2026年1月28日 ，受美元走弱催化，金银铜铝价格齐涨，有色金属概念股集体走强，截至14:25，有色金属ETF基金(516650)上涨6.89%，其持仓股白银有 色、中国铝业、铜陵有色、湖南黄金、华峰铝业等股批量涨停，截至2026年1月27日，有色金属ETF基金今年来累计上涨31.85%。 统计显示，有色金属ETF基金近24天获得连续资金净流入，合计"吸金"147.75亿元。截至1月27日，有色金属ETF基金最新份额85亿份，最新规模198.76亿 元，均创成立以来新高。 截至1月27日，有色金属ETF基金近2年净值上涨172.93%，指数股票型基金排名28/2531，居于前1.11%。从收益能力看，截至2026年1月27日，有色金属ETF 基金自成立以来，最高单月回报为27.00%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为69.57%，上涨月份平均收益率为9.76%。截至2026年1月27日，有色金属 ETF基金近1年超越基准年化收益为2.36%，业绩居同标的指数第一，且规模最大。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 201899 | ...

贵金属价格表现 - 现货黄金价格突破5250美元/盎司，续创历史新高 [1] - 现货白银价格向上突破114美元/盎司 [1] - 近一个月黄金累计涨幅超过21%，本月累计上涨超过900美元 [3] - 近一个月白银累计涨幅近60% [3] - 2025年黄金价格累计上涨约65% [31] 二级市场反应 - A股贵金属及黄金概念股掀起涨停潮 [5] - 白银有色录得7连板，四川黄金10天6板，招金黄金8天5板，中国黄金4连板，湖南黄金3连板，西部黄金6天3板，中金黄金3天2板 [5] - 港股赤峰黄金股价大涨超8%，山东黄金、中国白银集团、潼关黄金涨超6%，紫金黄金国际涨超5%，招金矿业涨超4% [5] - A股晓程科技股价上涨20.01%至70.60元，恒邦股份上涨10.02%至21.42元，招金黄金上涨10.01%至25.93元，中金黄金上涨10.01%至37.71元，四川黄金上涨10.00%至66.86元，湖南黄金上涨10.00%至30.58元，西部黄金上涨9.99%至44.26元，湖南白银上涨9.98%至19.40元，赤峰黄金上涨9.98%至46.85元 [6] - 港股赤峰黄金股价上涨8.73%至45.340港元，山东黄金上涨6.96%至50.400港元，中国白银集团上涨6.49%至0.820港元，潼关黄金上涨6.30%至3.710港元，紫金黄金国际上涨5.84%至246.600港元，招金矿业上涨4.42%至40.120港元 [6] 行情驱动因素 - 美元指数暴跌至近四年低点，推动避险资金加速涌入黄金市场 [10] - 市场解读美国有意推动美元贬值，叠加关税威胁及施压美联储更换主席等政策信号，导致美元指数下跌 [11] - 市场担忧政策缺乏连贯性，削弱了全球投资者对美国资产的信心 [12] - 地缘政治风险（如美伊关系紧张）叠加美国政府停摆风险，进一步推升黄金需求 [13] - 欧洲最大资管东方汇理指出，美国的孤立倾向、巨额财政赤字及美联储政策的不确定性，促使资本逃离美元转向黄金 [20] 资金流向 - 资金连续第三周大幅流入大宗商品，贵金属板块是绝对主力 [21] - 截至2026年1月23日的一周内，全球大宗商品市场未平仓合约估值周环比增长近6%（约增加1010亿美元），达到1.83万亿美元 [22] - 全球大宗商品期货市场合约口径的净流入规模约为360亿美元 [23] - 贵金属板块录得215亿美元的合约净流入，其中黄金吸引的合约净流入约158亿美元 [24] 机构应对与风控 - 芝商所上调了白银、铂金、钯金的保证金比例 [26] - 国投白银LOF已宣布暂停申购业务 [27] - 易方达黄金主题LOF宣布暂停相关产品申购 [27] 机构观点与目标价 - 高盛将2026年12月金价预期从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司 [29] - 花旗认为在牛市情景下，金价可能达到6000美元/盎司 [30] - 法国兴业银行预计今年黄金价格将达到每盎司6000美元，高于去年12月预测的每盎司5000美元 [30] - 加拿大皇家银行表示黄金上涨动能远未见顶，历史均值表明本轮行情可能延续至今年9月甚至12月 [30] - 若2026年维持2025年65%的涨幅比例，按趋势外推年底金价可能高达7100美元/盎司 [31]

文章核心观点 - 多重宏观与地缘政治因素推动避险情绪升温，叠加全球去美元化趋势下央行购金，共同驱动贵金属价格大幅上涨，并带动A股有色金属板块在1月28日出现集体强势拉升 [1] - 尽管铜价短期波动，但绿色转型、电气化及人工智能等行业将支撑其长期需求；白银价格表现尤为亮眼，创历史新高且机构看涨；稀土与钨等品种也因供给端因素呈现强势，有色金属板块长期景气趋势预计延续 [2] 市场表现 - 1月28日沪深两市收涨，贵金属板块集体拉升，有色金属ETF(159871)上涨5.44% [1] - 多只有色金属个股涨停或大幅上涨，例如白银有色、中国铝业、云南铜业等涨停10%，北方铜业、中金黄金等涨超9% [1] 价格动态 - 现货黄金价格在1月28日创新高，一度突破5200美元/盎司，2026年以来累计涨幅约20%；国内沪金主力合约站上1150元/克 [1] - 白银价格表现亮眼，曾创117.69美元/盎司历史新高，年内涨幅超55% [2] - 芝加哥商品交易所2026年3月期铜在1月27日下跌2.64%，报5.8615美元/磅 [2] 驱动因素 - 1月27日特朗普表态对美元下跌不担心，导致美元指数下跌1.33%至95.75，盘中触及四年低点95.57 [1] - 美国政府停摆风险及中东局势紧张，推动避险资金涌入贵金属 [1] - 全球去美元化趋势下，各国央行持续增加黄金购买，高盛预计2026年全球央行全年购金量或创历史新高 [1] 品种与行业展望 - 铜市场短期波动，但绿色转型、电气化以及人工智能行业将提振其长期需求 [2] - 花旗将3个月白银价格预期上调至150美元/盎司 [2] - 受2025年以来稀土出口管制政策趋严影响，氧化钇市场价格已呈现上涨态势 [2] - 钨产品社会库存处于五年低位，2026年钨价预计维持高位运行 [2] - 有色金属板块长期景气趋势延续，建议关注有色金属ETF(159871)把握结构性机会 [2]

市场表现与指数动态 - 国证有色金属行业指数(399395)强势上涨5.78% [1] - 成分股白银有色上涨10.04%，中国铝业上涨10.02%，铜陵有色上涨10.01% [1] - 有色ETF鹏华(159880)上涨5.95%，最新价报2.56元 [1] 行业驱动因素 - 华鑫证券指出，PCE数据温和叠加年内仍将降息，支撑贵金属价格 [1] - 铜铝下游开工率有所回升，高价接受度提升 [1] - 锡价因高价抑制需求，需要持续关注需求情况 [1] - 锑供应持续偏紧，价格有支撑 [1] 指数与ETF构成 - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本 [1] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比51.65% [1] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [1] - 有色ETF鹏华紧密跟踪国证有色金属行业指数 [1] 产品信息 - 有色ETF鹏华(159880)提供场外联接基金，代码分别为A：021296；C：021297；I：022886 [2]

指数与基金表现 - 截至2026年1月28日，中证沪深港黄金产业股票指数强势上涨7.25% [1] - 该指数成分股晓程科技上涨20.01%，曼卡龙上涨17.00%，中国黄金上涨10.04% [1] - 跟踪该指数的黄金股票ETF基金上涨8.92%，最新价报2.48元 [1] 贵金属市场行情 - 现货黄金站上5250美元/盎司，日内涨1.35% [2] - 现货白银涨3.44%报115.82美元/盎司 [2] - 周内伦敦黄金价格上涨7.27%至4946.25美元/盎司 [2] 市场驱动因素 - 美国11月核心PCE物价指数环比温和增长0.2% [2] - 市场对年内美联储降息预期强化，为贵金属价格提供持续支撑 [2] - 在通胀数据趋稳与货币政策转向预期共振下，黄金资产配置价值进一步凸显 [2] 指数构成与样本 - 中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比63.58% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业、山金国际、紫金黄金国际、湖南黄金等 [2]

市场表现 - 截至2026年1月28日13:38，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨6.97% [1] - 指数成分股晓程科技上涨20.01%，曼卡龙上涨16.76%，中国黄金上涨10.04%，白银有色、莱绅通灵等个股跟涨 [1] - 黄金股票ETF基金(159322)上涨8.44%，最新价报2.47元 [1] - 27日，A股贵金属板块单日涨近4%，年初以来累计涨幅达到近70% [2] 商品价格动态 - 现货黄金站上5250美元/盎司，日内涨1.35% [2] - 现货白银涨3.44%，报115.82美元/盎司 [2] - 1月份以来，金银比跌至50附近，创13年新低，白银冲高速度远胜于黄金 [2] - 近期多个金属品种出现上涨行情 [2] 行业供需与市场情绪 - 从金银下游消费来看，市场买涨情绪较浓，近期白银消费量明显增加 [2] - 目前在水贝市场，银条的现货大约溢价3到5个百分点 [2] 指数与基金构成 - 黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [2] - 该指数从内地与香港市场中选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比63.58%，包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业、山金国际、紫金黄金国际、湖南黄金等 [2]

文章核心观点 - 地缘政治风险加剧与美联储降息预期共同推动市场避险情绪升温 贵金属价格大幅上涨并带动A股相关板块及ETF走强 [1] - 各国央行持续增持黄金 全球官方黄金储备总量三十年来首次超越美债成为最大储备资产 为金价提供长期支撑 [1] - 除贵金属外 铜等工业金属受长期需求预期支撑 白银 锂 钨等其他有色金属品种也呈现强势表现 [2] 贵金属市场表现 - 现货黄金价格首次突破5200美元/盎司 国内主流金饰品牌报价突破1600元/克 [1] - A股贵金属概念股强势上涨 白银有色 云南铜业 中国铝业 铜陵有色 湖南黄金 西部黄金涨停 多只个股涨幅超过7% [1] - 有色金属ETF基金（516650）当日上涨5.30% [1] - 白银价格联动走强 年内涨幅已超过55% 1月27日单日跳涨8% [2] - 芝加哥商品交易所上调部分白银期货合约保证金比例至名义价值的11% [2] 驱动因素分析 - 地缘政治风险：特朗普提及舰队驶向伊朗 伊朗对霍尔木兹海峡实现全面智能化实时监控 同时计划对韩国 加拿大等征收新关税 [1] - 市场不确定性：美国政府面临1月30日联邦拨款截止后的停摆风险 [1] - 央行购金行为：高盛预计各国央行2025年每月将购买60吨黄金 中国央行已连续14个月增持 截至2025年12月末达7415万盎司 [1] - 资产配置转变：全球官方黄金储备总量三十年来首次超越美债成为全球最大储备资产 [1] - 货币政策预期：市场预期美联储降息将增加黄金ETF的持有量 [1] 其他有色金属动态 - 铜市场：赞比亚2025年铜产量增长8%至890346吨但未达100万吨目标 伦敦金属交易所期铜1月27日失守13000美元关口 [2] - 铜长期需求：人工智能数据中心高速增长 中国国家电网4万亿元升级投资将支撑长期需求 [2] - 锂市场：赣锋锂业预计2025年净利润11亿元-16.5亿元 同比扭亏为盈 [2] - 钨市场：钨金属价格持续上行 华锐精密近两个月先后发布三次产品涨价通知函 [2] 相关金融产品 - 有色金属ETF基金（516650）紧密跟踪中证细分产业主题指数系列 前十大重仓股包括山东黄金 中金黄金 兴业银锡等贵金属龙头 [2]

港股市场整体表现 - 港股上午盘三大指数高开高走 恒生指数涨2.21%报27725点 创2021年8月以来新高 国企指数涨2.37% 恒生科技指数涨1.74% 市场做多情绪积极 [1] - 恒指期货涨2.37%至27710点 港股通50指数涨2.32%至4187.08点 恒生生物科技指数涨0.45%至15758.45点 [2] 行业板块表现 - 金融科技、石油股、铝业股、半导体股、电信股等中字头股集体爆发 [2] - 航空股、家电股、中医药股部分表现低迷 [2] - 石油股涨幅居前 中海油涨超5% [2] - 半导体板块走强 纳芯微涨超9% [3] - 黄金股延续涨势 山东黄金涨超7% [3] 个股与事件驱动 - 零食连锁零售商鸣鸣很忙上市半日飙涨超70% [2] - 鸣鸣很忙公开发售获1899.49倍认购 接获约22.9245万份有效申请 申购一手获配发股份的概约百分比为3% [3] - AI算力基建引爆全球光纤需求 长飞光纤光缆盘中再创历史新高 [2] 产业与商品动态 - 继存储芯片大幅涨价后 已有模拟芯片公司开始对部分产品进行涨价 德州仪器、ADI等国际模拟公司从2025年底起对部分产品陆续启动涨价 涨价品类下游应用主要为AI服务器、汽车电子等 [3] - 德州仪器最新给出的强劲展望 凸显模拟芯片订单回升 [3] - 法国兴业银行大宗商品分析师预计今年黄金价格将达到每盎司6000美元 高于去年12月预测的每盎司5000美元 [3] 地缘政治事件 - 美军中央司令部宣布其第九航空队将举行一场为期数天的空军战备演习 以展示快速部署和持续作战能力 [2] - 美国被曝向以色列通报对伊朗行动准备进展 [2]

市场表现 - 国际现货黄金价格盘中升至5224美元/盎司，再创历史新纪录 [1] - 港股市场黄金板块普遍走强，多只个股录得显著涨幅，其中招金矿业、赤峰黄金、山东黄金涨幅均超过4% [1] - 赤峰黄金、山东黄金、灵宝黄金股价均创出历史新高 [1] - 招金矿业股价上涨4.58%，最新价40.180港元，总市值1423.33亿港元，年初至今累计上涨30.71% [2] - 赤峰黄金股价上涨4.70%，最新价43.660港元，总市值829.72亿港元，年初至今累计上涨46.71% [2] - 山东黄金股价上涨4.33%，最新价49.160港元，总市值2266.24亿港元，年初至今累计上涨42.08% [2] - 万国黄金集团年初至今累计涨幅达73.53%，紫金黄金国际年初至今累计涨幅达62.05% [2] - 招金矿业市值突破1400亿港元并创历史新高 [4] 驱动因素 - 美元指数暴跌，一度跌至95.51，创2022年2月以来新低，美元下跌刺激了金价走强 [1] - 市场受到美国政策不确定性上升及日元强势反弹的影响 [1]

市场表现 - 1月28日，有色矿业ETF招商(159690)放量上涨4.12%，盘中一度上涨4.85% [1] - 成分股中，白银有色、湖南黄金、西部黄金涨停，湖南白银、华锡有色、赤峰黄金涨幅居前 [1] - 现货黄金价格涨幅扩大至1%，报5234.71美元/盎司，续创历史新高 [2] 相关ETF与成分股 - 有色矿业ETF招商(159690)前三大权重品种为铜(31%)、金(14%)、铝(12%)，合计占比近6成，龙头集中度高 [3] - 该ETF集中投资上游资源龙头，在成本相对固定时，有色金属价格上涨带来的涨价部分几乎全是利润，形成利润与估值双提升的“戴维斯双击”，净值涨幅数倍于商品本身，被称为“周期放大器” [3] - 根据表格数据，该ETF成分股及估算权重包括：白银有色(1.37%)、铜陵有色(2.29%)、赤峰黄金(2.50%)、中金黄金(3.73%)、中国铝业(4.00%)、山东黄金(3.63%)等 [2] 机构观点与行业动态 - 摩根士丹利发布研报认为黄金涨势尚未结束，并强调对2026年下半年的牛市情境目标为每盎司5700美元 [2] - 摩根士丹利指出，波兰央行正转向以绝对吨位数作为黄金储备目标，而非占总储备比例，显示其对价格敏感度降低 [2] - 兴业证券此前发布研报称，万国黄金集团成长性和盈利能力占优，主要增量来自于金岭矿业 [3] - 所罗门金矿选厂已启动1000万吨/年新建计划，投产后采选规模将从目前的350万吨/年增至1350万吨/年，预计于2028年建成投产，估计黄金年产量有望达到15吨，打造成为世界级金矿 [3]