当前牛市呈现夏季特征 "慢牛""长牛"正在形成 【导读】中欧瑞博董事长兼首席投资官吴伟志最新研判 中国基金报记者 刘明 2026年开年以来，上证指数快速上攻突破4100点后，市场进入震荡状态，后市何去何从受到 关注。 1月21日下午，知名私募中欧瑞博在线上举行2026年度投资策略会，中欧瑞博董事长兼首席 投资官吴伟志以《这轮牛市还能走多远？》为题，解析市场关切。独创"春夏秋冬四季配置理 论"的吴伟志认为， 当前 市场呈现典型的牛市夏季特征 —— 成交活跃、板块轮动加快、赚 钱效应扩散，但尚未出现全面泡沫化或情绪极端亢奋 的状况， 时间和空间均未见顶。 吴伟志认为，与全球主要市场相比，不论是估值还是涨幅，中国股市此轮上涨更多是"补 涨"而非"泡沫"。站在当前时点，吴伟志看好五大"硬资产"方向的机会，包括"科技创新+"、 医药生物、资源品供给侧反转、黄金和高股息资产。 驶）进入量产临界点，算力国产替代（GPU、光模块、服务器）受自主可控驱动加速落地； 中美在商业航天、低轨卫星、深空探测等领域竞争加剧，催生"硬科技"投资主线。 医药生物方面，创新药研发进入收获期，ADC、双抗、GLP-1等前沿领域全球授权 （lic ...

孙磊说，中国作为安理会常任理事国和负责任大国，愿同所有爱好和平的国家和人民一道，坚定捍卫二 战胜利成果和战后国际秩序，共同维护安理会权威和团结，为国际和平与安全发挥建设性作用。 关于安理会改革，孙磊说，中方支持对安理会进行必要、合理改革，提高权威和效率，更好应对危机挑 战。改革必须把切实提升发展中国家的代表性和发言权作为唯一正确方向。安理会改革五大类问题是基 础性、关键性问题，必须通过"一揽子"方案解决。中方希望本届政府间谈判能围绕新的改革理念开展深 入探讨。 深圳重磅发布！ 来源：新华社 中国常驻联合国代表团临时代办孙磊21日在第80届联大安理会改革政府间谈判首次会议上发言时说， 日本无法承担维护国际和平与安全的职责，无法取信于国际社会，根本没有资格要求成为安理会常任理 事国。 孙磊说，安理会是国际集体安全机制的核心，对于维护战后国际秩序、捍卫国际和平与安全肩负着特殊 重要使命。80年前，远东国际军事法庭正式开庭。东京审判严惩了日本战犯，伸张了国际正义，维护了 人类尊严，也是对任何复辟军国主义、再行侵略扩张不法企图的强力警示。 然而，日本军国主义不仅 未被彻底清算，反而改头换面、潜滋暗长。日本右翼势力极力美 ...

公司股权冻结事件 - 锤子科技（成都）股份有限公司的股东罗永浩所持股权被冻结，冻结股权数额为713.9548万元人民币[2] - 该股权冻结的执行法院为北京市丰台区人民法院，冻结期限自2026年1月20日至2029年1月19日，共计1095天[2][3] - 此次股权冻结的执行裁定书文号为(2026)京0106民初60927号，执行通知书文号为(2026)京0106执保304号[3] 公司工商信息 - 公司全称为锤子科技（成都）股份有限公司，曾用名为锤子科技（北京）有限公司，成立于2012年5月28日[4] - 公司注册资本约为3149.7963万元人民币，法定代表人为管志良，登记状态为存续[4] - 公司经营范围包括基础软件服务、应用软件服务、组织文化艺术交流活动、维修通讯设备、生产手机等[4] 公司股权结构 - 罗永浩为公司股东，持股比例为22.6667%，认缴及实缴出资额均为713.9535万元人民币，其身份被标注为受益所有人及实际控制人[5] - 公司股东中包含国有资本，成都东方广益投资有限公司（国有全资）持股18.494%，认缴及实缴出资额为582.5243万元人民币[5] - 公司其他主要股东包括多家投资合伙企业及北京陌陌科技有限公司（持股5.3515%）、海通开元投资有限公司（持股3.0823%）等[5]

2026.01. 22 2024年6月底，瑞穗证券株式会社在中国设立证券公司的申请获证监会受理，2024年9月收到证监会 反馈意见，2025年9月底获批设立。 据公开资料，作为瑞穗金融集团旗下机构，瑞穗证券由新光证券股份有限公司与瑞穗证券股份有限公 司于2009年5月7日合并而来。 2005年，瑞穗证券在北京和上海同时设立代表处，主要职能是收集及分析中国市场的相关信息，并 与瑞穗证券亚洲加强合作，开展中国市场的相关业务。到2024年6月底，瑞穗证券员工数量超过 7000人，在欧美及亚洲多个国家开展证券相关业务。 目前，瑞穗证券中国公司的高管阵容已成型。据工商登记信息，大田原广担任董事长，耿欣出任副董 事长兼总经理，箕轮崇、岛雄毅一郎等5人担任董事，林鹤负责财务工作。 本文字数：840，阅读时长大约1分钟 作者 | 第一财经 周楠 外资券商队伍再添新成员，主角是日资券商瑞穗证券。 公开信息显示，近期，瑞穗证券（中国）有限公司正式成立，注册地为北京市，注册资本23亿元人 民币，法定代表人、公司副董事长、总经理均由耿欣担任。 瑞穗证券之前，中国市场已有两家日资券商——野村东方和大和证券，前者成立于2019年8月，后 ...

2026.01. 22 本文字数：2127，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 金叶子 如何在纤维上实现高效信息处理功能，但又不影响纤维器件柔软、适应复杂形变、可编织等本征特性，复旦大学团队的最新成果为纤维器件实现 规模应用提供可能。 1月22日凌晨，复旦大学彭慧胜/陈培宁团队的研究成果在《自然》主刊发布，该成果突破传统芯片集成电路硅基研究范式，率先通过设计多层 旋叠架构，在弹性高分子纤维内实现了大规模集成电路（简称"纤维芯片"）。 ▲ 柔软的"纤维芯片"在手指上打结。受访团队供图 "纤维芯片"信息处理能力与一些经典的商业芯片相当，且具有高度柔软、适应拉伸扭曲等复杂形变、可编织等独特优势，有望为脑机接口、电子 织物、虚拟现实等新兴产业变革发展提供有力支撑。 "我们并不是要取代现有的芯片，而是希望面向一些新兴领域应用场景，提供一个可能的新路径。"复旦大学纤维电子材料与器件研究院/高分子 科学系教授、论文通讯作者陈培宁对第一财经记者说道，他们的纤维芯片有望能做一些传统芯片过去不太容易做到的事情。 陈培宁介绍，连接传统硬质芯片电路的纤维系统，穿戴起来舒适性较差，整个电路连接也不稳定，所以团队就想把信息处理模块也 ...

上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 今天上午，商业航天、AI应用两大人气主线反弹，前者表现更强，带动军工、光伏设备等板块走 强。 此外，采掘板块上涨，油气开采板块大涨，煤炭、页岩气等板块上涨。"三桶油"集体上涨， 中国海油涨超4%。 科技股方面，CPU涨价和封测涨价主题高开低走，海光信息、通富微电、长电科技、华天科技等个 股下跌。 整体看，上午市场风格偏向小盘股，微盘股指数上涨1.1%，刷新历史新高，沪深300、上证50等 大盘股指数下跌。 截至上午收盘，上证指数下跌0.15%，深证成指下跌0.17%，创业板指下跌0.4%。 商业航天板块反弹 今天上午，商业航天板块迎来反弹，中泰股份、三角防务、天力复合等个股大涨。 | 5展开分析 | 最新 | 涨幅 → | 流通市值 | | --- | --- | --- | --- | | 中泰股份 | 35.50 | 15.82% | 131亿 | | 创 300435 | | | | | 三角防务 | 37.82 | 14.92% | 201亿 | | 融 300775 | | | | | 最终涨停 09:45 ...

易方达基金2025年四季度知名基金经理持仓与观点分析 张坤：持仓稳定，看好内需与AI互动 - 2025年四季度，张坤管理的易方达蓝筹精选股票仓位基本稳定，调整了医药、消费和科技等行业结构[4] - 前十大重仓股与三季度末相比未发生变化，依次为腾讯控股、贵州茅台、五粮液、阿里巴巴-W、山西汾酒、泸州老窖、百胜中国、中国海洋石油、京东健康、分众传媒[4] - 认为未来十年，居民实际生活水平与社会保障水平将有显著提升，与发达国家差距明显缩小[4] - 强调强大的内需市场对科技创新的促进作用，并以海外AI模型为例，指出其C端每年约200美元的订阅费是企业重要收入来源，对融资和持续投入信心至关重要[4] - 看好其投资的国内企业拥有领先的基础模型能力，并认为更强劲的消费环境将促进订阅收入与模型能力投入形成更好互动[5] 陈皓：重仓AI，关注结构性机会 - 2025年四季度，陈皓管理的易方达科翔重仓AI相关板块，并加大了电力设备、新能源、非银金融、化工板块的配置[7] - 前十大重仓股为东山精密、中际旭创、明阳智能、新易盛、巨化股份、世纪华通、欣旺达、华曙高科、开润股份、美年健康[7] - 认为AI产业正从2025年二、三季度的加速期，切换为2026年的稳健成长期[7] - 指出海外云服务提供商主业韧性较强，利润和现金流稳健，能支撑资本支出继续上行，但对AI商业化闭环的要求增加，后续需关注结构性机会和应用落地[7] - 观察到AI与本土场景融合度提升，算力基建与应用落地协同推进，国内产业链信心增强，科技板块投资机会持续涌现[7] - 展望2026年，预计市场活跃，结构性机会持续，宏观层面化工、有色板块涨幅靠前，源于流动性宽松、供需改善、政策催化、估值修复四重共振[8] - 认为AI大模型能力持续迭代有望加速商业化闭环，周期和成长板块仍有较好投资机会[8] 萧楠：调整白酒结构，布局养殖行业 - 2025年四季度，萧楠管理的易方达消费行业调整了白酒结构，降低高端和次高端配置，增加了对养殖行业的布局[10] - 前十大重仓股与三季度末相比未发生变化，依次为贵州茅台、美的集团、山西汾酒、福耀玻璃、赛轮轮胎、长城汽车、东鹏饮料、泸州老窖、古井贡酒、五粮液[10] - 认为未来两年，成本推动型通胀发生的概率大于需求拉动型通胀，因此在配置上会注意此方向的布局[10]

2025年翻倍基金持仓结构调整分析 - 2025年AI算力行情催生一批年度收益率超100%的主动权益基金，这些“翻倍基”在四季度对持仓结构进行了显著调整 [1] - 不同基金经理对AI细分赛道龙头股的操作出现明显分歧，例如对光模块龙头中际旭创，永赢科技智选减持17%，中欧数字经济减持33.42% [1] - 与此同时，交银优择回报和前海开源沪港深乐享生活则大幅增持中际旭创，持仓数量环比分别增长77.25%和266.44% [8] 中际旭创成为市场焦点 - 截至1月22日午盘，中际旭创A股市值超过6537亿元（约6500亿元），2025年全年股价涨幅近400% [3] - 公司控股股东中际控股在1月16日完成550万股减持，减持均价521.73元/股，占总股本的0.49% [4] - 公司财务表现强劲，2025年第三季度数据显示，营业收入达210亿元，净利润为70.0亿元，毛利率和净利率分别为40.74%和30.27% [3] - 市场预期乐观，预测公司2025年收入为377亿元，同比增长57.8%，净利润为105亿元，同比增长102% [3] 机构在AI产业链的共识与分歧 - 机构共识主要体现在PCB（印刷电路板）板块，多只绩优基金在2025年四季度新进或增持了东山精密、深南电路、生益科技等个股 [9] - 中欧数字经济基金调整了配置方向，增加了国产AI和AI基础设施配置，新进重仓阳光电源、浪潮信息，并增持沪电股份、腾讯控股，同时减仓了智能驾驶和端侧AI [12] - 永赢科技智选基金在保持云计算产业重点投向的同时，进行了较大个股调整，新进重仓东山精密、景旺电子、工业富联和剑桥科技 [13] - 前海开源沪港深乐享生活基金则更聚焦于光通信和液冷两个领域 [14] 基金经理对2026年AI行情的展望与策略 - 部分基金经理认为AI行情正从算力基础设施向应用端扩散，投资主线将向更广义的新质生产力领域扩散 [16] - 交银荣鑫基金经理余李平认为，2026年多模态模型将推动训练与推理端算力需求台阶式提升，并关注国产AI、AI应用层、机器人及可回收火箭等方向 [16] - 融通产业趋势基金经理李进持续看好光模块和PCB，认为其估值合理偏低，AI数据调用量指数级增长将大幅拉升相关环节需求 [17] - 永赢科技智选基金经理任桀认为全球AI模型发展具备持续性和确定性，将继续重点布局光通信及PCB方向 [17] - 部分基金经理提出均衡配置思路，交银优择回报基金经理周珊珊提出关注AI向应用端传导、中小市值优质成长股及全球制造业复苏链条 [18] - 中欧数字经济基金经理冯炉丹提示，AI板块整体估值已不低，高估值对业绩兑现要求更苛刻，建议投资者分散配置以平滑波动 [18][19]

岁聿云暮，马年将至。 当传统节气的韵律与财经智慧再次交织，21财经VIP携手21世纪经济报 道原创特色栏目 《财经二十四节气》推出五款全新文创周边，邀您共赴一场财智与诗意并存 的新春盛宴。 去年，我们以卷轴、红包套组等文创传递节气之美与财经底蕴。今年，我们将这份心意融入日 常器物，让知识与实用共生——五款新品 从旋转的灯影、雅致的腰扇、画面生动的冰箱贴 ， 到拥有时光烙印的 笔记本、万年历 ，每一件都藏着岁时四季的财韵与祥瑞，为您的生活添一 抹文化底色。 购买21财经VIP年卡，解锁"二十四节气话财经"宝藏文创周边。 21财经VIP年卡 新春有礼 原价 488 元 现仅218元 加赠文创周边礼品（五选一） ▼ 点击下方图片，立即参与优惠▼ 五款文创新品，解锁四季财智 一起往下看吧！ ①财经二十四节气·旋转折叠灯 春之萌芽、夏之繁茂、秋之丰盈、冬之蕴蓄，灯影流转间将节气风物与财经视角绘于灯面，四 季款式随机放送。 ④财经二十四节气·四季拼图冰箱贴 ②财经二十四节气·腰扇 一把扇，扇动财智清风。竹骨轻摇，扇面铺开节气与财经的对话：春分的"产业复苏"、夏至 的"消费旺季"、秋分的"投资布局"、冬至的"战略储备"，四 ...

记 者丨 周 亦 洋 编 辑丨张 星 2025年我国经济总量突破140万亿元，经济发展实现新跨 越。这不仅是五年连跨四个10万亿级台阶的稳健轨迹,更是"十 四五"规划收官之年交出的硬核答卷。 回望"十四五"时期,我国发展成色更足、动能更劲,在多 个领域取得重大进展，创新发展取得新突破,全球百强科技创新 集群数量,我国已经连续3年位居世界第一;改革开放迈出新步 伐,全国统一大市场建设纵深推进,营商环境持续优化,制度型 开放"含金量"持续提升;绿色转型展现新面貌,我国构建起了 全球最大、发展最快的可再生能源体系,建成了全球最大最完整 的新能源产业链;民生改善取得新成效,全球规模最大的教育、 医疗和社会保障体系持续巩固。 1 >> 140万亿GDP背后的中国经济底气 2025年，中国国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶，五 年间连续迈过110万亿、120万亿、130万亿、140万亿元四个关 键关口,以年均5.4%的增速在全球主要经济体中持续领跑,对世 界经济增长的贡献率预计达到30%左右,成为世界经济增长的主 要动力源。 从需求方面来看,社会消费品零售总额突破50万亿元,进出 口总额连续四年超过40万亿元，反映出 ...