文章核心观点 - 报告对2026年聚酯产业链（PX/PTA/MEG）前景持谨慎乐观态度，认为随着主要产品投产进入尾声，行业供需格局有望改善，曙光已现 [2][96] - 宏观层面，预计2026年中美贸易关系趋于稳定、美联储进入降息周期、美国批发商补库将共同支撑中国纺织品服装出口，对国内终端消费前景持乐观态度 [2][96] - PX/PTA环节在2026年预计呈现去库格局，其中PX上半年供应紧张，下半年转为紧平衡；PTA一季度累库，二季度去库，三四季度紧平衡 [2][3][96][97] - MEG环节因投产压力较大，2026年基本面预计维持累库格局，价格承压，运行区间为3500-4200元/吨 [6][99] 宏观与终端需求 - **宏观环境**：2025年上半年因中美贸易冲突升级，纺织品服装出口受冲击，但1-10月国内纺服销售额累计同比仍增长3.5%，展现韧性 [2][96]。展望2026年，中美关系达成重要共识，贸易环境趋稳，叠加美联储降息及美国批发商补库周期，将利好中国纺织品服装出口 [2][96] - **国内消费**：2025年1-10月，服装鞋帽、针纺织品类零售额达12052.8亿元，同比增长3.5%，其中服装类零售额8645.4亿元，同比增长2.9%，增速高于去年同期的-0.2% [20][112]。2025年10月中国消费者信心指数为89.9，高于去年同期的88.4，就业及收入信心指数均同比走高，显示国内消费前景改善 [20][112] - **出口订单**：2025年1-10月中国纺织服装出口额为2314.2亿元，同比下滑3.7% [22][114]。随着2026年贸易环境稳定及美国批发商在降息周期下可能补库，出口订单有望好转 [21][22][113][114] - **企业运营**：2025年纺织企业订单天数及开机率同比偏低，成品库存维持低位，原料（涤丝）备货谨慎，投机需求弱 [16][18][108][110]。预计2026年外贸订单将有所好转 [18][110] 聚酯产品需求端 - **产能与投产**：截至2025年12月1日，国内大陆聚酯产能为8984万吨，其中直纺长丝4468万吨，短纤988万吨，瓶片2168万吨 [25][117]。2025年1-11月聚酯新增产能362万吨，全年预计投产472万吨，增速5.47%，其中长丝新增占比53% [26][118]。2026年预计聚酯新投产能407万吨，增速4.47%，略低于2025年，投产主力从瓶片转向长丝 [29][30][121][122] - **产量与开工**：2025年1-10月中国聚酯总产量6596.63万吨，同比增长9.54% [32][124]。年均负荷为88%，同比提升1.3个百分点 [32][124]。分品种看，1-10月长丝产量3203.9万吨（+4.3%），短纤产量684.7万吨（+6.5%），切片产量623.8万吨（+2.4%） [34][126] - **加工利润**：2025年聚酯产品利润呈现先降后升态势，下半年利润均值环比改善 [39][131]。短纤加工利润大部分时间为正，长丝利润中POY最强，切片和瓶片仍亏损但下半年亏损幅度收窄 [39][131] - **进出口**：2025年1-10月聚酯累计出口1200.3万吨，同比增加15.2%，其中瓶片出口533.22万吨（+14.07%），长丝出口349.44万吨（+10.12%），短纤出口139.66万吨（+29.57%） [41][133]。主要出口目的地为越南、印度尼西亚、韩国、巴基斯坦和印度 [41][133]。预计2026年聚酯出口将延续增长趋势 [41][133] PX供应与市场展望 - **产能与投产**：中国PX产能从2019年1600万吨增长至2024年4367万吨 [45][137]。2026年国内计划新增产能410万吨，增速9.3%，包括福佳大化（扩建60万吨）、华锦（200万吨）和九江石化（150万吨，可能推迟），投产压力集中在下半年 [45][137]。海外仅印度IOC有一套80万吨装置计划于2026年下半年投产 [45][137] - **产量与进口**：2025年1-10月亚洲PX产量5149.9万吨，同比下滑2.4%，其中中国产量3156.8万吨，同比微增0.1% [47][139]。同期中国PX进口量785.7万吨，同比增长3.8%，进口依存度约20% [60][152]。预计2026年因日韩老旧装置检修及印度PTA新投产分流，中国PX进口量将小幅下降 [61][153] - **上游原料（MX）**：2025年国内二甲苯（MX）新增产能318万吨，供应充裕 [57][149]。1-10月中国MX进口量86.1万吨，同比大幅减少25.89% [58][150]。MX供应宽松支撑PX短流程利润（PX-MX），为PX生产留出空间 [54][146] - **调油需求**：调油需求对PX价格有阶段性支撑 [49][141]。2025年1-10月韩国向美国出口芳烃总量仅47万吨，同比大幅下滑64.5%，其中对二甲苯出口累计同比下滑43.5% [51][143]。2026年需关注一季度调油料备货和四季度检修带来的阶段性紧张 [50][142] - **供需平衡与策略**：预计2026年PX供需格局为去库，节奏上上半年紧张，下半年转为紧平衡 [66][158]。上半年PXN（PX与石脑油价差）运行区间看220-300美元/吨，策略上逢回调做多；下半年PXN区间预计回落至200-250美元/吨，策略转为逢高做空 [5][97] PTA供应与市场展望 - **产能与投产**：截至2025年11月1日，中国大陆PTA产能为9471.5万吨，2025年产能增速高达10.1% [68][71]。2026年无新PTA装置投产计划，投产压力缓解 [69][71] - **产量与加工费**：2025年1-10月PTA产量6047.87万吨，同比增长3.0% [71]。加工费呈现波动，二季度因集中检修升至400元/吨附近，下半年因新产能释放被压缩至200元/吨以下 [72]。预计2026年加工费有望逐渐抬升，尤其是下半年PX新产能投产后可能让利 [72] - **进出口与库存**：2025年1-10月PTA出口量309.64万吨，同比下滑16.93% [74]。土耳其SASA装置（150万吨）于2025年3月投产，以及印度2026年有两套PTA新装置投产（GAIL 125万吨和IOC 120万吨），将继续挤压中国PTA出口 [74]。2025年PTA社会总库存从年初约300万吨下降至当前230万吨附近 [76] - **供需平衡与策略**：预计2026年PTA产量仍能实现大幅增长，但因出口下降，整体供需格局为去库 [78][79]。节奏上一季度累库，二季度检修季去库，三四季度紧平衡 [3][97]。PTA盘面加工费运行区间预计为250-300元/吨，建议在250元/吨以下滚动做多加工费；下半年区间可能上移至270-350元/吨 [5][97] MEG（乙二醇）供应与市场展望 - **产能与投产**：截至2025年6月1日，中国大陆MEG产能基数为2917.5万吨 [81]。2026年计划新增产能270万吨，增速8.9%，主要集中于下半年投产 [82][83] - **产量与进口**：2025年1-10月MEG总产量1664.4万吨，同比增长8.87%，平均负荷63.8% [84]。同期进口量628.1万吨，同比增长15.8%，主要来自沙特（占比53.8%） [86]。预计2026年进口量将因国产挤压而小幅下降 [86][92] - **供需平衡与策略**：2026年MEG国产压力加大，需求增速不及供应，基本面维持累库格局 [6][92]。库存累积主要发生在一季度和四季度，二三季度因检修和消费旺季可能去库 [6][99]。预计2026年MEG价格运行区间为3500-4200元/吨，价格向下仍有探底空间 [7][99]。套利策略上，明年上半年可考虑空乙二醇多LL（线性低密度聚乙烯） [7][99] 2025年市场回顾 - **价格走势**：一季度产业链跟随油价波动，MEG因供应压力表现最弱 [8][100]。二季度受中美关税冲突升级及伊朗以色列战争影响，波动率升高，价格先挫后扬 [8][100]。三季度交易“反内卷”题材，趋势性不明显 [8][100]。四季度品种表现分化，MX、PX、PTA受调油逻辑支撑偏强，MEG因投产压力持续偏弱 [9][101] - **各环节利润**：2025年除石脑油和POY外，PX、PTA及其他聚酯产品利润均值同比走弱 [11][103]。PX因产业集中度高且无新投产，在利润分配上占优，PXN全年维持高位；PTA因投产压力大，加工费自二季度以来持续走低 [11][103] - **远期曲线结构**：原油远期曲线由Back转为Contango，预示供需转宽松 [14][106]。PX曲线呈现“C”结构并于明年5月后转Back，PTA和MEG曲线整体呈Contango结构，反映PX基本面相对更健康 [14][106]

苯乙烯价格走势 - 本周苯乙烯价格出现修复性上涨，期货主力合约震荡走高，盘中触及五周新高，周线有望连续第二周收阳 [1] - 截至11月19日，江苏市场苯乙烯收盘均价在6560元/吨，较11月12日上涨255元/吨，涨幅4.04% [1] 价格驱动因素 - 供应端出现计划外减量，中化泉州45万吨/年装置因上游装置故障而提前停车检修 [1] - 海外特别是欧洲方向供应短缺提振国内苯乙烯出口成交，提振市场情绪 [1] - 原料端纯苯受美调油需求改善影响，可能导致韩国向美出口芳烃调油料套利窗口开启，市场预期韩国出口至美国后或使得到中国的纯苯供应减少，调油逻辑再次给予芳烃产品偏强支撑 [1] 后市展望 - 短期苯乙烯价格或维持偏强走势，因当前市场正处华东纸货交割周，港口货源偏集中且流动性有限，纸货空头的补货需求对苯乙烯现货端仍存支撑 [2] - 纸货交割结束后价格或存下行风险，因美国的调油需求是因炼油端减量所致而非需求强劲，其持续性存疑，且全球需求均处淡季背景下苯乙烯强出口也难持续 [2]

现货市场表现 - PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差略走强 [1] - 11月现货在01合约贴水70~72附近商谈成交，价格区间在4580~4645附近 [1] - 12月上旬现货在01合约贴水65附近成交，12月下旬在01合约贴水55~58成交 [1] - 主流现货基差在01合约贴水72 [1] 生产利润情况 - PTA现货加工费为186元/吨 [2] - TA2601盘面加工费为237元/吨，TA2603盘面加工费为262元/吨 [2] 行业供需分析 - PTA行业负荷下降至75.7%，较前期降低0.7个百分点 [3] - 华东一套250万吨PTA装置按计划检修，预计一周；逸盛宁波220万吨装置计划于11月20日检修 [3] - 聚酯负荷降至90.3%，较前期下降1个百分点，有几套瓶片和长丝装置检修 [3] - 涤丝价格重心零星调整，产销整体偏弱，但FDY细旦丝外销放量且价格上涨 [3] - 印度BIS认证限制逐步撤销，印度客户询价增加，工厂库存较低且处于旺季收尾阶段 [3] 市场前景展望 - 随着华东两套PTA装置检修，基差略有走强 [4] - 11月PTA供需呈紧平衡状态，但12月至明年一季度供需预期偏宽松，基差向上驱动有限 [4] - 近期PTA绝对价格受调油需求及印度取消BIS认证支撑相对坚挺，但调油套利炒作有所降温 [4] - 印度BIS认证取消对出口的实际带动尚待验证，且油价整体支撑有限，PTA反弹空间受限 [4] - 预计TA短期在4500-4800区间震荡 [4]

现货市场行情 - 11月13日纯苯市场价格略涨，市场情绪因美湾歧化装置减产及调油需求偏好而略有改善 [1] - 苯乙烯及纯苯盘面上涨，但中国港口库存上升且后续到货偏多，亚美价差套利窗口仍未打开，市场追涨谨慎 [1] 行业供需状况 - 截至11月6日，石油苯产量为43.78万吨，较上期增加0.89万吨，开工率提升1.04个百分点至75.14% [2] - 本周期大连福佳大化一套芳烃、盛虹炼化一套重整等装置重启，中原乙烯裂解、中海油大榭重整等装置检修，纯苯产能基数变更为2772万吨/年 [2] - 截至11月10日，江苏纯苯港口样本商业库存总量为11.3万吨，较上期减少0.8万吨 [2] - 下游整体开工率有所下降，苯乙烯开工率微增0.2个百分点至66.94%，苯酚开工率下降2.7个百分点至75.31%，己内酰胺开工率持平于86.06%，苯胺开工率下降0.8个百分点至77.74% [2] 未来市场展望 - 国内纯苯供应整体或维持宽松，新产能投产、装置重启及计划内外检修并存 [3] - 需求端总体支撑有限，下游部分亏损品种有减产保价预期 [3] - 华东港口库存周度虽去库，但供应压力未减，11-12月有一定量进口到港预期 [3] - 美亚套利窗口及调油因素短期内或扰动市场情绪，原油供需预期偏弱导致成本支撑有限，反弹空间有限 [3]

报告行业投资评级 - 尿素：★★★，代表更加明晰的多趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 甲醇：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纯苯：★★★，代表更加明晰的多趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯：★★☆，代表持多，判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 丙烯：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 塑料：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PVC：★★★，代表更加明晰的多趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 烧碱：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性差，以观望为主 [1] - PX：★★★，代表更加明晰的多趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - PTA：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 乙二醇：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 短纤：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 玻璃：★★★，代表更加明晰的多趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯碱：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 瓶片：★★★，代表更加明晰的多趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃市场供应宽松，成交一般，下游刚需观望，不过丙烯需求有一定支撑，塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅收涨 [2] - 纯苯期价先涨后落，价格有弹性但需谨慎看待反弹高度，苯乙烯期货主力合约大幅收涨，后市供应有增量 [3] - 聚酯市场受芳烃调油影响，PX和PTA价格回升，乙二醇供应压力大，短纤需求有转弱预期，瓶片需求转淡 [5] - 煤化工市场甲醇期货低位震荡，短期承压但估值偏低，尿素行情偏强，短期区间震荡价格重心或上移 [6] - 氯碱市场PVC窄幅波动，预计窄幅震荡，烧碱走势偏弱，关注后续利润变化 [7] - 纯碱 - 玻璃市场纯碱偏强，短期期价难跌但长期供需过剩，玻璃窄幅波动，上涨乏力但下跌空间有限 [8] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约窄幅波动，供应宽松，成交一般，下游刚需观望，丙烯需求有支撑 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅收涨，聚乙烯供应稳定需求一般，聚丙烯现货企稳止跌 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价早盘上行午后回落，价格有弹性但下游利润弱，海外调油影响或有波段性 [3] - 苯乙烯期货主力合约大幅收涨，海外美金市场支撑，后市供应有增量 [3] 聚酯 - 受芳烃调油影响，PX和PTA价格回升，PTA有减产预期，PX有检修计划 [5] - 乙二醇供应增长压力大，中期需求转弱，短纤需求有转弱预期，瓶片需求转淡 [5] 煤化工 - 甲醇期货低位震荡，港口累库，海外装置开工高，内地烯烃外采后库存减少 [6] - 尿素行情偏强，短期区间震荡价格重心或上移，需谨慎判断出口配额消息真实性 [6] 氯碱 - PVC窄幅波动，印度BIS认证取消影响不大，供高需弱预计窄幅震荡 [7] - 烧碱走势偏弱，上游成本上抬，库存同比压力大，下游需求不足 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱偏强，轻碱报价上调，成本上抬产量下滑，短期期价难跌但长期供需过剩 [8] - 玻璃窄幅波动，中游库存高压，成本抬升利润收窄，上涨乏力但下跌空间有限 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、MEG 中期仍偏弱，节前需注意仓位管理；MEG 可进行 1 - 5 月差反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货方面，PX 主力、PTA 主力、MEG 主力、PF 主力昨日收盘价分别为 6656、4646、4213、6326，涨跌幅分别为 -0.27%、-0.68%、-0.78%、-0.72%，SC 主力昨日收盘价 491.3，涨跌幅 0.14%；月差方面，PX1 - 5、PTA1 - 5、MEG1 - 5、PF12 - 1、SC11 - 12 昨日收盘价分别为 -32、-46、-63、-44、-0.8 [2] - 现货方面，PX CFR 中国、PTA 华东、MEG 现货、石脑油 MOPJ、Dated 布伦特昨日价格分别为 814 美金/吨、4590 元/吨、4300 元/吨、608 美金/吨、71.92 美金/桶，涨跌分别为 -3、0、10、-0.5、1.39 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差、PTA 加工费、短纤加工费、瓶片加工费、MOPJ 石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格分别为 206 美金/吨、217.21 元/吨、222.06 元/吨、59.94 元/吨、-6.01 美金/吨，涨跌分别为 -2.5、19.02、-12.24、-29.3、0 [2] 市场动态 - 2025 年 9 月 5 日美国白宫发布总统令，聚酯瓶片相关税则号 3907.61.00 及 3907.69.00 被取消豁免对等关税资格，聚酯瓶片纳入对等关税征收范围，再生 PET 与原生 PET 适用相同关税制度 [2] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG 趋势强度均为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3][4] 观点及建议 - PX 单边趋势或仍偏弱，可进行 1 - 5 反套，PXN 止盈；市场关注 PTA 工厂联合减产但执行力度有限，周内单边价格冲高回落；需求压力大，国庆期间上下游累库压力大，上行驱动不足；国内 PX 开工率 86.7%（+0.4%），亚洲 PX 开工率 78%（-0.2%），PTA 负荷 76.8%（-）；PTA 加工费修复至 217 元/吨，PXN 跌至 206 美金/吨，海外重整利润低迷，韩国装置有降负可能，海外 MX 调油需求尚可，建议压缩 PXN 头寸止盈离场 [4] - PTA 单边趋势或仍偏弱，进行 1 - 5 反套，01/05 合约 PTA 加工费反弹空；现货及各合约加工费略有回升；市场关注 PTA 工厂联合减产但执行力度有限，周内单边价格冲高回落；PTA 负荷 76.8%（-），虽有计划外减产但华东供应过剩，基差难明显走强；聚酯本周开工率 90.3%（-1.3%），节后聚酯工厂库存压力或上升，需求可能不及预期 [5] - MEG 单边趋势或仍偏弱，进行 1 - 5 反套；中国大陆地区乙二醇整体开工负荷 73.08%（环比上期下降 1.85%），部分工厂公布 10 - 11 月检修计划，供应压力边际好转；聚酯本周开工率 90.3%（-1.3%），节后聚酯工厂库存压力或上升，需求可能不及预期；乙二醇供需平衡表近端偏强，基差预计偏强运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯受前期检修装置重启影响供应增加，下游需求与上周基本持平，6月预计明显累库，后续需关注调油需求对供需格局的影响 [3] - 苯乙烯供应将稳步增加，需求支撑有待关注三季度新装置投产情况，整体维持近月强、远月弱结构，短期供需矛盾略有缓解，中长期价格或受纯苯下行趋势拖累走低 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，6月11日苯乙烯主力合约收涨0.37%，报7349元/吨，基差411元/吨（+67元/吨） [2] - 成本方面，6月11日布油主力合约收盘65.0美元/桶（-0.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘66.9美元/桶（-0.1美元/桶），华东纯苯现货报价6040元/吨（-25元/吨） [2] - 库存方面，苯乙烯样本工厂库存19.1万吨（+2.0万吨），环比上升12.2%，江苏港口库存8.9万吨（+1.4万吨），环比上升19.4%，开始累库 [2] - 供应方面，苯乙烯检修装置6月中下旬逐渐回归，供应有增量预期，目前周产量环比回升0.4%至33.1万吨（+0.1万吨），工厂产能利用率72.3%（+0.3%） [2] - 需求方面，下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率46.4%（-12.3%），ABS产能利用率64.0%（+1.70%），PS产能利用率59.2%（-2.6%） [3] 观点 - 纯苯供应端产量增加，下游需求与上周基本持平，周内供需差距明显收窄，华东港口库存小幅上升，6月预计明显累库，需关注调油需求影响 [3] - 苯乙烯供应增加，需求回落，进入季节性需求淡季，需求支撑待关注新装置投产情况，华东港口库存连续两周显著增加，现货及基差走弱，维持近月强、远月弱结构，短期供需矛盾缓解，中长期价格或受纯苯拖累走低 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 6月11日苯乙烯期货主连涨0.04%，现货持平，基差涨19.48%；纯苯华东跌0.41%，韩国FOB涨0.28%，美国FOB持平，中国CFR跌0.13%；纯苯内益 - CFR价差跌3.75%，华东 - 山东价差跌75.76%；布伦特原油跌0.47%，WTI原油跌0.25%，石脑油持平 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量6月较5月30日涨0.4%至33.1万吨，纯苯产量涨5.93%至42.5万吨；苯乙烯江苏港口库存涨19.44%至8.9万吨，国内工厂库存涨12.16%至19.1万吨；纯苯全国港口库存涨1.4%至14.5万吨 [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率涨0.3%至72.3%，己内酰胺降1.59%至86.9%，苯酚涨3.8%至78.8%，苯胺降4.61%至65.8%；苯乙烯下游EPS产能利用率降12.25%至46.4%，ABS涨1.7%至64.0%，PS降2.6%至59.2% [7] 行业要闻 - 中国商务部副部长称中美达成贸易框架共识，将向领导人汇报 [8] - 俄驻美大使表示俄美新一轮会谈近期在莫斯科举行 [8] - 美国对12个国家公民赴美旅行禁令生效 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本与国产纯苯成本对比、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][14][15]

报告行业投资评级 - 短期PX/PTA/PF/PR中性 [4] 报告的核心观点 - 周三聚酯长丝大厂追加减产幅度，产业链价格震荡偏弱运行 [1] - 成本端关注美伊核谈和欧佩克+八国部长级会议，目前油价盘整；汽油裂解有所反弹但季节性表现弱于前两年，芳烃调油需求有限；国内PX负荷提升，PXN有所回落但现货仍紧张；PTA价格反弹使部分装置检修推迟，5 - 6月供需延续大幅去库，现货流通性偏紧 [2] - 聚酯开工率93.9%（环比-1.1%），织造、加弹开工持稳，中美降低关税后纺服订单好转，坯布库存下降，但6月中上后有淡季压力；聚酯负荷高位下滑，需求端短期坚挺，6月中下有转弱可能；PF买气弱，跟随原料成本调整；PR加工费承压，价格随原料成本波动 [3] - 单边策略短期PX/PTA/PF/PR中性，关注下游负反馈兑现和原油成本端支撑，以及PX供需偏紧能否延续；跨品种和跨期无策略 [4] 各目录总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [8][9][11] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [16][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][26] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷等图表 [27][30][32] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [35][38][39] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机、加弹、印染开机率、长丝各品种利润等图表 [47][49][59] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [71][80][84] PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [92][94][102]