韦科鞋业近期股价表现 - 截至2026年2月13日收盘价为31.50美元，单日涨幅0.16%，但近5日累计跌幅达4.05%，区间振幅为7.25% [1] - 2月9日单日跌幅达4.36%，2月11日反弹1.38% [1] - 成交清淡，2月13日换手率仅0.06%，总市值约3.01亿美元 [1] - 当前市盈率为12.40倍，股息率3.40% [1] - 公司股价表现弱于所属鞋履配饰板块（同期涨跌幅1.92%）及美股大盘 [1] 鞋履行业近期动态 - 英国机能芭蕾鞋品牌Rockfish Weatherwear于2月11日在上海环贸iapm开设新店，计划三年内将中国门店拓展至约100家 [1] - Allbirds于2月13日宣布关闭全美正价门店，转向电商渠道 [1] - 行业整体维持增长，2025年中国运动鞋服市场规模增速达6%，功能性产品需求上升 [1] - 行业趋势反映中高端品牌正通过线下扩张与线上优化强化市场渗透，可能间接影响行业竞争格局 [1]

品牌营销与市场表现 - 公司于2026年1月17日官宣青年演员丁禹兮出任品牌全球代言人 [1] - 官宣当日全渠道销售总额突破7500万元 [1] - 截至2月4日，丁禹兮同款系列双周全渠道销售额突破6.09亿元 [1] - 2026年春节期间公司合作海报登陆纽约时代广场大屏 [1] 国际化战略 - 公司正加速品牌出海战略，推进在东南亚开店 [1] - 公司计划探索中东和北美市场 [1] 近期股价与市场走势 - 截至2026年2月13日收盘，公司股价报44.28元，单日下跌0.18% [2] - 近5日累计跌幅1.12%，区间振幅1.92% [2] - 同期，饰品板块整体下跌1.11%，公司股价走势基本持平行业 [2] - 公司股息率达4.63%，高于行业平均水平 [2] 财务业绩分析 - 2025年第三季度公司营收同比增长16.03%至146.46亿元 [3] - 2025年第三季度公司净利润同比下滑41.61%至2.17亿元 [3] - 2025年第三季度公司毛利率为7.01% [3] - 公司最新综合财务指标显示净利润为14.38亿元，在饰品行业中排名第一 [3] - 公司净资产收益率（ROE）为11.15%，领先行业均值 [3] 品牌价值 - 公司品牌价值在2025年获国际机构认可，升至全球服饰品牌价值榜第38位 [3]

行业动态与趋势 - 近7天鞋履行业热点集中在品牌出海与渠道扩张 [1] - 英国机能芭蕾鞋品牌Rockfish Weatherwear于2月11日在上海环贸iapm开设新店 计划三年内将中国门店拓展至约100家 推动年营收达10亿元 [1] - 揭阳鞋业2025年出口额达9.46亿元 品牌出海战略显成效 企业通过IP联名和跨境电商提升溢价能力 [1] - Allbirds于2月13日宣布计划在2月底前关闭全美所有正价门店 将资源集中至电商渠道 显示行业渠道调整趋势 [1] - 运动鞋服行业维持增长态势 2025年中国市场规模增速达6% 功能性兼时尚性产品需求上升 [1] - On、Salomon等品牌通过技术迭代与跨界合作吸引消费者 [1] 韦科鞋业股票表现 - 韦科鞋业(WEYS.OQ)近7日股价波动显著 截至2026年2月13日收盘 股价报31.45美元 [2] - 近5日涨跌幅为-4.20% 区间振幅达7.25% [2] - 2月9日单日跌幅达4.36% 但2月11日反弹1.38%至31.60美元 [2] - 2月13日成交清淡 换手率仅为0.00% [2] - 同期表现弱于所属鞋履配饰板块(涨跌幅1.14%)及美股大盘(道指近5日跌1.66%) [2] - 最新市盈率(TTM)为12.38倍 股息率3.40% 总市值约3.00亿美元 [2]

行业环境 - 越南是中国快消品新消费品牌出海的热门新兴市场，其零售渠道以传统渠道为主，占比达80%，但现代超市和电商增长迅速，电商如TikTok Shop呈现爆发态势，品牌建议分阶段布局，先通过电商测试爆款，再切入连锁超市 [3] - 全球跨境支付领域存在多家服务商，包括Ksher、Airwallex、Stripe、Wise、PayPal、拉卡拉、新国都、海联金汇、四方精创、PingPong等，企业需根据目标市场和业务需求选择合适平台 [4] - 2025年中国出口总额达26.99万亿元人民币，同比增长6.1%，其中高技术产品出口增长13.2%，自主品牌出口占比超过80%，消费电子产品、3D打印机、全景无人机等“中国好物”畅销全球 [5] - TP发布的《2026出海全球展望报告》指出，中国品牌需通过AI驱动、深度本地化及构建全球交付体系来实现智能运营，报告强调了AI原生运营、本地化成熟度、全球合规复杂性及客户期望升级四大关键力量 [6] - 全球汽车产业正加速电动化、智能化转型，中国智能网联新能源汽车产业以技术创新突破全球市场，代表性企业小鹏汽车构建全栈自研的物理AI体系，其海外交付量实现增长，中国车企正从“产品输出”转向“体系输出” [7][8] - 在2026年CES展上，中国参展企业达916家，位居全球第二，中国品牌如影石Insta360、追觅科技等展现出从输出“性价比硬件”向输出“品牌价值”和“科技场景”的升级趋势 [9] - 2025年受中美关税博弈影响，中国对美出口下降18.9%，但整体出口仍增长5.4%，贸易顺差突破万亿美元，企业转向跨境电商和欧洲、拉美、中东等新兴市场，竞争焦点转向全链路能力与合规 [10] - 2026年品牌营销预算预计增长10%，其中海外市场预算占比升至25%，AI技术如科大讯飞的SuperAgent营销智能体平台被用于优化投放策略和实现全链路营销 [11][12] - 中非贸易额连续5年创新高，2025年预计突破3100亿美元，非洲经济预计增长4.1%，高于全球水平，非洲大陆自贸区（AfCFTA）推动90%商品零关税流通，数字经济如移动支付渗透率超40%带来新机遇 [13] - 根据《2025中国品牌出海趋势摘要》，中国出海品牌100强海外营收占比达24.08%，总额为11万亿元，97%的品牌整合AI优化营销，生成式AI可将内容效率提升5倍，营销策略转向长期价值导向 [14] - 2025年中国新消费品牌出海进入新阶段，凭借供应链优势、本地化运营和情感价值驱动增长，Z世代偏好推动潮玩、智能设备等品类，品牌竞争从“廉价”转向“价值竞争” [15] - AI硬件成为新焦点，但硬件壁垒有限，供应链能力使模仿迅速，“软件反做硬件”模式更受期待，软硬结合产品的量产是关键挑战，出海成功需注重渠道多元化、品牌故事及本地化服务 [16] - 中国新兴科技品牌在北美市场已从低价策略转向高端智能化和场景化定位，通过本地化营销和产品创新满足需求，品牌全球化需平衡统一核心价值观与本地化灵活调整 [17] - 2025年中国短剧市场产值突破千亿元，超越电影票房，短剧出海覆盖全球200多个国家，北美和东南亚是核心市场，收入达23.8亿美元，AI技术成为降低翻译和制作成本的新引擎 [18] - 2025年至2026年，中国创新药“出海”持续爆发，海外授权总额突破1300亿美元，行业进入体系化、价值驱动新阶段，趋势是从“卖单品”转向“卖能力”、从“快速跟随”转向“源头创新”、从“产品出海”到“生态卡位” [19][20] - 2025年中国电影海外市场表现突出，《哪吒之魔童闹海》创6900万美元票房纪录，全年海外总票房超10亿元人民币，国产电影“出海”呈现系统化推进趋势 [21] - 社交应用出海聚焦东南亚和拉美等新兴市场，AI社交成为焦点，但行业存在泡沫与风险，营销策略从粗放买量转向精准内容和达人营销，本地化成为核心竞争手段 [22] - 中国家电制造业在全球占据45%的份额，但自主品牌零售份额不足20%，面临“大而不强”的困境，突破需聚焦技术研发、差异化布局及长期品牌建设，从“制造出海”转向“品牌出海” [23][24] - 中国企业出海已从简单出口转向多元化、深度化全产业链布局，对跨境金融服务提出更高要求，渣打银行报告显示95%的企业家需要税务和法律咨询，市场供给不足 [25] - 社交媒体正深刻重塑商业生态，Meta发布的2026年五大趋势显示AI已成为核心驱动力，连接社交发现与商业转化，赋能智能购物决策，并将消息平台转型为“数字门店” [26] - 预计2026年中国品牌出海规模达8231亿美元，年增长率超过10%，品牌面临成本上升挑战，需从“机会驱动”转向“能力驱动”，注重系统性能力构建和本地化 [27][28] - 中国机器人产业在全球科技竞争中实现从“跟跑”到“领跑”，2026年CES展上中国企业斩获大量订单，人形机器人成为焦点，中东市场年复合增长率达32%，产业正从“产品输出”向“技术输出”、“供应链输出”转型 [29] - 全球“免税时代”结束，跨境电商平台加速本地化与品牌化布局，竞争转向全链路能力与合规，低价策略不再主导 [10] 头部品牌动态 - 2026年初，小米国际与阿里巴巴旗下速卖通达成战略合作，加入“超级品牌出海计划”，双方将在欧洲、东南亚、中东等市场协同推进产品推广与品牌建设 [30] - 袁记食品股份有限公司向港交所递交招股书，截至2025年9月公司收入19.82亿元，门店4266家，总GMV达47.89亿元，外卖GMV占比44.6%，海外市场以东南亚为重点，已在新加坡开设门店 [31] - 付费App「死了么」（后改名「Demumu」）冲上iOS付费榜榜首，功能为用户每日签到证明存活，未签到则通知紧急联系人，其成功源于独居人群安全焦虑的社会需求 [32] - 调研显示，87%的亚马逊卖家计划将速卖通作为品牌出海的第二增长曲线，深圳品牌ILIFE在速卖通的销售额增长显著，甚至超过亚马逊，速卖通在欧洲的App下载量已反超亚马逊 [33] - 联想集团是中国企业全球化典范，业务覆盖180个市场，2024年海外收入3144亿元，其“中国+N”战略获国际权威认证，全球布局11国30多个制造基地，品牌价值8年增长22倍至2197亿元 [34][35] - AI产业下游应用普遍盈利困难，但易点天下逆势实现稳定盈利，市值超350亿元，其80%收入来自海外，现金储备占比达40%，通过AI提升广告效率，专注中国品牌出海 [36] - 在CES 2026上，中国品牌取代iRobot成为智能清洁行业的主导者，全球TOP 5厂商全为中国企业，云鲸作为代表公司，其高端产品Narwal Flow 2凭借AI大模型技术推动海外营收快速增长 [37] - 2025年12月，字节跳动加速海外AI布局，推出AI助手Dola（日活千万）、办公Agent AnyGen及创作工具Dreamina，并成立TikTok数据安全合资公司，战略聚焦东南亚、南美市场 [38][39] - 近半年来，中国美妆品牌如花西子、花知晓成功入驻北美美妆零售巨头ULTA Beauty，标志着国货美妆在高端市场的突破，ULTA的核心竞争力在于包容性选品逻辑及4300万会员体系 [40] - TikTok近期推出独立短剧应用PineDrama，主打免费无广告模式，在美国和巴西测试，意在抢占年收入超百亿美元的全球短剧市场，但面临ReelShort和DramaBox等先发者的激烈竞争 [41] - 2025年底，美的集团收购锐珂医疗国际业务，正式进军医疗健康领域，美的近年来通过收购万东医疗、库卡等布局医疗生态，旨在打造智慧医院解决方案 [42][43] - 平安产险作为首席再保人，为印尼雅万高铁打造“保险+科技+再保”保障体系，利用自主研发的“鹰眼系统海外版”（EagleX）通过卫星遥感和AI技术实现风险预警与管控 [44]

行业动态与品牌战略 - 鞋履行业热点集中在品牌出海与渠道扩张 [1] - 英国机能芭蕾鞋品牌Rockfish Weatherwear在上海开设新店 计划三年内将中国门店拓展至约100家 推动年营收达10亿元 [1] - 揭阳鞋业2025年出口额达9.46亿元 企业通过IP联名和跨境电商提升溢价能力 行业整体向价值竞争转型 [1] - 运动鞋服行业维持增长态势 2025年中国市场规模增速达6% 功能性兼时尚性产品需求上升 [1] - On、Salomon等品牌通过技术迭代与跨界合作吸引消费者 [1] 公司股价与市场表现 - 韦科鞋业(WEYS.OQ)近7日(2月6日至2月11日)股价区间涨跌幅为-3.48% [2] - 韦科鞋业2月9日单日跌幅达4.36% 2月11日反弹1.38% 收盘价报31.60美元 [2] - 韦科鞋业同期成交额约132.56万美元 振幅7.27% [2] - 韦科鞋业近期表现弱于所属鞋履配饰板块(-1.40%)及美股大盘(道指涨2.48%) [2] - 韦科鞋业最新市盈率(TTM)为12.44倍 股息率3.39% 总市值3.02亿美元 [2]

行业概况 - 宁津县是中国最大的商用健身器材生产基地 拥有超过3000家健身器材相关企业 年产值达170亿元人民币 占据中国商用健身器材市场超过70%的份额 [4] - 当地已构建完整的健身器材产业链 98%的核心零部件可实现本地供应 [7] - 当地正推动产业向“品牌出海”转型 打造了中国首个健身器材区域公用品牌 品牌价值突破97亿元人民币 [7] 市场表现与需求 - 宁津县健身器材产品远销全球170多个国家和地区 [4] - 海外订单火爆 部分企业生产排期已至2026年5月 日发货量达1000多件 [4] - 部分国家和地区即将迎来健身房“开业潮” 海外经销商希望在中国春节前上架产品以应对销售需求 [4] - 海外市场需求多元 例如加拿大市场居家健身需求旺盛 日韩及欧洲市场对适老化健身器材有需求 [7] 公司动态与产品策略 - 山东布莱特威健身器材有限公司当前海外订单主要来自拉丁美洲、欧洲和中东等地区 [4] - 该公司针对加拿大市场推出可完成全身力量训练的多功能训练器 [7] - 山东美能达健身器材有限公司新推出的智能冲浪机和无动力楼梯机在海外市场复购率持续走高 [6] - 美能达针对日韩及欧洲市场研制了低冲击阻力适老化健身器材 [7] 生产与运营 - 企业通过引入智能化生产设备提升效率 例如美能达新增300台自动焊接机器人及多套智能化设备 使整体生产效率提升20%至30% [6] - 智能化生产将常规订单交货周期压缩了20天至30天 并缓解了海外客户对春节假期影响交付的担忧 [6] - 企业生产车间处于饱和状态 正开足马力忙生产以保障海外市场供应 [4][6]

市场概况 - 全球老年用品市场以60岁及以上群体为核心，覆盖行动支持、健康监测、护理保障等七大品类[1] - 全球人口老龄化是核心驱动力，预计到2050年60岁及以上人口将达21亿，80岁及以上人口在2020-2050年间将增长三倍至4.26亿[1][16] - 全球银发经济规模持续扩张，2024年规模达14.2万亿美元，预计2033年将增至27.9万亿美元，2025-2033年复合年增长率为7.9%[1][19][20][21] - 中国银发经济市场2024年规模达8.3万亿元，增速为16.9%[1][22][24] - 区域市场呈现分化特征，2024年北美、欧洲、亚太分别占据全球银发经济38%、30%、18%的市场份额[1][31] - 欧美老龄化程度高、市场成熟，是高端产品布局重点；亚太人口基数大、老龄化提速，成为增速最快区域[1][27] - 日本、意大利、葡萄牙等国家/地区65岁及以上人口占比已超过23%[27][28] - 老年用品电商市场关注度上升，近一年谷歌对“elderly products”的搜索热度增幅明显，美国、新加坡、日本搜索活跃度领先[25][26] 热门品类分析 - 护理产品、行动辅助设备、营养健康产品是核心刚需品类[2] - 预计2025年全球老年护理产品市场规模将达294亿美元，2032年有望增至4500亿美元[2] - 行动辅助设备2024年市场规模为104亿美元，预计2034年将达203亿美元[2] - 营养健康产品2024年市场规模为209.2亿美元，其中蛋白质类产品占比最高[2] - 适老化家具、卫浴辅具、老年零食、益智玩具等品类增长稳健[2] - 精神娱乐类产品成为新增长点，老年益智玩具市场2024-2033年复合增长率达9.5%[2] - 市场呈现智能化与人性化趋势，老年护理辅助机器人市场2024-2033年复合增长率达14.83%[2] 出海机会分析 - 出海机会与挑战并存，可将品类划分为明星、增长、基础三类[2] - 智能健康监测设备、安全便利家居等明星品类需求高、适配性强，为重点切入方向[2] - 高端行动辅具等增长品类潜力大，需做好产品教育与场景化展示[2] - 基础护理用品等基础品类可依托供应链优势打造稳定流量[2] - 品牌出海面临法规合规、市场文化、品牌竞争等壁垒，欧美市场对FDA、CE等认证要求严格[2] - 产品需适配海外用户的生理与文化需求[2] - 中国品牌需发挥供应链优势，同时做好合规布局、本土化运营与品牌建设，实现从产品出口到品牌出海的升级[3] 品牌案例 - 中国品牌WhyWorry聚焦成人失禁护理，通过本土化产品设计、亚马逊平台深耕、差异化功能打造，实现海外市场快速突破[3] - 美国品牌GrandPad专注适老平板，以简洁操作、情感连接、安全保障为核心，凭借精准定位与深度用户体验打磨建立品牌优势[3]

2025年中国外贸整体表现 - 2025年中国外贸进出口总额达45.47万亿元人民币，同比增长3.8%，创历史新高，并实现连续第九年增长，继续保持全球货物贸易第一大国地位 [1][2] - 尽管面临“对等关税”、地缘政治不确定性、供应链“去全球化”与区域化加剧等高波动性挑战，中国出口依然顶住压力，表现强劲 [1][2] 出口结构优化与创新驱动 - 高技术产品出口表现突出，2025年出口额达5.25万亿元人民币，同比增长13.2% [3] - 专用装备、高端机床和工业机器人出口分别增长20.6%、21.5%和48.7%，其中工业机器人出口超过进口 [3] - 绿色能源与出行领域出口高速增长：锂电池、风力发电机组出口分别增长26.2%和48.7%；电动摩托车及脚踏车出口增长18.1%，铁道电力机车出口增长27.1% [3] - 自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点 [3] 跨境电商发展态势 - 2025年中国跨境电商进出口总额达2.75万亿元人民币，较2020年大幅增长69.7% [3] - 跨境电商平台格局发生显著分化：亚马逊2025年全球新增卖家数量降至16.5万，同比大幅下降44%，为2015年统计以来最低 [4] - 新兴平台市场份额快速提升，2025年Temu在全球跨境电商销售中的市场份额达24%，与亚马逊持平，两家合计占据近一半跨境销售额；SHEIN和速卖通市场份额分别为9%和8% [4] 跨境电商品牌影响力 - 坚持自主品牌战略的跨境电商企业展现出极强的发展韧性 [4] - 根据《中国跨境电商品牌影响百强榜（2025年第四季度）》，上榜的100个品牌中，95个品牌搜索热度同比正增长 [4] - 具体来看，搜索热度增速高于20%的品牌有86个，增速高于50%的有66个，增速高于100%的有19个，增速高于200%的有6个 [4] - 榜单前列品牌覆盖多个品类，包括服装（SHEIN）、数码（Anker, Soundcore, Ugreen）、家电（Dreame, Roborock, Tineco）、3D打印（Bambu Lab）、安防清洁（Eufy）、光伏储能（Ecoflow, Jackery）等，总部多位于深圳、广州、长沙、苏州、北京等城市 [5][6][7][8]

行业发展趋势 - 2026年中国商业地产行业呈现“反内卷”、“轻资产”、“出海升温”、“AI驱动”四大发展趋势 [1] - 商业地产行业分化进一步加剧，行业新增投资减少，轻资产模式渐成主流 [1] - 提振市场信心仍是行业面临的重要课题 [1] “反内卷”政策环境 - 政策层面将加大反内卷力度，为线下商业营造公平环境 [1] - 自2026年2月1日起，《网络交易平台规则监督管理办法》正式施行，重点整治限制经营者自主经营、不合理收费、损害消费者权益等行为 [1] - 政策旨在引导行业从价格竞争转向价值竞争 [1] “轻资产”运营模式 - 轻资产模式将成为行业主流趋势 [1] - 该模式早年主要应用于酒店物业，后逐步延伸至商业体，如今已覆盖各类商业业态与IP内容运营 [1] - 轻资产盛行是商业地产运营管理专业化、品牌化发展的必然结果，也体现了行业企业投资趋于谨慎的整体态势 [1] “出海升温”品牌战略 - 品牌出海热度将持续攀升，市场对企业资本实力与供应链能力提出更高要求 [2] - 中国企业正从“品牌出海”迈入“生态出海”新阶段 [2] - 未来出海品牌将在数量、业态、区域上实现进一步突破，中国商业品牌的全球影响力将持续提升 [2] “AI驱动”技术应用 - AI技术对商业创新的驱动将不断深化，应用将更加广泛深入 [2] - 在广度上，AI将全面渗透成本控制、场景体验、运营服务、管理决策等全环节 [2] - 在深度上，AI将实现从工具应用到思维革新的跨越，重塑行业发展逻辑 [2]

2025年商业地产行业热点回顾 - 全国开展商业创新试点，促消费政策形成闭环：2025年9月，财政部、商务部在全国50个城市开展消费新业态新模式新场景试点，政策实施期两年，支持健全首发经济服务体系，创新服务消费场景，政策支持从需求侧延展至供给侧，形成闭环 [4][5] - 中外品牌此消彼长，中国品牌国际声量提高：一批中国品牌在国内外市场表现亮眼，例如老铺黄金市值一度趋近两千亿港元，是其上市当日市值的17倍；名创优品海外门店新增478家，总量达3560家；安踏品牌在东南亚上半年流水同比增长接近翻倍；而星巴克、汉堡王等国际连锁品牌则出现出售股权或闭店现象 [6][7] - 商业品牌加速资本化，新消费注入新动能：2025年成为消费品牌集中上市活跃年，蜜雪冰城在港股市值一度超2300亿元，林清轩上市认购超千倍，巴奴毛肚火锅、老乡鸡等一批品牌递交IPO申请，为创新业态孵化提供新动能 [8][9][10] - 品牌新场景引爆市场，流量成功变留量：2025年6月，路易威登在上海打造全球首个“LV巨轮”，融合“展览+零售+餐饮+文化”复合体验，集首展、首店、首秀于一身，创造了现象级消费盛事，大幅提升周边商圈客流与销售，为新场景打造提供全新商业范式 [11][12] - 头部商业体集中交易，示范效应引发关注：2025年出现多个头部商业体集中交易，例如博裕资本收购北京华联（SKP）百货超四成股权，弘毅投资持续收购6座万达广场，高和资本与英格卡购物中心合作持有三个荟聚项目，交易后运营主体延续不变 [13][14] - REITs政策再次扩容，盘活存量迎来新机遇：2025年12月，国家发改委印发REITs项目行业范围清单，将体育场馆、多业态融合的商业综合体、四星级及以上酒店、超大特大城市超甲级/甲级商务楼宇及老旧更新项目纳入发行范围，实现底层资产类型重大突破 [15][16] - 开放式商业迭代演化，公共性成商业新内核：2025年12月，东莞万象滨海购物村、上海前湾印象城等开放式商业项目开业受关注，传统大盒子式商业形态影响力减弱，项目大幅增加公共绿地与社交区域，强化开放式、生态性与生活化属性，商业空间向体验、社交等城市“非消费功能”延伸 [17][18] - 商业增量大幅下降，行业进入存量时代：2025年全国新开集中商业数量为300余座，同比下滑近三成，是近十年来开业数量最少的一年，商业体增量下滑成为新常态，行业进入存量时代 [19][20][21] 2026年商业地产行业趋势展望 - 政策加大反内卷力度：国家市场监督管理总局等部门公布的《网络交易平台规则监督管理办法》于2026年2月1日起施行，重点治理限制经营者自主经营、收取不合理费用等行为，为线下商业创造更公平的政策环境，引导从价格竞争转向价值竞争 [22] - 轻资产模式更为盛行：轻资产运营从酒店、商业体延伸至各类商业业态与IP内容运营，其盛行源于运营管理的专业化与品牌化，以及行业企业投资更趋谨慎 [23] - 品牌出海持续升温：中国企业正从“品牌出海”发展到“生态出海”新阶段，出海品牌将呈现数量增长、业态丰富、区域扩大的态势，全球化布局全面提速 [24] - AI驱动商业创新深化：随着AI技术进步，其在商业领域的应用将更广泛深入，从成本控制到场景体验，从运营服务到管理决策，AI将生态化地影响商业创新，并从工具层面跃升至思维革新 [25] 行业整体评述 - 促消费政策大幅加码是2025年最大看点，各部门密集出台利好线下商业政策，从反内卷到支持商业创新、金融创新等 [27] - 行业分化进一步加剧，尽管市场普遍承压，一些头部企业依然韧性增长，有的成功上市，有的布局海外 [27] - 行业新增投资大幅减少，企业纷纷弃重转轻，轻资产模式渐成主流，提振市场信心仍是面临的重要课题 [27]