商业航天板块市场表现 - 12月4日A股商业航天板块集体活跃，多只个股录得显著涨幅，其中龙溪股份涨停（涨幅10.00%），招标股份涨8.63%，航天环宇涨8.27%，通宇通讯涨5.63%，航天发展涨5.64%，航天电子涨4.85%，顺灏股份涨3.75%，航天软件涨3.58%，和而泰涨3.38% [1] - 板块内部分个股年初至今涨幅巨大，龙溪股份年初至今涨幅179.52%，顺灏股份涨幅267.34%，和而泰涨幅178.70%，航天发展涨幅148.56%，航天环宇涨幅108.80%，招标股份涨幅102.03%，通宇通讯涨幅99.40% [1] 行业催化事件 - 板块活跃的直接催化事件是朱雀三号遥一运载火箭于12月3日成功发射入轨，该火箭完成了国内首次九机并联液氧甲烷动力系统的集成应用，尽管其一子级回收失败 [1] - 此次发射的箭型被认为是民营商业航天中运载能力头部的箭型，预计将加快卫星组网的进程 [1] 相关公司动态 - 朱雀三号火箭的研制方蓝箭航天已于2024年7月启动科创板上市辅导 [1] - 新鼎资本创始合伙人张驰是蓝箭航天、星际荣耀等商业航天企业的投资人，其表示本次发射成功不会给蓝箭航天申报上市带来阻力 [1]

12月3日晚间，摩尔线程披露公告称，经上交所审核同意，公司发行的人民币普通股股票将于2025年12月5日（本周五）在上交所科创板上市。 公告显示，根据《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》，上市时未盈利的科创板公司，自上市之日起纳入科创成 长层。截至公告披露日，摩尔线程尚未盈利，自上市之日起将纳入科创成长层。 11月24日，被誉为"国产GPU第一股"的摩尔线程正式启动科创板发行申购，以114.28元/股的发行价创下2025年A股新股发行价新高。公司此次发行 获得机构投资者空前关注，网下申购倍数高达1572倍，267家机构参与报价，总申购股数超700亿股。 据摩尔线程公告，根据上交所提供的数据，本次网上发行有效申购户数为4,826,579 户，有效申购股数为46,216,647,000 股，网上发行初步中签率 为0.02423369%。 值得注意的是，摩尔线程的IPO进程同样创造纪录，从6月底获受理到10月底注册完成仅用时122天，成为今年科创板最快过会上市项目之一。 机构疯抢创年内峰值 参与机构阵容豪华，公募基金86家、私募基金124家、券商30家、保险机构13家均现身报价队列。 其 ...

公司融资与资本规划 - 清微智能完成超20亿元人民币C轮融资，由京能集团领投，北创投、建投投资、武岳峰科创、成都科创投、和而泰等跟投，老股东京国瑞、中关村科学城公司、商汤国香资本、考拉基金等持续加码 [1] - 本轮融资将重点投向下一代可重构芯片的研发、智算场景的规模化落地以及高端人才的引进 [1] - 公司已启动上市筹备相关工作 [1] 公司技术与产品 - 清微智能是国内研发“非GPU”新型架构AI芯片的代表企业，其可重构芯片技术根植于清华大学前沿积累 [1] - 该架构能根据AI计算任务动态、实时重组硬件资源，构建“最优计算通路”，在GPU的通用性与ASIC的高效之间找到平衡，整体成本降低50%，能效比提升3倍 [1] - 公司已量产TX5和TX8两大系列十多款高能效智能计算芯片，面向智算中心、大模型、自动驾驶等场景提供算力支持 [2] - 公司可重构AI芯片已在全国十余座千卡规模智算中心实现规模化落地，2025年算力卡订单累计超2万张，可重构芯片总出货量超3000万颗 [2] 公司战略与行业合作 - 公司致力于打造自主可控的可重构通用计算生态 [2] - 公司与北京智源人工智能研究院共建联合实验室，深度参与其开源社区建设，与寒武纪、摩尔线程、昆仑芯等共同成为“FlagOS卓越适配单位” [2] - 公司携手一批AI创新机构，成立“北京市可重构算力软硬件协同技术创新中心” [2] - 公司CEO表示，发展可重构计算是立足中国国情的AI芯片创新之路，坚持自主创新以寻求“换道超车” [2] 行业背景与公司定位 - 近期以谷歌TPU为代表的“非GPU”AI芯片在全球范围备受关注 [1] - 清微智能以“通用型TPU”的姿态，为中国应对复杂多元的智能计算需求提供独创解决方案 [1]

鉴于上述变动，公司对《公司章程》中部分条款进行修订，并就修订后的《公司章 程》办理工商备案登记。上述事项具体内容详见公司在指定信息披露网站巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 公司于近日在深圳市市场监督管理局完成了上述事项所涉及的工商变更登记，领取 了《登记通知书》，具体变更登记事项如下： 证券代码：002402 证券简称：和而泰 公告编号：2025-086 深圳和而泰智能控制股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 深圳和而泰智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月29日召开了第六 届董事会第二十六次会议和第六届监事会第二十四次会议审议通过了《关于变更注册资 本并修订<公司章程>的议案》，于2025年8月14日召开2025年第二次临时股东大会，审议 通过了《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议案》，由于公司2022年限制性股票激励 计划4名激励对象不再符合激励条件，其已授予但尚未解除限售的限制性股票共计11.20 万股由公司进行回购注销。本次回购注销完成后，公 ...

公司基本情况 - 公司成立于2000年，2010年深交所上市，主营业务为智能控制解决方案和微波毫米波相控阵TR芯片 [2] - 2024年整体营业收入达到96.59亿元，2025年前三季度实现营业收入82.70亿元 [3] - 拥有1400多名研发工程师，在全球20多个国家和地区设有研发运营中心，拥有9大生产制造基地 [3] - 是伊莱克斯、惠而浦、西门子、TTI、Arcelik等国际知名企业的战略合作伙伴 [3] 财务与资本 - 公司总股本增加源于上市后实施的再融资和股权激励项目 [6] - 利润率下降主要因战略研发与产能布局投入持续增加，新建生产基地处于产能爬坡阶段 [6] - 公司营运资金状况健康 [8] 管理与运营 - 管理体系与国际标准接轨，通过客户审核持续优化技术规划、研发管理、制造工艺及信息化平台 [4] - 董事长刘建伟负责财务、投资、人力资源等顶层体系及战略制定，执行总裁秦宏武负责战略分解落实和事业部经营管理 [5][6] - 员工激励体系包括股权激励、绩效奖金、项目专项激励、双序列晋升通道和全员培训体系 [5] 竞争战略与增长动力 - 增长动力源于客户份额提升、产品品类扩展、技术协同和全球交付能力，非单一价格策略 [7] - 通过集中采购、长期协议等方式提升规模效应，优化全链条成本，议价能力随规模持续增强 [8] - 与核心供应商建立战略合作伙伴关系，在技术开发、产能保障方面协同协作 [8] 客户与供应链关系 - 客户粘性高，从被动响应需求发展为主动协同客户前瞻布局的合作伙伴 [7] - 处理分歧时基于对行业共同理解，通过数据、技术及供应链分析提供解决方案 [7] - 供应链扎根珠三角，利用华南地区电子供应链完整、响应快速的优势保障物料稳定 [8]

行业趋势与市场表现 - 消费电子板块情绪回暖，主力资金连续6个交易日净流入，累计金额超180亿元 [1] - 行业进入“AI驱动+需求复苏”双轮驱动阶段，AI技术与智能硬件深度融合带来结构性机遇 [1][2] - 全球智能手机市场温和复苏，受益于宏观经济环境改善及渠道库存去化 [1] AI手机发展 - 全球智能手机市场步入AI原生时代，AI手机出货量渗透率预计从2024年约18%快速攀升至2026年45%，2029年有望接近60% [1] - 高通、联发科等芯片厂商NPU算力大幅提升，使本地运行大模型成为可能 [1] - 苹果、华为等头部品牌将生成式AI作为核心卖点，通过差异化体验缩短换机周期 [1] AI智能眼镜与可穿戴设备 - AI智能眼镜成为端侧AI落地重要载体，Ray-Ban Meta、阿里夸克等产品推动市场接受度 [2] - 随着硬件成本下降和供应链成熟，AI眼镜有望成为继TWS耳机后下一个亿级出货量的穿戴单品 [2] - 高通推出低功耗平台，歌尔股份、蓝思科技等精密制造企业良率持续提升 [2] 机器人供应链机遇 - 人形机器人作为复杂系统，对高精密零部件有海量需求，供应链外溢效应显著 [2] - 蓝思科技等传统消费电子零部件巨头凭借玻璃、金属结构件、光学模组制造经验切入机器人供应链 [2] - 人形机器人出货量量级跃升将为具备精密制造和规模化降本能力的厂商带来第二增长曲线 [2] 端侧AI生态扩张 - 苹果Siri有望加速向AI Agent形态迈进，带动手机换机潮及AR眼镜等产品渗透 [2] - 终端厂商与AI企业协同推进生态建设，推动算力、硬件与场景深度融合 [2] - 字节跳动发布“豆包手机助手”，以系统级服务形式与手机厂商合作为大模型开拓应用场景 [2] 产业链投资机会 - AI手机换机及AR眼镜渗透机会，关注具备AI硬件升级潜力的零部件企业如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等 [3] - AI应用及端侧机会，关注豆包手机助手、夸克AI眼镜等重塑交互模式，推荐中兴通讯、广和通等 [3] - 机器人供应链机会，关注特斯拉链高胜率标的如三花智控、拓普集团等，及绩优低估值标的如奥比中光等 [3] - 谷歌AI端侧智能硬件配套供应商泰凌微，其芯片已用于谷歌Pixel Bud Pro 2耳机，并深度适配Google Home等平台 [3][4]

据披露，本轮融资将重点投向三方面：下一代可重构芯片研发、智算场景落地、高端人才引进。公司已 启动上市筹备相关工作，目标打造国内"非GPU"新型架构芯片领域首个上市标杆企业。 近日，AI 芯片企业清微智能完成超20亿元人民币 C 轮融资。本轮融资由北京市属国企京能集团领投， 北创投、建投投资、武岳峰科创、成都科创投、华泰紫金、智路资本、中南泊富、凯联资本、图灵资 产、硬核坚果资本、拓锋投资、米聚资本、允泰资本、和而泰（002402）、中科元创跟投，老股东京国 瑞（北京信息产业发展投资基金）、中关村科学城公司、商汤国香资本、闻名投资、卓源亚洲、源余投 资、考拉基金持续追投。 ...

行业核心观点 - AI正从应用侧向操作系统与终端硬件深度渗透，端侧AI交互模式与产业链迎来发展机遇 [1] 字节跳动豆包手机助手动态 - 字节跳动于2025年12月1日发布豆包手机助手技术预览版并发售少量AI工程样机，售价3499元 [2] - 该AI工程样机硬件由中兴通讯Nubia M153支持，采用6.78英寸LTPO屏幕，搭载高通骁龙8至尊版移动平台，具备16GB内存、512GB存储 [2] - 公司明确表示暂时没有自研手机的计划，正与多家手机厂商洽谈合作，共同打造手机智能助手 [1][2] - 豆包手机助手基于自研大模型，从应用侧过渡到操作系统侧，通过系统级授权深度整合多模态输入和跨应用工作流 [3] - 该助手可实现跨应用任务链执行、复杂场景多步骤自动化、设备级资源调用，并展示了操作手机Pro模式以提升执行效率 [3] 其他科技公司AI硬件布局 - 阿里于11月27日发布搭载自研千问助手的夸克AI眼镜，包含S1和G1两个系列六款产品，是阿里大模型在手机外的首次尝试 [1][4] - 华为于11月28日联合推出首款情绪陪伴AI玩具“智能憨憨”，售价399元，玩具接入华为“小艺”大模型并可实现与手机联动 [1][4] - 华为AI玩具产品交互包含摸头、摇晃、语音等，可通过独立App链接2.4g网络与手机联动，进一步丰富华为全场景生态 [4] 投资机遇与相关标的 - 豆包手机助手、夸克AI眼镜和华为AI玩具或将重塑端侧AI交互模式，助力AI应用加速落地，有望持续拉动端侧AI需求 [5] - 开源证券推荐标的包括中兴通讯、广和通 [5] - 受益标的包括移远通信、美格智能、乐鑫科技、和而泰、拓邦股份、网宿科技、亿联网络、会畅通讯等 [5]

市场整体表现 - 12月2日临近午盘A股三大指数集体下跌 上证指数盘中下跌0.37% [1] - 林木 办公用品 工程机械等板块涨幅靠前 [1] - 海运 教育板块跌幅居前 [1] 消费电子板块表现 - 消费电子个股出现分化 消费电子ETF（159732）上涨0.09% [1] - 成分股传音控股上涨6.16% 胜宏科技上涨2.56% 立讯精密上涨2.22% 歌尔股份上涨2.15% [1] - 成分股和而泰下跌3.19% 安克创新下跌2.93% [1] - 近期消费电子板块反弹 受益于最新消费政策利好刺激及华为 影石创新 阿里夸克AI眼镜发布等事件催化 [3] PC市场展望 - IDC预计2026年中国PC市场出货量达4222万台 同比微降0.8% [3] - GenAI PC预计在2026年同比激增146.5% 2025-2029年复合增长率高达58.7% [3] - 至2029年GenAI PC有望占整体PC市场的36.5% [3] 投资机会关注 - 消费电子板块手机推荐关注苹果链和华为链 [3] - 消费电子新品建议关注AI眼镜 全景无人机等新品类投资机会 [3] 消费电子ETF产品信息 - 消费电子ETF（159732）跟踪国证消费电子指数 主要投资于业务涉及消费电子产业的50家A股上市公司 [3] - 行业主要分布于电子制造 光学光电子等市场关注度较高的主流板块 [3] - 其场外联接基金为A类：018300 C类：018301 [3]

华为海思板块领跌，下跌1.79%，其中和而泰下跌3.13%，北方华创下跌2.72%，卓易信息下跌2.62%， 诚迈科技、德龙激光跌超3%。（AI生成） 华为海思板块领跌，下跌1.79%，其中和而泰下跌3.13%，北方华创下跌2.72%，卓易信息下跌2.62%， 诚迈科技、德龙激光跌超3%。（AI生成） ...