20日，欧盟委员会主席冯德莱恩在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛上发言。 此外，冯德莱恩表示欧盟将与格陵兰和丹麦携手，研究如何进一步支持当地经济和基础设施，她表示欧 盟国家应把国防支出的增长用于北极地区安全。 据央视新闻消息，冯德莱恩表示，丹麦及格陵兰岛领土主权和完整不容谈判。 冯德莱恩称，欧洲也将与美国及所有伙伴一道，共同加强更广泛的北极安全。她指出，额外增加关税的 做法是错误的。 当地时间1 月20日，瑞士达沃斯，世界经济论坛（WEF）年会期间，欧盟委员会主席冯德莱恩发表讲话。图源： 视觉中国 "欧盟决定永久冻结俄罗斯资产" 冯德莱恩提到，欧洲需要一种紧迫感，同时欧洲已开始推动国防开支激增，欧洲正参与争夺面向未来的 关键技术竞赛。 冯德莱恩还说，欧盟决定永久冻结俄罗斯资产，并保留使用这些资产的权利。 2025年12月12日，欧盟理事会发表声明称，当天紧急决定，暂时禁止将冻结在欧盟境内的俄罗斯中央银 行资产转移回俄罗斯。 欧洲理事会主席科斯塔在社交媒体上说，欧盟领导人承诺维持俄罗斯资产的冻结状态，直到俄罗斯结束 与乌克兰的冲突并赔偿所造成的损失。 "丹麦及格陵兰岛领土主权和完整不容谈判" 该决定涉及的俄罗斯中央 ...

欧盟冻结俄罗斯资产的决定 - 欧盟理事会决定无限期冻结俄罗斯中央银行在欧盟境内的资产，价值约为2100亿欧元 [2] - 此前的制裁措施需要每六个月经27个成员国一致同意续期，新决定取消了这一限制 [2] - 冻结将维持到俄罗斯结束与乌克兰的冲突并赔偿损失 [2] 冻结资产的潜在用途 - 欧盟领导人将在峰会上研究利用被冻结的俄罗斯资产为“赔偿贷款”作担保，以满足乌克兰未来两年的财政和军事需求 [2] 欧盟内部的分歧 - 匈牙利和斯洛伐克反对利用俄罗斯被冻结资产支持乌克兰 [3] - 新决定意味着这两国无法再行使“一票否决”权 [3] - 匈牙利总理欧尔班批评该决定是按特定多数赞成原则通过，认为这标志着“欧盟的法治走向终结” [5] - 斯洛伐克总理菲佐表示将拒绝支持任何为乌克兰未来几年军事开支埋单的举措 [5] 俄罗斯的回应与行动 - 俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃称欧盟是“骗子” [1][7] - 俄罗斯央行已在莫斯科仲裁法院对存管大量俄被冻结资产的欧洲清算银行提起诉讼，要求赔偿损失 [7] - 俄方认为欧盟使用其被冻结资产的计划是非法的 [7] - 俄罗斯总统特别代表德米特里耶夫称此举将破坏全球金融体系及对全球储备体系的信任 [6] - 俄罗斯副总理诺瓦克表示将采取一切措施保护其黄金外汇储备 [6] - 俄罗斯国家杜马国际事务委员会主席斯卢茨基警告，此举将严重动摇欧元作为世界储备货币的地位 [6]

公司动态 - 亚洲基础设施投资银行理事会正式批准哥伦比亚加入该金融机构 [1] - 哥伦比亚成为亚投行第111个成员 [1] 行业影响 - 哥伦比亚总统佩特罗表示通过参与全球最广泛金融体系将降低国家脆弱性 [1] - 加入亚投行将推动哥伦比亚实现"世界生命强国"目标并开辟进步繁荣广阔机遇 [1]

论坛核心观点 - 加强国际政策协调与合作是应对当前全球金融挑战的共同命题 各国应共同维护多边机制有效性并支持国际金融组织发挥更大作用 [1] - 中国将持续参与国际金融治理规则制定 推动构建更公平包容的全球金融体系 [2] - 面对金融体系多元化、金融创新无边界等新变化 各国央行和监管机构需分享经验加强合作以应对新兴金融风险 [2] 中国在国际金融治理中的角色 - 中国已成为国际金融治理核心成员 在全球、区域、双边、国别四个层面为全球金融安全网建设贡献力量 [2] - 中国参与国际金融治理的具体举措包括推动IMF改革、引领全球主权债务协调治理、完善清迈倡议、开展本币互换、优化外汇储备管理等 [2] - 作为现有国际金融治理体系的参与者、建设者、受益者 中国将专注于改革和完善现有体系 推动其向更公平合理的方向发展 [4] 全球金融治理面临的挑战与应对 - 当前全球金融体系呈现多元化等新变化 许多风险属于“已知的未知” 缺乏可供参考的先例 [2] - 贸易政策不确定性处于高位 若出口和GDP增长出现更明显放缓 更大的政策挑战将随之而来 [3] - 面对数字经济、气候变化、地缘政治等新变化 需重塑国际金融治理与监管体系以适配新发展要求 [3] 区域金融合作与发展 - 建议推动建立具有韧性、包容、互联互通的区域金融体系 加强跨境支付、本币结算、打击跨境欺诈等方面的对话合作 [4] - 亚洲各经济体必须深化区域开放贸易、加强技术投资、提升生产率 并实现包容性经济增长 [3] - 香港已发展成为人民币离岸中心与跨境投资的重要枢纽 将持续助力内地与香港金融发展良性循环 [4] 金融创新与治理 - 尽管技术正在重塑可能性 但治理能力和水平将决定能够实现什么成果 [3] - 央行在管理转型过程中可通过阐明清晰愿景、奠定坚实基础、提供公共产品并促进私人创新来更好维护稳定和提高公信力 [3] - 国际组织应协调全球央行和监管机构 填补关键领域数据空白 密切监测非银行金融中介和数字资产等新兴金融风险 [2]

人民币国际化前景 - 人民币国际化进程被视为一个自然演进的过程，而非由中国单方面推动[3] - 中国是世界第二大经济体、第一大贸易国，并且是140多个国家最重要的贸易伙伴[3] - 若以人民币作为贸易计量货币，不仅有利于中国，也有利于与中国贸易的国家[3] 美元体系与潜在转变 - 当前全球金融和贸易体系以美元为基础，美元是计量货币和财富储备货币，该体系形成于二战后[3] - 中国希望维持现有全球金融和贸易体系的稳定，因为这对各方均有益处[3] - 美元是否会被替代不完全取决于中国，若美国采取单边措施给国际贸易和金融带来不确定性，更多国家转用人民币将是全球的需要[1][4] 中国的战略重点 - 中国当前最重要的任务是做好自己的事，把经济发展好，成为全球稳定和发展的重要力量[4] - 中国作为系统性重要的国家，不仅关心自身发展，也关心世界发展[3]

美债市场概况 - 截至2024年一季度，美国债券市场余额为56.1万亿美元，规模超过中国和日本的总和[3] - 美债市场每日交易量可达5000亿至6000亿美元[5] - 外国投资者持有的美债占比低于30%，其中24.31%为美国国债余额[5][8] 中国持有美债的历史与现状 - 中国自1978年开始购买美债，规模随外汇储备增长而扩大[6] - 中国在2008年超越日本成为美国最大债权国，持有规模在2011年达到峰值，超过1.1万亿美元[6] - 当前中国持有美债规模已降至约7590亿美元，为2009年以来最低水平[8] 大规模抛售美债的潜在影响 - 中国持有的1.1万亿美元美债规模相当于全球央行过去26个月净抛售美债的总和[14] - 若在短时间内集中抛售，相当于向市场注入两天的交易量，可能对市场流动性造成灾难性冲击[5][14] - 可能引发连锁反应，导致日本等其他主要持有国跟风抛售，进一步推高美债收益率[16] - 美债收益率飙升将导致美国企业贷款利率上升、消费者购房成本增加，并可能引发股市暴跌和美元贬值[16] 美联储的应对与市场吸收能力 - 理论上美联储可以无限量购买美债以稳定市场，但此举将导致通胀压力急剧上升并损害美元信用[17] - 美国国内投资者吸收突然增加的1.1万亿美元供给的能力有限，需要时间调整投资组合[19] 中国的策略考量 - 中国外汇储备规模超过3万亿美元，美债仅为其中一部分，大规模抛售将导致自身外汇储备体系受损[24] - 中美经济深度融合，美国经济崩溃将冲击中国这个最大贸易伙伴，导致全球供应链中断和世界经济衰退[21] - 采取渐进式减持策略，将部分美债转换为美元计价私人资产，并将增量外汇储备投资于其他国际货币计价资产[26] - 策略目标为建立更公平、多元的国际金融体系，包括推动人民币国际化和发展替代性支付体系[24][26]

黄金市场行情 - 黄金价格正经历破纪录的上涨 [1] - 此次上涨部分归因于市场对美元信心的削弱 [1] 驱动因素与影响 - 分析推动黄金价格上涨的因素 [1] - 探讨金价上涨对全球金融体系的意义 [1]

美国不平等模式的历史背景 - 美国遵循大国与帝国的典型轨迹 优先扩张与创造财富 暂缓甚至忽视平等 [4] - 工业革命时期的英国追求工业化与殖民扩张 城市底层陷于贫困 [3] - 改开后的中国明确提出让一部分人先富起来 以增长为先 [3] - 罗马帝国依赖征服与贡赋维持社会运转 国内贫富悬殊 [3] 美国社会契约与增长模式 - 美国社会契约基于明天会比今天更富裕的承诺 支撑美国梦的可信度 [5] - 前沿扩展领域包括铁路 石油 互联网 人工智能 生物科技 [5] - 增长停滞或技术领先地位丧失会导致美国梦幻象破灭 [5] - 美国模式依赖持续扩张 类似罗马停止征服后财富不再流入的历史案例 [5] 美国不平等的文化根源 - 金钱政治与游说让富人阶层牢牢把控政策 [12] - 种族裂痕削弱工人阶级团结 福利被种族化为施舍 [12] - 新教伦理与边疆神话强调自立 将平等视为软弱 [12] - 福音派与保守政治为不平等提供道德合理性 [12] 美国霸权的技术经济基础 - 技术前沿领域包括互联网 半导体 AI 生物科技 航空航天 [13] - 通过美元霸权掌控全球金融体系 [13] - 通过北约与亚太同盟提供全球安全保护 [13] - 霸权成果如Nvidia GPU OpenAI AI 波音与SpaceX航天 生物制药买来制度合法性 [9] 美国模式的不可复制性 - 美国模式仅在独霸全球时成立 他国模仿会导致战略对抗 [7][8] - 美国承受不平等的独特条件包括技术领导地位与全球霸权 [7] - 失去领先地位将使美国梦失去遮羞布 [11] 其他国家的替代发展路径 - 北欧 西欧与部分东亚国家采用平衡之路 追求增长与创新但不依赖霸权 [10][14] - 控制不平等在可承受范围内以维护社会稳定和信任 [14] - 可持续道路是增长 创新与可控平等之间的平衡 而非模仿美国梦 [15]

历史债务背景 - 1911年清政府为修建铁路与美西方签订600万英镑贷款协议 承诺40年内本息还清 美国将该国家贷款转化为债券向民众发售 即湖广铁路债券[1] - 清朝次年覆灭 军阀混战致债务成为烂账 美国政府需向债券持有人支付利息但难以向中国追讨[1] - 中华民国曾短暂承接债务 1936年因中国大片国土沦陷 蒋介石政权停付贷款 1951年债务到期时新中国宣布不承认清政府与民国政府签订的不平等条约[3] 法律争议与解决 - 1979年中美建交后美国债券持有人向法院起诉中国 美国法院突破主权国家豁免原则 向中国外交部送达传票并以缺席审判判决中国赔偿4130万美元[3] - 该判决于1984年被美国政府政治干预撤销 司法层面默认中国无责 此后相关诉讼均未被受理[3] 当前美债持有状况 - 中国当前持有约7590亿美元美债 较峰值减少5577亿美元 正逐年减持 对美债依赖度持续降低[5] - 日本为美国第一大债主 对美债风险敞口更大 经济与安全双重依附使其对美国赖账威胁更敏感[5] 全球金融体系影响 - 美国36万亿美元外债包含多国外汇储备 若单方面拒付中国持有的美债将动摇全球金融根基 引发各国抛售潮 威胁美债全球最安全资产地位[5] - 美国全球影响力依赖盟友对其金融信用信任 若信用破产将危及美元霸权及全球军事同盟体系[7] 中美经济韧性对比 - 中国在经济封锁中磨砺出自主竞争力 具备更强抗风险能力[7] - 美国经济高度依赖全球市场 若陷入封闭对抗将处于劣势[7] 政治动机与现实约束 - 特朗普执政时期中美关税摩擦加剧 百年旧债被翻炒 扬言以拒付美债相要挟[5] - 该言论无视历史与法律 暴露对全球金融体系无知 美国政客可能仅制造舆论噱头[5][7] - 美国未必敢触碰赖账红线 此举将损害中美关系及美国自身全球信用与经济根基[7]

全球金融体系与地缘经济风险 - 全球金融体系在防范地缘冲突外溢风险、保障国际经贸与产业链稳定方面至关重要，深化全球经济治理参与有助于提升产业链韧性与安全水平 [4] - 地缘经济风险的核心特征在于经济手段的运用，其目标可能是经济或政治性的，风险来源分为客观维度（全球网络关系突变）和主观维度（大国主观意志） [7] - 长期视角下，全球网络结构改变了收入分配格局，发达国家中产阶级受损导致民粹主义抬头，短期内中心国家政策变化成为风险爆发的直接诱因 [8] 地缘经济风险对中国的影响 - 地缘经济风险对中国宏观经济和金融市场存在不利溢出效应，工业增加值在半年内显著收缩，CPI、消费及消费者信心指数均呈负向响应 [12] - 汇率、房地产、信贷市场是关键传导渠道，汇率贬值、房地产价格下滑、信用风险短期上升会放大风险传导 [12] - 适度宽松的货币政策可缓冲地缘经济风险的不利影响，稳定房地产和债券市场能避免风险形成棘轮效应 [13] 地缘经济风险的宏观模型分析 - 中美两国DSGE模型显示美国凭借金融优势在风险冲击中相对获益，其经济受损程度低于中国，消费等指标甚至呈正向反应 [16] - 模型显示地缘经济风险冲击对经济有短期至中长期萧条影响，美国有动机利用金融优势主动抬高风险以获利 [16] - 模型改进方向包括调整效用函数、引入劳动市场框架以修正投资上升问题并放大风险冲击的萧条效应 [16] 国际贸易投资体系的重塑 - 地缘经济风险导致贸易壁垒攀升至二战以来峰值，中美双边贸易中中国对美出口份额自19%降至14%，机械等核心产品份额骤降50% [18] - 贸易转移效应明显，中国对美出口下降的4.5个百分点被东盟与墨西哥5个百分点的增长完全对冲 [18] - 国际直接投资呈现全球收缩与区域化集中趋势，跨境信贷与证券投资向发达市场倾斜，50%证券投资流向美国 [19] 全球支付体系变革与人民币国际化 - 美西方对俄金融制裁初期效果显著但被俄罗斯反制措施削弱，凸显大国反制能力与第三方国家缓冲作用 [22] - 人民币国际化需突破美元网络效应惯性，短期扩大跨境结算规模，中期推动数字人民币与稳定币"双轮驱动" [23] - 地缘经济风险上升对人民币国际化产生显著促进作用，2018年以来人民币国际化程度持续提升，尤其在贸易、投资领域表现突出 [29] 国际储备货币格局演变 - 过去30年全球外汇储备规模震荡上升，美元和欧元占比下降，人民币等新兴货币份额小幅上升，各国央行增持黄金 [25] - 地缘经济风险对储备货币选择具有显著影响，美元仍被视为"安全港"但其地位受发行国政策不确定性冲击 [25] - 储备货币体系演变是经济结构与地缘风险博弈的结果，美元主导地位短期内仍难被取代 [26]