纪要涉及的公司 隆盛科技、豪能股份、禾望电气[1] 核心观点和论据 隆盛科技 - **核心业务增长潜力大**：电机马达铁芯业务增速快，产品向半总成延伸，价值量从 600 - 800 元提升至 2000 元，与川渝地区合作紧密有增长空间；EGR 业务受益于商用车景气度和与比亚迪混动系统合作，前景广阔[2][4] - **新业务前景好**：3 月收购微纳智能布局机器人谐波减速器和灵巧手，谐波减速器性能好，第二代灵巧手控制精度和载荷性能将提升[5] - **海外业务影响小**：2023 年海外收入 5000 多万，占比 3 - 4%，北美大客户营收占比约 10%且增速慢可能下降，关税摩擦下后续增长潜力好[3] - **盈利预测乐观**：之前预测盈利 3.1 - 3.2 亿元，实际可能达 3.3 甚至 3.51 亿元，当前估值二十多倍，调整后有投资机会[7] 禾望电气 - **海外市场影响小**：2024 年海外营收占比 7 - 8%，未涉足美国市场，关税摩擦对主营业务影响不大[6] - **主营业务增长**：风光储能业务触底反弹，单季度营收和利润创新高；工业大传动业务受益国产替代，营收从一两亿增长到 2024 年的 5.6 亿元[6] - **估值与潜力**：2025 年估值接近 20 倍，国内风光储和工业大传动业务上升，数据中心电源是强劲看涨期权，有上涨潜力[13] 豪能股份 - **工业大脑领域有优势**：在超大功率变频控制方面技术积累深厚，能提供五兆瓦至十兆瓦以上电控解决方案，应用于多个下游行业[8] - **数据中心电源业务有潜力**：该业务储备打磨已久，若产品或客户有进展，股价可能明显反应[9] - **海外营收稳定**：海外营收约 2.6 亿元，占总营收 10%左右，主要出口欧洲，无美国市场风险敞口[10] - **行星减速器业务前景好**：在新能源车和人形机器人领域潜力大，在重庆布局产能，2025 年增速良好，估值约 20 倍，性价比高[14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 隆盛科技在关税摩擦下前期波动调整大，近期市场情绪基本企稳[3] - 禾望电气工业大传动领域 90%以上由外资企业主导[6]

基金业绩表现 - 2025年首批基金一季报显示，平安先进制造主题A报告期内收益率达53.65%，华富科技动能混合A收益率达37.12%，大幅跑赢业绩比较基准 [1][2] - 平安先进制造主题A一季度全市场业绩排名第二，展现出鲜明的主题投资特征 [2][3] - 华富科技动能混合A一季度管理规模从1.08亿份跃升至6.70亿份，印证了资金对高景气赛道的追捧 [3] 持仓结构调整 - 两只基金前十大重仓股均现大幅调整，核心仓位集中向人形机器人产业链倾斜 [1][3] - 平安先进制造主题A一季度前十大重仓股包括恒立液压、浙江荣泰、华曙高科等，去年四季度重仓的兆威机电、豪能股份等已退出 [3] - 华富科技动能混合A一季度前十大重仓股包括蓝黛科技、拓普集团、三花智控等，去年年末重仓的中坚科技、鸣志电器等已退出 [3] 人形机器人产业前景 - 基金经理认为人形机器人产业有望深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局 [4] - 中国凭借制造业基础和技术创新优势，有望在人形机器人产业中发挥重要作用 [5] - 人形机器人产业发展轨迹将对标智能手机与电动汽车，且持续周期更长，赛道容量更为庞大 [5] 投资策略 - 基金采取"长期成长股"策略，既布局确定性强的公司，也挖掘具有弹性的标的 [6] - 基金经理认为人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升等趋势将推动人形机器人产业成为极具成长性的黄金赛道 [6]

华为云生态大会2025 - 华为云生态大会2025将于4月10-11日在芜湖举行，聚焦智能集成与治理产业圆桌会议，探讨开放共享生态体系及场景化解决方案[1] - 大会将展示华为云在昇腾、鸿蒙、鲲鹏、高斯等根生态融合下的技术实力，并发布最新AI产品技术及行业解决方案[1] - 华为AI体系（盘古大模型、毕昇编译器、云平台等）将多维度赋能机器人产业生态，推动软硬协同及场景落地[1] - 2024年11月华为（深圳）全球具身智能产业创新中心成立，联合拓斯达、中坚科技等16家企业签署战略合作备忘录[1] 华为机器人产业布局 - 华为2023年成立东莞极目机器人有限公司，专注AI技术应用研发及智能制造[2] - 2024年底极目机器人注册资本从8.7亿元增至38.9亿元，显示加码投入[2] - 参考汽车业务模式，华为或通过极目机器人主体入局人形机器人行业[2] 机器人行业投资机会 - 机器人板块经历调整后估值泡沫释放，科技自主与AI赋能仍是投资主线[2] - 建议关注H链（隆盛科技、拓斯达等）、T链（三花智控、绿的谐波等）及潜在方案变化环节（兆威机电、汉威科技等）[2]

文章核心观点 每月定期推送摩托车行业数据库，助力投资者把握行业趋势和观察企业变化，2月数据显示摩托车行业部分排量销量有增长，近期对乘用车、机器人等行业给出投资观点和建议 [1][2][3][4][7] 分组1：摩托车行业数据更新 - 每月定期推送摩托车行业数据库，进行数据更新和版面优化升级，可按需扩充 [1] - 2025年2月250cc（不含）以上摩托车销量5.8万辆，同比+134.9%，环比 -2.2%，1 - 2月累计销量11.7万辆，同比+84.8% [1] - 250ml＜排量≤400ml，2月销售3.8万辆，同比+228.4%，环比+7.4%，1 - 2月累计销量7.3万辆，同比+142.8% [2] - 400ml＜排量≤500ml，2月销售1.0万辆，同比+16.4%，环比+7.4%，1 - 2月累计销量2.0万辆，同比 -3.2% [2] - 500ml＜排量≤800ml，2月销售0.8万辆，同比+135.2%，环比 -38.4%，1 - 2月累计销量2.0万辆，同比+72.3% [2] - 春风动力排量＞250ml，销量0.8万辆，同比+48.3%，市占率14.7%，环比+1.1pcts，1 - 2月累计市占率14.1%，较2024年全年 -5.7pcts [2] - 隆鑫通用排量＞250ml，销量0.8万辆，同比+73.8%，市占率13.5%，环比 -1.5pcts，1 - 2月累计市占率14.3%，较2024年全年+0.1pcts [2] - 钱江摩托排量＞250ml，销量0.6万辆，同比+22.0%，市占率10.5%，环比 -7.4pcts，1 - 2月累计市占率14.2%，较2024年全年 -2.6pcts [2] 分组2：近期行业观点 本周推荐核心组合 - 【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】 [3] 乘用车 - 2月第3/4/5周乘用车销量分别33.9/37.9/40.6万辆，新能源渗透率分别50.6%/54.8%/53.8%，3月第1周乘用车销量35.8万辆，新能源渗透率56.5%，年后车市需求及新能源渗透率快速恢复 [4] - 2月比亚迪出海、小鹏、小米表现亮眼 [4] - 2025年智驾全面加速，FSD入华，小鹏、零跑将落地15万元以内NOA，比亚迪开启智驾全系标配，带动车企追赶，提振整车估值 [4] - 4月车展多车企新车/改款催化密集，重点新车包括小鹏G7、零跑B10等 [4] 机器人 - 2025Q1机器人板块有多项潜在催化，3月Optimus Gen 3（或Version 1）有望推出，3月17日英伟达GTC 25大会开幕，3月18日奇瑞举办智能化战略发布会 [5][6] - 中长期看好2025年机器人全年行情 [6] 分组3：投资建议 乘用车 - 看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯】，建议关注【小米集团】 [7] 零部件 - 新势力产业链：推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】，H链【沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份】，小米链【无锡振华】 [7] - 智能化：推荐智能驾驶【伯特利】，建议关注【地平线机器人、比亚迪电子】，推荐智能座舱【上声电子、继峰股份】 [7] 机器人 - 推荐有业绩、有能力、估值相对低位的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、豪能股份、均胜电子、隆盛科技、银轮股份、富临精工、中鼎股份】 [7] 摩托车 - 推荐中大排量龙头车企【春风动力】 [7] 轮胎 - 推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】 [7] 重卡 - 推荐【中国重汽】 [7]

报告行业投资评级 - 人形机器人行业评级为优于大市 [1][3][6] 报告核心观点 - 特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰 叠加海内外巨头持续布局 人形机器人产业有望加速落地 2025年有望成为行业爆发的起点 看好人形机器人发展带来的产业升级机遇 [3] - 投资建议包括总成环节 减速器环节 丝杠环节和其他相关公司 [3] 市场表现 - 国信人形机器人指数2025年3月10日至14日下跌3.09% 弱于沪深300指数4.68个百分点 弱于上证综合指数4.49个百分点 年初至今上涨39.1% [1][10] - 部分核心公司周涨跌幅：拓普集团下跌0.23% 三花智控下跌0.41% 中鼎股份上涨2.86% 银轮股份下跌14.41% 北特科技下跌9.12% 双林股份上涨9.37% 贝斯特下跌10.35% 征和工业下跌8.28% 美力科技上涨15.84% 祥鑫科技下跌3.85% 双环传动下跌1.52% 斯菱股份下跌11.52% 豪能股份下跌5.51% 精锻科技上涨1.3% 蓝黛科技下跌3.18% 凌云股份下跌7.15% 旭升集团下跌4.03% 爱柯迪上涨2.13% 均胜电子上涨1.53% [1][10] 行业动态 - 特斯拉Optimus有望2026年年底前由星舰携带前往火星 [17] - 智元发布具身通用基座大模型GO-1 采用Vision-Language-Latent-Action架构 [18] - 智元发布灵犀X2机器人 支持高自由度运动能力 [21] - 赛力斯发布机器人工作场景视频 [23] - 双林股份举办行星滚柱丝杠新产品发布会 推出反向式行星滚柱丝杠 [22] - Figure创始人表示正准备运送数千个人形机器人 [28] 并预告3月16日有令人印象深刻的更新 [29] - 何小鹏表示未来可能在机器人上再投入500亿甚至1000亿元 [30] - 小鹏人形机器人IRON已进入工厂实训 目标2026年实现规模化量产 [31] - 众擎机器人发布人形机器人PM01跑步视频 [33] - 上海蚂蚁灵波科技揭牌 蚂蚁集团拓展具身智能和机器人业务 [35] - 帕西尼感知发布灵巧手DexH13 具备0.01N精细力控与5ka高负载能力 [36] - 国家地方共建具身智能机器人创新中心发布"慧思开物"平台 优必选发布"天工行者"人形机器人 售价29.9万元 [41] - 越疆机器人发布人形机器人Dobot Atom 全身41个自由度 [42] - 隆盛科技战略投资蔚瀚智能 布局谐波减速器及一体化关节执行器 [43] - 雷赛智能发布DH系列灵巧手解决方案 抓握寿命超100万次 [44][45] - 同济大学以825.66万元采购10台宇树H1-2人形机器人 [46] - 黑芝麻智能与武汉大学合作 为人形机器人"天问"提供芯片及算法方案 [47] 政府政策与融资动态 - 广东省政府发布《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》 支持关键核心技术攻关 对国家级和省级制造业创新中心分别给予最高5000万元和1000万元资金支持 [48] - 北京经开区部署新一代智慧巡逻体系 包含18辆L4级无人驾驶车辆和2只工业级智慧机器犬 [49] - 上海市委书记陈吉宁专题调研智元机器人 [51] - 阿米奥机器人完成亿元级种子轮融资 [52] - 千诀科技完成数千万元Pre-A轮融资 [53] 公司公告 - 中鼎股份拟投资10亿元建设智能机器人项目总部及核心零部件研发制造中心 第一阶段完成年产不少于15万颗谐波减速器产线建设 [55] - 超捷股份已取得包括智元机器人等部分客户小批量样品订单 [55] - 万里扬谐波减速器已完成样机试制 性能和疲劳寿命测试 正在开展客户对接 [55] - 斯菱股份谐波减速器核心设备已于2024年底陆续到位 安装调试结束后可开始小批量量产 [56] 重点公司盈利预测 - 拓普集团2024年预测EPS 1.75元 2025年预测EPS 2.30元 2025年3月14日总市值1075亿元 [4][58] - 三花智控2024年预测EPS 0.90元 2025年预测EPS 1.09元 总市值1178亿元 [4][58] - 北特科技2024年预测EPS 0.22元 2025年预测EPS 0.32元 总市值159亿元 [4][58] - 斯菱股份2024年预测EPS 1.78元 2025年预测EPS 2.10元 总市值140亿元 [4][58]

中国资产午后走强 - A股午后在金融板块带动下发力拉升，上证50指数涨0.77%，北证50指数大涨2.82% [1] - 港股走势强劲，恒生指数涨近3%，恒生科技指数大涨超4% [1] - 沪深北三市合计成交15459亿元，较昨日增加659亿元 [1] - 个股表现突出：同程旅行涨超10%，小米集团、华虹半导体、京东健康涨超7%，京东集团、腾讯控股涨约3% [1] 金融板块表现 - 银行板块集体上扬：成都银行涨3.10%，中信银行涨2.79%，招商银行涨2.61%，建设银行涨2.25% [3][4] - 保险券商板块表现：中国银河涨超4%，中金公司涨近3% [5] - 政策面利好：政府工作报告提及适时降准降息，优化结构性货币政策工具，促进楼市股市健康发展 [5] - 金融监管新政：扩大金融资产投资公司股权投资试点范围，支持保险资金参与 [5] 工程机械板块 - 板块大幅走高：铁拓机械涨14.65%，山东矿机、柳工、山推股份等涨停 [7][8] - 龙头企业表现：三一重工涨4.46%，中联重科涨4.43% [8] - 行业数据：2月工程机械市场指数(CMI)同比增13.53%，环比增5.44% [9] - 行业预期：3-4月传统旺季，2025年在挖机销量复苏背景下有望迎来春季躁动行情 [9] 6G概念板块 - 概念股强势上扬：本川智能20%涨停，创远信科涨13.76%，隆盛科技涨13.33% [11] - 政策支持：政府工作报告提出培育6G等未来产业 [12] - 技术前景：6G将带来通信性能量级提升，重构基站产业链 [13] - 应用场景：支持更科学精准的决策和动态实时事件响应，助力绿色低碳转型 [12] 其他热点板块 - 人形机器人概念持续活跃：一博科技、隆盛科技续创新高，捷昌驱动等斩获两连板 [1] - 算力概念走高：元道通信、拓维信息等涨停，并行科技大涨超17% [1]

权益分派数据 - 公司总股本231,024,278股，利润分配基数228,263,778股[3] - 每10股派现金2元（含税），分红总额45,652,755.60元（含税）[3] - 按总股本折算每10股现金红利（含税）1.976102元[3] 时间安排 - 2023年权益分派方案2024年5月13日股东大会通过[3] - 股权登记日2024年6月19日，除权除息日20日[7] 股东权益 - 分派对象为2024年6月19日收市后在册全体股东[8] - A股股东红利2024年6月20日划入账户[9] - 首发前限售股等每10股派1.8元，股息税差别化征收[6] 后续调整 - 本次权益分派后2023年限制性股票激励计划授予价格将调整[11]

参会股东情况 - 出席股东大会的股东共12人，代表股份72,165,094股，占总股份31.2370％[5] - 出席股东大会的中小股东共7人，代表股份1,354,500股，占总股份0.5863％[6] 议案表决情况 - 《关于公司<2023年度董事会工作报告>的议案》总表决同意72,126,694股，占比99.9468％[7] - 《关于公司<2023年度董事会工作报告>的议案》中小股东表决同意1,316,100股，占比97.1650％[8] - 《关于公司<2023年度利润分配预案>的议案》总表决同意72,075,894股，占比99.8764％[16] - 《关于公司<2023年度利润分配预案>的议案》中小股东表决同意1,265,300股，占比93.4145％[18] - 《关于公司2024年度董事薪酬方案的议案》总表决同意4,046,310股，占比97.9520％[21] - 《关于公司2024年度董事薪酬方案的议案》中小股东表决同意1,269,900股，占比93.7542％[22] - 《关于公司2024年度监事薪酬方案的议案》总表决同意70,173,484股，占比99.8796％[23] - 《关于公司2024年度日常关联交易预计的议案》总表决同意4,344,510股，占比99.1239％[25] - 中小股东某议案表决同意1,316,100股，占比97.1650％，反对1,000股，占比0.0738％，弃权37,400股，占比2.7612％[26] - 《关于公司及控股子公司2024年度申请银行综合授信额度的议案》总表决同意71,882,394股，占比99.6083％，反对282,700股，占比0.3917％[27] - 《关于公司及控股子公司2024年度申请银行综合授信额度的议案》中小股东表决同意1,071,800股，占比79.1288％，反对282,700股，占比20.8712％[29] - 《关于公司2024年度对控股子公司提供担保额度预计的议案》总表决同意71,928,594股，占比99.6723％，反对199,100股，占比0.2759％，弃权37,400股，占比0.0518％[30] - 《关于公司2024年度对控股子公司提供担保额度预计的议案》中小股东表决同意1,118,000股，占比82.5397％，反对199,100股，占比14.6992％，弃权37,400股，占比2.7612％[31] - 《关于公司未来三年(2024 - 2026年)股东分红回报规划的议案》总表决同意72,075,894股，占比99.8764％，反对51,800股，占比0.0718％，弃权37,400股，占比0.0518％[32] - 《关于公司未来三年(2024 - 2026年)股东分红回报规划的议案》中小股东表决同意1,265,300股，占比93.4145％，反对51,800股，占比3.8243％，弃权37,400股，占比2.7612％[33] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》总表决同意71,928,594股，占比99.6723％，反对236,500股，占比0.3277％[34] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》中小股东表决同意1,118,000股，占比82.5397％，反对236,500股，占比17.4603％[35] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》总表决同意71,928,594股，占比99.6723％，反对236,500股，占比0.3277％[36]

业绩说明会信息 - 公司将于2024年5月13日15:30 - 17:00举办2023年度暨2024年第一季度网上业绩说明会[2][3][4] - 会议在“价值在线”（www.ir - online.cn）以网络互动方式召开[3] - 参会人员包括董事长、总经理倪铭等，特殊情况可能调整[3] 投资者参与 - 投资者可于指定时间通过指定网址或微信小程序码参与互动交流[4] - 公司提前征集问题并将在业绩说明会回答[4] 报告披露 - 公司于2024年4月22日在巨潮资讯网披露《2023年年度报告》等报告[2] 公告时间 - 公告发布时间为2024年4月29日[6]

内部控制评价 - 公司对2023年12月31日内部控制有效性评价，未发现重大缺陷[4] - 纳入评价范围单位资产和营收占比均为100%[6] - 2023年12月31日未发现财务与非财务报告内控重大和重要缺陷[17] 内部控制制度 - 建立实物资产管理、全面预算管理等多项制度[9][10] - 制订《对外担保管理制度》，本年度无违规担保[11] 内部控制监督 - 董事会审计委员会等对内部控制进行监督[12] 缺陷影响标准 - 财务报告内控重大缺陷影响超营收0.5%[14] - 非财务报告内控重大缺陷损失500万以上[15]