首选是MPLX，这是一家中游管道公司，提供7%的股息，其总回报率跑赢标普500指数[33] 投资组合与策略 - 投资组合高度集中于大型科技股，苹果占比高达50%[51][58] - 投资组合中大约有15只股票，以科技七巨头为核心，并利用ETF作为基础持仓和风险对冲[57][67] - 采用“买入并持有”策略，是典型的大型科技股投资者[56][86] - 使用Seeking Alpha的量化选股（Alpha Picks）和TrendSpider的技术分析工具（Sidekick）相结合，形成“高确信区间”来指导投资决策[34][35][80] - 目前持有较多现金，以应对市场潜在回调，投资比例约为90%[72][73] 交易所交易基金 - 将ETF作为投资组合的核心部分，主要持有QQQ（追踪纳斯达克）和VOO（追踪标普500）[67] - 认为在指数ETF上建立基础仓位非常重要，可以作为个股投资失误时的缓冲[67] - 会在市场大幅回调时，利用高流动性的杠杆ETF如TQQQ进行波段操作[68][70] - 也关注行业ETF，如能源板块的XLE和可选消费板块的XLY（后者包含约40%的亚马逊和特斯拉）[66] 其他行业与资产观点 - 软件行业正面临压力，部分公司因AI竞争而股价受挫，例如IBM[13] - 网络安全公司如Palo Alto和CrowdStrike虽然业务好，但估值仍然过高[14] - 关注从铜缆转向光缆连接的技术趋势，并提及了LITE和Credo两家公司[44][45] - 在投资组合中配置约5%至10%的加密货币作为另类资产，但认为其下跌趋势可能尚未结束[94][95] - 将黄金视为对冲工具，认为黄金矿商股相当于黄金的杠杆ETF，波动性更大[100]

公司财务与资本支出 - 亚马逊2025年资本支出高达1318亿美元，消耗了其运营现金流的94.5% [1] - 公司宣布一项针对2026年的2000亿美元资本支出计划，几乎全部集中于AWS和人工智能基础设施 [1] - 过去十二个月的自由现金流从一年前的329亿美元骤降至77亿美元 [1] AWS与AI业务表现 - AWS在2025年第四季度增长重新加速至24%，年化收入运行速率达到1420亿美元 [1] - 亚马逊的Trainium2 AI芯片业务季度环比增长150%，已成为一个被全额认购、价值数十亿美元的生意 [1] - 截至2026年2月，AWS收入约占公司总销售额的20%，但却贡献了不成比例的营业利润 [1] 市场情绪与观点分歧 - 市场对公司的看法存在分歧，Reddit情绪指数在2026年2月5日跌至23的低点后，于2月18日反弹至72，周平均值停留在中性的55.52 [1] - 看跌观点集中于巨额资本支出对现金流的消耗以及伴随AI转型的裁员 [1] - 看涨观点认为硬件短缺（如硬盘驱动器）将企业需求直接导向AWS云存储服务 [1] 分析师预期与股价表现 - 在44位分析师中，有41位给予亚马逊“买入”或“强烈买入”评级，共识目标价为279.59美元，摩根士丹利的目标价高达300美元 [1] - 预测市场则持不同看法，Polymarket仅给出6.7%的概率认为亚马逊股价能在当月收盘高于220美元 [1] - 公司股价在公布12亿美元的收入未达预期及巨额资本支出计划后下跌了18% [1] 行业竞争与动态 - 截至2026年2月，亚马逊已超越沃尔玛成为全球年收入最高的公司 [1] - 行业出现硬件供应紧张，例如西部数据公司2026年的硬盘驱动器产量已全部售罄 [2] - 其他科技巨头如Meta也宣布了巨额资本支出计划，其1150亿美元的AI投资计划曾推动股价单日上涨10.4% [1]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收涨，纳斯达克指数上涨1.04%，标普500指数上涨0.77%，道琼斯工业平均指数上涨0.76% [1] 半导体行业表现 - 半导体板块领涨市场 [1] - 超微半导体公司股价收涨超过8% [1] - 英特尔公司股价上涨近6% [1] - 台积电公司股价上涨超过4% [1] 大型科技公司表现 - 大型科技股多数上涨 [1] - 特斯拉、奈飞、苹果公司股价均上涨超过2% [1] - 微软、亚马逊公司股价上涨超过1% [1] - 英伟达、Meta公司股价小幅上涨 [1] - 谷歌公司股价小幅下跌 [1]

核心观点 - 亚马逊AGI实验室负责人David Luan宣布离职 其于2024年12月被任命负责该实验室 专注于长期研究 包括开发有用的AI智能体 并发布了Nova前沿模型[1] - David Luan离职原因在于其希望将100%的时间投入到教授AI系统全新能力上 尽管认可亚马逊内部存在巨大工作机会[2] - 此次人事变动发生在亚马逊对其AGI部门进行重大重组之后 该部门现由云部门资深高管Peter DeSantis领导[2] 人事变动与组织架构 - 亚马逊AGI实验室负责人David Luan宣布将于本周末离职 距其通过收购式招聘（acqui-hire）加入公司不到两年[1] - 亚马逊在2024年6月通过收购式招聘雇佣了David Luan及其初创公司Adept的其他高管 并获得了Adept的技术授权 包括部分AI模型和数据集[3] - 在David Luan离职前 亚马逊已于去年底对AGI部门进行了重大重组 将其划归公司27年老将、云部门高级副总裁Peter DeSantis管理[2] 业务与产品进展 - David Luan负责的AGI实验室位于旧金山 专注于长期研究 包括开发有用的AI智能体[1] - 该团队去年发布了亚马逊的Nova前沿模型 公司希望其能与OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude和Google的Gemini等领先AI模型竞争[1] 行业监管动态 - 美国联邦贸易委员会（FTC）主席Andrew Ferguson于今年1月表示 该机构将审查AI领域的收购式招聘交易 以了解科技公司是否试图规避监管审查[4] - FTC在2024年已对亚马逊招聘Adept员工一事展开调查[4] - AI领域的收购式招聘交易也受到了包括参议员Elizabeth Warren在内的立法者的审查[4]

漂亮50的历史与表现 - 漂亮50是1920年代和1970年代早期在纽交所最受关注的大型股组合，包含沃尔玛、宝丽来、施乐和可口可乐等知名公司 [1] - 在1970年代早期，漂亮50股票的平均市盈率达到40倍，是标普500指数市盈率的两倍以上 [1] - 在1973-1975年经济衰退期间，许多漂亮50公司股价下跌超过50%，但从1972年至1998年，这些股票仍录得高于平均水平的回报 [1] 漂亮50与“科技七巨头”的对比 - 许多华尔街投资者和分析师将漂亮50与“科技七巨头”股票进行比较，“科技七巨头”包括Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉 [2] - 与漂亮50类似，“科技七巨头”股票增长迅速且估值高于市场平均水平，除非出现类似70年代初的经济衰退，否则这些股票目前看起来仍极具吸引力 [2] “科技七巨头”的估值分析 - 截至2026年2月，“科技七巨头”的平均前瞻市盈率约为28倍，而标普500指数的前瞻市盈率约为23.5倍，两者处于同一范围 [3] - 尽管大多数“科技七巨头”股票已上涨十年或更久，但相对于标普500指数中其余493只股票，该领先集团目前的交易溢价处于过去十年来的最低水平 [3] - “科技七巨头”股票目前对标普500指数的溢价非常小 [6] “科技七巨头”的成长性与合理估值 - 目前，大多数“科技七巨头”股票正在转变为“合理价格增长”型股票，兼具合理估值和高预期增长 [8] - 以英伟达为例，尽管其市值已达4.6万亿美元，但Zacks共识预测显示，其未来两年的营收和利润增长将保持在50%左右 [8] - 根据Zacks共识预测，英伟达当前季度销售额预计为655.6亿美元，同比增长66.68%，下一财年销售额预计为3123.4亿美元，同比增长46.90% [9] - 英伟达当前季度每股收益预计为1.52美元，同比增长70.79%，下一财年每股收益预计为7.35美元，同比增长57.45% [9] - 微软是另一个“合理价格增长”型股票的典型代表，尽管其盈利增长不及英伟达迅速，但预计其营收和利润仍将保持两位数增长，同时其市盈率处于2022年底以来的最低水平 [10] 核心观点总结 - 尽管市场怀疑论者对市场领导力集中的任何迹象都迅速称之为“泡沫”，但当今科技巨头的根本基本面讲述了一个更为微妙的故事 [12] - 相对于其增长轨迹，这些公司的估值溢价处于十年来的低点，它们不仅是市场领导者，更正在成为有纪律的“合理价格增长”型投资标的 [12]