股价表现 - Vipshop Holdings Limited (VIPS) 在最新的市场收盘中，股价达到 $16.02，较前一天上涨了 +0.13% [1] - 分析显示，Vipshop Holdings Limited 过去一个月股价下跌了 3.56%，落后于计算机和科技行业的涨幅 9.33% 和标普500指数的涨幅 4.59% [2] 财务预期 - 分析师预计 Vipshop Holdings Limited 的每股收益为 $0.74，同比增长39.62%，营收预期为 $4.66 亿美元，同比增长1.19% [3] 投资建议 - 投资者应关注分析师对 Vipshop Holdings Limited 的最新预期变化，这些变化通常反映了最新的短期业务趋势 [4]

公司表现 - Vipshop Holdings Limited 最近被列入 Zacks.com 最受关注股票名单[1] - 过去一个月，该公司的股价下跌了-9.1%，而 Zacks S&P 500 综合指数上涨了+1.6%[2] - Zacks Internet - Delivery Services 行业在此期间下跌了0.5%[2] - Vipshop Holdings Limited 当前季度预计每股盈利为0.74美元，同比增长+39.6%[5] - 当前财年的一致盈利预期为2.30美元，同比增长+48.4%[6] - 下一个财年的一致盈利预期为2.53美元，同比增长+10%[7] 股票评级 - Zacks Rank 工具给予 Vipshop Holdings Limited 4 (卖出) 的评级[8] 盈利预期 - 在评估公司股票未来走势时，重要的是关注公司未来盈利预期的变化[3] - 当公司的盈利预期上升时，股票的公允价值也会上升，投资者倾向于购买股票，从而推动股价上涨[4] - Vipshop Holdings Limited 在过去四个季度中均超过一致盈利预期[13] 估值分析 - Vipshop Holdings Limited 的估值显示其在同行业中以折扣价交易[17] 综合分析 - 综合以上信息，公司可能在短期内表现不佳[18]

公司股价表现 - Vipshop Holdings Limited (VIPS) 最近的股价为 $15.03，较前一交易日收盘价下跌了 -0.53% [1] - 公司股价在过去一个月内下跌了 11.74%，落后于计算机和技术行业的涨幅 1.98% 和标普500指数的涨幅 0.94% [2] 财务预测 - 分析师预计 Vipshop Holdings Limited 的每股收益为 $0.74，同比增长 39.62%，预计营收为 $4.67 亿美元，同比增长 1.34% [3] 投资建议 - 投资者应关注分析师对 Vipshop Holdings Limited 的最新预测调整，这些调整通常反映了短期业务模式的变化 [4]

文章核心观点 - 考虑影响唯品会股票近期表现的关键因素，虽市场有相关讨论，但Zacks Rank 4显示其短期内可能跑输大盘 [1][10] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司收益预测变化，认为股票公允价值由未来收益现值决定，收益预估上调会使股价上升，且与短期股价走势强相关 [2] - 本季度公司预计每股收益0.74美元，同比增长39.6%，过去30天Zacks共识预估未变；本财年共识收益预估2.30美元，同比增长48.4%，过去30天预估变化-2.4%；下一财年共识收益预估2.53美元，同比增长10%，过去一个月预估变化-1.9% [3] - 公司因共识预估近期变化及其他三个与收益预估相关因素，获Zacks Rank 4（卖出）评级 [4] 营收增长预测 - 公司本季度共识销售预估46.7亿美元，同比变化+1.3%；本财年和下一财年预估分别为154.6亿美元和163.6亿美元，变化分别为+1.1%和+5.8% [5] 上次财报结果及意外表现历史 - 公司上季度营收31.2亿美元，同比变化+2.7%，每股收益0.46美元，去年同期为0.36美元 [6] - 与Zacks共识预估30.8亿美元相比，报告营收惊喜为+1.28%，每股收益惊喜为+15% [7] - 公司在过去四个季度均超共识每股收益预估，其中三次超共识营收预估 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，对比公司估值倍数的当前值与历史值及同行，可判断股票是否合理估值 [8] - Zacks价值风格评分系统有助于识别股票估值情况，公司在此方面获A评级，表明其股价相对同行有折扣 [9]

文章核心观点 - 介绍唯品会近期股价表现、即将发布的财报预期、分析师评级及估值情况，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 公司股价表现 - 唯品会最近一个交易日收盘价为16.30美元，较前一交易日下跌1.75%，表现逊于当日标准普尔500指数1.41%的涨幅，道琼斯指数上涨0.58%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨2.2% [1] - 过去一个月公司股价上涨8.64%，跑赢计算机和科技板块1.37%的涨幅以及标准普尔500指数2.9%的涨幅 [1] 公司财报预期 - 分析师预计唯品会即将发布的财报中每股收益为0.74美元，同比增长39.62% [1] - 最新共识预期营收为46.7亿美元，较去年同期增长1.34% [1] 分析师评级 - 分析师预估的变化通常预示近期业务趋势的变化，积极的预估变化表明分析师对公司业务健康状况和盈利能力持乐观态度 [2] - Zacks Rank是一个包含预估变化的量化模型，排名从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来排名为1的股票平均年回报率为+25% [2] - 过去一个月Zacks共识每股收益预估保持不变，唯品会目前Zacks Rank为3（持有） [2] 公司估值 - 唯品会目前的远期市盈率为6.44，相对于行业平均远期市盈率22.41有折扣 [3] 行业情况 - 互联网配送服务行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为97，处于250多个行业的前39% [3] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [3]

文章核心观点 - 介绍唯品会最新收盘价及与大盘对比情况，提及近一个月股价表现，分析即将发布的财报预期、分析师评级及估值情况 [1][2][3] 公司股价表现 - 最新收盘价为17.27美元，较前一日下跌1.2%，表现逊于当日标普500指数0.34%的跌幅，道指上涨0.03%，纳斯达克指数下跌0.56% [1] - 近一个月公司股价上涨14.55%，超过计算机和科技板块1.27%的涨幅以及标普500指数2.56%的涨幅 [1] 公司财报预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益为0.74美元，同比增长39.62% [1] - 最新共识预期营收为46.7亿美元，较上年同期增长1.34% [1] 分析师评级 - 分析师对公司的预估修正反映短期业务趋势，积极修正体现对公司业务和盈利能力的乐观 [2] - 基于预估变化形成的Zacks Rank系统，从1（强力买入）到5（强力卖出），排名1的股票自1988年以来平均年回报率为25% [2] - 过去一个月Zacks共识每股收益预估保持不变，公司目前Zacks Rank为3（持有） [2] 公司估值 - 公司目前远期市盈率为6.79，低于行业平均的22.92，存在估值折扣 [3] 行业情况 - 互联网配送服务行业属于计算机和科技板块，当前Zacks行业排名为96，处于所有超250个行业的前39% [3] - Zacks行业排名衡量行业内个股平均Zacks Rank，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]

文章核心观点 - 公司近期登上Zacks.com最受关注股票名单，可考虑影响其股价表现的关键因素，虽媒体消息或传闻会使股价波动，但基本面最终主导投资决策，其Zacks Rank 3表明短期内或与大盘表现一致 [1][10] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司未来收益预测变化，认为收益预估趋势与短期股价走势强相关 [2] - 本季度公司预计每股收益0.74美元，同比增长39.6%，过去30天Zacks共识预估未变；本财年共识收益预估2.30美元，同比增长48.4%，过去30天未变；下一财年共识收益预估2.58美元，同比增长12.2%，过去一个月未变 [3] - 因共识预估近期变化幅度及其他三个与收益预估相关因素，公司被评为Zacks Rank 3（持有） [4] 营收增长预测 - 营收增长对公司财务健康重要，了解公司潜在营收增长很关键 [5] - 本季度公司共识销售预估46.7亿美元，同比增长1.3%；本财年和下一财年预估分别为154.6亿美元和163.6亿美元，同比分别增长1.1%和5.8% [5] 上次财报结果及意外表现历史 - 公司上季度报告营收31.2亿美元，同比增长2.7%，每股收益0.46美元，去年同期为0.36美元 [6] - 与Zacks共识预估的30.8亿美元相比，报告营收有+1.28%的意外表现，每股收益意外表现为+15% [7] - 公司在过去四个季度均超出共识每股收益预估，其中三次超出共识营收预估 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，对比公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股价合理性 [8] - Zacks价值风格评分系统将股票分为A - F五组，公司在此方面评级为A，表明其股价相对于同行有折扣 [9]

文章核心观点 - 公司是被市场误解的中国特卖电商，有高粘性客户群，能提升营收和运营效率，当前估值未反映未来2 - 3年增长潜力，结合基本面改善和股份回购计划，股价两年内有近48%上涨空间，给予“买入”评级 [1][13] 公司业务 - 公司是特卖电商，与淘宝、拼多多不同，仅限时、限量销售特定商品，且折扣力度大 [2] - 平台商品主要分品牌商品和定制商品，品牌商品多为过季、超大码库存，定制商品仅在平台销售，与线下官方店商品不同 [3] - 公司主要与女性时尚、运动和化妆品品牌合作，客户多为注重性价比的中国年轻中产女性 [3] - 公司主要竞争对手是线下奥特莱斯，拼多多和抖音也已进入该细分市场但成效有限 [3] 竞争优势 - 公司在全球有超1200名专业买手，能根据消费数据和客户反馈采购优质商品 [5] - 公司与众多品牌建立长期合作关系，可享受大幅折扣和丰富商品选择，还拥有未售商品退货权，降低库存风险和运营资金需求 [5] - 公司善于解决客户痛点，提供优质售后服务，86%的客户为回头客，98%的订单由回头客下达 [5] 业务增长情况 - 过去3年、5年和10年公司业务持续增长，息税前利润和净利润增速远超营收增速，呈现高质量增长 [6] - 各指标复合年增长率（TTM）显示，营收3年为4.84%、5年为5.89%、10年为27.33%；息税折旧摊销前利润3年为12.43%、5年为23.34%、10年为43.28%等 [7] 股份回购与业绩表现 - 2023年第一季度公司完成2022年3月31日宣布的10亿美元股份回购计划，2023年3月30日董事会批准新的股份回购计划，最高可回购5亿美元美国存托股份或A类普通股，5月22日又批准增加5亿美元回购额度 [8] - 2023年第三季度公司总净收入增长5.3%，非美国通用会计准则净利润增长15.5%，活跃客户数量增加3.5%，总订单增加6.9%，商品交易总额增长13.1% [9] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金达196亿元人民币（27亿美元），短期投资4.519亿元人民币（6190万美元），经营活动产生的净现金为12亿元人民币（1.65亿美元） [9] - 管理层预计第四季度营收增长0 - 5%，但受中国宏观经济影响，实际增速可能处于预期下限 [9] 估值情况 - 预计公司营收将以每年5%的速度增长，毛利率和息税前利润率每年提高10个基点，预计2025年净利润达11亿美元 [10] - 采用12.4倍的TTM市盈率倍数（公司5年平均TTM市盈率倍数）进行估值，目标2025年估值为133.19亿美元，较当前市值有47.7%的上涨空间 [11]

业绩总结 - Vipshop第三季度2023年总净收入同比增长5.3%，达到228亿元人民币[25] - 营业利润同比增长34.8%，达到人民币15亿元[3] - 非通用会计净营业利润同比增长33.0%，达到人民币21亿元[5] - 唯品会股东应占净利润为人民币12亿元[6] - 非通用会计唯品会股东应占净利润同比增长15.5%，达到人民币18亿元[7] 财务数据 - 毛利润同比增长14.9%，达到54亿元人民币，毛利率达到23.6%[26] - 总营业费用同比增长9.6%，达到40亿元人民币，占总净收入的比例为17.6%[27] - 履约费用同比增长9.5%，达到16亿元人民币，占总净收入的比例为7.8%[28] - 营销费用同比增长17.0%，达到6.7亿元人民币，占总净收入的比例为2.9%[29] - 技术和内容支出同比增长10.3%，达到人民币43.53亿元，占总净收入的比例为1.9%[1] - 总部和行政支出同比增长5.5%，达到人民币113亿元，占总净收入的比例为5.0%[2] 未来展望 - 预计2023年第四季度总净收入将在人民币318亿至333亿之间，同比增长约0%至5%[9] - 公司计划继续执行回购计划，目前还有5亿美元的回购计划[70] - 公司将维持当前23%至24%的毛利率水平[72] 用户数据 - 超级会员数量为670万，占线上消费的45%，保持双位数增长[74]

财务数据和关键指标变化 - 总营收同比增长13.6%至279亿元人民币 [4][5] - 毛利同比增长23.4%至62亿元人民币,毛利率提升至22.2% [5] - 非GAAP营业利润同比增长48.2%至23亿元人民币,非GAAP营业利润率提升至8.2% [5] - 归属于公司股东的净利润同比增长63.5%至21亿元人民币,净利率提升至7.5% [5] - 归属于公司股东的非GAAP净利润同比增长50.8%至24亿元人民币,非GAAP净利率提升至8.6% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服装类别保持强劲增长,包括女装、男装、童装、内衣等各细分品类均表现良好 [11] - 时尚运动服饰类别持续增长,成为公司重点发展方向之一 [11] - 鞋包等配饰类别也有不错的表现,与服装搭配使用 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未披露各地区或细分市场的具体数据和指标变化 [无相关内容] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于打造折扣零售品牌,致力于为客户提供优质商品和无忧购物体验 [3][11] - 持续优化商品组合,增加优质品牌和热门产品,提升差异化商品供给能力 [3][11] - 加强客户服务和供应链管理,提升客户忠诚度和购买体验 [3][11] - 在行业内保持独特的商业模式和竞争优势,有信心实现持续健康增长 [3][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者更加注重性价比,公司有机会进一步提升市场份额 [8][11] - 第三季度收入增速预计为0%至5%,主要受到传统淡季影响,但第四季度有望恢复强劲增长 [8][13] - 公司有信心维持良好的盈利能力和利润水平,未来保持稳健经营 [8][13] 其他重要信息 - 公司持续执行100亿元人民币的股票回购计划,第二季度已完成34.85亿元的回购 [5][20] - 截至6月30日,公司现金及现金等价物和短期投资合计197亿元人民币 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thomas Chong 提问** - 消费者情绪和最近月度GMV趋势,以及未来季度的预期 [7] - 毛利率展望 [7] **Eric Shen 回答** - 第三季度GMV增长保持在0%至5%的指引范围内,第四季度有望恢复强劲增长 [8] - 公司有信心维持良好的毛利率水平,这得益于日常经营中的成本管控能力 [8] 问题2 **Alicia Yap 提问** - 本季度毛利率大幅提升的原因,是否可持续 [10] - 服装品类中不同细分类别的表现情况 [10] **Eric Shen 回答** - 公司不参与无谓的行业补贴竞争,同时加强成本管控,使得毛利率保持较高水平 [11] - 服装品类整体表现良好,包括女装、男装、童装、内衣等细分类别,以及时尚运动服饰等新兴品类 [11] 问题3 **Natalie Wu 提问** - 第三季度0%至5%的收入增长指引,是否主要受到宏观或竞争环境影响,还是基数效应 [13] - 未来是否会调整策略,增加销售和营销投入以提升增长 [13] **Eric Shen 回答** - 第三季度增速放缓主要受到传统淡季影响,但第四季度有望恢复强劲增长 [13] - 公司已开始谨慎增加营销投入,以更好地捕捉市场机会,未来有信心实现优于指引的增长 [13]