报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2026 年 3 月 18 日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 今日外盘美豆期货合约偏弱，主力接近 1155 美分；国内豆粕本周上涨，涨幅较外盘更猛烈 [6] - 豆粕 2605 前结算价 3083，收盘价 3070，跌 13，跌幅 0.42%，成交量 1803782，持仓量 1977433，持仓量变化 -968 [6] - 豆粕 2607 前结算价 2906，收盘价 2898，跌 8，跌幅 0.28%，成交量 80717，持仓量 539349，持仓量变化 2684 [6] - 豆粕 2609 前结算价 3033，收盘价 3023，跌 10，跌幅 0.33%，成交量 473118，持仓量 974265，持仓量变化 63311 [6] 操作建议 - 虽南美丰产，但在宏观影响下美豆或仍有持续走强可能；国内豆粕在宏观氛围偏多背景下或偏强运行，但鉴于南美的丰产，切勿追高入场 [6] 行业要闻 - USDA3 月供需报告：阿根廷 2025/2026 年度大豆产量预期由上月 4850 万吨下调至 4800 万吨，出口 825 万吨持平；巴西大豆产量 1.8 亿吨、出口 11400 万吨均与上月持平；中国进口 11200 万吨与上月持平；全球产量略下调至 4.2718 亿吨，2 月 4.2818 亿吨；全球库存略下调至 1.2531 亿吨，2 月 1.2551 亿吨 [9] - USDA3 月供需报告：美国 2025/26 年度大豆播种面积 8120 万英亩、收割面积 8040 万英亩、单产 53 蒲、产量 42.62 亿蒲、出口 15.75 亿蒲、期末库存 3.5 亿蒲，均与 2 月持平，进口量与压榨量均上调 0.05 亿蒲 [10] - 中国海关数据显示，2026 年 2 月进口大豆总量为 597.60 万吨，为今年最低，较上年同期增加 14.60 万吨，增加 2.50%，较上月同期减少 59.50 万吨 [10] 数据概览 - 报告包含豆粕出厂价格、豆粕 05 合约基差、豆粕 1 - 5 价差、豆粕 5 - 9 价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表 [14][16]

韩国与巴西双边关系升级及合作 - 韩国与巴西签署一系列涵盖农业、商业等多个领域的合作文件 [1] - 两国将双边关系提升至战略伙伴关系，并签署“战略伙伴关系四年行动计划” [2] 双边贸易现状 - 巴西是韩国在南美最大的贸易伙伴之一，双边年贸易额已超过100亿美元 [1] 韩国化妆品行业出口表现与市场机遇 - 2025年韩国化妆品出口至200多个国家和地区，出口额达到114.3亿美元，同比增长12.3%，创历史新高 [2] - 韩国与巴西签署卫生领域监管合作谅解备忘录，旨在减少韩国美妆产品进入南美市场的贸易壁垒 [2] - 巴西总人口超过2.1亿，是全球最大的美妆产品市场之一，此举有助于韩国化妆品更易进入该市场 [2]

中加贸易关系破冰与战略调整 - 六万吨油菜籽交易标志着中加大宗贸易在几近停摆后重启，是两国关系回暖的明确信号 [1] 加拿大对华电动汽车关税政策剧变 - 加拿大政府将其对中国电动汽车的惩罚性关税从高达百分之百骤降至百分之六点一，政策立场发生根本性逆转 [3] - 此举被视为加拿大在新能源领域寻求独立利益，不愿再充当美国政策附庸的标志性行动 [3] 加拿大对华经贸政策转向务实 - 加拿大政府访华后转向“商业主导”原则，强调民众钱袋子和国家经济增长高于意识形态 [5] - 中加将经贸对话层级从副部长级提升至部长级，显著提升了沟通力度与效率 [5] - 双方恢复了知识产权、农业等关键领域的工作组，为处理摩擦提供了制度化、高级别的“灭火器” [5] 美国政策促使加拿大战略东移 - 美国对加拿大钢铝产品加征高额关税，伤害了高度依赖对美出口的加拿大经济（加拿大百分之七十的货物销往美国） [7] - 美国在格陵兰岛事件中表现出的对盟友领土的觊觎，引发了加拿大对其战略意图的深度不信任和危机感 [7] - 美国政策的不可预测性与中国提供的稳定性形成对比，促使加拿大寻求更稳定的合作伙伴 [8] 加拿大的战略再定位与风险对冲 - 加拿大的战略调整旨在摆脱对单一市场（美国）的过度依赖，进行风险对冲 [10] - 当前中加关系以务实合作为主导，中国提供了包含订单与制度保障的“大礼包”，加拿大则基于自身产业与消费者利益做出独立决策 [12] - 加拿大的“变脸”是国际格局演变的缩影，在美国走向保护主义时，盟友通过争取更大战略空间以避免成为大国博弈牺牲品 [14] 未来展望与博弈 - 六万吨油菜籽交易仅是开端，中加关系的长远发展取决于双方能否坚守务实初心 [16] - 对加拿大而言，摆脱对单一市场的依赖是一场持久战；对中国而言，多一个理性的贸易伙伴是利好 [16] - 在多极化世界中，保持冷静和务实是在复杂局势中占据先机的关键 [16]

俄南双边关系与合作 - 俄罗斯与南非讨论了进一步发展贸易与投资领域的互惠合作议题 [1] - 双方强调继续在二十国集团和金砖国家等框架内协调两国立场的重要性 [1] 国际事务协调 - 双方讨论了俄乌冲突议题 [1] - 南非总统拉马福萨对俄罗斯推动局势解决的各项努力表示支持 [1]

英国对华经贸代表团的核心特征 - 代表团规模庞大，由200人组成，包含50家科技企业、30家金融机构及5家英超俱乐部代表，阵容豪华 [1] - 代表团构成以商业为导向，没有议员或人权组织，全部是企业家和行业专家 [4] - 团队行业分布集中，包括20家新能源企业、15家金融科技公司以及3家芯片设计公司 [3] 英国对华务实合作的经济动因 - 2023年英国对华出口额达340亿英镑，其中新能源产品占比35%，较2020年增长18% [3] - 美国对华关税政策导致其本国企业损失420亿美元，相当于每个美国家庭多支出1200美元 [3] - 英国企业面临现实压力，例如某光伏企业因美国关税导致两条生产线停工，而采用中国供应链可降低成本25% [4] 1. 德国车企2023年在中国的市场份额从15%增长至22%，同期在美国市场份额仅为8% [4] 2. 英国金融科技公司在中国的用户量是其在欧洲用户量的3倍 [4] 当前国际对华经贸环境的对比 - 美国对华加征关税涉及商品价值达5000亿美元，导致其国内通胀率升至9.1%，中国产电视机价格在美国上涨40% [3] - 欧盟宣布对中国电动汽车加征关税，法国在访华后随即宣布了相关关税措施 [4] - 加拿大和法国之前的访华代表团包含大量非商业成员，如人权组织或奢侈品牌，而美国近三年未派出正经经贸代表团 [4] 此次访问的潜在行业影响与成果预期 - 访问可能促成100亿英镑的新能源订单，这将冲击美国主导的“对华脱钩”策略 [5] - 访问旨在达成务实商业成果，代表团最终携带200份意向书和50个合作项目离开 [5] - 英国此举为其他国家提供了不依赖意识形态、专注商业合作的成功范例 [5]

中加贸易协议对电动汽车行业的影响 - 加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆的进口配额 [1] - 配额内车辆享受6.1%的最惠国关税待遇，不再被征收100%的附加税 [1] - 配额数量将按一定比例逐年增长 [1] - 该协议被视为对中国电动汽车开拓加拿大市场的积极消息 [1] 中加贸易协议对油菜籽行业的影响 - 中方将在规则框架内充分考虑加拿大关于油菜籽的合理诉求 [1] - 中方主张通过对话磋商解决油菜籽贸易分歧 [1] - 最终裁决将基于事实和证据作出 [1] 协议对双边贸易的总体影响 - 该协议被视为加拿大政府朝着正确方向迈出的积极一步 [1] - 预计协议将对深化中加相关贸易和产业合作发挥积极作用 [1] - 预计协议将有助于增进两国民众福祉 [1]

文章核心观点 - 中国恢复进口约6万吨加拿大油菜籽订单 标志着自去年10月暂停进口以来的贸易“破冰” 并可能预示着关税下调 [1] - 此次贸易互动被视为中加两国一次务实的“利益交换” 加拿大在油菜籽和龙虾等农产品上获得市场准入 中国则在电动汽车等领域获得市场机会 [2] - 事件折射出大国经贸关系在存在分歧时 可通过对话协商、遵循规则来管理分歧并开辟合作空间 体现了务实与理性 [6] 中加贸易关系动态 - 加拿大总理访华后 双方释放了务实信号 加方预期油菜籽关税将下调 中方表示将依法调整贸易措施 [2] - 作为交换诚意的一部分 加拿大为中国电动汽车提供了可观的市场准入配额 [2] - 这种“问题导向”的解决方式 以具体商品和确切配额进行谈判 是成熟大国经贸关系的常态 [2] 全球农产品供应链格局 - 在中国暂停进口加拿大油菜籽期间 澳大利亚的油菜籽迅速补位 满足了中国加工企业的需求 体现了供应链的多元化与韧性 [5] - 随着贸易条件改善 加拿大产品回归 将引发中国市场“蛋糕”的重新分配 采购决策将基于性价比和供应稳定性等市场规律 [5] - 该事件表明 单一供应方很难拥有绝对话语权 市场是最终的“指挥棒” 进口来源多元化是保障经济安全的重要缓冲 [5] 对国际贸易环境的启示 - 在全球保护主义和“脱钩断链”杂音不断的背景下 中加合作提供了一种通过对话协商、遵守国际规则来管理分歧的不同叙事 [6] - 这一进展提示 全球化虽遇逆流 但各国产业互补、互利共赢的内在需求依然强劲 经济规律客观性未变 [6] - 理性的决策者懂得在战略博弈中为本国争取实际经济利益 一船油菜籽的通关所传递的稳定预期和合作信号 比空洞宣言更有价值 [6]

文章核心观点 - 加拿大政府为应对国内经济压力，选择背离美国主导的对华贸易遏制策略，单方面取消对中国电动汽车的惩罚性关税，并与中国达成互惠协议，此举旨在解决其农产品出口困境并引入有竞争力的商品，标志着美国构建的北美贸易壁垒出现裂痕，并可能引发地缘经济格局的演变 [1][3][7] 政策与协议内容 - 加拿大宣布解除对中国电动汽车的100%惩罚性关税，允许4.9万辆中国电动汽车以6.1%的最惠国税率进入其市场 [1] - 中国承诺在3月1日前，将加拿大油菜籽的综合关税从84%降至约15% [1] - 中国额外允许加拿大游客免签入境 [1] 加拿大行动动机 - 直接原因是美国“美国优先”政策对加拿大铝材、钢材、软木等产品频频发难，威胁加征关税，使加拿大利益受损 [3] - 深层原因是加拿大作为资源出口型国家，经济依赖油菜籽、农产品和能源出口，需开拓中国市场以维持经济运转，解决农民生计问题 [3] - 加拿大认为与中国的关系“更加可预测”，隐晦批评美国政策的不可预测性与工具化盟友的做法 [3] - 引入高效、廉价的中国电动车有助于抑制国内通胀并推动绿色转型目标 [3] 对行业与市场的影响 - 4.9万辆中国电动汽车配额被视为打开北美市场的“钥匙”，使美国构建的贸易封锁线失效 [1] - 中国电动汽车进入加拿大市场可能只是一个开始，未来可能涉及技术标准、充电网络及本地化组装 [5] - 加拿大西部农业省份将因油菜籽关税大幅削减而受益，农民的选票支持将得到巩固 [5] - 加拿大此举违反了《美墨加协定》(USMCA)中针对非市场经济国家的“毒丸条款”，可能招致美国报复 [5] 地缘经济与战略意义 - 加拿大的行动被视为美国单极霸权和旧秩序崩塌的信号，盟友开始基于自身经济利益而非意识形态做出决策 [7] - 此举反映了在美国通胀、债务、党争等内部问题缠身时，其要求盟友承担代价的能力正在减弱 [5][7] - 前任特鲁多政府盲目追随美国反华战略导致加中关系冷却、贸易停滞，而美国企业却趁机占领了加拿大失去的中国市场份额 [3] - 加拿大手握美国急需的能源和矿产，这可能成为其应对美国潜在报复的筹码 [5]

中加贸易协议核心内容 - 加拿大总理宣布访华达成新贸易协议 为加拿大工人和企业打开超过70亿美元的出口市场 [1] - 协议涉及电动汽车 钢铁和铝产品 油菜籽 农水产品等领域的经贸问题 并作出具体安排 [1] - 加拿大舆论对协议表示广泛欢迎 萨斯喀彻温省省长称这对加拿大经济是净积极因素 将提供讨论未来5年 10年和15年发展前景的机会 [1] 电动汽车领域安排 - 针对中国电动汽车 加拿大不再征收100%附加税 同时给予每年4.9万辆的配额 配额内享受6.1%的最惠国关税待遇 [1] - 对中国电动汽车的政策实际上回到了2023年的水平 [4] - 未来3年 加拿大希望与中国企业开展合资和投资项目 利用中国技术研发加拿大本土电动汽车 目标是成为北美首个自主研发电动汽车的国家 [4] 农产品领域安排 - 中方根据有关法律法规 调整了加拿大关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施 [1] - 新协议给加拿大农民带来希望 油菜籽种植户表示最大的客户购买产品时没有障碍是很大优势 [3] - 去年加拿大油菜种植户损失了十亿美元 新协议有助于种植户调整春季播种计划并改善现金流 [3] 协议的战略意义与外部反应 - 加拿大总理称正在改变近十年来疏远且充满不确定性的加中关系 建立一种惠及两国人民的新型战略伙伴关系 [4] - 协议还延伸至公共安全领域的重要合作 以及加拿大公民即将获得的免签待遇 中国承诺很快将允许加拿大人免签入境 [4] - 对于协议可能“得罪美国”的观点 分析人士不以为然 有策略师指出美国政府已将自身排除在电动汽车领域之外 且未将农产品列为重要战略优先事项 [3] - 一名加拿大高级官员透露 美方对加中之间的谈判知情 反应是中立的 [4]

关税与贸易政策调整 - 加拿大宣布取消自2024年8月起对中国电动汽车加征的100%额外关税 这一重大政策转变将用进口配额制度取代高额关税 [1] - 针对4.9万辆中国电动汽车 将征收6.1%的最惠国关税税率 该配额将在未来五年内增加至7万辆 [1] - 2023年中国向加拿大出口了4.1678万辆电动汽车 其中超过八成来自特斯拉上海工厂 该数字已恢复至贸易摩擦前水平 [1] 农业领域合作进展 - 中方预计将在今年3月之前 将加拿大油菜籽的综合关税降至大约15% [1] - 加拿大的油菜籽粕、龙虾、螃蟹和豌豆产品自3月起将不再受中方反制措施影响 至少持续到年底 [1] - 此项农业协议有望为加拿大农户、渔民及加工商带来近30亿美元的出口订单 目标是恢复并超越中国作为加拿大油菜籽最大出口市场的历史规模 [1] 清洁能源与产业投资合作 - 加拿大计划深化与中国在清洁能源储能和生产领域的合作 希望吸引更多相关投资 [1] - 未来三年内 相关协议预计将推动中国对加拿大汽车产业的大规模投资 创造大量优质就业岗位 并加速加拿大实现净零排放目标 [1] - 加拿大自然资源部长与工业部长对吸引中国投资可再生能源项目持浓厚兴趣 已与中国电池巨头宁德时代高管进行会谈 [5] - 宁德时代已在加拿大安大略省参与三个大型电网储能项目建设 加方不排除其在加拿大本土建厂生产电动汽车电池的可能性 [5] 双边关系与合作协议 - 加中双方签署了一系列协议 标志着两国贸易合作重启 合作重点涉及加拿大的石油、天然气、铀资源以及中国的太阳能、风能技术领域 [3] - 双方领导人同意加强各层级交流 推动在宏观经济、经贸、能源、金融、公共安全、人文交流、多边主义等领域取得更多成果 [3] - 签署的协议中包含一份单独文件 明确表示加拿大欢迎中国企业在能源、农业、消费品等多个领域投资 [5] - 专家分析认为 尽管协议尚未带来立竿见影的实质性收益 但释放出两国政府有意深化双边伙伴关系并推动贸易进展的明确信号 [5] 市场与合作伙伴评价 - 加拿大总理卡尼表示 加中关系正变得更加可预测且富有成效 与中国的会谈务实且充满尊重 [3] - 加拿大工业部长乔利指出 与部分国家（包括邻国）的对话相比 与中国的对话往往更具可预测性与稳定性 [5] - 加拿大媒体分析认为 作为全球第二大经济体的中国 具备提供难以抗拒的合作机遇 各国都在寻找新的市场与贸易伙伴以应对贸易保护主义抬头的趋势 [3][5]