报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年11月11日股指期权市场概况进行分析，涵盖期权成交量、期权PCR和期权VIX等指标情况 各目录总结 期权成交量 - 2025年11月11日，上证50ETF期权成交量74.16万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量90.06万张，中证500ETF期权（沪市）成交量130.17万张，深证100ETF期权成交量7.99万张，创业板ETF期权成交量170.16万张，上证50股指期权成交量3.49万张，沪深300股指期权成交量10.91万张，中证1000期权总成交量22.95万张 [1] - 还给出各期权看涨、看跌及总成交量具体数据，如上证50ETF期权看涨成交量38.04万张、看跌成交量36.71万张、总成交量74.75万张 [21] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.75，环比变动+0.12；持仓量PCR报0.93，环比变动 - 0.05。沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.88，环比变动+0.13；持仓量PCR报1.08，环比变动 - 0.03等各期权相关数据 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报17.51%，环比变动+0.40%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报19.05%，环比变动+0.54%；中证500ETF期权（沪市）VIX报23.83%，环比变动+0.63%等各期权相关数据 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市行情为上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股高位震荡上行 [3] - 金融期权隐含波动率下降，但维持较高水平波动 [3] - ETF期权适合构建偏多头的买方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额（亿元） | 额变化（亿元） | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 4,002.76 | -15.84 | -0.39% | 8,584 | -1,022 | 16.68 | | 深证成指 | 13,289.01 | -138.61 | -1.03% | 11,352 | -786 | 30.71 | | 上证50 | 3,034.63 | -19.22 | -0.63% | 1,181 | -218 | 11.98 | | 沪深300 | 4,652.17 | -42.89 | -0.91% | 4,776 | -1,163 | 14.27 | | 中证500 | 7,291.61 | -52.19 | -0.71% | 3,386 | -327 | 33.29 | | 中证1000 | 7,540.79 | -22.46 | -0.30% | 4,049 | -289 | 47.73 | [4] 期权标的ETF市场概况 | 标的 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（万份） | 量变化 | 成交额（亿元） | 额变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证50ETF | 3.180 | -0.021 | -0.66% | 511.25 | 506.84 | 16.29 | 2.22 | | 上证300ETF | 4.763 | -0.044 | -0.92% | 565.19 | 560.71 | 27.03 | 5.56 | | 上证500ETF | 7.394 | -0.054 | -0.73% | 158.67 | 157.54 | 11.79 | 3.43 | | 华夏科创50ETF | 1.457 | -0.021 | -1.42% | 2,083.41 | 2,060.50 | 30.59 | -3.19 | | 易方达科创50ETF | 1.412 | -0.020 | -1.40% | 620.54 | 614.93 | 8.83 | 0.83 | | 深证300ETF | 4.915 | -0.045 | -0.91% | 190.41 | 189.29 | 9.38 | 3.81 | | 深证500ETF | 2.953 | -0.020 | -0.67% | 74.87 | 74.18 | 2.22 | 0.20 | | 深证100ETF | 3.525 | -0.050 | -1.40% | 60.99 | 60.39 | 2.16 | 0.03 | | 创业板ETF | 3.113 | -0.045 | -1.42% | 1,057.31 | 1,045.56 | 33.23 | -3.74 | [5] 期权因子—量仓PCR | 期权品种 | 成交量（万张） | 量变化 | 持仓量（万张） | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证50ETF | 74.75 | 0.58 | 149.63 | 2.11 | 0.97 | -0.01 | 0.91 | -0.05 | | 上证300ETF | 95.80 | 5.74 | 141.36 | 1.22 | 1.13 | 0.03 | 1.04 | -0.06 | | 上证500ETF | 132.81 | 2.64 | 140.43 | 1.16 | 1.28 | 0.23 | 1.17 | -0.07 | | 华夏科创50ETF | 103.87 | -9.96 | 237.95 | 3.81 | 0.90 | -0.01 | 0.88 | -0.02 | | 易方达科创50ETF | 20.11 | -5.03 | 61.84 | -0.33 | 0.76 | -0.16 | 0.88 | 0.02 | | 深证300ETF | 15.36 | -1.17 | 29.60 | 0.31 | 1.68 | 0.18 | 0.80 | -0.04 | | 深证500ETF | 18.68 | -4.91 | 42.43 | -0.59 | 1.44 | 0.08 | 0.77 | -0.02 | | 深证100ETF | 6.53 | -1.45 | 13.35 | 0.15 | 3.37 | 0.57 | 1.25 | 0.02 | | 创业板ETF | 170.16 | -9.66 | 196.83 | 4.37 | 1.04 | 0.00 | 1.06 | -0.04 | | 上证50 | 3.49 | 0.09 | 7.42 | 0.09 | 0.66 | 0.06 | 0.73 | -0.01 | | 沪深300 | 12.06 | 1.15 | 21.23 | 0.65 | 0.62 | -0.06 | 0.85 | -0.02 | | 中证1000 | 22.95 | -0.44 | 32.04 | 0.46 | 0.86 | 0.03 | 1.09 | -0.00 | [6] 期权因子—压力点和支撑点 | 期权品种 | 标的收盘价 | 平值行权价 | 压力点 | 压力点偏移 | 支撑点 | 支撑点偏移 | 购最大持仓 | 沽最大持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证50ETF | 3.180 | 3.20 | 3.20 | -0.10 | 3.10 | 0.00 | 153,102 | 138,354 | | 上证300ETF | 4.763 | 4.80 | 4.90 | 0.00 | 4.70 | 0.00 | 108,482 | 101,006 | | 上证500ETF | 7.394 | 7.50 | 7.50 | -0.25 | 7.25 | 0.00 | 119,303 | 122,301 | | 华夏科创50ETF | 1.457 | 1.45 | 1.55 | 0.00 | 1.40 | 0.00 | 155,496 | 87,721 | | 易方达科创50ETF | 1.412 | 1.40 | 1.50 | 0.00 | 1.35 | 0.00 | 25,889 | 16,968 | | 深证300ETF | 4.915 | 4.90 | 5.25 | 0.00 | 4.80 | 0.00 | 22,831 | 14,081 | | 深证500ETF | 2.953 | 2.95 | 3.00 | -0.10 | 2.75 | 0.00 | 22,427 | 17,001 | | 深证100ETF | 3.525 | 3.50 | 3.70 | 0.00 | 3.40 | 0.00 | 8,778 | 6,260 | | 创业板ETF | 3.113 | 3.10 | 3.20 | -0.10 | 3.00 | 0.00 | 133,829 | 80,057 | | 上证50 | 3,034.63 | 3,050 | 3,100 | 0 | 3,000 | 0 | 4,023 | 3,208 | | 沪深300 | 4,652.17 | 4,650 | 4,700 | 0 | 4,700 | 0 | 12,496 | 8,549 | | 中证1000 | 7,540.79 | 7,500 | 7,500 | 0 | 7,000 | 0 | 9,498 | 10,334 | [8] 期权因子—隐含波动率(%) | 期权品种 | 平值隐波率 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均 | 购隐波率 | 沽隐波率 | HISV20 | 隐历波动率差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证50ETF | 14.58 | 14.61 | 0.42 | 15.95 | 14.45 | 14.79 | 14.42 | 0.18 | | 上证300ETF | 16.06 | 15.83 | 0.56 | 16.38 | 15.56 | 16.12 | 15.53 | 0.30 | | 上证500ETF | 20.26 | 20.53 | 1.04 | 20.05 | 19.61 | 21.38 | 19.61 | 0.92 | | 华夏科创50ETF | 33.09 | 34.50 | 1.34 | 32.94 | 34.66 | 34.31 | 33.15 | 1.35 | | 易方达科创50ETF | 67.11 | 35.86 | 2.09 | 33.75 | 36.70 | 34.56 | 33.98 | 1.88 | | 深证300ETF | 16.48 | 16.77 | 0.45 | 18.07 | 16.57 | 16.94 | 16.81 | -0.03 | | 深证500ETF | 20.65 | 21.30 | 0.08 | 21.59 | 20.54 | 21.96 | 20.15 | 1.15 | | 深证100ETF | 21.66 | 29.75 | -0.48 | 25.19 | 23.78 | 31.79 | 24.17 | 5.58 | | 创业板ETF | 30.47 | 31.90 | 0.98 | 29.09 | 30.97 | 32.81 | 30.54 | 1.36 | | 上证50 | 14.49 | 14.56 | 0.31 | 17.01 | 14.35 | 14.88 | 14.79 | -0.23 | | 沪深300 | 15.64 | 15.28 | 0.24 | 16.76 | 14.91 | 15.88 | 15.45 | -0.18 | | 中证1000 | 20.07 | 20.01 | 0.76 | 22.10 | 18.99 | 21.21 | 20.05 | -0.04 | [11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板，各板块包括不同品种 [13] - 每个板块选部分品种给期权策略与建议 [13] - 每个期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [13] 各板块期权策略报告 金融股板块：上证50ETF - 标的行情为8 - 11月高位震荡，短期下方有支撑，偏多头上涨 [14] - 期权因子为隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR 0.90附近，压力位3.20，支撑位3.10 [14] - 期权策略为无方向性策略，构建卖方偏多头组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块：上证300ETF - 标的行情为8 - 11月高位震荡，短期下方有支撑，偏多头上涨后回落 [14] - 期权因子为隐含波动率均值偏上波动，持仓量PCR 1.00附近，压力位4.90，支撑位4.70 [14] - 期权策略为无方向性策略，构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块：深证100ETF - 标的行情为8 - 10月偏多头高位震荡 [15] - 期权因子为隐含波动率均值较高水平波动，持仓量PCR 1.00以上，压力位3.70，支撑位3.50 [15] - 期权策略为无方向性策略，构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块：上证500ETF - 标的行情为8 - 11月高位震荡 [15] - 期权因子为隐含波动率历史均值偏上波动，持仓量PCR 1.00以上，压力位7.50，支撑位7.00 [15] - 期权策略为无方向性策略，构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块：中证1000 - 标的行情为9 - 11月高位大幅震荡后反弹回升 [16] - 期权因子为隐含波动率均值偏上波动，持仓量PCR 1.00附近，压力位7500，支撑位7000 [16] -

报告核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略；黑色系维持大幅度波动行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价86,770，涨跌幅0.08%，成交量7.46万手，持仓量20.24万手 [3] - 铝最新价21,695，涨跌幅0.25%，成交量6.29万手，持仓量18.10万手 [3] - 锌最新价22,655，涨跌幅 - 0.29%，成交量8.17万手，持仓量10.75万手 [3] - 铅最新价17,520，涨跌幅0.17%，成交量3.09万手，持仓量5.51万手 [3] - 镍最新价119,150，涨跌幅 - 0.25%，成交量6.99万手，持仓量11.49万手 [3] - 锡最新价290,700，涨跌幅1.14%，成交量4.94万手，持仓量3.64万手 [3] - 氧化铝最新价2,797，涨跌幅0.11%，成交量0.41万手，持仓量1.36万手 [3] - 黄金最新价944.18，涨跌幅 - 0.01%，成交量28.23万手，持仓量13.10万手 [3] - 白银最新价11,921，涨跌幅0.74%，成交量67.57万手，持仓量23.37万手 [3] - 碳酸锂最新价86,540，涨跌幅1.38%，成交量90.25万手，持仓量52.65万手 [3] - 工业硅最新价9,180，涨跌幅 - 0.54%，成交量32.68万手，持仓量27.10万手 [3] - 多晶硅最新价51,930，涨跌幅 - 2.50%，成交量32.46万手，持仓量13.85万手 [3] - 螺纹钢最新价3,043，涨跌幅0.30%，成交量75.31万手，持仓量192.37万手 [3] - 铁矿石最新价773.50，涨跌幅1.31%，成交量26.24万手，持仓量53.04万手 [3] - 锰硅最新价5,764，涨跌幅 - 0.41%，成交量20.86万手，持仓量35.61万手 [3] - 硅铁最新价5,488，涨跌幅 - 1.05%，成交量17.67万手，持仓量15.85万手 [3] - 玻璃最新价1,060，涨跌幅 - 0.19%，成交量135.67万手，持仓量198.87万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 铜成交量PCR0.45，持仓量PCR0.79 [4] - 铝成交量PCR0.34，持仓量PCR0.66 [4] - 锌成交量PCR0.45，持仓量PCR0.88 [4] - 铅成交量PCR0.19，持仓量PCR0.59 [4] - 镍成交量PCR0.61，持仓量PCR0.66 [4] - 锡成交量PCR0.27，持仓量PCR0.60 [4] - 氧化铝成交量PCR0.27，持仓量PCR0.32 [4] - 黄金成交量PCR0.43，持仓量PCR0.82 [4] - 白银成交量PCR0.72，持仓量PCR1.49 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.45，持仓量PCR0.73 [4] - 工业硅成交量PCR0.34，持仓量PCR0.48 [4] - 多晶硅成交量PCR0.76，持仓量PCR1.00 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.76，持仓量PCR0.53 [4] - 铁矿石成交量PCR1.33，持仓量PCR1.15 [4] - 锰硅成交量PCR0.73，持仓量PCR0.63 [4] - 硅铁成交量PCR0.79，持仓量PCR0.81 [4] - 玻璃成交量PCR0.47，持仓量PCR0.35 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 铜压力位90,000，支撑位84,000 [5] - 铝压力位21,800，支撑位20,600 [5] - 锌压力位23,000，支撑位22,000 [5] - 铅压力位18,000，支撑位16,800 [5] - 镍压力位122,000，支撑位120,000 [5] - 锡压力位300,000，支撑位270,000 [5] - 氧化铝压力位3,000，支撑位2,700 [5] - 黄金压力位1,000，支撑位856 [5] - 白银压力位12,000，支撑位10,000 [5] - 碳酸锂压力位100,000，支撑位80,000 [5] - 工业硅压力位10,000，支撑位8,500 [5] - 多晶硅压力位60,000，支撑位45,000 [5] - 螺纹钢压力位3,700，支撑位3,000 [5] - 铁矿石压力位900，支撑位700 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,700 [5] - 硅铁压力位5,800，支撑位5,500 [5] - 玻璃压力位1,620，支撑位1,000 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 铜平值隐波率13.13，加权隐波率16.98 [6] - 铝平值隐波率11.19，加权隐波率12.41 [6] - 锌平值隐波率10.17，加权隐波率11.65 [6] - 铅平值隐波率9.94，加权隐波率13.83 [6] - 镍平值隐波率12.05，加权隐波率16.99 [6] - 锡平值隐波率16.96，加权隐波率25.38 [6] - 氧化铝平值隐波率17.60，加权隐波率22.87 [6] - 黄金平值隐波率21.49，加权隐波率24.37 [6] - 白银平值隐波率28.13，加权隐波率30.95 [6] - 碳酸锂平值隐波率33.80，加权隐波率35.77 [6] - 工业硅平值隐波率21.91，加权隐波率23.36 [6] - 多晶硅平值隐波率29.24，加权隐波率34.84 [6] - 螺纹钢平值隐波率12.74，加权隐波率14.29 [6] - 铁矿石平值隐波率19.37，加权隐波率19.17 [6] - 锰硅平值隐波率12.07，加权隐波率14.73 [6] - 硅铁平值隐波率15.09，加权隐波率17.66 [6] - 玻璃平值隐波率28.73，加权隐波率29.60 [6] 有色金属期权策略与建议 铜期权 - 基本面：10月中国精炼铜表观消费预估同比下滑，11月预计延续下降，10月库存总库存抬升 [7] - 行情分析：沪铜8月以来小幅区间盘整震荡，9月上涨突破，10月以来偏多高位震荡上行后回落 [7] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR维持在0.80附近，压力位90000，支撑位84000 [7] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合；现货多头套保策略构建现货套保策略 [7] 铝期权 - 基本面：10月末铝锭现货库存上升，保税区库存下降，铝棒库存上升，LME全球铝库存增加 [9] - 行情分析：沪铝8月震荡上行，9月先涨后跌再突破，10月先涨后跌大幅震荡，11月高位震荡后反弹 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR报收于0.90以下，压力位21800，支撑位20600 [9] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏多的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保策略构建现货领口策略 [9] 锌期权 - 基本面：国内社会库存小幅去库，上期所和LME锌锭库存情况 [9] - 行情分析：沪锌9月区间盘整后弱势下行，10月先跌后涨，11月小幅区间盘整 [9] - 期权因子研究：隐含波动率持续下降至历史均值，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位22800，支撑位22000 [9] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保策略构建现货领口策略 [9] 镍期权 - 基本面：10月镍矿价格持稳，菲律宾矿山挺价，印尼新规影响市场预期 [10] - 行情分析：沪镍8月以来弱势盘整，9 - 10月上方有压力的区间震荡，11月转弱势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值偏下，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位124000，支撑位120000 [10] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货备兑策略持有现货多头 + 卖出看涨期权 [10] 锡期权 - 基本面：缅甸佤邦锡矿复产慢，云南冶炼企业原材料紧张，江西粗锡供应不足 [10] - 行情分析：沪锡8月盘整后上升回落，9月先涨后跌宽幅震荡，10月上涨突破后下跌，11月高位小幅震荡 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR报收于0.60附近，压力位300000，支撑位270000 [10] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率策略；现货多头套保策略构建现货领口策略 [10] 碳酸锂期权 - 基本面：11月6日国内碳酸锂周度库存下降，消费增速高于供给端 [11] - 行情分析：碳酸锂8月先涨后跌，9月以来偏弱势震荡，10月反弹后下降，11月先跌后涨大幅震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位100000，支撑位80000 [11] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出看涨期权 [11] 贵金属期权策略与建议 黄金期权 - 基本面：十月议息会议鲍威尔“鹰派降息”，对后续利率路径表态偏鹰，通胀仍偏高 [12] - 行情分析：沪金延续多头趋势高位盘整震荡，9月以来多头上涨突破，10月先涨后跌再反弹，11月高位小幅盘整反弹 [12] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PC报收于0.80以下，压力位1000，支撑位856 [12] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建偏中性的做空波动率期权卖方组合；现货套保策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [12] 黑色系期权策略与建议 螺纹钢期权 - 基本面：2025年10月螺纹钢和热轧卷板产量同比增加，铁水日均产量小幅下降 [13] - 行情分析：螺纹钢8月以来高位回落后短期反弹，9月低位盘整后空头下行，10 - 11月延续偏弱势 [13] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR维持0.60以下，压力位3700，支撑位3000 [13] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头备兑策略持有现货多头 + 卖出看涨期权 [13] 铁矿石期权 - 基本面：10月末全国45个港口进口铁矿库存增加，日均疏港量下降，钢厂进口铁矿石日耗增加 [13] - 行情分析：铁矿石9月偏多上行后高位震荡转弱，10月连续阴线后反弹，11月偏空弱势下行 [13] - 期权因子研究：隐含波动率在历史均值附近，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位820，支撑位750 [13] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 锰硅期权 - 基本面：钢联口径锰硅周产量下降，1 - 10月累计同比略降 [14] - 行情分析：锰硅8月以来小幅波动后下跌，9 - 11月维持低位弱势区间盘整 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值，持仓量PCR报收于0.70附近，压力位5900，支撑位5600 [14] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率策略；现货套保策略无 [14] 工业硅期权 - 基本面：10月多晶硅产量增加，DMC产量下降 [14] - 行情分析：工业硅9月宽幅区间盘整偏上，10月弱势盘整后回暖，11月延续宽幅区间大幅震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位9500，支撑位8800 [14] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合；现货套保策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出看涨期权 [14] 玻璃期权 - 基本面：截至2025/11/07，全国浮法玻璃周度产量持平，开工产线和开工率不变，厂内库存下降 [15] - 行情分析：玻璃7月以来多头上涨后回落，8 - 10月下跌，11月维持低位弱势盘整 [15] - 期权因子研究：隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位1300，支撑位1000 [15] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保策略构建多头领口策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4114，跌14，跌幅0.34%，成交量12.87万手，持仓量24.75万手 [3] - 豆二最新价3706，跌12，跌幅0.32%，成交量0.78万手，持仓量1.85万手 [3] - 豆粕最新价3046，跌12，跌幅0.39%，成交量82.22万手，持仓量160.25万手 [3] - 菜籽粕最新价2478，跌29，跌幅1.16%，成交量35.65万手，持仓量46.58万手 [3] - 棕榈油最新价8734，跌18，跌幅0.21%，成交量50.58万手，持仓量41.87万手 [3] - 豆油最新价8248，跌4，跌幅0.05%，成交量27.41万手，持仓量44.60万手 [3] - 菜籽油最新价9782，涨79，涨幅0.81%，成交量24.83万手，持仓量21.79万手 [3] - 鸡蛋最新价3152，跌30，跌幅0.94%，成交量20.69万手，持仓量11.93万手 [3] - 生猪最新价11755，跌215，跌幅1.80%，成交量10.38万手，持仓量13.96万手 [3] - 花生最新价7896，涨114，涨幅1.46%，成交量13.11万手，持仓量16.65万手 [3] - 苹果最新价9229，涨115，涨幅1.26%，成交量10.84万手，持仓量13.93万手 [3] - 红枣最新价9495，跌30，跌幅0.31%，成交量10.67万手，持仓量14.94万手 [3] - 白糖最新价5480，跌2，跌幅0.04%，成交量12.09万手，持仓量37.65万手 [3] - 棉花最新价13535，跌45，跌幅0.33%，成交量14.37万手，持仓量57.39万手 [3] - 玉米最新价2180，涨4，涨幅0.18%，成交量67.30万手，持仓量95.41万手 [3] - 淀粉最新价2490，涨4，涨幅0.16%，成交量10.31万手，持仓量23.23万手 [3] - 原木最新价777，跌3，跌幅0.32%，成交量0.42万手，持仓量1.74万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 各品种期权成交量、持仓量及量PCR、仓PCR等数据有不同表现，如豆一成交量47257，量PCR0.58，持仓量88804，仓PCR1.21 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量行权价看，各品种有不同压力点和支撑点，如豆一压力位4200，支撑位4050 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各品种期权隐含波动率不同，如豆一平值隐波率10.825，加权隐波率12.16 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一：基本面巴西大豆种植进度放缓略偏多，行情8月以来冲高回落，11月偏多震荡；期权隐含波动率低于均值，持仓量PCR低于0.7，压力位4200，支撑位3900；建议构建卖出偏中性期权组合，如S_A2601P4050和S_A2601C41500，以及多头领口策略 [7] - 豆粕：基本面成交、提货量下降，库存上升；行情8月以来先跌后涨，11月先涨后跌；期权隐含波动率低于均值，持仓量PCR低于0.6，压力位2950，支撑位2800；建议构建卖出偏中性期权组合，如S_M2601P3000和S_M2601C3100，以及多头领口策略 [9] - 棕榈油：基本面马来产量偏好，库存偏高；行情9月先涨后跌，11月快速下跌后低位盘整；期权隐含波动率低于均值，持仓量PCR高于1，压力位9500，支撑位9000；建议构建卖出偏空头期权组合，如S_P2601P8500等，以及多头领口策略 [9] - 花生：基本面花生油价格持平，供需矛盾；行情8月以来弱势盘整，11月弱势偏空；期权隐含波动率处于高位，持仓量PCR低于0.6，压力位8000，支撑位7700；建议持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权 - 生猪：基本面前三季度出栏、存栏、产量增长；行情8月以来弱势下行，11月低位震荡；期权隐含波动率高于均值，持仓量PCR低于0.5，压力位14000，支撑位11000；建议构建看跌期权熊市价差组合，如B_LH2601P12000 + S_LH2601P11600，以及卖出偏空头期权组合和现货多头备兑策略 [10] - 鸡蛋：基本面市场高供应、弱需求；行情8月以来下跌，11月反弹；期权隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.6，压力位4000，支撑位2800；建议构建卖出偏中性期权组合，如S_JD2601P3300等 [11] - 苹果：基本面产量下降，优果率差；行情8月以来上涨，11月高位震荡；期权隐含波动率高于均值，持仓量PCR高于0.9，压力位9300，支撑位8000；建议构建卖出偏多头期权组合，如S_AP2601P8800等，以及多头领口策略 [11] - 红枣：基本面价格持平，供应充足；行情8月以来冲高回落，11月空头下行；期权隐含波动率快速上升，持仓量PCR低于0.5，压力位12600，支撑位10000；建议构建卖出偏空头宽跨式期权组合，如S_CJ2601P9400等，以及现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权 - 白糖：基本面外糖偏弱，巴西产糖量或下降；行情8月以来弱势偏空，11月低位盘整；期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR约0.6，压力位5700，支撑位5400；建议构建卖出偏空头期权组合，如S_SR2601P5400等，以及多头领口策略 [12] - 棉花：基本面新棉供应增加，价格承压；行情8月以来高位回落，11月小幅盘整；期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR低于1，压力位13600，支撑位13000；建议构建卖出偏空头期权组合，如S_CF2601P13200等，以及现货备兑策略 [13] 谷物类期权 - 玉米：基本面收购价格下跌，供应过剩；行情8月以来弱势震荡，11月反弹；期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR低于0.6，压力位2200，支撑位2000；建议构建卖出偏中性期权组合，如S_C2601P2120等 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 一、期权成交量 - 2025年11月10日，上证50ETF期权成交量为59.34万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为77.95万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为123.45万张，深证100ETF期权成交量为6.33万张，创业板ETF期权成交量为179.82万张，上证50股指期权成交量为3.40万张，沪深300股指期权成交量为9.41万张，中证1000期权总成交量为23.39万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨37.60万张、看跌36.56万张、总74.16万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨42.88万张、看跌47.18万张、总90.06万张；中证500ETF期权（沪市）看涨63.59万张、看跌66.58万张、总130.17万张；深证100ETF期权看涨5.89万张、看跌2.10万张、总7.99万张；创业板ETF期权看涨88.26万张、看跌91.56万张、总179.82万张；上证50股指期权看涨1.84万张、看跌4.35万张、总3.40万张；沪深300股指期权看涨6.48万张、看跌4.43万张、总10.91万张；中证1000股指期权看涨12.75万张、看跌10.64万张、总23.39万张 [20] 二、期权PCR - 各期权成交额PCR及环比变动、持仓量PCR及环比变动情况：上证50ETF期权成交额PCR报0.63，环比变动 -0.15，持仓量PCR报0.97，环比变动 +0.00；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.75，环比变动 +0.00，持仓量PCR报1.11，环比变动 -0.02；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.86，环比变动 +0.05，持仓量PCR报1.23，环比变动 -0.04；深圳100ETF期权成交额PCR报0.48，环比变动 -0.45，持仓量PCR报1.24，环比变动 -0.15；创业板ETF期权成交额PCR报0.98，环比变动 +0.14，持仓量PCR报1.10，环比变动 -0.09；上证50股指期权成交额PCR报0.40，环比变动 -0.07，持仓量PCR报0.75，环比变动 +0.01；沪深300股指期权成交额PCR报0.49，环比变动 +0.02，持仓量PCR报0.87，环比变动 -0.01；中证1000股指期权成交额PCR报0.68，环比变动 -0.03，持仓量PCR报1.09，环比变动 -0.02 [2][32] 三、期权VIX - 各期权VIX及环比变动值情况：上证50ETF期权VIX报17.11%，环比变动 +0.92%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.51%，环比变动 +0.87%；中证500ETF期权（沪市）VIX报23.20%，环比变动 +0.68%；深证100ETF期权VIX报24.37%，环比变动 +0.86%；创业板ETF期权VIX报33.05%，环比变动 +0.31%；上证50股指期权VIX报17.70%，环比变动 +0.74%；沪深300股指期权VIX报19.11%，环比变动 +0.86%；中证1000股指期权VIX报23.47%，环比变动 +0.79% [3][47]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 行情回顾 指数表现 - 上证50收盘价3053.857，涨跌幅0.51%，成交额1399.07亿元，成交量0.35亿[3] - 沪深300收盘价4695.0507，涨跌幅0.28%，成交额236.03亿元，成交量4337.98亿[3] - 中证1000收盘价274.36 ，未提及涨跌幅、成交额和成交量数据[3] 中金所股指期权成交情况 |指数|认购期权成交量（万张）|认沽期权成交量（万张）|成交量PCR|认购期权持仓量（万张）|认沽期权持仓量（万张）|持仓量PCR| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|3.13|3.40|0.59|7.33|4.20|0.74| |沪深300|4.43|0.68|0.87|10.91|6.48|0.87| |中证1000|23.39|12.75|0.83|10.64|15.06|1.10|[3] 行情概况 - 11月10日，A股大小指数分化，沪指震荡攀升，创业板指跌近1%，大消费领涨，机器人、电工电网题材调整[5] - 上证指数收涨0.53%报4018.6点，深证成指跌0.18%，创业板指跌0.92%，北证50跌0.67%，科创50跌0.57%，万得全A涨0.38%，万得A500涨0.34%，中证A500涨0.24%[5] - A股全天成交2.19万亿元，上日成交2.02万亿元[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建偏多头的买方策略和认购期权牛市价差组合策略，对于股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略以及期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价4018.60，涨0.53%，成交额9606亿元 [4] - 深证成指收盘价13427.61，涨0.18%，成交额12139亿元 [4] - 上证50收盘价3053.86，涨0.51%，成交额1399亿元 [4] - 沪深300收盘价4695.05，涨0.35%，成交额5940亿元 [4] - 中证500收盘价7343.80，涨0.22%，成交额3713亿元 [4] - 中证1000收盘价7563.25，涨0.28%，成交额4338亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.201，涨0.47%，成交量441.12万份，成交额14.07亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.807，涨0.25%，成交量448.35万份，成交额21.47亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.448，涨0.11%，成交量112.34万份，成交额8.35亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.478，跌0.61%，成交量2291.81万份，成交额33.78亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.432，跌0.69%，成交量560.54万份，成交额8.00亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.960，涨0.38%，成交量112.81万份，成交额5.57亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.973，涨0.17%，成交量68.30万份，成交额2.03亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.575，涨0.22%，成交量60.07万份，成交额2.14亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.158，跌0.85%，成交量1174.69万份，成交额36.98亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量74.16万张，持仓量147.52万张，量PCR为0.97，仓PCR为0.95 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 从期权最大持仓量行权价看各期权标的压力点和支撑点，如上证50ETF压力位为3.30，支撑位为3.10 [8] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等有不同表现，如上证50ETF平值隐波率为13.94%，加权隐波率为14.19% [11] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等，各板块选择部分品种给出期权策略建议 [13] - 各期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告，如上证50ETF短期下方有支撑，偏多头上涨高位大幅震荡，可构建卖方偏多头组合策略等 [14]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价86,500，涨跌幅0.20%，成交量9.81万手，持仓量20.41万手 [3] - 铝最新价21,625，涨跌幅0.14%，成交量9.76万手，持仓量19.25万手 [3] - 锌最新价22,720，涨跌幅0.46%，成交量10.49万手，持仓量11.08万手 [3] - 铅最新价17,525，涨跌幅0.20%，成交量3.16万手，持仓量5.87万手 [3] - 镍最新价119,490，涨跌幅0.00%，成交量8.29万手，持仓量11.78万手 [3] - 锡最新价286,690，涨跌幅0.31%，成交量7.08万手，持仓量3.43万手 [3] - 氧化铝最新价2,800，涨跌幅0.32%，成交量0.92万手，持仓量1.40万手 [3] - 黄金最新价944.76，涨跌幅2.23%，成交量32.07万手，持仓量13.67万手 [3] - 白银最新价11,868，涨跌幅3.09%，成交量101.59万手，持仓量24.32万手 [3] - 碳酸锂最新价87,240，涨跌幅7.36%，成交量98.66万手，持仓量53.45万手 [3] - 工业硅最新价9,290，涨跌幅1.31%，成交量36.57万手，持仓量28.15万手 [3] - 多晶硅最新价53,720，涨跌幅1.08%，成交量21.88万手，持仓量12.60万手 [3] - 螺纹钢最新价3,041，涨跌幅0.20%，成交量104.95万手，持仓量192.37万手 [3] - 铁矿石最新价763.50，涨跌幅0.26%，成交量32.74万手，持仓量54.16万手 [3] - 锰硅最新价5,820，涨跌幅0.97%，成交量21.38万手，持仓量35.48万手 [3] - 硅铁最新价5,588，涨跌幅0.83%，成交量16.56万手，持仓量16.21万手 [3] - 玻璃最新价1,065，涨跌幅 -0.75%，成交量232.80万手，持仓量190.52万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.79 [4] - 铝成交量PCR为0.35，持仓量PCR为0.65 [4] - 锌成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.78 [4] - 铅成交量PCR为0.25，持仓量PCR为0.57 [4] - 镍成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.64 [4] - 锡成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.63 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.20，持仓量PCR为0.30 [4] - 黄金成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.81 [4] - 白银成交量PCR为0.76，持仓量PCR为1.42 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.67 [4] - 工业硅成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.50 [4] - 多晶硅成交量PCR为0.70，持仓量PCR为1.03 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.53 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.45，持仓量PCR为1.13 [4] - 锰硅成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.69 [4] - 硅铁成交量PCR为0.67，持仓量PCR为1.06 [4] - 玻璃成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.38 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位90,000，支撑位84,000 [5] - 铝压力位21,800，支撑位21,000 [5] - 锌压力位22,800，支撑位22,000 [5] - 铅压力位18,000，支撑位17,400 [5] - 镍压力位124,000，支撑位120,000 [5] - 锡压力位335,000，支撑位270,000 [5] - 氧化铝压力位3,000，支撑位2,700 [5] - 黄金压力位1,000，支撑位800 [5] - 白银压力位12,000，支撑位10,000 [5] - 碳酸锂压力位100,000，支撑位75,000 [5] - 工业硅压力位10,000，支撑位8,500 [5] - 多晶硅压力位60,000，支撑位45,000 [5] - 螺纹钢压力位3,700，支撑位3,000 [5] - 铁矿石压力位900，支撑位700 [5] - 锰硅压力位5,900，支撑位5,700 [5] - 硅铁压力位5,600，支撑位5,400 [5] - 玻璃压力位1,300，支撑位1,040 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率13.16，加权隐波率16.64 [6] - 铝平值隐波率10.44，加权隐波率11.81 [6] - 锌平值隐波率10.43，加权隐波率12.05 [6] - 铅平值隐波率10.94，加权隐波率14.31 [6] - 镍平值隐波率11.83，加权隐波率16.01 [6] - 锡平值隐波率14.90，加权隐波率22.86 [6] - 氧化铝平值隐波率19.10，加权隐波率22.61 [6] - 黄金平值隐波率18.92，加权隐波率22.07 [6] - 白银平值隐波率25.25，加权隐波率28.12 [6] - 碳酸锂平值隐波率35.90，加权隐波率36.88 [6] - 工业硅平值隐波率23.95，加权隐波率25.44 [6] - 多晶硅平值隐波率31.30，加权隐波率35.27 [6] - 螺纹钢平值隐波率12.51，加权隐波率14.25 [6] - 铁矿石平值隐波率18.90，加权隐波率19.15 [6] - 锰硅平值隐波率11.96，加权隐波率14.10 [6] - 硅铁平值隐波率14.56，加权隐波率15.44 [6] - 玻璃平值隐波率28.23，加权隐波率29.68 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜：构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏偏多的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 锰硅：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品期权市场中 油料油脂类农产品偏弱震荡 油脂类和农副产品维持震荡行情 软商品白糖小幅震荡 棉花弱势盘整 谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2601最新价4138 涨24 涨幅0.58% 成交量8.24万手 持仓量24.93万手 [3] - 豆二B2512最新价3713 持平 成交量0.58万手 持仓量1.98万手 [3] - 豆粕M2601最新价3051 持平 成交量91.85万手 持仓量159.38万手 [3] - 菜籽粕RM2601最新价2497 跌23 跌幅0.91% 成交量39.92万手 持仓量45.13万手 [3] - 棕榈油P2601最新价8708 涨38 涨幅0.44% 成交量53.08万手 持仓量42.41万手 [3] - 豆油Y2601最新价8232 涨22 涨幅0.27% 成交量25.19万手 持仓量46.25万手 [3] - 菜籽油OI2601最新价9642 涨90 涨幅0.94% 成交量15.80万手 持仓量20.90万手 [3] - 鸡蛋JD2512最新价3176 跌33 跌幅1.03% 成交量24.23万手 持仓量13.64万手 [3] - 生猪LH2601最新价11955 涨60 涨幅0.50% 成交量7.59万手 持仓量13.05万手 [3] - 花生PK2601最新价7814 涨66 涨幅0.85% 成交量9.15万手 持仓量16.00万手 [3] - 苹果AP2601最新价9159 涨167 涨幅1.86% 成交量14.67万手 持仓量14.22万手 [3] - 红枣CJ2601最新价9585 跌50 跌幅0.52% 成交量18.53万手 持仓量15.02万手 [3] - 白糖SR2601最新价5488 涨21 涨幅0.38% 成交量13.95万手 持仓量37.32万手 [3] - 棉花CF2601最新价13595 涨40 涨幅0.30% 成交量20.44万手 持仓量57.02万手 [3] - 玉米C2601最新价2175 涨18 涨幅0.83% 成交量54.98万手 持仓量96.62万手 [3] - 淀粉CS2601最新价2485 涨18 涨幅0.73% 成交量11.93万手 持仓量22.63万手 [3] - 原木LG2601最新价783 涨6 涨幅0.71% 成交量0.79万手 持仓量1.72万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR0.53 持仓量PCR1.19 [4] - 豆二成交量PCR1.04 持仓量PCR0.77 [4] - 豆粕成交量PCR0.88 持仓量PCR0.79 [4] - 菜籽粕成交量PCR0.82 持仓量PCR1.40 [4] - 棕榈油成交量PCR0.92 持仓量PCR0.92 [4] - 豆油成交量PCR0.88 持仓量PCR1.01 [4] - 菜籽油成交量PCR1.07 持仓量PCR1.44 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.95 持仓量PCR0.74 [4] - 生猪成交量PCR0.37 持仓量PCR0.35 [4] - 花生成交量PCR0.53 持仓量PCR0.40 [4] - 苹果成交量PCR1.07 持仓量PCR1.74 [4] - 红枣成交量PCR0.42 持仓量PCR0.28 [4] - 白糖成交量PCR0.69 持仓量PCR0.57 [4] - 棉花成交量PCR0.59 持仓量PCR0.70 [4] - 玉米成交量PCR0.55 持仓量PCR0.35 [4] - 淀粉成交量PCR0.42 持仓量PCR0.41 [4] - 原木成交量PCR0.84 持仓量PCR0.71 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力点4200 支撑点4050 [5] - 豆二压力点3750 支撑点3600 [5] - 豆粕压力点3100 支撑点3100 [5] - 菜籽粕压力点2800 支撑点2300 [5] - 棕榈油压力点9500 支撑点8000 [5] - 豆油压力点8300 支撑点8000 [5] - 菜籽油压力点9700 支撑点9200 [5] - 鸡蛋压力点3600 支撑点3000 [5] - 生猪压力点14000 支撑点11000 [5] - 花生压力点9000 支撑点7700 [5] - 苹果压力点9500 支撑点8000 [5] - 红枣压力点12600 支撑点9500 [5] - 白糖压力点5700 支撑点5400 [5] - 棉花压力点13600 支撑点13200 [5] - 玉米压力点2200 支撑点2100 [5] - 淀粉压力点3000 支撑点2400 [5] - 原木压力点1000 支撑点700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率11.005% 加权隐波率12.18% [6] - 豆二平值隐波率13.39% 加权隐波率14.14% [6] - 豆粕平值隐波率13.055% 加权隐波率15.09% [6] - 菜籽粕平值隐波率20.51% 加权隐波率22.33% [6] - 棕榈油平值隐波率15.97% 加权隐波率16.59% [6] - 豆油平值隐波率11.61% 加权隐波率13.63% [6] - 菜籽油平值隐波率11.85% 加权隐波率13.38% [6] - 鸡蛋平值隐波率18.01% 加权隐波率20.61% [6] - 生猪平值隐波率21.355% 加权隐波率24.55% [6] - 花生平值隐波率9.985% 加权隐波率13.17% [6] - 苹果平值隐波率21.325% 加权隐波率24.75% [6] - 红枣平值隐波率18.12% 加权隐波率26.32% [6] - 白糖平值隐波率14.875% 加权隐波率9.01% [6] - 棉花平值隐波率7.47% 加权隐波率9.53% [6] - 玉米平值隐波率8.145% 加权隐波率9.18% [6] - 淀粉平值隐波率9.355% 加权隐波率10.32% [6] - 原木平值隐波率14.2% 加权隐波率17.81% [6] 期权策略与建议 油脂油料期权：豆一 - 基本面巴西大豆种植进度放缓 进口成本上升 盘面榨利下降 [7] - 行情分析8月冲高回落 9月弱势震荡 10月反弹 11月偏多震荡 [7] - 期权因子隐含波动率低于历史均值 持仓量PCR低于0.7 压力位4200 支撑位3900 [7] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略 构建多头领口策略 [7] 粕类期权：豆粕 - 基本面豆粕成交量和提货量下降 基差略增 库存上升 [9] - 行情分析8月先跌后涨 9月空头下行 10月加速下跌后回升 11月先涨后跌 [9] - 期权因子隐含波动率低于历史均值 持仓量PCR低于0.6 压力位2950 支撑位2800 [9] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略 构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权：棕榈油 - 基本面马来产量和雨水偏好 四季度库存或处高位 [9] - 行情分析9月先涨后跌 10月回升震荡 11月下跌盘整 [9] - 期权因子隐含波动率低于历史均值 持仓量PCR高于1 压力位9500 支撑位9000 [9] - 策略建议构建卖出偏空头期权组合策略 构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权：花生 - 基本面花生油价格持平 市场供需矛盾并存 [10] - 行情分析8月弱势盘整 9月低位震荡 10月冲高回落 11月空头下行 [10] - 期权因子隐含波动率处较高水平 持仓量PCR低于0.6 压力位8000 支撑位7700 [10] - 策略建议构建多头领口策略 [10] 农副产品期权：生猪 - 基本面前三季度生猪出栏和存栏增加 猪肉产量增长 [10] - 行情分析8月空头下行 9月延续下跌 10月加速下跌 11月低位震荡 [10] - 期权因子隐含波动率高于历史均值 持仓量PCR长期低于0.5 压力位14000 支撑位11000 [10] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略 构建卖出偏空头期权组合策略 构建现货多头备兑策略 [10] 农副产品期权：鸡蛋 - 基本面市场高供应、弱需求 蛋价触底反弹后供应压力仍大 [11] - 行情分析8月加速下跌 9月低位震荡 10月大幅下跌 11月反弹回暖 [11] - 期权因子隐含波动率处较高水平 持仓量PCR低于0.6 压力位4000 支撑位2800 [11] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略 [11] 农副产品期权：苹果 - 基本面苹果产量下降 优果率差 冷库入库数据或偏低 [11] - 行情分析8月先跌后涨 9月偏多上行 10月温和上涨 11月高位震荡 [11] - 期权因子隐含波动率高于历史均值 持仓量PCR高于0.9 压力位9300 支撑位8000 [11] - 策略建议构建卖出偏多头期权组合策略 构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权：红枣 - 基本面红枣价格持平 销区供应充足 客商采购一般 [12] - 行情分析8月上涨回落 9月走弱反弹 10月先涨后跌 11月空头下行 [12] - 期权因子隐含波动率高于历史均值 持仓量PCR低于0.5 压力位12600 支撑位10000 [12] - 策略建议构建卖出偏空头宽跨式期权组合策略 构建现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权：白糖 - 基本面外糖偏弱 巴西中南部产糖量或下降 [12] - 行情分析8月下跌 9月弱势偏空 10月低位盘整 11月小幅盘整 [12] - 期权因子隐含波动率处于较低水平 持仓量PCR约0.6 压力位5700 支撑位5400 [12] - 策略建议构建卖出偏空头期权组合策略 构建多头领口策略 [12] 软商品类期权：棉花 - 基本面新棉成本固化 供应将放量 对棉价形成压力 [13] - 行情分析8月高位回落 9月弱势偏空 10月反弹 11月小幅盘整 [13] - 期权因子隐含波动率处于较低水平 持仓量PCR低于1 压力位13600 支撑位13000 [13] - 策略建议构建卖出偏空头期权组合策略 构建现货备兑策略 [13] 谷物类期权：玉米 - 基本面玉米收购价格下跌 市场供应增加 价格弱势走低 [13] - 行情分析8月偏弱势 9月超跌反弹后回落 10月弱势震荡 11月反弹 [13] - 期权因子隐含波动率处于较低水平 持仓量PCR低于0.6 压力位2200 支撑位2000 [13] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略 [13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 股票股指期权隐波与标的走势盘中呈现正相关，市场情绪积极[1] 相关目录总结 期权市场数据统计 - 标的市场统计方面，上证50指数收盘价3053.86涨15.51，成交量49.08亿手；沪深300指数收盘价4695.05涨16.26，成交量236.03亿手；中证1000指数收盘价7563.25涨21.38，成交量274.36亿手等[1] - 期权市场统计方面，上证50股指期权成交量33963增9494，持仓量73329增403；沪深300股指期权成交量109112增14975，持仓量205781增5180；中证1000股指期权成交量233883增2526，持仓量315748增2834等[1] 期权波动率统计 - 近月期权波动率统计中，上证50股指期权ATM - IV为12.63%降0.20%，同期限HV为10.54%降0.02%；沪深300股指期权ATM - IV为13.57%降0.11%，同期限HV为14.76%降0.07%；中证1000股指期权ATM - IV为17.76%降0.32%，同期限HV为13.81%降0.07%等[4] - 次月期权波动率统计中，上证50股指期权ATM - IV为15.54%升0.26%，同期限HV为12.12%升0.02%；沪深300股指期权ATM - IV为16.85%升0.17%，同期限HV为16.85%降0.02%；中证1000股指期权ATM - IV为20.77%升0.03%，同期限HV为18.91%降0.08%等[4] 各期权品种情况 - 上证50股指期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[8][9] - 沪深300股指期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[12][14] - 中证1000股指期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[16][18][20] - 上证50ETF期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[23][25] - 华泰柏瑞300ETF期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[29][31] - 南方中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[34][35][38] - 华夏科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[44][45][46] - 易方达科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[48][52][54] - 嘉实300ETF期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[56][57] - 嘉实中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[59][60] - 创业板ETF期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[62][64] - 深证100ETF期权展示了主力合约波动率走势图、全合约PCR图、主力合约偏度走势图、波动率锥、波动率期限结构图[66][67]