板块整体表现 - 工程咨询服务板块在10月30日整体下跌1.59% [1] - 当日上证指数下跌0.73%，收于3021.56点，深证成指下跌1.16%，收于9925.09点 [1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局 [1][2] 领涨个股表现 - 建发合诚（603809）涨幅最大，上涨10.01%，收盘价为12.53元，成交额为1.01亿元 [1] - 太极实业（600667）上涨2.99%，收盘价为8.97元，成交额达19.40亿元 [1] - 华蓝集团（301027）上涨2.80%，收盘价为16.50元，成交额为2.79亿元 [1] 领跌个股表现 - 华图山鼎（300492）领跌板块，下跌6.00%，收盘价为67.42元 [1][2] - 华建集团（600629）下跌5.93%，收盘价为22.99元 [2] - 山水比德（300844）下跌4.11%，收盘价为51.81元 [2] 板块资金流向 - 工程咨询服务板块主力资金净流出1.54亿元，游资资金净流出3181.08万元，散户资金净流入1.85亿元 [2] - 太极实业（600667）主力资金净流入1.50亿元，主力净占比7.73% [3] - 建发合诚（603809）主力资金净流入3799.09万元，主力净占比高达37.77% [3] - 华图山鼎（300492）主力资金净流入2722.67万元，主力净占比13.51% [3]

板块整体表现 - 工程咨询服务板块较上一交易日下跌1.84%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，华建集团领跌，跌幅达9.98% [1][2] - 建发合诚和招标股份领涨，涨幅分别为6.18%和5.97% [1] 个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括：建发合诚（收盘价12.02元，涨6.18%）、招标股份（收盘价13.14元，涨5.97%）、测绘股份（收盘价18.13元，涨2.89%） [1] - 跌幅居前的个股包括：华建集团（收盘价24.18元，跌9.98%）、深城交（收盘价30.48元，跌3.91%）、建科院（收盘价17.37元，跌3.61%） [2] 资金流向 - 工程咨询服务板块整体主力资金净流出10.41亿元 [2] - 游资资金净流入2.18亿元，散户资金净流入8.23亿元 [2] - 个股方面，深水规院主力净流入986.34万元，建发合诚主力净流入733.06万元 [3] - 矩阵股份主力净流出1439.54万元，主力净流出占比达8.21% [3]

核心观点 - 10月新能源乘用车零售预计达132万辆，渗透率有望提升至约60% [1][2][3] - 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》提出至2040年新能源乘用车渗透率目标达85%以上，其中BEV占80% [1][2][3] - 汽车智能化进入加速期，全年NOA标配搭载量预计在580-600万辆 [4] - 工业机器人需求显著提升，前三季度产量59.5万套已超去年全年 [2][5] - 重卡市场呈现结构性机会，9月天然气重卡销量同比大增149%，出口市场表现强劲 [4] 乘用车市场 - 乘联会初步预计10月狭义乘用车零售约220万辆，环比下降2.0%，同比下降2.6% [2][3] - 10月新能源乘用车零售预计132万辆左右，渗透率约60% [1][2][3] 新能源汽车技术路线 - 至2035年，传统能源乘用车将实现全面混动化 [1][3] - 到2040年，含内燃机乘用车（HEV、PHEV、REEV）销量占比仍将有三分之一左右 [1][3] - 至2040年，新能源乘用车渗透率达到85%以上，其中BEV占80% [1][3] - 路线图提出"1+5+X"研究框架，目标2040年L4级智能网联汽车全面普及、L5级进入市场 [2] 智能汽车 - 2025年9月中国市场乘用车前装标配NOA搭载率升至29.15%，单月上车交付首次突破60万辆 [4] - 2025年1-9月，前装标配NOA搭载率为21.75%，交付量突破360万辆 [4] - 高工智能汽车研究院预测，全年NOA标配搭载量将在580-600万辆左右 [4] 机器人行业 - 今年前三季度工业机器人产量已达到59.5万套，超过去年全年产量 [2][5] - 京东物流宣布未来5年计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [2][5] 重卡市场 - 9月天然气重卡实销2.34万辆，同比增长149%，环比增长40% [4] - 截至10月20日，液化天然气价格为3840.2元/吨，同比下降22.6%，汽柴比为0.56 [4] - 中国重汽2025年1-9月重卡出口销量达11.1万辆，同比增长24.5% [4] - 中国重汽9月份单月出口首次突破1.5万辆，刷新中国重卡行业出口纪录 [4] 投资关注领域 - 乘用车领域关注加速推进智能化并加速出海的优质龙头车企 [2] - 智能汽车领域关注前期布局智能化、具备市场、技术、客户优势的零部件企业 [2] - 机器人领域关注持续技术迭代且有产能的零部件企业 [2] - 重卡领域关注非俄市场需求增长带来的机遇及优质龙头公司 [2] - 两轮板块关注电两轮头部品牌及大排量出海具有性价比优势的摩托车企业 [2]

报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“推荐”，且为“维持”状态 [1] 报告核心观点 - 市场对明年汽车政策退坡的预期已较为充分，但传统汽车板块股价端依然承压，后续可能出现预期修复，潜在催化剂包括明年春节后零售好于预期、明年出口好于预期、政策好于预期 [1] - 由于第三季度批发增速较好及反内卷效果叠加，预计板块三季报财报表现较好 [1] - 在第四季度，板块投资机会预计依然集中于高风偏的细分领域 [1] - 投资主线继续聚焦机器人及液冷，传统汽车板块有望预期修复 [1] 数据跟踪总结 - **市场折扣**：10月上旬折扣率环比微降至9.5%（环比-0.1个百分点），折扣金额为21,384元（环比-108元）[3]；部分主流品牌折扣率变动较大，如上汽通用别克环比下降1.9个百分点，长安启源环比下降1.6个百分点，华晨宝马环比上升1.2个百分点 [3] - **原材料价格**： - 碳酸锂：第三季度均价7.30万元/吨，同比-9%，环比+12%；最新价7.54万元/吨，较上周末+2.82% [6] - 铝：第三季度均价2.07万元/吨，同比+6%，环比+3%；最新价2.11万元/吨，较上周末+0.81% [6] - 铜：第三季度均价7.96万元/吨，同比+6%，环比+2%；最新价8.64万元/吨，较上周末+1.81% [6] - 钯：第三季度均价308元/克，同比+22%，环比+17%；最新价374元/克，较上周末-9.99% [6] - 铑：第三季度均价0.18万元/克，同比+42%，环比+24%；最新价0.21万元/克，较上周末+0.48% [6][7] - 天然橡胶：第三季度均价1.47万元/吨，同比-2%，环比+2%；最新价1.46万元/吨，较上周末+3.77% [10] - 聚氯乙烯PVC：第三季度均价0.49万元/吨，同比-13%，环比持平；最新价0.47万元/吨，较上周末+0.26% [10] - 冷轧普通薄板：第三季度均价4079元/吨，同比-2%，环比+1%；最新价4060元/吨，较10月10日-0.64% [10] - 天然气：第三季度均价0.42万元/吨，同比-14%，环比-6%；最新价0.43万元/吨，较上周末+6.50% [10] - 汽油：92汽油第三季度均价8.23元/升，同比-8%，环比持平；10月20日最新价7.99元/升，较9月30日-1.39%；95汽油第三季度均价8.51元/升，同比-8%，环比持平；10月20日最新价8.26元/升，较9月30日-1.43% [10] - **销量数据（图表信息）**：报告包含乘用车批发销量、零售销量、出口销量及库存变化的图表数据，时间跨度为2022年至2025年8月 [11][12][13][15][17][18][19] 行业要闻总结 - **国内要闻**： - 截至9月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1806.3万个，同比增长54.5% [10][31] - 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布，提出面向2040年的六大目标，包括汽车产业碳排放总量于2028年达峰，至2040年较峰值下降60%以上，以及新能源汽车渗透率达80%以上等 [10][31] - 深圳发布功能型无人车月度运行报告，显示9月单月送单量首破百万大关，商业价值环比增长14.5% [10][31] - 1-9月中国动力和其他电池累计产量为1122GWh，同比增长44%；9月产量为151GWh，同比增长50% [31] - 10月1-19日全国乘用车市场零售112.8万辆，同比下降6%；新能源零售63.2万辆，同比增长5%，渗透率达56.1% [31] - 奇瑞展出能量密度达600Wh/kg的全固态电池模组，计划2027年装车验证 [31] - 文远知行通过港交所上市聆讯 [31] - 吉利成立注册资本10亿人民币的吉曜通行控股公司 [31] - 凯迪拉克发布磁浮底盘技术 [31] - 新款比亚迪秦L DM-i上市，纯电续航提升至128km [31] - **海外要闻**： - 特斯拉第三季度营收281亿美元，同比增长12%；毛利率18%；自由现金流39.9亿美元 [32] - 保时捷任命Michael Leiters为首席执行官，自2026年1月生效 [32] - 梅赛德斯-奔驰加拿大公司宣布其纯电动车主可接入特斯拉超级充电网络 [32] - 梅赛德斯-奔驰实施大规模裁员计划，约4000名员工接受遣散方案离职 [32] 市场表现总结 - **指数表现**：本周汽车板块涨幅+2.95%，在29个板块中排名第9 [8]；细分板块中，零部件涨幅+4.43%，流通服务涨幅+4.07%，乘用车涨幅+1.19%，商用车涨幅+1.73% [8]；主要市场指数方面，上证综指+2.88%，沪深300 +3.24%，创业板指+8.05%，恒生指数+3.62% [8] - **个股表现**：汽车板块上涨个股数239只，下跌个股数40只，平均涨幅4.1%，中位值涨幅3.6% [33]；周涨幅前五的个股为标榜股份(+23.2%)、锋龙股份(+22.7%)、奥联电子(+18.3%)、龙洲股份(+18.0%)、青岛双星(+16.6%)；周跌幅前五的个股为海马汽车(-17.0%)、超捷股份(-10.6%)、汉马科技(-10.2%)、渤海汽车(-4.4%)、日盈电子(-4.2%) [33][38] - **估值水平**：报告包含汽车板块及细分领域（如零部件、乘用车）的市盈率（PE）和市净率（PB）估值图表 [33][37][41][42] 投资建议总结 - **整车**：后续估值修复机会推荐布局比亚迪、吉利汽车，其中吉利汽车在下半年迎来产品周期，预计未来6-9个月盈利有望大幅抬升；同时继续推荐江淮汽车，明年产品周期幅度和确定性较强 [5] - **重卡**：最近几个月数据表现较好，在汽车防御、顺周期、工程机械等投资加码下，预计是第四季度不错的配置板块，继续推荐中国重汽A、潍柴动力A/H，建议关注中国重汽H [5] - **汽车零部件**： - 机器人领域推荐敏实集团、爱柯迪，调整后的头部标的也值得配置，包括拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子、常熟汽饰、星宇股份 [5] - AI/智驾领域重点推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、耐世特、浙江世宝 [5] - 液冷领域继续推荐银轮股份、凌云股份 [5]

可重复使用火箭技术进展 - 朱雀三号可重复使用火箭完成加注合练及静态点火试验，进入首飞关键准备阶段，该火箭采用不锈钢箭体主结构材料，定位为大运力、低成本、可用于大型星座组网 [1] - 我国可重复使用火箭技术持续突破，航天科技集团和蓝箭航天在去年完成10公里级垂直起降飞行试验，今年计划进行朱雀三号、天龙三号等多款可重复使用火箭的首飞或试验 [1] - 新一代载人火箭的研制中也包括一型可重复使用火箭 [1] 商业航天政策与产业目标 - 山东省提出目标，力争到2027年具备年产100发运载火箭、150颗商业卫星的能力，商业航天产业规模达到500亿元 [1] - 广东、上海等地也推出了相应措施以推动商业航天产业发展 [1] 卫星星座计划与行业前景 - 根据测算，GW星座计划在2028年达成“百箭千星”，到2035年将完成全年近2500颗卫星的发射，对火箭发射需求将大幅增加 [2] - 随着星网及垣信的突破，组网密集期已经到来，火箭发射、卫星制造及下游应用迎来加速拐点，行业进入复苏期开端，产业加速期到来 [2] 机构关注个股与盈利预测 - A股商业航天产业链共有67只个股，其中16只获得5家及以上机构评级，菲利华、中航西飞、航天电子的评级机构家数居前，分别为16家、12家、11家 [3] - 机构一致预测上述16只个股2025年均有望实现扭亏或净利润同比增长，其中智明达、纳睿雷达、火炬电子、鸿远电子、宗申动力5股预测净利润增幅超过100% [3] - 智明达预测2025年净利润增长488.54%，纳睿雷达预测增长305.59%，火炬电子预测增长161.16%，鸿远电子预测增长113.21%，宗申动力预测增长103.11% [4] 重点公司业务动态 - 智明达在商业航天领域配套商业卫星载荷、卫星地面站及商业运载火箭，其参与配套的互联网低轨06组卫星已于7月30日成功发射，公司判断下半年星网项目将加速推进，预计订单将增加 [3] - 龙溪股份全力拓展民航配套市场，加速产品入册配套，扩大民机配套关节轴承型号数量，融入国内民机产业链，在国产替代、部件化、航空发动机等航空航天配套市场取得显著成效 [5] 资金流向 - 部分商业航天概念股在三季度获得北向资金青睐，30只个股北上资金持股量环比增长，其中龙溪股份、中天火箭、新余国科等12只个股持股量环比增幅超过100% [4] - 龙溪股份三季度末北向资金持股量为226.86万股，环比增长1085.7% [5]

股价与交易表现 - 10月22日盘中股价下跌2.05%，报13.37元/股，成交额3.66亿元，换手率2.94%，总市值123.04亿元 [1] - 当日主力资金净流出4892.22万元，特大单和大单均呈现净卖出状态，其中大单卖出占比达23.27% [1] - 公司今年以来股价累计上涨52.07%，但近期表现疲软，近5个交易日、20日、60日分别下跌8.24%、15.65%和15.86% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为5月8日，当日龙虎榜净买入7199.14万元，买入总额占总成交额45.64% [1] 公司基本情况 - 成都豪能科技股份有限公司成立于2006年9月25日，于2017年11月28日上市，主营业务为汽车变速器用同步器组件的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：同步器48.89%，差速器21.21%，其他14.50%，航空零部件13.22%，其他(补充)2.19% [1] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，概念板块包括长安汽车概念、人形机器人、减速器等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-6月，公司实现营业收入12.53亿元，同比增长10.30%，归母净利润1.84亿元，同比增长13.45% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为3.67万，较上期减少9.56%，人均流通股23410股，较上期增加48.28% [2] - A股上市后公司累计派现6.26亿元，近三年累计派现2.78亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中出现新进机构，永赢先进制造智选混合A和鹏华碳中和主题混合A分别持股3013.83万股和2008.83万股 [3]

机器人行业整体产量高增长 - 前三季度机器人减速器产品产量猛增1.2倍 [1] - 工业机器人产量为59.48万套，同比增长29.8% [1] - 服务机器人产量为1350万套，同比增长16.3% [1] - 机器人产量增幅在规模以上工业产品中排名靠前，体现制造业高端化、智能化趋势 [1] 减速器核心地位与市场前景 - 减速器是机器人核心部件，在动力传输系统中至关重要，决定机器人精度、负载和稳定性 [3] - 减速器是机器人成本占比最高的核心部件，占比高达约35% [4] - 东莞证券预计2025-2027年特斯拉人形机器人用减速器市场规模按产量角度分别为0.19亿美元、1.89亿美元、18.90亿美元 [3] - 工业机器人需求复苏及人形机器人产业化将助推减速器行业空间巨大提升 [6] 技术路线与国产化进展 - 精密减速器技术路线多样，包括谐波、RV、摆线针轮行星、精密行星减速器等 [5] - 人形机器人关节模组方案以行星、谐波减速器为主，但对精度、刚性、动力提出更高要求 [5] - 摆线减速器被看好为人形机器人关节传动新方向，RV减速器经技术突破可适配膝关节、髋关节 [5] - 多家中国企业减速器产品打入国际供应链，如绿的谐波进入ABB供应链，双环传动、中大力德与海外厂商合作 [4] 机构观点与标的 - 光大证券表示摆线减速器兼具谐波和行星减速器优势 [5] - 天风证券看好摆线减速器，推荐豪能股份、福达股份、科达利，建议关注精锻科技、双环传动 [5]

担保基本情况 - 公司为全资子公司泸州长江机械有限公司提供最高额人民币10,000万元连带责任担保 [1] - 公司为全资子公司重庆豪能传动技术有限公司提供最高额人民币5,000万元连带责任担保 [1] - 本次担保已通过公司董事会及股东大会授权 无需再次审议 [2] 内部决策与合理性 - 担保计划经第六届董事会第十一次会议全票审议通过 [4] - 担保旨在满足子公司日常生产经营资金需求 支持公司稳健经营和长远发展 [3] - 被担保子公司经营状况稳定 资信状况良好 担保风险可控 [3][4] 累计担保情况 - 截至公告披露日 公司对外担保总额为人民币22.32亿元 [5] - 累计担保总额占公司2024年度经审计净资产的73.80% [5] - 所有担保均为对子公司提供的担保 无逾期担保 [5]

担保金额 - 为泸州长江机械本次担保10000万元，实际担保余额89700万元（含本次）[2] - 为重庆豪能传动本次担保5000万元，实际担保余额60500万元（含本次）[2] - 截至公告日对外担保总额223200万元（含本次），占2024年经审计净资产73.80%[3][15] 预计担保额度 - 2025年预计为泸州长江担保额度122000万元，剩余32300万元[6] - 2025年预计为重庆豪能传动担保额度80000万元，剩余19500万元[6] 子公司财务数据 - 泸州长江2025年6月30日资产291007.64万元，负债170969.47万元，净利润10729.89万元[8] - 重庆豪能传动2025年6月30日资产95841.20万元，负债66757.80万元，净利润18.12万元[10] 担保相关决议 - 第六届董事会十一次会议通过《2025年度对外担保计划的议案》[14]

主力资金净买入概况 - 截至10月15日，沪深两市共有74只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] 连续净买入天数最多个股 - 皖新传媒、健友股份、金陵饭店、金春股份、凯盛科技均已连续8个交易日获主力资金净买入，为天数最多的股票 [1] 连续净买入天数较多个股 - 连续获主力资金净买入天数较多的个股还包括冠石科技、豪能股份、瑞迪智驱、航新科技、天承科技、中国电研、漳州发展、均普智能等 [1]