报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 量变化 | 持仓量（万手） | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | A2601 | 4,063 | 13 | 0.32 | 15.14 | 1.27 | 21.97 | -0.09 | | 豆二 | B2512 | 3,609 | 26 | 0.73 | 0.91 | 0.31 | 4.06 | 0.05 | | 豆粕 | M2601 | 2,911 | 39 | 1.36 | 110.18 | 35.51 | 199.06 | 0.50 | | 菜籽粕 | RM2601 | 2,317 | 6 | 0.26 | 28.63 | 9.60 | 37.75 | -0.01 | | 棕榈油 | P2601 | 9,080 | -144 | -1.56 | 63.78 | 8.43 | 34.64 | 1.27 | | 豆油 | Y2601 | 8,204 | -42 | -0.51 | 32.88 | 7.98 | 49.86 | -0.83 | | 菜籽油 | OI2601 | 9,738 | -101 | -1.03 | 18.44 | -0.76 | 26.30 | -0.65 | | 鸡蛋 | JD2512 | 2,925.00 | -6.00 | -0.20 | 17.40 | -6.52 | 25.88 | 0.99 | | 生猪 | LH2601 | 12,220 | 100 | 0.83 | 8.06 | -5.21 | 10.36 | 0.04 | | 花生 | PK2601 | 7,838 | -62 | -0.78 | 12.42 | 2.18 | 18.69 | -1.30 | | 苹果 | AP2601 | 8,794 | -25 | -0.28 | 8.47 | -1.33 | 12.85 | -0.28 | | 红枣 | CJ2601 | 11,265 | -135 | -1.18 | 31.50 | 19.18 | 18.72 | -0.06 | | 白糖 | SR2601 | 5,408 | -8 | -0.15 | 21.16 | 8.41 | 41.73 | -0.44 | | 棉花 | CF2601 | 13,540.00 | 0.00 | 0.00 | 19.23 | -5.36 | 59.28 | -0.04 | | 玉米 | C2601 | 2,126 | -5 | -0.23 | 55.13 | -4.64 | 85.34 | 0.40 | | 淀粉 | CS2601 | 2,420 | -4 | -0.17 | 9.15 | -5.27 | 20.16 | 0.10 | | 原木 | LG2601 | 832 | -6 | -0.66 | 0.89 | -0.04 | 1.75 | 0.04 | [3] 期权因子—量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | 88,229 | 18,167 | 107,718 | -2,032 | 0.83 | 0.06 | 0.68 | -0.04 | | 豆二 | 116,208 | 52,730 | 50,462 | -1,596 | 1.23 | 0.43 | 0.76 | -0.04 | | 豆粕 | 382,970 | 157,190 | 1,063,716 | -3,020 | 0.90 | 0.06 | 0.55 | -0.01 | | 菜籽粕 | 29,639 | -4,525 | 127,877 | 325 | 1.15 | -0.00 | 1.05 | -0.01 | | 棕榈油 | 358,054 | 131,799 | 224,360 | 2,623 | 1.62 | 0.48 | 1.17 | -0.09 | | 豆油 | 70,909 | 21,272 | 118,247 | -1,874 | 1.32 | 0.44 | 0.82 | -0.02 | | 菜籽油 | 21,815 | 3,230 | 85,016 | -712 | 1.27 | -0.12 | 1.50 | -0.00 | | 鸡蛋 | 139,217 | -58,809 | 272,189 | 2,815 | 0.78 | 0.08 | 0.36 | -0.00 | | 生猪 | 39,464 | -14,918 | 93,059 | 1,510 | 0.56 | 0.01 | 0.33 | -0.02 | | 花生 | 71,089 | 7,678 | 121,253 | 1,890 | 0.35 | 0.00 | 0.34 | 0.02 | | 苹果 | 14,725 | -6,739 | 35,626 | -84 | 1.11 | 0.25 | 1.12 | 0.04 | | 红枣 | 37,728 | 13,973 | 108,320 | 4,622 | 0.49 | -0.00 | 0.31 | -0.01 | | 白糖 | 59,361 | 24,067 | 269,553 | 6,500 | 1.16 | 0.44 | 0.65 | 0.02 | | 棉花 | 83,598 | -27,001 | 425,766 | 12,035 | 0.74 | 0.13 | 0.74 | 0.02 | | 玉米 | 110,627 | -23,052 | 457,258 | 5,714 | 0.82 | 0.09 | 0.38 | -0.01 | | 淀粉 | 22,634 | -20,776 | 86,979 | -786 | 1.14 | 0.36 | 0.47 | -0.02 | | 原木 | 14,238 | 8,746 | 24,885 | 380 | 1.35 | 0.42 | 0.53 | -0.03 | [4] 期权因子—压力位和支撑位 | 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力点 | 压力点偏移 | 支撑点 | 支撑点偏移 | 购最大持仓 | 沽最大持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | A2601 | 4,050 | 4,100 | 0 | 3,900 | 0 | 2,285 | 4,142 | | 豆二 | B2512 | 3,600 | 3,700 | -50 | 3,600 | 0 | 3,681 | 3,201 | | 豆粕 | M2601 | 2,900 | 3,100 | 0 | 3,100 | 0 | 97,976 | 65,038 | | 菜籽粕 | RM2601 | 2,300 | 2,800 | 0 | 2,300 | 0 | 11,659 | 8,426 | | 棕榈油 | P2601 | 9,200 | 10,000 | 0 | 8,400 | 0 | 10,056 | 9,103 | | 豆油 | Y2601 | 8,200 | 8,600 | 0 | 8,000 | 0 | 4,653 | 5,534 | | 菜籽油 | OI2601 | 9,800 | 9,700 | 0 | 9,200 | 0 | 9,473 | 12,007 | | 鸡蛋 | JD2512 | 2,950 | 4,200 | 0 | 3,000 | 0 | 4,653 | 1,334 | | 生猪 | LH2601 | 12,200 | 14,000 | 0 | 11,000 | 0 | 5,064 | 1,837 | | 花生 | PK2601 | 7,800 | 8,000 | 0 | 7,600 | 0 | 11,488 | 3,032 | | 苹果 | AP2601 | 8,800 | 9,300 | 0 | 8,000 | 0 | 2,624 | 3,990 | | 红枣 | CJ2601 | 11,200 | 12,600 | 0 | 10,400 | 400 | 26,745 | 3,522 | | 白糖 | SR2601 | 5,400 | 5,700 | 0 | 5,400 | 0 | 26,025 | 21,471 | | 棉花 | CF2601 | 13,600 | 13,600 | 0 | 13,000 | 0 | 33,447 | 25,601 | | 玉米 | C2601 | 2,140 | 2,200 | 0 | 2,100 | 0 | 16,240 | 6,691 | | 淀粉 | CS2601 | 2,450 | 2,600 | 0 | 2,350 | 0 | 2,818 | 1,948 | | 原木 | LG2601 | 850 | 1,000 | 0 | 700 | 0 | 825 | 499 | [5] 期权因子—隐含波动率(%) | 期权品种 | 平值隐波率 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均 | 购隐波率 | 沽隐波率 | HISV20 | 隐历波动率差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | 12.06 | 12.47 | 0.45 | 13.74 | 12.66 | 12.25 | 12.00 | 0.06 | | 豆二 | 13.52 | 15.24 | 1.68 | 15.63 | 14.42 | 15.91 | 13.17 | 0.35 | | 豆粕 | 12.67 | 16.01 | 0.57 | 17.03 | 15.56 | 16.51 | 14.58 | -1.91 | | 菜籽粕 | 19.83 | 21.23 | -0.27 | 23.87 | 22.67 | 19.99 | 20.90 | -1.07 | | 棕榈油 | 16.09 | 16.89 | 0.69 | 20.20 | 17.78 | 16.34 | 17.44 | -1.35 | | 豆油 | 11.54 | 12.87 | -0.54 | 15.04 | 13.64 | 12.28 | 13.79 | -2.25 | | 菜籽油 | 12.585 | 14.83 | -0.02 | 17.93 | 14.96 | 14.73 | 15.22 | -2.63 | | 鸡蛋 | 18.925 | 22.11 | 1.19 | 26.57 | 23.71 | 20.05 | 23.99 | -5.07 | | 生猪 | 20.415 | 24.75 | 0.57 | 21.09 | 25.38 | 23.65 | 25.60 | -5.19 | | 花生 | 12.65 | 16.83 | 0.31 | 14.27 | 17.86 | 13.83 | 16.09 | -3.44 | | 苹果 | 22.33 | 23.12 | 0.10 | 20.91 | 22.40 | 23.77 | 21.89 | 0.44 | | 红枣 | 30.295 | 31.60 | -0.48 | 26.40 | 32.10 | 30.56 | 30.89 | -0.59 | | 白糖 | 15.45 | 9.79 | -0.76 | 11.50 | 10.10 | 9.51 | 10.47 | 4.98 | | 棉花 | 7.835 | 10.92 | 0.39 | 14.08 | 10.60 | 11.36 | 11

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡的市场行情 [2] - 金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降，但维持较高水平波动 [2] - 金融期权策略与建议：ETF期权适合构建偏多头的买方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3913.76，跌0.07%，成交额7415亿元 [3] - 深证成指收盘价12996.61，跌0.62%，成交额9263亿元 [3] - 上证50收盘价3010.10，涨0.09%，成交额1238亿元 [3] - 沪深300收盘价4592.57，跌0.33%，成交额4409亿元 [3] - 中证500收盘价7128.48，跌0.80%，成交额2862亿元 [3] - 中证1000收盘价7312.21，跌0.43%，成交额3322亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.148，涨0.13%，成交量793.07万份，成交额24.91亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.695，跌0.32%，成交量554.48万份，成交额26.02亿元 [4] - 上证500ETF收盘价7.224，跌0.77%，成交量271.37万份，成交额19.62亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.476，跌0.07%，成交量2978.55万份，成交额43.83亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.429，跌0.07%，成交量934.89万份，成交额13.33亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.844，跌0.29%，成交量154.98万份，成交额7.50亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.886，跌0.69%，成交量85.20万份，成交额2.46亿元 [4] - 深证100ETF收盘价3.493，跌0.54%，成交量48.13万份，成交额1.68亿元 [4] - 创业板ETF收盘价3.039，跌0.75%，成交量1174.13万份，成交额35.72亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量106.89万张，持仓量149.61万张，成交量PCR为1.13，持仓量PCR为0.86 [5] - 上证300ETF成交量127.45万张，持仓量126.52万张，成交量PCR为1.09，持仓量PCR为1.01 [5] - 上证500ETF成交量164.69万张，持仓量129.26万张，成交量PCR为1.36，持仓量PCR为1.11 [5] - 华夏科创50ETF成交量181.65万张，持仓量232.66万张，成交量PCR为0.84，持仓量PCR为0.89 [5] - 易方达科创50ETF成交量40.49万张，持仓量69.58万张，成交量PCR为0.90，持仓量PCR为0.76 [5] - 深证300ETF成交量20.71万张，持仓量29.46万张，成交量PCR为1.38，持仓量PCR为0.85 [5] - 深证500ETF成交量32.05万张，持仓量41.25万张，成交量PCR为1.76，持仓量PCR为0.82 [5] - 深证100ETF成交量8.57万张，持仓量13.72万张，成交量PCR为3.81，持仓量PCR为1.45 [5] - 创业板ETF成交量186.75万张，持仓量199.92万张，成交量PCR为1.06，持仓量PCR为1.10 [5] - 上证50成交量2.26万张，持仓量5.76万张，成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.69 [5] - 沪深300成交量7.41万张，持仓量14.81万张，成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.76 [5] - 中证1000成交量15.95万张，持仓量24.92万张，成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.94 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点为3.20，支撑点为3.10 [7] - 上证300ETF压力点为4.70，支撑点为4.70 [7] - 上证500ETF压力点为7.50，支撑点为6.75 [7] - 华夏科创50ETF压力点为1.50，支撑点为1.45 [7] - 易方达科创50ETF压力点为1.60，支撑点为1.30 [7] - 深证300ETF压力点为5.00，支撑点为4.80 [7] - 深证500ETF压力点为3.00，支撑点为2.85 [7] - 深证100ETF压力点为3.70，支撑点为3.00 [7] - 创业板ETF压力点为3.10，支撑点为3.00 [7] - 上证50压力点为3000，支撑点为3000 [7] - 沪深300压力点为4600，支撑点为4500 [7] - 中证1000压力点为7500，支撑点为7300 [7] 期权因子—隐含波动率(%) - 上证50ETF平值隐波率38.86%，加权隐波率15.37% [9] - 上证300ETF平值隐波率13.10%，加权隐波率16.94% [9] - 上证500ETF平值隐波率20.66%，加权隐波率21.62% [9] - 华夏科创50ETF平值隐波率53.96%，加权隐波率33.80% [9] - 易方达科创50ETF平值隐波率123.98%，加权隐波率34.78% [9] - 深证300ETF平值隐波率28.52%，加权隐波率17.61% [9] - 深证500ETF平值隐波率23.89%，加权隐波率21.64% [9] - 深证100ETF平值隐波率30.31%，加权隐波率24.23% [9] - 创业板ETF平值隐波率37.82%，加权隐波率29.85% [9] - 上证50平值隐波率15.99%，加权隐波率15.75% [9] - 沪深300平值隐波率17.63%，加权隐波率17.62% [9] - 中证1000平值隐波率22.97%，加权隐波率22.88% [9] 各板块期权策略分析 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情：短期下方有支撑的偏多头上涨高位大幅震荡走势 [12] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR收报0.80附近，压力位3.20，支撑位3.10 [12] - 期权策略：构建卖方偏多头组合策略、现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 标的行情：短期下方有支撑的偏多头上涨走势 [12] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收1.00附近，压力位4.70，支撑位4.70 [12] - 期权策略：构建做空波动率组合策略、现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情：偏多头上涨后大幅下降走势 [13] - 期权因子：隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收1.00以上，压力位3.70，支撑位3.00 [13] - 期权策略：构建做空波动率组合策略、现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF） - 标的行情：偏多头上涨后大幅下降走势 [13] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR维持1.00以上，压力位7.50，支撑位6.75 [13] - 期权策略：构建做空波动率组合策略、现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（中证1000） - 标的行情：上方有压力的高位回落走势 [14] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收0.90附近，压力位7500，支撑位7300 [14] - 期权策略：构建做空波动率组合策略 [14] 创业板板块（创业板ETF） - 标的行情：多头趋势上突破上行快速下降走势 [14] - 期权因子：隐含波动率较高，持仓量PCR报收1.00以上，压力位3.10，支撑位3.00 [14] - 期权策略：构建做空波动率组合策略、现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 涵盖铜、铝、锌等多种金属期权标的合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 展示各期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化，用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价确定各期权品种的压力点、支撑点及偏移情况，以及购最大持仓和沽最大持仓 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 给出各期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据 [6] 各品种期权策略与建议 有色金属 - 铜期权：基本面库存有变化，行情呈偏多头高位盘整震荡；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR显示下方有支撑，压力位92000，支撑位80000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率卖方期权组合，现货多头套保策略为持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [7] - 铝期权：基本面库存有变动，行情偏多头上涨高位震荡；期权隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR显示上方有压力，压力位21400，支撑位20400；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为构建现货领口策略 [9] - 锌期权：基本面涉及库存和开工率情况，行情呈上方有压力的偏弱势震荡；期权隐含波动率持续下降至历史均值，持仓量PCR显示上方压力增强，压力位22200，支撑位21800；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为构建现货领口策略 [9] - 镍期权：基本面菲律宾矿山挺价，印尼冶炼厂备库，行情呈上方有空头压力的宽幅区间震荡；期权隐含波动率维持均值偏下，持仓量PCR显示空头力量增强，压力位130000，支撑位120000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合，现货备兑策略为持有现货多头 + 卖出看涨期权 [10] - 锡期权：基本面缅甸锡矿复产慢，云南和江西产量受影响，行情呈下方有支撑的短期高位震荡后突破上行；期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR显示维持区间震荡，压力位320000，支撑位270000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保策略为构建现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面库存和仓单有变化，行情呈上方有压力的大幅波动连续下跌后区间震荡后有所回升；期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示偏弱区间震荡，压力位80000，支撑位70000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出看涨期权 [11] 贵金属 - 黄金期权：基本面持仓量有变动，行情呈延续多头上涨趋势快速下跌；期权隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PCR显示下方有较强支撑，压力位1000，支撑位856；方向性策略无，波动性策略构建偏中性的做空波动率期权卖方组合，现货套保策略为持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：基本面库存有变化，行情呈上方有压力的弱势偏空头；期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR显示上方有较强空头压力，压力位3700，支撑位3000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合，现货多头备兑策略为持有现货多头 + 卖出看涨期权 [13] - 铁矿石期权：基本面港口库存和日均疏港量有变动，行情呈下方有支撑上方有压力的偏弱势震荡下行；期权隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR显示上方有较强压力，压力位820，支撑位750；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为构建多头领口策略 [13] - 铁合金（锰硅）期权：基本面产量和库存有变化，行情呈上方有压力的弱势偏空；期权隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR显示处于空头压力下的弱势行情，压力位5900，支撑位5600；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货套保策略无 [14] - 工业硅期权：基本面库存维持高位，行情呈上方有压力的大幅度区间震荡；期权隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR显示偏震荡行情，压力位10000，支撑位8000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合，现货套保策略为持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出看涨期权 [14] - 玻璃期权：基本面厂内库存有变化，行情呈上方有压力的市场偏弱势；期权隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR显示偏弱势，压力位1300，支撑位1000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合，现货多头套保策略为构建多头领口策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 行情回顾 指数表现 - 上证50收盘价3007.2634，涨跌幅1.09%，成交额55.30亿元，成交量1472.70亿 [3] - 沪深300涨跌幅1.53%，成交额215.71亿元，成交量5513.90亿 [3] - 中证1000收盘价7344.0468，涨跌幅1.45%，成交额3481.59亿元 [3] 市场整体表现 - 上证指数涨1.36%报3916.33点，深证成指涨2.06%，创业板指涨3.02%，北证50涨2.04%，科创50涨2.81%，万得全A涨1.62%，万得A500涨1.66%，中证A500涨1.65% [4] - A股全天成交1.89万亿元，上日成交1.75万亿元 [4] 中金所股指期权成交情况 上证50 - 认购期权成交量2.27万张，认沽期权成交量2.54万张，成交量PCR为0.87 [3] - 认购期权持仓量5.55万张，认沽期权持仓量3.28万张，持仓量PCR为0.69 [3] 沪深300 - 认购期权成交量0.64万张，认沽期权成交量14.26万张，成交量PCR为0.77 [3] - 认购期权持仓量9.40万张，认沽期权持仓量8.06万张 [3] 中证1000 - 认购期权成交量20.38万张，认沽期权成交量11.42万张，成交量PCR为0.79 [3] - 认购期权持仓量23.99万张，认沽期权持仓量11.63万张，持仓量PCR为0.94 [3] 波动率分析 上证50 - 展示了历史波动率锥，包含不同分位值及当前值，还展示了下月平值隐波的波动率微笑曲线 [3][4] 沪深300 - 展示了历史波动率锥，包含不同分位值及当前值，还展示了下月平值隐波的波动率微笑曲线 [4] 中证1000 - 展示了历史波动率锥，包含不同分位值及当前值，还展示了下月平值隐波的波动率微笑曲线 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年10月21日，上证50ETF期权成交量为112.17万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为147.86万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为192.88万张，深证100ETF期权成交量为14.20万张，创业板ETF期权成交量为318.23万张，上证50股指期权成交量为2.54万张，沪深300股指期权成交量为7.98万张，中证1000期权总成交量为20.38万张[1] - 给出各股指ETF期权看涨、看跌及总成交量，如上证50ETF期权看涨成交量61.47万张、看跌成交量63.48万张、总成交量124.95万张等[21] 期权PCR - 各期权成交额PCR和持仓量PCR及环比变动情况，如上证50ETF期权成交额PCR报0.61，环比变动为 - 0.15；持仓量PCR报0.88，环比变动为 + 0.09等[2] 期权VIX - 各期权VIX及环比变动值，如上证50ETF期权VIX报16.99%，环比变动为 - 0.90%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.32%，环比变动为 - 1.21%等[3][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股高位震荡行情 [2] - 金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动 [2] - ETF期权适合构建偏多头买方策略与认购期权牛市价差组合策略，股指期货适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3916.33，涨1.36%，成交额8379亿元 [3] - 深证成指收盘价13077.32，涨2.06%，成交额10360亿元 [3] - 上证50收盘价3007.26，涨1.09%，成交额1473亿元 [3] - 沪深300收盘价4607.87，涨1.53%，成交额5514亿元 [3] - 中证500收盘价7185.62，涨1.64%，成交额3450亿元 [3] - 中证1000收盘价7344.05，涨1.45%，成交额3482亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.144，涨1.06%，成交额26.77亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.710，涨1.51%，成交额45.11亿元 [4] - 上证500ETF收盘价7.280，涨1.68%，成交额35.22亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.477，涨2.78%，成交额58.43亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.430，涨2.66%，成交额16.09亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.858，涨1.50%，成交额9.90亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.906，涨1.61%，成交额4.67亿元 [4] - 深证100ETF收盘价3.512，涨2.54%，成交额2.69亿元 [4] - 创业板ETF收盘价3.062，涨3.06%，成交额52.72亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 不同期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等有不同表现 [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 行情走势为短期下方有支撑的偏多头上涨高位大幅震荡 [12] - 期权隐含波动率均值偏上，持仓量PCR收报0.80附近，压力位3.20，支撑位3.10 [12] - 构建卖方偏多头组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 行情走势为短期下方有支撑的偏多头上涨 [12] - 期权隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收1.00附近，压力位和支撑位为4.70 [12] - 构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 行情走势为偏多头上涨后大幅下降 [13] - 期权隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收1.00以上，压力位3.70，支撑位3.00 [13] - 构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF） - 行情走势为偏多头上涨后大幅下降 [13] - 期权隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR维持1.00以上，压力位和支撑位为7.25 [13] - 构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（中证1000） - 行情走势为上方有压力的高位回落 [14] - 期权隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收0.90附近，压力位7500，支撑位7300 [14] - 构建做空波动率组合策略 [14] 创业板板块（创业板ETF） - 行情走势为多头趋势突破上行快速下降 [14] - 期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR报收1.00以上，压力位3.30，支撑位3.00 [14] - 构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2512最新价85,020，跌510，跌幅0.60%，成交量10.48万手，持仓量23.12万手 [3] - 铝AL2512最新价20,970，涨40，涨幅0.19%，成交量10.82万手，持仓量23.49万手 [3] - 锌ZN2512最新价21,980，涨20，涨幅0.09%，成交量10.85万手，持仓量13.04万手 [3] - 铅PB2512最新价17,160，跌10，跌幅0.06%，成交量3.23万手，持仓量4.34万手 [3] - 镍NI2512最新价121,160，跌350，跌幅0.29%，成交量7.41万手，持仓量11.63万手 [3] - 锡SN2512最新价281,450，涨340，涨幅0.12%，成交量3.87万手，持仓量2.82万手 [3] - 氧化铝AO2512最新价2,806，涨26，涨幅0.94%，成交量0.27万手，持仓量1.17万手 [3] - 黄金AU2512最新价945.44，跌46.00，跌幅4.64%，成交量49.64万手，持仓量20.51万手 [3] - 白银AG2512最新价11,285，跌577，跌幅4.86%，成交量158.30万手，持仓量42.46万手 [3] - 碳酸锂LC2512最新价75,920，跌220，跌幅0.29%，成交量2.13万手，持仓量8.09万手 [3] - 工业硅SI2512最新价8,870，跌85，跌幅0.95%，成交量3.75万手，持仓量12.12万手 [3] - 多晶硅PS2512最新价53,075，跌680，跌幅1.26%，成交量5.66万手，持仓量7.94万手 [3] - 螺纹钢RB2601最新价3,051，涨1，涨幅0.03%，成交量89.46万手，持仓量199.58万手 [3] - 铁矿石I2601最新价772.50，涨3.50，涨幅0.46%，成交量30.15万手，持仓量56.27万手 [3] - 锰硅SM2512最新价5,734，跌8，跌幅0.14%，成交量2.90万手，持仓量3.96万手 [3] - 硅铁SF2512最新价5,476，涨28，涨幅0.51%，成交量1.99万手，持仓量4.59万手 [3] - 玻璃FG2512最新价1,097，涨3，涨幅0.27%，成交量3.63万手，持仓量3.71万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 介绍成交量PCR和持仓量PCR含义，成交量PCR用于描述标的行情转折时机，持仓量PCR用于描述期权标的行情强弱 [4] - 各品种成交量、持仓量、量变化、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化有具体数据 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价看期权标的压力点和支撑点 [5] - 各品种标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓有具体数据 [5] 期权因子—隐含波动率 - 平值期权隐含波动率是看涨和看跌平值期权隐含波动率算术平均值，加权期权隐含波动率运用成交量加权平均 [6] - 各品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差有具体数据 [6] 策略与建议 有色金属 - **铜期权**：基本面三大交易所库存环比增0.4万吨，行情先跌后涨再震荡，期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR显示下方有支撑，压力位92000，支撑位80000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率卖方期权组合，现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [7] - **铝期权**：基本面库存有变化，行情偏多头上涨高位震荡，期权隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR显示上方有压力，压力位21400，支撑位20400；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性看涨+看跌期权组合，现货多头套保策略构建现货领口策略 [9] - **锌期权**：基本面有库存和开工率数据，行情上方有压力偏弱势震荡，期权隐含波动率持续下降至历史均值，持仓量PCR显示上方压力增强，压力位22200，支撑位21800；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性看涨+看跌期权组合，现货多头套保策略构建现货领口策略 [9] - **镍期权**：基本面菲律宾矿山挺价，印尼冶炼厂备库，行情上方有空头压力宽幅区间震荡，期权隐含波动率维持均值偏下，持仓量PCR显示空头力量增强，压力位130000，支撑位120000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合，现货备兑策略持有现货多头+卖出看涨期权 [10] - **锡期权**：基本面缅甸复产慢，云南开工率下滑，行情下方有支撑短期高位震荡后突破上行，期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR显示维持区间震荡，压力位320000，支撑位270000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保策略构建现货领口策略 [10] - **碳酸锂期权**：基本面库存环比降，仓单持续消化，行情上方有压力大幅波动后区间震荡回升，期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示偏弱区间震荡，压力位80000，支撑位70000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合，现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出看涨期权 [11] 贵金属板块 - **黄金期权**：基本面总持仓量有变化，行情延续多头上涨趋势快速下跌，期权隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PC显示下方有支撑，压力位1000，支撑位856；方向性策略无，波动性策略构建偏中性做空波动率期权卖方组合，现货套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [12] 黑色系 - **螺纹钢期权**：基本面库存环比下降，行情上方有压力弱势偏空头，期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR显示上方有较强空头压力，压力位3700，支撑位3000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合，现货多头备兑策略持有现货多头+卖出看涨期权 [13] - **铁矿石期权**：基本面港口库存增加，日均疏港量下降，行情下方有支撑上方有压力偏弱势震荡下行，期权隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR显示上方有较强压力，压力位820，支撑位750；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头看涨+看跌期权组合，现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] - **铁合金期权（锰硅）**：基本面产量环比回升，显性库存环比增加，行情上方有压力弱势偏空，期权隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR显示处于空头压力下弱势行情，压力位5900，支撑位5600；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货套保策略无 [14] - **工业硅期权**：基本面库存维持高位，行情上方有压力大幅度区间震荡，期权隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR显示偏震荡行情，压力位10000，支撑位8000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率卖出看涨+看跌期权组合，现货套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出看涨期权 [14] - **玻璃期权**：基本面厂内库存增加，行情上方有压力市场偏弱势，期权隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR显示偏弱势行情，压力位1300，支撑位1000；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率卖出看涨+看跌期权组合，现货多头套保策略构建多头领口策略 [15]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 各品种标的期货市场概况 油料油脂类 - 豆一（A2601）最新价4059，跌14，跌幅0.34%，成交量13.87万手，持仓量22.06万手 [3] - 豆二（B2512）最新价3572，跌48，跌幅1.33%，成交量0.60万手，持仓量4.01万手 [3] - 豆粕（M2601）最新价2861，跌36，跌幅1.24%，成交量74.68万手，持仓量198.56万手 [3] - 菜籽粕（RM2601）最新价2317，跌23，跌幅0.98%，成交量19.03万手，持仓量37.75万手 [3] - 棕榈油（P2601）最新价9270，跌52，跌幅0.56%，成交量55.35万手，持仓量33.37万手 [3] - 豆油（Y2601）最新价8252，跌68，跌幅0.82%，成交量24.90万手，持仓量50.69万手 [3] - 菜籽油（OI2601）最新价9840，跌42，跌幅0.43%，成交量19.19万手，持仓量26.96万手 [3] - 花生（PK2601）最新价7880，跌72，跌幅0.91%，成交量10.24万手，持仓量19.98万手 [3] 农副产品类 - 鸡蛋（JD2512）最新价2946，涨30，涨幅1.03%，成交量23.92万手，持仓量24.89万手 [3] - 生猪（LH2601）最新价12235，涨135，涨幅1.12%，成交量13.27万手，持仓量10.32万手 [3] - 苹果（AP2601）最新价8850，涨52，涨幅0.59%，成交量9.81万手，持仓量13.14万手 [3] - 红枣（CJ2601）最新价11380，跌5，跌幅0.04%，成交量12.32万手，持仓量18.78万手 [3] 软商品类 - 白糖（SR2601）最新价5399，跌37，跌幅0.68%，成交量12.75万手，持仓量42.17万手 [3] - 棉花（CF2601）最新价13540，涨45，涨幅0.33%，成交量24.59万手，持仓量59.32万手 [3] 谷物类 - 玉米（C2601）最新价2136，跌5，跌幅0.23%，成交量59.77万手，持仓量84.94万手 [3] - 淀粉（CS2601）最新价2428，涨6，涨幅0.25%，成交量14.43万手，持仓量20.05万手 [3] 其他 - 原木（LG2601）最新价838，涨4，涨幅0.42%，成交量0.93万手，持仓量1.71万手 [3] 各品种期权因子分析 量仓PCR - 不同品种的成交量PCR和持仓量PCR及变化情况不同，如豆一成交量PCR为0.76，变化0.14，持仓量PCR为0.72，变化 -0.01 [4] 压力位和支撑位 - 各品种有对应的压力点和支撑点，如豆一压力位4100，支撑位3900 [5] 隐含波动率 - 各品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均等数据不同，如豆一平值隐波率11.965，加权隐波率12.02，变化 -0.61 [6] 各品种期权策略建议 油脂油料期权 - 豆一：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和多头领口策略 [7] - 豆粕：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和多头领口策略 [9] - 棕榈油：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和多头领口策略 [9] - 花生：构建多头领口策略 [10] 农副产品期权 - 生猪：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [10] - 鸡蛋：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [11] - 苹果：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略和多头领口策略 [11] - 红枣：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略和现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权 - 白糖：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和多头领口策略 [12] - 棉花：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货备兑策略 [13] 谷物类期权 - 玉米：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [13] - 淀粉：无具体方向性策略，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [未提及但推测] 其他 - 原木：无具体策略建议 [未提及]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各标的情况总结 50ETF - 2025年10月17 - 21日标的物价格从3.110涨至3.144，涨跌幅依次为-1.55%、0.03%、1.06%；当月IV从17.52%降至14.65%，次月IV从16.91%降至14.79% [1] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为65.70% - 73.80%等，次月IV分位数为54.80% - 67.60%等 [1] - 今日主力月份skew指数102.33，昨日100.59等 [2] 沪300ETF - 2025年10月17 - 21日标的物价格从4.624涨至4.710，涨跌幅依次为-2.05%、0.35%、1.51%；当月IV从20.10%降至15.86%，次月IV从18.81%降至16.36% [3] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为77.50% - 84.20%等，次月IV分位数为62.40% - 76.30%等 [3] - 今日主力月份skew指数104.33，昨日102.29等 [7] 深300ETF - 2025年10月17 - 21日标的物价格从4.768涨至4.858，涨跌幅依次为-2.13%、0.38%、1.50%；当月IV从19.51%降至16.41%，次月IV从18.99%降至16.80% [8] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为70.60% - 80.90%等，次月IV分位数为61.40% - 75.70%等 [8] - 今日主力月份skew指数101.86，昨日100.48等 [15] 沪中证500ETF - 2025年10月17 - 21日标的物价格从7.114涨至7.280，涨跌幅依次为-3.77%、-2.40%、2.33%；当月IV从24.66%降至16.40%，次月IV从23.23%降至20.98% [18] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为75.90% - 81.30%等，次月IV分位数为59.90% - 72.70%等 [18] - 今日主力月份skew指数104.26，昨日105.11等 [21] 深中证500ETF - 2025年10月17 - 21日标的物价格从2.844涨至2.906，涨跌幅依次为-2.84%、0.56%、1.61%；当月IV从26.35%降至18.52%，次月IV从23.71%降至21.13% [27] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为82.80% - 85.80%等，次月IV分位数为62.00% - 75.00%等 [27] - 今日主力月份skew指数109.85，昨日106.28等 [32] 创业板ETF - 2025年10月17 - 21日标的物价格从2.915涨至3.062，涨跌幅依次为-3.28%、1.92%、3.06%；当月IV从35.56%降至29.25%，次月IV从33.60%降至29.32% [33] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为70.00% - 86.70%等，次月IV分位数为77.10% - 82.80%等 [33] - 今日主力月份skew指数99.06，昨日101.31等 [38] 深证100ETF - 2025年10月17 - 21日标的物价格从3.393涨至3.512，涨跌幅依次为-2.92%、0.94%、2.54%；当月IV从26.27%降至20.89%，次月IV从26.40%降至23.11% [43] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为79.50% - 85.80%等，次月IV分位数为75.10% - 85.20%等 [43] - 今日主力月份skew指数98.08，昨日97.38等 [46] 科创50ETF - 2025年10月17 - 21日标的物价格从1.433涨至1.477，涨跌幅依次为-3.63%、0.28%、2.78%；当月IV从41.33%降至37.58%，次月IV从40.03%降至34.10% [52] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为73.40% - 85.20%等，次月IV分位数为68.50% - 80.50%等 [52] - 今日主力月份skew指数92.62，昨日90.29等 [54] 科创板50ETF - 2025年10月17 - 21日标的物价格从1.388涨至1.430，涨跌幅依次为-3.68%、0.36%、2.66%；当月IV从42.72%降至32.04%，次月IV从40.51%降至33.88% [58] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为57.10% - 87.90%等，次月IV分位数为80.40% - 86.80%等 [58] - 今日主力月份skew指数92.43，昨日91.53等 [60] 300指数 - 2025年10月17 - 21日标的物价格从4514.235涨至4607.872，涨跌幅依次为-2.26%、0.53%、1.53%；当月IV从18.96%降至16.69%，次月IV从20.44%降至18.28% [66] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为68.90% - 78.10%等，次月IV分位数为69.30% - 79.70%等 [66] - 今日主力月份skew指数102.69，昨日105.98等 [68] 1000指数 - 2025年10月17 - 21日标的物价格从7185.478涨至7344.047，涨跌幅依次为-2.92%、0.75%、1.45%；当月IV从25.42%降至22.48%，次月IV从25.34%降至23.68% [69] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为61.60% - 68.90%等，次月IV分位数为55.50% - 66.60%等 [69] - 今日主力月份skew指数111.40，昨日108.20等 [72] 上证50指数 - 2025年10月17 - 21日标的物价格从2967.775涨至3007.263，涨跌幅依次为-1.70%、0.24%、1.09%；当月IV从16.99%降至15.08%，次月IV从48.66%升至51.17% [73] - 近1 - 2年当月IV分位数分别为57.10% - 66.20%等，次月IV分位数为53.00% - 80.50%等 [73] - 今日主力月份skew指数102.34，昨日105.33等 [79]