市场表现 - 恒生科技指数盘中涨幅超过2.5% 创2021年11月以来新高[1] - 百度集团股价上涨10.34%至124.9港元 蔚来汽车股价上涨7.64%至54.95港元 京东集团股价上涨4.77%至136.2港元 阿里巴巴股价上涨3.39%至158.7港元[1] 政策动向 - 国家网信办要求头部企业承担关键技术攻关责任 重点突破芯片领域技术垄断[1] - 推动企业联合高校院所组建创新联合体 加速研发自主可控安全芯片[1] - 通过"传帮带"机制提升中小微企业网络安全能力[1] 企业合作 - 招商局集团与百度于9月15日在深圳签署战略合作框架协议[1] 行业前景 - 科技板块受益于国产替代加速与AI产业周期发展的双重驱动[1] - 科技巨头在宏观弱复苏环境下仍具上涨空间 绝对景气优势显著[1] - 港股科技股走势与市场情绪联动 多重催化因素推动市场动能转强[1]

上市表现 - 健康160首日上市每股定价11.89港元 发行3364.55万股 每手250股 净筹资额3.16亿港元 [1] - 上市首日股价涨幅达152.14% 报收29.98港元 成交额1.01亿港元 [1] 业务定位 - 公司是中国医药健康用品批发商及数字医疗综合服务提供商 提供医药健康用品及数字医疗健康解决方案 [1] - 通过健康160在线平台提供数字医疗健康解决方案 赋能医疗健康产业链参与方 [1] 平台规模 - 截至2025年3月31日 平台累计连接超过44,600家医疗健康机构 [1] - 包括超过14,400家医院 其中3,430家为三级医院 以及超过30,200家基层医疗卫生机构 [1] - 合作机构中超过6,800家民营机构主要提供牙科、眼科及体检等消费医疗服务 [1]

股价表现 - 美团-W(03690)股价上涨4.59%至104.9港元 成交额达34.78亿港元 [1] 海外业务扩张 - 旗下国际外卖品牌Keeta正式进入科威特市场 成为继沙特阿拉伯、卡塔尔后在中东海湾地区的第三个落点 [1] - Keeta自2024年9月进入沙特阿拉伯后用户数与订单量快速增长 今年8月上线卡塔尔 [1] - 公司计划未来五年在巴西投资10亿美元 目标覆盖15个主要都会区及1000个城市 [1] - 管理层表明中东及拉丁美洲是海外扩张重点 预计年底前进军阿联酋市场 [1] 战略动向 - 面对内地市场激烈竞争 公司仍积极推动海外市场扩张 [1] - Keeta计划未来数月于巴西试点1至2个城市 持续探索更多海外新市场 [1]

市场表现 - 恒生科技指数盘中上涨超过2.5% 创2021年11月以来新高 [1] - 百度集团股价上涨10.34%至124.9港元 蔚来汽车股价上涨764%至54.95港元 [1] - 京东集团股价上涨4.77%至136.2港元 阿里巴巴股价上涨3.39%至158.7港元 [1] 政策动向 - 国家网信办要求头部企业承担关键技术攻关责任 重点突破芯片领域垄断 [1] - 推动企业联合高校院所组建创新联合体 加速研发自主可控安全芯片 [1] - 通过"传帮带"机制提升中小微企业网络安全能力 [1] 企业合作 - 招商局集团与百度于9月15日在深圳签署战略合作框架协议 [1] 行业前景 - 科技板块受益于国产替代加速和AI产业周期发展 [1] - 科技大市值公司在宏观弱复苏环境下仍具上涨空间 [1] - 港股科技股走势与市场情绪联动 多重催化下市场动能转强 [1]

论坛背景及奖项 - 中国基金报主办2025中国资本市场发展论坛暨上市公司论坛于9月16日至17日在上海举办 主题为洞见价值 智创未来 汇聚监管机构 专家学者及企业代表探讨资本市场改革 [1] - 天伦燃气(1600 HK)在论坛英华奖案例评选中荣获英华港股成长案例示范奖 评委会指出公司在城乡燃气清洁能源领域持续创新 稳健财务表现及ESG体系建设 为港股市场提供高成长性企业发展范式 [1] 股价表现及财务数据 - 2025年初以来公司股价累计涨幅27.14% 自4月低点起趋势性上涨累计涨幅翻倍 截至9月15日收盘价报4.67元 在港股燃气板块中强势领涨 [1] - 上半年营收同比增长10.6%至42.42亿元 中期股息每股4.6分 派息率高达35% [1] - 销气量增长15.3% 增值服务收入激增27.6% 形成燃气与增值服务双轮驱动模式 [1] 机构评级与投资价值 - 中泰国际上调评级至增持 长江证券点评公司股息率长期位于燃气行业领先水平 [1] - 高股息属性与业绩弹性共同推动公司价值重估 彰显其作为高股息资产的增长潜力 [1] - 高股息与业绩成长性并存 有望进一步获得价值重估 为投资者创造长期可持续回报 [2] 业务发展前景 - 公司持续受益于清洁能源政策支持及低碳转型趋势 [2] - 凭借燃气+增值服务双轮驱动模式及稳健财务策略 持续拓展并深耕优势区域市场 [2] - 深化ESG治理创新 在能源民生领域作出突出贡献 [2]

行业动态 - 香港政府正推动全港首间大型电动车电池回收设施 预计2026年上半年在环保园启用[1] - 本地退役电池将转化为再生黑粉供应内地和周边地区 促进电动车电池回收产业发展[1] - 该项目填补香港在规模化电池回收领域的空白 助力香港建立完整的电动汽车产业链闭环[1] 公司业务 - 香港上市公司晋景新能旗下公司承接香港环保园电池回收项目[1] - 该项目是香港首个大型电动汽车电池回收中心[1]

市场表现 - 恒生科技指数早盘持续拉升涨幅超3% 恒生科技指数ETF（513180）跟随强势上涨 [2] - 腾讯控股涨超2.5% 盘中股价触及663港元创年内新高 总市值重回6万亿港元 [2] - 持仓股中百度集团、蔚来、美团、京东集团、中芯国际、阿里巴巴、腾讯控股等涨幅居前 [2] 财务业绩 - 港股2025Q2财报显示盈利能力改善 恒生科技收入及净利润同比增速领先主要指数 [2] - 恒生科技ROE（TTM）同比提升3.04个百分点至13.5% 为主要指数中同比提升最明显 [2] - 互联网龙头季报业绩印证AI应用商业化加速潜力 [2] 市场前景 - 恒生科技指数站上6200点大关突破前高 南向资金持续流入及美国降息周期启动背景下港股9月或迎内外资共振 [2] - 外部流动性敏感且此前受压制较多的恒生科技板块有望迎来补涨行情 [2] - 反内卷政策推进叠加阿里巴巴财报超预期及AI大模型快速迭代 板块估值重构可期 [2]

香港新能源政策 - 香港政府将构建新能源产业链并推动电动车电池回收产业发展 [1] - 政府正推动香港首间大型电动车电池回收设施 预计2026年上半年在环保园启用 [1] - 该设施将把本地退役电池转化为再生黑粉 供应中国内地和周边地区 [1] 晋景新能业务布局 - 公司正在建设香港首间动力电池处理工厂 设计产能可满足香港2035年电动车电池处理需求 [1] - 设施不仅服务香港本地市场 还将辐射粤港澳大湾区及东南亚地区 [1] - 该工厂将成为公司全球电芯循环服务体系的核心枢纽 [1] 战略合作与产能规划 - 已与国轩高科、晶科能源等头部企业签署战略协议 锁定未来退役电池处置价值超过300亿人民币 [1] - 参与发起"全球锂电回收网络平台" 构建覆盖全球四大洲的锂电回收网络 [1] - 计划于2030年实现12万吨/年回收产能 [1] 公司竞争优势 - 作为从传统行业成功转型绿色科技的香港企业典范 [1] - 具备领先回收技术 与全球主流新能源企业深度绑定 [1] - 拥有覆盖粤港澳大湾区的区位优势 [1] - 将成为香港绿色循环经济关键基础设施 提供电池材料闭环解决方案 [1]

目标价与评级调整 - 中金上调上美股份目标价5%至111港元 [1] - 维持跑赢行业评级 [1] 品牌发展表现 - 主品牌韩束品类拓展顺利并持续拓宽人群覆盖 [1] - 多个小品牌模式自年中以来快速起量 [1] - 多品牌集团逻辑逐步兑现 [1] 长期发展支撑 - 人才及组织架构为构建平台型化妆品集团提供底层支撑 [1]

行业基本面观点 - 对内地软件行业基本面保持谨慎态度 在需求出现实质转折前 供应端推动的新技术趋势只能促使现有预算在市场中重新分配[1] - 主题投资如AI应用 科技本土化和稳定币可能对股价产生显著影响 但目前尚未发现能真正扭转行业基本面的主题[1] 资金面表现 - 板块在低利率环境下将跟随整体市场流动性 且具有更高弹性(Beta) 因主动型基金的相关配置比重极低[1] 个股配置建议 - 强烈建议H股多于A股[1] - 行业首选北森控股 目标价10.3港元 评级增持 预期收入将加速增长[1] - 其次为金蝶国际 目标价14.2港元 评级与大市同步[1] - 中国软件国际目标价6.6港元 评级与大市同步[1] - 金山软件目标价38港元 评级与大市同步[1]