闲鱼线下业务拓展 - 平台在深圳加速线下布局 华南首家循环商店于8月落地梅林 随后全国首家城市旗舰店进驻[1] - 平台计划以现有旗舰店为标杆 后续在南山等核心区域布局更多门店 以推动绿色循环消费理念[1] 深圳循环经济政策与产业环境 - 2025年4月 商务部等四部门公布全国首批二手商品流通试点城市和企业名单 深圳为广东省唯一入选城市[1] - 深圳在循环经济发展中 从政策赋能、制度创新到标准体系建设均有推进 产业蓬勃发展[1] - 中国二手电子交易中心作为政府重点扶持项目 与华为、OPPO、vivo、京东、爱回收、转转等企业建立深度战略合作[2] 主要企业动态与业务数据 - 转转集团在深圳建成4500平方米智能质检中心 日最高可处理1.7万件商品[1] - 2025年3月 转转集团深圳新总部落地福田 并与福田区达成战略合作[1] - 拍机堂全国首家线下形象店于2025年3月在华强北揭幕 平台注册商户超85.5万 年交易规模突破200亿元[1] - 中国资源循环集团电子电器公司在深圳揭牌成立后 与转转集团等循环经济头部企业达成战略合作[2] 循环经济的模式与影响 - 线上线下联动的循环经济新模式 对促进本地消费具有很强作用[2] - 数据显示 城市闲置二手电商交易额每增加1% 社会消费品零售总额增加0.1%[2] - 二手交易平台在线下设置网点 有助于解决二手闲置交易的非标准化问题 并推动消费者基于兴趣到线下消费 将循环商店打造为新消费场景[2]

涉及的行业与公司 * 行业：数字营销、电商代运营、AI应用服务、SaaS工具[1][2][3] * 公司：青木科技及其旗下AI投流工具“青木啄木鸟”[1][2] 核心业务与模式 * **核心业务**：AI投流（效果广告），通过算法精准识别品牌目标人群，抓取各平台活跃数据进行精准推送[2][3] * **服务对象**：主要服务于快消品行业的大品牌，如服饰、美妆及3C产品[2][7] * **运作模式**： * 优化品牌投流预算，如在电商平台竞价中通过算法快速调整报价，以最低成本获取最佳广告位[7] * 通过全渠道SaaS工具实时抓取消费者行为数据，进行更精准的跨平台投放[2][3][7] * **财务表现**： * 2026年前三季度，青木啄木鸟的AI投流收入同比增长30%[3] * 大客户投流业务毛利率约为70%-80%，净利润约50%[2][6] * 收入来源包括品牌委托投流业务提成和平台返点[2][6] 竞争优势与效率 * **数据优势**：服务国际国内知名品牌积累了丰富的数据素材，使推送内容更具优势[2][4] * **效率优势**：啄木鸟的投流效率（ROI）比品牌自行投放高20%-30%[2][6][7] * **技术外溢**：技术部门最初支撑内部代运营业务，能力外溢后承接外部大客户（如小米、OPPO、vivo、飞鹤奶粉、New Balance）[5][6] * **同业对比**：与易点天下等广告公司的主业及资源投入布局不同，青木科技该业务最初并非定义为主营业务，而是服务于内部需求及能力外溢[5][6] AI应用合作与布局 * **探索新场景**：积极探索与豆包、千问、Deepseek和元宝等AI应用程序合作，通过实时问答和商品链接推荐，减少中间环节，提高转化率[2][3] * **阿里AI Agent服务商**：作为阿里首批AI Agent服务商，致力于实现需求与供给的精准匹配[2][8] * 与阿里共创AI自动化客服工具，并在智能客服基础上迭代升级[2][9] * 计划将标准化产品供给更多中小商家[2][9] * **标准化SaaS工具**：正在开发为中小商户服务的标准化运营工具产品，预计每个商家每年支付1万到3万元购买[3][9] * **技术积累**：早期服务SKU数量庞大的服饰行业代运营，在技术上进行了大量投入和积累，为AI化奠定基础[9] 发展前景与规划 * **行业判断**：认为2026年是AI应用爆发年，尤其C端市场，流量入口将从传统网页转向AI工具应用[3][5] * **发展机会**：非常看好大模型投流带来的机会，因主要客户（大品牌）预算充足[5] * **2026年目标与规划**： * 计划在AI技术上的投入同比增长约20%[3][11] * 抓住流量入口向AI应用转移的机会，继续储备相关人才，并根据新投放场景调整流量获取策略[3][10] * 啄木鸟项目继续迭代，利用成为阿里一级服务商后更丰富的数据和素材优化算法[11] * 希望在现有客户预算中提升占比，例如将OPPO年度预算中的占比从5%提升至10%、15%甚至20%[11] * 同时坚守传统搜索业务[11]

核心观点 - OPPO集团在2025年面临全球及中国市场出货量增长乏力、排名下滑的压力后，正在进行深刻的战略调整，其核心是从不计成本冲击高端市场，转向整合资源、降本增效、巩固基本盘的务实策略，realme品牌回归OPPO成为旗下子品牌是这一战略转向的关键标志 [1][2][14] 市场表现与竞争格局 - 2025年第一季度，OPPO全球出货量约为2350万台，市场份额7.7%，排名第五 [3] - 2025年第三季度，OPPO在中国大陆市场出货量仅为990万台，排名跌至第五 [3] - 根据Omdia数据，2025年第二季度OPPO在中国市场出货量为990万台，市场份额15%，与2024年同期持平，但被vivo、华为、荣耀、小米超越 [4] - 2025年中国智能手机市场整体出货量同比下降3%，竞争加剧 [4] 高端化战略的挑战与调整 - 自2020年起公司将高端化作为核心战略，投入自研芯片、Find系列及折叠屏，2025年第二季度平均售价同比增长14%，增速在前五大品牌中名列前茅 [5] - 但公司在核心SoC芯片和操作系统上仍受制于人，缺乏类似苹果、华为的底层生态护城河 [6][11] - 高端市场投入产出比低，持续高研发投入未能转化为市场份额的绝对领先，迫使战略重心从“向上攻”转向“向内守” [6] - 公司并未完全放弃高端，Find系列仍将作为技术探索的象征，但已不再将所有资源押注于单一高端赛道 [14] 组织架构与人事变动 - 2025年10月，首席产品官、一加创始人刘作虎被调任分管海外各大区市场，信号显示公司从“产品向上突破”转向务实的“全球市场求份额” [8] - 高级副总裁段要辉兼管总部营销服务团队，意味着公司将更注重营销效率和渠道管控 [9] - 前中国区总裁刘波被派往印度市场，核心任务包括应对印度政府关于本土持股不低于51%的严苛政策及潜在谈判，表明公司战略优先级转向稳住海外关键市场 [9] - 2025年11月和12月，公司内部进行了两轮裁员，被外界解读为营收压力下的“降本增效” [4] 品牌整合与未来布局 - 2026年1月7日，公司内部正式发文宣布realme回归，成为OPPO旗下子品牌，旨在“协同作战，提升全球市场拓展能力” [1][12] - realme在2025年11月底和12月下旬经历了两轮裁员，部分核心研发部门裁员比例超过50%，原因包括销量不佳和产品线调整 [1] - 整合realme旨在停止内耗、形成合力，通过共享供应链、研发和渠道资源降低运营成本，提振整体出货量 [12][13] - 调整后品牌矩阵清晰：主品牌OPPO主攻线下和中高端市场；realme作为“急先锋”主攻线上和中低端市场；一加聚焦线上性能旗舰市场 [14]

行业市场数据 - 2025年1月至11月，国内市场手机出货总量达2.82亿部，同比增长0.9% [4][5] - 同期5G手机出货量为2.44亿部，同比增长1.3%，占手机总出货量的86.6% [4][5] - 2025年国内智能手机激活量排名前五的品牌依次为：vivo、小米、苹果、OPPO和华为 [3][4] - 排名前五的品牌在国内市场的激活量均突破4000万台 [3][5] - 小米、苹果及OPPO的激活量均实现同比增长 [3][4] 品牌竞争格局 - 主要品牌的统计数据均包含其子品牌：iQOO计入vivo、REDMI计入小米，OPPO则涵盖一加与realme [3][4] - 有观点认为，子品牌的并入对品牌整体销量提升起到积极作用 [3][5] - 国内市场格局变化主要体现在排名位次调整，realme由第五升至第四 [3][5] 公司战略动态 - 1月7日，realme正式回归OPPO体系，成为其旗下子品牌 [1][4] - 此举旨在实现更高效的资源整合与协同发展 [1][4] - 未来，realme与一加两大子品牌将与OPPO主品牌共同构建协同发展的战略布局 [1][4] 全球市场影响 - 在全球市场，得益于原有的广泛布局，realme整体出货量有望实现显著增长 [3][5] - realme曾以单一品牌身份进入全球销量前十 [3][5]

2025年中国智能手机市场整体表现 - 2025年1月至11月，中国手机市场出货总量达2.82亿部，同比增长0.9% [3][4] - 同期5G手机出货量约为2.44亿部，同比增长1.3%，占整体出货量的比重达到86.6% [3][4] 2025年主要品牌激活量与排名 - 2025年国内市场激活量前五大品牌依次为vivo、小米、苹果、OPPO和华为 [1][4] - 各主要品牌（vivo含iQOO、小米含REDMI、OPPO含一加和realme、苹果、华为）全年激活量均超过4000万部 [1][4] - 苹果、小米和OPPO的激活量实现同比增长，展现出较强的增长动力 [1][4] 2025年主要品牌市场份额及变化 - vivo（含iQOO）以16.76%的市场份额位居首位，但较2024年的17.43%略有下降 [3][4] - 小米（含REDMI）以16.60%的份额排名第二，市场份额较2024年提升0.71个百分点 [3][5] - 苹果市场份额由2024年的14.85%显著上升至16.35%，跃居前三，成为前六名中同比增幅最大的品牌 [3][5] - OPPO系（含一加、realme）整体份额由14.92%增长至15.91%，稳居第四位 [3][5] - 华为市场份额微降至15.71%，较2024年下滑0.44个百分点 [3][5] - 荣耀市场份额从14.79%下滑至12.77%，退居次要位置 [3][5]

公司概况与历史沿革 - 公司是微型传动系统龙头企业，成立于2001年，于2020年上市 [1] - 公司成立之初从事精密注塑件生产，2010年制定以微型传动系统为主的发展策略，从提供单一零部件转向提供一体化集成产品及定制化解决方案 [1] - 公司董事长李海周从事注塑与模具行业三十余年，拥有深厚技术背景 [2] - 截至2025年三季度，实际控制人李海周、谢燕玲夫妇直接和间接持股比例合计达62.64%，股权集中度高 [2] 产品与行业定位 - 微型传动系统属于工业“四基”中的核心基础零部件，具有微型、高精度、高可靠性、轻量化、低噪音等特点 [5] - 产品应用领域广泛，已拓展至汽车电子、通信设备、智能手机、医疗和个人护理、服务机器人、工业自动化、智能家居、AR&VR等众多产业 [1] - 下游行业集中于汽车、消费、医疗、工业自动化、机器人等国民经济支柱及新兴产业，行业具有量大面广特征，无明显周期性 [5] - 行业呈现智能化、数字化、绿色环保、微型化、高速化、定制化和多元化趋势 [5] 商业模式与客户 - 公司采用定制化商业模式，根据客户需求进行设计开发，并以“以销定产”模式组织生产 [6] - 凭借研发设计优势和快速响应能力，公司深度绑定核心用户，提升用户粘性 [6] - 公司积累了包括华为、德国博世、比亚迪、长城汽车、vivo、OPPO、小米、iRobot、康普通讯、天津追觅等在内的优质客户群 [6] 财务表现与增长动力 - 2017-2024年，公司营收复合增速为15.7%，归母净利润复合增速为24.3% [7] - 2024年，公司实现营收15.25亿元，归母净利润2.25亿元，同比分别增长26.4%和25.1% [7] - 2018-2019年，受益于智能手机全面屏趋势，用于摄像头升降模组的微型传动系统业务增长迅猛 [7] - 2020年，因市场采用摄像头升降方案的手机减少，相关业务下降对公司业绩构成较大影响 [7] - 2022年以来，公司在汽车电子领域布局取得显著成效，并布局XR头显、人形机器人等领域，寻求新增长点，带动近两年收入和利润双双回升 [7] 盈利能力与费用结构 - 公司毛利率基本稳定在30%左右 [10] - 主要材料成本占主营业务成本比例较大，原材料价格波动对成本和毛利率影响较大 [10] - 近五年销售、管理、财务三大费用率之和略有提高，其中财务费用由正转负，系利息收入大于利息费用所致 [10] - 研发费用在上市后大幅提升，2021年同比增长86.70%，近几年研发费用率维持在10%以上 [10]

文章核心观点 - 人工智能产业的爆发式增长导致高端内存需求激增，存储芯片原厂将产能向利润更高的AI服务器内存倾斜，造成消费电子及汽车行业所需的内存严重供不应求，价格飙升，并可能持续至2026年，最终将成本压力传导至下游终端产品，引发手机、电脑、汽车等产品涨价 [1][4][5][7][9][11] 内存价格涨幅 - 16GB DDR4内存模块价格在过去一年暴涨1800% [1] - DDR5内存模块价格在过去一年上涨超过500% [1] - 一根265G的DDR5服务器内存条价格已达4万元人民币，100根总价400万元 [4] - 美光在2025年9月恢复报价后，新价格普遍上涨约20% [7] - 三星上调LPDDR4X、LPDDR5/5X等移动DRAM产品合约价15%至30%，同时将NAND Flash合约价上调5%至10% [7] - SK海力士在2025年第四季度将DRAM与NAND Flash合约价最高上调30% [7] - 三星、海力士计划在2026年初将存储芯片报价提高70% [9] 对下游行业的影响 - **手机行业**：内存一般占手机硬件成本的10%至20% [4] 自2024年10月以来，小米、OPPO、vivo、荣耀等厂商发布的新机，不同配置较上代机型提价100至600元人民币 [7] 市场预测2026年全球智能手机出货量将下降2.1% [7] - **个人电脑行业**：戴尔已宣布提高所有商用PC价格，涨幅在10%至30%不等，联想、宏碁、惠普、华硕等制造商也已计划或考虑提价 [9] - **汽车行业**：汽车智能化（车机、智能座舱、自动驾驶）对内存的需求未来将比手机和电脑更强劲，受内存涨价影响更大，可能导致今年车价上涨 [1][4] 内存涨价的核心驱动因素 - 人工智能成为主要需求驱动力，AI服务器对内存的需求是普通服务器的8至10倍 [5] - 以ChatGPT为代表的大语言模型参数规模突破万亿级别，训练需要海量高带宽、高容量内存支撑 [5] - 高带宽内存（HBM）凭借1.2TB/s的超高带宽和低功耗优势，成为英伟达H200等AI加速卡的标配 [5] - 全球科技巨头在AI基础设施和数据中心上投入巨大，2025年已投入至少2万亿元人民币，导致全球存储市场供不应求 [5] - 美光、三星、SK海力士三大存储原厂将产能优先分配给需求大、利润高的高端AI内存（如HBM），大幅削减了DDR4等普通内存的产量，加剧了供应短缺 [7] 市场格局与供应链动态 - 为锁定产能，苹果、谷歌、亚马逊等企业的采购负责人长期驻守韩国，与存储厂商洽谈供货 [11] - 掌握产能主动权的三星、SK海力士拒绝签订长期合约，坚持按季度定价以享受涨价红利 [11] - 即便面对60%至70%的涨幅，科技巨头也不得不接受，因为AI基础设施建设的紧迫性远超短期成本压力 [11] - 存储芯片已成为制约AI发展的核心瓶颈，其战略价值与算力芯片同等重要 [11] 潜在应对与市场趋势 - 国产替代成为破局关键，长江存储、长鑫存储等国内厂商凭借15%至20%的价格优势和稳定供货，在消费级市场份额持续提升 [9] - 部分经销商已开始优先推荐搭载国产内存的机型 [9] - 业内普遍认为，这轮存储大涨价预计到2026年都不会缓解 [9]

公司核心业务与竞争力 - 公司从保税仓储服务商成长为集物流、资金流、信息流、商流于一体的跨境供应链解决方案提供商[3] - 公司聚焦跨境供应链核心业务，形成全链路产品、强合规底座以及数字化解决方案三大核心竞争力[7] - 全链路产品涵盖智慧机器人通关、产品归类、AEO申请辅导、保税仓储、区域配送、保税维修等一站式服务，实现“嵌入式供应链”与“无感通关”[7] - 公司长期保持AEO高级认证等高标准合规体系，为外向型企业应对复杂国际环境提供保障[8] - 数字化与AI赋能是提升效率的关键，通过自动申报、数据自动对碰、风险预警前置等功能，将申报准确率稳定在99.99%以上[9] - 公司自主研发GMB一体化通关平台、ETMS可视化跟踪系统等，构建覆盖通关、仓储、物流全环节的信息化架构[9] - 公司年进出口额超三百亿元，业务覆盖全球30多个国家和地区，服务客户包括联想、比亚迪、vivo等众多世界500强和行业龙头企业[9] - 公司已在全球建立起覆盖北美、欧洲、东南亚、拉美等主要经济区的服务网络，推动保税及关务合规产品全球化[23] 公司发展环境与区位优势 - 公司选择扎根宝安发展，宝安对供应链企业具有强大吸引力[10][11] - 宝安作为粤港澳大湾区核心节点，拥有海陆空铁四通八达的交通枢纽优势，紧邻深圳机场、蛇口港等重要口岸[13] - 宝安是制造业强区，聚集了超高清视频显示、半导体与集成电路、新能源等战略性新兴产业，形成了完善的产业链配套[13] - 宝安拥有优质的营商环境与精准的政策支持，政府部门在公司发展过程中主动靠前服务，例如AEO申请辅导与通关便利化举措[13] - 宝安区深化“地检融合”服务新模式，为重点企业提供紧急绿色通关便利，并搭建政策宣讲平台降低企业制度性交易成本[17] 区域外贸活力与产业生态 - 宝安区拥有外贸备案企业超4.6万家，数量全市第一，外资企业近9000家，有进出口实绩的外贸企业约1.4万家[19] - 2025年1月-11月，宝安区进出口总额达5567亿元，其中进口近1475亿元，同比增长9.6%[19] - 宝安持续扩大高水平对外开放，抢抓粤港澳大湾区与海南自贸港联动发展机遇[19] - 宝安持续完善交通物流体系、优化口岸服务、强化政策赋能，吸引全球资本、人才、产业集聚[25]

公司上市进程 - 宁波惠之星新材料科技股份有限公司于1月7日正式开启IPO上市辅导，拟向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市，辅导机构为开源证券 [1] 公司业务与产品 - 公司主营业务为光学级硬化膜等特殊功能薄膜的研发、生产和销售 [3] - 主要产品包括CPI功能性膜材料、偏光片功能性膜材料、PET功能性膜材料 [3] - 公司是国内少数可实现CPI、TAC功能性膜材料生产的企业之一 [3] 公司产能与投资 - 2025年12月，公司宣布拟以自筹资金购买组装高精密涂布生产线，以满足生产经营和发展需求 [3] - 2025年5月，公司获得了光学膜企业长阳科技2990万元的融资，用于进一步发展CPI及PET功能性膜材料等业务 [3] 公司财务业绩 - 2023年营收为2.62亿元，净利润为-1739.14万元 [3] - 2024年营收为3.30亿元，同比增长约25.95%，净利润为2145.12万元，实现扭亏为盈 [3] - 2025年上半年营收为2.14亿元，净利润为2937.75万元 [3] 公司客户与合作 - 公司已与众多光电厂商达成合作，包括日东集团、展新股份、三德信、飞荣达、安洁科技、领益科技、顶峰精密、三利谱、盛波光电、京东方、天马、TCL华星等 [3] - 公司产品广泛应用于华为、荣耀、OPPO、vivo等知名电子终端品牌 [3] 行业研究服务 - 研究机构提供面板产业链市场供需及价格报告、面板价格预测月度报告、面板出货追踪月度报告等服务 [5] - 研究服务涵盖面板产业市况季度报告、市场供需季度分析报告、季度面板产能状况报告以及面板厂产能利用率月度分析报告 [5]

核心观点 - 淘宝闪购在最新季度取得关键进展 公司明确其2026年前的战略核心是追求市场份额增长 并计划坚定加大投入以达成市场绝对第一的目标 [1][5] - 公司对闪购业务加大投入的信心增强 源于其强劲的增长势头、快速的非餐即时零售进展以及相比竞争对手更快的亏损收敛速度 [1][5] 业务表现与运营数据 - **规模指标**：2025年8月 淘宝闪购日订单峰值已达1.2亿单 月度交易买家突破3亿 [1][6] - **市场份额与增长结构**：2025年12月季度 GMV份额持续增长 订单份额保持稳定 同时订单结构改善 中高笔单订单占比稳步提升 [1][3][5] - **平均订单价值**：2025年12月季度 AOV保持增长 闪购笔单价环比8月份上涨已超过两位数 [1][3][7] 战略重点与投入方向 - **首要目标**：淘宝闪购当下及未来的首要目标依然是份额增长 公司将继续加大投入以达到市场绝对第一 [1][4][5][7] - **投入领域**：未来几个季度将在提升高客单价用户、发展非餐零售等方面进一步投入 以增加用户规模和提升用户粘性 [4][7] - **用户与品类聚焦**：下一阶段将聚焦高价值用户经营与零售品类发展 [2][6] 效率提升与财务改善 - **亏损收敛**：淘宝闪购四季度亏损在市场预期的200亿元 相较竞争对手亏损收敛速度更快 [3][7] - **效率杠杆**：效率提升源于用户结构、订单结构及履约成本三大杠杆的同步优化 [3][7] - **订单结构优化**：非茶饮的订单占比已上涨到75%以上 [3][7] 业务协同与生态效应 - **非餐零售加速**：作为第二增长引擎 非餐零售业务继续加速 与盒马、天猫超市协同效应明显 食品商超品类快速增长 [3][6] - **盒马协同成果**：接入淘宝闪购后 盒马日订单量快速突破200万单 同比增长超70% [3][6] - **天猫超市升级**：天猫超市从B2C远场模式升级为“近场闪购+一日三配” 5000款重点商品最快4小时达 [3][6] - **品牌门店联动**：双11期间 40万家品牌门店打通线上线下 头部品牌通过“旗舰店正品+30分钟达”模式 周成交环比增长超19倍 [3][6] 市场竞争与用户服务 - **区域领先**：在部分城市 夏季以来淘宝闪购在市场份额上已实现稳定、持续的领先 [3][6] - **服务升级**：通过“爆火好店”引导中高客单消费 并通过超时20分钟免单、1v1配送、加速配送等新服务提升用户体验 [2][6]