报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为多头方向上逐渐下降回落后反弹回升后高位震荡行情 [3] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率逐渐上升至均值较高水平波动 [3] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建偏多头的买方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3831.66，跌44.68，跌幅1.15%，成交额13660亿元，额变化3593亿元，PE为16.40 [4] - 深证成指收盘价13075.66，跌139.80，跌幅1.06%，成交额17692亿元，额变化3991亿元，PE为30.81 [4] - 上证50收盘价2912.83，跌39.95，跌幅1.35%，成交额2258亿元，额变化707亿元，PE为11.62 [4] - 沪深300收盘价4498.11，跌52.91，跌幅1.16%，成交额8400亿元，额变化2315亿元，PE为13.96 [4] - 中证500收盘价7199.88，跌60.15，跌幅0.83%，成交额6042亿元，额变化1587亿元，PE为34.33 [4] - 中证1000收盘价7476.40，跌78.41，跌幅1.04%，成交额6540亿元，额变化1607亿元，PE为47.31 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.048，跌0.040，跌幅1.30%，成交量1304.86万份，量变化1299.06，成交额39.99亿元，额变化22.12亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.594，跌0.059，跌幅1.27%，成交量1187.37万份，量变化1180.22，成交额54.89亿元，额变化21.73亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.292，跌0.065，跌幅0.88%，成交量338.42万份，量变化336.83，成交额24.82亿元，额变化13.23亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.450，涨0.010，涨幅0.69%，成交量6170.96万份，量变化6132.92，成交额90.48亿元，额变化35.96亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.415，涨0.009，涨幅0.64%，成交量1595.71万份，量变化1585.89，成交额22.79亿元，额变化9.05亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.732，跌0.068，跌幅1.42%，成交量184.80万份，量变化183.65，成交额8.82亿元，额变化3.32亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.913，跌0.031，跌幅1.05%，成交量174.42万份，量变化173.37，成交额5.12亿元，额变化2.04亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.462，跌0.035，跌幅1.00%，成交量114.96万份，量变化114.21，成交额4.00亿元，额变化1.40亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.067，跌0.052，跌幅1.67%，成交量2719.06万份，量变化2702.38，成交额84.08亿元，额变化32.54亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量257.56万张，量变化147.49，持仓量196.41万张，仓变化 - 0.85，成交量PCR为0.78，变化 - 0.09，持仓量PCR为0.71，变化 - 0.09 [6] - 上证300ETF成交量264.19万张，量变化110.90，持仓量158.30万张，仓变化 - 14.10，成交量PCR为1.10，变化0.02，持仓量PCR为1.06，变化 - 0.11 [6] - 上证500ETF成交量314.68万张，量变化97.82，持仓量144.27万张，仓变化 - 12.26，成交量PCR为1.02，变化0.06，持仓量PCR为1.30，变化0.00 [6] - 华夏科创50ETF成交量457.54万张，量变化245.67，持仓量253.90万张，仓变化 - 16.87，成交量PCR为1.04，变化0.23，持仓量PCR为1.07，变化0.08 [6] - 易方达科创50ETF成交量87.44万张，量变化28.99，持仓量68.71万张，仓变化 - 7.82，成交量PCR为0.84，变化 - 0.44，持仓量PCR为0.92，变化0.00 [6] - 深证300ETF成交量30.83万张，量变化13.63，持仓量37.66万张，仓变化3.12，成交量PCR为0.73，变化0.07，持仓量PCR为0.92，变化 - 0.02 [6] - 深证500ETF成交量63.45万张，量变化21.68，持仓量47.57万张，仓变化1.75，成交量PCR为0.94，变化 - 0.32，持仓量PCR为0.87，变化0.01 [6] - 深证100ETF成交量14.38万张，量变化5.38，持仓量18.27万张，仓变化0.88，成交量PCR为1.26，变化0.12，持仓量PCR为1.27，变化0.01 [6] - 创业板ETF成交量317.68万张，量变化57.42，持仓量223.56万张，仓变化1.83，成交量PCR为0.86，变化0.11，持仓量PCR为1.34，变化 - 0.09 [6] - 上证50成交量11.86万张，量变化6.08，持仓量10.39万张，仓变化 - 0.16，成交量PCR为0.56，变化0.08，持仓量PCR为0.60，变化 - 0.03 [6] - 沪深300成交量30.43万张，量变化12.35，持仓量23.89万张，仓变化 - 0.41，成交量PCR为0.67，变化0.13，持仓量PCR为0.81，变化 - 0.02 [6] - 中证1000成交量70.83万张，量变化27.16，持仓量34.47万张，仓变化 - 1.05，成交量PCR为0.85，变化0.15，持仓量PCR为1.11，变化 - 0.05 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF标的收盘价3.048，平值行权价3.00，压力点3.10，压力点偏移 - 0.10，支撑点3.10，支撑点偏移0.00，购最大持仓203246，沽最大持仓92738 [8] - 上证300ETF标的收盘价4.594，平值行权价4.60，压力点4.60，压力点偏移 - 0.10，支撑点4.60，支撑点偏移0.00，购最大持仓97147，沽最大持仓78268 [8] - 上证500ETF标的收盘价7.292，平值行权价7.25，压力点7.50，压力点偏移0.25，支撑点7.00，支撑点偏移0.00，购最大持仓117098，沽最大持仓115672 [8] - 华夏科创50ETF标的收盘价1.450，平值行权价1.45，压力点1.65，压力点偏移0.00，支撑点1.40，支撑点偏移0.05，购最大持仓139096，沽最大持仓104805 [8] - 易方达科创50ETF标的收盘价1.415，平值行权价1.40，压力点1.60，压力点偏移0.00，支撑点1.35，支撑点偏移0.05，购最大持仓68113，沽最大持仓26787 [8] - 深证300ETF标的收盘价4.732，平值行权价4.70，压力点4.80，压力点偏移0.00，支撑点4.80，支撑点偏移0.00，购最大持仓30412，沽最大持仓14778 [8] - 深证500ETF标的收盘价2.913，平值行权价2.90，压力点2.90，压力点偏移0.00，支撑点2.85，支撑点偏移0.95，购最大持仓22829，沽最大持仓16570 [8] - 深证100ETF标的收盘价3.462，平值行权价3.50，压力点3.50，压力点偏移0.00，支撑点3.30，支撑点偏移0.00，购最大持仓8031，沽最大持仓10779 [8] - 创业板ETF标的收盘价3.067，平值行权价3.10，压力点3.10，压力点偏移 - 0.20，支撑点2.90，支撑点偏移 - 0.10，购最大持仓111743，沽最大持仓65950 [8] - 上证50标的收盘价2912.83，平值行权价2900，压力点3000，压力点偏移0，支撑点2850，支撑点偏移 - 50，购最大持仓4110，沽最大持仓1350 [8] - 沪深300标的收盘价4498.11，平值行权价4500，压力点4600，压力点偏移0，支撑点4500，支撑点偏移50，购最大持仓5472，沽最大持仓3467 [8] - 中证1000标的收盘价7476.40，平值行权价7500，压力点7500，压力点偏移0，支撑点7000，支撑点偏移0，购最大持仓5453，沽最大持仓4175 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率19.35%，加权隐波率22.64%，加权隐波率变化 - 0.06，年平均15.97%，购隐波率24.20%，沽隐波率19.95%，HISV20为18.70%，隐历波动率差3.94% [10] - 上证300ETF平值隐波率19.54%，加权隐波率20.69%，加权隐波率变化 - 1.53，年平均16.42%，购隐波率20.87%，沽隐波率20.44%，HISV20为18.51%，隐历波动率差2.18% [10] - 上证500ETF平值隐波率24.33%，加权隐波率25.92%，加权隐波率变化 - 1.54，年平均20.10%，购隐波率25.77%，沽隐波率26.13%，HISV20为22.75%，隐历波动率差3.17% [10] - 华夏科创50ETF平值隐波率50.79%，加权隐波率52.28%，加权隐波率变化 - 1.20，年平均31.06%，购隐波率52.34%，沽隐波率52.17%，HISV20为43.23%，隐历波动率差9.05% [10] - 易方达科创50ETF平值隐波率51.63%，加权隐波率54.14%，加权隐波率变化1.18，年平均31.87%，购隐波率53.54%，沽隐波率55.21%，HISV20为44.43%，隐历波动率差9.71% [10] - 深证300ETF平值隐波率21.02%，加权隐波率22.30%，加权隐波率变化 - 1.10，年平均18.02%，购隐波率23.05%，沽隐波率21.22%，HISV20为20.41%，隐历波动率差1.89% [10] - 深证500ETF平值隐波率25.81%，加权隐波率38.28%，加权隐波率变化 - 12.32，年平均21.28%，购隐波率28.23%，沽隐波率50.73%，HISV20为24.22%，隐历波动率差14.06% [10] - 深证100ETF平值隐波率27.19%，加权隐波率42.22%，加权隐波率变化 - 3.74，年平均23.03%，购隐波率28.42%，沽隐波率57.19%，HISV20为31.26%，隐历波动率差10.96% [10] - 创业板ETF平值隐波率41.86%，加权隐波率43.66%，加权隐波率变化 - 4.33，年平均27.20%，购隐波率42.85%，沽隐波率44.63%，HISV20为36.37%，隐历波动率差7.28% [10] - 上证50平值隐波率21.74%，加权隐波率24.94%，加权隐波率变化1.24，年平均17.36%，购隐波率25.54%，沽隐波率23.52%，HISV20为19.17%，隐历波动率差5.77% [10] - 沪深300平值隐波率19.86%，加权隐波率23.08%，加权隐波率变化0.52，年平均17.07%，购隐波率23.28%，沽隐波率22.76%，HISV20为18.42%，隐历波动率差4.66% [10] - 中证1000平值隐波率23.86%，加权隐波率29.93%，加权隐波率变化0.86，年平均23.05%，购隐波率29.58%，沽

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一最新价3898，涨0.15%，成交量10.99万手，持仓量22.90万手 [3] - 豆二最新价3670，涨跌幅0.00%，成交量10.61万手，持仓量12.83万手 [3] - 豆粕最新价2964，跌0.13%，成交量6.83万手，持仓量52.13万手 [3] - 菜籽粕最新价2494，跌0.24%，成交量1.17万手，持仓量2.13万手 [3] - 棕榈油最新价9288，涨0.02%，成交量0.81万手，持仓量1.40万手 [3] - 豆油最新价8354，涨0.55%，成交量0.63万手，持仓量1.63万手 [3] - 菜籽油最新价10193，涨0.63%，成交量5.40万手，持仓量9.06万手 [3] - 鸡蛋最新价3132，涨0.71%，成交量50.98万手，持仓量40.38万手 [3] - 生猪最新价12830，跌1.72%，成交量5.71万手，持仓量9.90万手 [3] - 花生最新价7858，涨0.61%，成交量9.59万手，持仓量13.13万手 [3] - 苹果最新价8281，涨0.35%，成交量4.60万手，持仓量8.34万手 [3] - 红枣最新价10620，跌1.67%，成交量12.58万手，持仓量14.65万手 [3] - 白糖最新价5482，跌0.47%，成交量3.04万手，持仓量5.94万手 [3] - 棉花最新价13595，跌0.84%，成交量4.20万手，持仓量11.53万手 [3] - 玉米最新价2171，涨0.05%，成交量39.68万手，持仓量81.31万手 [3] - 淀粉最新价2466，涨0.04%，成交量15.26万手，持仓量21.63万手 [3] - 原木最新价802，跌0.87%，成交量0.63万手，持仓量1.37万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.43 [4] - 豆二成交量PCR为0.82，持仓量PCR为0.84 [4] - 豆粕成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.58 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.78，持仓量PCR为0.90 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.67，持仓量PCR为1.30 [4] - 豆油成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.60 [4] - 菜籽油成交量PCR为0.70，持仓量PCR为1.26 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.45 [4] - 生猪成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.26 [4] - 花生成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.43 [4] - 苹果成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.72 [4] - 红枣成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.28 [4] - 白糖成交量PCR为0.83，持仓量PCR为0.54 [4] - 棉花成交量PCR为0.85，持仓量PCR为0.75 [4] - 玉米成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.50 [4] - 淀粉成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.63 [4] - 原木成交量PCR为0.85，持仓量PCR为0.57 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 豆一压力位3950，支撑位3900 [5] - 豆二压力位3750，支撑位3650 [5] - 豆粕压力位3050，支撑位3050 [5] - 菜籽粕压力位2650，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位10000，支撑位8500 [5] - 豆油压力位8200，支撑位8200 [5] - 菜籽油压力位11000，支撑位9500 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位2900 [5] - 生猪压力位16400，支撑位12600 [5] - 花生压力位8000，支撑位7700 [5] - 苹果压力位9300，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位10400 [5] - 白糖压力位6000，支撑位5400 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13600 [5] - 玉米压力位2300，支撑位2200 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2500 [5] - 原木压力位900，支撑位725 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.91%，加权隐波率12.19% [6] - 豆二平值隐波率13.25%，加权隐波率14.93% [6] - 豆粕平值隐波率13.09%，加权隐波率15.59% [6] - 菜籽粕平值隐波率22.24%，加权隐波率24.10% [6] - 棕榈油平值隐波率18.02%，加权隐波率19.07% [6] - 豆油平值隐波率13.2%，加权隐波率15.29% [6] - 菜籽油平值隐波率17.99%，加权隐波率20.34% [6] - 鸡蛋平值隐波率25.335%，加权隐波率26.89% [6] - 生猪平值隐波率19.52%，加权隐波率26.31% [6] - 花生平值隐波率12.395%，加权隐波率15.12% [6] - 苹果平值隐波率22.64%，加权隐波率23.36% [6] - 红枣平值隐波率26.67%，加权隐波率31.66% [6] - 白糖平值隐波率11.03%，加权隐波率11.92% [6] - 棉花平值隐波率14.9%，加权隐波率16.10% [6] - 玉米平值隐波率10.025%，加权隐波率11.02% [6] - 淀粉平值隐波率10.235%，加权隐波率11.87% [6] - 原木平值隐波率14.7%，加权隐波率20.09% [6] 各品种期权策略 油脂油料期权 - 豆一、豆二 - 豆类基本面美豆净销售周环比下降、处于预期低端，影响中性偏空 [7] - 豆一行情9月维持上方有压力的弱势震荡 [7] - 豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下 [7] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略 [7] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 油脂油料期权 - 豆粕、菜粕 - 豆粕基本面日均提货量增加，基差周环比下降，库存周环比上升、同比下降 [9] - 豆粕行情8月以来先跌后涨高位震荡逐渐走弱势 [9] - 豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下 [9] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [9] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面马来西亚棕榈油库存飙升，预计9月环比增长6.0%至230万吨 [10] - 棕榈油行情止跌反弹后冲高回落，表现为偏多头高位大幅震荡 [10] - 棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上 [10] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略 [10] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 油脂油料期权 - 花生 - 花生基本面产区基层农户春花生交售基本结束，优指标花生价格相对坚挺 [11] - 花生行情9月低位区间盘整震荡，表现为空头压力线下弱势盘整 [11] - 花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下 [11] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，波动性策略无 [11] - 现货多头套保策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 - 生猪 - 生猪基本面9月供应压力偏大，现阶段表现为被动累库 [11] - 生猪行情9月维持弱势偏空小幅盘整，表现为空头压力线下小幅盘整偏弱势 [11] - 生猪期权隐含波动率持续上升至历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下 [11] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [11] - 现货多头备兑策略持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 - 鸡蛋 - 鸡蛋基本面8月底在产蛋鸡存栏量高于预期，未来存栏仍有增加空间 [12] - 鸡蛋行情9月低位弱势震荡，表现为上方有压力的弱势偏空头 [12] - 鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下 [12] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] - 现货套保策略无 [12] 农副产品期权 - 苹果 - 苹果基本面优质货源稀缺且价格坚挺，消费市场逐步回暖 [12] - 苹果行情9月延续偏多上行，表现为上方有压力的持续回暖上升 [12] - 苹果期权隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.60以下 [12] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] - 现货套保策略无 [12] 农副产品类期权 - 红枣 - 红枣基本面样本点库存小幅下降 [13] - 红枣行情9月逐渐走弱后快速下跌后有所反弹回升，表现为上方有压力的大幅度震荡 [13] - 红枣期权隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下 [13] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略 [13] - 现货备兑套保策略持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 - 白糖 - 白糖基本面国产糖低库存支撑价格，但8月产区销量数据低于预期 [13] - 白糖行情9月低位区间盘整震荡，表现为上方有压力的弱势偏空头 [13] - 白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60附近 [13] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [13] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 软商品类期权 - 棉花 - 棉花基本面纺纱厂和织布厂开机率环比增加，棉花周度商业库存较去年同期减少 [14] - 棉花行情9月维持上方有压力的弱势盘整震荡，表现为短期偏弱势 [14] - 棉花期权隐含波动率持续下降，当前处于较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于1.00以下 [14] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略 [14] - 现货备兑策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉 - 玉米基本面9月供需报告显示产量上调 [14] - 玉米行情9月超跌反弹逐渐回暖后快速下降回落，表现为上方有压力的弱势偏空反弹后下降弱势震荡 [14] - 玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.60以下 [14] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [14] - 现货多头套保策略无 [14]

报告核心观点 - 对上证50、沪深300、中证1000指数的行情、中金所股指期权成交情况及各指数波动率进行分析展示[3] 行情回顾 - 上证50指数收盘价2952.7778，涨跌幅0.17%，成交额1550.34亿元，成交量56.67亿；沪深300指数收盘价4551.023，涨跌幅0.61%，成交额6084.54亿元；中证1000指数收盘价7554.8125，涨跌幅0.95%，成交额4932.96亿元，成交量301.71亿[3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量5.78万张，认沽期权成交量3.90万张，成交PCR为0.64；认购期权持仓量10.55万张，认沽期权持仓量6.45万张，持仓PCR为0.61[3] - 沪深300认购期权成交量11.76万张，认沽期权成交量6.32万张，成交PCR为0.54；认购期权持仓量24.29万张，认沽期权持仓量13.25万张，持仓PCR为0.54[3] - 中证1000认购期权成交量25.61万张，认沽期权成交量18.05万张，成交PCR为0.70；认购期权持仓量43.66万张，认沽期权持仓量19.08万张，持仓PCR为0.44[3] 行情概况 - 上证指数涨0.37%报3876.34点，深证成指涨1.16%，创业板指涨1.95%，北证50跌0.6%，科创50涨0.91%，万得全A涨0.67%，万得A500涨0.72%，中证A500涨0.78%；A股全天成交2.4万亿元，上日成交2.37万亿元[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股票股指期权下行降波，情绪回调，股指期权临近到期[2] 根据相关目录分别进行总结 期权市场数据统计 - 标的市场方面，上证50指数收盘价2912.83，跌39.95；沪深300指数收盘价4498.11，跌52.91；中证1000指数收盘价7476.40，跌78.41等多指数和ETF有不同程度涨跌及成交量变化[3] - 期权市场方面，上证50股指期权成交量118589，变化60763；沪深300股指期权成交量304276，变化123482等各期权成交量、持仓量等有相应变化，且各期权VL - PCR、OI - PCR等指标不同[3] 期权波动率统计 - 近月期权中，上证50股指期权ATM - IV为20.14%，变动 - 1.81%；沪深300股指期权ATM - IV为17.44%，变动 - 2.84%等各期权ATM - IV、Skew等指标有变动[6] - 次月期权中，上证50股指期权ATM - IV为23.21%，变动0.57%；沪深300股指期权ATM - IV为21.82%，变动 - 1.40%等各期权相关指标有变动[6] 各期权情况 - 上证50股指期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[9][10][12] - 沪深300股指期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[13][14][15] - 中证1000股指期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[16][17][19] - 上证50ETF期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[20][21][23] - 华泰柏瑞300ETF期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[24][25][30] - 南方中证500ETF期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[32][36][35] - 华夏科创50ETF期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[38][42][41] - 易方达科创50ETF期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[40][43] - 嘉实300ETF期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[44][42][41] - 嘉实中证500ETF期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[46][47][48] - 创业板ETF期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[49][52][51] - 深证100ETF期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构、主力合约波动率走势等图表[52][57][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上证50指数收盘价2952.7778，涨跌幅0.17%，成交额1550.34亿元，成交量56.67亿；沪深300指数收盘价4551.023，涨跌幅0.61%，成交额6084.54亿元；中证1000指数收盘价7554.8125，涨跌幅0.95%，成交额4932.96亿元，成交量301.71亿 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量5.78万张，认沽期权成交量3.90万张，成交量PCR为0.64；认购期权持仓量10.55万张，认沽期权持仓量6.45万张，持仓量PCR为0.61 [3] - 沪深300认购期权成交量11.76万张，认沽期权成交量6.32万张，成交量PCR为0.54；认购期权持仓量24.29万张，认沽期权持仓量13.25万张，持仓量PCR为0.54 [3] - 中证1000认购期权成交量25.61万张，认沽期权成交量18.05万张，成交量PCR为0.70；认购期权持仓量43.66万张，认沽期权持仓量19.08万张，持仓量PCR为0.44 [3] 行情概况 - 上证指数涨0.37%报3876.34点，深证成指涨1.16%，创业板指涨1.95%，北证50跌0.6%，科创50涨0.91%，万得全A涨0.67%，万得A50涨0.72%，中证A500涨0.78% [4] - A股全天成交2.4万亿元，上日成交2.37万亿元 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 今日各股指震荡下跌、全天冲高回落 沪深京三市全天成交额31666亿元 较上日放量7637亿元 股市放量下跌因股票涨幅大、估值提升明显 投资者追涨信心不足、止盈意愿上升 [3] - 中长期来看 股指在宏观政策利好以及资金面净流入两方面有较强支撑 宏观面8月信贷、通胀数据偏弱 消费增速放缓 未来出台稳需求政策预期较强 政策利好预期逐渐发酵 关键窗口期预计是10月份 资金面7、8月非银存款大幅多增 融资余额高位运行 表明股市持续吸引增量资金流入 [3] - 因部分股票估值提升显著 获利资金止盈意愿仍存 导致股指短线存在技术性调整压力 后续需关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈情况 短期内股指预计以宽幅震荡为主 [3] - 目前期权隐含波动率有所上升 考虑到股指中长线向上 可继续持有牛市价差或比例价差 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年9月18日 50ETF跌1.30%收于3.048 300ETF(上交所)跌1.27%收于4.594等多只ETF及指数有涨有跌 其中科创50ETF涨0.69%收于1.45 易方达科创50ETF涨0.64%收于1.42 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 如上证50ETF期权成交量PCR为78.41 上一交易日为87.34 持仓量PCR为73.26 上一交易日为76.66 [6] - 各期权平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率情况不同 如上证50ETF期权2025年9月平值期权隐含波动率为19.35% 标的30交易日历史波动率为15.12% [7] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][32]

1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2 隐波指数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代 表隐波相对历史波动率越低。 70 - 300股指 IV -- 300股指 HV IV-HV美 - 50ETF IV T-HV美 - 50ETF HV 20 BO IV-HV差 -- 1000股指 IV -- 1000股指 HV - 500ETF IV - 500ETF HV 20 10 20 10 20 白银 IV 日报 HV IV-HV美 沪金 IV HA HA Ar 325 80 77 2577 202586 Applan 2075/777 D2422 一豆粕 IV 空期 HV IV-HV差 IV-HV差 -王米IV 玉米 HV 50 20 10 10 10 10 0 40 40 21/2 .67 0.0 75 P3 01 r Jill . 66 40 10 30 白糖 IV -- 棉花 IV IV-HV差 日糖 HV IV-HV差 -- 棉花 HV 25 20 25 20 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价79,880，跌840，跌幅1.04%，成交量7.01万手，持仓量14.75万手 [3] - 铝最新价20,725，跌240，跌幅1.14%，成交量8.79万手，持仓量13.75万手 [3] - 锌最新价22,110，跌170，跌幅0.76%，成交量9.63万手，持仓量7.81万手 [3] - 铅最新价17,080，持平，成交量4.50万手，持仓量4.22万手 [3] - 镍最新价121,860，跌170，跌幅0.14%，成交量9.07万手，持仓量5.88万手 [3] - 锡最新价271,090，跌2,000，跌幅0.73%，成交量5.54万手，持仓量2.30万手 [3] - 氧化铝最新价2,940，涨23，涨幅0.79%，成交量1.60万手，持仓量2.31万手 [3] - 黄金最新价832.64，跌6.36，跌幅0.76%，成交量16.43万手，持仓量9.60万手 [3] - 白银最新价9,895，跌119，跌幅1.19%，成交量45.79万手，持仓量17.19万手 [3] - 碳酸锂最新价73,640，涨20，涨幅0.03%，成交量34.39万手，持仓量29.46万手 [3] - 工业硅最新价8,965，跌5，跌幅0.06%，成交量27.60万手，持仓量28.57万手 [3] - 多晶硅最新价53,490，跌1,140，跌幅2.09%，成交量18.62万手，持仓量12.62万手 [3] - 螺纹钢最新价3,077，涨16，涨幅0.52%，成交量10.43万手，持仓量43.36万手 [3] - 铁矿石最新价820.50，涨5.00，涨幅0.61%，成交量0.93万手，持仓量7.07万手 [3] - 锰硅最新价5,962，涨22，涨幅0.37%，成交量10.68万手，持仓量11.48万手 [3] - 硅铁最新价5,766，涨14，涨幅0.24%，成交量16.57万手，持仓量20.79万手 [3] - 玻璃最新价1,111，跌1，跌幅0.09%，成交量7.48万手，持仓量6.43万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 成交量PCR和持仓量PCR用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] - 不同期权品种的成交量、持仓量及PCR变化情况有差异 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量行权价看期权标的压力点和支撑点 [5] - 各期权品种压力点和支撑位不同 [5] 期权因子—隐含波动率 - 平值隐波率、加权隐波率等指标用于衡量期权隐含波动率 [6] - 不同期权品种隐含波动率及变化情况不同 [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 基本面三大交易所库存环比增加1.2万吨 [7] - 行情7 - 9月呈高位盘整震荡走势 [7] - 期权因子隐含波动率维持均值，持仓量PCR显示上方有压力，压力位82000，支撑位78000 [7] - 策略构建做空波动率卖方组合和现货套保策略 [7] 铝/氧化铝期权 - 基本面铝锭社会库存下降，LME铝库存持平 [9] - 行情沪铝7 - 8月偏多头上涨高位震荡 [9] - 期权因子隐含波动率维持均值偏下，持仓量PCR显示下方有支撑，铝压力位21000，支撑位20200，氧化铝压力位3900，支撑位3000 [9] - 策略构建卖出偏中性期权组合和现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 基本面锌社会库存累库 [9] - 行情沪锌7 - 8月冲高回落震荡 [9] - 期权因子隐含波动率下降，持仓量PCR显示上方压力增强，锌压力位23000，支撑位22000 [9] - 策略构建卖出偏中性期权组合和现货领口策略 [9] 镍期权 - 基本面国内港口镍矿累库 [10] - 行情沪镍7 - 9月宽幅区间震荡 [10] - 期权因子隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示空头力量增强，压力位130000，支撑位118000 [10] - 策略构建卖出偏空头期权组合和现货备兑策略 [10] 锡期权 - 基本面缅甸锡矿复产慢，国内精炼锡产量预计下降 [10] - 行情沪锡7 - 9月上方有压力的短期高位震荡 [10] - 期权因子隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR显示区间震荡，压力位315000，支撑位265000 [10] - 策略构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] 碳酸锂期权 - 基本面国内碳酸锂周度库存下降 [11] - 行情7 - 9月上方有压力的大幅波动下跌 [11] - 期权因子隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示空头行情，压力位99000，支撑位60000 [11] - 策略构建卖出偏空头期权组合和现货套保策略 [11] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 基本面美国8月PPI、CPI数据有变化 [12] - 行情沪金9月以来多头上涨突破上行 [12] - 期权因子隐含波动率处于均值附近，持仓量PCR显示下方有支撑，压力位800，支撑位720 [12] - 策略构建偏多头做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 基本面螺纹社会库存和厂库有变化 [13] - 行情7 - 9月上方有压力的弱势盘整 [13] - 期权因子隐含波动率维持均值较高水平，持仓量PCR显示上方有压力，压力位3850，支撑位3000 [13] - 策略构建卖出偏空头期权组合和现货多头备兑策略 [13] 铁矿石期权 - 基本面全国港口进口铁矿库存和日均疏港量有变化 [13] - 行情8 - 9月区间震荡有所反弹 [13] - 期权因子隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR显示多空平衡，压力位930，支撑位700 [13] - 策略构建卖出偏中性期权组合和现货多头套保策略 [13] 铁合金期权 - 基本面锰硅产量和库存有变化 [14] - 行情7 - 9月上方有压力的弱势偏空 [14] - 期权因子隐含波动率上升，持仓量PCR显示空头行情，压力位6500，支撑位5800 [14] - 策略构建做空波动率策略 [14] 工业硅/多晶硅期权 - 基本面工业硅产量和库存有变化 [14] - 行情7 - 9月上方有压力的大幅度区间震荡 [14] - 期权因子隐含波动率上升，持仓量PCR显示区间震荡，工业硅压力位14200，支撑位7000 [14] - 策略构建做空波动率期权组合和现货套保策略 [14] 玻璃期权 - 基本面全国浮法玻璃样本企业总库存下降 [15] - 行情7 - 9月上方有压力的市场偏弱势 [15] - 期权因子隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示多空平衡，压力位1400，支撑位1000 [15] - 策略构建做空波动率期权组合和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年9月17日，上证50ETF期权成交量为96.56万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为129.35万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为192.46万张，深证100ETF期权成交量为8.80万张，创业板ETF期权成交量为260.26万张，上证50股指期权成交量为4.64万张，沪深300股指期权成交量为14.99万张，中证1000期权总成交量为43.66万张[1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨58.76万张、看跌51.32万张、总110.08万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨73.62万张、看跌79.67万张、总153.29万张；中证500ETF期权（沪市）看涨110.51万张、看跌106.34万张、总216.85万张；深证100ETF期权看涨4.79万张、看跌4.20万张、总8.99万张；创业板ETF期权看涨148.52万张、看跌111.74万张、总260.26万张；上证50股指期权看涨2.00万张、看跌4.81万张、总4.64万张；沪深300股指期权看涨11.76万张、看跌6.32万张、总18.08万张；中证1000股指期权看涨25.61万张、看跌18.05万张、总43.66万张[19] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.66，环比变动 -0.07；持仓量PCR报0.79，环比变动 -0.02；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.53，环比变动 -0.18；持仓量PCR报1.17，环比变动 +0.05；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.48，环比变动 -0.07；持仓量PCR报1.30，环比变动 -0.03；深圳100ETF期权成交额PCR报0.36，环比变动 -0.21；持仓量PCR报1.26，环比变动 +0.02；创业板ETF期权成交额PCR报0.37，环比变动 -0.12；持仓量PCR报1.43，环比变动 +0.04；上证50股指期权成交额PCR报0.31，环比变动 -0.12；持仓量PCR报0.64，环比变动 +0.02；沪深300股指期权成交额PCR报0.29，环比变动 -0.14；持仓量PCR报0.84，环比变动 +0.03；中证1000股指期权成交额PCR报0.42，环比变动 -0.10；持仓量PCR报1.16，环比变动 +0.06[2][27] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报20.35%，环比变动 +0.91%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报22.03%，环比变动 +0.83%；中证500ETF期权（沪市）VIX报27.43%，环比变动 +1.09%；深证100ETF期权VIX报28.39%，环比变动 +1.38%；创业板ETF期权VIX报41.02%，环比变动 -0.12%；上证50股指期权VIX报21.99%，环比变动 +0.82%；沪深300股指期权VIX报22.68%，环比变动 +0.74%；中证1000股指期权VIX报27.88%，环比变动 +0.63%[3][39]