广东新能源产业出口表现强劲 - 2025年上半年广东省进出口规模创历史同期新高 其中“新三样”（新能源汽车 锂电池 光伏产品）出口增长28.8% [2] - 比亚迪境外业务收入达1353.58亿元 同比增长50.49% 占其营业收入的36.46% [2] - 广汽集团境外地区营业收入为66.96亿元 同比增长20.56% 其自主品牌境外终端销量超5万辆 同比增长45.8% [2] - 广东已构建完备的新能源汽车产业链供应体系 为“广东制造”走向全球市场筑牢根基 [2] 原材料定价权缺失的产业痛点 - 新能源汽车产业链核心原材料锂精矿的定价权一度掌握在国外矿企手中 国际锂贸易长期依赖境外巨头不定期拍卖价 [3] - 境外拍卖模式缺乏实时公允价格信号 易被少数企业通过“少量拍卖推高成交价”的方式推高现货价格 [3] - 国内企业在进口锂资源议价中丧失话语权 增加了中国锂资源进口成本 加重了锂电产业发展负担 [3] - 2022年澳大利亚部分矿商多次举行锂精矿拍卖 推动锂价显著上涨 国内企业采购时只能被动接受拍卖价 [3] - 当国内锂价处于50万元/吨以上高位时 澳大利亚矿企从每吨碳酸锂当量的矿石中可获得超40万元收入 而其每吨成本不超过8万元 导致利润分配严重失衡 [4] 广期所提升“广州价格”国际影响力 - 广州期货交易所（广期所）先后上市了工业硅 碳酸锂 多晶硅期货和期权 为“新三样”产业提供风险管理工具 [4] - 在非洲锂资源市场 碳酸锂期货已成为中国企业交易的刚性“锚点” 第三方平台报价节奏与期货价格联动 [5] - 在欧洲市场 全球工业硅龙头合盛硅业直接将工业硅期货价格写入与欧洲客户的贸易合同 [5] - 工业硅 碳酸锂期货分别于2023年和2024年荣获《期货和期权世界》杂志“年度新合约”奖 [6] - 自2025年3月4日起 合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者可以参与工业硅 碳酸锂 多晶硅期货和期权合约交易 [6] 期货工具赋能实体企业风险管理 - 江西九岭锂业在2024年1月将“广州价格”纳入定价体系 每吨碳酸锂销售均以期货价格为重要参考 [7] - 九岭锂业利用碳酸锂期货的价格发现功能规划采购与排产 并在价格下跌时通过卖出套保提前锁定销售价格与利润 [8] - 2024年在碳酸锂现货价格下跌65%的严峻态势下 九岭锂业利用期货工具确保了经营收益 [8] - 2024年年中 西南地区工业硅企业利用期货阶段性上涨及有利基差 通过卖出套保或基差贸易提前锁定丰水期部分产量的销售价格 [10] - 西南地区工业硅基差贸易规模约为全年丰水期产量的50% 帮助企业保障了稳定的利润和开工率 [10] - 工业硅期货的上市帮助现货企业开辟了新销售渠道 并促使中游贸易商转型为供应链服务商 [10] 市场培育与产业参与度提升 - 广期所在江西 青海 四川 山东等地联合举办近20场产业专题培训 覆盖重点产业企业近2000人次 [11] - 广期所与高校合作开展新能源高管研修课程 服务锂电和晶硅光伏相关产业链百余家龙头企业 [11] - 支持会员开展近200场线下培育活动 深入广东 新疆等地走访近60家光伏 锂电龙头企业 [11] - 2024年末 工业硅 碳酸锂产业客户数同比分别增长53.5%和56.8% [11] - 目前已有超80家工业硅 碳酸锂上市公司发布套期保值公告 [11] 完善“广州价格”产品体系 - 广期所正在充实新能源金属期货板块 深入光伏 储能 风电等产业链上下游 布局战略性矿产资源及关键原材料等领域 [12] - 稳妥有序推进碳排放权等品种的研发上市 并基于研究成果编写《期货市场完善碳定价机制探究》一书 [13] - 近期已上市铂 钯期货和期权 为汽车尾气催化剂 玻纤 氢能等产业提供风险管理工具 [13] - 正在研发氢氧化锂期货 旨在与已上市的碳酸锂期货协同互补 服务锂电产业降本增效及企业出口出海布局 [13]

政策导向 - 国家发展改革委产业发展司发布文章 大力推动传统产业优化提升 [1] - 政策对新能源汽车 锂电池 光伏等"新三样"产业提出发展要求 [1] 产业发展关键 - 对于"新三样"产业 关键在于规范秩序 创新引领 [1]

人民币汇率动态 - 离岸人民币对美元汇率于12月25日升破“7”关口，为自去年10月以来、时隔近15个月首次收复该整数关口 [1] - 今年以来，离岸人民币对美元汇率累计升值达4.6%，在岸人民币对美元即期汇率年内累计升值4% [1] - 央行货币政策委员会2025年第四季度例会指出，将增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1] 产业政策与国际贸易 - 国家发改委指出，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序和创新引领，并指出这些产业面临市场竞争失序、核心优势不牢固等挑战 [1] - “十五五”时期，将综合整治“内卷式”竞争，提高行业集中度，并加强供应链治理，保障中小企业款项支付 [2] - 美国政府宣布将推迟至2027年对中国芯片加征关税，并结束了上届政府发起的相关贸易调查，决定至少在18个月内不额外加征关税 [2] 公司动态：科技与汽车 - 截至12月，小米汽车累计交付量已突破50万台，其中2025年交付量已超35万台 [3] - 小米未来五年计划在研发上投入2000亿元，2025年预计研发投入320亿元-330亿元，2026年预计投入约400亿元，将持续深耕芯片、OS、AI三大核心技术赛道 [3] - 腾讯控股年内回购金额达781.30亿港元，位居港股上市公司回购金额榜首 [4] - 字节跳动计划在2026年将人工智能投资提升至1600亿元人民币（230亿美元），其中计划为AI处理器拨款850亿元人民币 [5] 公司动态：其他行业 - 水井坊发布公告，否认了市场上关于“剑南春拟收购水井坊”的传言 [3][4] - 杭州云深处科技股份有限公司（专注于四足及人形机器人）已提交上市辅导备案，公司已完成多轮融资，总金额超10亿元，C轮融资超5亿元人民币 [8][9] - 在2024年全球四足机器人市场，云深处以18.9%的销量份额位列第二 [8] 资本市场与基金 - 截至12月26日，年内已有261家港股上市公司进行股票回购，累计回购金额达1768.83亿港元 [4] - 国家创业投资引导基金正式启动，基金以“投早、投小、投长期、投硬科技”为导向，聚焦人工智能、生物制药等前沿领域，存续周期15年—20年，预计通过千亿级财政资金撬动万亿级社会资本 [5] - 截至12月24日，2025年共有3583只公募基金实施分红，累计分红总额达2396.33亿元，分红总额同比增加11.01% [6] - 2025年公募基金分红榜前五名均为指数型基金，华泰柏瑞沪深300ETF以83.94亿元的年内分红总额居首 [6][7] 人工智能与IPO - AI公司MiniMax与智谱科技正争夺“大模型第一股”，两家公司均已公布港股IPO聆讯后招股书 [7] - MiniMax在2025年前三季度实现营收5343.7万美元，海外收入占比约73.1%，经调整净亏损1.86亿美元 [7] - 智谱科技在2025年上半年实现营收1.9亿元人民币，经调整净亏损17.52亿元人民币 [8]

市场整体表现 - 12月26日A股市场呈现深“V”走势，盘中冲高回落，最终三大指数小幅收涨，沪指涨0.1%，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14%，沪指录得8连阳 [2] - 市场个股涨少跌多，共1866只个股上涨，3414只个股下跌，92只个股涨停，3只个股跌停 [3] - 市场总成交额为21811.04亿元，总成交量为130586.97万手 [4] 行业与板块表现 - 商业航天概念股延续强势，神剑股份录得7连板，中国卫星、中国卫通等多股涨停 [4] - 海南自贸区概念反复活跃，海南矿业、海汽集团等涨停 [5] - 锂电池板块盘中拉升，丰元股份、永兴材料等涨停，消息面上国家发改委发文指出需规范新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业秩序，防止低价无序竞争，提高行业集中度 [5] - 有色金属板块集体走强，江西铜业、国城矿业等涨停 [6] - 算力硬件股出现调整，长光华芯跌超10%，优迅股份、威腾电气、罗博特科等个股跌幅居前 [6][7] 特定产品与事件 - 国投白银LOF（161226）于10:30复牌后跌停，其溢价率已从高点60%以上回落至30%以内，该基金公告自12月29日起限制A类份额定投金额为100元 [7] - 该白银基金复牌后现价为2.524元，单位净值为1.947元，溢价率为29.64% [9][11] 市场异动原因分析 - 市场在11点左右出现直线跳水，分析认为与两个原因有关 [11] - 原因一与汇率消息相关，12月26日人民币对美元中间价调升34个基点至7.0358，设在显著低于市场预期的水平，且偏离幅度创下纪录，分析师表示这或是为了调整人民币升值速度 [13] - 华泰研究认为人民币升值有望推升外资对人民币资产的关注度和风险偏好，形成资金流入的“正循环” [14] - 兴业证券分析人民币升值可能只是开始，随着拉力和推力强化，人民币将延续主动升值，可能推动此前外流的资金回归，继续推升权益市场风险偏好 [14] - 原因二是一篇关于A500ETF的市场传闻（“小作文”）引发了市场扰动 [14]

文章核心观点 - 国家发展改革委产业发展司发布文章，系统总结了“十四五”时期传统产业发展成效，并明确了“十五五”时期优化提升的目标与具体着力点，强调通过推动传统产业高端化、智能化、绿色化、融合化与国际化发展，以巩固实体经济根基、培育新质生产力并增强国际竞争力 [1][2][8] “十四五”时期传统产业发展成效 - **高端化发展**：规模以上高技术制造业和装备制造业增加值较2020年分别增长42%和37.1%，年均增长9.2%和8.2% [3] - **智能化改造**：已建成3万余家基础级、7000余家先进级、500余家卓越级智能工厂，卓越级工厂产品研发周期平均缩短28.4%，生产效率平均提升22.3%，中国灯塔工厂数量占全球超40% [4] - **绿色化水平**：2024年新能源汽车销量1286.6万辆，较2020年末增长超8倍，连续10年全球第一；光伏新增装机2.78亿千瓦，较2020年末增长超4倍，光伏产品产量占全球90%以上 [5] - **融合化进程**：推动先进制造业与现代服务业深度融合，拉长制造业服务环节和价值链 [6] - **国际化程度**：“十四五”以来工业品出口规模连续4年突破20万亿元，2025年前三季度出口额19.1万亿元，同比增长7.4%；2024年“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）产品出口较2020年增长2.6倍 [7] “十五五”时期传统产业优化提升目标 - **促进经济质与量增长**：2024年制造业增加值33.6万亿元，传统产业占比约80%，预计未来5年新增约10万亿元市场空间 [9] - **促进新质生产力培育**：强调传统产业是培育新兴产业和未来产业的载体与母体，优化提升可为科技创新提供土壤和动力 [10] - **促进满足人民美好生活**：推动传统产业优化提升，以提升中高端消费品供给能力，满足消费升级需求 [11] - **促进国际竞争力巩固**：面对全球产业格局调整，需优化提升传统产业以巩固优势产业地位并提升产业链自主可控水平 [12] “十五五”时期不同产业优化提升着力点 - **原材料产业（如钢铁、石化）**：关键在于平衡供需、优化结构，深化供给侧改革，增加高端产能供给，持续实施粗钢产量调控 [13] - **“新三样”产业（新能源汽车、锂电池、光伏）**：关键在于规范秩序、创新引领，需整治“内卷式”竞争，提高行业集中度，加强技术创新与供应链治理 [1][14] - **重大装备产业（如高端数控机床、高端船舶）**：关键在于重点突破、协同联动，加速突破关键核心技术，保证产业链自主可控，发展先进制造业集群 [15] - **强资源约束型产业（如氧化铝、铜冶炼）**：关键在于强化管理、优化布局，构建因地制宜的生产力空间布局，防止盲目投资，鼓励企业兼并重组 [16] - **量大面广产业（如轻工、纺织）**：关键在于降本扩量、提质增效，加快产品创新与设备更新，推进品牌建设与国内产业有序转移 [17]

文章核心观点 - 国家发展改革委发文指出，新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业是我国外贸高质量发展的新引擎和全球绿色产业变革中的重要力量，但面临市场竞争失序、核心优势不牢等挑战 [1] - “十五五”时期，行业的关键在于规范秩序与创新引领，将通过综合整治“内卷式”竞争、加强技术创新、推动落后产能退出等措施，以维护公平竞争、提高集中度并巩固技术领先优势 [1] 行业现状与定位 - “新三样”产业（新能源汽车、锂电池、光伏）是在激烈市场竞争下培育出的优势产业 [1] - 该产业是我国外贸高质量发展的新引擎，并在全球绿色产业变革中彰显了中国力量 [1] - 行业当前面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战 [1] 未来政策与行业引导方向 - “十五五”时期将综合整治“内卷式”竞争，以维护公平竞争环境并提高行业集中度 [1] - 将规范市场竞争秩序，深入实施公平竞争审查制度，加强价格监测和质量检查，以防止低价无序竞争 [1] - 将加强供应链治理，保障中小企业款项支付，以营造行业互利共赢的良好生态 [1] - 将加大技术创新力度，以巩固技术领先优势并打造全球技术领先高地 [1] - 将加强宏观调控，坚持用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出 [1] - 将强化行业自律，发挥行业协会作用，引导企业培育差异化竞争优势并弘扬企业家精神 [1]

市场整体表现 - 12月26日早盘，A股三大指数开盘涨跌不一，但截至发稿时均已飘红 [1] - 港股方面，恒生指数和恒生科技指数均上涨，中芯国际、长飞光纤光缆等涨超3%，华虹半导体涨逾1%，腾讯控股、小米集团等微涨 [3] 锂电池行业 - 锂电池概念股集体爆发，多股涨停，比亚迪股价涨超6% [1] - 锂电池板块震荡走高，泰尔股份、丰元股份等多股涨停，创益通、天际股份、永兴材料、德方纳米、天华新能等个股跟涨 [9] - 消息面上，碳酸锂主力合约盘中强势突破13万关口，日内涨超8%，创2023年11月以来新高 [11] - 国家发展改革委产业发展司发文，将新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业视为我国外贸高质量发展的新引擎，并提出在“十五五”时期要综合整治“内卷式”竞争，提高行业集中度 [14] 商业航天行业 - 商业航天概念板块走强 [3] - 商业航天板块再度走强，航天动力、昊志机电、上海港湾、天银机电盘中创新高，神剑股份7连板，九鼎新材4连板，大业股份3连板，航天发展、佳缘科技涨停，广联航空、华力创通、福光股份、钧达股份、再升科技、光威复材跟涨 [4] - 消息面上，12月26日7时26分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空 [5] 有色金属行业 - 盘面上，有色金属板块走强 [3] 光伏设备行业 - 光伏设备板块走强，钧达股份、亿晶光电涨停，东方日升、协鑫集成、帝科股份、中来股份、阳光电源跟涨 [12] - 国家发展改革委产业发展司发文，将光伏列为“新三样”产业之一，并提出规范市场竞争秩序等发展指引 [14] 海南地区板块 - 海南板块大幅回升，海南瑞泽、康芝药业、海南矿业、神农种业、欣龙控股、海南橡胶、海马汽车等个股涨幅居前 [6] - 消息面上，海南自贸港于12月18日启动全岛封关，带动离岛免税购物消费火热，海口海关数据显示12月18日至24日封关运作首周数据飘红 [7] 其他活跃板块 - 减速器板块短线走高，宇环数控涨停，长龄液压、宁波东力、国茂股份、富临精工、新时达、豪能股份等个股跟涨 [8] 下跌板块 - 盘面上，CPO概念、次新股、跨境支付概念等板块跌幅居前 [3] 个股重大事项 - 百纳千成复牌涨停，公司昨日晚间披露拟通过发行股份及支付现金的方式直接及间接取得目标公司众联世纪100%股份，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [3]

市场表现 - 12月26日，比亚迪盘中涨幅一度超6%，截至发稿报99.87元/股 [1] - 整车板块活跃，长城汽车、赛力斯、上汽集团、长安汽车等10余只整车股上涨 [1] - 比亚迪A股当日成交额81.2亿，换手率2.34%，总市值8546亿 [2] - 比亚迪港股当日股价93.600港元，上涨0.500港元，涨幅0.54%，A股对H股溢价率为-15.19% [2] 政策背景 - 国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》，提及对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业 [2] - 政策指出关键在于规范秩序、创新引领 [2] - “十五五”时期，将综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地 [2]

市场表现 - 12月26日，比亚迪盘中股价涨幅超过6%，报收于100.6元/股 [2] - 整车板块表现活跃，包括长城汽车、赛力斯、上汽集团、长安汽车在内的10余只整车股股价上涨 [2] 政策动态 - 国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》，提及对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业的政策方向 [2] - 政策关键点在于规范市场秩序和推动创新引领 [2] - “十五五”时期，政策目标包括综合整治行业内“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，并打造全球技术领先高地 [2]

文章核心观点 - 国家发展改革委产业发展司发文，指出“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）产业是我国外贸高质量发展的新引擎和全球绿色产业变革中的中国力量，但面临市场竞争失序、核心优势不牢等挑战 [1] - “十五五”时期，行业关键在于规范秩序与创新引领，将通过综合整治“内卷式”竞争、加强技术创新、推动落后产能退出等措施，以维护公平竞争、提高集中度、巩固技术领先优势 [1] 行业定位与现状 - “新三样”产业（新能源汽车、锂电池、光伏）是在激烈市场竞争下培育出的优势产业 [1] - 该产业是我国外贸高质量发展的新引擎，并在全球绿色产业变革中彰显了中国力量 [1] - 行业当前面临市场竞争失序、核心优势还不牢固等问题挑战 [1] 未来政策与行业引导方向 - “十五五”时期将综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地 [1] - 规范市场竞争秩序，深入实施公平竞争审查制度，加强价格监测、质量检查，防止低价无序竞争 [1] - 加强供应链治理，保障中小企业款项支付，营造行业互利共赢良好生态 [1] - 加大技术创新力度，巩固技术领先优势 [1] - 加强宏观调控，坚持用市场化、法治化手段推动落后低效产能退出 [1] - 强化行业自律，发挥行业协会作用，引导企业培育差异化竞争优势，弘扬企业家精神 [1]