目标价与评级 - 摩根大通予联想集团目标价13港元 重申"增持"评级 [1] 盈利预测 - 上调2026/2027财年盈利预测2-3% 主要考虑PC业务强势 [1] - 预计2026财年首财季销售额182.66亿美元 毛利28.21亿美元 毛利率15.4% [1] PC业务表现 - PC盈利强势归因于市场份额增长及供应链管理灵活 [1] - 联想在PC领域跑赢同行 体现行业领导力 [1] 服务器与基础设施业务 - 服务器业务持续增长 获得新订单 [1] - 基础设施方案业务集团(ISG)净利润可能维持盈亏平衡 但重组成本影响较小 [1] 中长期发展 - 可能进军人工智能(AI)领域 迎重新估值机会 [1]

投资评级与目标价 - 重申联想集团增持评级 目标价13港元 [1] 财务预测调整 - 上调2026/2027财年盈利预测2-3% [1] - 预计首财季销售额182.66亿美元 毛利28.21亿美元 毛利率15.4% [1] 个人电脑业务表现 - PC业务强势主要归因于市场份额增长和供应链管理灵活性 [1] - 公司在PC领域跑赢同行 体现行业领导力 [1] 服务器与基础设施业务 - 服务器业务持续增长并获得新订单 [1] - 基础设施方案业务集团净利润预计维持在盈亏平衡水平 [1] 盈利与重组影响 - 2026年盈利有望上升 因重组成本影响较小 [1] 中长期发展机遇 - 公司可能进军人工智能领域 迎来重新估值机会 [1]

股价表现 - 8月4日盘中股价上涨5.05%至10.61港元/股 [1] - 当日成交金额达6.75亿元人民币 [1] 财务数据 - 2024年年报营业总收入4958.48亿元人民币 [2] - 2024年年报净利润99.38亿元人民币 [2] 公司业务 - 全球领先的信息通讯技术企业 提供智能终端产品 云基础设施及行业智能化解决方案 [1] - 业务覆盖"端-边-云-网-智"全栈服务与产品 [1] - 具有大规模硬件安装基数 致力于推动网络和通信基础设施建设与升级 [1] 重大事件 - 2025财年一季报将于8月13日披露 [3]

股价表现 - 联想集团午前股价上涨3 47%至10 45港元 成交额达4 83亿港元 [1] 业绩预期 - 野村预计公司首财季业绩或超市场预期 主要受益于伺服器收入强劲增长 [1] - 部分领先客户将资本支出从人工智慧伺服器转向通用伺服器 推动伺服器业务增长 [1] 个人电脑业务 - 公司在欧美市场从戴尔和惠普等竞争对手手中抢占更多市场份额 [1] - 市场份额提升有助于6月底止季度的整体销售和盈利势头 [1] - 尽管上游供应链提前订单交期 但对下游品牌个人电脑出货量预测影响有限 [1] - 预计公司可持续提升市场份额 [1]

联想集团股价表现 - 联想集团股价上涨3.2%，报77.5港元，成交额2.35亿港元 [1] 业绩预期 - 野村预期联想集团首财季业绩或胜市场预期 [1] - 部分领先客户将资本支出从人工智慧伺服器转向通用伺服器，推动伺服器收入强劲增长 [1] 个人电脑业务 - 联想集团从戴尔和惠普等同行手中抢占更多欧美市场份额 [1] - 市场份额提升有利于6月底止季度的整体销售和盈利势头 [1] - 尽管上游供应链提前订单交期，但对下游品牌个人电脑出货量预测影响有限 [1] - 联想集团料可持续提升其份额 [1]

联想天禧个人超级智能体战略 - 联想推出天禧个人超级智能体 定位为AI时代人机交互第一入口 具备感知与交互、认知与决策、自主与演进三大核心功能 [1][3] - 采用"一体多端"布局策略 "一体"指天禧个人超级智能体作为AI大脑 "多端"覆盖AI PC、AI手机、AI平板和AIoT设备 [9] - 通过端云混合架构保障数据安全 结合可信计算和加密通信技术实现全链路安全防护 [9] 人机交互模式重构 - 通过沉浸态、伴随态、情绪态三种交互形态重构人机协作逻辑 沉浸态实现无感交互与主动服务 伴随态打破设备壁垒实现跨端互联 情绪态融入美学设计与情感关怀 [3][4] - 从"命令响应"模式升级为"场景感知"模式 使AI终端成为用户的硅基分身和数字自我延伸 [7][9] - 提供五大黄金功能：AI操控具备超过300个跨端使用技能 AI搜索支持全域知识查找 AI笔记支持多格式智能记录 AI翻译支持7种语言实时互译 AI服务实现场景化应用 [4][5] 联想moto AI手机产品特性 - 联想moto razr 60系列成为首款L3协作级AI手机 具备语音识别与跨应用调度能力 可自动识别照片场景并生成社交媒体文案 [5] - 配备独立AI快捷键 实现一键启动搜图、拍照等无感交互功能 [5] - 采用Pantone定制色系 融合Alcantara材质、天然椴木和纳米皮质等复合材质 施华洛世奇限定版镶嵌水晶装饰 定于8月7日上市 [7] AI终端进化趋势 - AI终端进化成为数字自我的延伸 在碳基与硅基碰撞中诞生新物种 不断拓展人机交互体验边界 [9] - 终端进化路径被重塑 从PC互联网、移动互联网、智能物联三浪叠加进入以超级智能体为交互核心的AI时代 [3][9] - 工作学习和生活高度接入人机交互场景已成为新常态 AI终端完成从工具伙伴到灵感伙伴的跃迁 [1][4]

评级与目标价调整 - 野村证券将联想评级上调至买入 目标价上调至14港元 较当前股价存在38%上行空间 [1] 估值基础与市场表现 - 基于2026财年每股收益0.15美元的12倍市盈率进行估值 此前为0.14美元 [1] - 当前股价交易于2026财年预期每股收益的8.6倍市盈率水平 [1] - 过去六个月公司股价处于震荡调整状态 被视为买入时机 [1] AI服务器业务驱动因素 - 英伟达H20服务器可能恢复对中国客户出货 预计为12月季度带来额外收入 [1][2] - RTX Pro计划于2026财年末在中国市场推出 [1] - 公司预计获得更多中国AI服务器业务份额 [1] 服务器需求结构变化 - 国际超大规模企业及中国互联网公司资本支出从AI服务器转向通用服务器 [1] - 国际客户通用服务器需求表现强劲 [1] - 通用服务器需求增长推动4-6月服务器收入超预期 [1] PC业务竞争优势 - 公司从戴尔和惠普手中夺取更多美国和欧盟市场份额 [1] - 市场份额增长助力4-6月整体销售和盈利势头 [1] - 尽管上游供应链存在提前拉货 但对下游品牌全年出货预测影响有限 [2] 微软合作与长期展望 - 受益于微软近几个季度需求上升趋势 公司成为主要受益者之一 [2] - 2026财年公司有望持续提升PC市场份额 [2]

股价表现 - 8月1日盘中股价上涨2.37%至10.36港元/股 期间成交额达3.04亿元[1] 财务数据 - 2024年年报显示营业总收入达4958.48亿元 净利润为99.38亿元[2] 企业定位 - 全球领先的信息通讯技术企业 业务覆盖智能终端产品/云基础设施/行业智能化解决方案[1] - 提供"端-边-云-网-智"全栈服务与产品 具备大规模硬件安装基数[1] 近期事件 - 将于8月13日披露2025财年第一季度财务报告[3]

AI股票投资现状 - 多数大型AI股票股息率低于1%，投资者需在成长性和股息收益间做选择 [1] - 纳斯达克100指数接近2021年峰值，部分AI股因高估值出现回调 [1] - 美联储降息压力叠加市场趋势，促使华尔街寻找风险回报更优的AI标的 [1] 威世科技(VSH) - 全球最大分立半导体和无源元件纯制造商之一，产品应用于AI服务器等关键领域 [1] - 2024年Q4订单出货比九季度来首次大于1，AI服务器和智能电网项目推动增长 [2] - 2025年Q1毛利率降至19%，预计下半年改善，Q2收入环比增长6%至7.6亿美元 [2] - 当前市盈率15倍(2026预期)，市销率0.8倍，股息率2.32% [2] 博思艾伦(BAH) - 98%收入来自联邦政府，国防情报服务与Palantir业务相似 [3] - 因特朗普政府DOGE计划股价较2024年11月峰值下跌41.6%，裁员7%但合同削减幅度低于预期 [3] - 未完成订单380亿美元(同比+11%)，DOGE计划影响消退后预计股价回升 [3] - 2025财年营收增长12.36%，EBITDA增长17.83%，2026财年营收预计增长0-4% [3] - 2026年Q1 EPS超预期1.4%，营收低于预期0.5%，市盈率13倍(历史中位数21倍) [4] - 股息率2.03%，过去12个月回购收益率6.3% [4] 联想(LNVGY) - AI PC热销，ISG部门收入同比+63%至150亿美元，AI服务器搭载NVIDIA H100和AMD MI300 GPU [6] - 2025财年总营收同比+21.48%，净利润同比+37.01%，研发投入166亿元(同比+13%) [6] - 研发人员占比27.8%(同比+1.6个百分点)，预期市盈率低于12倍，股息率3.69% [7]

智通财经获悉，证券分析师奥马尔・伊布内・埃哈桑发布在媒体上的最新观点指出，目前，大多数大型 AI股票的股息率微乎其微，但其收益率往往远低于 1%。对多数投资者而言，收益与人工智能似乎水火 不容：要么投资那些股息极低甚至不分红的成长型股票，要么放弃增长潜力换取可观股息。 多数投资者扎堆的AI成长股已接近历史高点。纳斯达克 100 指数逼近 2021 年的峰值水平，许多股票因 估值过高而出现回调。与此同时，美联储面临着越来越大的降息压力。 这两种趋势的叠加不仅会让股息股更具吸引力，还会促使华尔街寻找风险汇报比更优的AI投资标的。 以下是三只值得关注的AI股，它们不仅有 100% 的上涨潜力，还具备合理的股息收益率： 威世科技（纽约证券交易所代码：VSH） 该公司生产分立半导体和无源元件，如控制电流方向的二极管、切换电源的 MOSFET、设定电压水平 的电阻器，以及用于存储能量的电容器。 该公司正加大资本投入以抓住上行周期，因此盈利能力尚未完全体现。2025年第一季度毛利率降至 19%，但管理层预计这一不利因素将在下半年消退，并预测第二季度收入将环比增长6%至7.6亿美元。 分析师预计电子元件需求激增将推动利润率回 ...