事件概述 - 国投瑞银基金于2026年2月2日公告，将其白银期货LOF的估值方法从“上期所结算价”调整为“参考国际银价波动”，导致该基金净值单日暴跌31.5%，创下公募基金单日最大跌幅纪录 [1][9] - 2026年2月15日晚间，国投瑞银基金发布公告，明确了针对受此次估值调整影响的个人投资者的和解方案 [1][9] 估值调整原因与逻辑 - 调整的直接原因是国际与国内白银市场的价格形成机制存在差异：国际银价（如COMEX）无涨跌幅限制（例如1月30日单日大跌25.5%），而上期所白银期货合约有±17%的涨跌幅限制 [3][11] - 在国际银价发生剧烈波动时，继续采用国内失真的结算价进行估值，会导致基金净值显著高于底层资产在国际市场的真实价值，形成虚高假象 [3][11] - 此次估值调整被视为保护持有人利益的应急措施，旨在避免未来价格回归时，持有人被动承担更剧烈的损失 [3][11] 和解方案具体内容 - 方案采用“和解”而非“赔偿”的表述，表明公司认为自身行为并未违法违规 [2][10] - 对估值调整影响金额在1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额进行全额补偿 [2][10] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，补偿金额为1000元加上超出1000元部分乘以一个未公开披露的特定比例 [2][10] - 报道称，超过9成的投资者获得了全额补偿 [1][9] 法律与合规性分析 - 从合同基础看，基金合同约定在特殊情况下（如常规估值方法不能客观反映公允价值），基金管理人可与托管人商定后调整估值方法，公司认为国际银价大幅波动符合“特殊情形”条件，因此调整估值有合同依据，不违法 [4][12] - 从行业惯例看，基金公司因持仓资产发生重大变化（如停牌、债务危机、黑天鹅事件）而调整估值有诸多历史先例，例如2024年诺辉健康、2021年华夏幸福、2019年新城控股等相关案例，因此公司此次操作不构成违规 [5][6][13] 事件引发高度关注的原因 - 与历史案例通常只调整基金组合中的单只股票不同，国投瑞银白银期货LOF的底层资产有且只有上期所白银期货合约，估值调整直接影响全部资产，导致投资者“痛感”非常明显 [6][14] - 净值单日暴跌31.5%的幅度巨大，创下纪录，引发了大量投诉和广泛的市场讨论 [1][6][9][14] 公司操作中存在的瑕疵 - 根据证监会《关于证券投资基金估值业务的指导意见》，估值调整导致净值变动超过0.25%时，基金管理人应咨询会计师事务所的专业意见，此次调整导致净值暴跌31.5%，远超阈值，但公司未公开披露已咨询会计师事务所的相关记录 [7][15] - 公司在2月2日交易结束后才发布估值调整公告，并将调整追溯适用于当日已发生的交易，未能在交易前向投资者提示估值方法可能调整的风险 [7][15] 事件带来的启示 - 投资者在投资前需充分了解产品的底层资产及其特定风险点 [8][16] - 投资者需对自身的投资水平和心理承受能力做出客观评估，选择适合自己的基金产品 [8][16]

行业背景与公司核心战略 - 国内存量商业规模逼近7亿平方米，购物中心平均空置率超15%，行业在存量竞争、消费分化等多重压力下彻底迈入“运营为王”阶段 [2] - 头部企业如华润万象生活、新城控股、龙湖集团等2025年发展重心进一步转向“深度运营”，强调运营质量与资产价值 [2] - 作为央企代表，保利商旅的核心策略是“稳盘固本、守正出奇”，通过“商户共生、营销破壁、区位深耕”三大动作寻找增长点，提供穿越周期的发展样本 [2] 商户共生：从管理到深度共营 - 行业核心竞争力从传统空间租赁转向对商户生态的深度经营赋能 [2] - 公司创新性提出“GROW商户共生模型”，通过联合诊断、共识蓝图、协同运营、价值共赢四步闭环，实现从“房东”到“战略合伙人”的角色进化 [3] - 广州保利广场联合MINISO打造“航海王快闪展”广州唯一站，活动首日车流量同比提升超50%，销售额同比增长30% [5] - 广州保利广场通过持续引入《第五人格》等IP独家首展，日均客流量从开业初约2.4万人次稳步增长至约7.2万人次，并实现动态满租长达22个月 [6] - 上海花木时光里与南志阁艺术馆合作举办空山基个人大展，首个休息日吸引超2000人次观展，售票超8000张，销售额突破100万元，客流近5万人次 [6] - 上海花木时光里后续举办法国艺术家让·朱利安中国首展，活动期间日均客流环比提升66%，总曝光量超百万 [8] 精准营销：从流量收割到留量沉淀 - 2025年传统大促降温，商业营销进入精细化时代，消费者偏好情绪消费、在地文化、回归附近等关键词 [8] - 公司年度主题营销活动“好时光之约”在全国18座城市举办105场活动，联动30多个商场，带动客流同比跃升29%，销售增长18% [9] - 鱼珠时光引入多抓鱼华南首场快闪店，开业第一周客流超6万，开业前两天销售30万元以上，全网曝光量超350万次 [10] - 佛山保利水城时光汇举办会员专属“SHEWILL 不定义秀场”，联动11家以上女装品牌，合作品牌销售环比增长184%，同比增长248% [12] - 长沙保利时光汇落地华中首场“必吃榜市集”，客流环比提升35%，销售提升15%，刷新开业后客流记录 [14] - 成都保利时光里自创IP“杯中假日”并联合30多个品牌，产出《成都最潮美食地图》等内容，实现总曝光量超129万 [16] - 佛山保利水城时光汇打造“被吹爆的洒水节”，武汉保利广场自创“武汉首届贝果节”，集结40余家烘焙品牌，活动期间项目客流日均环比国庆节提升44%，销售提升59%，线上话题曝光量突破60万 [19] - 武汉贝果节全网曝光量突破110万，满足户外休闲与微度假社交需求 [20] 市场深耕：聚焦核心城市群构建增长生态 - 公司以“时光系”商业产品品牌为起点，已形成时光里、时光汇产品体系，在多个非标项目获得市场认可 [21] - 公司采取“深耕高能级区域”战略，聚焦大湾区、长三角等核心城市群，并通过“央地合作”模式与广州开发区集团、上海浦发集团等建立合作 [21] - 在上海区域，花木时光里表现超预期，静安大宁时光里定位“摩登社区生活提案场”，浦发时光里定位“城市轻休趣野时光里” [21] - 在广州，公司实现黄埔多个项目布局，香雪时光是广州首个POD商业项目，香雪城“131”数字体育城市综合体聚焦“新体育+商业”模式 [25] - 公司在营项目长期积累的品牌口碑与精细化运营能力，能让新项目、新品牌快速跳过培育期，实现市场立足 [29] 总结：运营为王的实践路径 - 2025年的市场考验深化了“运营为王”的行业共识 [29] - 公司的“守正”体现在夯实服务商户、精细运营的基本功，“出奇”体现在顺应趋势，于产品创新、营销破局、区位深耕中寻找增量机会 [30] - 公司的运营实践为商业企业提供了可参考的“稳增长”路径，印证了精耕细作的运营能力是持续突围的关键 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国经济通缩压力在2026年初持续缓解，预计2026年CPI和PPI将分别从2025年的0.1%和 -2.6%回升至0.9%和0.5%，价格回升将改善企业盈利能力，支持材料和周期性行业的资本市场表现，但目前价格回升主要由供应驱动，未来需需求侧政策平衡供需 [12][17] - 万科债券因深圳政府救助计划上涨，分析师认为政府不希望房地产行业出现重大违约，万科可通过多种渠道融资应对债券到期问题，对VNKRLEs持持有建议 [7][9][11] 各部分内容总结 交易台市场观点 - 昨日CHIFEN 7.4 02/13/29较发行价最多下跌1.0pt，中国AMC板块整体表现坚挺，香港银行T2s BNKEA/NANYAN利差扩大5 - 6bps，中国TMTs KUAISH/MEITUA利差扩大2 - 5bps，高贝塔债券FRESHK 26 - 29s/ZHOSHK 28利差扩大7 - 13bps，EHICAR 27下跌2.1pts，EHICAR 26下跌0.3pt；中国/香港房地产整体表现强劲，VNKRLE 27'和29'因深圳政府救助计划上涨8.0 - 8.8pts，LNGFOR 27 - 32s/FUTLAN 28/FTLNHD 26 - 27上涨0.1 - 0.4pt，Seazen Group通过私募配售筹集47230万港元（约6040万美元）偿还债券，LASUDE 26上涨1.5pts，NWDEVL/VDNWDL上涨0.2 - 0.9pt，FAEACO 12.814 Perp上涨0.8pt [2] - 今日早盘MEITUA/KUAISH利差收紧3 - 5bps，FRESHKs卖盘增加，FAEACO 12.814 Perp上涨1.6pts，EHICAR 26下跌2.3pts，ACPM 4.85 Perp/HYSAN 4.85 Perp下跌0.6 - 0.8pt，VNKRLE 27'和29'在昨日上涨8.0 - 8.8pts后今日再涨0.1 - 0.2pt [3] - LGFV板块机构配置需求持续，非LGFV CNH债券因跨境账户需求保持稳定 [4] 昨日表现 | 表现最佳 | 价格 | 变化 | 表现最差 | 价格 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | VNKRLE 3.975 11/09/27 | 43.4 | 8.8 | EHICAR 12 09/26/27 | 53.3 | -2.1 | | VNKRLE 3 1/2 11/12/29 | 41.5 | 8.0 | VLLPM 7 1/4 07/20/27 | 51.9 | -1.8 | | TTMTIN 4.35 06/09/26 | 99.4 | 1.9 | NICAU 9 09/30/30 | 103.4 | -1.2 | | LASUDE 5 07/28/26 | 78.4 | 1.5 | HAOHUA 5 1/2 03/14/48 | 99.9 | -1.0 | | NWDEVL 10.131 PERP | 80.9 | 0.9 | VLLPM 9 3/8 07/29/29 | 41.5 | -1.0 | [5] 宏观新闻回顾 - 周三标准普尔指数下跌0.00%，道琼斯指数下跌0.13%，纳斯达克指数下跌0.16% - 2026年1月美国非农就业人数增加13万，高于市场预期的6.6万；失业率为4.3%，低于预期的4.4%；平均时薪环比增长0.4%，略高于预期的0.3%；原油库存增加853万桶，高于市场预期的减少20万桶 - 周三美国国债收益率上升，2年、5年、10年、30年期国债收益率分别为3.52%、3.75%、4.18%、4.82% [6] 分析员市场观点 - 万科债券因深圳政府救助计划上涨，救助计划规模为800亿元人民币，包括200亿元人民币的股权配售，分析师认为政府不希望房地产行业出现重大违约，深圳地铁已提供约330亿元人民币股东贷款，将继续支持万科再融资和展期 [7] - 2026年1月底，万科获得两笔共计57亿元人民币境内债券的展期同意，一笔11亿元人民币境内债券的回售延期同意；1月27日，深圳地铁宣布提供最高24亿元人民币（约3.39亿美元）的3年期贷款用于偿还万科公债；惠誉在债务交换完成后将万科评级从RD上调至CC，确认万科香港CC评级 [8] - 分析师认为万科可通过长期经营贷款或知识产权担保债券等渠道融资，截至2025年6月，万科知识产权账面价值约1520亿元人民币，约48%未质押，假设贷款价值比为50%，可获得约360亿元人民币额外融资，目前万科境内外债券余额约270亿元人民币 [9][10] - 分析师对VNKRLEs持持有建议，万科美元债券未偿还总额为13亿美元，下一笔境外到期债券为2027年11月到期的VNKRLE 3.975 11/09/27（未偿还10亿美元），假设万科到期支付40%并延期剩余60%，预计VNKRLEs净现值分别为60 - 70和50 - 70 [11] 中国经济情况 - 2026年初中国通缩压力持续缓解，1月CPI同比放缓至0.2%，主要受高基数效应和食品价格波动影响；核心通胀受耐用品、旅游和珠宝价格推动保持强劲；PPI再次超出市场预期，上游行业价格传导，特别是有色金属，而消费品PPI相对疲软 [12] - 预计2026年价格将温和回升，由反内卷运动、人工智能相关投资和全球大宗商品上涨推动，将改善企业盈利能力，支持材料和周期性行业资本市场表现；目前价格回升主要由供应驱动，预计未来需求侧政策将包括稳定房地产市场和刺激消费 [12][17] - 食品价格动态和基数效应是CPI变化的主要驱动因素，1月CPI同比从12月的0.8%降至0.2%，略低于市场预期的0.4%，环比持平；食品价格节前季节性弱于正常水平，猪肉价格17个月来首次环比上涨1.2%，新鲜蔬菜价格环比下降4.8%，车用燃料价格环比下降1.2%；预计2月CPI将反弹至1.1% [13] - 核心CPI因耐用品价格回升保持强劲，1月同比从12月的1.2%降至0.8%，环比扩大至0.3%；耐用品价格在假期临近时明显回升，家电和电信设备环比分别上涨0.7%和0.9%，运输车辆价格环比上涨0.3%；其他用品和服务（包括黄金珠宝）1月环比上涨2.7%；服务价格1月环比上涨0.2%，旅游和家政服务价格分别上涨1.8%和1.7%，教育和电信服务持平；医疗服务自4月以来持续回升，1月环比上涨0.4%，住房租金环比下降0.1% [14] - PPI持续回升，1月同比降幅从12月的 -1.9%收窄至 -1.4%，超出市场预期的 -1.5%，环比增长0.4%，为28个月来最高；采掘行业1月环比下降1.7%，有色金属价格保持强劲；原材料和加工行业1月环比分别上涨0.7%和0.5%；人工智能相关行业和反内卷行业价格继续回升；下游行业表现疲软，消费品PPI 1月环比接近持平 [15][16] 新发行情况 - 今日无亚洲离岸新发行债券定价 [19] - 今日无亚洲离岸新发行债券管道 [20] 新闻和市场动态 - 昨日境内发行72只信用债券，金额500亿元人民币，本月迄今发行858只信用债券，总金额6900亿元人民币，同比增长615.7% [21] - 2026年1月中国新能源汽车销量同比下降18.9% [21] - First Pacific旗下Meralco将花费46.5亿美元进行网络升级和服务扩展 [21] - 复星旗下保险公司考虑以超过36亿美元估值在里斯本上市 [21] 公司动态 - Seazen Group通过私募配售筹集47230万港元（约6040万美元）偿还FTLNHD 4.5 05/02/26债券 [26] - Medco Energi Internasional子公司获得马来西亚Cendramas近海油田运营权 [26] - Moody's确认美团Baa1评级，展望从稳定下调至负面，因激烈竞争下美团外卖业务复苏不确定性增加 [26] - Petron马来西亚子公司因热带风暴Senyar可能遭受财务损失 [26] - Petronas启动马来西亚9个勘探区块招标 [26] - Samsung Heavy获得3.21亿美元建造两艘集装箱船订单 [26] - AIIB将为Shriram Finance提供最高2.5亿美元转贷安排 [26] - Santos 2025年确认1.37亿美元减值损失 [26] - West China Cement完成WESCHI 4.95 07/08/26要约收购，仍有5197.6万美元未偿还 [26]

行业与公司 * **建筑建材行业**：涉及商业航天、AI+、保温耐火材料、核聚变等新质生产力方向[1][3] * **房地产行业**：关注一二线城市二手房及新房市场、地产股投资节奏[1][5][6][8] * **交通运输行业**：涵盖国内快递物流、跨境电商与一带一路、平台交运、航空航运等大周期板块[2][9][10] 核心观点与论据 建筑建材行业投资逻辑 * 2026年投资逻辑围绕科技创新和新质生产力展开，重点关注商业航天、AI+、核聚变等领域[3] * **商业航天**：卫星发射量增加将提升太阳翼需求，上海港湾的钙钛矿技术领先并与东方日升合作，有望受益于SpaceX产业链[1][3] * **AI+领域**：中材科技、宏和科技、菲利华、中国巨石等公司受益于LDK需求，利润显著提升，需关注高端电子布等上游原材料[1][3] * **保温耐火材料**：中森科技、鲁阳节能、中钢耐洛等公司通过业务延伸表现突出，是板块行情启动时的重要布局标的[1][3] * **核聚变领域**：中国核电和易佰特是建设方和模块提供方[3] * **机器人领域**：丰林科技（养老机器人）、天安新材（机器人皮肤）以及雷兹（AA镜头）有相应产品[3] 建筑建材行业新商业模式 * 新商业模式主要体现在两方面：一是通过创新商业模式提升市占率和收入规模；二是供给出清明显且行业缓慢好转的板块[1][4] * 三棵树提出了美丽乡村业务和社区门店，这些业务因新房放缓导致重装需求增加而高速发展，农村市场对真石漆等产品迭代也推动了需求增长[1][4] * 雨虹通过服务模式创新，如沙河业务中的办日达服务，提高了竞争实力，在地产企稳过程中有望进一步提升市占率和盈利能力[1][4] 房地产市场数据与走势 * 近期一二线城市二手房成交量同比正增长，价格指数转正，挂牌量下降，以学区房为主导的刚需驱动成交结构改善[1][5] * 新房市场受供给约束，预计年后反弹[1][5] * 市场企稳仍需外力帮助，今年政策核心关注利率政策，若节后出台力度较大的组合拳式政策（如LPR调整、公积金贷款利率下降及财政贴息），加上核心城市进一步放松，一线城市拐点有望出现[5] * 政策逻辑已从刺激市场转为稳价格，在房价未出现拐点前政策会继续出台[5] * 最乐观情况下，今年年底核心城市的房价将企稳（基本面底部出现）[8] 地产股参与节奏 * 本轮地产股上涨混合了博弈资金与长线资金建立底仓，可能比以往更具持续性[1][6] * 需要密切关注长线资金动向，并根据其参与情况调整投资策略[7] * 地产股股价底部通常领先基本面底部2至3个季度，今年二季度可能是增加地产仓位的时机[8] * 目前公募和保险对于地产股严重低配，在相对偏左侧的位置开始建立底仓是一个较好的策略[8] 交通运输行业投资主线 * **国内快递物流**：进入关键整合期，应关注快递格局拐点带来的头部企业投资机会，重点关注中通快递和圆通速递[9] * **跨境方向**： * 跨境电商方面，可重点关注顺丰控股、极兔速递及京东物流海外仓与国内电商仓嘉诚国际[9] * 一带一路相关标的包括北部湾港及招商港口，尤其是进出口东盟主要港口北部湾港[9] * **平台交运**：关注通过互联网平台整合运力的发展机会，如滴滴、曹操出行等网约车平台，以及货运平台满帮、生物同城等，这些平台随着无人驾驶及新能源车替代逻辑兑现，有望提升利润[10] * **大周期板块**： * **航空**：由于订单及租赁紧张以及退役增加，供给刚性趋严，在需求恢复背景下，有望催化票价上涨，再叠加燃油成本向好，利润可期[10] * **航运（油运）**：在外贸原油运输高景气下，看好油运板块即将迎来业绩释放机遇，中长期来看，上游扩产、地缘事件及制裁收紧利好供需平衡，使得运价中枢持续上涨[2][10] * 以VLCC为例，每天TCE每增长1万美元，招商轮船与中远海能的年化利润弹性约为10亿左右[10] 其他重要内容 具体公司推荐 * **商业航天/钙钛矿**：上海港湾[1][3] * **保温耐火材料**：中森科技、鲁阳节能、中钢耐洛[1][3] * **AI+上游材料**：中材科技、宏和科技、菲利华、中国巨石[1][3] * **建筑建材新模式**：三棵树、雨虹[1][4] * **地产股（A股）**：招商蛇口、新城控股、金地集团、我爱我家[1][8] * **地产股（港股）**：绿城中国、华润置地、贝壳，建议关注中国经贸和龙湖集团[8] * **油运板块**：招商轮船、中远海能[2][10]

公司融资活动完成情况 - 新城发展控股有限公司的配售事项及认购事项已分别于2026年2月9日及2026年2月11日完成 [1] - 公司成功配售合共1.98亿股销售股份，配售价为每股2.39港元 [1] - 认购股份占公司经扩大后已发行股本的2.73% [1] 融资所得款项详情 - 新城发展通过认购事项收取所得款项净额约4.69亿港元 [1] - 其中90%（约4.22亿港元）将用于偿还子公司新城控股将于2026年5月到期的4.04亿美元债券 [1] - 5%（约2345万港元）将用于吾悦广场综合体翻新升级等未来发展 [1] - 其余5%将用于一般营运资金 [1] - 相关资金预计在2026年5月31日及12月31日前动用完毕 [1]

2026年1月经营数据 - 公司2026年1月实现商业运营总收入约12.01亿元，较上年同期增长3.36% [1] - 公司2026年1月实现合同销售金额约7.14亿元，较上年同期下降29.79% [1] - 公司2026年1月合同销售面积约14.78万平方米，较上年同期增长27.85% [1]

货币政策与流动性 - 央行发布2025年第四季度货币政策执行报告，提出继续实施好适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，引导银行稳固信贷支持力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [2] - 2月10日，央行通过7天期逆回购操作净投放资金2059亿元，操作利率为1.40% [7] - 受春节前取现需求、政府债缴款及回购成交量高企影响，资金面整体偏紧，主要回购利率上行，DR001上行9.18个基点至1.365%，DR007上行1.89个基点至1.557% [8] 宏观经济数据 - 2025年全国社会物流总额达368.2万亿元，按可比价格计算同比增长5.1%，各季度增速保持稳定，社会物流总费用与GDP比率降至历史最低水平 [3] - 美国12月未经通胀调整的零售销售额环比增长0%，大幅不及预期的0.4%，核心零售销售环比下降0.1%，加剧了市场对消费者支出动能的担忧 [4] - 纽约联储报告显示，去年第四季度美国家庭债务中处于逾期状态的比例上升至4.8%，为2017年以来最高水平，家庭债务总额增长1910亿美元至18.78万亿美元的历史新高，学生贷款债务拖欠率创纪录达16.3% [5] 债券市场表现 - 2月10日，债市整体偏强震荡，10年期国债收益率下破1.80%关口，10年期国债活跃券250016收益率下行0.50个基点至1.7950% [9] - 当日各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行3个基点至3.45%，10年期美债收益率下行6个基点至4.16%，10年期TIPS损益平衡通胀率下行3个基点至2.32% [25][27] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，其中德国10年期国债收益率下行4个基点至2.80% [28] 信用债市场动态 - 2月10日，8只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“H9龙控01”跌超50%，“H1碧地04”涨超53% [11] - 多家公司发布信用相关事件，包括龙大美食主体及“龙大转债”信用等级被下调至“BBB” [12]，新城控股1月合同销售金额同比下降29.79% [13]，金地集团1月签约金额同比下降45.78% [14]，启迪环境累计诉讼仲裁金额占净资产150.16% [17]，旭辉集团子公司债务逾期规模合计34.46亿元 [21] 可转债市场 - 2月10日，转债市场主要指数集体收跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.23%、0.24%、0.23%，市场成交额756.36亿元，较前一交易日缩量101.62亿元 [22] - 转债个券多数下跌，380支转债中221支收跌，永吉转债涨超19%，富春转债跌逾8% [22] - 本川智能发行转债获交易所审核通过，众和转债公告提前赎回，姚记转债、洁美转债公告不提前赎回 [24] 大宗商品与海外市场 - 2月10日，WTI 3月原油期货收跌0.62%至63.96美元/桶，布伦特4月原油期货收跌0.35%至68.80美元/桶，COMEX 4月黄金期货收跌0.95%至5031美元/盎司 [6] - 中资美元债价格出现分化，拼多多相关债券单日涨幅达8.4%，而碧桂园、远洋地产、金地等相关债券单日跌幅在5.6%至17.5%之间 [30]

市场行情 - 2026年2月10日，上证综指上涨0.13%，深证综指上涨0.05%，沪深300上涨0.11%，中证500下跌0.06% [1] - 申万房地产指数当日下跌1.40%，表现弱于主要市场指数 [1] 板块个股表现 - 房地产板块涨幅前五的个股为皇庭国际(10.05%)、皇庭B(7.25%)、光明地产(5.17%)、阳光股份(5.00%)、荣丰控股(3.13%) [2] - 房地产板块跌幅较大的个股为大悦城(-5.87%)、我爱我家(-3.94%)、格力地产(-3.74%)、华联控股(-3.65%)、新城控股(-3.61%) [2] 土地市场动态 - 南通海门北部新城3宗涉宅地块以底价成交，总金额达14亿元，楼面价分别为6424元/㎡、6648元/㎡、7112元/㎡，均由本土国企竞得 [3] - 成都锦江区牛沙路片区一宗住宅用地由锦江统建以楼面价20300元/㎡竞得，成交总价6.04亿元，溢价率达23.03% [3] 公司经营与资本运作 - 滨江集团于2026年2月10日竞得浙江省湖州市一宗住宅用地，土地总价为5.03亿元 [4] - 首开股份董事会审议通过议案，拟以华侨村商街、璞瑅商街、宋家庄福茂三项资产作为底层资产，开展公募REITs的申报发行工作 [4]

重大事项 - 私募投资人葛卫东耗资约10亿元，以每股49.88元的价格认购江淮汽车2004.81万股定增股票，所认购股份自发行结束之日起六个月内不得转让 [2] - 嘉美包装股票自2025年12月17日至2026年2月10日期间价格涨幅达567.11%，期间多次触及交易异常波动并已两次停牌核查，公司表示如未来股价进一步异常上涨可能再次申请停牌核查 [3] - 协鑫集成澄清目前“太空光伏”尚处技术探索阶段，公司不具备相关产品生产能力，也未获得相关订单，该领域未对经营业绩产生实质影响 [4] - 立方制药的硝苯地平控释片等3个产品拟中选国家集采接续采购，该3个产品2025年前三季度合计销售额为1.4亿元，占公司同期营收比例为12.98% [5] - ST雪发关联方雪松控股及实控人张劲等人集资诈骗一案于2026年2月10日公开宣判，公司称尚未收到判决书，并预计该事项不会对公司日常经营活动产生重大不利影响 [6] - 楚天龙拟向特定对象发行股票募资不超过7.6亿元，用于创新应用安全产品研发及产业化等项目 [7] - 横店影视股票交易连续10个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达100%，公司投资出品的《飞驰人生3》等三部春节档电影均为参投且投资比例较低，票房存在不确定性，其AI短剧业务尚处投资制作阶段，未形成收入 [8][9] - 大位科技澄清其算力租赁业务2025年前三季度收入为1123.20万元，占营收比例为3.59%，对公司业绩影响较小，张北数据中心项目不涉及算力租赁业务 [9] - 汉马科技全资子公司拟对上海索达增资5.75亿元，并将其100%股权以4.85亿元转让给浙江龙砺机器人产业发展有限公司 [10] - 中钨高新全资子公司拟投资1.45亿元建设新增年产3000万支PCB钻针棒项目，建设期12个月，另拟投资约9929.80万元在成都建设西南研发中心 [11] - 东阿阿胶拟以14.85亿元自有资金投资建设健康消费品产业园项目，其中固定资产投资14.21亿元 [12] - 太阳能全资子公司拟以5.27亿元收购金华风凌新能源开发有限公司100%股权，以获取其优质光伏发电资产 [12] - 闰土股份表示受还原物价格上涨影响，公司分散染料市场报价近期几次小幅上调，预计将对2026年业绩产生正面影响，但价格波动的可持续性不确定 [13] - 和胜股份全资子公司拟投资8.5亿元在宜宾三江新区建设新能源汽车高端部件二期项目 [14][15] - 新瀚新材拟向特定对象发行股票募资不超过10亿元，用于年产8100吨高性能树脂等项目 [15] - 百川股份披露近期受市场供需影响，公司部分主营产品市场价格上涨，但价格波动的可持续性具有不确定性 [15] - 金浦钛业全资子公司南京钛白即日起临时停产，计划于2026年2月下旬逐步恢复生产，预计不会对公司2026年生产经营产生重大影响 [16] - 顶固集创目前参股航聚科技5.8018%的股权，属于财务投资，不会对公司经营业绩产生重大影响 [17] - 运机集团全资子公司签订EPC总承包合同，合同预估不含税总价为13.31亿元（约合1.91亿美元），约占公司2024年度经审计营业收入的86.66% [18] - 交控科技中标土耳其安卡拉A1线更新改造及延长线项目，中标金额为1680万欧元（约合人民币1.39亿元），项目暂定于2028年12月开通运营 [19] - 三星医疗全资子公司预中标南方电网2025年配网设备第二批框架招标项目，预计中标金额约为3.21亿元 [20] - 中国铁建近期中标10个单体15亿元以上重大项目，项目金额合计451.42亿元，占公司2024年度经审计营业收入比例为4.23% [21] 业绩 - 中芯国际2025年第四季度实现营业收入178.13亿元，同比增长11.9%；归母净利润12.23亿元，同比增长23.2% [22][23] - 汇川技术预计2025年归母净利润为49.71亿元至53.99亿元，同比增长16%至26%，主要因新能源汽车业务和通用自动化业务收入实现较好增长 [23] - 江淮汽车2026年1月销量为34800辆，同比下降2.14%；其中新能源乘用车销量3151辆，同比增长183.11% [23] - 淮河能源预计2025年度实现归母净利润16.84亿元到17.84亿元，同比增长96.31%到107.97%，但与上年同期（重述后数据）相比同比减少0.5%到6.08% [24] - 合富中国2026年1月合并营业收入为5302.10万元，较去年同期减少10.24% [24] - 晓鸣股份2026年1月销售鸡产品2288.28万羽，销售收入5859.62万元，同比变动分别为-13.11%、-45.25% [25] - 艾迪精密预计2025年度实现归母净利润3.79亿元到3.95亿元，同比增加10.13%到14.78% [26] - 新城控股2026年1月实现合同销售金额约7.14亿元，同比下降29.79% [27] - 益生股份2026年1月白羽肉鸡苗销售数量4379.94万只，销售收入1.41亿元，同比变动分别为-19.37%、-2.62% [28] - 中国建筑2026年1月新签合同总额3995亿元，同比增长1.8% [28] - 金地集团2026年1月实现签约金额12.2亿元，同比下降45.78% [28] - 新宙邦2025年营业收入为96.39亿元，同比增长22.84%；归母净利润10.98亿元，同比增长16.56% [29] - 中信证券控股子公司华夏基金2025年实现营业收入96.26亿元，净利润23.96亿元，截至2025年末母公司管理资产规模为30144.84亿元 [29] - 圣农发展2026年1月实现销售收入20.21亿元，较去年同期增长40.48% [30] - 有研硅2025年营业总收入为10.05亿元，同比增长0.93%；归母净利润2.09亿元，同比下降10.14% [31] 减持 - 磁谷科技股东宝利丰拟减持不超过214.96万股公司股份，即不超过公司总股本的3% [32][33] - 实朴检测控股股东拟通过协议转让方式，以33.24元/股的价格转让1020万股（占公司总股本的8.5%）给特定私募基金，转让总价为3.39亿元 [34] - 烽火通信董事长及部分董事、高管拟合计减持不超过34.83万股公司股份 [35] - 顺钠股份股东张明园计划减持不超过690.82万股公司股份，占公司总股本的1% [36] - 汉维科技股东拟减持不超过200万股公司股份，即不超过公司总股本的1.86% [37] - 海泰科控股股东、实控人拟减持不超过298.45万股公司股份，占公司总股本的3% [38] 复牌 - *ST立方停牌核查工作已完成，公司股票将于2月11日起复牌 [39] 停牌 - *ST张股因重整计划执行完毕，深交所核准撤销退市风险警示，公司股票自2月11日起停牌一天，2月12日起复牌并将被继续实施其他风险警示，股票简称变更为“ST张家界” [40] - 智洋创新因筹划重大资产重组事项，公司股票自2月11日起继续停牌，预计继续停牌时间不超过5个交易日 [41][42]

商业运营表现 - 1月份公司实现商业运营总收入约12.01亿元，比上年同期增长3.36% [1] 合同销售表现 - 1月份公司实现合同销售金额约7.14亿元，比上年同期下降29.79% [1] - 1月份公司合同销售面积约14.78万平方米，比上年同期增长27.85% [1]