中签如中弹？ 这只新股上市七天跌七天，中一签只赚1200块，首日追高的已经亏掉45%。 说好的"新股不败"神话，在这只股票身上成了彻头彻尾的冷笑 话。 发行价46.68元，开盘价70.5元，涨幅51%。 这个开局看起来平平无奇，毕竟今年新股首日翻倍甚至翻几倍的比比皆是。 谁都没想到，这51%的涨幅，竟然 成了这只股票上市以来的最高光时刻。 开盘价就是巅峰价。 随后股价像坐上了滑梯，一路向下，连个像样的反弹都没有。 当天收盘时，股价已经跌去28%，一根大阴线把所有人都套在了里面。 中签的投资者如果没卖，看着盈利从最高时的两三千块缩水到1200元，心里肯定不是滋味。 这只股票似乎完全不懂什么叫"给点希望"。 上市次日，它象征性地反弹了3.26%，给那些还没割肉的人一丝幻想。 但紧接着就是连续三天的低开低走，跌幅 分别是4.48%、3.92%、1.68%。 五个不设涨跌幅限制的交易日后，中签者的盈利已经缩水到750元。 你以为这就完了？ 第六个交易日，开始实行10%的涨跌幅限制，结果股价直接跌去4.92%。 第七天继续下跌，股价跌至61元。 从开盘价算起，七天内跌去 35元，累计跌幅45%。 那些首日冲进去想抢个反 ...

核心观点 - 新股次新板块短期预计延续多空震荡拉锯走势，主要因新股周期指标未完成阶段性触底，且政策和业绩真空期缺乏强力整体外力驱动 [1][2] - 局部积极变化值得重视并灵活博弈，部分新股自9月以来的休整已较为充分，且市场关注方向从聚焦转向分散，叠加高人气新股如摩尔线程招股上市，板块资金交投博弈意愿有望升温 [1][2][11] - 投资大方向建议沿两条线索：一是沿估值跷跷板寻找相对性价比，关注新能源、新消费、有色化工等行业主题；二是跟踪资金长期聚焦方向，持续关注机器人、算力AI、创新药等新质生产力主题产业链 [2][11] 上周新股表现 - 上周新股次新板块延续震荡分化走势，2024年以来上市的沪深新股平均涨幅为0.1%，实现正收益个股占比约44.3%；北证新股平均涨幅为-0.7%，实现正收益个股占比约39.5% [1][5][27] - 上周共有2只新股进行网上申购（1只主板，1只北证），平均发行市盈率为13.8X；上周暂无新股上市 [4][5][25] - 个股表现方面，涨幅居前的个股主要集中在储能电力产业链和医药生物产业链；跌幅居前的则多为此前表现强势的新近上市新股及部分次新标的 [5][28] 本周新股动态 - 本周共有6只新股完成申购待上市（1只科创板、1只创业板、1只主板、3只北证），待上市科创创业新股平均发行市盈率为50.6X [7][31] - 本周共有2只新股将开启申购（1只主板、1只北证），新股申购赚钱效应未改，建议积极关注 [7][31] - 本周共有2只新股将开启询价（1只主板、1只科创板），包括中国铀业和摩尔线程，标的稀缺性较强，建议定价合理前提下适当关注 [7][32] 投资建议与关注标的 - 本期股票池调入禾元生物-U、道生天合 [7][40] - 短期建议适度警惕的同时灵活博弈，可关注汉朔科技、弘景光电、同宇新材、永杰新材、汉邦科技、丰倍生物等标的 [8][40] - 中期投资建议关注纳睿雷达、骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、珂玛科技、思看科技、超研股份等个股的可能投资机会 [8][40]

核心观点 - 新股次新板块整体延续震荡分化走势，多空分歧明显，短期内难以弥合，预计将继续呈现结构性震荡分化行情，局部活跃方向有赖于相对性价比和新生外力驱动 [1][2] - 板块行情变化的契机将来自于“周期指标阶段性触底”或“强有力的外力”等条件达成，以促成新一轮多空共识重建，当前建议保持适度谨慎，灵活博弈 [1][2] 新股市场表现总结 - 上周（报告期）新股次新板块平均涨幅为-0.6%，实现正收益的个股占比约37.6% [1][6] - 2024年至今上市的沪深新股上周平均涨幅为-0.6%，北证新股上周平均涨幅为-1.9% [6] - 上周上市新股首日平均涨幅为212%，但首日之后平均涨幅约为-19.8%，显示首日再定价充分后短期承压 [4][24] - 不同新股首日表现差异巨大，大明电子首日涨幅超过400%，而德力佳首日涨幅仅约50%，凸显当前市场分歧 [4][23] 市场结构与指标分析 - 当前新股周期指标（定价指标和情绪指标）在10月中旬短暂反弹后重回收敛，但收敛节奏缓慢，尚未触及阶段性低点，难以形成整体估值修复力量 [1][12] - 11月至今主板新股平均发行市盈率为27.8X，较上月（24.0X）有所提升；但11月主板新股平均首日收盘市盈率为76.1X，较上月（106.4X）有所下滑 [13][15] - 上周共有4只新股进行网上申购，平均发行市盈率为33.3X，平均网上申购中签率为0.0207% [4][21] 投资方向与关注主题 - 建议沿估值跷跷板寻找相对性价比，关注新能源、新消费、有色化工等行业主题 [2] - 跟踪资金长期聚焦方向，关注机器人、算力AI、创新药等可能长期活跃的新质生产力主题产业链，并积极寻找业绩或产业事件获得正反馈的细分领域 [2] - 本期股票池调入丰倍生物、德力佳、西安奕材；短期建议关注汉朔科技、弘景光电、同宇新材、永杰新材、汉邦科技等；中期建议关注纳睿雷达、骏鼎达、安邦护卫、麦加芯彩、多浦乐、珂玛科技、思看科技、超研股份等 [8][39] 本周新股动态 - 本周（11月10日至14日）共有4只新股完成申购待上市（1只科创板、1只创业板、2只北证），待上市科创创业新股平均发行市盈率为50.6X [7][30] - 本周共有2只新股将开启申购（1只主板、1只北证），1只新股将开启询价（海安集团，主板） [7][31]

新股市场表现 - 本周2只新股上市首日平均涨幅为325% 较此前几周有所提升 [1] - 其中道生天合首日上涨396.32% 单签收益约1.2万元 [1] 行业政策与市场环境 - 2025年A股IPO政策转为定向宽松 重点支持优质硬科技企业上市 [1] - 2025年A股IPO受理提速 IPO终止降速 第五套标准执行良好 A股IPO已进入高质量发展阶段 [1] 公司基本情况 - 大明电子为我国汽车车身电子电器控制系统领域的头部供应商之一 专注于汽车电子零部件配套领域 [1][3] - 公司是专业从事汽车车身电子电器控制系统设计、开发、生产和销售的综合解决方案供应商 [3] - 主要产品包括驾驶辅助系统、座舱中控系统、智能光电系统、门窗控制系统、座椅调节系统等 [3] 客户与合作伙伴 - 公司与长安汽车、上汽集团、一汽集团、比亚迪、吉利汽车等国内主要自主品牌整车厂商建立稳定合作关系 [1] - 公司与广汽丰田、长安马自达、上汽大众、上汽通用、东风日产等合资整车厂商建立稳定合作关系 [1] - 公司已成功进入福特汽车、丰田汽车、斯堪尼亚等知名外资品牌供应链体系 [1] 新能源汽车领域布局 - 公司积极布局新能源汽车领域 产品成熟应用于比亚迪仰望、王朝和海洋系列、AITO问界、上汽荣威等品牌多款新能源车型 [2] 产能与经营状况 - 公司募投项目已提前建设完成 有助于改善现阶段产能瓶颈并为后续项目量产奠定良好基础 [4] - 2024年公司五大核心产品产能利用率基本在90%上下 涂装、注塑、贴片等工序产能利用率已接近饱和 [4] - 公司持续推进新产品开发 多个新产品已进入小批量试产阶段 [4] 财务业绩预测 - 预计公司2025年前三季度实现营业收入21.47亿元 同比增长19.73% [4][5] - 预计公司2025年前三季度归属于母公司股东的净利润2.03亿元 同比增长5.68% [4][5] - 预计公司2025年前三季度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为20,085.65万元 同比增长5.43% [5]

核心观点 - 报告核心观点认为，临近十一小长假，新股次新板块短期或延续震荡分化走势，主要因外部不确定性扰动增强及情绪指标处于历史高位，多空快速达成共识难度增加 [1] 然而，拉长周期至9月底后，对多数新股次新标的再度活跃保持较大信心，建议短期适度警惕同时灵活应变、择机布局 [1][2] 具体投资方向建议关注补涨主题（如新能源、消费、有色）和资金长期聚焦的新质生产力主题（如机器人、算力AI、创新药） [2] 新股周观点 - 上周新股次新板块呈现分化休整走势，2024年以来上市的沪深新股平均涨幅为-0.8%，实现正收益个股占比约28.5% [1][11] 板块休整压力略有加大，可能与小长假前资金短线博弈升温有关 [1] - 短期来看，因国庆小长假带来外部不确定性扰动预期增强，且新股情绪及定价指标处于历史周期偏高区位，板块可能延续以震荡分化为主的行情 [1][2][11] 多空重达共识或需等待契机 [2] - 中长期视角下，对比历史休整周期，本轮休整前期新股全面回落持续时间极短，且结构性投资亮点持续轮动闪现，资金做多动能明显上台阶，因此对稍远时间里板块再度活跃有较大信心 [2][11] 上周新股表现 - **新股发行表现**：上周共有2只北证新股进行网上申购，平均发行市盈率为14.2X，平均网上申购中签率为0.0216% [4][21] 另有1只主板新股完成网下询价，发行市盈率为29.1X [21] - **新股上市表现**：上周共有5只新股挂牌上市（3只创业板、1只主板、1只北证） [24] 沪深新股上市首日平均涨幅为207.1%，较近期首日平均涨幅约170%有所提升，显示首日交投情绪保持稳定活跃 [4][24] 其中建发致新首日涨幅高达约420%，与其不足10元的发行价和不足15X的发行市盈率有关 [4][25] 但二级市场表现承压，上周沪深即期新股平均涨幅为-10.6% [4][25] 北证新股锦华新材表现突出，上市次日涨幅高达30% [4][25] - **2024年以来上市新股表现**：从2024年至今上市的138只沪深新股和38只北证新股来看，上周沪深新股平均涨幅为-0.8%（正收益占比28.5%），北证新股平均涨幅为-4.5%（正收益占比10.5%） [5][27] 涨幅居前的个股多集中于半导体设备产业链及AI应用主题产业链等资金关注度较高的领域；跌幅居前的多为首日再定价充分的即期新股或近期热度退潮的标的 [5][28] 本周新股动态 - **即将上市新股**：本周有4只已完成申购的新股待上市（1只创业板、1只主板、2只北证），待上市科创创业新股平均发行市盈率为19.9X [6][31] 上市初期需警惕因市场风险偏好未显著升温可能带来的波动风险 [6][31] 具体可能上市的新股包括瑞立科密、云汉芯城等 [3][33] - **即将申购/询价新股**：本周有1只主板新股将开启申购，另有1只主板新股（马可波罗）将开启询价 [6][31][32] 新股申购赚钱效应保持，建议积极关注 [6][31] 投资建议与关注标的 - **短期关注（近端新股）**：考虑到小长假期间不确定性，建议密切观察、灵活应变，可适当关注超研股份、汉朔科技、弘景光电、同宇新材、永杰新材、思看科技、汉邦科技等个股 [7][38] - **中期关注（次新股）**：建议关注纳睿雷达、骏鼎达、安邦护卫、麦加芯彩、多浦乐等市场关注度尚可且涨幅未被明显透支的次新个股的可能投资机会 [7][38] - **行业主题方向**：建议重点挖掘两方面线索，一是沿着估值跷跷板寻找具有相对性价比的补涨行业主题，如新能源、消费、有色等；二是跟踪资金长期聚焦的新质生产力主题产业链，如机器人、算力AI、创新药等，尤其是其中稀缺性较强的细分龙头 [2][11]

A股IPO市场表现 - 前三季度A股发行新股75只 较去年同期69只稳中有升 [1] - IPO合计募集资金743.72亿元 同比增长265亿元 [1] - 华电新能单笔融资达181.71亿元 成为主要推动力 [1] 新股价格表现 - 新股首日平均涨幅达244% 较去年同期提升近100个百分点 [1] - 年内无新股破发 7只个股较发行价涨幅超5倍 [1] - 海博思创累计涨幅超15倍 影石创新涨幅达5.6倍 [2] - 北交所星图测控较发行价累计涨13.42倍 [2] 热门赛道特征 - 涨幅居前新股集中于储能等热门赛道 [2] - 海博思创主营储能系统研发 合作方包括宁德时代及亿纬锂能 [2] - 前8个月国内新增储能装机规模高增 推动赛道热度 [2] - 阳光电源及宁德时代股价迭创新高 海博思创9月单月涨119.14% [2] 全球市场对比 - 香港交易所前三季度发行66只新股 融资额超1800亿港元 [1] - 香港交易所融资规模登顶全球第一 [1]

新股市场表现 - 本周2只新股上市首日平均涨幅达324.82%，其中广东建科首日大涨418.45%，单签收益约1.4万元 [1] - 年内北交所9只新股上市首日平均涨幅为326.11% [1] - 新股二级交投活跃度受重大产业事件催化，但首日情绪指标已开始降温 [1] 巴兰仕申购信息 - 拟于8月19日申购，发行价15.78元/股，首发市盈率10.15倍，申购上限902,500股 [2] - 公司为汽车维修保养设备制造商，产品覆盖拆胎机、平衡机、举升机等设备 [2] 行业数据 - 2024年全球汽车产量及销量分别为9250万辆、9531万辆，较2021年增长15.66%、13.96% [3] - 中国乘用车维保市场规模2023年达1.1万亿元，较2020年增长12.96%，预计2025年达1.35万亿元 [3] 巴兰仕财务表现 - 2025年上半年营业收入5.40亿元，同比增长5.64% [3][4] - 归属于母公司所有者净利润7753.49万元，同比增长11.80% [3][5] - 营业利润同比增长14.87%至9622.54万元 [4] - 扣非净利润同比增长11.50%至7548.50万元 [5] 公司业务与客户 - 客户包括比亚迪、理想汽车、长城汽车等整车厂商，以及途虎养车、天猫养车等连锁维修店 [1] - 公司深耕行业20年，具备技术研发优势 [3]

2025年上半年A股新股市场表现 - 2025年上半年A股新股市场行情火爆，51只上市新股首日全部上涨，无破发情形，首日涨幅最高达606.83%[1][3] - 44只新股首日涨幅超100%（占比86.27%），29只涨幅超200%（占比56.86%），江南新材以606.83%涨幅居首[3][4] - 新股上市后最高价平均涨幅达363.90%，47只股票较发行价最大涨幅超100%（占比92.16%），其中10只股票最大涨幅超500%[6][7] 新股中签收益情况 - 非北交所45只新股中，44只单签浮盈超1万元，平均单签浮盈2.7万元[7] - 中国瑞林、影石创新等5只新股单签浮盈超5万元，最高达7万元[1][7] - 北交所新股广信科技上市首日涨幅500%，宏海科技最大涨幅246.14%[4][6] 新股板块分布特征 - 创业板新股占比最高（20只），主板18只，科创板9只，北交所4只[4][6][11][13] - 涨幅前五新股中，北交所占据三席（广信科技500%、天工股份411.93%、星图测控407.23%）[4] - 科创板新股影石创新首日涨幅274.44%，矽电股份最大涨幅202.08%[4][6] 新股价格回调风险 - 51只新股中34只最新价低于首日收盘价（占比66.67%），主板中国瑞林回调46.71%幅度最大[10][11] - 若以首日最高价买入，亏损面和幅度进一步扩大，如江南新材较首日高点回落34.26%[11] - 仅17只新股实现正收益，北交所星图测控以184.63%涨幅表现最佳[13][14]

2025年上半年A股新股市场表现 市场整体表现 - 2025年上半年A股新股市场行情火爆，51只上市新股首日全部上涨，无破发情形 [1][4] - 44只新股首日收盘涨幅超100%（占比86.27%），29只涨幅超200%（占比56.86%） [4] - 涨幅最高新股江南新材首日收盘涨606.83%，广信科技、天工股份等6只新股首日涨幅超400% [5][7] 单签收益情况 - 非北交所新股中44只单签浮盈超1万元（占比97.78%），平均单签浮盈2.7万元 [8] - 中国瑞林、影石创新等5只新股单签浮盈超5万元，江南新材、广信科技等2只新股单签浮盈超7万元 [1][8] - 按最高价计算，上半年新股较发行价平均涨幅达363.90%，47只股票最大涨幅超100%（占比92.16%） [8] 分板块数据 - 主板新股表现突出：江南新材（606.83%）、中国瑞林（386.84%）、海阳科技（386.70%）为首日涨幅前三 [5] - 北交所新股广信科技首日涨500%，天工股份涨411.93%，交大铁发涨262.09% [5][7] - 创业板新股浙江华远首日涨389.02%，科创板赛分科技涨379.17% [5] 新股投资风险警示 追高风险 - 若以首日收盘价买入并持有至今，34只新股出现亏损（占比66.67%），中国瑞林(-46.71%)、海阳科技(-43.7%)跌幅居前 [11][13] - 以首日最高价买入的亏损面更大，主板新股江南新材、富岭股份等跌幅超30% [11][13] 板块分化 - 北交所新股抗跌性较强：广信科技仍保持21.42%正收益，宏海科技涨29.88% [14] - 科创板星图测控累计涨幅184.63%，创业板宏工科技涨51.98%，显著跑赢其他板块 [14] - 主板新股回调剧烈，超半数个股跌幅超25% [13][14]

报告核心观点 - 新股板块热度整体回暖，但结构性特征凸显，结构性活跃行情或延续，板块性让位于个股属性，建议结合资金偏好和个股性价比灵活应对 [1][2][13] 新股观点 - 上周新股次新板块二级交投震荡活跃，结构性特征凸显，沪深新股平均涨幅约 0.6%，正收益占比约 49.2% [13] - 新股交投热度恢复，活跃方向多元化，但热度抬升克制，交替活跃是显著特征 [2][13] - 短期新股次新板块结构性活跃行情或延续，关注休整充分、性价比高的近端新股和新质生产力主题产业链 [13] - 6 月至今新股发行市盈率整体走低，首日收盘市盈率变化不大，首日交投情绪较上月抬升但近两周波动剧烈 [14][15][18] 上周新股表现 新股发行表现 - 上周 2 只新股网上申购，1 只创业板、1 只主板，平均发行市盈率 15.4X，平均网上申购中签率 0.0229% [4][22] - 上周暂无新股开展网下询价，1 只主板新股开启招股 [23][24] 新股上市表现 上周上市新股表现 - 上周 3 只新股挂牌上市，2 只沪深新股首日平均涨幅超 300%，首周平均涨幅 247.3%；1 只北证新股首日涨幅 262.1%，首周涨幅 258.5% [26] - 沪深新股首日交投情绪升温，或因个股差异带来资金偏好变化；二级市场即期新股平均跌幅 -17.5%，需警惕上市短暂交易日波动风险 [5][27][28] 2024 年以来上市新股表现 - 2024 年至今 120 只沪深新股、28 只北证新股上市，上周沪深新股平均涨幅 0.6%，49.2%上涨；北证新股平均涨幅 2.1%，46.4%上涨 [30] - 涨幅居前集中于稀土永磁等主题产业链，跌幅居前为首日表现充分的即期新股和此前股价活跃的新股次新标的 [31] 本周即将申购/询价/上市新股 - 本周暂无新股公告上市，2 只完成申购待上市，1 只将开展询价，2 只将开启申购 [35] - 待上市新股平均发行市盈率 17.8X，需警惕上市短暂交易日波动风险；近期新股申购收益率边际或有抬升，建议关注；信通电子建议定价合理前提下适当关注 [8][35] 建议关注沪深新股一览 近端新股 - 关注具备稀缺性的新兴行业细分小龙头或估值性价比突出的个股，本期调入影石创新 [41] - 建议关注苏州天脉、托普云农等新股 [41] 次新股 - 关注市场关注度尚可、涨幅未被明显透支的次新个股，本期调入乔锋智能 [42] - 中期建议关注纳睿雷达、骏鼎达等个股投资机会 [9][42]