宠物消费出海趋势 - 电商平台618大促海外宠物消费数据显示猫用品成交额是狗用品两倍 爬宠 禽类 水族成交额也大幅增长 [1] - 超3万宠物商家通过跨境渠道出海 其中逾千家成交额同比翻倍 国产宠物粮品牌鲜朗 蓝氏 麦富迪包揽海外销量前三甲 [1] - 智能猫砂盆 自动喂食器等设备风靡全球 宠物消费正成为中国消费企业出海重要支点 [1] 全球宠物市场前景 - 预计2025年全球宠物市场规模突破3000亿美元 2030年将飙升至5000亿美元 [1] - 中国宠物用品出口连续三年保持20%以上增速 智能宠物用品 环保宠物玩具等创新产品表现亮眼 [1] - 部分头部企业海外业务占比已超30% 中国正加速从"世界工厂"向"品牌出海"转型 [1] 智能养宠设备发展 - 海外宠物市场更成熟 智能养宠领域中国公司研发能力已超过外国企业 [2] - 某智能养宠设备品牌618海外成交额同比增长约114% 海外市场占整体销售比重快速提升 [2] 宠物食品出口表现 - 2025年1-4月宠物食品出口数量累计11.02万吨 同比增长16.17% 出口金额4.54亿美元 同比增6.06% [3] - 中国宠物食品企业通过收购或自建方式在海外布局产能 转移对美订单 拓展非美地区出口业务 [3] - 乖宝宠物泰国新建工厂投资约两亿元 投产后产能将翻倍 中宠股份在美 加 东南亚等多国设厂 [3] 中宠股份财务表现 - 2015-2024年营业收入从6.48亿元上升至44.65亿元 涨幅589.04% 年均复合增长率24.92% [4] - 同期净利润从0.56亿元上升至3.94亿元 涨幅603.57% 年均复合增长率24.21% [4] - 2025年一季度营业收入11.01亿元 同比增长25.41% 净利润0.91亿元 同比增长62.13% [4] 出海指数行情 - 新华TMT出海指数本周收涨3% 中际旭创 沪电股份周内涨超10% 新易盛涨超9% [4] - 新华制造出海50指数本周涨0.53% 主要贡献行业为通信设备 军工电子 [5] - 新华电新出海50指数本周涨0.12% 主要贡献行业为通信设备 风电设备 [5]

宠物雨季用品市场趋势 - 梅雨季持续强降雨导致"遛狗难"问题凸显，养宠人需求激增，社交平台涌现超7000个雨中遛狗解决方案讨论[1] - 淘宝数据显示6月"小狗雨衣"搜索量环比增长超900%，宠物湿巾、一次性鞋套等关联商品搜索量同步攀升[1] - 某淘宝店铺小型犬四脚防水雨衣销量达1万多件，近24小时售出200多件[1] 宠物雨衣产品特点 - 韩国品牌puppygallery雨衣尺寸覆盖S至5XL码，满足约克夏到大金毛不同体型需求，包含短腿狗收口裤腿、中型犬雨披等细分设计[2] - 行业出现晴雨两用款、肚子可收紧、帽子分离设计等功能创新，买家评价显示"狗狗满脸写着喜欢"等积极反馈[2] - 热销产品以小狗雨衣为主，大狗则倾向选择冲锋衣，部分买家要求次日达体现急迫需求[2] 行业竞争格局 - 国际品牌拉夫威尔、BLKDOG、Hunter等纷纷加入宠物户外装备赛道，推出雨衣雨鞋产品[2] - 雨季期间店铺流量和销量可达平日3-4倍，显示明显季节性特征[2] - 宠物雨衣从应急品升级为季节性刚需，反映宠物消费深度升级趋势[2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：农林牧渔行业（细分宠物消费、生猪养殖、白鸡与黄鸡、饲料、动保、种业） - **公司**：乖宝宠物、中宠、佩蒂股份、瑞普生物、牧原、温氏、神农、东瑞、正邦、佳康、圣农、温氏利华、相加、科前、普莱克生物、海大集团、隆平高科、大北农、隆平先正达 纪要提到的核心观点和论据 宠物消费市场 - **增长趋势**：2025 年下半年宠物消费市场增长强劲，2024 年整体消费增长 7.5%，猫用产品增速更快，食品占超半数市场份额，主粮和营养品占比提升，健康化和专宠专用推动新型主粮接受度提升[1][2] - **国际贸易**：2025 年上半年对美出口鲜湿宠物食品受关税冲击，关税提至 55%，企业海外布局产能应对，海外业务影响可控，国内自主品牌及非美出口业务抗风险增强[3][4] - **国产品牌表现**：国内电商平台国产品牌强劲，618 天猫平台成交额前五均为国产品牌，部分品牌销售额增速显著，如爵宴同比增长 450%[1][5] - **动保领域**：2024 年至今大单品密集上市，猫三联疫苗进口替代，老龄化宠物增多和渗透率提升推动医药市场发展，诊疗药品、疫苗和驱虫药市场规模持续扩张[1][6] 生猪养殖行业 - **供需格局**：政策监管趋严，供需格局向好，25 年 4 月能繁母猪存栏 4038 万头同比微降，头部企业暂停扩产控制出栏体重，短期供应压力缓解，行业集中度提高，生产效率提升[1][12] - **未来趋势**：产能去化预期提升，大宗原料价格波动加剧，生产效率稳步提升，行业向理性方向发展，减少过度供应压力[13] 白鸡与黄鸡市场 - **白鸡市场**：面临结构性短缺，海外引种受限，国内种鸡发展机遇大，25 年 1 - 4 月祖代种鸡更新量同比下滑 37.53%，预计下半年商品代鸡苗供应充足，26 年或受影响[16] - **黄鸡市场**：处于历史低位，行业集中度提升，父母代种鸡存栏量为 1981 年以来最低，头部企业向差异化品牌发展[16] 饲料板块 - **市场变化**：2025 年大宗原料价格底部抬升，配合料价格小幅上涨，饲料产量明显回升，4 月产量同比增长 13.6%，1 - 4 月合计增长超 10%，具备采购优势的头部企业更具竞争力[22][23] - **投资建议**：关注饲料板块左侧投资区域，关注具备成本优势的养殖企业，如牧原、温氏、神农等[18] 动保行业 - **发展表现**：受养殖盈利回暖影响，2025 年第一季度猪用生物制品批签发数量回升，下游存栏高位利好需求，量增带来产能利用率和盈利改善，长期看好业绩与估值底部抬升[21] 种业领域 - **最新进展**：2025 年生物育种推广面积扩大，转基因玉米种植范围扩展到 13 个省份，预计推广面积 4000 - 5000 万亩，第三批 99 个品种过审，玉米品种百花齐放[24] - **未来趋势**：主粮价格底部抬升，全球粮食库销比略降，关税争端增加贸易不确定性，预计主粮温和上涨，关注国际局势对粮价影响[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **宠物医药市场规模**：诊疗药品 378 亿元、疫苗 291 亿元和驱虫药 75 亿元，三年复合增速分别为 1.3%、9.1%和 5%[8] - **生猪养殖行业生产效率**：PSY 在 24 年平均值为 24.03，相比 23 年有所提高[13] - **肉鸡产品出口情况**：去年中国鸡肉出口量 77.03 万吨，同比增长 41.9%，今年同比增速超 40%[17] - **黄鸡产业链挑战应对**：头部企业在育种、养殖、加工、品牌端采取措施应对成本劣势和产业链匹配问题[19] - **动保企业收入结构**：我国动保企业长期以经营经济动物为主，收入结构待升级，国内企业宠物疫苗收入占比低，如瑞普生物不足 2%[9][10] - **国产动保产品优势**：质量媲美国际品牌，优化免疫程序，高性价比，瑞普生物瑞苗舒打破硕腾妙三多垄断[11]

宠物消费市场趋势 - 宠物消费市场呈现多元化趋势，包括宠物友好酒店、个性化玩具、服装及旅游等细分领域 [1][2] - 618期间宠物行业表现亮眼，天猫宠物行业仅用100分钟即超过去年大促首日全天成交额 [8] - 宠物市场被视为"蓝海"，保持飞速增长，养宠大军壮大推动需求多样化 [1][2] 即时零售平台布局 - 即时零售平台如美团通过大额补贴（如"68减15"、"99减30"）吸引宠物家长，合作商家覆盖宠物医院和大型宠物店以提升信任度 [4][5] - 宠物家长对即时零售的接受度提升，因价格优势及医院背书，部分商品比直接购买便宜50元左右 [5] - 宠物用品线下专营店较少，此前即时零售使用率低，但平台调整后情况改善 [3][4] 传统电商平台表现 - 618期间传统电商促销力度相比往年减弱，但宠物家长仍习惯囤货，平均消费额约1500元，囤货量覆盖3至5个月 [6][7] - 淘宝个人宠物用品卖家面临流量和销售额下滑，部分店铺销售额同比下滑15%，利润薄至仅赚10几元 [7] - 宠物品牌控价严格，促销常态化导致消费者对618热情降低 [7] 品牌营销与竞争 - 头部主播如李佳琦和交个朋友推出宠物专场直播，覆盖主粮、保健品等品类，品牌包括汪爸爸、伯纳天纯等 [8] - 非宠物领域品牌如Adidas推出宠物系列，酒店品牌如悦榕、希尔顿推出宠物友好套餐，跨界营销吸引关注 [8] - 国产品牌如鲜朗、蓝氏首阶段成交额突破1亿元，皇家、诚实一口等40多个品牌成交破千万元 [9] 品牌营销与消费者疑虑 - 宠物品牌加大营销投入，5月小红书宠物类品牌投放费用超5000万元，同比增长20.74%，国产品牌如诚实一口、蓝氏为投放大户 [10] - 多数国产宠物用品采用代工模式，同质化严重，品牌依赖营销提高认知度 [10][11] - 消费者对过度营销持谨慎态度，更关注产品成分和口碑，部分国产品牌已获认可但信任建立仍需时间 [11]

核心观点 - 看好养殖细分龙头估值修复，布局肉牛大周期反转，关注猪禽低估值龙头，推荐宠物标的与海大集团 [1][12] 各细分板块推荐逻辑 养殖链 - 看好肉牛周期反转，国内供给去化加进口收缩共振，相关标的估值处底部，我国对美进口牛肉加关税催化板块 [14] - 猪禽供需矛盾不大，产能预计维持低波动，生猪产业扩张意愿不足，2025 年景气有望维持，黄鸡供给维持底部，后续需求有望受益宏观景气修复，白鸡短期鸡苗供给偏紧，中期供给侧父母代同比减量且存在结构变化，需求侧消费中枢有望稳步上移 [14] - 核心推荐光明肉业、海大集团、牧原股份、温氏股份、立华股份、益生股份、圣农发展、华统股份等 [14] 种植链 - 看好种业与种植板块，或迎粮价周期与转基因变革共振，玉米价格上涨将从周期景气上提振种业，种业库存压力大，处于周期底部，且是自主可控重要一环，国家重视程度升温，具备土地资源的种植类上市公司将受益粮价上涨 [15][16] - 核心推荐荃银高科、丰乐种业、隆平高科、大北农等 [17] 宠物 - 宠物赛道受益人口变化趋势，是稀缺的消费增长性行业，宠物粮国产优质品牌国内销售维持高景气，宠物健康发展空间广阔 [18] - 核心推荐乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等 [19] 其他板块 - 种植推荐海南橡胶等，动保板块推荐科前生物、回盛生物等 [19] 大宗农产品重点覆盖品种观点 - 生猪供给恢复程度有限，低成本企业预计仍有较好盈利 [23] - 黄鸡供给维持底部，有望率先受益内需改善 [23] - 白鸡中期父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移 [23] - 鸡蛋远月供给压力仍大，新增产能增速自 Q2 进入兑现期 [23] - 玉米价格维持温和修复，中期供需宽松迎来收缩 [23] - 豆粕估值处于历史低位，中长期供需平衡有望收紧 [23] - 油脂短期供需趋紧，中期关注产区政策 [23] - 白糖短期国内供强需弱，中期关注北半球天气 [23] - 橡胶全球供给产量见顶，看好长期景气向上 [23] - 棉花供给较为充裕，需求尚待修复 [23] 5 月市场行情 板块行情 - 2025 年 5 月 SW 农林牧渔指数上涨 2.48%，沪深 300 指数上涨 1.85%，板块跑赢大盘 0.63%，5 月动物保健/渔业/饲料板块涨幅较大，分别为 11.14%/5.83%/5.53%，三级子板块中，果蔬加工/动物保健/其他种植业/水产养殖板块涨幅较大，分别为 11.58%/11.14%/8.23%/6.05% [87] 个股行情 - 涨幅排名前五的个股依次为安德利、雪榕生物、*ST 绿康、*ST 天山、瑞普生物，涨幅分别为 53.54%/41.67%/37.91%/27.13%/21.87%；跌幅排名前五的个股依次为粤海饲料、圣农发展、金龙鱼、天邦食品、罗牛山，跌幅分别为 5.83%/4.87%/4.66%/4.59%/4.40% [90] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（百万元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600073 | 光明肉业 | 优于大市 | 8.29 | 7,774 | 0.53 | 0.64 | 16 | 13 | | 002714 | 牧原股份 | 优于大市 | 41.14 | 224,738 | 3.57 | 3.01 | 12 | 14 | | 002311 | 海大集团 | 优于大市 | 61.76 | 102,753 | 2.64 | 3.02 | 23 | 20 | [4]

宠物鲜食粽子市场 - 宠物鲜食粽子推出新口味如肉松蛋黄粽、三文鱼鸭肉粽、奶黄兔兔粽，专为宠物猫狗设计 [1] - 法思纳宠物鲜食厨房推出88元套餐包含3个粽子，日预定量超千份，覆盖10个城市 [2][3] - 宠物鲜食粽子采用新鲜食材如三文鱼、南瓜、蛋黄等，保质期仅3天，过期产品处理给流浪动物 [2] - 销售渠道以线上预约为主占60%，线下门店冷链现提占30%，外卖平台占10% [3] - 76%宠主认为宠物是家庭成员，愿意为节日仪式感付费 [4] 宠物鲜食行业趋势 - 中国宠物鲜食市场年增速达61.7%，2025年规模预计突破427亿元 [5] - 超52%宠物处于亚健康状态，30%患有慢性疾病，鲜食能提供营养辅助治疗 [5] - 宠物主拟人化喂养需求驱动市场增长，愿为健康与仪式感支付溢价 [5] - 未来将实现科学喂养生态闭环，从线上问诊到食谱生成提供针对性解决方案 [5] 宠物食品消费行为 - 宠物粽子热潮蔓延至线上，小红书相关商品超1万件，自制教程笔记近700份 [5][6] - 消费者在保证食品安全基础上更愿为外观买单，特定造型更受欢迎 [6] - 现成宠物粽子价格30多元一个，自制成本不到10元，可按口味调整馅料 [6] 宠物市场规模 - 2024年中国宠物市场规模突破3000亿元，犬消费1557亿元，猫消费1445亿元 [7] - 食品市场占主要份额52.8%，烘焙粮、鲜粮偏好度上升 [7] - 国内宠物上市企业业绩突破，乖宝宠物营收超50亿元成为首家"50亿俱乐部"成员 [7] 行业竞争格局 - 食品饮料、医药健康等领域头部企业如伊利、蒙牛等跨界入局宠物行业 [8] - 国内宠物行业仍处发展阶段，海外市场营收占主要比重 [8] - 头部企业加速实施"双循环"战略，强化自主品牌建设与国内市场渠道铺设 [8]

亲子游市场趋势 - 亲子游订单占比达35% 亲子酒店搜索热度同比上升45% 高星亲子酒店供给超50% [3] - 主题乐园 动物园 文博场所成为亲子家庭热门选择 河南动物乐园等目的地出现酒店预订紧张现象 [3] - 亲子游消费呈现品质化特征 带动交通 住宿 餐饮 景区门票等多环节消费 [7] 携宠出行市场表现 - 宠物出游相关搜索量同比上涨57.1% 宠物酒店搜索量同比上涨91% [4] - 95后 00后占宠物酒店搜索人群55% 上海 北京 深圳 成都 杭州为热门搜索城市 [4] - 便携式宠物推车 折叠饮水碗等宠物出行装备需求激增 [5] 产业链消费联动 - 亲子游带动儿童玩具销售 泡泡机 风筝等旅行玩具需求增长 [4] - 宠物背包 宠物衣服 宠物零食等商品供不应求 宠物用品店进入销售旺季 [4] - 宠物友好农场 带儿童滑梯和宠物活动区的家庭套房等特色住宿产品受追捧 [3][4] 行业发展趋势 - 亲子萌宠旅游市场潜力将持续释放 未来将开发自然风光 历史文化主题线路 [7] - 行业需创新个性化服务 如开发亲子萌宠周边产品 优化宠物托运等消费环节 [7] - 政策支持与群众基础推动服务型消费升级 商业消费进入释放周期 [8]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 宠物行业消费规模突破3000亿元，呈现量价齐升态势，2024年城镇消费市场规模增长7.5%达3002亿元，犬消费市场规模1557亿元、增长4.6%，猫消费市场规模1445亿元、增长10.7% [1] - 2024年宠物数量12411万只、同比增长2.1%，宠物犬数量5258万只、同比增长1.6%，宠物猫数量7153万只、同比增长2.5%；单只宠物犬年均消费2961元、同比上升3.0%，单只宠物猫年均消费2020元、同比上升4.9% [1] - 2024年食品市场是主要消费市场、份额52.8%，主粮、营养品小幅上升，零食小幅下降；医疗市场份额28.0%，疫苗、体检相对稳定，药品、诊疗小幅下降；用品、服务市场份额分别为12.4%、6.8%，有较高上升空间 [1] - 宠物情感陪伴属性契合单身化、少子化、老龄化现状，有望释放增量消费需求 [2] - 宠物消费呈现国产主粮品牌偏好度上升、智能用品偏好度上升、宠主关注产品材质等、关心宠物身心健康但诊疗满意度低、用品市场竞争格局分散有望出现领先企业等趋势 [2] 相关目录总结 投资建议 - 建议关注宠物板块投资机会 [3] 相关报告 - 渠道类：拟收购它品、淘通科技的天元宠物，通过子公司千宠家涉足宠物赛道的大千生态 [8] - 品牌类：国内外市场双轮驱动的中宠股份，构建犬猫数字生命库的乖宝宠物，宠物食品自主品牌高增的佩蒂股份 [8] - 用品类：布局宠物智能化及人宠互动领域的依依股份、源飞宠物 [8] - 保健品：百合股份 [8] - 宠物医院：专注兽药领域的瑞普生物 [8]

纪要涉及的行业或者公司 行业：宠物食品行业 公司：南宝旗下麦富迪、弗列加特，中宠顽皮、爵宴，乖宝宠物，鲜朗城市、一猫、蓝氏、领先 纪要提到的核心观点和论据 - **头部品牌增长快且品牌集中度提升**：南宝旗下麦富迪同比增速 30%，弗列加特同比增速 106%，中宠顽皮同比增速 25%，领先同比增速 70%，爵宴同比增长 3.8%；宠物市场新品牌出现减少，中小品牌面临挑战，头部品牌市占率迅速提升[1][2][3][6] - **电商平台销售情况分化**：2025 年 4 月天猫同比增长 18%，抖音同比增速 39%，京东同比下降 7.3%；1 - 4 月京东数据不及预期，但头部品牌增速较好[1][2] - **不同品牌营销策略和供应链管理有差异**：新锐网红品牌在购物节投入大量销售费用，全年收入占比高；乖宝宠物的麦富迪和弗列加特全年均衡生产，受季节性影响小[1][2] - **宠物消费升级，高端烘焙粮替代传统膨化粮**：弗列加特烘焙粮约 89 元/公斤，膨化粮约 74 元/公斤；麦富迪烘焙猫粮 79 元/公斤，膨化粮 49 元/公斤；领先烘焙猫粮 80 元左右，膨化粮 50 元左右；乖宝新品汪臻醇烘焙狗粮 84 元/公斤，麦富迪双拼犬粮 30 元/公斤[1][2][4] - **产品线细分对企业能力要求提高**：企业推出幼年、老年猫犬粮以及不同品种专用粮，对供应链和研发能力提出更高要求，自有工厂企业在产品安全和稳定性上更具优势[1][4] - **品牌运营方向转变**：企业重视供应链安全和食品安全追溯，如中宠与央视合作；通过推出新品系列提升消费者认知，如顽皮小金盾系列[5] - **宠物市场发展潜力大**：乖宝宠物销售体量从十几亿增长到 35 亿，净利率从 3 - 4%提升至 12%左右；年轻消费群体线上消费且产品升级需求持续；国内单一品牌市占率与海外龙头相比仍有很大提升空间[3][8] - **原材料成本影响利润率**：原材料成本处于低位，有供应链优势的企业能消化成本带来毛利率提升，如乖宝宠物净利率提升[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 618 预售阶段，天猫宠物前三名分别是鲜朗城市、一猫和蓝氏，第四名是弗列加特[2] - 上游代工产能相对过剩，头部企业订单量较好，中小型企业面临困境[7] - 2025 年一二季度宠物市场高增速持续兑现，上半年业绩表现良好；若后续增速或业绩超预期，将对股价产生积极影响[8] - 短期内宠物市场估值体系将震荡，但长期具备高发展潜力[9]

宠物经济行业现状 - 宠物经济呈现爆发式增长，撸猫撸狗成为潮流，但伴随宠物交易消费陷阱愈演愈烈[1] - 行业内存在"星期宠"现象，即售卖时看似健康但购买后短期内出现严重健康问题甚至死亡的幼猫幼狗[1] - 线上交易成为问题高发区，消费者通过短视频平台、社交平台直播间购买宠物后遭遇维权难[5][12] 消费者案例 - 湖南岳阳陈女士通过短视频平台花费3900元购买宠物狗，检测出冠状阳性和细小弱阳，救治费用近2000元且存活率仅50%，商家拒绝退款[5][8][10] - 安徽阜阳刘先生花费2000多元购买宠物狗，到家6天后死亡，期间治疗费用540元，商家既不补发也不退款[12] - 黑猫投诉平台显示大量消费者反映在社交或网购平台买到"星期宠"，维权困难[14] 行业监管与法律问题 - 宠物消费领域投诉居高不下，核心问题在于宠物非标准化产品导致交易信息不对称[15] - 现行消费者权益保护法规针对标准化产品，缺乏宠物交易相关标准和检测方法[15] - 上海市闵行区法院首次刑事打击"星期宠"交易，12人因诈骗罪等被判1年10个月至14年有期徒刑[16] - 案件揭露黑色产业链运作模式：低价收购病宠、伪造健康证明、高价捆绑销售服务[17] 行业改进方向 - 中国畜牧业协会宠物产业分会正在制定宠物交易行业标准，重点规范线上交易和运输环节[18] - 行业协会建议交易时检查宠物抗体检测结果，解决疫苗造假问题[18] - 需建立全流程监管体系，包括源头管控、销售过程监管及售后追踪，并设立行业"黑名单"制度[18]