港股芯片产业链市场表现 - 12月5日早盘，港股芯片产业链继续走强，全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）盘中微跌后迅速反转翻红，现涨逾1%，实时成交额超4800万元 [1] - 成份股方面，英诺赛科继续暴涨超6%，云知声、优必选、第四范式等多股涨超2% [1] - “国产GPU第一股”摩尔线程上市狂飙，开盘涨幅超470%，市场分析认为其上市有望成为国产算力、芯片的破局点，并可能抬升国产算力链的整体估值水平，带动板块上涨 [1] 国产AI芯片行业驱动因素 - 天风证券指出国产AI芯片的核心底层逻辑包括：AI发展过程中持续的对于算力的需求，以及美国政策导致英伟达退出中国市场，而国产替代需求同样在推动国产AI芯片的需求高增长、市场份额的提升 [1] - 国产AI芯片龙头厂商核心受益于上述行业趋势 [1] 港股信息技术ETF（159131）产品特征 - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131），标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件” [2] - 该ETF涵盖42只港股硬科技公司，其中中芯国际权重达20.27%，小米集团-W权重9.11%，华虹半导体权重5.64% [2] - 该产品不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情 [2]

机器人概念股市场表现 - 截至发稿，越疆(02432)股价上涨4.69%，报41.1港元 [1] - 三花智控(02050)股价上涨3.6%，报36.22港元 [1] - 优必选(09880)股价上涨2.56%，报116.2港元 [1] - 金力永磁(06680)股价上涨2.49%，报19.36港元 [1] 行业政策与事件催化 - 特朗普政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令 [1] - 特斯拉近期发布了“擎天柱”人形机器人的跑步视频 [1] - Figure公司创始人展示了F.03人形机器人的跑步姿态 [1] - 国内优必选等制造商收到了大金额的新订单 [1] 行业趋势与机构观点 - 瑞银证券指出，机器人行业在2026年实现量产的积极信号正在逐步显现 [1] - 特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划正在逐步落地 [1] - 中国机器人厂商的订单持续增长 [1] - 欧洲投资者对机器人行业的兴趣明显升温 [1] - 具身智能订单的落地与应用场景的扩展正在为行业注入新的活力 [1]

机器人概念股市场表现 - 截至发稿，越疆股价上涨4.69%至41.1港元，三花智控上涨3.6%至36.22港元，优必选上涨2.56%至116.2港元，金力永磁上涨2.49%至19.36港元 [1] 行业政策与事件催化 - 特朗普政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令 [1] - 特斯拉发布了“擎天柱”跑步视频，Figure创始人展示了F.03人形机器人的跑步姿态 [1] - 国内优必选等人形机器人制造商收到了大金额新订单 [1] 行业前景与市场动态 - 瑞银证券指出，机器人2026年量产的积极信号正在逐步显现 [1] - 特斯拉、越疆等人形机器人企业的产能规划正在逐步落地 [1] - 中国厂商订单持续增长，欧洲投资者兴趣明显升温 [1] - 具身智能订单落地与应用场景扩展正在为行业注入新的活力 [1]

港股大市表现 - 恒生指数收报25,936点，上升0.7%[1] - 国企指数收报9,106点，上升0.9%[1] - 港股总成交额1,793亿港元，较前日上升9.1%[1] - 恒指夜期收报25,900点，较恒指低水36点[2] 行业与板块动态 - 医疗保健及信息科技业指数分别上升2.1%及1.4%，原材料及必需性消费指数分别下跌0.2%及0.01%[1] - 半导体板块上涨，芯智控股、宏光半导体、中芯国际涨幅在3.9%至4.3%之间[2] - 自动驾驶与机器人板块造好，曹操出行上涨8.3%，禾赛上涨7.8%，三花智控涨7.7%[4] - 恒生医疗保健指数上涨2.2%，药明生物与药明康德分别上涨7.1%及5.4%[1][4] - 新能源及公用事业板块个别发展，华润燃气、新奥能源等股价上升0.7%-0.8%[5] 宏观与公司消息 - 美国上周首次申请失业救济人数为19.1万人，低于市场预期的22万人[3] - 市场传闻寒武纪计划在2026年将AI芯片产量提高两倍以上，但公司已声明此为不实信息[2] - 药明生物宣布与卡塔尔自由区管理局签署战略合作备忘录，拓展中东服务网络[4] - 国家医保局预告将于12月7日发布2025年国家药品目录及商业健康保险创新药品目录[4]

港股科技30ETF（513160）紧密跟踪恒生港股通中国科技指数，该指数跟踪可经港股通买卖，从事科技 业务并于香港上市的内地公司之表现。前十大重仓股包括中芯国际、快手-W、腾讯控股、阿里巴巴- W、小米集团-W等多只科技龙头股。 交银国际在科技行业2026年展望中表示，人工智能景气度或继续保持高位，我们认为本轮生成式人工智 能所带来的技术进步浪潮范围大，影响深远且牵涉产业链环节众多。我们认为AI基础设施建设至少在 2026年或继续强劲增长。 12月5日，恒指低开0.4%，恒生科技指数低开0.41%。 相关ETF中，港股科技30ETF（513160）截至发稿跌0.65%，成交额超3000万元，溢折率0.25%，盘中 频现溢价交易。 成分股中，东方甄选涨超4%，英诺赛科、金山云、越疆、比亚迪电子、联想集团、优必选等跟涨。 Wind金融终端数据显示，港股科技30ETF（513160）已连续两日获资金净流入，累计"吸金"超4200万 元，其中昨日"吸金"超3700万元。 ...

公司人事与战略布局 - 商汤科技联合创始人、执行董事王晓刚出任大晓机器人董事长 [1] - 世界级AI科学家、澳大利亚科学院院士陶大程担任大晓机器人首席科学家 [1] - 陶大程院士曾出任京东探索研究院创始院长、优必选人工智能首席科学家，兼具顶尖学术造诣与深厚产业实践积淀 [1] 技术与产品发布 - 大晓机器人将于12月18日发布多项技术与产品阵列 [1] - 公司将推出首个国内开源且实现商业应用的“开悟”世界模型3.0 [1] 业务发展方向 - 公司将通过突破性技术创新，进一步深耕具身智能领域 [1] - 目标是推动机器人自主理解和探索物理世界，加速具身智能商业化场景落地 [1] - 计划与行业伙伴一同构建自主可控、开放共赢的产业体系 [1]

行业整体态势 - 机器人板块在经历明显回调后，近期在多重边际利好催化下迎来触底反弹 [1] - 谷歌、特斯拉等科技巨头加速布局，持续为行业注入信心 [1] - 产业链各环节加速成熟，从本体制造到核心零部件供应，再到场景应用，已逐步形成完整产业生态 [1] - 全球资本对人形机器人赛道关注度空前，融资规模与参与机构数量持续增长 [2] - 华夏基金、易方达基金等七家机构集体上报首批科创创业机器人ETF，为板块引入长期资金支撑，进一步激活市场活力 [2] 本体制造与产能布局 - 特斯拉计划在得克萨斯超级工厂新建年产能1000万台的专用厂房，量产时间锁定在2027年 [1] - 宇树智能应急机器人产业园项目（一期）将建设月产能500套的行业应用机器人组装产线 [1] - 优必选已开始批量交付Walker S2机器人，2026年工业人形机器人年产能将达5000台，2027年扩至1万台 [1] - 智元机器人、银河通用、小鹏机器人等国产企业也在纷纷布局产能 [1] - 美国Apptronik获3.31亿美元战略融资，估值达50亿美元，加速Apollo人形机器人量产 [2] 供应链进展 - 特斯拉供应链（T链）进入关键验证期，12月有望陆续向供应商下达定点订单，并给出明年供货指引，国内相关企业有望获得首批批量订单 [1] - 国内供应链企业快速崛起，步科股份、双林股份、夏厦精密等企业在无框力矩电机、直线关节模组、精密齿轮等产品上实现技术突破，已与头部客户开展合作并实现小批量交付 [1] - 市场关注产品性能、客户送样等实质进展，Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，深度配套甚至能直接拿到订单的标的将直接受益 [2] 应用场景拓展 - 物流配送、家庭服务、数据采集等场景应用逐步落地 [2] - 优必选中标多个人形机器人数据采集与训练中心项目 [2] - 长安汽车计划明年一季度发布首款车载组件机器人，推动场景多元化发展 [2] 资本市场动态 - 国内乐聚机器人完成近15亿元Pre-IPO轮融资，推进科创板IPO并聚焦大规模量产 [2] - 国内松延动力先后完成近3亿元Pre-B轮和近2亿元Pre-B+轮融资 [2] - 国内星动纪元、五八智能等企业也获得数亿元级融资 [2] - 国际Physical Intelligence完成6亿美元融资，聚焦机器人AI算法研发 [2] 机构关注方向 - 锚定产业确定性环节，重点关注已通过头部客户验证、具备批量供货能力的优质标的，尤其是特斯拉供应链高胜率标的，有望获取首批订单的一级供应商企业，如三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份、恒立液压等 [2][5] - 关注技术迭代升级方向的增量环节，灵巧手作为提升机器人操作精度与场景适配性的关键部件，其技术突破与商业化落地相关标的具备较高成长潜力，如鸣志电器、德昌电机控股、浙江荣泰 [3][5] - 关注机器人业务具备实质进展但市场认知有预期差，绩优低估值标的，包括奥比中光、东睦股份等 [4][5]

行业整体态势 - 机器人板块在经历明显回调后，近期在多重边际利好催化下迎来触底反弹 [2] - 谷歌、特斯拉等科技巨头加速布局，持续为行业注入信心 [2] - 产业链各环节加速成熟，从本体制造到核心零部件供应，再到场景应用，已逐步形成完整产业生态 [2] - 全球资本对人形机器人赛道关注度空前，融资规模与参与机构数量持续增长 [3] - 近期，华夏基金、易方达基金等七家机构集体上报首批科创创业机器人ETF，为板块引入长期资金支撑，进一步激活市场活力 [3] 本体制造与产能布局 - 特斯拉计划在得克萨斯超级工厂新建年产能1000万台的专用厂房，量产时间锁定在2027年 [2] - 宇树智能应急机器人产业园项目（一期）将建设月产能500套的行业应用机器人组装产线 [2] - 优必选已开始批量交付Walker S2机器人，2026年工业人形机器人年产能将达5000台，2027年扩至1万台 [2] - 智元机器人、银河通用、小鹏机器人等国产企业也在纷纷布局产能 [2] 供应链进展 - 特斯拉供应链（T链）进入关键验证期，12月有望陆续向供应商下达定点订单，并给出明年供货指引，国内相关企业有望获得首批批量订单 [2] - 国内供应链企业快速崛起，步科股份、双林股份、夏厦精密等企业在无框力矩电机、直线关节模组、精密齿轮等产品上实现技术突破，已与头部客户开展合作并实现小批量交付 [2] 应用场景落地 - 物流配送、家庭服务、数据采集等场景应用逐步落地 [3] - 优必选中标多个人形机器人数据采集与训练中心项目 [3] - 长安汽车计划明年一季度发布首款车载组件机器人，推动场景多元化发展 [3] 资本市场动态 - 国内方面，乐聚机器人完成近15亿元Pre-IPO轮融资，推进科创板IPO并聚焦大规模量产 [3] - 松延动力先后完成近3亿元Pre-B轮和近2亿元Pre-B+轮融资 [3] - 星动纪元、五八智能等企业也获得数亿元级融资 [3] - 国际市场上，美国Apptronik获3.31亿美元战略融资，估值达50亿美元，加速Apollo人形机器人量产 [3] - Physical Intelligence完成6亿美元融资，聚焦机器人AI算法研发 [3] 机构关注方向与标的 - 市场更关注产品性能、客户送样等实质进展，尤其Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，深度配套甚至能直接拿到订单的标的将直接受益 [3] - 建议聚焦三个方向：一是锚定产业确定性环节，重点关注已通过头部客户验证、具备批量供货能力的优质标的，尤其是特斯拉供应链高胜率标的，有望获取首批订单的一级供应商企业，如三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份、恒立液压等 [3][4] - 二是技术迭代升级方向的增量环节，灵巧手作为提升机器人操作精度与场景适配性的关键部件，其技术突破与商业化落地相关标的具备较高成长潜力，如鸣志电器、德昌电机控股、浙江荣泰 [3][4] - 三是机器人业务具备实质进展但市场认知有预期差，绩优低估值标的，包括奥比中光、东睦股份等 [3][4]

杭州至简动力科技有限公司融资与团队 - 具身智能机器人初创公司杭州至简动力科技有限公司于2025年7月注册成立，由原理想汽车CTO王凯与原理想汽车智能驾驶技术研发负责人贾鹏联合创立，贾鹏任法人，王凯任董事长，元璟资本合伙人刘毅然任董事[4] - 公司已于2025年10月21日和11月17日完成两轮天使轮融资，投资方包括元璟资本、红杉资本、蓝驰资本、澜峰资本和LCV Pathfinder Holdco Limited等，累计融资额约5000万美元[2] - 公司业务涉及具身智能大模型和机器人本体，目前团队正在搭建中，招聘岗位包括深度强化学习算法、运动控制算法、大模型、嵌入式硬件、机械结构等方向，工作地点位于北京和上海[5] 创始团队背景 - 创始人王凯曾任理想汽车CTO（M11），全面负责智能汽车先进技术研发，包括电子电气、智能座舱、自动驾驶、算力平台和操作系统，曾创造7个月智驾量产上车的记录，此前在伟世通工作8年，担任全球首席架构师及高级驾驶辅助系统总监，是伟世通自动驾驶平台DriveCore的创始设计人[8] - 联合创始人贾鹏曾任理想汽车智能驾驶技术研发负责人，主导了BEV感知、环境融合等技术模块以及AD Max 3.0系统的落地，并于2025年3月主导发布Mind VLA模型，此前曾在IBM和英伟达担任高性能计算工程师和高级架构师[8] 具身智能行业趋势与资本热潮 - 自2024年四季度以来，自动驾驶领域的技术精英纷纷离职并涌入具身智能赛道创业，此类初创公司快速获得资本青睐并完成大额融资已成为行业常态，在2025年掀起了新一轮融资狂潮[6] - 除至简动力外，同期获得融资的具身智能领域初创公司还包括它石智航、智平方、阿米奥机器人、星海图、维他动力等[6] - 具身智能赛道（涵盖人形机器人和具身智能大模型）已挤满来自车企、车企产业链以及自动驾驶领域的行业精英，成为该赛道最强派系[6] 车企入局人形机器人现状 - 全球目前已有15家知名车企入局人形机器人赛道，其中国内占11家，车企寻求第二增长曲线[6] - 在国内车企中，小鹏汽车已发布全新一代IRON机器人，号称“最拟人的人形机器人”，并现场展示拟人“猫步”，同时整合了世界大模型、图灵AI芯片、全固态电池等技术，是目前国内真正有威慑力双足产品亮相且最有希望率先实现量产的车企[6][7] - 车企入局人形机器人本体赛道，在产业链和大规模制造层面具有先天优势[10] 行业技术路径与商业化挑战 - 自动驾驶和人形机器人在技术路径上高度重叠，尤其是在“大脑”层面，地平线创始人兼CEO余凯指出，自动驾驶技术尚未成熟，人形机器人更无从谈起，目前商业闭环并不成立[10] - 众多具身智能领域初创公司尚未建立起真正的护城河，作为核心瓶颈的机器人“大脑”要实现突破，仍然面临漫长而艰巨的挑战[11] - 行业存在发展乱象，例如代工、套壳等现象，车企及产业链公司入局也加剧了行业的复杂性[12]

特斯拉Optimus引入GaN工艺 - 据产业方最新消息，已有公司配合特斯拉开发上肢和灵巧手GaN方案 [3] - 相较于传统硅基功率器件，GaN器件在机器人关节电机驱动中核心优势是高频、高精度与极致功率密度，能够提升开关频率以大幅降低电流纹波与转矩脉动，并显著提升机器人运动平滑度与定位精度 [5] - 据券商机构研报，GaN已经开始大量用于机器人执行器、灵巧手等模块，ASP或超万元，且Innoscience已开始批量供货，标志着GaN在机器人领域从技术验证阶段正式迈入商业化落地阶段 [7] GaN工艺的行业应用与产业链 - 目前已知宇树、智元和乐聚三家国内头部厂商旗下人形机器人和四足狗皆搭载GaN器件 [8] - 从产业链层面，GaN器件公司分为上游的GaN功率器件（GaN芯片）公司和中游的GaN驱动器公司，目前头部整机研发企业和聚焦核心部件的厂商已明确将氮化镓驱动器作为核心组件 [9][10] - 每一次工艺路线选择，相关标的将迎来一波上行期，核心标的之一RN已迎来四连板 [4] 特斯拉供应链（T链）进展与预期 - 11月3日，部分T供应商已陆续收到V3初版图纸，诸多T链传来利好资讯（量产指引、定点等），如RT、LX、DH、SL、XJ、CY、SY、WX等，这些公司在11月21日以来的机器人板块反弹中成为主力 [13] - 特斯拉将于12月开启新一轮审厂，为后续量产做准备，因此12月份到明年1月份，预计会有更多量产合同/订单的确认，定点利好会越来越多 [1][13] - 各券商机构普遍认为明年1月份核心T链将正式迎来行情，而12月的提前入局至关重要，11月份核心利好标的将是后续重点跟进对象 [13] 近期行业动态与催化 - 12月2日，国内头部人形机器人创企智元机器人发生工商变更，注册资金再增加，后续大概率会有融资披露 [19] - 12月2日，人形机器人独角兽创企众擎机器人发布新一款全尺寸人形机器人T800，刷屏行业圈 [19] - 目前二级市场机器人板块行情核心催化皆来自于特斯拉Optimus，伴随Optimus V3推迟至明年一季度，整个机器人板块处于官方利好空窗状态，除了T链自身标的利好催化外，也需要头部创企利好维持行业热度 [16]