文章核心观点 投资者应考虑在1月20日就职典礼前买入台积电股票，尽管特朗普政府希望增加美国国内制造业可能对台积电不利，但台积电对科技行业和世界经济不可或缺，且其股票相对于大客户有估值优势 [12][13] 台积电的政治处境 - 台积电处于地缘政治敏感位置，中国在半导体行业出现前的政治斗争中就将其所在地区作为目标，全球约三分之二的芯片生产在台湾，该争端影响全球 [3] - 2020年美国芯片制造占比仅约12%，低于1990年的约40%，拜登政府通过芯片法案批准近530亿美元补贴 [4] - 台积电将在亚利桑那州开设工厂，但产能不足公司总产量的4%，可能无法满足希望美国制造业复兴的政府需求 [5] 台积电仍可能受益的原因 - 美国公司可能继续从台积电购买芯片，因为台湾拥有约92%的最先进芯片晶圆产能，不购买会使美国技术落后 [6] - 三星和英特尔在美国建厂，但台积电在使用相同极紫外光刻（EUV）机器的情况下仍保持技术领先，迫使芯片公司和政府继续与台积电合作 [7] - 提高产能是个长期过程，三星德州工厂预计2026年投产，英特尔俄亥俄工厂可能2027或2028年投产，特朗普政府可能暂时接受现状 [8] - 2024年前九个月台积电营收630亿美元，同比增长32%，净利润250亿美元，同比增长33%，且运营费用增长相对营收放缓 [9] - 台积电市盈率为30，低于其三大客户苹果、英伟达和博通，对投资者有吸引力 [10]

关于Emily Jarvie - 她在澳大利亚塔斯马尼亚州霍巴特开始政治记者生涯后到加拿大多伦多报道新兴迷幻药行业相关发展并于2022年加入Proactive有很强的新闻背景作品见于多地出版物[1] 关于出版商 - Proactive新闻和在线广播团队为全球投资受众提供商业和金融新闻内容内容由经验丰富合格的新闻记者团队独立制作[1] - Proactive新闻团队遍布世界主要金融和投资中心在多地设有办事处和工作室擅长中小型股市场也报道蓝筹公司大宗商品等内容以吸引私人投资者[2] - 团队提供多个市场的新闻和独特见解包括但不限于生物技术制药矿业自然资源等[3] 关于技术使用 - Proactive一直是积极采用技术的公司人类内容创作者有丰富经验也会使用技术辅助工作流程[4] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具包括生成式人工智能但所有内容都由人类编辑创作[5]

公司达到万亿美元估值 - 万亿美元估值俱乐部门槛很高全球仅有10家公司达到在撰写本文时台湾半导体（TSM -1.32%）是最新加入的公司之一其市值会根据日常交易在该水平上下波动[1] 公司业务增长情况 - 公司是全球最大的合同芯片制造商随着人们使用更多先进技术设备过去几年显著增长推动其达到万亿美元市值门槛的最新增长来自人工智能（AI）芯片且这一增长短期内不会停止[2] - 新技术是未来的关键驱动力公司持续创新的文化是其崛起的部分原因在芯片制造方面常处于前沿[3] - 目前最先进的芯片技术是3纳米（nm）芯片3nm技术在去年Q3才开始为公司营收做出贡献到今年Q3已迅速上升到总营收的30%公司还在积极研发2nm芯片管理层预计2025年开始有贡献2026年大幅增长2nm芯片在相同输出水平下可配置为能耗降低25% - 30%[5] - 这对像AI处理这样能耗大的计算任务意义重大对智能手机也有用[6] 公司营收增长预期 - 2023年第二季度管理层预计未来五年AI营收将以50%的复合年增长率（CAGR）增长届时将占营收的低两位数百分比但公司很快超出预期[8] - 管理层现在预计今年AI相关产品营收将增长两倍占总营收的中两位数百分比这进一步强化了公司的投资价值[9] - 总体而言公司管理层预计未来几年营收将以15% - 20%的CAGR增长大量的AI营收可能使公司CAGR接近目标范围的高端[10] - 考虑到市场（以标准普尔500指数衡量）长期通常以10%的CAGR增长只要能以合理价格购买公司有很大机会跑赢市场[11] 公司股票估值情况 - 公司股票的预期市盈率（P/E）为27.23与标准普尔500指数24.6的预期市盈率相比并不昂贵特别是考虑到其预计增长速度快于标准普尔500指数[13] 公司投资价值 - 股票交易价格合理且预计未来增长强劲尽管已达到万亿美元估值但仍有增长空间是现在值得买入的股票也是投资AI竞赛的主要方式之一[14]

财务报表审计 - 公司截至2024年9月30日的合并财务报表已经过独立审计师的审查[2] - 审查范围包括对财务和会计事务负责的人员的询问，以及应用分析和其他审查程序[3] - 审查结果表明，合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司的财务状况和业绩[4] - 审查报告由Shih Tsung Wu和Shang Chih Lin签署[6] 财务报表单位 - 合并财务报表的单位为新台币千元[10] 资产负债表 - 公司总资产为61.66亿美元，较2023年9月30日的54.85亿美元增长12.4%[11] - 现金及现金等价物为18.87亿美元，较2023年9月30日的13.12亿美元增长43.8%[11] - 总流动资产为27.74亿美元，较2023年9月30日的20.82亿美元增长33.3%[11] - 总非流动资产为33.92亿美元，较2023年9月30日的34.02亿美元略有下降[11] - 总流动负债为10.80亿美元，较2023年9月30日的9.70亿美元增长11.4%[11] - 总非流动负债为10.63亿美元，较2023年9月30日的11.42亿美元下降7.0%[11] - 股东权益总额为40.22亿美元，较2023年9月30日的33.73亿美元增长19.2%[11] - 未分配利润为33.46亿美元，较2023年9月30日的26.82亿美元增长24.8%[11] - 应付股利为2.07亿美元，较2023年9月30日的1.56亿美元增长33.2%[11] - 应付承包商和设备供应商款项为1.25亿美元，较2023年9月30日的2.31亿美元下降45.9%[11] 利润表 - 公司第三季度净收入为759,682,143美元，同比增长39%[15] - 第三季度毛利润为479,345,666美元，同比增长62%[15] - 第三季度研发费用为52,783,826美元，同比增长3%[15] - 第三季度营业利润为260,766,289美元，同比增长16%[15] - 第三季度净利润为325,080,170美元，同比增长54%[15] - 第三季度其他综合收益为-21,056,278美元，同比下降17%[15] - 第三季度总综合收益为201,023,892美元，同比增长4%[15] - 第三季度每股基本收益为12.55美元，同比增长11%[15] - 第三季度每股稀释收益为12.54美元，同比增长11%[15] - 第三季度非控制性权益的综合收益为1,923,569美元，同比增长4%[15] 股东权益 - 2023年1月1日，公司总股本为25,930,380千股，资本总额为259,303,805千新台币[17] - 2023年1月1日，公司保留盈余为2,323,223,479千新台币[17] - 2023年1月1日，公司总权益为2,960,488,867千新台币[17] - 2023年9月30日，公司总股本增加至25,932,071千股，资本总额为259,320,710千新台币[17] - 2023年9月30日，公司保留盈余增加至2,682,157,537千新台币[17] - 2023年9月30日，公司总权益增加至3,372,818,107千新台币[17] - 2024年1月1日，公司总股本为25,932,071千股，资本总额为259,320,710千新台币[17] - 2024年1月1日，公司保留盈余为2,846,883,893千新台币[17] - 2024年1月1日，公司总权益为3,483,262,847千新台币[17] - 2024年1月1日，公司宣布现金股利为298,218,286千新台币[17] 现金流量表 - 公司2024年前三季度营业收入为957,040,631美元，相比2023年同期的700,890,335美元增长了36.5%[23] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1,205,971,785美元，相比2023年同期的847,138,000美元增长了42.4%[23] - 公司2024年前三季度投资活动使用的现金流量净额为552,924,242美元，相比2023年同期的773,801,094美元减少了28.5%[26] - 公司2024年前三季度融资活动使用的现金流量净额为245,568,487美元，相比2023年同期的129,527,119美元增加了89.6%[26] - 公司2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为421,352,802美元，相比2023年同期的减少31,007,548美元有显著改善[27] - 公司2024年前三季度折旧费用为485,541,546美元，相比2023年同期的374,654,167美元增长了29.6%[23] - 公司2024年前三季度摊销费用为6,876,767美元，相比2023年同期的6,888,324美元略有减少[23] - 公司2024年前三季度利息收入为62,940,059美元，相比2023年同期的42,885,113美元增长了46.8%[23] - 公司2024年前三季度利息支出为12,804,370美元，相比2023年同期的11,363,895美元增长了12.7%[26] - 公司2024年前三季度现金股利支付为259,320,708美元，相比2023年同期的213,925,639美元增长了21.2%[26] 国际财务报告准则 - 公司继续评估新采用的国际财务报告准则（IFRS）对其财务状况和财务表现的影响，相关影响将在评估完成后披露[32] 政府补贴 - TSMC Arizona与美国商务部签署协议，根据“CHIPS和科学法案”，可能获得高达66亿美元的补贴，符合TSMC Arizona设施的建设进度[37] 股权变动 - TSMC在2024年1月将其在ESMC的持股比例从100%降至70%，该交易被视为权益交易，因为未改变TSMC对ESMC的控制[38] 金融资产 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为18.87亿美元，相比2023年12月31日的14.53亿美元有所增加[43] - 截至2024年9月30日，公司按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产为1556.6万美元，相比2023年12月31日的1434.2万美元有所增加[44] - 公司持有多种金融资产，截至2024年9月30日，总价值为197,152,287美元，相比2023年12月31日的161,739,485美元有所增加[48] - 公司通过远期外汇合约管理外汇汇率波动风险，截至2024年9月30日，未平仓合约包括卖出新台币5,984,214千元和美元2,608,500千元[47] - 公司调整投资组合，2024年前九个月出售指定为按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益投资，获得新台币3,486,190千元[48] - 公司通过利率期货合约部分对冲固定收益投资的公允价值变动风险，截至2024年9月30日，合约金额为48,300千美元[53] - 公司通过银行贷款对冲海外子公司的净投资外汇风险，截至2024年9月30日，银行贷款金额为27,290,400美元[51] - 公司持有的按摊余成本计量的金融资产，截至2024年9月30日，总价值为164,464,159美元，相比2023年12月31日的145,960,588美元有所增加[49] - 公司持有的按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具，截至2024年9月30日，总价值为182,797,379美元，相比2023年12月31日的149,802,925美元有所增加[47] - 公司持有的按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具，截至2024年9月30日，总价值为14,354,908美元，相比2023年12月31日的11,936,560美元有所增加[48] - 公司持有的按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非公开交易权益投资，截至2024年9月30日，总价值为7,502,973美元，相比2023年12月31日的7,208,655美元有所增加[47] - 公司持有的按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的公开交易股票，截至2024年9月30日，总价值为6,851,935美元，相比2023年12月31日的4,727,905美元有所增加[47] 银行贷款 - 公司截至2023年9月30日的银行贷款合同金额为124,500,000千日元，年利率为0%-0.06%，将于2024年2月到期，其他权益余额为1,029,030美元[62] - 公司截至2023年12月31日的银行贷款合同金额为124,500,000千日元，年利率为0%，将于2024年4月到期，其他权益余额为618,180美元[61] 应收账款 - 公司截至2023年9月30日的应收账款净额为243,599,108美元，较2023年12月31日的195,902,597美元和2023年9月30日的217,936,246美元有所增加[65] - 公司截至2023年9月30日的应收账款损失准备为496,026美元，较2023年12月31日的531,554美元和2023年9月30日的752,380美元有所减少[67] 存货 - 公司截至2023年9月30日的存货总额为292,883,930美元，较2023年12月31日的250,997,088美元和2023年9月30日的262,090,072美元有所增加[69] 股权法投资 - 公司截至2023年9月30日的股权法投资中，Vanguard International Semiconductor Corporation (VIS)的持有金额为13,105,023美元，较2023年12月31日的13,590,430美元和2023年9月30日的13,103,470美元有所减少[71] - 公司截至2023年9月30日的股权法投资中，Systems on Silicon Manufacturing Company Pte Ltd (SSMC)的持有金额为10,713,507美元，较2023年12月31日的9,728,801美元和2023年9月30日的9,985,558美元有所增加[71] - 公司截至2023年9月30日的股权法投资中，Xintec Inc. (Xintec)的持有金额为4,028,681美元，较2023年12月31日的3,759,701美元和2023年9月30日的3,580,425美元有所增加[71] - 公司截至2023年9月30日的股权法投资中，Global Unichip Corporation (GUC)的持有金额为3,120,705美元，较2023年12月31日的2,537,706美元和2023年9月30日的2,238,136美元有所增加[71] - 公司截至2023年9月30日的股权法投资中，Mutual-Pak Technology Co., Ltd. (Mutual-Pak)的持有金额为0美元，较2023年12月31日的0美元和2023年9月30日的13,969美元有所减少[71] 总资产和负债 - 公司截至2024年9月30日的总资产为7,686,316,414美元，较2023年12月31日的7,218,545,455美元有所增加[74] - 公司截至2024年9月30日的总负债为4,614,924,786美元，较2023年12月31日的4,154,121,196美元有所增加[74] 固定资产 - 公司在2024年9月30日的土地和土地改良成本为13,140,057美元，较2023年12月31日的7,621,997美元有所增加[74] - 公司在2024年9月30日的建筑物成本为868,200,908美元，较2023年12月31日的817,822,975美元有所增加[74] - 公司在2024年9月30日的机械和设备成本为5,745,822,632美元，较2023年12月31日的5,384,985,648美元有所增加[74] - 公司在2024年9月30日的办公设备成本为101,296,835美元，较2023年12月31日的99,825,084美元有所增加[74] - 公司在2024年9月30日的在建工程成本为957,855,982美元，较2023年12月31日的90

公司相关 - 台积电(NYSE: TSM)持续展现强劲业绩这改善了华尔街的情绪尽管存在地缘政治逆风如近期芯片出口禁令[1] - 年初至今台积电股票总回报率为109%[1] 行业相关 - 无相关内容

文章核心观点 - 美国政府禁止台积电向中国出口AI芯片导致台积电股价下跌公司仍有其他受限制的同行且投资者应关注美中紧张局势对台积电股票的潜在影响 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 台积电股价下跌 - 美国商务部告知台积电停止向中国发送先进芯片后台积电股价当日下跌3.56%（截至美国东部时间下午4点） [1] 美国限制芯片出口至中国的背景 - 美国一直在打击向中国出口用于人工智能的处理器的芯片制造商但仍有芯片流入中国上个月台积电称其一个处理器出现在华为AI数据中心而华为在贸易限制名单上 [2] - 美国和中国正在争夺AI主导权美国担心中国将先进芯片用于军事用途因此对公司向中国销售的芯片类型进行限制 [3] 受限制的公司情况 - 台积电不是唯一受限制的公司英伟达和超微半导体（AMD）也削减了向中国发送半导体的业务 [4] 台积电的营收与潜在风险 - 第三季度台积电约11%的营收来自中国投资者不必过于担心削减对中国公司的销售会严重阻碍公司增长但应关注美中紧张局势因为任何地缘政治不稳定都可能给台积电股票带来压力 [5]

关于投资方式 - 购买像先锋标普500ETF（VOO 0.44%）这样的宽基指数基金是一种常见投资方式可确保广泛投资公司不错过推动股市上涨的大趋势[1] 关于人工智能与标普500指数 - 人工智能（AI）是当前推动标普500（^GSPC 0.38%）指数上涨的最大趋势指数中的大科技公司股价飙升[2] 关于台积电（TSM）不在标普500指数内 - 由于指数纳入标准严格关注指数投资的投资者可能没有台积电（TSM 0.01%）的敞口但现在将其股票加入投资组合还不晚[3] 关于台积电的行业地位 - 台积电是世界上最重要的芯片制造商是全球最大的芯片代工厂占据全球芯片制造支出的60%以上[4] - 台积电能够生产世界上最先进的芯片设计英伟达、字母表或元平台等公司有新的AI芯片设计时会找台积电制造[4][5] - 台积电有众多大客户如元、谷歌用其制造AI加速器芯片苹果用台积电芯片且用谷歌由台积电制造的TPU芯片训练模型[5][6] 关于台积电的市场优势循环 - 台积电巨大的市场份额形成良性循环更多业务带来更多收入用于研发从而保持技术领先赢得更多未来业务[7] 关于台积电的财报业绩 - 由于对尖端AI芯片需求突然增加台积电处于极强地位其规模使其能满足增长需求第三季度营收同比增长39%利润同比增长54%[8] 关于台积电的未来规划 - 管理层计划增加支出以满足明年的高需求增长预期2025年资本支出将增加以扩大产能并开始亚利桑那州工厂的商业生产预示着台积电将迎来强劲的一年[9] 关于台积电的投资价值 - 指数投资者错过了台积电2024年90%的市场超额回报但现在购买其股票还不晚[10] - 目前股价不到分析师对2025年预期收益的24倍略高于标普500估值远低于英伟达等其他大型AI股票且预计未来五年收益增长超20%价格相对增长潜力极具性价比[11] 关于台积电对标普500指数投资者的建议 - 以1.7%于先锋标普500ETF的持有量购买可维持对标普500指数的市值加权敞口非指数投资者也可考虑将其加入投资组合[12]

事件核心 - 路透社报道美国商务部因台积电芯片出现在华为处理器中下令台积电停止向中国客户运送先进芯片[1] - 台积电通知受影响客户周一开始停止发货目标先进芯片常用于人工智能应用美国已限制英伟达等公司芯片出口该领域[2] - 台积电表示致力于遵守所有适用的规章制度包括出口管制[2] 事件影响 - 华为面临美国重大贸易限制此次台积电停运会让美国政府确定是否有其他公司向华为转运芯片[1]

文章核心观点 - TSMC将停止向中国客户提供部分最先进的AI芯片这一事件相关情况 [1][2][3][4][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 TSMC停止供货情况 - TSMC从周一开始将不再为中国公司制造7纳米或更小先进制程节点的AI芯片 [3] - 未来对中国公司的任何供应都可能需要经过审批流程且可能涉及华盛顿方面 [4] - 此前TSMC曾向阿里巴巴和百度等科技巨头供应芯片 [3] TSMC情况 - TSMC是台湾最大的公司以及世界上最大的独立半导体代工厂 [4] - 这一决定不会对TSMC的营收产生重大影响 [4] - TSMC表示自己是守法公司致力于遵守所有适用的规则和条例包括出口管制相关规定 [8] 事件背景 - 美国一直在打压中国获取先进技术 [1] - 这一举措是在拜登政府预计未来几个月将出台新一轮对中国芯片供应的出口管制之前做出的 [4] - 公司想在有明确的结构化规定之前就开始减轻影响 [5] - TSMC和其他芯片制造商在未经美国政府批准的情况下已经被禁止与某些中国科技公司开展业务 [5] - 美国商务部正在调查TSMC芯片出现在华为产品中的事件这一事件影响了周五的决定 [6] 与美国关系 - TSMC可能与美国下一任总统面临潜在的困难关系 [7] - 当选总统特朗普曾指责台湾抢走美国芯片业务并暗示TSMC在接受美国数十亿美元补贴在美国建立制造中心后将把生产迁回美国 [7] - TSMC表示其在美国的投资计划不变 [7] - 停止向中国客户提供高性能芯片的决定不是为了做给特朗普看而是为了表明自己是遵守美国利益的 [7] 消息来源情况 - 最初由中国媒体集微网报道了TSMC暂停生产的消息 [8]

文章核心观点 - 台积电AI业务增长迅猛，相关营收今年预计将增长两倍以上，成为重要业务组成部分，是值得投资的AI标的 [1][2][4] 台积电AI业务情况 - 公司AI产品线增长显著，管理层预计今年AI相关营收将增长两倍 [2] - 管理层定义的AI相关产品为用于GPU、AI加速器和执行训练与推理功能的CPU的芯片 [3] - 2024年AI相关营收预计占公司总营收的中两位数百分比，增速超预期 [4] 公司投资优势 - 众多AI公司因制造能力向台积电采购芯片，无论哪家AI公司开发出成功产品，台积电都将受益 [6] - 投资台积电无需挑选AI领域的赢家 [5][9] 公司股价与业绩表现 - 目前股价较贵，市盈率为30.6倍，但预计2025年增长将持续，2025年市盈率为21.8倍 [7][8] - 第三季度营收同比增长36%，每股收益增长51%至1.94美元 [9]