文章核心观点 - 该公司将投资9百万美元,为超过3,400名无家可归的退伍军人提供住房解决方案[1][2][3] - 这笔资金将支持建造300多个新的住房单元,并修缮近200个额外的单元,为全国各地的退伍军人带来急需的稳定和舒适[1][2] - 公司还将通过与非营利组织合作,帮助另外3,000名无家可归的退伍军人找到并获得现有住房[3] - 这些资金还将支持针对老龄、农村、低收入和残疾退伍军人的研究、研究和培训,以及住房趋势和特定住房需求[4] 公司概况 - 该公司是The Home Depot公司的非营利性分支机构,致力于改善美国退伍军人的家园和生活,支持受自然灾害影响的社区,并培养熟练的工匠来填补劳动力缺口[5] - 自2011年以来,该基金会已投资超过5亿美元用于退伍军人事务,并改善了6万多个退伍军人的家园和设施[5] - 该基金会承诺到2030年将投资7.5亿美元用于退伍军人事务,并到2028年投资5千万美元培养下一代熟练工匠[5] 行业概况 - 过去10年里,无家可归的退伍军人人数下降了55%,但去年开始再次上升,平均每晚有3.5万名退伍军人无家可归[2] - 该公司的资助将通过与全国性和当地非营利组织的合作,在亚特兰大、俄亥俄州和马萨诸塞州等地发挥关键作用,帮助解决这一挑战[2][3]

行业情况 - 过去一年家装行业面临通胀和高利率逆风，消费者预算受影响，大额非必需消费被推迟 [1] - 随着通胀和利率稳定，宏观环境可能改善，若2024年下半年降息，家装行业或迎来新周期 [1] 家得宝（HD） - 家得宝是道琼斯工业平均指数中运营良好的零售商，是道指第四大成分股，但拖累了道指年初至今表现 [2] - 截至撰写时，HD股票自年初以来仅上涨超2%，较2021年末的历史高点仍下跌约15% [2] - 尽管管理层成本管理出色，但HD股票对周期性波动敏感，低利率或推动非必需消费增加，有望迎来上涨 [2] - 家得宝近期收购SRS Distribution，或推动专业业务发展 [2] - HD股票的往绩市盈率为23.7倍，股息收益率为2.54%，是被投资者遗忘的价值股 [3] 宣伟（SHW） - 涂料制造商宣伟股票今年短暂触及历史新高后回调超13%，此次下跌是投资机会 [5] - 与大型家装项目相比，油漆工程预算压力小，随着美联储降息，涂料股可能率先上涨 [5] - 关键银行分析师Aleksey Yefremov认为宣伟在涂料领域有最强定价权，目标价400美元，较当前有超33%上涨空间 [6] 劳氏（LOW） - 劳氏是家装项目投资的优质价值选择 [7] - 截至撰写时，LOW股票往绩市盈率为18.2倍，较家得宝便宜 [7] - 劳氏正利用混合现实技术帮助客户在购买前可视化家居变化，未来或成为家装新前沿 [7] - 劳氏计划将苹果Vision Pro引入门店，帮助客户规划完美的装修方案 [8]

文章核心观点 - 主要探讨了美国家居改造行业两大巨头 Home Depot 和 Lowe's 的竞争格局[1][2][3] - 从市场份额、财务数据、战略布局、盈利预测、股息支付和估值等多个角度对两家公司进行了对比分析[3][4][5][6][14][15][16][19][20][21][26][27] 行业和公司概况 - Home Depot 和 Lowe's 是美国家居改造行业的两大龙头企业,市值分别为 3509 亿美元和 1298 亿美元[3] - Home Depot 的市场份额为 62.1%,Lowe's 为 34.9%,Home Depot 规模更大[4] - 2023 年 Home Depot 销售额超过 1520 亿美元,Lowe's 则超过 860 亿美元[5] - Home Depot 在美国各州以及加拿大和墨西哥拥有 2337 家门店,Lowe's 则有 1700 多家[6] 战略布局 - 两家公司都在加大对专业客户(Pro)和数字化转型的投入,以扩大客户群和提升客户体验[8][9][10][11][12][13] - Lowe's 更注重小型非必需性项目,并优化运营效率和客户服务[11][12] 财务表现 - 从盈利预测来看,Home Depot 预计 2024 财年收入和每股收益将小幅增长,而 Lowe's 则预计同比下降[14][15][16] - 分析师对两家公司的盈利预测也呈现不同走势,Home Depot 有下调,Lowe's 有上调[17] 股息支付 - 两家公司都有良好的股息支付记录,Home Depot 股息收益率为 2.54%,Lowe's 为 1.93%[20][21] - Home Depot 过去 5 年的股息增长率为 11.1%,Lowe's 为 21.8%[20][21] 估值 - 从估值指标来看,Home Depot 的市盈率高于 Lowe's,但两家公司的估值水平都高于行业平均水平[26][27] - Lowe's 相对于行业平均水平显得更加便宜[27]

文章核心观点 - 家得宝是一家优秀公司，但当前消费环境不佳，公司估值不便宜，现阶段不建议投资，可等待更低价格进入 [7] 公司表现 - 多年来家得宝不仅股息增长稳健，股价也大幅上涨，但过去几年其股价表现远逊于标普500指数 [1] - 过去三年大部分时间家得宝表现优于标普500指数，但近期情况反转，可能意味着其股价被低估 [2] - 公司最新财报显示，可比门店销售额下降2.8%，美国可比门店销售额下降3.2%，营收为364亿美元，低于分析师预期，同比下降2.4% [4] - 管理层重申全年指引，预计总销售额仅增长1%，可比销售额下降1%，显示对2024年美国消费者情况不太乐观 [4] 行业环境 - 美国消费者因通胀和高利率而消费能力减弱，可自由支配资金减少，家庭装修项目热度下降 [3] - 5月零售销售报告显示，建筑材料和园艺行业销售额同比下降4.3%，是报告中表现最差的类别之一 [4] - 5月美国住宅建筑商信心指数意外降至45，为1月以来最低，显示高利率对房屋销售产生压力 [4] 估值情况 - 按照今年的指引，家得宝当前市盈率为22.8倍，明年为21.5倍，过去五年平均市盈率为22.7倍，目前股价并无明显折扣 [5] - 从企业价值与息税折旧摊销前利润的比率来看，家得宝为16.1倍，远高于过去五年平均的14.9倍 [5] 股息情况 - 家得宝目前股息收益率为2.6%，过去五年股息增长率近13%，已连续14年增加股息 [6] - 股息复利效应可使投资者每年将股息收入再投资，增加持股数量，随着股息逐年增加，股息收入也会快速增长 [6]

文章核心观点 公司完成对SRS Distribution的收购有望扩大市场、加速业务增长，且投资计划推进顺利，Pro业务是关键增长驱动力，同时推荐了几只排名较好的股票 [1][3][6] 收购情况 - 公司于2024年3月28日签署协议，以182.5亿美元企业价值收购SRS Distribution，含净债务，资金来自现金和债务 [1] - 收购使公司可寻址市场扩大至1万亿美元，增加500亿美元，有望加速Pro业务增长，为专业客户提供更多选择 [1] - SRS的服务和能力与公司分销能力互补，二者结合将提升公司服务复杂采购需求的能力，使其成为多领域领先专业贸易分销商 [2] - 2024年6月18日收购消息宣布后，公司股价上涨1.3%，年内涨幅17.4%，高于行业11.3%的涨幅 [2] 公司发展 - 尽管家居改善行业需求疲软，公司投资计划推进顺利，战略举措执行和业务投资带来显著收益，致力于提供最佳购物体验、扩大专业客户份额和门店规模 [3] - “One Home Depot”投资计划进展良好，专注于扩展供应链设施、技术投资和提升数字体验，互联零售战略和技术基础设施推动过去几个季度网络流量增长 [3] Pro业务情况 - Pro业务是关键增长驱动力，过去几个季度销售增长强劲 [4] - 2024财年第一季度，Pro和DIY销售相近，Pro积压订单健康且高于历史水平，积压项目类型从大型改造转向小型项目 [5] - 公司持续投资Pro业务能力，到2024财年末，预计为17个主要专业市场配备新的履约选项、本地化产品组合、扩大销售团队，并试点开发贸易信贷和订单管理等数字功能 [5] 推荐股票 - Abercrombie & Fitch目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为210.3%，当前财年销售和盈利预计分别增长10.4%和47.3% [6] - The Gap Inc.目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为202.7%，当前财年销售和盈利预计分别增长0.2%和21.7% [6] - Canada Goose目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为70.9%，当前财年盈利预计增长13.7%，销售额预计为9.862亿美元，与上年持平 [7]

文章核心观点 - 家得宝以约182.5亿美元完成对SRS Distribution的收购，此次收购将扩大公司可寻址市场，加速其面向住宅专业客户的增长 [1] 收购情况 - 2024年6月18日家得宝完成对SRS Distribution的收购，企业总价值约182.5亿美元，收购协议于2024年3月28日宣布 [1] - 收购将使公司总可寻址市场增至约1万亿美元，增加约500亿美元，加速公司面向住宅专业客户的增长，SRS能补充家得宝能力，助其更好服务复杂采购场景，使其成为多领域领先专业贸易分销商 [1] 家得宝介绍 - 家得宝是全球最大的家居建材用品专业零售商，截至2024财年第一季度末，在全美50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、美属维尔京群岛、关岛、加拿大10个省和墨西哥共运营2337家零售店，员工约46.5万人，其股票在纽约证券交易所交易，被纳入道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数 [2] SRS Distribution介绍 - SRS Distribution成立于2008年，总部位于得克萨斯州麦金尼，是美国增长最快的建筑产品分销商之一，自成立以来确立了差异化增长战略和创业文化，专注服务客户、与供应商合作和吸引行业优秀人才，目前旗下有多个地方品牌，在47个州拥有超760个门店 [3]

文章核心观点 - 投资者不必追随市场热点趋势，若要追随需搭配安全股票平衡风险；长期持有优质股票有望跑赢市场并积累财富，如投资家得宝股票 [1][3] 投资策略 - 投资者常追逐最新趋势和热门股票，但聚焦热门趋势投资有风险，因其可能消退致投资组合价值受损，且难以把握退出时机 [2] - 若想从新思想和技术崛起中获利，可投资相关公司，但需搭配安全股票平衡投资，许多安全股票仍能带来超越市场的收益 [3] 家得宝股票表现 - 家得宝长期表现远超市场，且股息高于平均水平；30 年前投资 1000 美元家得宝股票并持有及再投资股息，如今价值近 60000 美元，约为同期投资标普 500 的 3 倍 [3] - 若 1994 年投资 1000 美元家得宝股票，如今价值将呈指数级增长至 200 万美元；若在家得宝上市时投资 1000 美元，如今持股价值达 2900 万美元 [4] 投资启示 - 尽早开启股票投资之旅并长期持有股票能积累巨大财富 [5]

文章核心观点 - 家得宝作为全球最大的家居建材零售商过去取得成功，但近年来增长放缓市场饱和，投资者关注其未来增长动力及股票是否值得持有，当前建议持有但不宜加仓，待明确增长计划出现 [1][6] 公司发展情况 - 公司由创始人将家居建材相关产品整合，成为建筑、维修和改造项目的首选供应商，发展成全球最大的家居建材零售商 [1] - 过去是成功的成长型股票，1981 年 IPO 时投资 1000 美元，总股票回报近 2900 万美元，过去 10 年跑赢指数，但 2020 年代表现不佳，标普 500 总回报略高于该公司，短期表现差距更明显 [2] 公司增长困境 - 公司此前通过在美国及加拿大、墨西哥扩张发展，北美市场饱和后拓展智利、阿根廷和中国失败，后通过全渠道零售和与承包商建立直接关系增加现有门店销售额，但 2020 年代净销售额未持续增长，2024 财年第一季度下降 2% [3][4] - 因市场饱和，2023 年门店仅增加 13 家，2011 年以来仅新开 83 家，且近年对新市场无明显兴趣，增长来源存疑 [4] 公司投资价值 - 过去 12 个月公司股票总回报率达 7%，投资者青睐其每股 9 美元的年度股息，当前股息收益率 2.6%，约为标普 500 平均水平两倍 [5] - 自 1987 年开始分红以来多数年份增加派息，37 年股息增长超 5100 倍，部分长期投资者每季度股息回报超原始投资，不太可能抛售股票 [5] 投资建议 - 当前情况下公司股票建议持有，股息对股东有吸引力，房屋建筑、维修和改造需求支撑营收，股价大幅下跌可能性不大 [6] - 鉴于近期表现不佳且跑输标普 500 趋势明显，投资者在公司明确增长计划前应避免加仓 [6]

文章核心观点 - 房地产市场降温,但家得宝公司正准备以185亿美元收购建材批发商SRS Distribution,以增强未来增长 [2][5] - 尽管面临高利率对房地产市场的影响,但家得宝公司长期看好行业前景,认为房地产支出从可选转为必需 [5] - 家得宝公司计划通过收购SRS Distribution来加快对专业住宅客户的增长,预计可增加500亿美元的可服务市场 [5] - 随着联储可能在2024年下半年降息,以及单户住宅供给缺口的存在,房地产市场有望在未来反弹 [7] 财务表现总结 - 2024财年第一季度,家得宝公司营收为364亿美元,同比下降2.3%;净利润为36亿美元,同比下降7% [4] - 收购SRS Distribution后,预计每年可带来100亿美元营收和11亿美元EBITDA [6] - 收购交易将使家得宝公司短期内面临资产负债表压力,年利息支出将从18亿美元增加到22亿美元 [9] - 为应对收购,家得宝公司已暂停股票回购计划,过去一年回购了23%的股票 [10] - 家得宝公司的派息率已升至10年来最高的57.1%,接近上次在金融危机时暂停增加股息的水平 [11] 行业前景分析 - 房地产市场降温和高利率对家得宝公司业务造成一定压力,但长期来看行业前景仍看好 [5] - 收购SRS Distribution有助于家得宝公司拓展专业住宅客户市场,增加可服务市场规模 [5] - 联储可能在2024年下半年降息,加上单户住宅供给缺口,预示着房地产市场有望在未来反弹 [7] - 家得宝公司目前股价估值略高于同行,但考虑到其良好的经营记录和稳定的股息,现有股东可继续持有 [13] - 对于新投资者而言,或可先观望至房地产市场不确定性消除,并了解收购整合进展后再考虑入场 [13]

文章核心观点 公司虽面临家装行业需求疲软，但持续投资业务，有望实现长期增长，不过当前股价受业务需求疲软压力影响 [1][4] 公司发展优势 - 执行“One Home Depot”投资计划，专注供应链设施扩张、技术投资和数字体验提升，互联零售战略和技术基础设施推动网页流量增长 [1] - Pro 业务是关键增长驱动力，过去几个季度销售强劲增长，2024 财年第一季度 Pro 和 DIY 销售接近，Pro 积压订单健康 [2] - 增强搜索、Pro 网站体验和履约能力推动在线转化率提升，2024 财年第一季度数字平台销售同比增长 3.3%，约 50% 在线订单通过门店完成 [3] 公司面临挑战 - 股价表现不佳，年初至今仅上涨 0.4%，逊于零售 - 批发行业 10.9% 和标普 500 指数 7.6% 的涨幅，主要受业务需求疲软压力影响 [4] - 部分高价非必需品类需求疲软，2024 财年第一季度业绩下滑，受春季季节启动延迟和大型非必需项目需求疲软影响 [5] 公司业绩预期 - 预计 2024 财年销售额同比增长 1%，含第 53 周 23 亿美元销售贡献 [5] - 预计 2024 财年毛利率为 33.9%，同比扩张 50 个基点，营业利润率为 14.1% [6] - 预计 2024 财年每股收益同比增长 1%，第 53 周贡献每股 30 美分收益 [6] 其他推荐股票 - Abercrombie & Fitch（ANF）：专业零售商，Zacks 排名 1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜 210.3%，本财年销售和盈利预计同比增长 10.5% 和 47.5% [7] - The Gap Inc.（GPS）：国际专业零售商，Zacks 排名 1，过去四个季度平均盈利惊喜 202.7%，本财年销售和盈利预计同比增长 0.1% 和 17.5% [7] - Stitch Fix（SFIX）：领先在线个人造型服务公司，Zacks 排名 2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜 14.5%，本财年盈利预计同比增长 20% [8][9]