来源|凤凰网财经《公司研究院》 " 现在有个谣言说老汪要 ' 跑路 ' ，我既没有退休的打算，更没想过逃避责任。 " 今年三月份，居 然智家董事长汪林朋在行业论坛上谈笑风生，甚至豪言 " 要活到 120 到 150 岁 " 。 如今，这位 57 岁家居大亨的生命永远定格在了 7 月 27 日。 7月28日晚间，居然智家公告称，公司董事会沉痛公告，公司收到公司实际控制人、董事长兼CEO 汪林朋家属的通知，汪林朋于2025年7月27日在家中不幸身故。 此时，距离汪林朋解除留置回归岗位仅过去 5 天，其突然离世令这场留置风波再添疑云。 与此同时，居然智家股价受此影响，早上一度以跌停开盘，随后有所反弹，截至发稿，仍跌近 7% 01 留置风波疑云 这场留置风波可以追溯到今年 4 月 17 日晚间，一则公告在资本市场投下震撼弹——居然智家发布 公告称，公司实际控制人、董事长兼 CEO 汪林朋近日收到由武汉市江汉区监察委员会签发的《留 置通知书》和《立案通知书》。 这一突如其来的消息，让这家市值 200 多亿元的家居零售巨头瞬间陷入舆论漩涡。 当天公司的股价直接以跌停收盘。 在汪林朋被留置后，居然智家 4 月 18 日再次 ...

公司重组方案 - 金浦钛业股价在重组方案披露后首个交易日涨停，市场看好其跨界并购[1] - 公司计划通过资产置换、发行股份及支付现金等方式收购利德东方100%股权，实现从化工行业向橡塑科技领域转型[2] - 此次重组本质上是将一年前剥离的资产重新买回，标的公司由实控人郭金东的二女儿郭彦彤实际控制[2] 资产腾挪与关联交易 - 2024年3月公司剥离金浦东裕31.81%股权，换得东邑酒店100%股权，但东邑酒店2024年亏损7513.14万元[2] - 2025年7月公司宣布反向收购利德东方，而利德东方2023年净利润8381.43万元，2024年增至1.21亿元[3] - 市场质疑为何公司在剥离时放弃盈利资产，转而接受亏损资产[3] 公司业绩与转型背景 - 公司2013年借壳上市后营收从8.42亿元增长至2018年18.55亿元，归母净利润最高达1.66亿元[3] - 2022年至2024年归母净利润连续亏损1.46亿元、1.61亿元、2.44亿元，2025年上半年预计亏损1.6亿-1.86亿元[3] - 钛白粉主业受产能过剩、成本高企、需求疲软等因素影响，盈利空间缩窄[4] 转型尝试与风险 - 2018年公司曾计划以56亿元收购古纤道绿色纤维100%股权，但溢价2倍的关联交易被证监会否决[4] - 2022年公司宣布投资百亿元建设新能源电池材料项目，因锂盐价格暴跌未获收益[4] - 利德东方2024年1.21亿元净利润理论上可覆盖公司年度亏损，帮助摆脱退市预警[4] 跨界整合挑战 - 利德东方主营高铁制动软管、汽车胶管等产品，与公司原有业务无协同基础[5] - 标的公司2023年净利润8381万元，2024年增速突增至44%，业绩可持续性存疑[5] - 公司缺乏橡塑制品领域的技术、渠道和客户资源，整合存在极大不确定性[6]

高管涉嫌违法违规行为 - 交大昂立董事长嵇敏调查发现前任高管杨国平等5人或涉嫌信息披露违规、内控不严及利益输送 [1] - 争议焦点为"购保退保"行为：公司出资购买团体险后退保，退费转入高管个人账户，投保人与受益人数量不一致 [2][3] - 2016年首次操作涉及资金380万元，退保后5名高管个人账户合计收到379.24万元，葛剑秋未获分配 [3][4][5] - 2018-2019年再次实施同类行为，两次合计涉及资金超1600万元 [7][27] 跨公司关联交易疑云 - 杨国平在担任交大昂立董事长期间（2015-2021年），同时长期担任大众交通董事长 [1][8] - 大众交通被指存在类似"购保退保"行为且已补税，但人员重叠情况未获证实 [8] - 葛剑秋在交大昂立与泰凌医药交叉任职期间（2015-2017年），推动交大昂立收购泰凌医药22.97%股份，涉及金额7.71亿元 [19][20] - 泰凌医药2018-2019年亏损导致交大昂立利润受影响分别达-5.35亿元和-1.49亿元 [22] 信息披露与内控缺陷 - 公司未公告两次"购保退保"事项，2016年及2018年年报中高管报酬披露不实被上海证监局出具警示函 [9] - 相关议案通过董事会及股东大会审议的书面证明缺失，薪酬委员会审议原始底稿未留存 [11] - 律师事务所报告指出前任高管未经批准实施保险操作涉嫌职务侵占 [11] - 1999-2000年类似"购保退保"行为曾被法院判令退回保费，认定其规避监管损害公司利益 [13] 资本运作与投资损失 - 交大昂立2015-2016年收购泰凌医药股份成本7.71亿元，2020年清仓仅套现约7000万元，股价期间跌幅超80% [25][26] - 杨国平等5名高管在投资巨亏期间（2018-2019年）仍通过"购保退保"获得超1200万元退款 [27] - 葛剑秋2017年4月辞去交大昂立职务后，7月即卸任泰凌医药董事 [20] - 公司2018-2019年合计亏损近7亿元背景下仍向高管支付大额资金引发质疑 [27]

高管涉嫌违法违规事项 - 交大昂立董事长嵇敏调查发现杨国平等5名前高管或涉嫌违法违规事项，包括信息披露违规、内控不严及利益输送 [2] - 争议焦点为"购保退保"行为：公司出资购买团体险后退保，退费转入5名高管个人账户，投保人与受益人数量不一致 [3][7] - 2016年10月公司出资380万元购买团体险，被保人为6名高管，但退保后379.24万元退款仅由5人分配 [3][4][6] 跨公司关联交易疑云 - 杨国平在大众交通也涉及类似"购保退保"行为，录音显示大众交通已补税 [2][9] - 2018-2019年交大昂立再次实施"购保退保"，两次合计涉及资金超1600万元 [9][36] - 杨国平自2006年4月起长期担任大众交通董事长，两公司行为是否存在人员重叠尚待确认 [9] 信息披露与内控缺陷 - 公司未公告"购保退保"事项，上海证监局2024年12月出具警示函指出2016/2018年年报高管报酬披露不实 [11][12][13] - 相关议案通过董事会/股东大会审议的书面证明未留存，薪酬委员会审议原始底稿缺失 [16][17] - 律师事务所报告认定前任高管未经批准实施购保退保行为，涉嫌违反《公司法》关于不得侵占公司财产的规定 [19] 资本运作争议 - 葛剑秋在交大昂立与泰凌医药双重任职期间，公司通过子公司斥资7.71亿元收购泰凌医药22.97%股份 [31][36] - 泰凌医药2018-2019年亏损导致交大昂立利润受影响分别达-5.35亿元和-1.49亿元，公司被实施退市风险警示 [33] - 2016年10月至2020年1月泰凌医药股价跌幅超80%，公司清仓仅套现约7000万元 [36] 高管薪酬异常 - 2018-2019年公司亏损近7亿元期间，杨国平等5名高管通过"购保退保"获得超1200万元退款 [36][38] - 2016年高管报酬披露显示杨国平年薪97.5万元，朱敏骏132.5万元，葛剑秋98.5万元 [22] - 法院历史判例显示"购保退保"行为可能被认定为通过保险合同非法占有保费 [20]

定增方案修订 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过16 49亿元 用于"年产25GW组串式光伏逆变器"和"年产15GW储能变流器"两大产业化项目及补充流动资金 [1] - 发行对象为包括控股股东吴强在内不超过35名特定投资者 其中吴强拟以5000万元认购 [1] - 按发行上限测算 发行完成后吴强 吴超父子合计控制公司股份比例将从28 59%降至22 69% 仍为公司实际控制人 [1] 股权结构 - 截至2025年7月4日 吴强直接持股20 20% 吴超通过朔弘投资间接控制8 39% 父子合计控制28 59%股份 [1] - 控股股东参与定增可能传递对公司发展信心 但也存在利益输送和低价发行套利的市场质疑 [1] 历史融资情况 - 2020年3月IPO募资近4亿元 [2] - 2021年计划发行4 2亿元可转债 2022年完成募资 用于扩产5GW储能变流器产能 [2] - 2023年5月首次发布25 5亿元定增预案 2025年修订为16 5亿元 [2] 项目进展 - 2022年可转债募投的"年产5GW储能变流器"项目原定2024年完工 但2023年中报显示进度仅10% 未达预期效益 [2] 高管减持 - 高管李建飞2024年1-4月累计减持170万股 套现超过5100万元 [2]

资本运作终止 - 公司宣布终止向特定对象发行股票并撤回申请文件，涉及实控人关联方、总额近5亿元的融资计划突然中止 [1] 定增折价争议 - 定增方案定价基准日前20个交易日股价均值的80%锁定在8.96元/股，而6月25日收盘价达15.52元/股，定增价不足市价六成，折价空间高达73% [2] - 高折价定增尤其当对象是实控人关联方时，易引发监管对利益输送的质疑及中小股东强烈反弹 [2] - 深交所此前就销售费用畸高等问题发出问询函，为此次终止埋下伏笔 [2] 经营状况恶化 - 2021至2023年销售费用率持续高企，分别达37.88%、41.45%、41.20%，远超行业平均水平 [3] - 支柱产品本维莫德乳膏2024年营收仅3700万元，同比骤降25.15%，销量锐减27.71%至32.6万支 [3] - 医疗器械业务2024年仅微增0.72%，传统主力产品生物型硬脑膜补片营收下滑14.70% [3] 信息披露问题 - 2022年8月公司涉诉金额超1亿元（占2021年净资产14.17%），同年12月反诉后金额升至1.9亿元，迟至2023年7月才披露 [4] - 子公司珠海祥乐核心产品美国爱锐人工晶体2022年5月代理权终止，消息拖延至8月底才随减值公告曝光 [4] 资产减值风险 - 近三年资产减值计提高达3.39亿元，其中收购珠海祥乐产生的商誉减值达2.14亿元 [5] - 存货跌价计提超6900万元，联营企业投资减值超4100万元 [5]

公司关联交易与治理结构 - 立讯精密近期接盘信濠光电旗下亏损子公司安徽信光100%股权，标的公司主营光伏及储能业务，但业绩持续恶化，2023年营收2.14亿元，净利润-2774.51万元，2024年前三季度营收0.29亿元，净利润-6908.28万元 [1][2][3] - 立讯精密主营业务为消费电子、通信及汽车电子等领域，与光伏业务协同性较低，接盘合理性存疑 [3] - 2024年8月立讯精密子公司以5247万元收购信濠光电另一亏损标的东莞信濠100%股权，该标的2023年及2024年1-7月营收均为0，净利润持续亏损 [5][6][7] 董事背景与潜在关联 - 信濠光电四大董事均与立讯精密存在关联：董事长白如敬曾任立讯精密董事及高管，董事王雅媛为立讯精密实控人王来胜之女并持股22.77%，董事周旋曾任职立讯精密经管部，董事姚浩曾担任立讯精密保荐代表人 [8][9][10][11][12] - 姚浩曾任职的深圳市凯信创业投资管理有限公司为立讯精密接盘标的原控股股东桓灿投资的母公司，桓灿投资最终受益人为罗伟强，罗伟强在信濠光电IPO前突击入股，现为第五大股东 [14][16][17] 标的资产质量与行业环境 - 安徽信光资产总额从2023年末7.66亿元降至2024年9月末4.12亿元，负债总额7.52亿元，所有者权益仅7563万元 [3] - 光伏行业面临严重产能过剩，2024年底硅料、硅片等环节产能过剩均超100%，行业全年亏损超600亿元 [4] - 信濠光电光伏业务因产能过剩导致价格竞争加剧，海外库存积压，净利润受显著拖累 [4] 股权结构与实控人争议 - 信濠光电第一大股东王雅媛与第五大股东罗伟强合计持股超25%，但公司仍宣称无实际控制人 [16][17] - 公司股价较上市初期峰值下跌超70%，当前市值约40亿元，2021年IPO募资净额18.95亿元 [8]

私募基金行业乱象 - 深圳证监局通报指出部分私募机构偏离主业，从事销售伪金交所产品、卖课、算命、为券商引流开户等无关业务[1] - 有股权类私募机构因增量业务不足，与房企合作销售伪金交所发行的应收账款收益权转让计划，收取150余万元咨询顾问费[3] - 证券类私募机构通过自媒体销售投资课程，并向券商期货公司推荐客户获取返佣，管理费收入占比极低[3] 违规业务类型 - 私募机构销售投资标的公司股权：某股权类私募以零对价受让新三板摘牌公司股份后转让给自然人投资者，获利20余万元[4] - 协助非员工获取基金从业资格，办公场所混同开展易经算命、知识付费等无关活动[4] - 债券私募利益输送：投资经理与券商合谋承接指定城投债并收取报酬，或为债券发行人提供流动性支持收取高额资金成本[6] 利益输送手段 - 向在管基金收取未披露的"融资顾问费"：某股权类私募通过关联方收取大额费用，未纳入基金财产[6] - 高管自有资金与在管基金进行"高买低卖"债券交易，价格显著偏离第三方估值[7] - 私募机构向关联方理财产品收取咨询服务费，旗下3只基金认购该产品但费用未纳入基金财产[6] 违法犯罪行为 - 非法募资：某私募设立数十个未备案有限合伙企业公开募资并保本保收益，涉嫌非法集资[9] - 出借管理人资质：多家小规模私募通过"卖壳"方式让渡控制权，被用于非法集资活动[9] - 利用私募基金账户实施市场操纵、场外配资及非法经营（如分仓软件虚拟子账户进行股票回转交易）[16] 监管要求与方向 - 要求私募机构聚焦投资主业，禁止开展冲突或无关业务[12] - 加强合规内控，健全利益冲突管控机制，杜绝利益输送[12] - 严禁利用资质实施非法集资、配资等犯罪活动，不得参与"买壳卖壳"[12] - 深圳证监局将加大检查力度，严肃问责违规行为[13]

收购交易终止 - 宝馨科技子公司浙江影速原计划以3.2亿元收购江苏影速持有的影速集成40%股权，但交易遭江苏影速单方面终止 [3] - 江苏影速称因交易相关事项协商未果且未收到任何交易款项，认为交易目的已不具备实现基础 [3] - 宝馨科技表示浙江影速未支付交易款项是因傅志伟资金未准备好，公司一直在协调 [4] 收购资金来源 - 收购资金3.2亿元全部来自浙江影速的注册资本 [5][6] - 浙江影速由宝馨科技、浦江国资和傅志伟共同出资设立，注册资本3.2亿元，三方出资比例分别为42%、27%和31% [5] - 宝馨科技1.344亿元出资款来自实控人马伟提供的无息借款 [5][6] - 傅志伟未按约定缴纳3100万元首期注册资本，导致浙江影速注册资本未实缴 [6] 交易结构异常 - 傅志伟既是收购方浙江影速的出资人之一，也是交易方江苏影速和标的公司影速集成的实际控制人 [7] - 江苏影速终止交易的理由是浙江影速未支付款项，而浙江影速未付款是因傅志伟资金未到位 [4][7] - 全部注册资本用于对外投资可能影响浙江影速自身运营，且交易结构复杂增加不确定性 [7] 付款安排与延迟披露 - 按协议约定，交易应在2个月左右完成，但披露近3个月后首笔款项仍未支付 [8][9] - 江苏影速5月27日发出终止函，宝馨科技6月17日才披露，延迟20天 [10] - 宝馨科技称终止函是沟通过程中的文件，需双方协商一致才能解除合同 [10] 公司业绩与收购目的 - 宝馨科技近年业绩持续下滑，2022-2024年营收分别为6.84亿元、5.81亿元和3.36亿元，归母净利润从3039万元降至-7.67亿元 [11] - 收购影速集成旨在形成优势互补，建立多元化产品体系，增强可持续发展能力 [10] - 影速集成主要从事以激光直写光刻技术为核心的高端微电子装备研发制造 [10]

公司上市进程 - 公司曾因"科创属性不足"折戟科创板，转战主板后于2024年3月28日成功过会，4月11日注册生效，5月30日披露IPO发行安排 [1] 财务数据异常 - 2022-2024年营收分别为10 19亿元、9 37亿元、12 3亿元，净利润分别为1 01亿元、1 21亿元、1 54亿元 [2] - 2023-2024年智能开关和无刷电机总销售额5 38亿元和7 35亿元，但前五大客户采购额达5 69亿元和7 92亿元，分别出现3100万元和5700万元"倒挂" [3] - 2022年下半年智能控制器产量下降7 91%至452 64万件，但实际工时反增31 06%至48 1万小时 [3] - 2021-2024年生产人员从786人增至1146人（增幅超50%），但核心产品理论工时从287万小时/52万小时降至275 83万小时/26 5万小时 [4][5] 供应商关联关系疑云 - 第一大外协供应商南庄电子厂注册地址与公司全资子公司华捷电子完全一致，成立次年即成为第一大供应商，2024年交易额389 6万元但仅3名员工 [6][7] - 第五大供应商宏伟电子厂为个体工商户，2018年承接823 37万元线束订单，注册地址与南庄电子厂相同 [7] - 原董事亲属肖三宝设立峰达五金和峰之达为公司提供配套服务，2017-2018年华捷电子未收取其房租仅收电费 [7] - 交易所曾问询关联交易价格公允性及是否存在利益输送 [8]