财务表现 - 第二季度调整后每股收益为25美分 超出分析师共识预期9美分 [1] - 第二季度销售额为6 13266亿美元 同比下降5% 但超出市场预期的5 71312亿美元 [1] - 第三季度调整后每股收益预期区间为1 43-1 63美元 低于分析师预期的1 88美元 [2] - 第三季度销售额预期为10 1亿美元 低于市场共识的11亿美元 [2] 业绩指引 - 将2026财年调整后每股收益指引从4 15-4 25美元下调至2 55-2 75美元 低于市场预期的2 90美元 [2] - 将2026财年销售额预测从31 4亿美元下调至30 2亿美元 略低于市场共识的31 31亿美元 [2] - 业绩指引调整反映宏观环境变化 零售合作伙伴更谨慎的展望以及关税对收入和利润的影响 [3] 股价表现 - 公司股价下跌5 8%至26 02美元 [3] - Keybanc维持超配评级并将目标价从30美元上调至33美元 [5] - Telsey Advisory维持市场表现评级并将目标价从27美元上调至30美元 [5] - Barclays维持减持评级并将目标价从18美元上调至21美元 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面向好推动钢材盘面上行，但基本面疲软形成压制，预计盘面或呈现区间震荡格局；铁矿石价格短期偏震荡；焦煤关注旺季成材需求等情况；铁合金受焦煤价格影响，上方有压力下方有支撑；纯碱供强需弱格局不变；玻璃关注政策端指示及短期情绪变化[3][18][30][48][57][83] 各行业总结 钢材 - 宏观层面海外驱动向上，国内市场对通缩悲观预期转变，整体对商品利好；基本面钢材高供应压力下超季节性累库，原料与成材基本面均趋弱，压制盘面上行，但成材库存不高、总需求尚可及煤矿供应扰动使下行有抵抗[3] - 给出螺纹钢、热卷各合约收盘价、月差、现货价格、基差、卷螺差、螺纹铁矿比值、螺纹焦炭比值等数据[4][8][12][14] 铁矿石 - 供应先增后稳，需求端高铁水维持但下游终端需求疲软、库存累积，焦煤短期供应偏宽松和溢价回吐支撑价格，短期预计价格偏震荡[18] - 给出铁矿石各合约收盘价、基差、不同品种价格、基本面数据等[19][24] 煤焦 - “反内卷”政策细节待出台，宏观情绪或反复，焦煤远月产量或受限，福建矿山事故引发强安监担忧，主力合约持仓量大、多空博弈激烈[30] - 给出煤焦仓单成本、基差、月差、盘面焦化利润、矿焦比、螺焦比、炭煤比等数据，以及焦煤、焦炭现货价格、进口利润等数据[35][36] 铁合金 - 利润驱动产量增加，供应压力大，阅兵前钢厂限产，需求无明显改善，库存可能累库，价格上方有压力下方有支撑，受焦煤价格影响大[48] - 给出硅铁、硅锰日度数据，包括基差、月差、现货价格、原料价格、仓单数量等[49][51] 纯碱 - 市场情绪和焦点反复，供应维持高位，刚需偏弱，重碱平衡过剩，上中游库存创新高，成本端价格上移[57] - 给出纯碱盘面价格、月差、现货价格、价差、基差等数据[58][62] 玻璃 - 近端交易回归产业，湖北降价后产销好转，政策预期反复，供应端日熔暂稳，1 - 8月累计表需预估下滑，中游库存高位，盘面走弱后现货负反馈持续[83] - 给出玻璃盘面价格、月差、日度产销情况、基差等数据[84][85]

镍市场行情 - 沪镍主力合约收跌0 24% 报122340元/吨 价格延续区间震荡格局 [1] - 美元指数回落提振有色金属价格 但镍基本面偏空 [1] - 镍铁市场主流报价上涨至940-950元/镍（舱底含税） 成交带动报价拉涨 [1] 镍矿与镍铁供需 - 镍矿价格持稳运行 菲律宾矿山报价坚挺 印尼原生镍释放量维持高位 [1] - 7月精炼镍产量维持高位 8月排产继续增加 供应压力不减 [1] - 需求端有所改善 新能源动力市场需求回暖 部分厂商订单增长明显 [1] - 8月不锈钢厂排产略有增加 合金与电镀需求稳定 [1] 宏观环境影响 - 美国通胀温和 9月降息概率升至95% 年内降息3次预期强化 [1] - 海外CPI数据符合预期 降息预期回升 基本金属偏强震荡 [2] 后市展望 - 镍产品产能过剩 供应处于高位 印尼冶炼厂有生产放缓迹象 [2] - 上半年国内表需显著上升 但各环节供需仍维持过剩格局 [2] - 短期内关注海内外宏观环境变化 中期关注印尼镍矿供应收紧可能 [2]

国际原油市场动态 - 美国总统称特使与俄罗斯总统会晤取得重大进展 未来几天和几周内将为结束俄乌战争努力 并可能举行峰会[1] - 美国将印度石油关税提高一倍至50% 新税率将于21天内生效 并声称对另一个购买俄石油的国家征收关税[1] - 国际原油连续第五个交易日走低 WTI原油失守64美元关口 收跌1.48%报63.6美元/桶 创两个月新低 布伦特原油收跌1.36%报66.43美元/桶[3] 美联储政策动向 - 美联储官员卡什卡利表示需要对经济放缓作出回应 调整利率政策或许比等待更好 仍认为今年降息两次似乎合适[3] - 强调如果通胀因关税而上升 美联储可能会暂停降息甚至加息[3] 黄金市场供需状况 - 上海期货交易所黄金库存跃升至历史新高 超过36吨金条/块注册用于期货合约交割 过去一个月内库存几乎翻倍[5] - 库存激增源于期货需求强劲推动的套利交易热潮 大量黄金注册进交割库增加可交割实物供给[5] - 若大量期货合约到期交割将增加短期实际黄金供应 抑制价格上涨 属于偏利空信号[5] - 中长期黄金走势仍取决于宏观环境 利率政策与避险需求 库存变化本身不决定大趋势[5] 黄金价格技术走势 - 昨日黄金最高触及3385美元/盎司 未能刷新周内高点并收出阴线 显示行情走势不算强势[5] - 早盘黄金继续冲高 突破1小时级别三角形收敛上轨压力 回踩确认后大概率挑战3400甚至3430美元[7] - 人民币账户黄金短期支撑779-769 压力796[7]

债券市场政策影响 - 自2025年8月8日起新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 存量老券需求提升但利率下行幅度有限 [1] - 新老债券利差可能扩大10个基点 但不同机构计税依据差异或导致套利机会推动利差收窄 [1] - 信用债与利率债利差或收窄30至50个基点 因利率债免税优势减弱 同业存单继续免税其与利率债利差也将收窄 [1] 机构行为与市场动态 - 金融机构自营适用6%增值税率 公募基金、理财、券商资管等广义基金产品适用3%税率 税收优势或吸引银行委外资金通过基金间接投资利率债 [1] - 国债期货弱势表现主因股市和商品市场上涨引发债市抛售 非基本面变化 货币政策宽松下逢低买入长债仍是机会 [2] - 新发行国债需补偿税负 发行利率或上行5至10个基点 老券吸引力上升而新券吸引力下降 [1] 宏观环境与流动性 - 美联储降息预期升温推动海外资金流入国内 若流动性总量充裕人民币资产或整体上涨 流动性边际收敛则风险资产表现可能压制债市 [2] - 三季度需关注专项债集中发行可能引发资金面收紧 央行操作或偏保守 叠加增值税政策影响期债做多动力增强 [2] - 房地产政策优化、反内卷政策推进、通胀企稳及央行降准降息时间表为影响债市的关键变量 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，认为油脂震荡、蛋白粕震荡、玉米及淀粉震荡、生猪震荡、天然橡胶震荡、合成橡胶震荡、棉花震荡、白糖震荡、纸浆震荡、原木震荡偏弱，各品种受产业信息、宏观环境、供需关系等多因素影响，走势存在不确定性，投资者需关注相关因素变化[1][5][6][8][11][13][15][16][17] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：马棕6月库存高于预期，MPOB报告偏空，美豆长势良好，海外生柴对油脂需求预期乐观，国内豆油库存回升，近期油脂或继续震荡分化[5] - 蛋白粕：巴西贴水再度上涨，盘面区间下方反弹，美豆区间震荡，国内豆粕累库，预计蛋白粕短期区间震荡运行[6] - 玉米/淀粉：市场心态承压，期现窄幅震荡，期货主力合约低位震荡，现货贸易环节出货积极性提高，进口玉米拍卖成交率76% [6][7] - 生猪：消费走货一般，生猪现货回调，短期供应减少，中期出栏量或增长，长期产能仍在高位，猪价短期由弱转强，中长期有供应压制风险[8] - 天然橡胶：资金情绪快速推涨胶价，受资金青睐和宏观氛围影响，基本面短期暂无大矛盾，三季度或去库，胶价大概率易涨难跌[1][11] - 合成橡胶：盘面跟随上涨，受天胶和商品市场情绪带动，丁二烯价格企稳，供需矛盾凸显，行情偏弱，整体维持区间震荡运行[13] - 棉花：棉价小幅波动，驱动不强，新棉增产预期，需求淡季，库存处于同期偏低水平，旧作合约抗跌，上方高度有限，短期震荡[13] - 白糖：糖价小幅上涨，但上方高度受限，25/26榨季全球糖市供应宽松，国内进入纯销售期，进口压力增大，长期震荡偏弱，短期震荡[15] - 纸浆：商品普遍大涨，纸浆跟随走高，供需整体偏弱，但价格进入低位区间，金融市场走势偏暖，预计期货走势震荡[16] - 原木：现货下跌压力较大，盘面底部震荡，交割品货源流通压力大，现货价格预计维持偏弱稳，中期盘面维持区间760 - 830运行[17][18] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但文档未给出具体数据内容[20][39][51][70][109][122][137][156] 评级标准 - 偏强指预期涨幅大于2个标准差，震荡偏强指预期涨幅1 - 2个标准差，震荡指预期涨跌幅在正负一个标准差以内，震荡偏弱指预期跌幅1 - 2个标准差，偏弱指预期跌幅大于2个标准差，时间周期为未来2 - 12周，标准差为1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价[168]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金非农表现超预期、白银继续冲高、铜全球库存增加价格震荡等，还分析了各品种基本面数据、宏观及行业新闻等情况，为投资者提供决策参考 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金非农表现超预期，趋势强度 -1；白银继续冲高，趋势强度 1 [2][5][9] - 给出贵金属基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差等情况 [6] - 提及特朗普签署贸易信函、马斯克宣布成立“美国党”等宏观及行业新闻 [6][10] 有色金属 - 铜全球库存增加，价格震荡，趋势强度 0；锌横盘运行，趋势强度 0；铅短期消费旺季预期支撑，趋势强度 1；锡宏观环境带动上行，趋势强度 0；镍上方弹性受限，镍价低位承压，趋势强度 0；不锈钢库存轻微消化，钢价修复但弹性有限，趋势强度 0 [2][11][14][16][19][23][24] - 各品种给出基本面数据，涵盖期货、现货价格，成交、持仓、库存、价差等信息 [11][14][16][20][24] - 涉及特朗普发关税函、智利铜产量数据、印尼镍相关项目动态等宏观及行业新闻 [11][14][17][24] 能源化工 - 碳酸锂锂价上方承压，趋势强度 -1；工业硅以逢高布空思路为主，趋势强度 -1；多晶硅关注政策变动情况，趋势强度 -1；铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度 -1；螺纹钢宽幅震荡，趋势强度 0；热轧卷板宽幅震荡，趋势强度 0；硅铁宽幅震荡，趋势强度 -1；锰硅宽幅震荡，趋势强度 -1；焦炭一轮提涨发酵，宽幅震荡，趋势强度 0；焦煤宽幅震荡，趋势强度 0；动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0；原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度 0；对二甲苯成本支撑偏弱，趋势强度 -1；PTA 多 PX 空 PTA 止盈，趋势强度 -1；MEG 单边震荡市，趋势强度 0；橡胶震荡运行，趋势强度 0；合成橡胶震荡承压，趋势强度 -1；沥青原油小跌，震荡延续，趋势强度 -1；LLDPE 短期偏弱震荡，趋势强度 0；PP 现货震荡，成交平淡，趋势强度 -1；烧碱液氯降价，成本抬升，趋势强度 1；纸浆震荡运行，趋势强度 0；玻璃原片价格平稳，趋势强度 0；甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；尿素震荡有支撑，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；LPG 短期宽幅震荡，趋势强度 0；PVC 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度 0 [2][30][34][37][39][40][43][48][52][56][59][67][72][75][88][93][96][102][107][111][115][119][123][126][138] - 各品种提供基本面数据，包含价格、成交、持仓、库存、价差等内容 [31][34][37][40][43][48][53][54][56][60][68][72][75][88][93][96][103][108][111][116][119][124][128][138] - 涉及隆基绿能签订光伏项目合作、钢联周度数据、伊朗和以色列冲突缓和等宏观及行业新闻 [34][41][89] 能源 - 燃料油夜盘窄幅调整，盘面波动低位，趋势强度 -1；低硫燃料油短期偏强，外盘现货高低硫价差高位震荡，趋势强度 -1 [4][143] - 给出燃料油基本面数据，如价格、成交、持仓、仓单、价差等 [143] 航运 - 集运指数（欧线）08 震荡整理；10 空单轻仓持有，趋势强度 0 [4][145] - 提供集运指数（欧线）基本面数据，包括价格、成交、持仓等 [145] - 提及特朗普与内塔尼亚胡会谈、关税将于 8 月 1 日生效等宏观新闻，以及船司运价、运力等市场资讯 [153][154][155] 农产品 - 短纤震荡偏弱，需求压力逐步体现，趋势强度 -1；瓶片震荡偏弱，多 PR 空 PF，趋势强度 -1；胶版印刷纸震荡运行，趋势强度 0；棕榈油基本面矛盾不明显，国际油价影响大，趋势强度 0；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动，趋势强度 0；豆粕隔夜美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡，趋势强度 0；豆一现货稳定，盘面震荡，趋势强度 0；玉米震荡运行，趋势强度 0；白糖窄幅整理，趋势强度 0；棉花关注美国关税政策及影响，趋势强度 0；鸡蛋淘汰难增，关注预期抢跑，趋势强度 0；生猪博弈情绪增加，趋势强度 0；花生下方有支撑，趋势强度 0 [4][160][163][165][170][173][179][183][189][191][197] - 各品种给出基本面数据，涉及价格、成交、持仓、库存、价差等方面 [160][163][165][170][173][179][183][189][193][197] - 包含马来西亚棕榈油产量预估、美国市场休市、巴基斯坦批准进口食糖等宏观及行业新闻 [166][172][179]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金非农表现超预期，白银继续冲高，铜全球库存增加价格震荡，锌横盘运行，铅受短期消费旺季预期支撑，锡受宏观环境带动上行，镍上方弹性受限、价格低位承压，不锈钢库存轻微消化、价格修复但弹性有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金方面，沪金2508昨日收盘价774.88，日涨幅 -0.52%，夜盘收盘价777.00，夜盘涨幅0.19%；Comex黄金2508收盘价3346.50，日涨幅0.31%；伦敦金现货收盘价3336.90，日涨幅0.19%；黄金趋势强度为 -1 [5][8] - 白银方面，沪银2508昨日收盘价8919，日涨幅 -0.29%，夜盘收盘价8931.00，夜盘涨幅0.16%；Comex白银2508收盘价37.135，日涨幅0.26%；伦敦银现货收盘价36.921，日涨幅0.38%；白银趋势强度为1 [5][8] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价79730，日涨幅 -1.03%，夜盘收盘价79720，夜盘涨幅 -0.01%；伦铜3M电子盘收盘价9852，日涨幅 -1.00%；铜趋势强度为0 [10][12] - 宏观上特朗普发关税函，美欧贸易谈判未突破；微观上Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判TC/RC敲定为0.0美元/千吨及0.0美分磅，逾3.3万公吨铜精矿从关闭的Cobre Panama铜矿运出 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价22410，涨幅0.38%；伦锌3M电子盘收盘价2735.5，跌幅 -0.09%；锌趋势强度为0 [13] - 新闻涉及特朗普发关税函、美欧贸易谈判、印尼与美国贸易协议及印度回应美国汽车关税等 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价17295，涨幅0.29%；伦铅3M电子盘收盘价2057，跌幅 -0.29%；铅趋势强度为1 [15][16] - 新闻与锌部分相同，涉及贸易关税相关内容 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价268420，日涨幅 -0.04%；伦锡3M电子盘收盘价33805，日涨幅0.66%；锡趋势强度为0 [18][21] - 宏观及行业新闻包括“大漂亮”法案涉险过关、美国非农就业报告、中美相关政策及国际局势等 [20] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价122270；不锈钢主力收盘价12730；镍和不锈钢趋势强度均为0 [22][23][28] - 行业新闻有加拿大安大略省或停向美国出口镍、印尼项目产出镍铁、镍冶炼厂恢复生产、冷轧厂停产检修、菲律宾镍业协会相关决定及印尼矿业政策调整等 [23][24][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：美元回升限制价格上涨 [2][4] - 锡：宏观环境带动上行 [2][7] - 镍：矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性 [2][11] - 不锈钢：库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价80,560，日涨幅0.02%，夜盘收盘价80540，夜盘涨幅 -0.02%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,952，日涨幅 -0.58%；沪铜主力合约昨日成交83,386，较前日变动 -18,572，持仓224,672，较前日变动1,550；伦铜3M电子盘昨日成交13,441，较前日变动 -3,389，持仓282,000，较前日变动 -2,946；沪铜期货库存24,103，较前日变动 -994；伦铜期货库存94,325，较前日变动1,075，注销仓单比33.82%，较前日变动 -0.39% [4] - 现货数据：LME铜升贴水87.61，较前日变动 -8.59；保税区仓单升水30，较前日无变动；保税区提单升水49，较前日变动1；上海1光亮铜价格74,300，较前日变动400；现货对期货近月价差115，较前日变动 -5；近月合约对连一合约价差220，较前日变动30；买近月抛连一合约的跨期套利成本193；上海铜现货对LMEcash价差 -913，较前日变动82；沪铜连三合约对LME3M价差 -486，较前日变动 -66；上海铜现货对上海1再生铜价差1,982，较前日变动 -421；再生铜进口盈亏 -168，较前日变动292 [4] - 宏观及行业新闻：美国6月非农新增就业14.7万人超预期，失业率意外降至4.1%；西部矿业玉龙铜矿三期工程项目获核准批复，铜矿生产规模增至3000万吨/年；Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/千吨及0.0美分磅；巴拿马政府逾3.3万公吨铜精矿已从关闭的Cobre Panama铜矿运出；智利5月铜产量为486574吨，环比增加4.9%，为年内最高水平，且较上年同期增加9.4%；智利国会通过法案，旨在加快投资项目的审批流程 [4][6] - 趋势强度：铜趋势强度为0 [6] 锡 - 期货数据：沪锡主力合约昨日收盘价268,420，日涨幅 -0.04%，夜盘收盘价269,130，夜盘涨幅0.04%；伦锡3M电子盘昨日收盘价33,805，日涨幅0.66%；沪锡主力合约昨日成交57,264，较前日变动 -16,735，持仓30,442，较前日变动 -923；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日变动 -9，持仓13,988，较前日变动53；沪锡期货库存6,882，较前日变动 -6；伦锡期货库存2,165，较前日变动 -50，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [8] - 现货数据：SMM 1锡锭价格266,500，较前日变动 -700；长江有色1锡平均价268,900，较前日变动300；LME锡(现货/三个月)升贴水 -42，较前日变动 -4；近月合约对连一合约价差72,980，较前日无变动；现货对期货主力价差380，较前日变动1,620 [8] - 产业数据：40%锡精矿(云南)价格254,500，较前日变动 -700；60%锡精矿(广西)价格258,500，较前日变动 -700；63A焊锡条价格180,750，较前日变动 -500；60A焊锡条价格173,250，较前日变动 -500 [8] - 宏观及行业新闻：四票之差，“大漂亮”法案在美国众议院涉险过关，3.4万亿赤字“重负”将至；美国非农就业报告意外强劲，市场放弃7月降息押注；美国6月ISM服务业指数50.8，就业指数收缩，商业活动和订单回升；中国将加强治理光伏业低价无序竞争；香港金管局一天内两度买入港元；美国财长贝森特称美对越20%关税不会与现行10%叠加；美越协议后，印度和印尼在发力；贝森特称如果美联储现在不降息，9月降幅或更大，秋季着手新主席遴选；日本30年期国债拍卖需求强劲，投标倍数创2月以来新高；伊朗总统批准暂停与国际原子能机构合作；美国防部重申摧毁伊朗核设施，称“伊核计划被推迟约1至2年” [9][10] - 趋势强度：锡趋势强度为0 [10] 镍和不锈钢 - 期货数据：沪镍主力收盘价121,790；不锈钢主力收盘价12,710；沪镍主力成交量78,989；不锈钢主力成交量85,411 [11] - 产业链相关数据：1进口镍价格121,850；俄镍升贴水500；镍豆升贴水 -900；近月合约对连一合约价差 -150；电解镍买近月抛连一合约的跨期套利成本170；8 - 12%高镍生铁(出厂价）909；镍板 - 高镍铁价差310；镍板进口利润 -2,154；红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)价格60；304/2B卷 - 毛边(无锡)宏旺/北部湾价格12,700；304/2B卷 - 切边(无锡)太钢/张浦价格13,300；304/No.1卷(无锡)价格12,150；304/2B - SS价差590；NI/SS比值9.58；高碳铬铁（FeCr55内蒙）价格7,800；电池级硫酸镍价格27,400；硫酸镍溢价593 [11] - 宏观及行业新闻：3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍；4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，标志着项目正式进入试生产阶段；海外媒体报道印尼某重要金属加工园区内一座镍冶炼厂已恢复生产；印尼某冷轧厂暂定6 - 7月继续停产检修，预计影响量级11 - 13万吨，主要影响300系产量；菲律宾镍业协会欢迎两院委员会决定从矿业财政制度法案最终版本中删除原矿出口禁令条款；在印度尼西亚莫罗瓦利工业园区发现了环境违规行为 [11][12][14] - 趋势强度：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因降息预期升温，趋势强度为 -1，看空程度偏弱 [2][8] - 白银继续冲高，趋势强度为 1，看多程度偏强 [2][8] - 铜因现货坚挺支撑价格，趋势强度为 1，看多程度偏强 [2][12] - 锌基本面偏承压，趋势强度为 -1，看空程度偏弱 [2][14] - 铅因存旺季预期支撑价格，趋势强度为 1，看多程度偏强 [2][17] - 锡受宏观环境带动上行，趋势强度为 0，呈中性 [19][21] - 镍矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性，趋势强度为 0，呈中性 [23][26] - 不锈钢库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限，趋势强度为 0，呈中性 [23][26] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 黄金 - 沪金 2508 昨日收盘价 773.90，日涨幅 1.10%，夜盘收盘价 776.10，夜盘涨幅 1.47% [5] - SPDR 黄金 ETF 持仓较前日减少 2 至 952.53 [5] - 黄金 T+D 对伦敦金的价差较前日增加 379.09 至 389.15 [5] 白银 - 沪银 2508 昨日收盘价 8810，日涨幅 0.55%，夜盘收盘价 8810.00，夜盘涨幅 1.11% [5] - SLV 白银 ETF 持仓（前天）较前日增加 42 至 14,869.01 [5] - 白银 T+D 对伦敦银的价差较前日增加 4,579 至 3,898 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价 80,640，日涨幅 0.96%，夜盘收盘价 80390，夜盘涨幅 -0.31% [10] - 中国 5 月铜矿砂及其精矿进口量为 239.52 万吨，环比下降 17.55%，同比增长 6.61% [10] - 上海铜现货对 LMEcash 价差较前日增加 1,270 至 -1,330 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价 22255，较前日跌幅 1.07%，成交量 178683，较前日增加 17759 [13] - 6 月 25 日，广西中金岭南矿业盘龙铅锌矿 6000t/d 采选扩产改造工程选矿部分开工，建成后年处理矿石量 198 万吨，年产铅锌金属量 6 万吨 [14] - LME 锌库存较前日减少 2575 至 114900 吨 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价 17100，较前日跌幅 0.58%，成交量 31387，较前日减少 934 [16] - 6 月 25 日，广西中金岭南矿业盘龙铅锌矿 6000t/d 采选扩产改造工程选矿部分开工，建成后年处理矿石量 198 万吨，年产铅锌金属量 6 万吨 [17] - LME 铅库存较前日减少 1850 至 270075 吨 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价 269,840，日涨幅 0.65%，夜盘收盘价 269840，夜盘涨幅 0.63% [20] - SMM 1锡锭价格较前日减少 700 至 266,500 [20] - 伦锡注销仓单比为 6.57%，较前日减少 0.38% [20] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价 120,720，较 T - 1 减少 110；不锈钢主力收盘价 12,560，较 T - 1 减少 50 [23] - 3 月 3 日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍；4 月 27 日印尼 CNI 镍铁 RKEF 一期项目试生产 [23][24] - 印尼某冷轧厂暂定 6 - 7 月停产检修，预计影响量级 11 - 13 万吨，主要影响 300 系产量 [26]