交易概述 - 华虹公司拟通过发行股份购买资产方式，收购上海华力微电子有限公司97.4988%的股权，交易价格为82.68亿元 [1] - 交易对方为上海华虹（集团）有限公司、上海集成电路产业投资基金股份有限公司、国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司、上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙）等4名股东 [1] - 同时，公司拟向不超过35名符合条件的特定对象募集配套资金 [2] 交易各方业务定位 - 交易前，华虹半导体是全球领先的特色工艺晶圆代工企业，平台覆盖全面，主要从事基于多种工艺节点、技术的特色工艺平台可定制半导体晶圆代工服务，聚焦嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等平台 [2] - 标的公司华力微主要为客户提供12英寸集成电路晶圆代工服务，主要工艺节点为65/55nm、40nm，覆盖独立式非易失性存储器、嵌入式非易失性存储器、逻辑与射频、高压等工艺平台，服务于通信、消费电子等领域 [2] 交易协同效应与整合价值 - 交易完成后，华力微将成为华虹半导体子公司，模拟测算显示上市公司资产规模、收入规模、盈利能力均有较大提升 [3] - 双方在65/55nm、40nm制程上具有工艺技术协同，华力微的平台将丰富华虹半导体的工艺平台种类，满足市场多样化需求 [3] - 交易有利于满足不同客户的多样化需求，提升整体竞争力；公司规模扩大将增强其在半导体设备、材料等高集中度供应链中的产业链地位 [3] - 交易有利于华虹半导体进一步丰富65/55nm、40nm制程的相关技术，加速产品迭代与开发进程 [4] - 华力微拥有3.8万片/月的12英寸晶圆产能，交易将直接提升华虹半导体的总产能 [4] - 双方优势工艺平台可实现深度互补，共同构建覆盖更广、技术更全的晶圆代工及配套服务，为客户提供更多样化的技术解决方案 [4] - 通过研发资源整合与核心技术共享，双方有望在工艺优化、良率提升、器件结构创新等方面产生协同效应，加速技术创新迭代，提升技术壁垒与核心竞争力 [4] - 通过整合管控实现一体化管理，在内部管理、工艺平台、定制设计、供应链等方面实现深层次整合，通过降本增效实现规模效应，提升市场占有率与盈利能力 [4] 交易目的与战略意义 - 履行避免同业竞争承诺，切实保护中小股东利益，实质性解决双方在65/55nm、40nm领域的同业竞争问题 [9] - 提高上市公司资产质量和经营能力，华力微的65/55nm及40nm逻辑工艺及特色工艺技术将直接注入上市公司，新增3.8万片/月产能，提高市场地位 [9] - 提升股东价值回报，交易预计将提升上市公司的资产规模、营业收入和净利润水平，有助于扩充产能，提高持续经营能力，是优化产业布局、提高竞争力与股东回报的重要举措 [9] - 此次收购将强化华虹在车规级芯片、功率半导体的纵向整合能力，华力微在逻辑工艺方面的积累有望与华虹现有嵌入式存储、功率器件平台形成互补 [6] - 集成电路产业基金等多方资本深度参与的交易结构，体现了国家意志对半导体产业链的支撑，也预示后续政策资源倾斜的可能性 [6] - 此次内部整合可视为中国特色半导体发展路径中“集中力量办大事”模式的微观实践 [6] 市场背景与资本动态 - 资本市场对半导体资产整合早有映射，华虹公司2025年市值突破千亿，年内涨幅超100%，位列科创板百元股阵营 [6] - 融资客近期呈现净买入态势，12月30日单日融资买入7139万元，融资余额站上20亿元关口 [6] - 作为科创100指数权重股，机构资金配置需求与产业资本运作形成联动 [6] - 2025年半导体行业“科技叙事”主导资本流向，中芯国际、华虹公司等龙头企业的标志性交易逐步重构产业生态 [6] - 在全球化联动与国际竞争交织的背景下，单体企业的扩张已演进为产业链整体竞争力的博弈 [6]

台积电南京工厂获得美国出口许可 - 美国政府已向台积电颁发年度许可证，允许其将美国芯片制造设备进口到位于中国南京的工厂，该批准确保了工厂运营和产品交付的不间断 [1] - 台积电继韩国三星电子和SK海力士之后，也获得了向中国出口美国芯片制造工具的批准 [1] - 此前亚洲公司受益于华盛顿对中国芯片相关产品出口的全面限制豁免，但这项被称为“最终用户认证”的特权已于12月31日到期，意味着从2026年起，美国向中国芯片制造商工厂出口设备将需要获得美国出口许可证 [1] - 美国商务部授予台积电南京公司年度出口许可证，允许向其供应受美国出口管制的产品，而无需单独的供应商许可证，该许可证是在现有的经验证的最终用户授权于2025年12月31日到期之前颁发的 [1] 台积电全球投资布局与财务表现 - 台积电在美国硅谷新建的工厂，2024年亏损近143亿元新台币，成为烧钱最多的海外厂区 [2] - 台积电美国工厂2021年、2022年、2023年分别亏损48.1亿元新台币、94.3亿元新台币、109.24亿元新台币，四年总共亏损达到近400亿元新台币 [2] - 2025年将是台积电美国工厂的第一个完整年度产能，预计增幅将有所收窄，但盈利仍需时日 [2] - 台积电在美国计划投资高达1650亿美元，建设六座晶圆厂、两座封装厂、研发中心，未来甚至落地2nm、1.6nm级别先进工艺，而在内地只能部署一些成熟工艺 [1] - 台积电董事长表示，美国工厂的建设完全基于客户的需求，未来全部竣工后，将贡献台积电2nm及更先进的产能约30%，并在美国形成独立的半导体制造供应 [2] - 台积电在日本、欧洲的布局投资，也分别导致超过43亿元新台币、5亿元新台币的亏损 [2] - 在大陆，台积电南京相关子公司去年盈利259.54亿元新台币，相比2021年的122.83亿元新台币、2022年的204.86亿元新台币、2023年的217.55亿元新台币，一直处于攀升之中，四年合计，南京工厂盈利超过800亿元新台币 [2]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 当存储器价格暴涨、零组件限购成常态，不只是AI巨头在抢资源，消费者也无法置身事外。从手机、PC 到游戏主机，硬体产品掀起新一波涨价潮，升级难度攀升，迫使民间玩家走上极端自救之路，有人自组 RAM、焊接内存颗粒对抗价格红线，有人回收二手零件、延用旧机应变。当供应链失衡持续，玩家们用 自己的方式写下备案计划… 存储价格翻倍，民用市场第一线灾情 2025年底，全球存储模组价格较年初暴涨超过两倍，不只DRAM、NAND等关键元件现货报价翻倍，存储 缺口更迅速波及消费市场各种终端装置，让玩家与一般消费者措手不及。 首先受到冲击的是游戏主机与显示卡，根据《路透》报道，专精游戏产业的纽约大学史登商学院教授范德 鲁恩（Joost van Dreunen）预估，未来一到两年内，游戏主机标签售价可能会再上涨10％～15％。 而日本秋叶原知名通路「山田电机（Tsukumo eX）」已限制顾客，每人只能购买一张GeForce RTX 5060 Ti 16GB，或者一张Radeon RX 9000系列显卡。卖场表示，大容量显示卡进货困难，无法保证下一批是否还 会到货。 接着是笔电与手机市 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 2026年半导体行业的技术趋势 半导体制造将成为下一阶段数字化转型的核心。柔性超薄芯片技术将催生新型创新，从可穿戴设备和可听 设备等新兴产品形态，到在有限空间内实现更高的功能密度，以及更节能的碳排放制造模式。 这对企业的影响显而易见。企业可以加速创新，深化消费者互动，并将合规转化为竞争优势。那些将互联 技术融入其2026年战略的企业，将更有能力把握未来的数字化转型机遇。 参考链接 原文链接：https://www.eletimes.ai/predictions-and-trends-in-semicon-manufacturing-for-2026 （来源 ： 编译自eletimes ） ★ 美国商务部长：华为的芯片没那么先进 ★ "ASML新光刻机，太贵了！" ★ 悄然崛起的英伟达新对手 ★ 半导体设备巨头，工资暴涨40% ★ 外媒：美国将提议禁止中国制造的汽车软件和硬件 *免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该 观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。 END 今 ...

文章核心观点 - 美国亚利桑那州正通过政府、教育机构与企业紧密合作，大力培养本土半导体技术人才，以支持其芯片制造业的复兴和扩张，但收紧的移民政策可能对依赖国际人才的企业构成挑战 [1][2][4][5] 亚利桑那州半导体投资与就业 - 自2020年以来，亚利桑那州已从主要芯片制造商和供应商处获得超过2000亿美元的投资 [2] - 英特尔和台积电的先进制造工厂均位于该州，这些扩张预计将至少创造25000个新的就业岗位 [2] 人才培养举措与项目 - 英特尔合作开发的40小时“快速入门”培训项目，自2022年以来已有超过1200名学员完成，其中超过70%是25岁及以上的非传统学习者 [3] - 亚利桑那州立大学拥有美国最大的工程学院，约有33000名学生，每年培养7000多名各学位级别的工程专业毕业生 [3] - “未来48劳动力加速器计划”与社区学院合作，旨在为半导体、电池和航空航天领域培训工人 [4] - ASML于11月在凤凰城开设技术学院，目标每年培训1000多名工程师以维护其设备 [4] - 应用材料公司与亚利桑那州立大学合作，启动了一个耗资2.7亿美元的研究中心，以加速创新转化 [4] - 台积电于2024年启动了注册半导体技术员学徒计划，旨在培训和雇用更多专业技术人员 [4] 人才需求与教育战略 - 人才培养需要与芯片供应商的需求相匹配，亚利桑那州立大学以台积电为例，根据其扩张计划提高人才培养能力 [3] - 亚利桑那州的教育体系被认为是吸引芯片制造商的“巨大战略优势” [2] - 亚利桑那州商务局表示，仅靠本州无法建立足够的人才生态系统，希望人才输送渠道能覆盖全国以提升国家竞争力 [4] 移民政策带来的挑战 - 芯片供应商和高管担心美国移民政策收紧，包括H-1B签证申请费高达10万美元以及对可选实习培训（OPT）的限制，可能严重影响招聘 [5] - 新政策可能使招聘优秀的国际学生变得更加困难，企业可能需要先在其他国家招聘，再寻找其他签证途径帮助其移居美国 [5] - 亚利桑那州立大学强调培养国际学生队伍的价值，以及OPT等项目对于扩大劳动力队伍和增强国家竞争力的重要性 [5] - 菲尼克斯市长表示城市从移民中受益匪浅，其欢迎态度也是吸引芯片制造商的原因之一，但市级政府在移民问题上能做的有限 [6]

巴菲特退休与伯克希尔领导层更迭 - 2026年1月1日，“股神”巴菲特正式结束其长达60年的伯克希尔哈撒韦掌舵生涯，由格雷格·阿贝尔接任CEO [3] - 巴菲特自1965年领导伯克希尔，将其从一家纺织公司发展为业务多元的集团，并于2024年8月成为首家市值突破万亿美元的非科技行业美国公司 [5] - 在宣布卸任后的近半年里，伯克希尔股价一度下跌逾10%，而同期标普500指数涨幅超过10% [7] 巴菲特的投资业绩与理念 - 在近60年的时间里，伯克希尔实现了近20%的年化复合收益率，远超同期标普500指数10%的年化收益率 [6] - 巴菲特是典型的价值投资者，偏好两类股票：相对同行存在估值折价的股票，以及定价合理、市场终将认可其价值的股票 [6] - 其投资组合长期持有坚持分红的公司，如可口可乐和美国运通，这两家公司长期位列伯克希尔五大重仓股 [6] 伯克希尔当前的资产配置与市场观点 - 截至2025年第三季度，伯克希尔已连续第12个季度成为股票净卖出方，公司现金储备飙升至创纪录的3810亿美元 [7] - 公司现金规模已远超其股票投资组合的市值，后者当前为2830亿美元 [7] - 巴菲特解释，囤积现金并非畏惧市场动荡，而是在股市整体估值偏高的背景下，耐心等待优质投资标的出现 [11] - 公司正在加大对日本的投资力度，2025年下半年已聘请多家银行为新一轮日元债券发行做准备，计划继续增持日本“综合商社”股票 [8] 巴菲特的投资智慧与法则 - **情绪管控**：巴菲特强调投资决策需抛开情绪，其最锋利的武器是在他人贪婪时保持理性，在他人恐惧时沉着冷静 [12] - **坚持价值投资**：投资理念不局限于国家，适用于中国、印度、德国等市场，核心是“买股票就是买生意”，并注重微观细节研究 [12] - **现金作为工具**：不要为了投资而盲目投资，伯克希尔曾在多轮科技股周期中按兵不动，并在泡沫破裂后获得丰厚回报，其最喜欢的持有期限是“永远” [13] - **避免杠杆**：巴菲特建议投资者避免用借来的钱投资，引用芒格观点称令聪明人破产的真正威胁是加杠杆 [13] - **承认错误**：当作出错误投资决策时，巴菲特会坦然承认，并将失误视为宝贵的经验教训 [13] 继任者阿贝尔与过渡安排 - 继任者格雷格·阿贝尔现年63岁，自2021年起被指定为接班人，目前是伯克希尔非保险业务的副董事长 [7] - 巴菲特在股东信中高度评价阿贝尔，称其表现“远超期望” [7] - 为安抚投资者，巴菲特承诺不会出售所持股票，将继续担任公司董事长且多数时间到岗办公，阿贝尔也承诺“投资理念不会改变” [7]

美国突然动手。 2026年1月1日，据央视新闻，当地时间2025年12月31日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发布声 明，宣布对四家在委内瑞拉石油领域运营的公司实施制裁，并将四艘相关油轮列为被冻结资产。 近期，美国对委内瑞拉施压不断升级。自2025年12月10日以来，美国已至少三次在委内瑞拉附近海域对涉委油 轮实施拦截行动，并声称没收船上所载原油。 与此同时，美军的最新动作也引发各方关注。当地时间2025年12月31日，美国南方司令部表示，袭击三艘"贩 毒船"，3名"毒品恐怖分子"被击毙。 美国宣布 另据新华社消息，美国国务院和财政部2025年12月30日分别发表声明，宣布对总计10个伊朗和委内瑞拉实体和 个人实施制裁，称伊朗持续向委提供常规武器，对包括美国本土在内的美国西半球利益构成威胁。 美国国务院声明说，被制裁的委内瑞拉一家公司曾参与销售价值数以百万美元计的伊朗设计的作战无人机，其 他受制裁的实体和个人参与了伊朗发展无人机和弹道导弹的采购网络。 美国国务院首席副发言人皮戈特在声明中说，伊朗正在积极扩散其作战无人机，且违反联合国相关限制继续采 购导弹相关物品；特朗普政府"将采取行动，遏制伊朗的弹 ...

2025年12月31日，证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》 （简称《通知》），完善基础制度，优化监管安排，健全市场功能，增强多层次资本市场服务实体经济质 效。同时，沪深交易所、中国结算、证券业协会、基金业协会等单位的配套业务规则同步发布。 记者了解到，自制度规则发布实施，市场主体可直接向证监会、交易所申报相关材料，证监会将坚持市场化法 治化方向，聚焦重点区域和优质项目，分阶段推进试点工作，在试点初期，严把发行上市质量关、合规关和风 险关，压实中介机构把关责任，做好REITs 准入监管、日常监管与风险监测处置。目前看，项目储备较为充 裕，质量总体不错。 三是推动建立更为市场化的机制安排。 研究建立与无风险利率等市场基准挂钩的、更具科学性及灵活性的收 益率要求。严格规范回收资金用途，参照股票、公司债券监管要求，明确回收资金使用应符合国家宏观政策， 遵守国家产业政策、外汇管理和有关法律法规规定，不得用于购置商品住宅用地。 四是支持REITs 持有业态相近、功能互补或运营协同的资产组合，推动跨领域资产整合，以提升规模效应与风 险分散能力，并将首发后扩募申报时间缩短至6个 ...

土耳其宣布对持普通护照中国公民免签。 当地时间12月31日，土耳其《官方公报》发布总统令，宣布自2026年1月2日起，对持中国普通护照的公民实行免签入境政策。 根据规定，在每180天内，免签停留时间累计不超过90天，适用于旅游和过境目的。该决定依据土耳其《外国人和国际保护法》第18条作出。 来源：央视新闻客户端 百万用户都在看 刚刚，飙涨201%！ 2026年新年献词｜顺流逆流，守护我们内心的罗盘！ 2026，重大利好！ 市值腰斩！巴菲特"踩雷"，给我们敲响什么警钟？ 独家揭秘！新股未上市先套现，中签之前也能买卖！ 责编：汪云鹏 校对：杨立林 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

核心政策修订内容 - 金融监管总局于2025年12月31日发布《商业银行并购贷款管理办法》，拓宽了并购贷款适用范围，允许其用于满足一定条件的参股型并购 [1] - 优化了控制型并购贷款条件，将贷款占并购交易价款比例上限从60%提高至70%，并将贷款最长期限从七年延长至十年 [1][5] - 为参股型并购贷款设置了具体条件，包括单次取得目标企业股权比例不得低于20%，或当已持有20%及以上股权时，单次受让或认购比例不得低于5% [3] 政策修订背景与目的 - 修订旨在适应“新国九条”、“并购六条”等政策出台后的产业整合升级趋势，提升金融供给对市场需求的适配性，增加并购资金支持 [3] - 当前经济处于新旧动能转换关键期，拓宽并购贷款适用范围有利于助力传统产业升级改造，并加快塑造经济发展新动能 [4] - 政策优化是为了更好地满足并购交易规模大、时效性强的融资需求，为并购交易提供融资便利 [5] 政策影响与意义 - 新规实施将有利于增加并购资金供给，发挥并购重组在盘活存量、带动增量方面的积极作用，优化资源配置 [5] - 有利于推动商业银行提升综合服务能力，扩大服务覆盖面，夯实可持续发展基础 [6] - 金融监管总局表示，科技企业并购贷款试点政策、上海临港新片区非居民并购贷款试点政策及相关行业政策文件在新规实施后仍然有效 [2] 银行展业与过渡安排 - 《办法》设置了差异化的展业资质要求，对开展控制型和参股型并购贷款的银行设置了不同的资产规模要求 [2] - 强调借款人和并购交易审查并重，突出并购方偿债能力评估 [2] - 对于存量业务，新规发布前已开展业务且符合新规展业条件的银行无需重新备案；不符合新资质要求的银行，存量业务自然结清后不再续作；已签订合同的业务可按原合同执行至期满 [6]