核心观点 - 公司2025年上半年实现营收41.02亿元同比增长19.54% 净利润3.31亿元同比增长44.34% 业绩增长源于长期战略调整与市场机遇共振 [1] - 公司通过产品结构转型和数字化渠道优化实现增长 当前以加盟店为主导（占比超80%） 门店总数1600家仍有扩张空间 [2] - 股价自2024年7月25日3.57元低点上涨至2025年6月5日18.18元 反映市场对公司确定成长空间的认可 [1][3] 战略调整与增长动力 - 2018年起推动产品结构调整 将非遗工艺应用于黄金材质并时尚化诠释 替代K金镶嵌成为主力产品类别 [2] - 数字化转型与渠道模式优化 加盟店占比超80% 可比门店连续多年稳定增长且近2-3季度加速 [2] - 重视门店经营质量提升而非数量扩张 但基于1600家门店基数仍有较大扩张空间 [2] 核心竞争力构建 - 围绕"东方文化+时尚"打造差异化优势 2013年建立臻宝博物馆并于2024年升级 通过花丝镶嵌工作室推动工艺传承 [4] - 推出花丝糖果、花丝风雨桥、故宫文化等系列产品获得市场认可 在西安、武汉等地举办文化快闪展 活动期间门店营业额达日常数倍 [4] 数字化转型进程 - 数字化建设分三阶段：基础建设（业务系统化）、业务再造（SAP系统业财一体+微服务中台）、数据化应用（提升市场响应效率） [5] - 2025年为"数智化转型元年" 重点突破智能配补货算法优化和AI赋能导购营销内容生成 [5] - 1998年启用信息化系统 2006年国内首家引入SAP-ERP 2020年通过智慧云店优化供应链架构 [5] 海外市场拓展 - 出海首选东南亚 2023年8月马来西亚首店开业 单店销售额位列当地商场珠宝品牌第二 泰国加盟店前十日营业额达200万元 [6] - 2025年上半年在柬埔寨核心商圈新设两家门店 未来3-5年以东南亚为重心再逐步扩展 [6] - 现阶段客群以华人为主 主打串珠、故宫系列等东方元素产品 采用小红书式低成本营销 下一步将推进本土化（如结合马来西亚纹样与花丝工艺） [6] 品牌矩阵优化 - 集团定位"有文化的大众品牌" 主品牌聚焦"东方文化+时尚" 控制IP产品占比 重点加强黄金类（高工费克重金、非遗一口价）和高端镶嵌类 [7] - 子品牌舒芙蕾定位"珠宝礼赠专家" 面向年轻消费者推出轻量化IP产品（如Teatime下午茶系列） [7] - 计划推出"臻"品牌主打高端定制服务 FION箱包品牌正推进改革以把握本土品牌崛起机遇 [7]

文章核心观点 - 口红行业受益于国民收入提升和美容意识增强 已成为女性生活必需品 同时男性市场崛起带来新增长点 [1][14] - 2023年行业销售额达166.72亿元（同比增长10.84%） 但2024年受宏观经济影响下滑至161.286亿元 其中高端口红占比53.68% [1][14] - 行业呈现高端化、多元化发展态势 国潮文化推动本土品牌崛起 纯净美妆等新概念成为未来趋势 [7][17] 行业发展历程 - 20世纪80年代进口品牌主导市场 产品集中于一线城市 色系传统单一 [6] - 21世纪后市场快速增长 国际品牌加大投入 国产品牌借助互联网渠道崛起 [7] - 近年国潮文化兴起推动本土品牌发展 男性口红等新兴品类出现 环保健康理念融入产品设计 [7] 市场规模与结构 - 2023年销售额166.72亿元（同比增10.84%） 2024年降至161.286亿元 [1][14] - 高端口红占比53.68% 大众口红占比46.32% [1][14] - 女性消费者占比超70% 18-35岁为主力消费群体（超70%） 一二级线城市消费占比达70% [13][14] 竞争格局 - 国际品牌（迪奥/雅诗兰黛/香奈儿等）主导高端市场 本土品牌（完美日记/花西子/珀莱雅等）通过国潮文化和高性价比策略突围 [15] - 代表企业珀莱雅2024年营收107.8亿元 毛利率71.39% [16] - 逸仙电商旗下拥有完美日记等多个彩妆品牌 注重科技研发与产品创新 [17] 产品分类与产业链 - 产品分为液体口红（唇釉/唇彩等）、棒状口红（滋润/哑光）、盘状口红三大类 [4] - 上游为油脂/蜡类/颜料等原材料供应商 中游为生产制造 下游为线上线下销售渠道 [11] 政策环境 - 国家发布《化妆品生产质量管理规范》《化妆品网络经营监督管理办法》等系列政策 推动行业规范化高质量发展 [9] 未来趋势 - 高端市场增速将领先行业 国际品牌通过联名限量款巩固地位 本土品牌借助文化IP实现差异化竞争 [17] - 成分安全性受关注 纯净美妆概念渗透率提升 天然成分和无添加产品将成主流 [17]

公司概况 - 卓优智美教育咨询集团（江西）股份有限公司向港交所递交招股书拟在香港创业板上市中泰国际为独家保荐人[1] - 公司为儿童和青少年提供舞蹈绘画书法播音主持声乐等课程主要在江西南昌及赣州湖南长沙地区开展业务2024年营收超1.3亿元[1] - 截至2025年8月7日公司在江西省南昌市赣州市及湖南省长沙市分别运营114家7家和11家以"小苹果"品牌命名的艺术培训中心这些中心通常位于靠近学校且人口密集的住宅区[5] 历史与股东结构 - 公司历史可追溯至2018年创始人涂相荣成立南昌康城开始经营艺术培训业务2019年小苹果昌北剧院开始运营2020年开始与权威舞蹈家协会合作开展考试服务2024年开始提供声乐课程2025年改制为股份有限公司[5] - 发行前星嘉华持有公司51%股份星嘉华分别由涂相荣及胡悦拥有90%10%权益为控股股东余少华余少成均为公司股东[6] - 总经理涂相荣61岁2011年在清华大学继续教育学院修毕中小企业高级企业管理研修班课程副总经理胡悦41岁2006年获得广西艺术学院舞蹈学士学位[6] 员工情况 - 员工数量从2023年末998人降至2025年5月末889人其中教师人数从570名降至500名[7] - 2023年2024年2025年前五个月与教师及其他直接教学员工有关的工资及福利分别约为6190万元6790万元2400万元均占总提供服务成本的82%以上2024年公司员工的平均收入约7.3万元[9] 业务构成 - 公司为4至14岁儿童和青少年提供舞蹈及非舞蹈类课程舞蹈课程包括中国舞拉丁舞街舞非舞蹈类课程包括绘画书法播音主持跆拳道声乐[11] - 2025年前五个月95.9%收入来自提供课程其中中国舞课程收入占比最高为38.1%绘画书法课收入占比均超过15%[11] - 报告期内毛利率较高的服务业务收入占比较低且整体有所下降[11] 供应链与客户 - 供应商包括装修公司以及教学辅助设备舞蹈服装奖杯纪念品等供应商报告期内向五大供应商的采购占比少于30%[16] - 客户主要为学习课程的学生2025年前五个月每月平均注册学生人数达到4.07万名每月平均单生总收入为277元[16] 财务表现 - 2023年2024年2025年前五个月营业收入分别约1.28亿元1.30亿元0.59亿元毛利率分别约42.4%38.0%50.7%净利润分别约1187.3万元534.5万元993.9万元[19] - 2024年净利润减少55%由于直接教学员工的工资及福利增加租赁物业产生的使用权资产折旧增加以及融资成本增加[19] - 2025年前五个月收入同比增加25%同比扭亏为盈得益于中国舞及书法课程收入增加服务分部增长关闭利润率较低的艺术培训中心以及实行有效的成本削减及控制措施[19] 市场分布与扩张计划 - 报告期内来自江西省的业务收入占比在95%左右公司业务受江西省的政策及营商环境影响较大[21] - 艺术培训中心数量从2023年末144家减少至2025年5月末135家[22] - 计划将业务拓展至其他省会及华南主要城市计划在2026年和2027年分别建立8家22家新的艺术培训中心新中心盈亏平衡期及投资回收期分别约7.5个月24个月[22] 行业背景 - 2024年中国艺术教育市场规模达到1766亿元预计到2029年将达到2255亿元2024年至2029年复合年增长率为5%略低于2020年至2024年8.5%的复合年增长率[24] - 2024年中国儿童及青少年艺术教育市场规模达到1554亿元占整体艺术教育市场88%2029年市场规模有望达到2009亿元[26] - 艺术教育市场高度分散参与者众多竞争激烈竞争对手包括新东方的"泡泡美术"作业帮的"小鹿美术"及"小鹿写字"好未来的"励步美育"以及南昌小天鹅艺术中心赣州金话筒艺术学校等本地同行[27] - 行业以加盟型机构主导拥有规模化自营艺术培训中心的公司不多按2024年末自营艺术培训中心数量计算卓优智美为中国最大型的儿童及青少年艺术培训机构按2024年收入计算分别占中国及江西省市场份额约0.1%及1.8%[28]

文化教育活动内容 - 拱墅区文晖街道举办哪吒主题暑期夏令营 深度融合非遗手作 书法艺术与生态教育 为青少年提供可玩可学可创的沉浸式传统文化体验[1] - 首周活动以非遗传承加劳模精神为主题 通过剪纸艺术与神话故事创新融合 区劳模兼剪纸传承人方建国指导孩子们剪制风火轮窗花和混天绫等神话元素[1] - 文化讲堂围绕一支毛笔的千年之旅主题 通过视频学习讲解毛笔形制演变 孩子们参与制作迷你毛笔 体验垫笔头和扎笔根等工序[1] 教育活动特色与成果 - 活动将神话符号转化为指尖艺术 传承匠心理念"剪纸如人生需一刀一刻专注打磨" 生动诠释劳动创造美的精神内涵[1] - 参与者掌握剪纸技法 并在红纸翻转间感悟非遗技艺背后的文化厚度 同时组成哪吒护水小队走进河道陈列馆了解杭州治水精神[1]

品牌战略转型 - 公司自2015年创立以来专注年轻化时尚化杯壶设计 2025年正式从原创设计潮流品牌升级为以中国文化为底蕴的新国潮品牌 [1] - 转型旨在推动杯壶行业从实用工具向生活方式升级 并助力中国文化在全球年轻市场中的传播 [6] 新产品系列 - 推出四大新品系列包括桃之夭夭 山涧幽兰 东方好运和紫禁珍宝 深度融合中国传统文化意向和现代设计理念 [1] - 山涧幽兰系列汲取兰花高洁清雅气质 象征中国传统文化中精神与品格 桃之夭夭系列以《诗经》为灵感承载东方美学温婉与哲思 [3] - 东方好运系列紧扣年轻群体对发财好运的情感诉求 紫禁珍宝系列携手宫里的世界融合故宫文物元素与杯壶设计 [3] 设计与文化合作 - 公司与全球30余位设计师合作重新诠释中国文化元素 通过创新材质与工艺提升产品体验 [5] - 积极参与西溪花朝节等传统文化活动 以沉浸式体验强化消费者对品牌文化的认知 [5]

来源：市场资讯 （来源：华经产业研究院） 泛娱乐服装是指与泛娱乐产业深度结合，以娱乐内容为核心设计灵感，用于满足用户在娱乐消费、社交 互动、文化表达等场景需求的服装品类。 泛娱乐服装行业产业链以IP为核心，上游提供创意源泉，中游通过生产与定制将IP形象转化为服装产 品，下游借助多元渠道销售并提供体验服务。各环节紧密相连，随着IP产业发展、技术进步和消费需求 升级，产业链将不断完善，向专业化、个性化、多元化方向发展。 在当下泛娱乐产业蓬勃发展、年轻消费群体个性化需求高涨的市场环境下，随着国潮文化的风靡、Z世 代消费力的崛起，以及IP跨界联名模式的不断成熟，2024年中国泛娱乐服装市场规模强势攀升至304亿 元。与过往年份相比，市场增长态势稳健，且随着泛娱乐产业的持续扩张，未来仍蕴藏着巨大的上升潜 力。 泛娱乐服装行业竞争格局呈现多元化。国际上，迪士尼、万代南梦宫等凭借强大IP资源占据领先地位。 国内美盛集团等企业崛起，依托本土及国际热门IP，在电商和漫展等渠道发力。 华经产业研究院研究团队使用桌面研究与定量调查、定性分析相结合的方式，全面客观的剖析泛娱乐服 装行业发展的总体市场容量、产业链、经营特性、盈利能力和 ...

痛金产品市场表现 - 二次元金饰被炒至每克2800元 较品牌黄金价格1000元/克溢价超2倍 [1][6] - 不足0.9克吊坠标价超2000元 周大福Chiikawa联名产品2小时售罄 [6] - 潮宏基联名蜡笔小新等IP 社交媒体曝光量破亿 [6] 年轻消费群体特征 - Z世代（1995-2009年出生）成为珠宝市场消费主力 [8] - 18-24岁消费者金饰拥有率达62% 较2019年37%显著增长 [8] - 年轻群体更敢于消费 购买力提升助力黄金消费持续增长 [8] 行业战略布局 - 周大福 老凤祥等龙头企业密切关注Z世代消费习惯 与全球知名IP合作推出联名产品 [8] - 国潮IP联名产品崛起 成为黄金珠宝市场新风口 [8] - 老庙与《封神第二部》《天官赐福》联名 港金福与《非人哉》合作推出多价位产品 [9] 行业发展趋势 - 跨界融合与IP联名成为打造爆款潮品新路径 [10] - 通过与潮流文化 国风元素 IP结合塑造品牌年轻化形象 [10] - 文化黄金产品包括国潮 古法 文化IP代表品类正在崛起 [8]

大赛概况 - 2025 DiD Award东莞杯国际工业设计大赛潮玩专项赛东莞原创潮玩设计大赛正式启动，面向全球征集"东莞潮玩IP"，以设计创新促进"中国潮玩之都"品牌升级 [1] - 大赛分为"东莞潮玩IP形象设计"和"原创潮玩IP设计"两个赛道，参赛作品需为2024年1月1日后完成的原创作品，且具有自主知识产权和较强的可产业化特质 [1] 参赛规则 - 大赛实行开放办赛，国(境)内外企业、机构、院校、个人或团队均可参赛，参赛作品数量不限 [1] - 作品征集截止日期为今年10月10日 [2] 赛道设计 - "东莞潮玩IP形象设计"赛道征集东莞潮玩专属IP形象设计，鼓励融合东莞城市精神、潮玩产业基因及国潮文化元素，体现开放、包容、奋进特质，IP需具备品牌延展性与落地应用性 [1] - "原创潮玩IP设计"赛道鼓励以国潮文化为背景元素，采用新形式、新技术、新材料、新体验，结合国潮文化、潮玩特点及文化内涵进行设计，作品需有独特美学呈现和可落地的材料、工艺、结构表现 [2] 产业支持 - 获奖IP形象将应用于东莞潮玩产业的产品研发、文旅融合、品牌传播等领域 [1] - 东莞拥有8000家工厂作为后盾，能快速将设计从图纸转化为产品 [2]

中国奢侈品市场现状与国际品牌挑战 - 国际奢侈品牌在中国市场业绩持续低迷，与老铺黄金的逆势增长形成鲜明对比 [3][4] - 宏观经济压力导致消费者信心受挫，奢侈品消费转向保值性品类如黄金 [4] - 中国消费者偏好从品牌标签转向价值、体验与本土文化，56%计划2025年购买更多国产品牌 [5][6] - 出境游恢复分流37%境内消费，但国际品牌境内价值主张不足是根本问题 [6] - 国际品牌因文化冲突（如范思哲、D&G事件）和营销失误（LV直播翻车）损害品牌形象 [8] 老铺黄金的逆势增长表现 - 2024年营收98亿元（同比+166%），净利润14.7亿元（同比+254%），毛利率超40% [10][12] - 单店坪效3.28亿元，北京门店店效7.4亿元，超越香奈儿、LV等国际品牌 [10][11] - 36家直营门店均位于SKP/万象城等顶级商圈，覆盖全国前十高端百货中的8家 [20] - 足金镶嵌产品毛利率达45.8%，1800项原创设计+1073项著作权支撑产品差异化 [14][15] 老铺黄金的商业模式创新 - **产品模式**：非遗古法工艺（花丝镶嵌等）结合现代设计，弱化金融属性强化文化价值 [14] - **定价策略**："一口价"模式（每克上千元）+年两次涨价，对标奢侈品稀缺性逻辑 [16][17] - **品牌营销**：私域会员9.31万人（同比+131%），小红书话题浏览量超4.8亿次 [18][19] - **渠道策略**：全直营确保服务标准，门店黄金陈设价值超2500万元强化高端形象 [20] 消费者心理与市场趋势 - 黄金避险属性凸显：2024年金价涨27%，老铺黄金二手价可达吊牌价7-7.5折 [22][26] - 国潮文化认同：年轻客群（95后占新客51%）追捧非遗工艺与中式美学 [23][25] - 情绪价值崛起：消费者为"自我表达"支付溢价，如"周中戴卡地亚，周末戴老铺" [24] 对行业的启示 - **本土品牌**：文化自信（非遗工艺）+高端化（40%毛利率）可突破同质化竞争 [28][29] - **国际品牌**：需深化本土化（避免文化冲突）、重塑价值叙事（强调保值与情绪价值） [30][31] - **全渠道优化**：线上社交媒体（如小红书）与线下高端体验需协同 [31]

公司产品战略 - 公司以中华传统文化为根基，结合当代设计美学，创新推出"百年喜饰"文化珠宝系列 [1] - 该系列深度挖掘中国喜文化、家文化和礼文化精髓，融入国潮风尚、故宫文化IP及非物质文化遗产工艺 [1] - 产品线包含"情礼、定礼、婚礼、贺礼、传礼"五大主题系列，覆盖人生重要节点 [1] 产品设计理念 - 每件作品凝聚丰富的情感价值与文化底蕴 [1] - 设计理念致力于为消费者创造兼具情感共鸣与文化认同的珠宝体验 [1] - 产品完整覆盖从相恋、婚约、大婚、新生到家业传承的人生重要阶段 [1]