指数表现 - 中证香港中盘精选指数上涨0.75%至2427.29点，成交额254.25亿元 [1] - 近一个月上涨5.40%，近三个月上涨9.06%，年至今上涨13.47% [1] - 指数基日为2004年12月31日，基点为1000.0点 [1] 指数构成 - 选取香港市场中等规模100只证券作为样本 [1] - 十大权重股包括泡泡玛特(8.28%)、中国电信(3.31%)、中信银行(3.09%)、中国太保(2.96%)、康方生物(2.43%)、中国铁塔(2.23%)、金蝶国际(1.84%)、中信证券(1.8%)、思摩尔国际(1.76%)、哔哩哔哩-W(1.73%) [1] - 全部样本来自香港证券交易所 [1] 行业分布 - 可选消费占比20.17%、金融12.69%、工业12.45%、通信服务8.87%、信息技术8.76%、医药卫生8.76%、主要消费7.62%、公用事业7.34%、原材料5.40%、房地产4.57%、能源3.35% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次，时间为每年6月和12月第二个星期五的下一个交易日 [2] - 设置缓冲区，排名81-220之间的老样本优先保留 [2] - 老样本数量超过100只时剔除排名靠后的，不足100只时纳入排名100之后的新样本 [2] - 特殊情况会进行临时调整，样本退市时将被剔除 [2]

港股市场表现 - 港股"三朵金花"泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金年内股价大涨，截至6月4日收盘，3家公司股价齐创新高 [1] - 券商金股组合中"含港量"上升，腾讯控股、思摩尔国际等港股人气股获多家券商集中推荐 [1] - 医药生物板块时隔三年重新登顶行业推荐度榜首 [1] 券商金股组合变化 - 5月金股组合中港股标的数量相比往期显著增加 [3] - 腾讯控股获得华西证券、西南证券、甬兴证券、天风证券等4家券商推荐 [3] - 小米集团-W获得甬兴证券、天风证券推荐 [3] - 思摩尔国际获得国海证券、长江证券、东北证券、国金证券、天风证券等5家券商推荐 [3] 行业推荐度排名 - 医药生物行业推荐度高达10.2%，位居第一 [5] - 电子行业推荐度为9.3%，位居第二 [5] - 食品饮料行业推荐度为6.58%，位居第三 [5] 券商金股组合收益 - 国元证券金股组合以6.28%的月度收益率排名第一 [6] - 财通证券金股组合以5.93%的月度收益率排名第二 [6] - 中国银河证券金股组合以5.15%的月度收益率排名第三 [6] - 华西证券金股组合今年收益达22.22%，表现突出 [6] 个股表现 - 长城证券推荐的药师帮以52%的月涨幅排名第一 [7] - 华西证券推荐的曼卡龙、天风证券推荐的潮宏基月涨幅均超45% [7] 后市展望 - 东北证券认为6月大盘成长风格相对占优，家用电器、电力设备等方向估值仍处于较低位置 [7]

市场预期与政策利好 - 市场提前炒作陆家嘴论坛政策利好预期 恒指上涨0 60% [1] - 韩国综合股价指数(KOSPI)进入技术性牛市 较4月低点上涨逾20%至2293 7点 [1] - 韩国新总统李在明提出KOSPI指数5000点目标 推动加密货币现货ETF合法化及降低交易手续费 [1] - OSL集团(00863)受益于韩国加密货币政策 单日涨幅超6% [1] - 中船防务(00317)因韩国新总统当选缓解地缘压力 单日涨幅超7% [1] 稀土出口管制影响 - 中国稀土出口管制引发全球车企生产中断担忧 多国寻求替代方案 [2] - 金力永磁(06680)一季度收入17 54亿元(同比+14 19%) 净利润1 61亿元(同比+57 85%) [2] - 金力永磁预期全年产量增长20-30% 单日涨幅超11% [2] - 锂资源股集体上涨 龙蟠科技(02465)/天齐锂业(09696)/赣锋锂业(01772)涨幅均超4% [2] 能源与AI基础设施 - Meta与星座能源签订20年核电采购合同 从2027年开始供电 [3] - 中广核矿业(01164)签订2026-28年天然铀买卖协议 基准价格及递增系数超预期 单日涨幅28% [3] - 中核国际(02302)跟涨近12% 山高控股(00412)涨超14% [3] - 新意网集团(01686)深耕IDC行业25年 拥有亚洲顶级网络互联服务 [3][8][9] 医药与消费领域 - 信达生物(01801)PD-1/IL-2双抗IBI363临床数据亮眼 单日涨幅14% [4] - 君实生物(01877)/诺诚健华(09969)创年度新高 [4] - 名创优品(09896)计划分拆TopToy赴港IPO 单日涨4% [4][5] - 泡泡玛特(09992)创新高涨5% 蜜雪集团(02097)涨近5% 茶百道(02555)涨13% [5] - 电子烟新规实施 思摩尔国际(06969)/华宝国际(00336)涨超13% [5] 人口政策相关产业 - 越南废除"两孩"政策应对生育率下降(2023年总和生育率1 91) [7] - 日本2024年出生人口降至68 6万(-5 7%)创历史新低 [7] - 辅助生殖概念股锦欣生殖(01951)/翰森制药(03692)/微创医疗(00853)受关注 [7] 数据中心行业 - 亚太数据中心未来三年供应量将翻倍 预计2028年电力缺口达15-25千兆瓦 [8][9] - 新意网MEGAIDC项目总电力容量将达280MW 单机柜EBITDA约2000港元/KW/月 [9][10] - 公司拥有亚马逊AWS/阿里巴巴/腾讯等头部客户 光纤互连价格上调10% [10] 其他行业动态 - 越疆(02432)与药师帮合作开发药房机器人 单日涨6% [6] - 富时中国A50指数调入江苏银行 备选名单含百济神州/伊利股份等 [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告给出长江金融行业（地产、非银、银行）和制造行业（电新、机械、军工、轻工、环保）2025年6月投资观点及金股推荐，涉及宏观、各细分行业的现状、趋势及投资建议等内容 [4][7] 各行业总结 宏观 - 5月制造业PMI回升0.5pct至49.5%，供需同步改善，出口需求走强，但价格持续加速收缩，企业降价去库策略未调整，经济低通胀特征或固化 [12] - 5月工业企业盈利恢复阻力仍大，抢出口脉冲可能偏短，需求转弱后企业盈利压力或增大，政策可能更早发力 [13] 地产 - 行业量价下行压力加大，政策宽松需契机，现房销售政策未完全落地，具备稳定现金流和潜在高股息的细分领域更具防御和配置价值 [14] - 推荐贝壳 - W和华润置地，预计贝壳2025 - 2027年经调整归母净利润为82.5、90.2、100.3亿元，华润2025 - 2027年归母净利润分别为262、270、282亿元 [17][21] 非银 - 5月金监局针对金租公司定向降准，有利于降低负债成本、释放流动性，看好转型周期中特色租赁企业的成长性 [22] - 推荐江苏金租，2025年资产投放提速，负债成本率下降驱动净利差走阔，预计2025 - 2026年归母净利润分别为33.0、35.6亿元 [23] 银行 - 过去两年银行股估值修复，未来主动型公募基金将成增配力量，重点推荐优质城商行 [24] - 推荐杭州银行，基本面优异，预计估值率先站上1xPB，维持“买入”评级 [27] 电新 - 光伏板块情绪面底部明确，关注新技术边际变化；储能大储可左侧布局，户储景气向上；锂电关注宁德时代港股IPO；风电重视Q2业绩修复；电力设备关注招标期催化和海外机会；关注新方向进展 [28] - 推荐宁德时代，预计2025年实现归母净利润650亿元左右 [29] 机械 - 政策支持AI发展，工业领域AI助力“机器替人”，视觉有望受益 [30][32] - 推荐奥普特，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.71、2.40、3.33亿元 [33] 军工 - 主赛道关注结构性机会，新方向聚焦三条主线，二季度业绩有望兑现，“十五五”规划编制中，板块景气向上 [34] - 推荐菲利华，预计25/26/27年归母净利润分别为5.89/8.39/11.67亿元 [35] 轻工 - 新消费重视新型烟草、IP衍生品等趋势，关注思摩尔国际等；内需布局低估值龙头；电动两轮车有修复空间；金属包装和造纸有机会 [36][37] - 推荐思摩尔国际，预计2025 - 2027年归母净利润为13.0、20.4、27.6亿元 [40] 环保 - 新能源环卫装备成亮点，关注头部公司；垃圾焚烧企业供热成效显著，关注行业龙头；检测服务关注三条逻辑 [43] - 推荐瀚蓝环境和广电计量，瀚蓝预计2025 - 2027年归母净利润分别为18.0、22.0、23.2亿元，广电预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 [45][46]

市场表现 - 6月4日恒生指数上涨0.60% [2] - 南向资金全天合计成交金额为1063.30亿港元，其中买入成交549.23亿港元，卖出成交514.07亿港元，合计净买入金额35.16亿港元 [2] - 港股通（深）累计成交金额410.87亿港元，净买入7.42亿港元；港股通（沪）累计成交金额652.42亿港元，净买入27.74亿港元 [2] 成交活跃股 - 小米集团-W成交金额最高，达54.40亿港元，但净卖出13.75亿港元 [2][3] - 美团-W成交额47.39亿港元，净买入14.14亿港元，收盘股价上涨3.00% [2][3] - 阿里巴巴-W成交额43.75亿港元，净买入6.20亿港元，收盘股价上涨0.61% [2][3] - 腾讯控股成交额37.48亿港元，净卖出14.36亿港元，收盘股价上涨1.39% [3][4] - 比亚迪股份净买入3.94亿港元，收盘股价上涨1.40% [2][3] - 信达生物净买入3.67亿港元，收盘股价上涨14.14% [3] - 石药集团净买入3.31亿港元，收盘股价上涨4.14% [3] - 中国海洋石油净买入2.81亿港元，收盘股价上涨0.77% [3] - 思摩尔国际净买入0.39亿港元，收盘股价上涨12.87% [3] - 中芯国际净卖出1.35亿港元，收盘股价上涨0.12% [2][4] - 众安在线净卖出0.31亿港元，收盘股价下跌3.14% [4] - 泡泡玛特净卖出1.08亿港元，收盘股价上涨5.13% [4] 连续净买入情况 - 美团-W连续13天净买入，合计净买入144.10亿港元 [3] - 石药集团连续4天净买入，合计净买入22.53亿港元 [3] - 阿里巴巴-W连续3天净买入，合计净买入16.49亿港元 [3]

市场表现 - 6月4日恒生指数上涨0 60% 报收23654 03点 [1] - 南向资金通过港股通渠道合计净买入35 16亿港元 [1] - 港股通全天成交金额达1063 30亿港元 其中沪市港股通成交652 42亿港元 深市港股通成交410 87亿港元 [1] 沪市港股通交易 - 小米集团-W以34 44亿港元成交额居首 但净卖出8 03亿港元 股价上涨0 47% [1] - 美团-W成交额24 70亿港元 净买入5 55亿港元 股价上涨3 00% [1] - 阿里巴巴-W成交额23 71亿港元 净卖出3858 84万港元 股价上涨0 61% [1] - 信达生物成交额21 99亿港元 净买入2 97亿港元 股价大涨14 14% [2] 深市港股通交易 - 美团-W以22 69亿港元成交额居首 净买入8 59亿港元 股价上涨3 00% [2] - 阿里巴巴-W成交额20 04亿港元 净买入6 58亿港元 股价上涨0 61% [2] - 腾讯控股成交额19 52亿港元 净卖出7 59亿港元 股价上涨1 39% [2] - 小米集团-W成交额19 96亿港元 净卖出5 72亿港元 股价上涨0 47% [2] 其他活跃个股 - 泡泡玛特在沪市港股通成交19 33亿港元 净卖出2 63亿港元 股价上涨5 13% [2] - 中国海洋石油在沪市港股通成交10 44亿港元 净买入2 81亿港元 股价上涨0 77% [2] - 思摩尔国际在深市港股通成交7 29亿港元 净买入3909 85万港元 股价大涨12 87% [2]

恒生消费指数表现 - 恒生消费指数(HSCGSI)2025年6月4日收盘上涨1 02% 成分股中华宝国际上涨13 64% 思摩尔国际上涨12 87% 毛戈平上涨11 26% 泡泡玛特和卫龙美味跟涨 [1] - 恒生消费ETF(159699)同日收涨1 27% 自4月8日低点累计反弹16% [1] - 恒生消费ETF全天换手7 56% 成交1 02亿元 近1月日均成交1 10亿元居可比基金第一 最新规模达13 39亿元 [1] 估值与指数构成 - 恒生消费指数最新市盈率(PE-TTM)为18 06倍 处于近5年19 55%分位 估值低于历史80 45%时间 [1] - 恒生消费指数前十大权重股合计占比59 23% 包括泡泡玛特(权重最高)、安踏体育、百胜中国等 [2] 港股消费龙头表现 - 泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金总市值突破7300亿港元 被称为"港股三朵金花" 泡泡玛特年内涨幅174 4%市值超3300亿港元 蜜雪集团3个月涨幅134 9%市值2337亿港元 老铺黄金年内涨幅324 2%市值1716亿港元 [2] - 摩根大通看好中国IP产业 将泡泡玛特列为"增持"首选 认为IP商品因价格亲民及社交属性成为今年最佳消费品类之一 [2] 行业政策与展望 - 中信建投证券指出"两新"政策与消费激励政策拉动下游消费增长 5月PMI制造业景气回暖 出口订单反弹 新动能和消费品表现突出 [3] - 行业持续看好"新质内需成长"方向 聚焦服务消费和新消费领域 [3] ETF产品信息 - 恒生消费ETF(159699)支持T+0交易 场外联接基金代码A类020743 C类020744 [4]

沪港通(南向)成交概况 - 小米集团-W(01810)成交额34.44亿元居首，净卖出8.03亿元 [1] - 美团-W(03690)成交额24.70亿元位列第二，净买入5.55亿元 [1] - 阿里巴巴-W(09988)成交额23.71亿元排第三，净卖出3858.84万元 [1] - 信达生物(01801)成交22.00亿元，净买入2.97亿元 [1] - 泡泡玛特(09992)成交19.33亿元，净卖出2.63亿元 [1] - 腾讯控股(00700)成交17.96亿元，净卖出6.77亿元 [1] - 中国银行(03988)成交14.76亿元，净卖出269.49万元 [1] - 中国海洋石油(00883)成交10.44亿元，净买入2.81亿元 [1] - 众安在线(06060)成交10.40亿元，净卖出3104.60万元 [1] - 中芯国际(00981)成交10.15亿元，净买入1.90亿元 [1] 深港通(南向)成交概况 - 美团-W(03690)成交额22.69亿元居首，净买入8.59亿元 [1] - 阿里巴巴-W(09988)成交额20.04亿元位列第二，净买入6.58亿元 [1] - 小米集团-W(01810)成交额19.96亿元排第三，净卖出5.72亿元 [1] - 腾讯控股(00700)成交19.52亿元，净卖出7.59亿元 [1] - 信达生物(01801)成交13.52亿元，净买入7053.74万元 [1] - 泡泡玛特(09992)成交9.42亿元，净买入1.55亿元 [1] - 中芯国际(00981)成交8.49亿元，净卖出3.25亿元 [1] - 比亚迪股份(01211)成交8.46亿元，净买入3.94亿元 [1] - 石药集团(01093)成交7.97亿元，净买入3.31亿元 [1] - 思摩尔国际(06969)成交7.29亿元，净买入3909.75万元 [1]

港股通资金流向 - 6月4日北水成交净买入35.16亿港元，其中港股通(沪)净买入27.74亿港元，港股通(深)净买入7.42亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为美团-W(03690)、阿里巴巴-W(09988)、比亚迪股份(01211) [1] - 北水净卖出前三个股为腾讯(00700)、小米集团-W(01810)、中芯国际(00981) [1] 个股买卖数据 - 美团-W获净买入5.55亿港元，总成交额24.70亿港元 [2] - 阿里巴巴-W净流出3858.84万港元，总成交额23.71亿港元 [2] - 比亚迪股份净流入3.94亿港元，总成交额8.46亿港元 [4] - 腾讯控股净流出6.77亿港元，总成交额17.96亿港元 [2] - 小米集团-W净流出8.03亿港元，总成交额34.44亿港元 [2] - 中芯国际净流出1.34亿港元 [9] 美团-W业务动态 - 美团闪购618首周战报显示新客大幅增长，95后占比近6成 [6] - 超50个品类商品成交额同比增长超1倍，800+品牌商/零售商成交额翻倍 [6] - 东方证券认为闪购场域将有效补充用户零售需求，推动行业增长 [6] 阿里巴巴-W业务动态 - 预计到2030年即时购物将带来2万亿元增量市场机会 [6] - 公司计划扩大市场份额，利用淘宝商家关系和饿了么配送网络 [6] - 饿了么和淘宝日均订单已超4000万 [6] 比亚迪股份业务动态 - 计划2025年在日本推出低价微型电动车，瞄准180亿美元市场 [7] - 5月新能源汽车销量38.25万辆，同比增长15.3% [7] - 海外销售88640辆，同比增长133.6% [7] 其他公司动态 - 信达生物在ASCO年会上报告IBI363治疗晚期非小细胞肺癌的临床数据 [7] - 石药集团潜在授权交易总额或达50亿美元，其中一项预计6月完成 [8] - 小米汽车业务亏损收窄，预计Q3-Q4实现盈利 [8] - 腾讯多款AI产品进入后推出阶段，需数季开始变现 [8][9]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体上涨 恒生指数涨0.6% 国企指数涨0.67% 恒生科技指数涨0.57% [1] 电子烟行业 - 电子烟监管体系升级 新修订许可证管理细则要求标注核定产能并淘汰不达标产能 [1] - 监管趋严推动合规企业市场份额和盈利能力提升 思摩尔国际涨12.87% 中烟香港涨8.75% 中国波顿涨5.84% [1] 核电行业 - Meta与Constellation Energy达成20年电力采购协议 用于AI数据中心运营 [2] - 全球核电装机潮爆发 中核国际飙涨11.91% 中广核矿业涨28.31% 中广核新能源涨3.51% 中广核电力涨1.57% [1][2] 医药行业 - 创新药重估趋势强化 ASCO年会中国药企表现亮眼 ADC/双抗/三抗成为焦点 [2] - 信达生物涨14.14% 再鼎医药涨12.22% 君实生物涨9.88% 泰格医药涨8.21% 康龙化成涨2.67% [2] 煤炭行业 - 煤炭股多数走高 金马能源涨24.14% 中国秦发涨4.17% 中煤能源涨2.73% 南戈壁涨3.17% [2] 券商行业 - 券商股涨幅靠前 中泰期货涨6% 光大证券涨4.72% 弘业期货涨5.02% 中金公司涨4.18% 中信证券涨3.58% [3] 消费行业 - 影视股、婴童用品股、奶制品股、体育用品及食品股等消费板块均有不同程度上涨 [4] 下跌板块 - 家电股逆市下行 TCL电子跌2.9% 美的集团跌2.58% [5] - 电信与5G概念走弱 中国电信跌1.89% 中国联通跌2.16% 中国铁塔跌1.38% [5] - 燃气股、港口运输股及物流股表现不佳 [5]