核心业务布局 - 公司深度参与国家电网、南方电网、中国移动、中石油及国铁集团的地基增强系统CORS网建设 [1] - 积极参与"能源+北斗""5G+北斗""铁路+北斗"的深化应用与服务升级 [1] - 推动时空智能基础设施建设升级及星地协同定位系统运营服务能力提升 [1] 标杆项目成果 - 已为国家电网、南方电网、中石油、中石化、国铁集团及国家能源集团提供北斗时空基准服务网规划建设运维服务 [1] - 落地变电站/站场/炼化厂人员安全防护、行车安全调度及灾害监测等多应用方向示范案例 [1] 技术研发方向 - 积极跟进中国星网低轨卫星技术研究 [1] - 储备下一代卫星融合产品以实现更精准智能柔性的卫星服务 [1]

股价表现 - 威胜控股午后涨超5% 截至发稿涨4.34%报11.07港元 成交额1735.43万港元 [1] 重大合同 - 附属公司威胜集团有限公司中标南方电网2025年计量设备第一批框架招标项目 合同金额约2.0116亿元人民币 [1] - 附属公司威胜信息技术股份有限公司同期中标1.6897亿元人民币合同 [1] - 公司在本次框架招标中标金额排名第一 [1] 财务表现 - 上半年净利润同比增长32.8%至4.4亿元人民币 超出市场预期的全年纯利增长28.3%至9.06亿元人民币 [1] - 智能配用电系统及解决方案业务(ADO)收入同比增长9.2% [1] 业务展望 - 海外数据中心强劲产品需求带动ADO业务增长 [1] - 管理层维持2025年股息派付比率50%及资本开支指引 [1] - 预期海外数据中心新订单表现强劲 将支持全年ADO业务收入增长21% [1]

股价表现 - 威胜控股午后涨超5% 截至发稿涨434%报1107港元 成交额173543万港元[1] 重大合同中标 - 附属公司威胜集团有限公司中标南方电网2025年计量设备第一批框架招标项目 合同金额约20116万元人民币[1] - 附属公司威胜信息技术股份有限公司同期中标16897万元人民币合同[1] - 公司在本次框架招标中标金额排名第一[1] 财务业绩表现 - 上半年净利润按年升328%至44亿元人民币 胜过市场预期的全年纯利升283%至906亿元人民币[1] - 智能配用电系统及解决方案业务收入按年增长92%[1] 业务增长动力 - 海外数据中心强劲产品需求带动智能配用电系统及解决方案业务增长[1] - 管理层预期海外数据中心新订单表现强劲 将支持全年智能配用电系统及解决方案业务收入增长21%[1] 资本管理政策 - 管理层维持2025年股息派付比率50%及资本开支指引[1]

公司业务范围 - 公司配用电业务产品主要包括DTU FTU 故障指示器 配电终端类等二次终端产品 [1] - 公司产品还包括智能中压断路器 智能环网柜等一二次融合设备 [1] - 公司同时生产用电集采 低压智能断路器 智能电表等低压产品 [1] 客户结构 - 公司配用电业务客户主要为国家电网 南方电网 [1] - 公司业务暂不涉及消费电子行业 [1] 业务澄清 - 公司明确表示没有产品应用于消费电子行业 [1] - 公司未提及产品应用于服务器数据中心供电领域 [1][3] - 公司未说明子公司江苏宏达开关在数据中心电源行业的应用情况 [1][3]

产业概况 - 售电公司分为五类：发电售电企业、电网企业售电公司、社会资本投资增量配电网售电公司、独立售电公司、虚拟电厂[1][2][3] - 虚拟电厂在2024年被明确为独立市场经营主体 可参与电力中长期 现货及辅助服务市场[3] - 售电产业链上游购电渠道包括发电厂直购电 电网企业购电 集中竞价交易购电 中游售电主体包括五类售电公司 下游销售渠道包括直接销售 经纪人代理 电力交易平台销售[5] - 电力输配主要由电网公司进行 国家推动有序放开配电网业务但难以短时间内对电网企业造成重大冲击[7] - 售电是电力生产与消费的核心环节 电力生产与消费必须基本均衡 未来消费决定生产 售电企业成为电力市场重要参与者[7] 产业发展历程 - 行业发展历经三阶段：2002-2014年厂网分开形成发电端多元竞争但电网垄断售电 2015-2021年电改开放售电侧初期盈利丰厚后行业洗牌 2022年至今双碳目标下绿电交易带来新机遇[10][11] 行业政策背景 - 2015年《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》标志新一轮电改启动[13] - 2025年4月《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》要求分省推进现货市场建设 6省市2025年底前完成正式运行 16省启动试运行 工商业用户需具备自主申报结算能力[14] - 2025年2月政策推动新能源上网电量全部进入电力市场[14] - 2024年4月《电力市场运行基本规则》明确电力市场交易类型包括电能量 辅助服务 容量交易 虚拟电厂成为独立主体[3][14] - 2023年1月政策优化代理购电制度 鼓励工商业用户直接参与市场交易[14] - 2022年6月《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》明确2025年初步建成 2030年基本建成全国统一电力市场体系[14] - 2022年5月《促进绿色消费实施方案》要求高耗能企业采购最低比例可再生能源电力[14] - 2021年10月燃煤发电电量原则上全部进入电力市场 交易价格浮动范围扩大至上下20% 高耗能企业不受上浮限制[14] - 2021年11月《售电公司管理办法》规定注册资本要求：资产总额不低于2千万元 对应售电量不超过30亿千瓦时 1亿至2亿元对应60亿千瓦时 2亿元以上不限制售电量[15] - 2021年4月政策要求风电光伏发电量占全社会用电量比重达11%左右[15] - 2021年3月十四五规划要求加快电网智能化改造和微电网建设[15] - 2020年11月国家电网推进泛在电力物联网和智能电网建设[15] - 2020年2月明确高耗能行业范围 确保降成本红利传导至终端用户[15] - 2019年5月建立健全可再生能源电力消纳保障机制 售电公司需按比例采购可再生能源电量[15] - 2018年7月电力安全生产行动计划推进智能电网发展和配电网建设[15] 行业发展现状 - 2024年底全国累计注册售电公司数量超过5000家 较2016年不足300家增长近17倍 2019年新增约600家累计突破2000家 2020-2022年新增500-800家 2022年初国网区域超4000家 2023-2024年新增1000家左右[16][17] - 2024年全国电力市场交易电量61796亿千瓦时[18] - 2024年市场交易电量占全社会用电量比重约62.7%[19] - 2024年全国电力交易规模约3.05万亿元 同比增长5.92%[22] 行业竞争格局 - 2024年国家电网市场化交易电量占全社会市场化交易电量70% 南方电网占16% 国家电网 南方电网 国电电力 华能国际 粤电力等企业市场占比提升[23] - 售电企业注册数量集中在广东 山西 四川三地 其次是重庆 贵州 广西 云南 安徽 湖南 河南 新疆 陕西等地[26] 行业发展前景预测 - 预计2030年全国电力市场交易金额约4.20万亿元 2025-2027年平均上网结算电价年均下降2%-3% 2028年后趋于稳定 2030年均价较2024年下降12%-18%[28] - 行业发展趋势：市场化机制全面落地与碳中和路径重塑规则 虚拟电厂 AI需求侧响应 区块链绿电溯源提升能力 行业加速洗牌 综合能源服务成为核心竞争领域[29]

公司概况 - 公司成立于2007年 是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业 主要从事智能配电设备的研发 生产和销售 产品包括智能环网柜 智能柱上开关和箱式变电站等 [1] - 公司是全国低压成套开关设备和控制设备标准化技术委员会委员单位 电器工业标准化示范企业 国家级专精特新"小巨人"企业 国家级绿色工厂 高新技术企业 北京市企业技术中心 [6] - 公司已取得132项专利和30项软件著作权 其中发明专利15项 并参与编制2项国家标准 [6] 发行信息 - 发行价为21元/股 机构报价为21.46元/股 市值为17.24亿元 [2] - 发行市盈率为21.02倍 行业市盈率为22.81倍 [2] - 可比公司包括许继电气(动态市盈率21.32倍) 东方电子(动态市盈率20.23倍) 双杰电气(动态市盈率67.20倍) [2] 募集资金用途 - 智能环网柜生产建设项目拟投入募集资金1.57亿元 占比32.95% [4] - 智能柱上开关生产建设项目拟投入募集资金1.03亿元 占比21.51% [4] - 智能配电研发中心建设项目拟投入募集资金1.17亿元 占比24.56% [4] - 补充流动资金拟投入募集资金1.00亿元 占比20.99% [4] 技术实力与产品 - 智能配电设备是配电网智能化升级和建设新型电力系统的关键设备 是实现配电网数字化转型的重要支撑 [6] - HZW£-12/T630-20型户外柱上真空断路器被中国电力企业联合会鉴定为"产品综合技术性能达到国际先进水平" 其中内置固封极柱及隔离开关一体化 小型化的集成设计和高精度抗干扰零序电流传感器技术达到国际领先水平 [6] 客户资源 - 主要客户包括国家电网 南方电网下属企业 中国电气装备集团有限公司下属企业 厦门华电开关有限公司和内蒙古电力（集团）有限责任公司等企业 [7] - 2024年12月成为中国石油天然气集团有限公司相关产品的合格供应商 业务拓展至工业领域 [7] 产品质量问题 - 2022-2024年因供应商零部件瑕疵 客户需求理解偏差 运输操作不当等因素发生产品质量问题 涉及收入金额分别为229.74万元 182.34万元和520.09万元 占同期营业收入比例分别为0.41% 0.27%和0.60% [7] - 因质量问题被国网北京市电力公司和国网浙江省电力有限公司暂停部分产品中标资格6个月 被广东电网有限责任公司扣1.5分 被国网辽宁省电力有限公司不合格累计积分积1分 [7] - 公司解释称问题主要系偶发性 处罚属于电网公司日常供应商管理措施 行业普遍存在类似情况 处罚后仍与相关客户保持良好合作关系 对2022-2024年经营影响较小 [8]

公司概况 - 公司成立于2007年 是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业 主要从事智能配电设备的研发 生产和销售 产品包括智能环网柜 智能柱上开关和箱式变电站等 [1] - 公司是全国低压成套开关设备和控制设备标准化技术委员会委员单位 电器工业标准化示范企业 国家级专精特新"小巨人"企业 国家级绿色工厂 高新技术企业 北京市企业技术中心 [5] - 公司已取得132项专利和30项软件著作权 其中发明专利15项 并参与编制2项国家标准 [5] 发行信息 - 发行价格为21元/股 机构报价为21.46元/股 [2] - 发行市盈率为21.02倍 行业市盈率为22.81倍 [2] - 可比公司包括许继电气(动态市盈率21.32倍) 东方电子(20.23倍) 双杰电气(67.20倍) [2] 募集资金用途 - 智能环网柜生产建设项目拟投入1.57亿元 占比32.95% [4] - 智能柱上开关生产建设项目拟投入1.03亿元 占比21.51% [4] - 智能配电研发中心建设项目拟投入1.17亿元 占比24.56% [4] - 补充流动资金拟投入1.00亿元 占比20.99% [4] 客户资源 - 主要客户包括国家电网 南方电网下属企业 中国电气装备集团有限公司下属企业 厦门华电开关有限公司和内蒙古电力（集团）有限责任公司等 [6] - 2024年12月成为中国石油天然气集团有限公司相关产品的合格供应商 业务拓展至工业领域 [6] 产品质量问题 - 2022-2024年因产品质量问题涉及收入金额分别为229.74万元(占比0.41%) 182.34万元(0.27%) 520.09万元(0.60%) [6] - 曾被国网北京市电力公司和国网浙江省电力有限公司在部分种类产品中暂停中标资格6个月 被广东电网有限责任公司扣1.5分 被国网辽宁省电力有限公司不合格累计积分积1分 [6] - 公司解释称问题主要系偶发性 处罚属于电网公司日常供应商管理措施 行业普遍存在此类情况 [7] 行业地位 - 智能配电设备是配电网智能化升级和建设新型电力系统的关键设备 是实现配电网数字化转型的重要支撑 [5] - "HZW-12/T630-20型户外柱上真空断路器"于2024年被中国电力企业联合会鉴定为产品综合技术性能达到国际先进水平 其中内置固封极柱及隔离开关一体化 小型化的集成设计和高精度抗干扰零序电流传感器技术达到国际领先水平 [5]

政策目标与总体要求 - 到2027年初步构建能源与人工智能融合创新体系 夯实算力与电力协同发展根基 实现人工智能赋能能源核心技术显著突破 推动五个以上专业大模型在电网/发电/煤炭/油气等行业深度应用 挖掘十个以上可复制重点示范项目 探索百个典型应用场景 制定完善百项技术标准 [2] - 到2030年能源领域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平 建立绿色/经济/安全/高效的算力用能模式 [2] 应用场景部署 - 系统部署人工智能+电网/能源新业态/新能源/水电/火电/核电/煤炭/油气八大应用场景 推动传统化石能源产业数字化智能化升级 加快新能源及能源交叉领域与人工智能深度融合 [2] - 围绕能源装备制造/生产/输运/调度/消费等环节强化人工智能对能源产供储销的提质增效作用 提升能源系统整体效率 [2] - 在能源新业态领域推进人工智能技术在虚拟电厂/分布式储能/电动汽车车网互动等灵活性调节资源中的应用 提升负荷侧群控优化和动态响应能力 推动零碳园区/智能微电网/算电协同应用 提升源网荷储一体化智能运行水平 [3] 电力央企实践案例 - 国家电投三项数据成果入选国家数据局首批高质量数据集典型案例 包括国家级光伏储能实证实验数据集/光储充一体化综合能源系统高质量数据集/光伏逆变器健康诊断数据集 持续推进人工智能+专项行动 [4] - 国家能源集团开发智能燃煤发电系统 通过AI算法优化锅炉燃烧参数使煤耗降低3%-5% 单台机组年节约燃料成本约千万元 [5] - 华能集团与中国电信签署数字化转型合作框架协议 加强数智华能建设 推动人工智能技术与能源电力深度融合 [5] - 大唐集团建立风电场智能大脑 实现风机性能动态评估和预防性维护 故障预警准确率达90%以上 [5] 技术成效与市场规模 - 国家能源集团电厂应用AI燃烧优化系统后供电煤耗降低4.2克/千瓦时 年节约标准煤约3万吨 [6] - 国网电力科学院AI电力负荷预测系统融合气象/经济/用户行为等数据 短期负荷预测精度提升至97%以上 [6] - 南方电网AI调度员在极端天气下毫秒级完成故障定位/隔离和恢复供电 停电时间缩短80% [6] - 中信证券研报保守估算2030年电力数智化领域市场规模达1800亿元 [5] 实施保障机制 - 加强统筹协调形成上下联动工作格局 推动各地方/企业因地制宜细化落实举措 建立健全长效工作机制并强化过程督导 [7] - 加强产学研协同 遴选能源领域人工智能应用高价值场景 鼓励企业/科研院所/高校建设高水平研发创新平台和创新联盟 [7] - 探索建设行业级人工智能应用测试平台 协同企业自主研发大模型 避免重复开发 遴选可复制标杆场景与案例 推动科技成果转化 [7]

政策核心内容 - 国家发展改革委与国家能源局联合发布《关于推进"人工智能+"能源高质量发展的实施意见》，旨在抢抓人工智能发展重大战略机遇，加快推动人工智能与能源产业深度融合 [1] - 政策总体要求到2027年初步构建能源与人工智能融合创新体系，夯实算力与电力协同发展根基，推动五个以上专业大模型在电网、发电、煤炭、油气等行业深度应用，挖掘十个以上重点示范项目，探索百个典型应用场景，制定完善百项技术标准 [2] - 到2030年，能源领域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平，建立绿色、经济、安全、高效的算力用能模式 [2] 行业应用场景部署 - 政策系统部署人工智能+电网、能源新业态、新能源、水电、火电、核电、煤炭、油气八大应用场景，推动能源领域共享人工智能发展红利 [2] - 在纵向上围绕能源装备制造、生产、输运、调度、消费等环节，强化人工智能对能源产供储销的提质增效作用，提升能源系统整体效率 [2] - 针对人工智能+能源新业态，推进AI技术在虚拟电厂、分布式储能、电动汽车车网互动等灵活性调节资源中的应用，提升负荷侧群控优化和动态响应能力 [3] 电力央企布局进展 - 国家电投在"人工智能+能源"融合发展中取得关键进展，三项成果入选国家数据局首批《高质量数据集典型案例》，公司将持续深化推进"人工智能+"专项行动 [4] - 国家能源集团聚焦"AI+煤炭高效清洁利用"，开发智能燃煤发电系统，通过AI算法优化锅炉燃烧参数使煤耗降低3%—5%，每年单台机组可节约燃料成本约千万元 [5] - 华能集团与中国电信集团签署数字化转型合作框架协议，推动人工智能技术与能源电力深度融合 [5] - 大唐集团建立"风电场智能大脑"，实现风机性能动态评估和预防性维护，故障预警准确率达90%以上 [5] 具体应用成效 - 国家能源集团某电厂应用AI燃烧优化系统后，供电煤耗降低4.2克/千瓦时，年节约标准煤约3万吨 [6] - 国网电力科学院研发的"AI电力负荷预测系统"将短期负荷预测精度提升至97%以上 [6] - 南方电网的"AI调度员"可在毫秒级完成故障定位、隔离和恢复供电，将停电时间缩短80% [6] 市场规模预测 - 中信证券研报保守估算，2030年电力数智化领域市场规模或达1800亿元 [5] 政策实施保障 - 国家能源局将强化组织实施，加强统筹协调形成上下联动工作格局，推动各地方各企业因地制宜细化落实举措 [7] - 加强产学研协同，遴选能源领域人工智能应用高价值场景，鼓励建设高水平研发创新平台和创新联盟 [7] - 加速科技成果转化，探索建设行业级人工智能应用测试平台，遴选可复制易推广的标杆场景与案例 [7]

新股发行安排 - 下周有3只新股可申购 世昌股份9月9日北交所申购[1] 昊创瑞通9月11日创业板申购[1] 友升股份9月12日主板申购[1] 世昌股份业务概况 - 公司主营汽车燃料系统研发生产 主要产品为汽车塑料燃油箱总成 具有轻量化低排放特性[4] - 第一大客户为吉利汽车[2] 主要客户包括奇瑞汽车 中国一汽 长安汽车等国内主流整车厂[4] - 客户集中度较高 2022-2024年前五大客户销售收入占比分别为93.22% 92.48% 95.56%[4] 世昌股份财务数据 - 营业收入持续增长 2022年2.82亿元 2023年4.06亿元 2024年5.15亿元[4] - 归母净利润显著提升 2022年1811.59万元 2023年5193.26万元 2024年6923.95万元[4] - 毛利率保持稳定 2022年23.54% 2023年25.97% 2024年25.48%[5] - 资产负债率持续改善 从2022年68.37%降至2024年47.46%[5] - 预计2025年前三季度营业收入4.39亿元同比增长21.29% 归母净利润4836.78万元同比下降1.34%[6] 昊创瑞通业务概况 - 公司系国家级专精特新小巨人企业 专注智能配电设备及配电网数字化解决方案[8] - 主要产品包括智能环网柜 智能柱上开关和箱式变电站等[9] - 前五大客户包含国家电网 南方电网 对国家电网销售收入占比超50%[9] 昊创瑞通财务数据 - 营业收入快速增长 2022年5.60亿元 2023年6.72亿元 2024年8.67亿元[9] - 归母净利润稳步提升 2022年6876.07万元 2023年8740.74万元 2024年1.11亿元[9] - 资产负债率显著改善 从2022年47.78%降至2024年37.15%[10] - 预计2025年前三季度营业收入6.75-6.87亿元同比增长0.26%-2.01% 归母净利润9200-9500万元同比增长0.83%-4.12%[12] 友升股份业务概况 - 公司是国内重要新能源汽车铝合金零部件供应商 产品聚焦新能源汽车领域[14] - 产品体系包括门槛梁系列 电池托盘系列 保险杠系列 副车架系列等[14] - 客户包括特斯拉 广汽集团 蔚来汽车 北汽新能源 赛力斯 宁德时代等[15] - 供应特斯拉保险杠 门槛梁 电池托盘产品 适用Model Y和Model 3车型[15] - 2024年承接赛力斯 小米汽车新项目订单 向小米汽车供应门槛梁系列产品 适用SU7车型[15] 友升股份财务数据 - 营业收入高速增长 2022年23.50亿元 2023年29.05亿元 2024年39.50亿元[17] - 归母净利润持续提升 2022年2.33亿元 2023年3.21亿元 2024年4.05亿元[17] - 资产负债率有所上升 母公司口径从2022年41.30%升至2024年62.62%[18] - 预计2025年前三季度营业收入34.06-35.06亿元同比增长25.35%-29.03% 归母净利润3.48-3.60亿元同比增长33.69%-38.31%[19] 发行基本信息 - 世昌股份申购代码920022 发行价10.90元/股 发行市盈率10.32倍 行业市盈率28.77倍[3] - 世昌股份总发行数量1570万股 网上发行1256万股 申购上限74.57万股[4] - 昊创瑞通申购代码301668 行业市盈率22.81倍[9] - 昊创瑞通总发行数量2790万股 网上发行670万股 申购上限0.65万股[9] - 友升股份申购代码732418 行业市盈率28.85倍[14] - 友升股份总发行数量4827万股 网上发行1545万股 申购上限1.5万股[14]