日本央行行长植田和男周四表示，该央行今日维持基准利率不变的决定不存在政策滞后风险，受此影响，美元兑日元持续走高，创2月中旬以来的最高水 平。 隔夜指数互换数据显示，交易员预计12月加息的概率接近50%，明年1月加息的概率约为80%。 在最新发布的季度经济展望报告中，日本央行将本财年经济增长预期从之前的0.6%上调至0.7%。该央行还指出，明年消费者物价指数（CPI）可能放缓至 2%以下，但仍维持核心通胀将在截至2028年初的三年预测期后半段达到目标的观点。 "此次会议——与9月会议一样有两位异议者、CPI预计明年跌破2%以及GDP小幅上调——强化了政策正常化将缓慢且谨慎的观点，"盛宝金融市场（Saxo Markets）驻新加坡首席投资策略师查鲁·查纳纳（Charu Chanana）表示。 日本股市未能守住盘中高点，东证指数（Topix）收涨0.7%，日经225指数（Nikkei 225）勉强上涨并创下历史新高。 在全球市场波动的背景下，日本资产陷入震荡交易。此前中美贸易会谈曾短暂压低美元指数。 "从他的言论来看，市场认为加息可能进一步推迟至明年1月之后，"法国农业信贷银行投资公司（Credit Agricol ...

这位前行长指出，日本央行在过去五次会议上按兵不动的决定，反映了其希望观察美国总统特朗普的关 税政策给日本经济带来的影响。黑田东彦表示，这一影响结果低于此前的预期。他表示："我不确定他 们今天是否会采取行动，但无论如何，他们今天或12月的下一次会议上可能会采取行动。"这番话暗示 他认为年底加息的可能性较高。 黑田东彦这番言论发表于日本央行宣布维持利率不变大约半小时前。日本央行的最新利率决议符合市场 预期，该决议以7比2的比例通过，委员会成员田村直树(Naoki Tamura)和高田创(Hajime Takata)则提议加 息25个基点。市场对这一决议的反应相对平淡，日本10年期国债收益率变化不大，日元微跌。 在成为日本央行行长之前，黑田东彦曾一度是日本的首席外汇官，负责财政部决定是否干预外汇市场。 他表示："2%的通胀目标已经实现，经济增速大约是1.5%，而失业率仅为2.6%。"他暗示，目前的条件 适合日本央行继续加息。周四，仍有两名成员反对维持利率不变，但根据本月初对经济学家的调查，大 多数人预计日本央行下一次加息将在明年1月进行。 前日本央行行长黑田东彦表示，日元可能会升值至1美元兑120-130日元的水平 ...

黄金市场动态 - 金价短线承压，重测4380美元后下挫逾4%，一度触及4080美元，目前在4100美元附近震荡 [1] - 短线压力源于贸易乐观削弱避险需求、美元反弹提高持有机会成本、以及技术指标疲软出现背离 [1] - 中长期基本面具支撑，包括央行增持黄金、去美元化趋势、结构性避险需求及美国政府关门与地缘不确定性 [1] - 美元走势及通胀数据将决定市场对降息预期的调整，进而影响黄金价格 [1] 美元指数走势 - 美元指数短线反弹至98.8–98.9区间，受风险偏好修复及收益率小幅上行推动 [1] - 市场虽计入本月降息预期，但美联储官员重申通胀目标，使投资者重新评估降息节奏 [1] - 未来美国CPI/PCE数据及美联储表态将决定美元能否延续反弹，并影响黄金及大宗商品价格 [1] 日元及日本市场 - 日本9月贸易数据改善，出口回升，支撑日元走强，美元/日元一度下探至151.7附近 [1] - 市场对日本央行可能继续推进政策正常化的预期为日元提供支撑 [1] - 尽管新任首相高市早苗推行财政扩张计划存在不确定性，但经济数据与利率预期提供短线支撑 [1] 原油市场动态 - 美国原油库存增幅超预期，叠加对潜在外交缓和的解读，使WTI油价维持近数月低位 [2] - 短期油价受库存、钻井数及地缘新闻牵动，需求疲软或将成为下一波价格走势的关键因素 [2] 宏观市场焦点与策略 - 本周核心变量为美国CPI/PCE通胀数据及美联储官员表态，单条数据或讲话即可放大市场波动 [2] - 资产联动快速传导，美元、利率、黄金及能源价格变化密切相关 [2] - 事件与流动性风险如政府停摆及会议前后流动性收缩可能扩大价差与交易成本 [2] - 市场呈现"消息驱动快速切换"特征，未来几日美国CPI及美联储表态将决定资金流向风险资产或避险资产 [2]

日本央行在本月加息的举动，对于高市早苗政府来说可能过于仓促，高市早苗的一位核心经济顾问表示，将加息时间点定在12月会是一个更好的选择。 "在我看来，10月加息可能比较困难，" 高市早苗的经济政策顾问本田悦朗在周一接受采访时表示，"这取决于宏观经济环境，但如果能在12月加息25个基 点，我觉得没问题。" 尽管此前市场曾猜测日本央行可能在10月有所行动，但本田悦朗的这番言论表明，央行更有可能选择推迟加息。 高市早苗是一位著名的货币宽松政策倡导者，也是前首相安倍晋三的"门徒"，她预计将在10月15日左右的国会投票中，成为日本首位女首相。 本田悦朗是"安倍经济学"的主要设计师之一，该政策主张灵活的财政政策和宽松的货币政策，这也是高市早苗的立场。在"安倍经济学"时代，日本央行与政 府就总体政策目标达成了一致，但将具体细节和操作方法交由央行决定，这一协议至今仍然有效。 本田悦朗表示，高市早苗希望日本央行在加息问题上保持谨慎，尽管她没有提到具体的加息时间表。在过去两年里，本田悦朗为高市早苗提供了特别紧密的 建议。他去年还为高市早苗的《国力研究》（Study of National Power）一书撰写了经济学部分。 由于竞 ...

政治领导层变动 - 高市早苗当选日本自民党首位女性总裁，并预计将成为日本首位女首相 [1] 核心经济政策 - 高市早苗的核心经济政策被视为“安倍经济学2.0”，主张“负责任的积极财政”，即积极财政政策与宽松货币政策的组合 [3] - 具体财政措施包括计划废除汽油和柴油临时税率以减少政府收入，同时扩大对医疗、中小企业的补贴投入，形成“减收增支”的财政扩张态势 [3] - 高市早苗要求政府与央行“在经济政策上保持一致”，此举使市场对日本12月加息的概率预期从68%骤降至41% [5] 金融市场反应 - 股市方面，日经指数于10月6日大涨4.83%，突破48000点，创历史新高 [7] - 汇率市场方面，日元对美元单日贬值1.83%，汇率自7月31日以来首次突破150大关，远高于正常情况下的±0.5%波动率 [7] - 美元兑日元汇率数据显示，最高达150.4400，最低为149.0500，买入价150.1500，卖出价150.1600 [10] 国际关系影响 - 日元贬值削弱了美国对日加征15%关税的效果，与美国财长要求日元升值以缩小美日贸易逆差的立场相悖 [10] - 存在政策转向风险，高市早苗可能不承认前任的美日关税协议，寻求直接调整条款的新谈判，或延缓/取消5500亿美元赴美投资计划 [10]

隔夜掉期指数显示，交易员认为日本央行在10月30日会议上加息的概率约为70%。但纪要公布后，日元 对美元汇率小幅走低，这一走势表明，投资者并未从中找到部分人所期待的、指向10月加息的明确信 号。 一位委员表示："在政策利率正常化进程中，即便央行在评估更多硬数据后再做决策，也并不算晚。"这 一表述意味着，日本央行若要采取加息行动，仍需先克服当前存在的部分谨慎情绪。 在9月的货币政策会议上，日本央行已决定将基准利率维持在0.5%不变，转而公布了减持交易所交易基 金(ETF)的计划——这些ETF是过去十多年大规模刺激政策期间央行购入的资产。 此举凸显出植田和男任内，日本央行推进政策正常化的决心仍在延续。尽管如此，部分委员的反对意 见，加之本周一位向来偏向宽松立场的委员发表偏鹰派言论，已进一步加剧了市场对央行"即将采取行 动"的猜测。 另有一位委员提出："当前物价面临的上行风险较大，为避免未来可能因政策利率大幅上调引发冲击， 央行应将政策利率调整至更接近中性利率的水平。" （原标题：日本央行内部加息呼声渐涨 但10月非"锁定"之选） 智通财经APP获悉，日本央行在本月会议意见摘要中为近期加息保留了充分空间，但并未明确 ...

新华财经北京9月19日电（崔凯）日本央行（BOJ）在结束为期两天的货币政策会议后，宣布将政策利 率维持在0.5%不变。并宣布了一项历史性举措：开始减持其庞大的交易所交易基金（ETF）及日本房地 产投资信托（J-REITs）持仓。这标志着日本超宽松货币政策进入实质性退出阶段。 利率决议现罕见异议加息派声音抬头 本次货币政策委员会以7比2的投票结果通过维持利率不变的决定。货币政策委员高田创与田村直树明确 反对该决议，主张应加息25个基点至0.75%。这是日本央行行长植田和男上任以来，首次在维持利率不 变的表决中遭遇两名委员投下反对票，被市场视为"鹰派"力量崛起的重要信号。 两位异议委员的理由是，当前价格上涨风险正明显偏向于上行，央行应逐步将政策利率向中性水平靠 拢。尽管多数委员仍倾向于谨慎推进政策正常化，但这一分歧反映出委员会内部对通胀前景与政策路径 的讨论正趋于激烈。 正式启动资产处置程序年减持规模约6200亿日元 日本央行在会后声明中宣布，将在完成必要操作准备后，启动对所持ETF和J-REITs的处置程序。初步 计划每年按市值减持约6200亿日元（约合42亿美元）。截至最新数据，日本央行持有的ETF账面价值约 ...

根据机构调查，多数日本央行观察人士预计日本央行将在明年1月前加息。 最新公布的数据显示，日本8月核心CPI同比上涨2.7%，较7月明显回落但仍远高于日本央行2%目标，日 本央行仍需对通胀保持警惕。 鹰派倾向 日本央行此次决议公布时间较往常大幅延迟，内部投票出现分歧，审议委员高田创、田村直树均认为， 应该加息25个基点至0.75%。高田创认为，已经摆脱通货紧缩常态，价格稳定目标已基本实现。田村直 树认为，随着价格上涨风险的加大，央行应该将政策利率设定得更接近中性利率。与此同时，日本央行 还宣布开始出售其持有的ETF和REITs资产。受此鹰派倾向刺激，日元短线走强，日股涨幅回落，日本 10年期国债延续跌势。 分析称，日本央行官员认为，尽管存在政治不确定性，鉴于经济发展符合预期，今年仍有可能再次上调 基准利率。 新华财经北京9月19日电（王姝睿马萌伟）面对持续的经济与政治不确定性，日本央行日内宣布维持基 准利率不变，等待经济形势明朗。分析称，日本央行官员仍在评估美国关税政策对国内外经济的影响。 另外，在石破茂辞任日本首相后，央行本次按兵不动已在市场普遍预期之中。不过，两位委员投票支持 加息，使日本央行政策正常化提速 ...

日本央行政策决议 - 日本央行维持利率不变但意外宣布启动ETF抛售 标志着逐步退出大规模刺激政策遗留措施的重要一步 [1] - 央行计划以每年约3300亿日元速度抛售ETF持仓 以每年约50亿日元速度抛售房地产REIT 这是首次提及处置ETF持仓的具体计划 [1] - 截至3月底ETF持仓市值达74.5万亿日元 央行为日本股票最大单一持有者 本财年以来日经225指数上涨约11%推高持仓价值 [3] 政策立场转向鹰派 - 会议释放明确鹰派信号 出现两名委员反对维持政策不变 主张将短期利率从0.5%上调至0.75% [2] - 两名委员的反对票突显央行内部日益增长的鹰派压力 辩论正向更快正常化倾斜 [2] - 瑞穗证券称此为"鹰派维持" 央行承诺密切关注通胀趋势、贸易政策和市场发展 [2] 抛售规模与市场影响 - 按当前每年3300亿日元抛售规模计算 完全清空ETF持仓需112年时间 日均抛售额仅约2000万美元 [1][3] - 抛售规模相当于每年略超过40亿美元 对市场直接冲击预计有限 [1][3] - 政策正常化可能通过更陡峭收益率曲线和更好净息差成为银行板块顺风 [5] 资产类别分化影响 - ETF/J-REIT抛售路线图表明资产购买支持正在消退 对TOPIX/日经等大盘指数构成结构性阻力 [5] - 抛售节奏和信号将决定实际影响 分析师认为中长期不会对股价产生重大影响 [5] - 清理ETF持仓被视为正确步骤 因央行承担私人部门信贷风险本身就不寻常 [5]

货币政策决定 - 日本央行以7-2投票结果维持政策利率0.50%不变，符合市场普遍预期 [1] - 审议委员高田创、田村直树投票反对维持利率，主张加息25个基点 [1] - 政策声明较以往更为详尽，重申经济"虽部分领域显现疲软，但整体呈现温和复苏"的判断 [1] 市场反应与解读 - 日元持续走强，美元兑日元短线跌幅扩大至40点，最低至147.211 [1] - 市场解读日本央行声明为最早四季度加息铺平道路，日元表现领跑G10货币 [2] - 启动ETF出售计划加上两位委员支持加息，使得本次会议结果呈现鹰派倾向 [1] 未来政策展望 - 预计10月或将迎来再次加息，日本央行释放出稳步推进政策正常化的信号 [1] - 日本央行正在释放信号，表明其已准备好应对外部波动，同时继续评估日本经济复苏的强度 [2] - 市场焦点现已转向行长植田和男稍后即将召开的新闻发布会 [2] 经济与行业影响 - 预计随着利差收窄，日元将逐步走强，这将增强日本购买力并支撑内需 [2] - 日本工业、制造业和汽车行业似乎已做好充分准备应对贸易逆风，并受益于全球供应链重构 [2]