核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，包括海外市场、纺服、计算机、生物医药、涛涛车业和海利得等，指出美国经济基本面忧虑暂缓但就业结构有隐忧，各行业有不同发展动态和投资机会，部分公司有业绩增长和业务拓展情况 [4][5][16]。 山证宏观策略海外市场周观察 - 美国经济基本面忧虑暂缓，6月ADP新增就业负增后非农就业数据强劲，失业率下行，市场对美联储降息预期降温，预计7月维持利率不变，9月、10月各降息25bp，12月维持不变 [4]。 - 就业市场数据企稳，初请失业金人数回落，6月新增非农就业14.7万人，失业率降至4.1%，但结构有隐忧，私营部门新增就业近乎减半，劳动参与率下行，平均每周工时下降 [4]。 - 6月ISM制造业PMI回升至49.0，服务业PMI回升至50.80重归扩张区间；7月6日当周美股三大股指收涨，美元指数下行，黄金现货、布油收涨，10Y美债收益率反弹至4.35% [4]。 - 周观点为持续关注美国就业市场表现，虽整体数据强劲但结构有隐忧，美国经济处于温和降温阶段，后续需关注数据分化情况 [4]。 山证纺服行业周报 周六福上市情况 - 6月26日周六福于港交所上市，成立于2004年，发展历程丰富，2024年品牌连续九年获“中国500最具价值品牌证书” [5]。 - 管理团队方面，四名执行董事经验丰富，分别负责整体业务策略、供应链及后勤管理、加盟业务和自营业务 [5]。 - 产品以黄金珠宝和钻石镶嵌产品为主，2024年黄金珠宝产品收入占比91.0%，钻石镶嵌珠宝及其它产品收入占比9.0% [5]。 - 渠道上，2024年加盟门店、自营门店、线上渠道、其它业务收入占比分别为50.5%、8.0%、40.0%、1.5%；国内有4125家门店，以加盟为主，海外有4家门店；2022 - 2024年线上收入年均复合增速为46.1% [5]。 - 财务表现上，2022 - 2024年收入从31.02亿元增长至57.18亿元，年均复合增速35.8%，净利润从5.75亿元增长至7.06亿元，年均复合增速10.8%；2023年盈利能力下降，与加盟和线上渠道收入结构变化有关 [5]。 行业动态 - 安踏将在比佛利山庄开设美国首家零售门店 [6]。 - 6月26日周六福登陆港交所，发行价24港元/股，发售53,829,200股股份，募集资金约12.92亿港元，当日收盘股价涨25%至30港元/股，总市值约130亿港元 [6]。 - 2025年361度超品店达49家，涵盖45家大装店和4家童装店，成为城市运动消费新地标 [6]。 行情回顾 - 2025.06.30 - 2025.07.04，SW纺织服饰板块涨1.36%，SW轻工制造板块涨0.58%，沪深300涨1.54%，纺织服饰板块落后大盘0.18pct，轻工制造板块落后大盘0.96pct [6]。 - 各子板块中，SW纺织制造持平，SW服装家纺涨1.04%，SW饰品涨3.85%，SW家居用品涨1.3%；截至7月4日，各子板块PE - TTM处于不同分位 [6]。 投资建议 - 品牌服饰板块，推荐安踏体育、361度，建议关注罗莱生活、水星家纺、富安娜 [6]。 - 纺织制造板块，短期关注中报业绩确定性高的公司，推荐浙江自然，关注开润股份、百隆东方；中长期推荐申洲国际、裕元集团、华利集团、伟星股份 [6][7]。 - 黄金珠宝板块，短期关注中报业绩确定性高的公司，推荐老铺黄金、潮宏基，关注菜百股份、曼卡龙；结合产品结构选股、跟踪终端销售拐点，关注周大生、老凤祥 [7]。 计算机行业评论 事件描述 - 全球稳定币监管立法快速推进，美国参议院通过GENIUS法案，正递交众议院审议；欧盟MiCA法案已生效；香港通过《稳定币条例草案》，8月1日生效 [9]。 事件点评 - 传统金融机构及科技巨头入局促进稳定币生态繁荣，美国多家大型银行探讨发行联合稳定币，科技公司如京东、蚂蚁集团等也在布局稳定币业务 [9]。 - 长期来看，RWA将打开稳定币新增长空间，香港发布相关政策促进代币化应用多元化发展，RWA链上资产路径有望延伸到新兴领域 [10]。 投资建议 - 短期内关注香港虚拟资产牌照升级进展，中长期重视稳定币核心应用场景RWA的投资机会，相关标的包括朗新集团等多家公司 [12]。 生物医药Ⅱ行业评论 药物点评 - sac - TMT（芦康沙妥珠单抗）是科伦博泰自研新型TROP2 ADC，在中国获批三线TNBC和三线EGFR突变NSCLC，HR + /HER2 - mBC中国NDA受理，在中国开展8项注册临床，合作伙伴默沙东启动14项全球性Ⅲ期临床 [13]。 - sac - TMT联合PD - L1单抗在一线驱动基因阴性NSCLCⅡ期临床及单药在后线EGFR突变、罕见突变NSCLC II期临床获益显著，不同PD - L1表达水平均有获益 [13]。 - sac - TMT在TNBC一线Ⅱ期、后线Ⅲ期临床及后线HR + /HER2 - mBCⅠ/Ⅱ期临床PFS获益突出，在经治TNBC患者中OS改善明显 [15]。 - sac - TMT在后线尿路上皮癌Ⅰ/Ⅱ期临床显示初步疗效，在不同治疗线数均能诱导肿瘤缓解 [15]。 涛涛车业公司评论 事件描述 - 涛涛车业发布2025年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润3.1亿 - 3.6亿，同比增长70.34% - 97.81%，扣非后净利润3.07 - 3.57亿元，同比增长71.97% - 99.96% [16]。 事件点评 - 销售收入和利润双增，经营效率提升，Q2归母净利润2.24 - 2.74亿，同比增长71% - 109%，预计下半年业绩持续增长 [16]。 - 电动高尔夫球车产品不断迭代，升级2 + 2座系列产品，推出正四座等多种高附加值产品组合，覆盖多客户多场景 [16]。 - 与K - Scale战略合作，布局人形机器人行业，联合制造的人形机器人K - Bot成功下线，计划在上海张江设立研究院并寻求与其他企业合作 [16]。 海利得公司评论 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为38.23亿、47.67亿、59.44亿，同比增长分别为28.4%、24.7%、24.7%；归母净利润分别为6.68亿、8.36亿、10.43亿，同比增长分别为54.9%、25.2%、24.7%；2025 - 2027年EPS分别为6.15元、7.7元、9.60元，对应2025年7月7日收盘价，PE分别为22.1倍、17.7倍、14.2倍；首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [18]。 项目情况 - 2025年7月7日，公司拟在越南投资，形成年产10万吨差别化涤纶纤维工业长丝、2万吨差别化尼龙工业长丝、25万吨聚酯切片新增产能，项目总投资约20,000万美元；正常年可实现营业收入34,840万美元，利润总额5,058万美元 [19]。

报告核心观点 - 本轮反内卷政策使 2026 年中上市公司中游制造固定资产形成增速低于名义 GDP 增速，供需格局拐点可见度提升；2026 - 27 年是牛市核心区间，25Q4 指数可能有效突破，25Q3 维持中枢偏高震荡市；保险配置高股息待市场关注度降低再进行，互联网平台资本开支改善驱动国内 AI 算力产业链股价，反内卷短期关注电力设备等，2026 年中游制造供需改善细分行业增加，战略看好港股 [3][10] - A 股并购量质齐升，科创板并购潮被激活，上市公司整合有投资机会，可从 IPO 撤回案例找并购发起方 [12] - 中国户外行业蓬勃发展，伯希和品牌高成长，纺织服装行业本周表现强于市场，内需改善是做多线索，推荐多个细分领域优质公司 [15][16] 各报告要点总结 《去产能是慢变量，去产量是快变量——策略一周回顾展望(25/06/30 - 25/07/05)》 - 2016 - 17 年供给侧改革核心要素：去产能使远期产能形成下降，去产量快速改善周期品供需格局，需求侧刺激有重要支撑作用 [1][10] - 本轮反内卷中游制造行业供给与 2016 年上游周期接近但政策重点不同：去资本开支是必然趋势，去产能体现为资本开支滞后影响等，不易推动严厉去产量 [2][10] - 短期上证综指突破提升风险偏好，大势研判 2026 - 27 年是牛市核心区间，25Q4 指数或有效突破，25Q3 中枢偏高震荡 [3][10] - 保险配置高股息待市场关注度降低，中美关税谈判使互联网平台资本开支或改善，反内卷短期关注电力设备等，2026 年中游制造供需改善细分行业增加，战略看好港股 [3][10] 《并购潮愈演愈烈，以产业视角寻找洼地——从微观案例看本轮并购趋势之二》 - 政策激活并购市场，A 股并购量质齐升，科创板并购潮被激活，科技资产是并购核心配置方向 [12] - 上市公司整合有投资机会，产业资本能精准锁定标的，被并购方获资源赋能，关注被收购方保留上市地位的交易 [12] - 可从 IPO 撤回案例找并购发起方，关注筹划上市未果企业，国资体系内优质未上市资产或注入短期承压上市公司 [12] 《高性能户外服饰品牌，乘行业东风快速成长——从伯希和看户外行业发展趋势》 - 中国户外行业蓬勃发展，预计 2029 年规模达 2157 亿元，行业集中度低 [15] - 伯希和品牌高成长，2024 年营收 17.7 亿元，归母净利润 2.8 亿元，定位高性价比，营销加持，多渠道扩展、扩品类提供增长弹性 [15] 《美越达成新贸易协议，ISPO 上海户外运动展启幕 - 纺织服装行业周报 20250706》 - 本周纺织服饰板块表现强于市场，近期行业社零、出口、棉价有相应数据表现 [15] - 美越达成新贸易协议，未来贸易环境利于优质制造商；ISPO 上海户外运动展开幕，看好运动户外板块高景气 [15][16] - 内需改善是 25 年做多线索，推荐运动户外、家纺童装等细分领域优质公司 [16]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 服装家纺优先关注基本面稳健、质地优秀的品牌公司，期待2025年业绩修复、估值提升，新消费赛道规模扩张速度可期 [4][49] - 黄金珠宝中长期标的公司需提升产品与渠道力，2025年有产品差异性和强品牌力的公司有望跑赢行业 [7][50] - 服饰制造关税政策缓和或利好板块估值提升，中长期具备一体化和国际化产业链的龙头公司预计持续享受份额提升 [7][51] 本周专题：服饰重点公司2025Q2业绩前瞻 H股运动鞋服 - 2025Q2流水增速较Q1放缓，整体运营稳健，各运动品牌库销比基本在5左右 [1][15] - 预计安踏体育2025H1收入增长10%+，经营利润率或下降 [1][18] - 预计李宁2025H1收入持平左右，归母净利润同比下降20% [1][18] - 预计特步国际2025H1可持续业务收入增长5%左右，归母净利润同比增长10%左右 [1][18] - 预计361度2025H1收入增长10% - 15%，归母净利润同比增长10% - 15% [1][19] A股品牌服饰 - 终端零售平稳，个股业绩分化，部分收入收缩公司业绩压力大，部分公司业绩同比或增长 [2][20] - 预计稳健医疗2025Q2收入及归母净利润同比增长15% - 25% [2][24] - 预计海澜之家2025Q2收入同比增长0% - 5%，利润在低基数下同比有望健康增长 [2][24] - 预计比音勒芬2025Q2收入同比增长个位数，利润同比持平左右 [2][24] - 预计报喜鸟2025Q2收入同比持平左右，利润同比估计有所下降 [2][27] - 预计太平鸟2025Q2收入同比 - 10% - +5%，单季度净利率仍处较低水平 [27] - 预计森马服饰2025Q2收入同比持平左右，利润在渠道刚性费用影响下同比或下降 [2][27] 黄金珠宝 - 受益于金价上涨零售额增速优异，但金饰销量短期有压力，有拓店逻辑或产品差异化强的公司业绩或优异 [3][29] - 预计老凤祥2025Q2营收 - 20% - -10%，归母净利润同比 - 20% - -10% [3][38] - 预计周大生2025Q2营收同比 - 15% - -5%，归母净利润同比 - 15% - -5% [3][38] - 预计潮宏基2025Q2营收增长30% - 40%，归母净利润同比增长35% - 45% [3][38] 服饰制造 - 2025Q2中游成衣制造出货正常、上游纺织制造订单受悲观预期影响，关税有反复风险，龙头公司表现有望好于行业 [3][39] - 预计申洲国际2025H1收入同比增长10% - 15%，归母净利润同比增长0% - 10% [3][45] - 预计华利集团2025Q2收入同比保持10% - 15%增长，归母净利润同比 - 5% - +5% [3][45] - 预计伟星股份2025Q2收入/归母净利润同比下降10% - 15% [3][48] 本周观点：推荐行业优质标的 运动鞋服板块 - 重点推荐安踏体育和特步国际，关注高分红标的滔搏 [6][52] 品牌服饰 - 推荐海澜之家、稳健医疗和波司登，关注比音勒芬、森马服饰 [6][52] 家纺板块 - 关注罗莱生活 [7][52] 黄金珠宝 - 关注周大福、潮宏基 [7][50] 服饰制造 - 推荐关注申洲国际、华利集团、伟星股份和浙江自然 [7][51] 本周行情 - 沪深300指数+1.54%，纺织制造板块+1.13%，品牌服饰板块+0.22% [55] - A股周涨跌幅前三为菜百股份、百隆东方、潮宏基，后三为ST起步、梦洁股份、探路者 [55] - H股周涨跌幅前三为超盈国际控股、晶苑国际、互太纺织，后三为特步国际、安踏体育、滔搏 [55] 近期报告 滔搏 - FY2026Q1销售下降中单位数，线下销售有压力，电商表现优异 [59][60] - 预计FY2026营收略下降，归母净利润同比基本持平 [61] 波司登 - FY2025收入同比+12%，净利润同比+14%，高分红具备吸引力 [63] - 品牌羽绒服业务收入同比+11%，OEM业务同比+26%，女装业务同比 - 21%，多元化服装业务同比+3% [63][64][65] - 预计FY2026公司收入增长10%左右，净利润增速有望快于收入 [66] 重点公司近期公告 - 浙江自然股东天台瑞聚股权投资中心计划减持不超过公司股份总数的1% [68] 本周行业要闻 - 特步在凡尔赛宫进行科技与品牌联动 [69] - 阿迪达斯与复旦大学达成合作 [69] - 安踏成为中国安踏mentech洲际自行车队主冠名赞助商 [69] 本周原材料走势 - 截至2025/07/01末国棉237价格同比 - 23%至21720元/吨，截至2025/07/04末长绒棉328价格同比 - 4%至15200元/吨 [70] - 截至2025/07/04末内棉价格高于人民币计价的外棉价格1464元/吨 [70]

报告核心观点 - 品牌端国内零售增速稳健，2025Q2 - Q3有望进入去库周期，看好新消费公司α；制造端短期难现β，优质制造企业或存低位布局机会，长期行业格局优化利好优质龙头 [3] 复盘：制造景气弱化，港股&制造遭减配 内需零售稳健，制造景气下滑 - 5月零售提速，出口端相对疲弱，2025年5月限上服装鞋帽、针纺类销售额同比+4%，纺织品/服装5月出口同比变动-2.0%/+2.5% [25] - 上市公司层面，2024年制造景气修复，品牌2024Q3筑底后改善；2025Q1，制造板块收入降速，品牌服装收入承压 [28][30] - 分不同细分子板块，2024A和2025Q1收入和利润端各板块表现有差异，如运动品牌零售和利润表现较优，家纺营收承压 [33][35] 基金环比减配，品牌服饰表现较优 - 年初至今纺织服装行业小幅跑赢大盘，品牌服饰涨幅较优，截至2025/6/6，长江纺织服装指数涨2.5%，跑赢沪深300指数5.2pct [37] - 海外需求疲软叠加关税加征预期，制造减配显著，拖累纺服重仓比例环比下滑，2025Q1纺服A/A + H股重仓持股比例环比分别-0.10/-0.18pct [45] 品牌：2025Q3望迎β，寻"新"消费α 2025Q3有望去库，估值具备上行空间 - 品牌板块β行情与零售增速正相关，复盘2012年至今库存周期，去库→补库阶段有四个，近阶段累库周期已超一年，预计2025Q3进入去库周期 [50] - 品牌服装重点公司股价上行顶部压力估值一般在30X左右，下跌时中高端男装和运动板块底部支撑估值在15X左右，其余板块在10X左右，当前各子板块基本处于底部支撑估值水平 [90] 新消费：兴于需求，盛于渠道 服装：质价比、健康化，线下起势 - 消费者追求质价比和健康化，国内重点服装公司通过主业改革或布局新业务迎合趋势，如海澜之家布局城市奥莱，安踏体育切入户外赛道 [93][106] - 线下渠道红利提升，传统电商流量递减、获客成本提高，兴趣电商不适合多数上市公司SKC销售模式，线下是传统大品牌重视的路径 [121][122] 个护：品质悦己、健康生活，线上红利 - 需求端，女性主导个护消费，推动品类渗透与升级；产品端，品牌进行产品和场景创新；个护线上化率可快速提升，内资品牌依托线上推动细分品类发展 [134][136][139] 制造：短期难现β，寻"底"&弹性 短期，海外服装进入累库周期，关税压制难现β - 终端需求层面，全球零售环境偏弱，美国服装零售增速低位震荡，消费者信心低迷，英、法、德、日等国零售增速不佳 [149] - 行业库存层面，美国服装整体库存进入累库阶段，品牌公司层面，部分品牌累库，2025Q1各板块库销比多同比提升 [157][163] - 关税政策反复，压制纺企订单、利润和股价，短期海外关税加征影响大，预计制造商承担5% - 20%关税成本 [174][177][179] 长期，格局重构，寻"底"&弹性 - 中国对美出口成品制造依存度高但向外转移趋势明显，原料&中间品依存度低且仍在提升，关税冲击下行业格局或重构 [191] - 品牌商预计调整供应链结构，制造商扩张意愿集中于低税率国家，供给格局向优质供应链集中，行业格局有望优化 [202][210] - 产能扩张速度V.S营收速度、产能利用率可衡量纺织制造公司竞争力，华利集团等优质龙头具备较优指标 [213] 策略：传统拐点将至，弹性"新"中求 A股品牌 - 情绪和政策利好下看好行业β与新消费α，建议布局具有新消费α逻辑的标的，如海澜之家、稳健医疗等，关注细分行业标的 [217] 港股品牌 - 多政策催化，优选低估值强确定的弹性标的，如安踏体育、滔搏、波司登 [218] 纺织制造 - 短期行业难现β，关注长期优质龙头，重点关注白马龙头，如伟星股份等，关注出美风险敞口小和有望高弹的α标的，以及新材料标的和低PB修复机会 [218] 红利标的 - 市场风格有望偏好避险资产，关注雅戈尔等纺服高股息龙头标的 [218]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 美越达成初步贸易协议，越南对美国出口关税税率好于市场此前预期，相关消息公布后纺服出口链公司表现强势 [8] - 预计未来其他东南亚国家对美出口的关税水平也有望好于此前预期，美越初步贸易协议为其他东南亚国家提供可参考模板 [8] - 贸易不确定性的逐步消除对产业发展意义重大，有利于制造龙头推进产业布局和客户订单下达等 [8] - 看好较早完成海外产能布局且业务垂直一体化程度好的纺服制造龙头 [8] - 贸易摩擦不会改变中国纺织服装产业在全球的竞争实力，对真正具有全球竞争力的公司是中长期利好 [8] 投资建议与投资标的 - 随着贸易摩擦不确定性消除，纺织制造板块内具备优质海外产能、业务垂直一体化程度较高且盈利能力较好的龙头公司下半年将迎来投资机会 [4] - 重点看好申洲国际(02313，买入)、华利集团(300979，买入)、伟星股份(002003，买入) [4] - 建议关注百隆东方(601339，未评级)、晶苑国际(02232，未评级)和健盛集团(603558，未评级) [4]

关联交易概述 - 公司基于战略规划及业务发展需要，决定以31,658.67万元（不含税）的交易价格购买控股股东伟星集团有限公司位于临海市邵家渡街道山下坦村铁路大道南侧的厂房，用于提升主业的生产智造保障能力 [1] - 该交易已通过公司第八届董事会第二十一次（临时）会议审议，并经2024年度股东大会批准 [1] - 具体交易内容详见公司于2025年2月27日、2025年4月19日刊载在《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网的相关公告 [1] 关联交易进展情况 - 截至公告披露日，标的资产已完成变更登记手续，公司已取得不动产权证书【浙（2025）临海市不动产权第0016569号】 [2] - 公司已按约定支付完剩余款项，本次交易全部完成 [2] 备查文件 - 不动产权证书 [2]

市场扩张和并购 - 公司以31658.67万元（不含税）购买控股股东厂房[3] - 交易标的资产完成变更登记[4] - 公司取得不动产权证书[4] - 公司支付完剩余款项，交易全部完成[4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国制造业，涵盖工业机器人、涂料、汽车零部件、缝制机械、服装配饰、建筑材料、电力设备、仪器仪表、阀门等细分领域 [1] - **公司**：双环传动、三棵树、杰克科技、伟星股份、伟星新材、银轮股份、亚德客、春风动力、中恒电气、聚光科技、博楚电子、纽威阀门等，以及ABB、安踏、阿迪达斯、比亚迪等其他提及公司 [8][13][20] 纪要提到的核心观点和论据 中国制造业整体情况 - **需求复苏**：中国制造业需求复苏不均衡且脆弱，多数公司Q2表现不佳，消费降级影响中高端市场，但工业机器人和涂料有需求触底迹象，出口是相对亮点，但关税间接影响超预期，对2025年制造业资本支出持谨慎态度 [2] - **发展趋势**：中国制造业正从工厂向全球力量转变，通过差异化、全球化、本地化和新经济实现发展 [3] 各公司情况 - **双环传动**：Q2需求强劲，延续Q1势头，NEV齿轮销售预计Q2同比增长超30%，RV减速机有增长，客户需求多样，海外机会大，匈牙利是关键基地，技术和运营有优势，计划扩产，股息支付近30% [11][12] - **三棵树**：因高基数4 - 5月增长为个位数，全年目标近10%，主动缩减防水业务，新零售业务占比下降但有目标，ToB业务有不同表现，净利润率5月回升，有成本管理目标，旧换新政策带来销售增长，避免价格战，应收账款有风险，2025年资本支出约4亿，产能可支持300亿营收 [13][19] - **杰克科技**：2025年目标销售同比增长约20%，产品有升级和优势，关税直接影响有限但出口需求受影响，获大客户认可，海外销售占比高且有望超国内，有创新销售模式，布局人形机器人业务 [24] - **伟星股份**：Q2需求预计疲软，国内消费降级影响中高端业务，海外需求较强，美国关税间接影响订单量，在客户供应链有一定份额，与竞争对手有差异，面临关税驱动的供应链转移 [29] - **伟星新材**：国内需求弱，Q2表现不如Q1，零售占比70%，价格调整未刺激销量，重新定位策略，有产品升级，关税非主要担忧，国内市场有份额目标，出口占比低，有海外战略 [33] - **银轮股份**：客户多元化，目标未来五年复合增长率20%，2025年营收预计150 - 160亿，海外收入目标2028年达40%，布局人形机器人和数据中心冷却业务，关税由客户承担不影响利润 [37] - **亚德客**：1 - 5月宁波工厂双位数增长，出口快于国内，4月是高峰，6 - 9月或季节性疲软，半导体和新能源增长强，3C电子稳定，价格接近下限，关税影响可控，是国内最大气动品牌，产能利用率90%，有新厂上线和产线升级 [40] - **春风动力**：国内需求逐渐复苏，两轮电动车“Zeeho”品牌有销量目标，四轮车海外销售占比高，虽关税高但吸收成本，在墨西哥扩产，专注高排量摩托车，有垂直整合优势，国内外销售网络有扩张计划 [44] - **中恒电气**：1H25新订单增长20 - 30%，各业务有不同表现，预计2025年盈利2亿，数据中心电源目标10亿，国内增长稳定，海外市场是主要增长驱动，已提前完成海外收入目标，产品定价和利润有情况 [47] - **聚光科技**：客户类型有占比，预计未来三年整体收入年增长10 - 15%，各业务增长不同，毛利率45 - 50%，净利率低，有成本控制和效率提升目标，仪器行业海外占主导，公司有优势 [51] - **博楚电子**：Q1同比增长30%，4 - 5月保持超20%增长，目标全年增长20 - 25%，业务有结构调整，投资上游组件，市场份额稳定，焊接业务是增长亮点，关税有积极影响 [57][58] - **纽威阀门**：预计全球工业阀门市场2022 - 2035年复合增长率4.4%，下游需求多元化，公司产品新老项目有占比，注重售后，核电和水阀业务有增长，目标2028年营收100亿，2025年增长10 - 15%，产能和运营有情况，竞争有优势，利润率有差异，股息支付不低于50% [63] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **中国制造业资本支出周期**：不同时间段受不同因素影响，当前电子、物流和汽车呈上升趋势，电池稳定复苏，太阳能、建材和化工疲软，有设备升级刺激和中美关税逆风 [6] - **评级和估值**：Jefferies对公司评级有多种类型，评级方法考虑多因素，价格目标基于多种分析方法 [72][76] - **风险提示**：报告有投资风险提示，包括市场风险、汇率风险、前瞻性陈述风险等，Jefferies可能有利益冲突，报告不构成投资建议 [79][82]

伟星股份市场表现 - 伟星股份连续3个交易日下跌，区间累计跌幅-1.27% [1] - 公司主营钮扣、拉链、金属制品、塑胶制品、织带、绳带和标牌等服饰及箱包辅料产品 [1] - 公司是中国服饰辅料行业领军企业，中国钮扣与拉链行业首家上市公司 [1] 广发基金持仓情况 - 广发稳健增长混合A为伟星股份前十大股东，今年一季度增持 [1] - 该基金今年以来收益率2.46%，同类排名16(总59) [1] 基金经理信息 - 广发稳健增长混合A基金经理为傅友兴 [4] - 傅友兴现任广发基金管理有限公司价值投资部总经理 [5] - 傅友兴累计任职时间12年又148天，现任基金资产规模158.08亿元 [6] 广发基金公司概况 - 广发基金管理有限公司成立于2003年8月 [6] - 公司董事长为葛长伟，总经理为王凡 [6] - 广发证券股份有限公司为公司第一大股东，持股54.53% [6]

浙江省工业企业数据 - 2025年1-3月浙江省规模以上工业企业数量为60637个 同比增加1758个 同比增长2 99% 占全国比重11 68% [1] 上市公司名单 - 涉及上市公司包括天山铝业 宁波富邦 金田股份 ST海越 中泰股份 英洛华 永兴材料 香飘飘 一鸣食品 李子园 伟星股份 ST奥康 红蜻蜓 ST起步 慈星股份 金盾股份 迦南科技 中亚股份 浙能电力 浙江新能 东望时代 瀚叶股份 [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布《2025-2031年中国工业云行业市场深度评估及投资机会预测报告》 [1] - 智研咨询定位为中国一流产业咨询机构 提供产业研究报告 商业计划书 可行性研究等定制化产业咨询服务 [2] 数据来源 - 统计数据来源于国家统计局与智研咨询整理 [3]