业绩总结 - 2023年第二季度总净收入同比增长13.6%，达到279亿元人民币（38亿美元）[2] - 2023年第二季度总订单同比增长14.7%，达到2.138亿[2] - 2023年第二季度总毛利同比增长23.4%，达到62亿元人民币（8.553亿美元）[2] - 2023年第二季度净利润同比增长63.5%，达到21亿元人民币（2.893亿美元）[2] - 2023年第二季度非通用会计净利润同比增长50.8%，达到24亿元人民币（3.312亿美元）[2] - 2023年第二季度活跃用户同比增长9.6%，达到4570万[2] - 2023年第二季度总毛利率同比增长至22.2%[8] - 2023年第二季度总营销费用同比增长60.6%，达到8.925亿元人民币（1.231亿美元）[11] - 2023年第二季度总技术和内容费用同比增长7.6%，达到4.43亿元人民币（6100万美元）[12] - 2023年第二季度总管理费用同比减少19.4%，达到9.631亿元人民币（1.328亿美元）[13] - 2023年第二季度营业收入同比增长51.1%，达到19亿元人民币（2.64亿美元）[14] - 2023年第二季度非通用会计净营业收入同比增长48.2%，达到23亿元人民币（3.17亿美元）[15] - 2023年第二季度归属唯品会股东的净利润同比增长63.5%，达到21亿元人民币（2.89亿美元）[16] - 2023年第二季度非通用会计归属唯品会股东的净利润同比增长50.8%，达到24亿元人民币（3.31亿美元）[17] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物和受限制现金总额为183亿元人民币（25亿美元），短期投资为15亿元人民币（2.002亿美元）[22] - 2023年第二季度经营活动产生的净现金流为41亿元人民币（5.59亿美元），自由现金流为32.61亿元人民币（3.58亿美元）[23] - 公司于2023年第二季度回购了价值3.485亿美元的美国存托股票[23] - 公司预计2023年第三季度总净营收将在216亿元人民币至227亿元人民币之间，同比增长约0%至5%[24] - 公司将于2023年8月18日举行电话会议，讨论财务业绩[28] 用户数据 - 2023年第二季度活跃用户同比增长9.6%，达到4570万[2] 未来展望 - 公司预计2023年第三季度总净营收将在216亿元人民币至227亿元人民币之间，同比增长约0%至5%[24] 新产品和新技术研发 - 公司的业务主要在中国进行，大部分收入以人民币计价，汇率为1美元兑换7.2513人民币[25] - Vipshop Holdings Limited 是中国领先的在线折扣零售商[31] 市场扩张和并购 - 公司于2023年第二季度回购了价值3.485亿美元的美国存托股票[23] 其他新策略 - 公司使用非GAAP财务指标来衡量业绩，包括非GAAP净利润、非GAAP营业利润率和自由现金流量[34] - 非GAAP财务指标的使用有助于投资者和分析师评估公司的经营绩效[35] - 公司强调非GAAP财务指标的使用有一定的局限性，不应孤立使用，应与GAAP财务信息一起考虑[36]

公司概况 - 公司是一个开曼群岛控股公司，与合并的可变利益实体和子公司保持合同安排[16][16] - 公司总资产为654,755.1亿人民币，总负债为314.0亿人民币[28] - 公司在中国广州设有主要执行办公室，拥有约541.3万注册会员和约255.2万累计客户[149][151] 财务状况 - 2022年净收入增长11.9%，净利润增长34.4%，综合收益增长22.1%[25] - 2022年度经营活动产生的净现金流为105,196.92百万元，投资活动产生的净现金流为104,915.3百万元[30] - 2022年总营运费用为1,207,581百万人民币，现金、现金等价物和受限现金为23,103,401百万人民币[38] 市场竞争 - 公司主要竞争对手包括纯在线折扣零售商、其他在线折扣零售商和直播平台等[56][179] - 公司与品牌合作伙伴数量逐年增长，2020年、2021年和2022年分别达到了21,000、25,000和27,000家[156] - 公司在中国建立了离线网络，包括14家Shan Shan Outlets和其他离线零售店[52] 法律法规 - 公司存在与中国在线商务和互联网内容提供相关的法律法规的复杂性、不确定性和变化的风险[46] - 公司需遵守复杂和不断发展的网络安全和数据隐私法律法规[66] - 公司可能受到反垄断和反不正当竞争法律法规的调查和执法行动[83]

主要股东信息 - 公司主要股东为公司董事长兼首席执行官Eric Ya Shen，持有公司总已发行股份的15.4%，代表公司总投票权的62.3%[5] - Tencent Mobility Limited持有公司12,852,698股A类普通股，占公司总已发行股份的11.4%和总投票权的5.1%[6] 公司首席财务官签署报告 - 公司首席财务官David Cui于2023年4月19日签署了报告[7]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度收入为318亿元人民币,同比下降6.7% [23] - 2022年全年收入为1032亿元人民币,同比下降11.9% [32] - 2022年第四季度毛利率为21.7%,同比提升2个百分点 [23][24] - 2022年全年毛利率为21.0%,同比提升1.3个百分点 [32] - 2022年第四季度营业利润率为7.9%,同比提升2.5个百分点 [28] - 2022年全年营业利润率为6.0%,同比提升1.2个百分点 [32][33] - 2022年第四季度净利润率为7.0%,同比提升2.9个百分点 [29] - 2022年全年净利润率为6.1%,同比提升2.1个百分点 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年服装相关GMV略有下降,但表现优于预期 [10] - 自有定制产品线销售增长,转化率高于一般商品 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 疫情反弹短期影响了经济活动,但消费者需求恢复良好 [9][10] - 超级会员用户数增长13%,占线上消费42% [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续优化商品组合,提升品牌和高端产品占比 [12][13] - 加强与品牌合作,提升运营效率,吸引新客并提高老客复购 [13][14][15] - 科技赋能各业务环节,提升效率和客户体验 [12][14] - 行业竞争有所加剧,但公司专注服装等细分领域,不参与价格战 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情后消费有望持续恢复,公司有信心抓住增长机遇 [15][50][59][60] - 公司将专注提升客户质量,控制好营销成本,维持健康的盈利能力 [44][45][56][57] 其他重要信息 - 2022年全年自由现金流超过78亿元,回购ADS9.52亿美元 [20] - 2023年第一季度收入指引为252-265亿元,同比增0%-5% [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vicky Wei 提问** - 公司如何看待当前行业竞争格局,是否会因为同行加大营销力度而跟进打折促销 [40] - 公司今年新用户获取计划如何,对2023年毛利率会有何影响 [41] **Eric Shen 回答** - 公司专注服装等细分领域,不会参与价格战,而是通过提升独特价值吸引客户 [42][43][44] - 公司将审慎评估不同渠道的客户获取ROI,控制好营销成本,不会对整体盈利能力造成大压力 [45][46] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** - 公司观察到的消费者需求恢复情况如何,品牌方有何库存消化和新品发布计划 [48] - 公司一季度GMV增速快于收入增速的原因是什么 [49] **Eric Shen 回答** - 消费者对服装等品类需求恢复较快,公司看到客户数量和转化率均有改善 [50][51] - 品牌方有较多库存需要消化,公司将积极与其合作 [51] **David Cui 回答** - 一季度GMV增速快于收入的主要原因是退换货增加 [52] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** - 公司对2023年净利率和毛利率的展望如何,是否有进一步优化的空间 [54][55] **David Cui 回答** - 公司目标是保持净利率和毛利率的稳定,在成本控制等方面仍有优化空间 [56][57]

净收入和净利润 - 2023年第一季度总净收入同比增长9.1%，达到275亿元人民币（40亿美元）[2] - 2023年第一季度净利润同比增长69.6%，达到19亿元人民币（2.71亿美元）[2] - 2023年第一季度总净收入为275.36亿元人民币，同比增长9.1%[41] - 净利润为18.59亿元人民币，同比增长70.6%[41] 用户数量和订单量 - 2023年第一季度活跃用户数量同比增长4.0%，达到4380万[2] - 2023年第一季度总订单量同比增长10.8%，达到1.844亿[2] 毛利润和费用 - 2023年第一季度毛利润同比增长17.9%，达到59亿元人民币（8.6亿美元）[2] - 2023年第一季度总营销费用同比增长10.2%，达到8.369亿人民币（1.219亿美元）[11] - 2023年第一季度总营运费用同比增长4.2%，达到41亿元人民币（5.914亿美元）[9] - 2023年第一季度总技术和内容费用同比增长0.6%，达到3.928亿人民币（5720万美元）[12] - 2023年第一季度总行政费用同比减少0.7%，达到10亿元人民币（1.526亿美元）[13] 现金流和财务状况 - 2023年第一季度净现金流为4.607亿人民币（6710万美元）[23] - Vipshop Holdings Limited 2023年3月31日的总资产为862.41亿美元[44] - Vipshop Holdings Limited 2023年3月31日的总负债为372.74亿美元[44] - Vipshop Holdings Limited 2023年3月31日的非GAAP净利润为30.13亿美元[45] - Vipshop Holdings Limited 2023年3月31日的每股非GAAP净利润为2.60美元[46] - Vipshop Holdings Limited 2023年3月31日的每ADS非GAAP净利润为0.52美元[46] 预测 - 公司预计2023年第二季度总净收入将在270亿元人民币至282亿元人民币之间，同比增长约10%至15%[29]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总净收入为216亿人民币，上年同期为249亿人民币，主要因宏观环境挑战和疫情导致消费者对非必需品类需求疲软 [12] - 毛利润为47亿人民币，上年同期为48亿人民币；毛利率从上年同期的19.4%增至21.7% [13] - 总运营费用同比下降13.9%至37亿人民币，占总净收入的比例从17.0%降至16.9% [13] - 履约费用为16亿人民币，与上年同期基本持平，占总净收入的比例从6.5%升至7.5% [13] - 营销费用同比下降53.9%至5.724亿人民币，占总净收入的比例从5.0%降至2.6% [13] - 技术和内容费用同比增长7.6%至3.948亿人民币，占总净收入的比例从1.5%升至1.8% [14] - 一般及行政费用同比增长5.0%至11亿人民币，占总净收入的比例从4.1%升至5.0% [14] - 运营收入同比增长47.6%至11亿人民币，运营利润率从3.1%升至5.3%；非GAAP运营收入同比增长47.6%至16亿人民币，非GAAP运营利润率从4.2%升至7.2% [14] - 归属于公司股东的净利润同比增长168.4%至17亿人民币，净利润率从2.5%升至7.8%；归属于公司股东的摊薄后每ADS净利润从0.92元人民币增至2.70元人民币 [15] - 非GAAP归属于公司股东的净利润同比增长55.0%至16亿人民币，非GAAP净利润率从4.1%升至7.4%；非GAAP归属于公司股东的摊薄后每ADS净利润从1.50元人民币增至2.56元人民币 [15] - 预计2022年第四季度总净收入在307亿至324亿人民币之间，同比下降约10%至5% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度服装相关商品交易总额（GMV）同比实现正增长 [6] - 活跃超级VIP客户同比增长21%，贡献了40%的在线净GMV [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续提升商品销售能力，吸引更多优质合作伙伴，拓展产品供应，尤其是时尚和高端领域；深入挖掘不同品类，捕捉新兴客户趋势；与关键合作伙伴合作推出定制产品 [6] - 利用升级后的产品选择来获取和留住客户，吸引更多Z世代和男性客户，付费会员持续增长 [7] - 努力释放业务流程中的技术能力，进一步数字化商家平台，改进个性化推荐 [8] - 品牌合作伙伴有多种渠道选择，但线下门店受疫情影响仍在挣扎，有大量库存需要清理，公司凭借在折扣零售方面的强大价值主张，有能力从品牌合作伙伴处获得更多供应，满足注重性价比的客户需求 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度宏观和疫情不确定性影响了收入增长，但客户趋势逐月改善，整体重复订单和购买频率保持良好；通过优化运营，实现了50%的利润增长和显著的利润率扩张 [5] - 近期业务受疫情挑战影响，消费者持观望态度，但客户趋势逐月改善，预计未来几个月GMV将保持相对稳定；随着疫情挑战逐渐消退，对明年的GMV和客户增长持乐观态度 [18] - 第四季度预计收入降幅将收窄至个位数，尽管面临疫情和物流等不确定性，但有信心应对并实现正常业务增长 [21] - 公司盈利能力强，通过成本节约和合理支出举措实现了可持续盈利，未来仍有优化成本结构的潜力 [22][23] 其他重要信息 - 第三季度回购了约2.576亿美元的美国存托股票（ADS） [11] - 目前约有400万订单待交付，其中140万发往新疆，预计延迟交付会导致取消或退货率上升，但仍在可控范围内，希望随着疫情缓解，交付和履约效率恢复正常 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 受疫情和宏观逆风影响，消费者情绪的近期趋势以及2023年的情况如何？ - 近期业务受疫情挑战影响，消费者持观望态度，但客户趋势逐月改善，预计未来几个月GMV将保持相对稳定；随着疫情挑战逐渐消退，对明年的GMV和客户增长持乐观态度 [18] 问题2: 第四季度收入指引显示同比降幅较第三季度有所改善，双十一活动表现如何，业务是否受到库存或供应驱动的需求影响？净利润率创新高，营销成本同比下降约50%，这是否会成为新常态，明年是否会增加支出，如何看待明年的利润率前景？ - 第四季度预计收入降幅将收窄至个位数，尽管面临疫情和物流等不确定性，但有信心应对并实现正常业务增长 [21] - 公司盈利能力强，通过成本节约和合理支出举措实现了可持续盈利，未来仍有优化成本结构的潜力 [22][23] - 利润率的提升不仅来自营销费用的节省，还得益于毛利率的提高，这是运营效率提升和库存选择优化的结果；公司注重超级VIP的增长，客户组合得到改善 [24][25] 问题3: 物流中断的影响、最新退货率趋势如何，如何看待第四季度每用户平均收入（ARPU）趋势？最新竞争情况、品牌态度和库存水平如何？ - 目前约有400万订单待交付，其中140万发往新疆，预计延迟交付会导致取消或退货率上升，但仍在可控范围内，希望随着疫情缓解，交付和履约效率恢复正常 [27] - 品牌合作伙伴有多种渠道选择，但线下门店受疫情影响仍在挣扎，有大量库存需要清理，公司凭借在折扣零售方面的强大价值主张，有能力从品牌合作伙伴处获得更多供应，满足注重性价比的客户需求 [28][29] 问题4: 公司目前策略是否还有提升毛利率至历史水平的空间，还是短期内效益已释放，毛利率将保持相对稳定？ - 公司注重实现稳定和可持续的净利润率；毛利率方面，最大的影响因素之一是客户返利或优惠券的成本节约；公司不会提高向品牌合作伙伴的抽成率，毛利率不会回到五年前的水平，应大致保持在2021年第三和第四季度的当前水平；但净利润率仍有通过进一步优化运营实现增长的潜力 [32][33] 问题5: 本季度每位客户的净销售额和每笔订单的净销售额同比下降，但每位客户的GMV和每笔订单的GMV相当稳定，这是由于疫情影响还是GMV总体增加导致的，如何看待该指标的未来趋势？ - 每笔订单GMV和每笔订单收入的差异主要归因于服装类别的贡献增加，服装类别通常有较高的退货率，因此ARPU在本季度有所下降，但GMV每笔订单相当稳定；退货和换货完全可控，对利润影响很小 [36] - ARPU下降并非由于标准化项目，纯粹是由于收入结构变化，服装类别的增加导致退货率较高；此外，消费者需求疲软和夏季消费淡季也是原因之一；预计未来退货率将保持相对稳定，不会使ARPU情况恶化 [37]

总净收入情况 - 2022年第三季度总净收入为216亿元人民币（30亿美元），上年同期为249亿元人民币[2][5] - 2022年第三季度总净收入为21.61亿元人民币（约3.04亿美元），较2021年同期的24.92亿元人民币有所下降[27] - 2022年第四季度，公司预计总净收入在307亿元至324亿元人民币之间，同比下降10%至5%[18] GMV情况 - 2022年第三季度GMV为376亿元人民币，上年同期为402亿元人民币[2] 毛利润及毛利率情况 - 2022年第三季度毛利润为47亿元人民币（6.583亿美元），上年同期为48亿元人民币，毛利率从19.4%提升至21.7%[2][6] - 2022年第三季度毛利润为4.68亿元人民币（约6583万美元），2021年同期为4.84亿元人民币[27] 净利润情况 - 2022年第三季度归属股东净利润同比增长168.4%至17亿元人民币（2.371亿美元），上年同期为6.284亿元人民币[2][11] - 2022年第三季度非GAAP归属股东净利润同比增长55.0%至16亿元人民币（2.242亿美元），上年同期为10亿元人民币[2][12] - 2022年第三季度净利润为1.69亿元人民币（约2371万美元），2021年同期为637.2万元人民币[27] - 2022年第三季度归属于公司股东的净利润为1.69亿元人民币（约2371万美元），2021年同期为628.4万元人民币[27] - 2022年第三季度，归属于公司股东的GAAP净利润为1,686,500千元人民币（237,084千美元），较2021年同期的628,351千元人民币大幅增长[31] - 2022年第三季度，归属于公司股东的Non - GAAP净利润为1,594,608千元人民币（224,167千美元），较2021年同期的1,028,597千元人民币有所增长[31] 活跃客户数量情况 - 2022年第三季度活跃客户数量为4100万，上年同期为4390万[2] 总订单量情况 - 2022年第三季度总订单量为1.683亿，上年同期为1.729亿[2] 股票回购情况 - 2022年第三季度公司回购了2.576亿美元的美国存托股票，该10亿美元回购计划有效期至2024年3月，截至9月30日，该计划还有5.653亿美元未使用[17] 现金及投资情况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为162亿元人民币（23亿美元），短期投资为34亿元人民币（4.78亿美元）[16] 运营收入情况 - 2022年第三季度运营收入为1.14亿元人民币（约1599万美元），2021年同期为770.8万元人民币[27] - 2022年第三季度，公司GAAP运营收入为1,137,327千元人民币（159,883千美元），较2021年同期的770,786千元人民币有所增长[31] - 2022年第三季度，公司Non - GAAP运营收入为1,559,259千元人民币（219,198千美元），较2021年同期的1,056,321千元人民币有所增长[31] 每股收益情况 - 2022年第三季度基本每股收益为13.63元人民币，摊薄后每股收益为13.52元人民币[27] - 2022年第三季度基本每ADS收益为2.73元人民币，摊薄后每ADS收益为2.70元人民币[27] - 计算基本每股收益所用的A类和B类普通股加权平均股数，2022年为123,718,348股，较2021年的135,419,982股有所减少[32] - 2022年，公司Non - GAAP基本每股收益为12.89元人民币（1.81美元），稀释每股收益为12.78元人民币（1.80美元），较2021年有所增长[32] - 2022年，公司Non - GAAP基本每美国存托股份（ADS）收益为2.58元人民币（0.36美元），稀释每ADS收益为2.56元人民币（0.36美元），较2021年有所增长[32] 履约费用情况 - 2021年和2022年截至9月30日的三个月内，履约费用中的运输和处理费用均达11亿元人民币[27] 股份支付费用情况 - 2022年第三季度股份支付费用总计4219万元人民币（约593.2万美元），2021年同期为2855万元人民币[28] 非GAAP财务指标情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营表现，但该指标有不包含所有影响净收入项目、不同公司计算方式不可比等局限性[25] 资产情况 - 截至2022年9月30日，公司总资产为58,111,428千元人民币（8,169,176千美元），较2021年12月31日的62,287,541千元人民币有所下降[29] 负债情况 - 截至2022年9月30日，公司总负债为24,057,549千元人民币（3,381,958千美元），较2021年12月31日的28,459,225千元人民币有所下降[30] 股东权益情况 - 截至2022年9月30日，公司股东权益为34,053,879千元人民币（4,787,218千美元），较2021年12月31日的33,828,316千元人民币略有上升[30]

业绩总结 - Vipshop在2022年第二季度的总净收入为人民币120亿元，同比增长14%[34] - Vipshop的非GAAP净收入为人民币8亿元，非GAAP净利润率为6.7%[36] - Vipshop的毛利率保持在30.0%[37] - Vipshop自2012年第四季度以来连续39个季度实现盈利[43] 用户数据 - 2021年Vipshop的活跃客户总数达到6930万，同比增长12%[21] - Vipshop的重复客户订单占总订单的比例显著，ARPU（每用户平均收入）是非超级VIP客户的8倍[20] - Vipshop在2021年实现了2330万的累计客户，较2020年增长22%[21] 社会责任与评级 - 公司在2022年投资了人民币4.05亿元用于各类慈善项目，体现其社会责任感[26] - Vipshop的MSCI ESG评级自2017年以来逐步提升，从B级提高到A级[27] 技术与运营 - 公司致力于通过数据和技术提升运营效率，优化客户体验[23] - TTM自由现金流（非GAAP）为截至相关季度末的过去12个月的自由现金流[45] 资本支出与资产 - 2020财年的资本支出（CapEx）为2272百万人民币，主要用于仓库建设和扩展、土地使用权及物流基础设施[46] - 总部及其他办公空间面积为190,550平方米（自有）和16,489平方米（租赁）[47] - 物流中心面积为3,303,357平方米（自有）和56,648平方米（租赁）[47] - Shan Shan Outlets及其他线下门店面积为1,102,035平方米（自有）和447,387平方米（租赁）[47] - 截至2021年12月31日的数据，详细的资本支出和资产信息请参阅2022年4月27日发布的20-F文件[49]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总净收入为245亿人民币，上年同期为296亿人民币，主要因宏观环境变化及疫情反复致可选消费品类需求疲软 [17] - 毛利润为50亿人民币，上年同期为60亿人民币，毛利率从20.1%增至20.5% [17] - 总运营费用同比下降18.7%至39亿人民币，占总净收入比例从16.4%降至16.1% [18] - 履约费用同比下降13.7%至18亿人民币，占总净收入比例从6.9%升至7.2% [18] - 营销费用同比下降60.5%至5.556亿人民币，占总净收入比例从4.8%降至2.3% [19] - 技术和内容费用同比增长11.3%至4.118亿人民币，占总净收入比例从1.2%升至1.7% [20] - 一般及行政费用为12亿人民币，上年同期为10亿人民币，占总净收入比例从3.4%升至4.9% [20] - 运营收入为13亿人民币，上年同期为15亿人民币，运营利润率从5.0%升至5.2%；非GAAP运营收入为16亿人民币，上年同期为17亿人民币，非GAAP运营利润率从5.9%升至6.3% [21] - 归属于股东的净利润同比增长17.4%至13亿人民币，净利润率从3.7%升至5.2%；摊薄后每股ADS收益从1.56元升至1.97元 [22] - 非GAAP归属于股东的净利润同比增长8.4%至16亿人民币，非GAAP净利润率从5.0%升至6.5%；摊薄后每股ADS收益从2.10元升至2.45元 [23] - 预计2022年第三季度总净收入在212 - 224亿人民币之间，同比下降约10% - 15% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌销售势头持续领先，采购团队与品牌合作伙伴紧密合作，帮助其应对不确定环境，品牌合作伙伴使用新功能管理和拓展业务，公司获得更多优质产品供应 [8] - 活跃超级VIP客户同比增长21%，贡献38%的在线净GMV，展现出较高价值和稳定复购率 [10] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略锚定折扣零售，认为消费者追求高性价比商品，将持续提升价值主张，适应业务需求，服务品牌合作伙伴和客户 [11] - 不断更新品牌组合，增加时尚高端品牌，推出新购物渠道，支持新品牌增长，为客户创造新购物领域 [9] - 直播电商竞争格局无大变化，竞争压力减轻，直播电商在标准化商品表现较好，公司专注服装品类，该领域复杂，直播平台难以占据全部市场份额，其流量和业务势头相对稳定 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度末宏观条件改善，疫情得到有效控制，供应链和物流效率基本恢复，消费逐步回升，但复苏仍受宏观发展和天气条件影响，消费者支出仍谨慎 [5][27] - 公司业务模式具韧性，运营执行和灵活性强，能应对外部不确定性 [7] - 对第三季度收入预期保守，考虑疫情反复、消费者信心恢复时间和天气条件等因素，但会尽力实现收入目标 [35] - 若第三季度客户实现增长，第四季度业绩有望提升，因四季度是旺季，且公司此前利用经济下行优化商品组合，提高折扣零售在客户心中的份额 [47] 其他重要信息 - 公司仍致力于3月宣布的10亿美元股票回购计划，二季度已回购1.771亿美元的美国存托股票 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年展望及7、8月复苏势头，以及直播电商等的竞争威胁 - 3 - 5月电商行业受疫情冲击大，6 - 8月同比趋势改善，6月促销超预期，7月销售环比略有回升，8月延续该势头，但复苏仍有不确定性，受宏观发展和天气条件影响，消费者支出仍谨慎；直播电商竞争格局无大变化，竞争压力减轻，其在标准化商品表现较好，公司专注服装品类，直播平台难以占据全部市场份额，其流量和业务势头相对稳定 [26][27][28] 问题2: SVIP增长的关键驱动因素，以及近期寒冷天气对策略的影响 - 公司多季度聚焦发展SVIP客户，目前其贡献约38%的在线净GMV，未来贡献有望提高；公司为SVIP提供多项特权和独特购物体验，通过跨平台计划激励高价值客户成为SVIP；公司与品牌合作伙伴紧密合作，为秋冬服装储备充足商品，若天气条件允许，8月底将推出秋季服装营销活动 [30][31][32] 问题3: 第三季度业绩指引保守的原因，以及利润率是否有进一步提升空间 - 第三季度业绩指引考虑了疫情反复、消费者信心恢复时间和天气条件等因素，因此较为保守，但公司会尽力实现收入目标；二季度缩减营销开支提升了盈利能力，长期来看，公司目标是使客户重回增长轨道，会按需投入营销，但会保持理性，有信心维持健康可持续的盈利能力，下半年利润率至少保持稳定 [35][36][37] 问题4: 公司如何抓住国内外库存积压带来的机会 - 公司与国内外品牌合作，与出口环境关联不大；受疫情影响，线下门店库存积压，部分品牌此前缩减生产，目前订单逐渐恢复；公司有望受益于有利的库存周期，因当前库存过剩且超过去年水平，同时公司有稳定的自有产品线，有能力从品牌合作伙伴处获得优质供应 [40][41] 问题5: 收入何时转正，是否主要由用户增长驱动 - 公司目标是从第三季度开始使客户实现正增长，因二季度受疫情影响客户数量大幅下降，进入三季度客户基数可能面临额外压力，因此会按需投入以实现客户增长 [42][43] 问题6: 实现用户增长的营销策略、用户获取策略和营销费用计划，以及第四季度业绩是否会强劲反弹 - 从第三季度开始增加新客户获取投入，重启部分地区的新客户获取投资，策略包括应用商店预装和针对新客户的定向营销，同时通过定向营销重新激活老客户；若第三季度客户实现增长，第四季度业绩有望提升，因四季度是旺季，且公司此前利用经济下行优化商品组合，提高折扣零售在客户心中的份额；实施营销计划时不会牺牲盈利能力，会确保投资回报率 [46][47][48] 问题7: 季节性对毛利率和产品组合的影响，以及第二季度资本支出翻倍的驱动因素和未来投资计划 - 季节性对毛利率影响不大，二季度因促销和服装需求疲软毛利率较低，三季度促销活动少，服装销售可能减少；公司采取多项成本节约措施稳定和提高毛利率，有信心维持相对稳定的毛利率；第二季度资本支出主要用于深圳奥特莱斯项目，土地使用权付款提前，现金流出与门店开业时间不一致，全年资本支出与去年相当 [51][52][54] 问题8: 用户增长转正的含义，以及相关营销费用与稳定利润率的关系，供应商库存积压是否增强公司议价能力 - 用户增长转正指第三季度活跃客户数量同比增长，新增客户成本并非固定，召回老客户成本较低，营销费用占总收入比例不会高于去年同期，公司将通过优质品牌、丰富选择、合理价格和个性化推荐实现客户正增长；公司与品牌合作伙伴紧密合作，多数商品采用寄售模式，目前议价能力在正常范围内，公司会支持核心品牌，适当降低抽成比例，实现双赢 [57][58][59]

总净收入情况 - 2022年第二季度总净收入为245亿人民币（37亿美元），上年同期为296亿人民币[2][5] - 2022年第三季度，公司预计总净收入在212亿至224亿人民币之间，同比下降约10% - 15%[18] - 2022年6月30日止三个月，公司总净收入为24,535,254千元人民币（3,663,017千美元）[25] GMV数据 - 2022年第二季度GMV为406亿人民币，上年同期为481亿人民币[2] 毛利润与毛利率 - 2022年第二季度毛利润为50亿人民币（7.501亿美元），上年同期为60亿人民币，毛利率从20.1%增至20.5%[2][6] 归属股东净利润 - 2022年第二季度归属股东净利润同比增长17.4%至13亿人民币（1.915亿美元），上年同期为11亿人民币[2][11] - 2022年6月30日止三个月，归属于公司股东的净利润为1,282,890千元人民币（191,531千美元）[25] - 2022年第二季度，归属于公司股东的GAAP净利润为1,282,890千元人民币，Non - GAAP净利润为1,592,409千元人民币[28] 非GAAP归属股东净利润 - 2022年第二季度非GAAP归属股东净利润同比增长8.4%至16亿人民币（2.377亿美元），上年同期为15亿人民币[2][12] 活跃客户数 - 2022年第二季度活跃客户数为4170万，上年同期为5110万[2] 总订单数 - 2022年第二季度总订单数为1.863亿，上年同期为2.215亿[2] 总运营费用 - 2022年第二季度总运营费用同比下降18.7%至39亿人民币（5.88亿美元），占总净收入比例从16.4%降至16.1%[7] 股票回购情况 - 截至2022年6月30日，公司已回购1.771亿美元的美国存托股票[4][15] 净利润情况 - 2022年6月30日止三个月，公司净利润为1,287,126千元人民币（192,163千美元）[25] 每股收益情况 - 2022年6月30日止三个月，公司基本每股收益为9.93元人民币（1.48美元），摊薄每股收益为9.87元人民币（1.47美元）[25] - 2022年6月30日止三个月，公司基本每ADS收益为1.99美元，摊薄每ADS收益为1.97美元[25] - 计算每股收益使用的A类和B类普通股加权平均基本股数为129,149,941股，摊薄股数为129,934,399股[29] - 2022年，Non - GAAP基本每股收益为12.33元人民币，摊薄每股收益为12.26元人民币[29] - 2022年，Non - GAAP每美国存托股份（ADS）基本收益为2.47元人民币，摊薄收益为2.45元人民币[29] 履约费用中的运输和处理费用 - 2021年6月30日、2022年3月31日和2022年6月30日止三个月，履约费用中的运输和处理费用分别为15亿元、12亿元和13亿元人民币[25] 股份支付费用 - 2022年6月30日止三个月，公司股份支付费用总计282,799千元人民币（42,221千美元）[26] - 2022年第二季度，股份支付费用为282,799千元人民币[28] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP净收入、非GAAP每股ADS收益等非GAAP财务指标评估经营业绩[23] - 非GAAP净收入是剔除股份支付费用、投资减值损失等项目后的净收入[23] 公司基本信息 - 公司成立于2008年8月，是中国领先的在线品牌折扣零售商[22] 公司资产情况 - 截至2022年6月30日，公司总资产为59,969,088千元人民币，较2021年12月31日的62,287,541千元人民币有所下降[27] - 截至2022年6月30日，公司流动资产为30,112,927千元人民币，非流动资产为29,856,161千元人民币[27] 公司负债情况 - 截至2022年6月30日，公司流动负债为23,303,882千元人民币，非流动负债为2,501,346千元人民币[27] GAAP与Non - GAAP运营收入 - 2022年第二季度，公司GAAP运营收入为1,268,285千元人民币，Non - GAAP运营收入为1,551,084千元人民币[28] 投资减值损失 - 2022年第二季度，投资减值损失为50,000千元人民币[28]