文章核心观点 - 为破解小微企业融资难题，金融监管总局、国家发展改革委等部门于去年10月联合建立了支持小微企业融资协调工作机制，该机制运行一年以来，银行业通过机制创新、数字化转型和跨境服务优化等一系列“新打法”，显著提升了金融服务的覆盖面、效率与精准度，使低成本信贷资金以更多额度、更快速度、更准投向流入小微企业群体，有效激发了市场活力 [1] 机制创新与成效 - 中信银行推行“五专五强化”工作模式并创新街道层级“网格化管理”，截至2025年10月末，其小微企业贷款余额达1.75万亿元，较年初增长超840亿元 [2] - 广发银行为普惠金融配置优惠贷款额度，内部资金转移价格较其他类型优惠80个基点，截至2025年10月末，累计走访小微企业超15万户，为3.6万户小微企业授信超1400亿元 [2] - 兴业银行组建超1900人的“金融特派员”队伍开展走访，自协调机制建立以来，累计为7.8万户小微企业发放贷款超4800亿元 [3] - 华夏银行由董事长挂帅成立专班，截至2025年6月末，已为融资协调机制清单内1.41万户市场主体投放贷款1211亿元 [3] - 机制赋能下银行业服务覆盖面与融资效率显著提升，2025年三季度末，银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额达36.5万亿元，同比增长12.1% [3] 数字化转型与产品创新 - 中信银行深耕“中信易贷”数字化产品体系，迭代线上审批流程，其北京分行通过“订单e贷”产品，借助大数据模型在极短时间内为一家建筑公司审批并投放500万元纯线上、纯信用流动资金贷款 [4] - 广发银行依托“普惠金融视图”智能匹配信贷产品，在杭州针对义乌小商品城客群推出“商城E贷”，实现扫码申请后不到5分钟完成申请，该产品上线后已为超500家小微企业提供信贷支持，累计发放贷款超3亿元 [5] 跨境金融服务优化 - 兴业银行依托外汇展业项目构建智能化系统，大幅提升小微外贸企业跨境交易效率，有企业表示线上办理业务指令5分钟即可办结 [6] - 中信银行设立小微外贸专项工作组，对接政府获取外贸企业“推荐清单”，在苏州运用“跨境闪贷”为一家纺织外贸企业实现24小时内审批放款，在广州携手京东集团及玩具协会举办资源对接会助力外贸企业拓展内销市场 [6] - 华夏银行联动多部门构建区域外贸企业经营信息基础设施，其长春分行为吉林从事“两头在外”加工贸易的小微出口企业定制专项信贷方案，扶持其全链条国际运作 [7]

转自：新华财经 近日，中信银行大连开发区支行与公安机关配合，成功堵截一起电信诈骗案件，最终挽回涉诈资金7.2 万元，切实筑牢群众财产安全防线。 11月14日下午，客户王某前往中信银行大连开发区支行申请调高非柜面交易限额，用于线上转账业务。 支行大堂经理结合近期总分行重点宣贯的高频涉诈交易特征，敏锐察觉该笔业务存在异常，第一时间上 报情况。支行会计经理接报后迅速介入核查，通过调取账户交易流水发现两大关键疑点：一是账户当日 收到陌生对手转入资金，二是交易习惯与以往存在明显差异，资金交易背景缺乏合理依据。 鉴于疑点高度集中，支行会计经理当即联系属地反诈中心协助核查。等待警方反馈期间，王某情绪愈发 激动，坚持要求通过柜面支取现金。为稳住事态、为警方侦查争取时间，会计经理沉着应对，一方面 以"今日必定协助办妥资金支取"安抚客户情绪，另一方面为避免因现金支取中断线索链条，会计经理 以"转账流程更便捷"为切入点，逐步取得客户信任，最终成功阻止了涉案资金被直接取现转移。 当日，警方依托中信银行提供的关键线索迅速开展行动，成功抓获犯罪嫌疑人，并全额追回已在他行取 出的涉案资金。 此次事件中，中信银行工作人员凭借高度的风险警惕性 ...

| 2025年12月11日星期四 | NO.1 央行开展1898亿元7天期逆回购操作 12月10日，央行公开市场开展1898亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日793亿 元逆回购到期。 点评：央行的逆回购操作显示了其在流动性管理上的灵活性和主动性。近年来，逆回购操作已成为央行 调节市场流动性的重要工具，这次操作释放了约1105亿元的净流动性。 NO.3 人保财险董事会任命副总裁张道明为临时负责人 NO.4 上市银行中期分红阵营扩容 日前，工商银行、农业银行分别发布A股2025年半年度分红派息实施公告，两家银行此次中期分红总额 分别为503.96亿元、418.23亿元，其中派发A股现金股息均超300亿元。步入四季度，A股上市银行中期 分红密集落地。作为资本市场"分红大户"，上市银行中期分红阵营进一步扩容，部分银行中期分红金额 增加。Wind数据显示，截至12月9日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，合计派 息金额拟超2600亿元。 点评：业内人士认为，银行股高分红特征持续显现，不仅反映了其稳健的经营韧性与成熟的股东回报机 制，更有望成为推动板块估值修复的催化剂。 ...

公司公告核心事件 - 太湖雪于12月10日晚间发布公告，宣布其两个募集资金专户内的资金已全部使用完毕，并已完成账户注销手续 [1][2] - 涉及的两个专户分别开设于中信银行吴江盛泽支行和苏州银行吴江支行 [2] - 随着账户注销，公司与保荐机构东吴证券及开户银行签署的《募集资金专户三方监管协议》相应终止 [2] 募集资金管理状态 - 截至公告披露日，公司在上述两个专户中的募集资金均已全部使用完毕 [2] - 公司已完成对应募集资金专户的注销手续 [2]

核心观点 - 总量研究：2025年11月中国出口同比增速由负转正至+5.9%，显示外贸韧性，核心驱动力在于中国商品的高性价比和产业升级，但12月增速可能因高基数承压[5][6][7][8][9] 债券市场方面，政治局会议定调“适度宽松的货币政策”后长端收益率下行，分析师预期在经济预期修正下，债券收益率有望趋势性上行[10][11][12] - 行业与公司：银行板块，巴塞尔委员会（BCBS）调整利率冲击幅度及财政部潜在注资，预计可释放大行承接长期地方债空间约1万亿元，缓解其配置约束[14][15][16][17] 建筑行业景气度分化，推荐关注建筑出海、城市更新等主线，其中“一带一路”国家对外承包工程完成额占比达83.7%[20][21][22] 汽车零部件公司博俊科技正成功转型，业绩高速增长，压铸业务成为新增长点，预计2025年净利润9.32亿元[25][26][27] 电子ODM龙头龙旗科技以“1+2+X”战略拥抱AI浪潮，在AI眼镜、AIPC等新领域布局，预计2025年营收462.08亿元[29][30][31] 总量研究：宏观经济与固定收益 - **进出口数据**：2025年11月，按美元计价，中国出口同比增速为+5.9%（前值-1.1%），环比+8.2%[5][6] 进口同比+1.9%，贸易顺差同比+14.7%[5] - **出口结构分析**：对东盟出口总值同比+8.2%，对欧盟同比+14.8%，对美国同比-28.6%[7] 2025年1-11月，机电产品出口累计同比+8.0%，高新技术产品出口累计同比+6.6%，劳动密集型商品累计同比-4.2%[8] - **出口韧性根源**：报告认为中国出口超预期的核心在于商品的高性价比，这是国内“内卷”与科技进步共同作用的结果，且此优势预计将长期持续[8] - **未来展望**：由于2024年12月“抢出口”形成高基数，2025年12月出口增速可能放缓，但高性价比优势不变[9] - **债券市场**：政治局会议提及“适度宽松的货币政策”后，长端收益率快速下行[10] 分析师观点认为，2025年下半年经济增速或不会明显下行，债券收益率有望持续上行[11][12] 行业公司研究：银行 - **监管规则变动**：巴塞尔委员会（BCBS）将银行账簿利率风险计量中的“平行上移”冲击幅度由250BP调整为225BP（人民币），预计国内监管将跟随调整[14] - **对大型银行的影响**：静态测算显示，冲击幅度下调25BP可使六大行（ΔEVE）/一级资本净额指标改善0.92至1.57个百分点，对应释放承接30年期地方债空间约8700亿元[15] - **注资的额外影响**：假设2026年财政部为工商银行和农业银行各注资2000亿元，结合利率冲击幅度调整，预计可合计释放大行承接30年期地方债空间约1万亿元，15年期地方债空间约1.5万亿元[16] - **行业配置展望**：2026年伴随利率风险指标可能放松及息差压力减轻，大行“卖长买短”现象或边际改善，有望在合意利率点位加大配置力度[17] - **投资建议**：报告推荐大型国有银行（农业银行、工商银行）、头部综合龙头（招商银行、兴业银行、中信银行）及部分区域银行[18] 行业公司研究：地产建筑 - **行业现状**：2025年1-10月基建投资同比+1.5%，增幅环比收窄1.8个百分点[20] 1-9月建筑业新签合同额21.30万亿元，同比-4.6%，但在手订单59.95万亿元，同比-1.8%[20] 建筑装饰指数年初至12月2日上涨6.8%，弱于大市[20] - **企业表现**：八大建筑央企2025年上半年整体新签合同同比基本持平，但整体收入增速为-4.4%，归母净利润增速为-7.5%，应收账款规模提升明显[21] - **投资主线**： - **建筑出海**：1-10月对外承包工程业务完成额1341.8亿美元，同比+7.9%，其中对“一带一路”国家完成额1123.5亿美元，同比+11.4%，占比83.7%[22] - **城市更新**：2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1-8月已开工2.17万个，完成年度目标的86.8%[22] - **其他领域**：包括数字化建设、电力工程（雅江水电站推动水利机遇）、以及化债背景下的专项债发行加速（1-9月地方政府债发行总额6.49万亿元，同比+29.3%）[22] - **投资建议**：看好建筑央企龙头及区域龙头，推荐中国电建、中国能建、中国交建等公司[23] 行业公司研究：汽车（博俊科技） - **公司概况**：公司从模具起家，拓展至冲压、压铸领域，总营收从2021年的8亿元增长至2024年的42亿元[25] - **市场空间**：国内冲压件市场规模约3000亿元，全球约1.5万亿元，市场格局分散[26] 一体化压铸市场有望在2025年突破百亿规模[26] - **竞争优势与成长动力**：公司模具开发能力强，管理上坚持“以销定产”，盈利能力高于同行[27] 核心客户包括理想汽车、赛力斯等，未来小鹏、零跑等客户车型放量将推动持续增长[27] 产品从冲压拓展至压铸（如减震塔、后底板），带动平均销售单价（ASP）提升[27] - **业绩预测**：预计公司2025-2027年净利润分别为9.32亿元、13.34亿元、16.97亿元，对应市盈率分别为13.9倍、9.7倍、7.6倍[25] 行业公司研究：电子（龙旗科技） - **公司战略**：作为全球智能手机ODM出货量第一的龙头（2024年营收464亿元），公司推行“1+2+X”战略：以智能手机为核心，拓展智能眼镜、AIPC、汽车电子等新增长极[29] - **AI眼镜业务**：2025年第二季度全球AI眼镜销量激增222%，维深XR预计2035年出货量达14亿副[30] 龙旗科技已提前切入，2024年出货量超200万件，并计划在2026年年底投产SIP封装[30] - **其他增长曲线**：智能手机业务受益于GenAI刺激换机需求及ODM份额提升[31] 公司正凭借平台化能力切入AIPC和汽车电子赛道，有望打造长期增长曲线[31] - **业绩预测**：预计公司2025-2027年营收分别为462.08亿元、546.44亿元、663.31亿元，归母净利润分别为6.42亿元、9.04亿元、12.73亿元[29]

核心观点 - 银行高端信用卡权益正经历普遍且显著的收缩，包括削减高成本服务与提升使用门槛，其核心驱动力在于该业务本身难以盈利，成本高昂而收入微薄 [1][3][6] - 尽管单看信用卡业务不赚钱，但银行仍持续投入高端卡，因其战略价值在于识别高价值客户、撬动财富管理等综合业务，实现跨业务协同的“大账”盈利 [1][10] - 信用卡行业已进入存量竞争阶段，银行策略从粗放扩张转向深耕存量客户，并聚焦细分领域打造特色，以应对市场饱和与盈利压力 [11][12] 行业趋势与现状 - 信用卡行业整体进入存量竞争阶段，卡量持续减少，截至2025年第三季度末，全国信用卡和借贷合一卡数量为7.07亿张，较上季度减少800万张，较2022年历史峰值8.07亿张减少1亿张 [11] - 行业策略从过去“跑马圈地”和“高端卡低端化”的增量获取，转向“稳存量”和精细化经营，重点维护现有高质量客户 [12] - 多家银行推进借记卡与信用卡的联动策略以提升经营效率，例如招商银行2024年末同时持有双卡的客户占比达67.25%，较上年末提升1.53个百分点 [11] 高端信用卡业务特征 - 高端信用卡主要面向财富管理、私人银行等财富类客群，通常对客户资产或存款设置明确门槛，授信额度远高于普卡，部分可达20万元至200万元级别 [2] - 高端卡的核心吸引力在于丰富的增值服务，如酒店、机场贵宾厅、接送机、里程兑换、健康权益等 [1][3] - 高端卡客户在整体信用卡客户中占比较小，以部分股份行为例，高端卡客户占比通常不足10%，但用户黏性极强 [12] 权益调整的具体表现 - **削减高成本权益**：例如某大行将部分信用卡机场贵宾厅服务从全年无限次调整为每卡每年至多6次，且携伴政策收紧 [3] - **提升权益兑换门槛**：例如某外资行将积分兑换刷卡金比例从400积分兑1元调整为500积分兑1元，最低兑换标准从8000积分大幅提升至30000积分 [4][5] - **酒店权益缩水**：有用户反映某大行白金卡的酒店权益从每年2晚减至1晚，且服务质量下降，同时取消了自营机场贵宾厅服务 [3] 银行盈利困境与成本分析 - 高端信用卡业务单看难以盈利，主要因权益成本高昂而收入有限，例如一次机场接送服务银行需向供应商支付约200元至300元 [6] - 国内信用卡主要收入来源刷卡回佣费率极低，约为0.3%，即消费1万元银行仅收入约30元，扣除成本后几乎无利可图，尤其高端客户多仅将卡作为支付工具，不产生分期利息收入 [7] - “羊毛党”的套利行为（如转售权益）进一步侵蚀利润，银行通过预估权益使用率（如10%核销率）控制成本，当实际使用率因套利大幅提升时，便会调整规则 [8] 银行的战略考量与业务逻辑 - 高端卡是银行客户分层经营的关键策略，旨在通过差异化产品将资源精准投放至高价值客户，进而撬动其整体金融业务 [10] - 银行发展高端卡立足于“算大账”的逻辑，即便信用卡业务承担成本，但可通过跨业务协同在财富管理等领域盈利，例如中信银行借助高端卡带动私行客户数同比提升21.96% [10] - 高端卡充当“钩子”产品，旨在增强客户黏性与活跃度，建立长期客户关系，为深度经营零售客群奠定基础 [10][11] 银行应对与未来方向 - 银行在权益核销环节强化身份验证以打击套利，例如华夏银行规定2026年起使用部分服务需线下核验持卡人本人信用卡，截图无效 [8] - 面对存量竞争，部分银行选择收缩卡品种类，聚焦特定细分领域（如文旅）打造特色和品牌，而非盲目追求规模扩张 [12][13] - 银行仍在持续进行高端卡的产品创新与升级，例如交通银行、邮储银行、重庆农商行等在2024年均有针对高端客群的新卡或升级产品推出 [9]

未来，中信银行郑州分行将继续深化科技应用，创新产品和业务模式，为客户提供优质、便捷的综合金 融服务。（张国强） 编辑：穆皓 近日，中信银行郑州分行上线滑县公积金缴存人"信秒贷"直连业务。该项业务开通后，符合条件的滑县 公积金缴存人可通过线上渠道直接申请信用贷业务"信秒贷"，实现"秒申请、秒审批、秒放款"。 此前，滑县公积金"信秒贷"长期采用线下办理模式，存在耗时费力、客户体验不佳的痛点。为此，中信 银行郑州分行推动"信秒贷"业务线上化转型，一方面组建专业指导团队，开展业务方案设计、技术接口 调试和风险防控等环节，另一方面，该行与滑县住房公积金服务中心建立联动机制，优化数据传输通 道，实现公积金缴存信息与中信银行信贷系统的无缝对接，推动"信秒贷"业务的线上化落地。 转自：新华财经 ...

文章核心观点 - 中信银行南昌青山湖支行为响应中国人民银行号召，积极宣传并落实针对小微企业和个体工商户的支付服务减费让利政策，旨在提升政策普及度与客户满意度，并承诺持续推动相关工作 [1][2] 政策执行与宣传措施 - 公司采用线上线下协同宣传方式，在营业场所布放价目表、公告、海报等物料，确保价格公示透明公开 [1] - 公司利用网点外部LED屏幕滚动播放宣传口号，以扩大周边居民对政策的知悉度 [1] - 对于前来办理单位账户业务的客户，工作人员积极开展政策普及宣导，确保相关企业了解费用优惠政策 [1] - 公司利用企业对账、企业年检通知等业务通知时机，通过电话向存量客户进行宣传，以扩大影响面 [1] 活动成效与未来计划 - 通过本次宣传活动，公司进一步加深了“减费让利，让利于民”政策的普及程度，并积极做好政策的落地执行工作 [2] - 公司下一步将继续践行使命，扎实推进减费让利相关工作，不断提高业务办理效率，做到“降费不降服务” [2]

作为中国普惠金融体系的核心工具，普惠小微贷款正站在"保量、稳价、优结构"的高质量发展关口。回 望过去十数年，从政策启动到市场培育，再到如今的规范发展，普惠小微贷款不仅实现了规模的跨越式 增长，更成为衔接金融资源与实体经济的关键纽带。从"融资难"到"融资易"，从"高成本"到"低成本"， 从"广覆盖"到"高质量"，普惠小微贷款的发展轨迹，正是中国金融体系向实体经济回归的缩影，在高质 量发展的道路上，普惠金融的故事仍在续写。 36万亿贷款余额 "这家企业三年前还是首贷客户，这次申请的续贷将全部用于新生产线采购。"在北京一国有银行普惠金 融部办公室内，一位客户经理正对着电脑屏幕梳理一家小微企业的续贷材料，类似的场景，每天都在全 国各地的银行网点中不断上演。 国家金融监督管理总局最新数据显示，截至2025年三季度末，银行业金融机构普惠型小微企业贷款余额 达36.5万亿元，同比增长12.1%。这一数字背后，是普惠小微贷款作为核心工具，破解小微企业融资困 境的生动实践。 亮眼的成果并非一蹴而就，将时间回拨至2010年，彼时，银行业普遍存在"重大轻小"的倾向，小微企业 因单体规模小、抗风险能力弱、财务信息不规范等问题，长期被 ...

基金产品概况 - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）于2025年8月20日成立，基金全称为天弘中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] 市场表现与规模 - 截至12月10日收盘，该基金价格下跌0.79%，当日成交额为4334.07万元 [1] - 截至12月9日，基金最新份额为3.10亿份，最新规模为3.13亿元 [1] - 流动性方面，截至12月10日，该基金近20个交易日累计成交金额为7.78亿元，日均成交金额为3891.20万元 [1] 基金经理信息 - 该基金现任基金经理为贺雨轩，自2025年8月20日开始管理该基金 [1] - 基金经理贺雨轩任职期内收益为4.01% [1] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国海洋石油、中国神华、中国人民保险集团、中国联通、农业银行 [2] - 具体持仓占比如下：中远海控持仓占比0.85%，持仓市值291.75万元；东方海外国际持仓占比0.40%，持仓市值137.17万元；中国外运持仓占比0.33%，持仓市值113.96万元；中国石油股份持仓占比0.32%，持仓市值109.73万元；中信银行持仓占比0.32%，持仓市值111.36万元；中国海洋石油持仓占比0.29%，持仓市值100.41万元；中国神华持仓占比0.29%，持仓市值98.26万元；中国人民保险集团持仓占比0.29%，持仓市值101.07万元；中国联通持仓占比0.28%，持仓市值95.28万元；农业银行持仓占比0.27%，持仓市值93.39万元 [2]