文/梧桐兄弟 3月 31 日，上海芯密科技股份有限公司科创板IPO被终止审核，直接原因是公司及保荐机构 国金 证券 撤回申请。这是2026年第 4 家被终止审核的科创板IPO公司。公司IPO申报于2025年6月 16 日获得 受理，7月 5 日收到首轮问询，但未见公布问询回复。 芯密科技是2025年第二批被抽中现场检查首发企业之一，也是该批被抽中企业第一家撤回的。 芯密科技前身有限公司成立于20 20 年1月，202 4 年1 0 月整体变更为股份公司。公司目前注册资本 5,182.6765万元。 截至最新披露， 谢昌杰合计控制公司 46.98%的股份表决权，为公司的控股股 东、实际控制人 。 一、主营半导体级全氟醚橡胶 密封圈，连 续两年在中国市场排名第三 公司主要从事半导体级全氟醚橡胶材料及密封件的研发、设计、制造和销售，直接向下游半导体设备厂 商及晶圆厂商销售全氟醚橡胶密封圈、全氟醚橡胶功能部件及其他密封产品实现收入和利润。半导体级 全氟醚橡胶密封圈是半导体晶圆制造过程中消耗价值量占比第二大的"耗材类"关键零部件 。 公司 自称 是国内半导体级全氟醚橡胶密封件领军企业，深度聚焦全氟醚橡胶的技术研发和应用 ...

4 月 1 日，中国证券业协会公布202 6 年第 二 批首发申请企业现场检查抽签名单。被抽到企业共 2 家，分别为宇树科技股份有限公司 、中科宇航技术股份有限公司 。 文/梧桐兄弟 单位：万元 | 公司简称 | 拟上板块 | 主营业务 | 2025年1-9月营收 | 2025年1-9月净利润 | 保荐/律所/会所 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 字树科技 | 科创板 | 高性能通用机器人 | 116.749.01 | 43.061.23 | 中信证券/北京德恒/容诚 | | 中科宇航 | 科创板 | 系列化中大型商业 运载火箭 | 8,422.39 | -76.178.47 | 国泰海通/锦天城/天健 | 注：净利润为扣非归母净利润 ...

以下文章来源于懒熊体育 ，作者王闪 懒熊体育 . 懒熊体育专注从商业视角和产业格局来解读体育，还原一个好故事。体育不单是比赛，背后涉及公司、 版权、品牌、赛事、营销等，我们致力于让体育产业高效连接。 来源丨懒熊体育（ID： lanxiongsports ） 作者丨 王闪 图源丨 Allbirds官网 市值缩水超过99%后，"硅谷足力健"终于把自己卖了。 曾被誉为"硅谷足力健"的Allbirds，在挣扎数年后，终于为自己的故事画上了句号。 3月31日，这家总部位于旧金山的环保鞋履品牌宣布，已与纽约品牌管理公司American Exchange Group（下称AXNY）签订最终协议，后者将以约3900万美元收购其全部知识产权及部分资产与负 债。 消息公布后，Allbirds盘后股价一度大涨逾30%。但这笔3900万美元的交易，只是它2021年上市时 41亿美元市值高峰的零头。而交易完成后，这家公司也将随之解散清算。 值得注意的是，这笔交易还没有最终完成。根据官方公告，交易由独立董事特别委员会谈判，已获董 事会全票通过，但仍需普通股股东批准。公司预计不晚于4月24日向SEC提交委托投票说明书，如果 一切顺利，交易 ...

融资与估值 - 公司完成创纪录融资，融资金额达1220亿美元，投后估值高达8520亿美元 [2] - 本轮融资由亚马逊、英伟达、软银等机构联合领投，其中英伟达和软银各自出资300亿美元，亚马逊出资500亿美元 [3] - 公司首次向个人投资者开放参与机会，额外筹集了超过30亿美元资金，资本来源趋于分散化 [3] - 长期合作伙伴微软也出现在投资方名单中，截至去年年底已累计向公司投入超过130亿美元 [3] 财务与业务表现 - 公司收入增长迅速，推出ChatGPT一年内收入达到10亿美元，2024年底实现每季度收入10亿美元，目前收入已达20亿美元/月 [4] - 公司去年的总收入为131亿美元，但尚未实现盈利 [4] - 公司收入增长速度是Alphabet和Meta等公司的4倍 [4] - 公司广告试点项目在六周时间内，年度经常性收入就超过了1亿美元 [4] - 目前，企业端收入已占公司总收入的40%以上，并有望在2026年与消费者端收入持平 [4] 市场地位与用户增长 - 公司是最快达到1000万用户和1亿用户的技术平台，并很快将成为最快达到10亿周活跃用户的平台 [4] 战略与产品方向 - 公司正聚焦打造“AI超级应用”，旨在构建一个能够理解意图、执行操作，并能跨应用、数据和流程运行的单一系统 [4] - 为控制成本、收拢算力，公司已砍掉包括Sora在内的部分功能和产品 [4]

清华夫妻档似乎正在掀起了一波上市热潮。 3月，凯乐士科技成功登陆港交所，清华校友谷春光、杨艳夫妻携手敲钟；同样出身清华的庄莉、周 枫夫妻创办的镁佳股份也已经向港交所递表。 就在日前，又一对清华夫妻档冲刺IPO。中茵微电子(北京)股份有限公司正式向港交所主板递交上市 申请，平安证券(香港)为独家保荐人。 这家半导体企业从成立到递表仅用了5年时间，这样的速度在十年前的国内半导体行业几乎不敢想象 ——它用5年走完了同行十余年的路。按2025年芯片设计及交付收入计算，中茵微电子稳居国内国产 芯片定制服务提供商第二；按2025年AI ASIC收入计算，公司位列国内第三，可谓是AI芯片赛道跑出 的一匹黑马。 这家公司背后集结了众多知名投资机构。IPO前，北京国资平台——基石创投持股4.5%，为公司最大 的外部机构投资方，国投大湾区基金、洪泰基金紧随其后；更吸引了华为哈勃、上汽旗下尚颀资本、 联通创投三大产业资本入局，同时获得了北京、南京、上海、深圳等多地国资平台的密集押注。 这样的跨越式成长，正是踩中了AI大模型爆发的行业红利。云端大模型训练带来算力需求井喷，边 侧、端侧AI场景规模化落地，也对芯片能效与场景适配性提出了 ...

云计算与人工智能基础设施投资 - 亚马逊AWS计划到2031年在韩国追加投资7万亿韩元（约46亿美元）以扩展AI和云基础设施 [2] - 该笔新投资是在已投资的5.6万亿韩元基础上进行，总投资额将达12.6万亿韩元 [2] - 总计12.6万亿韩元的投资是迄今为止全球云服务提供商在韩国的最大单笔投资 [2] 无人机与智能运输平台发展 - 长鹰-8大型运投无人机首飞成功，是全球迄今首飞的最大货运无人机 [2] - 该无人机仅用280米滑跑距离便离地爬升，载重能力为3.5吨，属于7吨级智能无人运输平台 [2] - 首飞全程采用智能系统主导、人工监控模式，飞行姿态稳定，完成了各系统关键科目验证 [2] 商业航天产业布局 - 宁波商业航天产业基地项目（第一阶段勘察）将于4月开启招标 [2] - 该产业基地预计总投资额为86.6亿元 [2] - 项目规划建设全链条一体化发展的商业航天产业基地 [2] 智能制造与工厂升级 - 深圳市印发方案，提出规模建设先进级智能工厂 [2] - 鼓励基础级智能工厂聚焦数字化转型与网络化协同，广泛部署智能制造装备、工业软件和系统 [2] - 目标为实现生产经营数据互通共享、关键生产过程精准控制、生产与经营协同管控 [2] 电池制造技术创新 - LG能源在其棱柱形电池生产线上引入名为“双层堆叠”的新型制造工艺 [3] - 该工艺采用不同方向的焊片，对齐堆叠后从中间切开，以增加堆叠层数 [3] - 该工艺计划用于明年大规模生产的特斯拉新型电池 [3]

事件概述 - 卡塔尔能源公司证实其租用的一艘油轮于当地时间4月1日凌晨在卡塔尔北部领海遭导弹袭击[1] - 袭击事件由卡塔尔国防部证实，系来自伊朗的三枚巡航导弹，其中一枚击中了该油轮[1] - 英国海上贸易行动办公室（UKMTO）也收到报告，称一艘油轮在卡塔尔多哈以北17海里处被炮弹击中并受损[2] 事件影响与处置 - 船上所有21名船员均成功疏散，无人员伤亡[1] - 此次事件未对环境造成任何影响[1] - 卡塔尔方面成功拦截了另外两枚来袭导弹[1] 信息来源 - 主要信息来源于卡塔尔能源公司的官方声明以及卡塔尔国防部的通报[1] - 英国海上贸易行动办公室（UKMTO）提供了独立的事件报告[2] - 事件报道由央视新闻客户端发布，经中国能源报编辑出品[3]

地缘政治与航运管控新规 - 伊朗议会国家安全和外交政策委员会主席宣布，霍尔木兹海峡将重新开放，但禁止美国船只通过，仅对遵守伊朗新法律的国家开放 [3][5] - 伊朗伊斯兰议会国家安全委员会已通过霍尔木兹海峡管理方案，确立伊朗武装部队的管控角色，并明确禁止美国、以色列及对伊朗进行单边制裁的国家的船只通过 [5] 全球能源供应与市场影响 - 霍尔木兹海峡是全球石油和液化天然气供应运输的关键通道，其航运严重受阻已引发全球航运成本飙升和供应链布局调整等连锁反应 [5] - 国际能源署署长表示，目前的供应损失已超过1973年石油危机时期，恢复该海峡正常航运对稳定石油市场至关重要 [5]

文章核心观点 - 2026年中国汽车产业正从“增量博弈”转向“存量质量竞争”，资本流向反映了产业地理重心迁移与供应链重构 [2] - “长芜新致未来基金”的设立是长春与安徽在汽车产业领域跨区域资本合作进入实质性运营的标志，为观察汽车硬科技投资提供了新样本 [2] - 该基金旨在通过南北协同、国资引领的科创投资生态，深化皖吉汽车产业链合作，赋能区域产业升级，特别是在新能源汽车、智能驾驶等核心领域 [5][6][8] 基金概况与策略 - 基金总规模为3亿元人民币，采取“小步快跑、精准投资”策略，专注于早期和成长期的硬科技项目 [3][4] - 出资方（LP）包括安徽省中小二期基金、长兴基金、国元创投以及芜湖西湾高科，形成了省级政策支持、金融服务、产业空间与北方产业动能结合的多元结构 [4][5] - 采用“双GP”管理模式，由安徽省创投（负责合规性管理与地方产业对接）和吉晟资本（负责项目研判与投后赋能）共同管理，构建“产业资源+地方渠道+专业投资”的生态闭环 [8] - 基金投资方向严格限定于新能源汽车核心技术、智能驾驶、车规级芯片、高端零部件及新材料等国家“十五五”产业升级重点方向，旨在发掘具备国产替代或前瞻性技术突破的初创企业 [8] 选择安徽的产业逻辑 - 2025年安徽省汽车产量达368.65万辆，跃升为全国第一，其中新能源汽车产量达179.41万辆，同样位居全国首位，产业集群效应显著 [9][12] - 合肥已汇聚蔚来、比亚迪、大众安徽等7家整车制造企业，目标打造“新能源汽车之都”，并带动超过500家核心零部件企业落地，为投资提供了丰富的“30分钟物流圈”内项目源 [12] - 芜湖2025年汽车产业链营收达6872亿元，本地龙头企业奇瑞集团2025年全球销量超280万辆，出口量连续多年全国第一，为零部件企业提供了进入国内及国际市场的通道 [13] - 安徽省设立了总规模达2000亿元的省新兴产业引导基金，形成了“基金+产业”的运作模式，并以合肥、芜湖为中心构建了辐射全省的汽车零部件配套体系，具备强大的项目落地承载能力 [13] 基金管理人吉晟资本的背景与能力 - 吉晟资本依托富晟集团和一汽集团的产业背景，构建了覆盖企业全生命周期的投资体系，能够从整车厂视角进行前瞻性技术验证 [17] - 其被投企业累计估值（市值）已超过600亿人民币，累计投资的汽车产业链项目超过40个，全面覆盖汽车新四化、汽车+生态、未来科技等领域的关键节点 [17] - 在智能网联领域重点布局了博泰车联、北醒光子等算法和传感器公司；在新能源领域侧重于固态电池、整车级BMS/PDU集成应用等环节，如东驰新能源、智御维科 [17] - 创新性地提出“赋能式投资”理念，包括市场准入赋能（帮助打入整车厂供应链）、技术协同赋能（加速技术量产转化）和区域协同赋能（引导项目至优势产业区域） [20] 基金的战略意义与行业展望 - 该基金是吉林-安徽跨区域产业资本合作的标杆，体现了中国汽车产业南北协同、优势互补的趋势 [5][21] - 中国汽车产业“下半场”竞争本质是供应链自主化与智能化，该基金将继续锁定在“卡脖子”环节有突破的企业，通过精准投资和产业扶持助力其成长 [22] - 随着安徽向万亿级汽车产业集群目标冲刺，吉晟资本正以专业化眼光和产业化手段，在安徽挖掘和培育下一代汽车科技领导者，代表了深扎产业的硬科技投资主流路径 [22]

公司业绩与市场地位 - 宇树科技于2025年实现全年营收17.08亿元，同比增长335.36%，扣非净利润突破6亿元，人形机器人业务毛利率稳定超过60% [4] - 2025年，公司人形机器人出货量超过5500台，拿下全球出货量第一，人形业务营收占比反超四足业务，成为核心收入支柱 [4][8] - 公司仅用132天完成科创板IPO辅导全流程，创下人形机器人企业最快纪录，并计划通过IPO募集资金20.22亿元用于智能机器人模型研发项目 [4][15] 业务结构演变与盈利拐点 - 2022-2023年，公司营收超亿元但连续两年亏损，四足业务营收占比均超过75% [8] - 2024年，公司业绩迎来拐点，实现营收3.92亿元，同比增长146%，首次实现年度盈利超9000万元 [8] - 2025年，公司业绩全面爆发，人形业务成为绝对主力，推动营收实现超3倍增长 [8] 行业竞争格局与毛利率对比 - 全球硬科技制造企业毛利率呈现梯队分化：英伟达约75.2%，宇树人形业务62.9%，苹果46.2-47%，特斯拉17% [5] - 宇树以62.9%的业务毛利率成为行业焦点，其高溢价部分源于“高校特供”模式 [5] - 行业竞争对手优必选，作为“人形机器人第一股”，其2023年至2025年上半年累计净亏损超27亿元，人形机器人业务营收占比长期不足3% [9] 应用场景与商业化现状 - 宇树人形机器人核心应用场景集中于科研教育领域，2025年前三季度该领域收入占人形机器人总收入的73.6% [9] - 行业应用收入仅占9.01%，其中超半数来自展厅导览等展示类场景，真正落地智能制造、工业巡检等核心产业场景的销售收入仅1570.20万元，占总销售额比重仅2.6% [9] - 据Counterpoint Research数据，到2027年约72%的人形机器人将用于仓储物流、汽车行业和制造业，与宇树当前商业化落地现状存在差距 [11] 技术布局与研发投入 - 人形机器人核心由“大脑”（具身大模型）、“小脑”（运动控制）和“本体”（硬件制造）三大模块构成 [13] - 宇树在“小脑”与“本体”领域具备行业公认优势，但“大脑”并非其核心竞争力，公司创始人曾明确表态不布局“大脑”研发 [13] - 公司研发投入相对较低，2022至2024年、2025年前三季度研发费用分别为0.30亿元、0.50亿元、0.70亿元、0.90亿元，远低于优必选同期三年合计13.97亿元的研发投入 [13][14] - 通过IPO募资，公司将重金投入智能机器人模型研发项目，为“大脑”环节集中补课 [15] 技术路线与行业挑战 - 宇树在具身大模型领域双线布局WMA（世界模型-动作）与VLA（视觉-语言-动作）架构，并已开源对应模型 [17] - 公司创始人更看好天花板更高的世界模型路线，认为其可复用互联网海量数据，而VLA路线的核心泛化能力存在明显瓶颈 [17] - 行业面临挑战包括：难以生成和执行复杂多样动作、数据稀缺、强化学习缺乏规模化复用机制等 [17] 潜在竞争威胁与市场环境 - 宇树未来的最大威胁可能来自跨界入局的车企，而非传统机器人同行 [19] - 自动驾驶与人形机器人的底层逻辑（感知-决策-执行）高度相通，车企在算法、数据、算力、供应链及自有工厂场景上具备天然壁垒 [19] - 中国车企已掀起布局热潮，超20家企业通过自研、合作或投资等方式切入人形机器人赛道 [20] - 全球人形机器人本体企业已超300家，中国整机企业超140家，以15.5亿元的市场规模占据全球84.7%的出货量，资本加速向头部集中，行业马太效应凸显 [19]