财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为112亿元人民币,同比增长180%,环比增长22%,主要由于旅游市场强劲复苏 [31] - 住宿预订收入为43亿元人民币,同比增长216%,环比增长23%,超过2019年水平26% [32] - 交通票务收入为48亿元人民币,同比增长173%,环比增长16%,超过2019年水平41% [33] - 旅游套餐收入为7.22亿元人民币,同比增长492%,环比增长87%,恢复到2019年水平的69% [33] - 企业旅行收入为5.84亿元人民币,同比增长178%,环比增长31%,超过2019年水平89% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿预订业务:国内和出境酒店预订均保持强劲增长,整体酒店预订创历史新高,超过2019年水平50%以上 [32][40] - 交通票务业务:国内和出境航空预订均保持强劲增长,整体航空预订创历史新高,超过2019年水平41% [33][40] - 旅游套餐业务:国内旅游套餐已超过2019年水平,出境旅游套餐恢复进度仍落后 [33] - 企业旅行业务:航空和酒店预订均大幅增长,分别超过2019年水平89%和5倍 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内市场:酒店预订同比增长170%,超过2019年水平60%,其中长线酒店预订同比增长277% [14] - 中国出境市场:出境航空运力恢复至2019年水平的38%,但公司出境酒店和航空预订已恢复至2019年水平的60%以上,领先行业20个百分点 [15][16] - 全球市场:公司全球OTA平台航空票预订同比增长120%,超过2019年水平,酒店预订创新高,超过2019年水平一倍 [17][18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加强在长线旅游产品和服务的竞争优势,推出高端酒店套餐等差异化产品 [20][21] - 公司积极拥抱AI技术,推出AI助手TripGenie提升用户体验,并开发AI生成内容提高效率 [22][23] - 公司持续扩大内容生态,增加KOL和用户生成内容,以产品和技术创新为核心的内容营销策略 [23][24] - 公司在全球市场持续加强品牌建设和技术投入,在香港、韩国和东南亚等重点市场持续扩大市场份额 [18] - 公司在可持续发展、员工福利等方面持续推进企业社会责任 [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对旅游市场长期发展保持乐观,认为消费从商品向服务转移将带动旅游需求持续增长 [9][54][71] - 公司认为国内旅游市场已完全恢复并超过2019年水平,出境旅游市场也在持续恢复,有望在未来进一步提升 [39][40][59][60] - 公司预计第三季度旅游需求将保持强劲,尤其是国庆假期期间,但第四季度增长可能会放缓 [39][40][60] - 公司认为AI技术将提升OTA平台的运营效率,OTA有能力利用自身的大数据和对客户需求的深入理解来开发自己的AI旅行助手 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Gong 提问** 公司如何评估通用AI搜索引擎可能对OTA业务带来的潜在风险 [45] **James Liang 回答** 公司认为通用AI搜索引擎不会取代OTA平台,反而可以帮助提升OTA平台的运营效率。OTA有能力利用自身的大数据和对客户需求的深入理解来开发自己的AI旅行助手 [46][47] 问题2 **Alex Yao 提问** 近期是否看到中国消费者在休闲或商务旅行方面有任何下滑迹象,公司对中国旅游市场的长期趋势如何看待 [52] **Cindy Wang 回答** 公司对中国旅游市场的长期发展保持乐观,认为消费从商品向服务转移将带动旅游需求持续增长。短期内商务旅行可能受宏观经济影响有所下滑,但公司的企业旅行业务仍保持强劲增长 [53][54][55][56] 问题3 **Parash Jain 提问** 公司本季度业绩已超越疫情前水平,未来增长是否会放缓,以及AI技术对公司业务的影响 [81] **Cindy Wang 回答** 公司预计未来15%-25%的年增长率是可持续的,主要驱动因素包括用户群体扩大、客单价和交叉销售提升以及全球OTA业务的快速发展。AI技术将提升公司的服务效率和用户体验,但公司的核心竞争力仍在于优质的服务和丰富的供应链 [82][83]

公司业绩 - 2023年第二季度公司淨營業收入同比上升180%，超過2019年疫情前同期29%[6] - 2023年第二季度公司淨利潤為6億4800萬元人民幣（9100萬美元），相比2022年同期為4300萬元人民幣[7] - 公司國際OTA平台的機票預訂量同比增長超過120%，近兩倍於2019年疫情前同期水平[5] - 公司2023年第二季度經調整EBITDA為37億元人民幣（5億700萬美元），經調整EBITDA利潤率為33%[8] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期投资和长期理财产品余额为750亿人民币（103亿美元）[25] - 公司未经审核的综合资产负债表显示，截至2023年6月30日，公司资产总额为218,216百万人民币（30,093百万美元），负债总额为99,815百万人民币（13,765百万美元），股东权益总额为117,649百万人民币（16,224百万美元）[35] - 公司在2023年6月30日的财务数据中显示，流动资产总额为83,092百万人民币（11,458百万美元）[35] 公司运营 - 公司是全球领先的一站式旅行平台，提供完整的产品、服务及差异化的旅行内容，公司目前运营的品牌主要包括攜程、去哪儿、Trip.com和天巡，使命是“追求完美旅程，共建美好世界”[33] 公司电话会议 - 公司将于2023年9月4日8:00PM（北京时间9月5日8:00AM）召开电话会议[26] - 电话会议将在互联网上实况播出和重播，网址为https://investors.trip.com，会议情况将在上述网址存档保留12个月[27] - 参与者需提前登记方能参与电话会议，登记链接为https://register.vevent.com/register/BI90bc7b46919e4b55a896bf30b59d4a4a，参与者将收到会议详情，包括拨号号码和独有登记编码[28] 公司财务数据 - 公司提供了非美国通用会计准则财务数据，包括归属于公司的净利润、经调整EBITDA、经调整EBITDA利润率和经稀释的每股收益和每股存托凭证收益的财务信息[30] - 非美国通用会计准则财务数据与遵照美国通用会计准则财务数据并不完全一致，使用非美国通用会计准则财务数据的一个局限性在于未包含股权报酬费用、投资和可交换债券公允价值变动产生的税后损益变动等[31] 公司成本及费用 - 公司2023年第二季度營業成本为20億元人民幣（2億7700萬美元），同比上升106%[17] - 公司2023年第二季度產品研發費用为30億元人民幣（4億700萬美元），同比上升67%[18] - 公司2023年第二季度銷售及營銷費用为24億元人民幣（3億2500萬美元），同比上升185%[19] - 公司2023年第二季度一般及行政費用为9億5500萬元人民幣（1億3200萬美元），同比上升58%[20] - 公司2023年第二季度的企業所得稅費用为5億6200萬元人民幣（7700萬美元），相比2022年同期為1億7300萬元人民幣[21] 公司盈利情况 - 公司2023年第二季度淨利潤為6億4800萬元人民幣（9100萬美元），相比2022年同期為4300萬元人民幣[22] - 攜程集團有限公司2023年第二季度收入為112.62億人民幣，較去年同期增長38.3%[37] - 2023年第二季度營業利潤為29.77億人民幣，較去年同期增長12.9%[37] - 2023年第二季度每股基本收益為0.97元人民幣，較去年同期增長9.7倍[38] - 2023年第二季度經調整EBITDA利潤率為33%，較去年同期提升27%[39] - 2023年第二季度攜程集團有限公司淨利潤為6.31億人民幣，較去年同期增長6.9倍[39] - 未经审计的營業利潤为5,218百万人民币，较去年同期增长68%[43] - 未经审计的净利润为4,022百万人民币，较去年同期增长68%[43]

股票认购 - 公司可以根据需要向任何人支付佣金，以考虑其认购或同意认购公司股票[34] 董事会权利 - 董事会可以决定任命董事担任董事长，并确定其任职期限[118] - 董事会可以将任何分红或分配从公司的利润中支付给股东[123] - 董事会可以决定将公司的储备资金或利润分配给股东，以全额支付未发行股份[132] 通知发送方式 - 公司可以通过书面形式向任何股东发送通知，可以通过邮寄、电报、电传、传真或电子邮件的方式发送通知[137] - 通过邮寄发送的通知，被视为在正确地址、预付费并邮寄包含通知的信件的第五天收到，不包括星期六、星期日或公共假日[138] - 通过电报、电传或传真发送的通知，被视为在正确地址发送并在传输当天收到[139]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入为92亿元人民币，同比增长124%，环比增长83% [18] - 第一季度调整后EBITDA为28亿元人民币，调整后EBITDA利润率为31%，是过去十年最高 [8][21] - 2023年第一季度摊薄后每股普通股和美国存托股票收益为5.02元人民币或0.73美元 [22] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为680亿元人民币或99亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 第一季度住宿预订收入为35亿元人民币，同比增长140%，环比增长106%，比2019年水平高15% [18] 交通票务业务 - 第一季度交通票务收入为42亿元人民币，同比增长150%，环比增长89%，比2019年水平高24% [19] 跟团游业务 - 第一季度跟团游收入为3.86亿元人民币，同比增长211%，环比增长135%，恢复到2019年水平的37% [19] 商务旅行业务 - 第一季度商务旅行收入为1450万元人民币，同比增长100%，环比增长61%，比2019年水平高87% [20] 各个市场数据和关键指标变化 中国国内市场 - 国内酒店预订同比增长超100%，长途酒店预订同比增长最快达176%，比2019年水平高32% [8] - 同城度假酒店预订比2019年水平增长150% [9] 中国出境市场 - 第一季度出境酒店和机票预订恢复到疫情前水平的40%以上，远超市场表现的15% [9] - 航空公司已将出境航班运力从2019年的10%提高到近期的40% [10] 全球市场 - 亚太地区成为增长动力，EMEA和美洲市场持续改善 [11] - 全球OTA平台机票预订同比增长超200%，比2019年水平高100% [11] - 全球平台酒店预订创历史新高，比2019年水平翻倍 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续扩大酒店覆盖范围，战略增长产品供应，满足客户需求 [14] - 推进TripPLUS计划，连接超24万家酒店与优质忠诚客户 [14] - 深化低线城市渗透战略，通过联合会员计划扩大覆盖至超3000万联合会员 [14] - 改进内容生成管道和用户参与能力，增加KOL数量和用户生成内容 [15] - 探索使用AIGC提升内容质量和效率，推出AI助手TripGen和ChatGPT插件 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年开局强劲，旅游预订回升，中国国内和出境业务快速复苏增长，海外市场持续改善 [5] - 对旅游业长期前景和公司未来机遇充满信心 [7] - 预计2023年全年利润率回到20% - 30%区间 [30] - 认为旅游需求有韧性，预计2023年全年可持续增长 [31] 其他重要信息 - 2023年五一假期，国内旅游市场表现强劲，游客比2019年同期多19%，行业航空客运量超过2019年水平 [22] - 五一假期，国内酒店日均预订量比2019年同期增长超70%，国内机票预订量增长25% [23] - 五一假期，出境酒店和机票预订分别恢复到2019年水平的80%和60% [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司采用生成式AI技术的计划以及该技术对在线旅游业务和行业的影响 - 公司内部已使用生成式AI技术提高各职能部门生产力，尤其是营销和工程领域；用于客户服务可提高自动化和客户体验；已在Trip.com应用上推出AI助手帮助客户规划和研究行程，未来将继续探索利用该技术改善客户体验和提高生产力 [27] 问题: 公司EBITDA利润率处于历史高位，第一季度销售和营销费用低于2019年水平，其可持续性以及未来销售和营销费用的支出计划；对全年的展望和指导 - 短期内，随着营销和促销活动增加，利润率可能略有下降，但预计2023年全年利润率将回到20% - 30%区间；公司不将利润率作为目标，而是健康业务增长和商业模式可扩展性的自然结果；基于中国国内和海外市场的强劲增长，整体收入已完全恢复并超过2019年水平；预计中国国内旅游增长率在夏季和国庆节假期后可能会因季节性因素略有放缓，但随着出境航班运力增加，出境需求的进一步释放将有助于全年的可持续增长 [30][31] 问题: 不同业务板块（国内旅游、出境旅游和国际旅游）在第二季度和夏季的预订表现 - 截至目前，国内旅游市场已完全恢复并超过2019年疫情前水平；出境航班运力从4月的约30%稳步增加到近期的约50%，根据夏季和秋季航班时刻表，未来几个月可能达到2019年水平的60%；国内酒店预订比2019年水平高60%，平台上的出境酒店和机票预订也恢复到2019年水平的60%；海外市场延续第一季度趋势，预计第二季度增长率会因基数增加而略有放缓 [34][35] 问题: 公司出境旅游业务表现优于行业的驱动因素、对全年恢复水平的预期、是否看到竞争加剧或新进入者以及出境业务利润率的恢复情况 - 出境业务需求远超2019年水平，但供应端尤其是航空运力仍在恢复中；公司能够大幅超越市场表现的原因在于历史上在客户和合作伙伴方面进行了大量投资，在疫情期间快速为客户退款，赢得了客户信任，同时建立基金帮助合作伙伴解决现金流和业务运营问题，获得了合作伙伴的信任；此外，公司在技术、产品和客户服务方面也进行了大量投资；随着航空公司运力增加，公司有信心在出境业务中扩大领先优势 [37][38][39] 问题: 释放 pent - up 需求后，旅游板块的增长驱动力以及对2023年以后国内旅游业务正常化增长率的看法 - 公司对中国旅游消费的长期前景充满信心，旅游作为服务消费的一部分，预计在中国将持续增长，尤其是中高收入人群的消费能力相对更有韧性；海外市场在释放 pent - up 需求后仍保持持续增长趋势；COVID加速了旅游行业各细分领域的在线渗透，是业务增长的另一个驱动力；对于国内业务，公司将继续扩大产品供应，提高服务质量，拓展用户群体，尤其是中低线城市的用户；推动用户参与和粘性，提高购买频率和支出；利用综合内容平台创造更多旅游广告机会；企业旅游业务为企业优化差旅支出提供价值；对于出境旅游业务，公司与中国消费者和国际合作伙伴保持密切合作，有望抓住出境旅游需求，随着行业航班运力恢复，出境旅游业务将逐渐恢复正常增长模式；国际旅游需求表现出较强韧性，亚洲市场的旅游复苏趋势尤其强劲；公司在整合后端系统、标准化前端产品和统一全球服务标准方面取得了显著进展，有助于推动不同品牌之间的长期协同效应；全球OTA平台年初至今与疫情前水平相比实现了三位数增长，有望成为长期重要的增长驱动力；中国政府在“十四五”规划中提出促进入境旅游发展，近期推出了更便捷的签证和入境旅游政策，中国入境旅游占GDP的比例仅为0.3%，未来提升空间巨大；尽管宏观环境存在不确定性，但公司对旅游业的长期前景和韧性持乐观态度，有信心在各个旅游细分领域大幅超越市场表现，预计在稳定和正常化的环境下，即使在释放 pent - up 需求后，也能实现10% - 20%的增长率 [41][42][43][44][45][46] 问题: 在相对稳定增长状态下（如2024年或2025年），假设出境业务已完全恢复，与2023年20% - 30%的利润率区间相比，利润率的上行空间；不同地区（如东南亚、欧洲和美洲）出境业务利润率的差异 - 预计2023年及未来几年利润率将回到20% - 30%区间，这得益于健康的业务增长和内部运营效率；出境业务通常会为公司带来更高的利润率，但国际业务目前仍处于投资阶段；从长远来看，公司希望在增长潜力和利润率之间取得平衡，不认为利润率存在结构性限制，将保留在战略领域进行必要投资的灵活性；一般来说，出境旅游由于售价较高，会为公司带来较高的利润率，不同地区对利润率的贡献差异不大 [50][51] 问题: 公司第一季度较高的毛利率（80%以上）是否可持续，以及从长远来看，采用生成式AI是否能够对客服中心进行重新定价 - pent - up 需求的强劲释放使包括毛利率在内的所有利润率指标受益，服务效率显著提高，单位服务成本降低；随着今年旅游需求激增，公司已逐步增加服务人员，同时保持较低的单位服务成本；认为合理的毛利率范围在75% - 80%，可能更接近上限；公司一直在积极探索在客户服务领域应用生成式AI工具，目前超过70%的客户请求由AI聊天机器人处理；虽然对AI在服务领域的作用持乐观态度，但在商业应用中会非常谨慎，因为可靠性仍然是客户服务的首要任务 [54][55] 问题: 公司的竞争优势，过去几年采取的哪些关键举措使其能够获得市场份额，以及未来将专注于哪些方面以继续保持份额增长势头 - 在国内市场，公司历史上在高端酒店领域表现强劲，疫情期间通过直播、旗舰店、品牌合作等创新方式进一步渗透到低线城市，与合作伙伴共同成长，这些投资在行业复苏时得到了回报，未来将继续加大在该领域的投入；在出境业务方面，尽管疫情期间面临诸多挑战，但公司建立了基础设施，与有出境意向的客户和当地服务提供商保持联系，赢得了合作伙伴的信任，随着行业复苏，这些投资开始显现成效；在国际市场，公司过去三年进行了大量投资，随着国际市场的复苏，业务保持了良好的增长势头；在入境业务方面，中国政府在“十四五”规划中提出促进入境旅游发展，公司相信其库存、服务水平和品牌能够帮助中国吸引更多国际商务和休闲旅客，未来将继续在这些领域进行投资 [59][60][61][62] 问题: Trip.com品牌的长期愿景、关键战略和投资领域，以及该品牌目前的收入和盈利能力；对短视频平台推出旅游相关产品的看法，以及公司现有的内容生态系统是否足以抵御竞争 - 公司与全球合作伙伴合作，为中国出境客户提供优质的库存和产品，利用出境业务的优势，这些库存和服务也有助于加强公司在国际市场的品牌影响力；公司将充分利用为出境客户建立的基础设施，推动Trip.com品牌的发展，目前该品牌发展态势良好，未来将继续加大投资 [65]

业绩总结 - 2023年第一季度淨營業收入同比上升124%，超过2019年同期[6] - 第一季度淨利润为34亿人民币（4亿9,100万美元），相比2022年同期淨亏损为10亿人民币[7] - 第一季度经调整EBITDA为28亿人民币（4亿1,000万美元），经调整EBITDA利润率为31%[8] 用户数据 - 2023年第一季度国内酒店预订量同比增长超过100%[3] - 本地游酒店预订量较2019年同比增长150%[3] - 出境酒店和机票预订量恢复到2019年同期水平的40%以上[4] - 公司国际OTA平台的机票预订量同比增长超过200%[5] 未来展望 - 公司在2023年第一季度取得了强劲的业绩[6] - 公司业绩证明了旅游行业的长期增长前景以及公司团队的强大执行力[10] 新产品和新技术研发 - 2023年第一季度交通票务业务营业收入为42亿人民币（6亿500万美元），同比上升150%，环比上升89%[14] - 2023年第一季度旅游度假业务营业收入为3亿8,600万元人民币（5,600万美元），同比上升211%，环比上升135%[15] - 2023年第一季度商旅管理业务营业收入为4亿4,500万元人民币（6,500万美元），同比上升100%，环比上升61%[16] 市场扩张和并购 - 中国的国内和出境旅游活动实现了快速增长[9] 其他新策略 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期的定期存款和理财产品余额为680亿元人民币（99亿美元）[25]

公司基本信息 - 攜程集團有限公司2022年度報告已提交美國證券交易委員會[2] - 截至2022年12月31日，公司共发行了646,066,830股每股面值0.00125美元的A類普通股[3] - 公司已提交内部控制有效性报告和管理层评估证明[7] - 公司采用美国公认会计准则编制财务报表[7] 财务状况 - 2022年度净收入为20039百万人民币，相比2021年的20023百万人民币略有增长[54] - 2022年度毛利润为15526百万人民币，较2021年的15425百万人民币有所增加[54] - 2022年度營業費用中，产品研发费用为8341百万人民币，销售及营销费用为4250百万人民币[54] - 2022年度净利润为1367百万人民币，较2021年的645百万人民币有显著增长[54] - 2022年度现金及现金等价物为17000百万人民币，较2021年的19818百万人民币有所下降[55] - 2022年度投资为50177百万人民币，较2021年的44961百万人民币有增长[55] - 2022年度股东权益总额为112283百万人民币，较2021年的109677百万人民币有所增加[55] 风险因素 - 公司的实际经营业绩可能受到中国经济增长放缓和全球经济衰退等因素的影响[16] - 公共卫生危机如新冠病毒可能对公司业务和经营业绩造成重大不利影响[16] - 公司的上市证券交易价格可能持续震荡，未来可能继续震荡[16] - 公司未来可能面临品牌知名度提升困难，维持现有用户和业务合作伙伴可能受影响[16] - 公司的季度业绩可能受大中华地区旅游行业季节性因素影响而波动[16] - 公司的基础设施或技术受损或过时可能导致业务受损[16] - 公司的业务高度依赖高级管理层的持续努力，失去他们的服务可能导致业务受到严重干扰[16] 法律合规 - 公司需要获得中國当局的许可和批文来开展业务[36] - 公司在中国市场取得了收入纪录，iPhone销售额达到967.7亿美元[110] - 公司可能需要在未来为业务运营获得额外的许可[37] - 公司受到中國法律法规的影响，缺乏必要许可或未遵守法律法规可能对业务造成重大不利影响[38] - 2023年3月31日起，《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》开始施行[39] - 未遵守备案要求可能导致相关中方公司、控股股东和其他责任人被罚款[39] - 根据《管理试行办法》，境内公司在境外发行证券并上市需向中国证监会备案[39] - 中国境内公司需在证券发行或上市后三个工作日内向中国证监会完成备案程序[39] - 截至本年度报告日期，公司无需取得中国证监会许可或完成备案手续[40] - 公司需按照国家发改委相关通知规定，为向外国投资者发行某些债务证券进行审查和登记手续[40] - 公司需向国家发改委完成外债发行登记，且未被要求申请或被拒绝其他许可[41] 公司运营 - 公司通过可变利益实体在中国开展业务，来自可变利益实体的净收入占总净收入的比例逐年下降[24] - 公司的投资于补充性业务和资产的战略可能存在重大风险和不确定性因素，可能对财务状况和经营业绩造成不利影响[16] - 公司的经营环境发展迅速，管理层无法预测所有风险因素，无法评估所有因素对业务的影响[18] - 公司与中国子公司、可变利益实体及股东签订了一系列合约安排，包括授权委托书、技术咨询和服务协议、股权质押合同等[25] - 合约安排为公司提供了FASB ASC 810中定义的可变利益实体中的“控制性财务权益”[25] - 公司的业务架构受到与可变利益实体之间的合约安排相关风险的限制[26] - 中方政府对公司与可变利益实体之间的合约安排的合法性和可执行性尚未进行验证[27] - 公司在中国面临多类法律和运营风险，受到复杂和变化的中国法律和法规监管[29]

公司财务状况 - 公司2018年至2022年间净收入分别为309.65亿元人民币、356.66亿元人民币、183.16亿元人民币、200.23亿元人民币和200.39亿元人民币/29.07亿美元[32] - 公司2018年至2022年间毛利分别为246.41亿元人民币、282.94亿元人民币、142.85亿元人民币、154.25亿元人民币和155.26亿元人民币/22.53亿美元[32] - 公司2018年至2022年间营业费用分别为22.036亿元人民币、23.254亿元人民币、15.708亿元人民币、16.836亿元人民币和15.438亿元人民币/2.238亿美元[32] - 公司截至2022年12月31日的现金及现金等价物为170亿元人民币/24.65亿美元，受限现金为14.87亿元人民币/2.16亿美元，短期投资为255.45亿元人民币/37.03亿美元[33] - 公司截至2022年12月31日的总资产为1916.91亿元人民币/277.93亿美元，总负债为786.72亿元人民币/114.07亿美元[33] 公司风险 - 公司面临的主要风险包括疫情、全球经济状况、业务增长管理、盈利能力、市场竞争等[48] - 旅行业的普遍下滑可能对公司业务和运营结果产生重大不利影响[49] - 公司存在与中国相关的法律和政策风险，可能会对业务产生重大不利影响[50] - 公司在中国经营受到中国政府的重大监管和干预，可能会导致业务变化和公司证券价值下降[50] - 全球大流行病（如COVID-19）可能会严重影响公司的业务、财务状况和运营结果[52] 公司战略 - 公司已经采取了新的产品，以捕捉新兴趋势，并积极利用直播功能来推广当地景点和活动[54] - 公司的业务可能会受到未来增长的挑战，或者如果无法有效执行战略[54] 公司监管和合规 - 公司需要遵守适用的数据保护法律和法规，加强信息安全，并解决由安全故障引起的问题[83] - 公司收集和处理用户的个人数据，需要遵守中国和欧盟等多个司法管辖区的隐私和数据保护法律和法规[87] - 公司面临中国网络安全法律的风险，可能需要承担额外的义务和成本[90] 公司股权和财务 - 公司高度依赖关键高管的持续努力，一旦失去其服务可能会严重影响业务[76] - 公司的股权激励成本会对净利润产生显著影响，需要关注股权激励费用的变化[93] - 公司长期投资的公允价值变动需要谨慎估计，存在一定的不确定性[94] 公司法律风险 - 公司在中国的租赁物业利益未按照中国法律要求进行注册，可能面临潜在罚款[134] - 公司在中国的业务可能会受到中国法律和法规的影响，如果公司缺乏适当的批准、许可证或未能遵守适用的法律或法规，可能会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[132] - 公司可能因为中国的监管规定而无法及时完成必要的政府注册或获得必要的政府批准[131]

财务数据和关键指标变化 - 2022年Q4净收入为50亿人民币，同比增长7%，环比下降27%；全年净收入为200亿人民币，与去年持平 [20] - 2022年Q4住宿预订收入为17亿人民币，同比下降12%，环比下降42%，恢复至2019年的57%；全年为74亿人民币，较2021年下降9% [21] - 2022年Q4交通票务收入为22亿人民币，同比增长45%，环比下降16%，恢复至2019年的64%；全年为83亿人民币，较2021年增长20% [22] - 2022年Q4跟团游收入为1.64亿人民币，同比下降7%，环比下降58%，恢复至2019年的21%；全年为7.97亿人民币，较2021年下降28% [22] - 2022年Q4商务旅行收入为2.77亿人民币，同比和环比均下降25%，恢复至2019年的74%；全年为11亿人民币，较2021年下降20% [23] - 2022年Q4调整后EBITDA为2.86亿人民币，去年同期为6400万人民币，上一季度为14亿人民币；调整后EBITDA利润率为6%，去年同期为1%，上一季度为21% [27] - 2022年Q4摊薄后普通股和美国存托凭证收益为3.12元人民币或0.45美元，全年为2.14元人民币或0.31美元；非GAAP摊薄后每股普通股和美国存托凭证收益Q4为0.76元人民币或0.11美元，全年为1.97元人民币或0.29美元 [27] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为600亿人民币或86亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿业务：2022年Q4中国国内市场受疫情影响，酒店业务表现受限；国际平台酒店预订保持强劲，高于疫情前水平；套餐覆盖的酒店数量比2021年多70%，超7000家高端酒店合作；超24万酒店加入TripPLUS计划，Q4超50%的TripPLUS预订来自高端酒店；联名会员计划覆盖超3000万联合会员，是2019年疫情前的6倍 [14][21] - 交通票务业务：2022年Q4国内交通恢复势头受疫情影响，国际航空业务较上一季度有所改善，全球平台机票预订同比增长超80%，EMEA和美国市场持续强劲增长，亚太地区同比增长超300%，按固定汇率计算，全球平台机票收入已完全恢复到疫情前水平 [13][22] - 跟团游业务：2022年Q4跟团游收入同比和环比均下降，恢复至2019年的21%；全年较2021年下降28% [22] - 商务旅行业务：2022年Q4商务旅行平台机票预订受疫情防控措施和航班容量限制影响，住宿预订在疫情挑战下仍保持增长，是2019年的两倍 [23] - 海外活动业务：2022年GMV同比增长超130% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内市场：2022年Q4国内旅游10 - 11月表现疲软，12月政策调整是转折点；同城度假酒店预订本季度比2019年疫情前增长10%，全年比疫情前高40%；国内机票预订恢复快于市场，长、短途旅行需求均回升，预计2023年国内业务保持强劲增长 [9][10] - 中国出境市场：2022年Q4出境机票预订同比增长超200%，酒店预订同比增长140%；2023年前两个月出境旅游预订同比增长超300%；目前出境航班运力仅为疫情前的15% - 20%，限制了整体恢复速度，预计未来几个季度航空业将恢复运力，出境游将加速 [11][12] - 全球市场：欧洲和美国市场持续改善，亚太市场因开放加速复苏；全球平台酒店预订创历史新高，连续四个季度高于疫情前水平，非中国市场国内酒店预订较2019年增长140% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 住宿业务：持续改进产品覆盖、创新、灵感和推荐；加强动态定价策略；利用联名会员计划扩大覆盖范围 [14] - 全球业务：加强与国际合作伙伴的联系，满足中国客户出境游需求；抓住亚太地区旅游复苏机会；继续寻找独特产品，本地化营销活动，提高竞争力和服务能力 [15] - 内容平台：提升内容生成和用户参与能力，2022年KOL数量同比增加47%，用户生成内容同比增加33%，用户平均浏览内容数量持续增加；推出实验性AI聊天机器人TripGen [16] - 企业责任：推进乡村振兴计划，计划5年内推出10个高品质乡村度假地，赋能100个乡村目的地，培养1万名乡村旅游人才；宣布长期绿色旅游目标，推出低碳旅行产品，加入全球可持续旅游委员会；获国际客户关系卓越奖和新加坡“善的倡导者”称号 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司成功克服困难，全球平台酒店预订连续四个季度超过疫情前水平，全球平台机票收入按固定汇率计算已完全恢复到疫情前水平 [5][6] - 中国出境游需求在2022年Q4激增，预计2023年Q2随着航班运力逐渐恢复，出境游将开始回升；2023年有望是复苏和增长的一年 [7] - 公司对旅行者的出行意愿有信心，将保持运营精简，提高效率，抓住未来机会 [29] 其他重要信息 - 2023年前两个月，中国国内旅游市场被压抑的需求得到释放，行业航空客运量恢复到2019年的80%左右，酒店RevPAR近期完全恢复；国际航班运力恢复到疫情前的15% - 20%，并持续上升 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请分享近期国内、出境和国际平台的业务表现 - 国内业务酒店和机票预订已超过疫情前水平；出境业务季度至今同比增长300%，尽管机票运力尚未完全恢复；全球平台各地区实现三位数增长 [32] 问题：2023年全年总营收能否恢复到疫情前水平 - 尽管预订窗口较短导致能见度有限，但预计中国国内旅游复苏势头强劲，出境游随着跨境航班运力增加将持续改善；国际品牌有望在各自市场获得份额并保持增长；公司将努力在各市场获取份额，有望使营收接近正常水平 [36] 问题：如何平衡成本效率和投资以实现增长，以及如何看待利润率恢复到或超过疫情前水平 - 过去三年各品牌和业务板块效率提升，如后端操作系统改进、内容策略提高用户参与和转化率；长期来看，利润率是健康业务增长和严格成本控制的自然结果，多数业务板块目前利润率优于疫情前；短期内，出境业务恢复不足和国际OTA业务占比增加会对利润率有一定负面影响，但今年团队将努力实现健康快速增长并保持健康利润率 [39] 问题：疫情后需求释放期过后的增长战略、目标以及资源分配计划 - 中国国内市场将扩大客户基础，尤其是低线城市，提高用户参与度和粘性，利用内容平台拓展旅游广告机会；出境游方面，公司在过去三年保持与客户和供应商的联系，将受益于强劲的积压需求；国际市场将统一后端操作系统，标准化前端产品，与国内标准对齐，同时有望为中国入境旅游做出贡献；未来几年有望保持至少两位数的健康增长率 [42] 问题：如何看待出境游的恢复曲线以及目前热门目的地 - 与航空公司沟通得知，目前运力约为15% - 20%，预计到6月底恢复到50%，年底恢复到80% - 90%；公司业务已恢复到疫情前的40%，将与全球合作伙伴紧密合作服务出境客户 [45] 问题：2023年Q1国内住宿定价趋势，是否与欧美市场类似 - 国内旅游需求完全恢复并超过疫情前水平时，平均价格可能略有上涨，但可能被低线城市更高的业务占比抵消，预计中国价格不会大幅上涨，因为酒店和航空供应与疫情前相当，整体物价指数仍处于低位；出境游方面，由于航班运力限制，平均机票价格显著较高，预计随着供应增加价格将下降，出境游客的平均酒店价格仍低于疫情前水平，因为亚太地区ADR仍低于疫情前，而西欧和美国市场ADR显著增加 [48] 问题：农村和出境业务的利润率情况以及与历史相比的趋势 - 2019年最盈利的业务是出境游，其次是国内业务；国际业务中，部分成熟品牌有健康利润率，Trip.com业务仍处于投资期有亏损；疫情期间在低端市场获得了市场份额，收入贡献增加，但国内业务的利润率仍主要来自中高端客户；公司有信心在疫情后保持各业务线的效率，收入结构变化不会影响利润率 [51] 问题：短视频平台竞争动态以及内容策略进展 - 旅游行业有吸引力，会有新进入者，但目前内容平台主要关注基于位置的服务和预售产品，与公司核心业务重叠有限；公司将密切关注市场，专注于发展核心能力，提供可靠服务和无缝客户体验 [55] 问题：Trip.com的战略、盈利预期、竞争对手和竞争优势 - Trip.com提供一站式购物平台，用户体验流畅，提供24小时多语言服务和及时响应，利用出境游优势为全球客户争取优惠；战略是从亚洲拓展到全球 [58] 问题：AI聊天机器人的现状和潜在应用 - AI供应链处于早期探索阶段，主要功能包括帮助客户更快更高效地找到相关信息、将搜索结果与现有产品更高效地关联、使服务团队提供更好的服务 [61]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入为69亿元人民币，同比增长29%，环比增长72% [17] - 2022年第三季度住宿预订收入为29亿元人民币，同比增长32%，环比增长114%，恢复至2019年水平的71% [17] - 2022年第三季度交通票务收入为26亿元人民币，同比增长44%，环比增长49%，恢复至2019年水平的70% [18] - 2022年第三季度跟团游收入为3.87亿元人民币，同比持平，环比增长217%，恢复至2019年水平的24% [19] - 2022年第三季度商务旅行收入为3.17亿元人民币，同比增长9%，环比增长76%，比2019年水平高10% [19] - 2022年第三季度调整后EBITDA为14亿元人民币，2021年同期为5.37亿元人民币，上一季度为3.55亿元人民币；调整后EBITDA利润率为21%，2021年同期为10%，上一季度为9% [21][22] - 2022年第三季度摊薄后每股普通股和每股美国存托凭证收益为0.41元人民币或0.06美元；非GAAP摊薄后每股普通股和每股美国存托凭证收益为1.58元人民币或0.22美元 [22] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为620亿元人民币或87亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿业务 - 中国国内市场，2022年第三季度国内酒店预订量7月超过2019年水平约20%，8月保持正增长，整体恢复至2019年水平，国内酒店收入同比增长25%，同城度假酒店预订量较2019年增长约60%，长途酒店预订量较上一季度环比增长超130% [8] - 国际市场，2022年第三季度全球平台酒店预订量较2019年增长超45%，非中国市场国内酒店预订量较2019年增长300%，印度尼西亚、马来西亚、中国香港等市场酒店预订量较2019年呈三位数增长 [5][10] 活动业务 - 2022年第三季度海外活动业务GMV创历史新高，同比增长150% [12] 用户参与度 - 2022年9月，用户生成的内容较去年同期增加76%，内容平台平均浏览时长同比增加，每位用户平均浏览内容数量增加约25% [12] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 2022年第四季度至今，国内旅游表现疲软，10月和11月行业航空客运量较2019年下降70% - 80%，酒店RevPAR较2019年下降40% - 50%，但公司本地酒店预订量在第四季度前两个月保持正增长 [23][24] 国际市场 - 2022年第三季度，全球平台机票预订量同比增长超100%，EMEA和美国市场机票预订量保持两位数同比增长，亚太地区增长超400% [9] - 2022年第三季度，国际平台总收入同比增长超140%，贡献了总营收的15% - 20%，部分国际品牌EBITDA利润率在第三季度达到或超过疫情前水平 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 深化全球化战略，加强与全球合作伙伴及品牌平台间的合作，强化一站式服务模式 [6] - 在中国国内市场，加强产品能力和市场效率，通过TripPLUS计划实现价值链各方共赢，在低线城市推进联名会员计划，加强国内品牌内部协作 [10] - 在国际市场，深入了解当地市场，提高品牌知名度，满足当地用户需求，加强与当地供应商的联系，推进本地化和用户体验升级计划 [11] - 推出Project A，重建品牌形象，恢复消费者信心，通过分享知识和建立行业孵化中心团结行业，推进可持续旅游项目 [14][15] 行业竞争 - 公司专注于以客户为中心，以合作伙伴为次，在同城和短途旅行市场增长强劲，通过一站式购物平台进行交叉销售，增强用户和客户在网站上的参与度，以此在竞争中脱颖而出 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在挑战，但全球旅游市场需求仍具韧性，中国旅游市场在疫情后也将展现出强劲的旅游需求 [28] - 中国近期优化疫情防控措施对旅游业是重大利好，预计国内旅游市场明年将迎来良好反弹，但短期内仍需谨慎，因为冬季通常是旅游淡季，且人们可能需要时间度过第一波感染期 [29] - 国际市场方面，尽管宏观环境存在不确定性和挑战，但欧洲和美国的旅游势头在本季度至今基本保持稳定，亚太地区（不包括中国）的业务复苏也在加速，公司对未来几个季度的表现持乐观态度 [25] 其他重要信息 - 公司在国内推进乡村振兴计划，目前在安徽、河南、湖南等多个省份运营13个旅游度假村，并建立多个乡村振兴学院为当地人提供专业培训 [14] - 在海外市场，公司鼓励用户践行可持续旅游，在韩国举办结合海滩慢跑和捡垃圾的旅游活动，在新加坡、韩国、中国香港等地推出内容活动，让用户分享环保旅游体验，Trip.com在新加坡被评为“善的倡导者” [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 世界逐渐走出疫情，用户行为有何变化，公司针对新常态做了什么，以及近期中国大陆业务的观察情况如何？ - 用户旅行偏好发生变化，休闲旅游兴起，短途旅行成为新偏好，公司将加强全球化战略，渗透低线城市，提高用户参与度和粘性，利用内容战略和一站式平台为后疫情时代的可持续增长奠定基础 [28] - 中国近期优化疫情防控措施后，过去两周国内航班和酒店预订量环比大幅增加，但短期内仍需谨慎，冬季是旅游淡季，且人们可能需要时间度过第一波感染期，预计明年国内旅游市场将迎来良好反弹 [29] 问题2: 第四季度国内业务复苏情况如何，如何看待第四季度国内和国际酒店ADR及相关情况？ - 第四季度前两个月，国内旅游势头因疫情传播和严格防控措施而减弱，10月和11月行业航空客运量较疫情前下降70% - 80%，酒店RevPAR较疫情前下降40% - 50%，但公司业务在各细分领域仍优于行业，本地酒店预订量在第四季度前两个月保持正增长 [32] - 国内ADR通常与整体旅游需求同向变动，7月和8月已完全恢复至疫情前水平，9月开始下降，过去两个月仍低于2019年水平，佣金率保持稳定；国际酒店ADR正在向疫情前水平恢复，同比有显著改善，部分推动了收入复苏 [33] 问题3: 能否按品牌、产品、地区分解国际业务表现，以及如何看待国际市场的收入贡献？ - 产品方面，2022年第三季度全球平台机票预订量同比增长超100%，恢复至2019年水平的80% - 90%；非中国酒店预订量较2019年增长超45%；全球平台景点门票和目的地活动预订量保持三位数同比增长，第三季度环比增长30% [35][36] - 地区方面，尽管欧洲和美国市场存在逆风，但EMEA和美国市场收入仍远高于疫情前水平，航班预订量保持高两位数同比增长；亚太地区旅游活动在过去夏季迅速反弹，机票预订量同比增长400%，航空和酒店预订量正朝着完全恢复至疫情前水平稳步前进 [37] - 2022年第三季度，国际平台总收入同比增长超140%，贡献了总营收的15% - 20%，部分国际品牌EBITDA利润率在第三季度达到或超过疫情前水平 [37] 问题4: 如何看待今年春节旅游的前景，以及明年出境游的情况将如何演变？ - 由于春节预订窗口短，目前春节预订的能见度仍较低，但新疫情政策宣布后，搜索兴趣大幅上升，预订量也显著增加，但当前订单对预测春节旅游活动的意义不大 [40] - 随着近期疫情政策优化，预计跨境旅游相关措施将进一步完善，许多航空公司已宣布增加国际航班运力，目前每周平均出入境航班数量在过去四到五个月内增加了一倍多，达到2019年水平的约10%，并将继续增长；11月新政策发布后，出入境旅游搜索量激增，中国大陆跨境机票预订量达到2020年以来的最高水平，目前出入境航班预订量恢复至疫情前水平的约20%；预计明年中国游客，尤其是中高端游客，将有强烈的国际旅行需求 [40] 问题5: 一旦业务恢复到2019年水平，后疫情时代的未来增长驱动因素有哪些？ - 国内旅游方面，高端酒店市场对性价比和综合产品的需求旺盛，公司团队进一步渗透低线城市以提高用户参与度；国际旅游方面，公司提供高端综合产品和优质客户服务，吸引有出境旅游意愿的客户，随着旅行限制放宽，出境游将成为公司的重要增长动力 [44] 问题6: 本季度毛利率和运营利润率达到历史最高水平，长期来看，这两个利润率是否有目标？ - 公司费用主要包括人员和销售营销两方面，人员方面，预计总员工水平总体保持稳定，人均成本将根据公司业绩变化；销售营销方面，公司遵循严格的ROI驱动投资协议，大部分销售营销费用可自由支配，未来将保持灵活的支出协议，适应快速变化的环境，同时通过改进内容、应用策略、交叉销售和技术提高营销效率 [47] - 公司认为自身业务模式良好，当业务恢复正常水平时，运营利润率有望回到至少20% - 30%的水平 [48] 问题7: 随着国内旅游市场明年复苏，预计竞争压力是否会增加，公司如何捍卫市场份额？ - 公司以客户为中心，以合作伙伴为次，在同城和短途旅行市场增长强劲，通过一站式购物平台进行交叉销售，增强用户和客户在网站上的参与度，以此在竞争中脱颖而出 [51] 问题8: 考虑到许多市场宏观环境的挑战，如何看待国际品牌在第四季度和明年的复苏或增长，宏观环境变化将如何改变公司战略，对支出有何影响？ - 尽管宏观环境存在逆风，但目前海外平台受影响不大，公司认为只要持续改进产品和提高销售营销效率，就能在欧洲、美国等地区实现健康增长；亚太地区刚刚开始重新开放，公司在该地区有强大的产品和品牌知名度，明年有望抓住被压抑的需求复苏机会，总体对国际市场的持续增长持乐观态度 [54] 问题9: 公司内容战略在疫情后如何推进，近期有何期望？ - 公司内容战略旨在激发并为旅行者提供可靠的推荐，帮助他们发现世界各地独特的活动、美食和景点；2022年第三季度，内容创作者数量同比增加20%，每日平均用户生成内容持续增长，9月用户生成内容较去年同期增加76%；用户参与度方面，内容平台平均浏览时长同比增加8%，每位用户平均浏览内容数量增加约24%，目的地相关内容转化率从今年上半年的30%提高到第三季度的44%；公司不追求创造爆款内容，而是专注于提供用户通过搜索和功能易于获取的合适且相关的内容，为此创建了Trip.Best List，希望通过专业、可信、易获取的推荐和一站式服务模式，构建闭环旅游生态系统 [57]

公司基本信息 - 公司成立于1999年，2003年在纳斯达克上市，2021年在香港联交所上市[14] - 公司运营品牌矩阵包括携程、去哪儿、Trip.com和天巡[14] - 公司使命是“追求完美旅程，共建美好世界”[14] - 公司投资者关系部电话为+86 (21) 3406 4880 X 12229，邮箱为iremail@trip.com[14] 财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度整体净收入同比增长29%，环比增长72%[3] - 2022年第三季度净利润为2亿4500万元人民币（3400万美元），2021年同期净亏损8亿6800万元人民币，上一季度净利润4300万元人民币[3] - 2022年第三季度经调整EBITDA为14亿元人民币（1亿9800万美元），较2021年同期增长164%，较上一季度增长300%，利润率为21%，2021年同期为10%，上一季度为9%[3] - 2022年第三季度净营业收入为69亿元人民币（9亿6900万美元），同比上升29%，环比上升72%[5] - 2022年第三季度营业成本为13亿元人民币（1亿7900万美元），较2021年同期增长4%，环比上升30%，占净营业收入的18%[6] - 2022年第三季度经稀释的每股普通股和每股存托凭证收益为0.41元人民币（0.06美元）[9] - 若不计特定费用，2022年第三季度经稀释的每股普通股和每股存托凭证亏损为1.58元人民币（0.22美元）[9] - 2022年9月，公司回购2022年到期的1.25%可转换优先债券剩余本金5100万美元和发行给Booking Holdings Inc.子公司的全部本金2500万美元[9] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物等余额为620亿元人民币（87亿美元）[9] - 2021年12月31日流动资产总额为661.08亿元人民币，2022年9月30日为670.45亿元人民币（94.25亿美元）[15] - 2021年12月31日资产总额为1918.59亿元人民币，2022年9月30日为1942.98亿元人民币（273.13亿美元）[15] - 截至2022年9月30日，公司流动负债总额为6.1708亿元人民币，负债总额为8.3355亿元人民币，股东权益总额为11.0943亿元人民币，负债及股东权益总额为19.4298亿元人民币[16] - 截至2022年9月30日止3个月，公司收入合计68.97亿元人民币，净收入68.92亿元人民币，毛利润56.21亿元人民币[17] - 截至2022年9月30日止3个月，公司营业费用合计47.67亿元人民币，营业利润8.54亿元人民币[17] - 截至2022年9月30日止3个月，公司净亏损/利润为2.45亿元人民币，归属携程集团有限公司净亏损/利润为2.66亿元人民币[18] - 截至2022年9月30日，公司发行在外的加权平均普通股（基本）为6.47909665亿股，（摊薄）为6.53485857亿股[18] - 截至2022年9月30日止3个月，公司经调整EBITDA利润率为21%[19] - 截至2022年9月30日止3个月，归属携程集团有限公司净利润（非公认会计准则）为10.35亿元人民币[19] - 截至2022年9月30日，公司发行在外的加权平均普通股（摊薄，非公认会计准则）为6.53485857亿股[20] - 截至2022年9月30日止3个月，公司每股普通股摊薄收益（非公认会计准则）为1.58元人民币，每股美国存托股份摊薄收益（非公认会计准则）为1.58元人民币[20] - 人民币按2022年9月30日1.00美元兑人民币7.1135元的汇率换算为美元[20] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度国内酒店预订收入同比增长25%，国际平台整体机票预订量同比增长超100%[3] - 2022年第三季度住宿预订营业收入为29亿元人民币（4亿800万美元），同比上升32%，环比上升114%[5] - 2022年第三季度交通票务营业收入为26亿元人民币（3亿6900万美元），同比上升44%，环比上升49%[5] - 2022年第三季度旅游度假业务营业收入为3亿8700万元人民币（5400万美元），较2021年同期相对稳定，环比上升217%[5] - 2022年第三季度商旅管理业务营业收入为3亿7000万元人民币（5200万美元），同比上升9%，环比上升76%[5]