报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2601预计在4915 - 5025区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] 各目录总结 每日观点 - 供给端：2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率79.46%，环比增0.03个百分点；电石法企业产量33.6105万吨，环比增3.55%，乙烯法企业产量13.981万吨，环比增9.48%；下周预计检修减少，排产增加幅度可观 [7] - 需求端：下游整体开工率42.85%，环比增0.80个百分点，部分下游开工率有增减变化；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端：电石法利润 - 252.2756元/吨，亏损环比增104.00%；乙烯法利润 - 488.965元/吨，亏损环比增2.00%；双吨价差2690.05元/吨，利润环比增0.20%，排产或将增加 [8] - 基差：08月14日，华东SG - 5价4950元/吨，01合约基差 - 174元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存：厂内库存33.7163万吨，环比减2.36%，电石法厂库25.9778万吨，环比减3.49%，乙烯法厂库7.7385万吨，环比增1.62%，社会库存48.08万吨，环比增7.32%，生产企业在库库存天数5.6天，环比减3.44% [9] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20下方 [9] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [9] - 预期：电石法和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周排产将增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4915 - 5025区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各合约价格、月间价差、开工率、利润、成本、产量、库存等数据的涨跌变化 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示了2025年7 - 8月PVC主力合约价格、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [34] - 展示了2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润走势 [38] - 展示了2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量走势 [41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [44][45] - 展示了2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [47] - 展示了2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [49][51] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [54] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [57] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [59] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [61] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年6 - 7月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口的月度供需走势 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内甲醇市场预期区域性差异明显，内地预计本周震荡偏强运行，港口预计本周处于涨跌共存的震荡状态，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2400 - 2470震荡运行[4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面，内地供应增加但低库存叠加外采需求，供需紧平衡，预计震荡偏强；港口供需矛盾明显，预计累库持续，预计处于涨跌共存的震荡状态，整体中性[4] - 甲醇2601基差，江苏甲醇现货价2390元/吨，01合约基差 - 45，现货贴水期货，偏空[4] - 甲醇2601库存，截至2025年8月14日，华东、华南港口甲醇社会库存总量89.11万吨，较上周期累库8.78万吨；沿海可流通货源增加7.29万吨至57.12万吨，中性[4] - 甲醇2601盘面，20日线向上，价格在均线下方，中性[4] - 甲醇2601主力持仓，主力持仓净空，空减，偏空[4] - 甲醇2601预期，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601在2400 - 2470震荡运行[4] 多空关注 - 利多因素，部分装置停车，伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位，荆门60万吨/年醋酸装置已出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划，西北CTO工厂甲醇外采[6] - 利空因素，前期停车装置恢复，下半月港口预计到船集中，甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌，煤制甲醇有利润空间积极出货，产区部分工厂库存累积[7] 基本面数据 - 现货市场，环渤海动力煤价格665元/吨持平，CFR中国主港269美元/吨较上期跌5美元/吨，进口成本2374元/吨较上期跌43元/吨等[8] - 期货市场，期货收盘价2340元/吨较上期跌35元/吨，注册仓单11168张持平，有效预报0张持平[8] - 价差结构，江苏 - 河北市场价52元/吨较上期跌20元/吨，江苏 - 内蒙古232元/吨较上期跌15元/吨等[8] - 开工率，华东80.65%持平，山东68.71%较上期降2.39%，西南44.06%较上期降1.22%等[8] - 库存情况，华东港口56.33万吨较上期增5.25万吨，华南港口32.78万吨较上期增3.53万吨[8] - 国内甲醇现货价格，江苏本周跌1.18%，鲁南持平，河北涨1.10%，内蒙古涨1.44%，福建跌1.04%[9] - 甲醇基差，江苏现货本周跌1.18%，期货跌1.80%，基差有变化[11] - 甲醇各工艺生产利润，煤制本周有一定涨幅，天然气制持平，焦炉气制有一定涨幅[20] - 国内甲醇企业负荷，全国本周74.90%较上周降3.81%，西北81.54%较上周降3.55%[21] - 外盘甲醇价格和价差，CFR中国本周跌0.37%，CFR东南亚跌1.50%，价差有一定变化[24] - 甲醇进口价差，现货本周跌1.18%，进口成本跌0.42%，进口价差有变化[26] - 甲醇传统下游产品价格，甲醛、二甲醚、醋酸本周均持平[29] - 甲醛生产利润和负荷，利润本周降11元/吨，负荷本周25.42%较上周增0.90%[33] - 二甲醚生产利润和负荷，利润本周降36元/吨，负荷本周8.88%较上周增0.82%[36] - 醋酸生产利润和负荷，利润本周增15元/吨，负荷本周82.42%较上周增1.94%[40] - MTO生产利润和负荷，利润本周增90元/吨，负荷本周79.84%较上周增0.15%[45] - 甲醇港口库存，华东本周56.33万吨较上周增5.25万吨，华南本周32.78万吨较上周增3.53万吨[47] - 甲醇仓单和有效预报，仓单本周增28.55%，有效预报降100.00%[53] - 甲醇平衡表，展示了2022年11月 - 2024年10月各分项数据，包括总产量、总需求、净进口、库存、供需差等[55] 检修状况 - 国内甲醇装置，西北、华北、华东、西南、东北等地多家企业有停车检修、降负、限气停车等情况[56] - 国外甲醇装置，伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等国家部分企业有装置运行、恢复、检修等情况[57] - 烯烃装置，西北、华东、华中、山东、东北等地部分企业有甲醇及烯烃停车检修、运行平稳、负荷一般等情况[58]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年8月15日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为19980吨，环比增长2.16%,高于历史同期平均水平 。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为94598吨，环比增加0.99%,上周三元材 料样本企业库存为16559吨，环比增加0.36%。 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为79732元/吨，日环比增长0.88%,生产所得为 1114元/吨，有所盈；外购锂云母成本为83715元/吨，日环比增长1.26%,生产所 得为-4942元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一 般；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利 空间充足， ...

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 7月起云南、内蒙古极端降水致甘蔗、甜菜受灾，需监测对糖产量的潜在影响，暑期冷饮消费拉动食糖需求季节性增长，受国内外价差扩大驱动近期食糖进口大幅攀升但全年进口总量预计仍在预期区间 [1] - 全国大部分棉花产区处于开花高峰期，新疆部分地区进入裂铃吐絮阶段，生长进度较往年提前，8月新疆及长江流域棉区面临高温和降水不足，棉花遭受高温热害风险增加，目前商业库存持续下降且棉纺织旺季即将来临，棉价受一定支撑 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年8月13 - 14日，美白糖价格从16.83美元降至16.58美元，跌幅1.49% [3] - 2025年8月13 - 14日，美棉花价格从67.7美元降至67.59美元，跌幅0.16% [3] 现货价格 - 2025年8月13 - 14日，南宁白糖价格从5970.0元涨至5980.0元，涨幅0.17% [3] - 2025年8月13 - 14日，昆明白糖价格从5855.0元涨至5860.0元，涨幅0.09% [3] - 2025年8月13 - 14日，棉花指数328价格从3281元降至3280元，涨幅0.17% [3] - 2025年8月13 - 14日，新疆棉花价格维持15050.0元，涨幅0.00% [3] 价差速览 - 2025年8月13 - 14日，SR01 - 05价差从51.0降至40.0，跌幅21.57% [3] - 2025年8月13 - 14日，SR05 - 09价差从 - 116.0升至 - 104.0，跌幅10.34% [3] - 2025年8月13 - 14日，SR09 - 01价差从65.0降至64.0，跌幅1.54% [3] - 2025年8月13 - 14日，CF01 - 05价差从40.0降至30.0，跌幅25.00% [3] - 2025年8月13 - 14日，CF05 - 09价差从260.0降至250.0，跌幅3.85% [3] - 2025年8月13 - 14日，CF09 - 01价差从 - 300.0升至 - 280.0，跌幅6.67% [3] - 2025年8月13 - 14日，白糖01基差从198.0涨至201.0，涨幅1.52% [3] - 2025年8月13 - 14日，白糖05基差从249.0降至241.0，跌幅3.21% [3] - 2025年8月13 - 14日，白糖09基差从133.0涨至137.0，涨幅3.01% [3] - 2025年8月13 - 14日，棉花01基差从1058.0涨至1059.0，涨幅0.09% [3] - 2025年8月13 - 14日，棉花05基差从1098.0降至1089.0，跌幅0.82% [3] - 2025年8月13 - 14日，棉花09基差从1358.0降至1339.0，跌幅1.40% [3] 进口价格 - 2025年8月13 - 14日，棉花cotlookA价格维持79.95，涨幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年8月13 - 14日，白糖进口利润维持1454.0，涨幅0.00% [3] 期权 - SR601C5700隐含波动率为0.0872，期货标的为SR601，历史波动率为6.26 [3] - SR601P5700隐含波动率为0.0853 [3] - CF601C14200隐含波动率为0.1134，期货标的为CF601，历史波动率为5.6 [3] - CF601P14200隐含波动率为0.1131 [3] 仓单（张） - 2025年8月13 - 14日，白糖仓单从17529.0降至17284.0，跌幅1.40% [3] - 2025年8月13 - 14日，棉花仓单从8006.0降至7922.0，跌幅1.05% [3] 公司信息 公司简介 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，现为中国金融期货交易所全面结算会员单位等多个会员身份 [8] 公司地址 - 信达期货有限公司位于杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19 - 20楼，邮编311200 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 强制流通配额耗尽节点或成碳价反转支撑，预计10月中上旬耗尽，但Q3可能现反转迹象 [5] - 8月前碳价或因强制流通配额释放慢和成交意愿不足维持震荡，9月起履约压力显现，价格有望趋势性回升 [5] - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA：CEA22暂稳，主力标的继续阴跌，挂牌16.0万吨，大宗10.0万吨 [3] - CCER：挂牌协议成交量0.08万吨，成交均价80.25元/吨，跌幅2.53% [3][9] 各碳配额行情信息 |碳配额|收盘价(元/吨)|涨跌幅(%)|新旧价差(元/吨)|大宗成交均价(元/吨)|总成交量(万吨)|挂牌协议成交量(万吨)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |CEA19 - 20|71.34|0.00%|/|N/A|0.00|0.00| |CEA21|70.00|0.00%|-1.34|N/A|0.00|0.00| |CEA22|70.80|0.00%|0.80|74.00|10.00|0.00| |CEA23|72.42|-0.29%|1.62|N/A|5.69|5.69| |CEA24|72.47|-0.48%|0.05|N/A|10.30|10.30| [7] 各碳配额成交额 - CEA19 - 20总成交额740.00万元，CEA21总成交额412.28万元，CEA22无成交额数据，CEA23无成交额数据，CEA24总成交额746.41万元 [8] CCER交易信息 - 成交均价80.25元/吨，跌幅2.53%，成交额6.50万元，成交量0.08万吨，累计成交量248.08万吨 [9]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 豆油 - 日内价格滞涨调整受菜油拖累，市场处于“弱现实+强预期”格局，01合约短线或基于8400位置上行，主力01合约多单考虑继续持有，可考虑1 - 5正套操作 [1] 菜油 - 商务部初裁对加拿大油菜籽征收保证金，国内库存季节性偏高，贸易商进口补充，市场担忧减弱，期价震荡调增，关注中加贸易关系变化 [1] 棕榈油 - 7月马棕期末库存环比增4.02%低于预期，印尼库存偏低，8月1 - 5日马棕产量环比降17.27%，8月印尼出口税费上调或提升马棕出口占比，多单减持 [2] 豆二、豆粕 - 市场消化8月USDA供需报告利多影响，国内豆粕市场“弱现实强预期”格局持续，豆粕01合约多单考虑持有，豆二主力09合约预计震荡调整 [2] 菜粕 - 期价近弱远强，09合约偏弱因豆菜粕现货价差低、巴西大豆到港挤占消费，01合约偏强因菜籽买船预期少、去库存预期强，09合约宽幅震荡 [4] 玉米、玉米淀粉 - 外盘市场受USDA报告影响偏空，国内市场进口玉米投放有压力，近期收紧进口谷物消息微幅收敛下行预期，操作建议空单逐步转向远月 [5] 豆一 - 日内价格继续下跌，湖北等地新豆上市供应增加，市场拍卖成交不好，主力合约空单考虑离场观望 [6] 花生 - 产区库存余量偏低，进口到港量偏少，新季种植面积同比增4.01%，10合约短期有反弹需求，中长期11及01合约逢反弹可做空 [6] 生猪 - 本周现货价格环比上涨，屠宰量环比反弹，期价连续反弹后对现货转为升水，09合约多单逢高向2511合约移仓，中期等待市场降温后逢低买入2605合约 [7] 鸡蛋 - 9月期价继续减仓回落，期现价差收敛，现货价格部分地区企稳，09合约谨慎追空，激进投资者逢低买入10合约 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一11震荡，轻仓试空；豆二09震荡偏强，轻仓试多；花生11震荡反弹，逢高做空 [10] - 油脂：豆油01震荡偏强，逢低做多；菜油01震荡调整，暂时观望；棕榈01震荡偏强，多单部分止盈 [10] - 蛋白：豆粕01震荡上涨，多单持有；菜粕09宽幅震荡，暂时观望 [10] - 能量及副产品：玉米09震荡整理，空单移仓远月；淀粉09震荡整理，空单移仓远月 [10] - 养殖：生猪11震荡反弹，多单持有；鸡蛋10震荡寻底，观望 [10] 商品套利 - 跨期：豆粕11 - 1正套，参考目标位80 - 100；生猪9 - 1、鸡蛋9 - 1逢低正套，其余观望 [11][12] - 跨品种：09豆油 - 棕油偏空操作，09菜油 - 豆油偏多操作，09豆粕 - 菜粕低位震荡，09豆类油粕比做多，09淀粉 - 玉米暂时观望 [12] 基差与期现策略 报告给出各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌数据 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：给出大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [14][15] - 周度数据：给出豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率数据 [16] 饲料 - 日度数据：给出进口玉米不同国家、月份的CNF及到岸完税成本数据 [16] - 周度数据：给出玉米及玉米淀粉深加工企业消耗量、库存、开机率、库存等数据 [17] 养殖 - 给出生猪、鸡蛋的日度、周度相关数据，如价格、存栏、出栏、利润等 [18][19][20][21][22] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格，鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [25][27][28][32] 油脂油料 - 棕榈油：展示马来西亚棕榈油产量、出口、库存等相关图表 [35][36][38] - 豆油：展示美豆压榨、库存、榨利及国内豆油相关图表 [43][44][45] - 花生：展示国内花生到货、出货、压榨利润等相关图表 [50][51] 饲料端 - 玉米：展示港口库存、售粮进度、进口量等相关图表 [53][54][55] - 玉米淀粉：展示企业开机率、库存、加工利润等相关图表 [59][60] - 菜系：展示菜粕、菜油现货行情、基差、库存等相关图表 [62][64][65] - 豆粕：展示美豆生长情况、国内库存等相关图表 [69][70][71] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米等期权相关图表，如历史波动率、成交量、持仓量等 [72][73] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等期货仓单量及持仓量相关图表 [75][76][77]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年8月15日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 4 基差 天胶： 1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位 中性 2、基差：现货14800，基差-835 偏空 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性 4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 偏空 5、主力持仓：主力净空，空减 偏空 6、预期：市场下方有支撑，短多交易 青岛保税区美元报价 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、下游消费偏高 • 2、现货价格抗跌 • 3、国内反内卷 • 利空 • 1、供应增加 • 2、青岛地区未季节性去库 • 风险点 • 世界经 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱；宏观利好消退，玻璃基本面疲弱，短期预计震荡运行为主 [2] - 玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱 [2] - 基差偏空，浮法玻璃河北沙河大板现货1088元/吨，FG2601收盘价为1220元/吨，基差为 -132元，期货升水现货 [2] - 库存偏空，全国浮法玻璃企业库存6342.60万重量箱，较前一周增加2.55%，库存在5年均值上方运行 [2] - 盘面中性，价格在20日线下方运行，20日线向上 [2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空减 [2] - 预期玻璃短期震荡运行，宏观利好消退，玻璃基本面疲弱 [2] 影响因素总结 利多 - “反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [3] 利空 - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位 [4] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] - “反内卷”市场情绪消退 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑为玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价从前值1214元/吨涨至1220元/吨，涨幅0.49%；沙河安全大板现货价1088元/吨持平；主力基差从前值 -126元/吨变为 -132元/吨，涨幅4.76% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1088元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面分析——需求 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨 [30] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6342.60万重量箱，较前一周增加2.55%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 亚洲低硫燃料油市场结构走弱，下游高硫船燃需求相对稳定；现货升水期货；新加坡燃料油库存增加；价格在20日线下方且20日线偏下；高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓多单且空翻多；市场静待美俄首脑会面，油价企稳回升但终端刚需提振不足，燃油市场看空心态明显，预计继续低位震荡运行，FU2509在2700 - 2740区间运行，LU2510在3430 - 3480区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面受短期库存增加预期影响，低硫市场结构走弱，下游高硫船燃需求稳定；基差显示现货升水期货；新加坡燃料油库存增加；价格在20日线下方且20日线偏下；高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓多单且空翻多；预计燃油继续低位震荡运行，FU2509在2700 - 2740区间运行，LU2510在3430 - 3480区间运行 [3] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁可能加码 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游原油价格偏弱 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场结构走弱，含硫0.5%船用燃料油现货价差跌至四个多月来最低贴水水平；下游高硫船燃需求保持相对稳定 [3] - 新加坡高硫燃料油388.47美元/吨，基差为176元/吨，新加坡低硫燃料油为480.5美元/吨，基差为88元/吨，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油8月13日当周库存为2263.9万桶，增加189万桶 [3][8] 价差数据 未提及有效内容 库存数据 - 新加坡燃料油8月13日当周库存为2263.9万桶，较之前增加189万桶 [3][8]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 沪锌期货早报-2025年8月15日 8月14日国内主要现货市场行情 | 今日价格 | | --- | 2、基差：现货22530，基差+50；中性。 3、库存：8月14日LME锌库存较上日减少1025吨至77450吨，8月14日上期所 锌库存仓单较上日增加905吨至1 ...